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1、第六章第六章 客户评价客户评价 评价企业客户的方法评价企业客户的方法 消费者信用评分方法消费者信用评分方法 常用的信用评价模型常用的信用评价模型 客户评价客户评价即由特定的机构或部门根据即由特定的机构或部门根据即由特定的机构或部门根据即由特定的机构或部门根据“公正、公正、公正、公正、客观、科学客观、科学客观、科学客观、科学”原则，按照一定的方法、程序，在原则，按照一定的方法、程序，在原则，按照一定的方法、程序，在原则，按照一定的方法、程序，在对被评价对象进行考察调研和系统分析的基础上对被评价对象进行考察调研和系统分析的基础上对被评价对象进行考察调研和系统分析的基础上对被评价对象进行考察调研和系
2、统分析的基础上，做出有关其信用能力的可靠性、安全性的评价，做出有关其信用能力的可靠性、安全性的评价，做出有关其信用能力的可靠性、安全性的评价，做出有关其信用能力的可靠性、安全性的评价，并以专用符号或简单文字加以表达的一种管理，并以专用符号或简单文字加以表达的一种管理，并以专用符号或简单文字加以表达的一种管理，并以专用符号或简单文字加以表达的一种管理活动。客户评价结果直接影响企业信用政策运用活动。客户评价结果直接影响企业信用政策运用活动。客户评价结果直接影响企业信用政策运用活动。客户评价结果直接影响企业信用政策运用和授信管理行为，是建立科学的授信管理制度的和授信管理行为，是建立科学的授信管理制度
3、的和授信管理行为，是建立科学的授信管理制度的和授信管理行为，是建立科学的授信管理制度的基础。基础。基础。基础。客户资信评价的客户资信评价的客户资信评价的客户资信评价的主体主体既可以是专业资信评级机构，既可以是专业资信评级机构，既可以是专业资信评级机构，既可以是专业资信评级机构，也可以是企业信用管理部门。究其对象而言，客户也可以是企业信用管理部门。究其对象而言，客户也可以是企业信用管理部门。究其对象而言，客户也可以是企业信用管理部门。究其对象而言，客户评价包括对企业客户和消费者个人的评价。评价包括对企业客户和消费者个人的评价。评价包括对企业客户和消费者个人的评价。评价包括对企业客户和消费者个人的
4、评价。客户评价的客户评价的客户评价的客户评价的方法方法有两大类，即传统评价方法和现有两大类，即传统评价方法和现有两大类，即传统评价方法和现有两大类，即传统评价方法和现代评价方法。代评价方法。代评价方法。代评价方法。传统评价传统评价传统评价传统评价方法，也称为专家打分制度，方法，也称为专家打分制度，方法，也称为专家打分制度，方法，也称为专家打分制度，其核心是其核心是其核心是其核心是“C”“C”要素学说。要素学说。要素学说。要素学说。现代评价方法现代评价方法现代评价方法现代评价方法是以是以是以是以Z Z模型模型模型模型为代表的建立在关键因素基础上的较为客观的信用为代表的建立在关键因素基础上的较为客
5、观的信用为代表的建立在关键因素基础上的较为客观的信用为代表的建立在关键因素基础上的较为客观的信用评级模型。评级模型。评级模型。评级模型。第一节第一节 评价企业客户的方法评价企业客户的方法 考察客户信用要素考察客户信用要素 企业资信评级的基本方法企业资信评级的基本方法 一、考察客户信用要素一、考察客户信用要素1、“C”要素学说要素学说2、“F”要素学说要素学说3、“6A”要素学说要素学说4、“5P”学说学说5、“10M”学说学说1、“C”要素学说要素学说（1）三）三“C”要素学说要素学说（2）四）四“C”要素学说要素学说（3）五）五“C”要素学说要素学说（4）六）六“C”要素学说要素学说（1）三
6、）三“C”要素学说要素学说最早出现的衡量客户信用要素的最早出现的衡量客户信用要素的“C”要素要素学说。三学说。三“C”是英文单词是英文单词Character（品（品质）、质）、Capacity（能力）、（能力）、Capital（资本）（资本）的简写形式，传统思想认为，三的简写形式，传统思想认为，三“C”将企将企业的特质基本反映出来，是信用要素的基业的特质基本反映出来，是信用要素的基本形式本形式。Character（品质）指客户履约的意愿，（品质）指客户履约的意愿，是影响客户信用的首要因素。是影响客户信用的首要因素。客户履约客户履约意愿如何直接影响到应收账款的回收速意愿如何直接影响到应收账款的回
7、收速度、额度和收账成本。度、额度和收账成本。客户品质好坏，客户品质好坏，一般可以从客户的信用记录、企业管理一般可以从客户的信用记录、企业管理人员的素质和品德方面来衡量。人员的素质和品德方面来衡量。Capacity（能力）指客户的支付能力，（能力）指客户的支付能力，即偿还货款或服务费的能力，是仅次于即偿还货款或服务费的能力，是仅次于品质的信用要素。品质的信用要素。通常可以通过对客户通常可以通过对客户经营的财务分析和非财务分析，根据客经营的财务分析和非财务分析，根据客户的经营状况和资产状况来判断。户的经营状况和资产状况来判断。Capital（资本）（资本）指客户的财务实力或财务状况，指客户的财务实
8、力或财务状况，指客户的财务实力或财务状况，指客户的财务实力或财务状况，其中包括全部净资产和无形资产净值。资本状况其中包括全部净资产和无形资产净值。资本状况其中包括全部净资产和无形资产净值。资本状况其中包括全部净资产和无形资产净值。资本状况可以通过企业的财务报表和比率分析得出。资信可以通过企业的财务报表和比率分析得出。资信可以通过企业的财务报表和比率分析得出。资信可以通过企业的财务报表和比率分析得出。资信调查报告中一般提供企业的上期财务报表和重要调查报告中一般提供企业的上期财务报表和重要调查报告中一般提供企业的上期财务报表和重要调查报告中一般提供企业的上期财务报表和重要的比率。对于核心客户的监控
9、，企业资信调查报的比率。对于核心客户的监控，企业资信调查报的比率。对于核心客户的监控，企业资信调查报的比率。对于核心客户的监控，企业资信调查报告的财务分析内容可能不够，可以通过征信机构告的财务分析内容可能不够，可以通过征信机构告的财务分析内容可能不够，可以通过征信机构告的财务分析内容可能不够，可以通过征信机构的深层次的客户资信调查，取得包括资产历史遗的深层次的客户资信调查，取得包括资产历史遗的深层次的客户资信调查，取得包括资产历史遗的深层次的客户资信调查，取得包括资产历史遗留问题、资产情况在内的资产情况分析。留问题、资产情况在内的资产情况分析。留问题、资产情况在内的资产情况分析。留问题、资产情
10、况在内的资产情况分析。（2）四）四“C”要素学说要素学说三三三三“C”+“C”+担保品担保品担保品担保品(Collateral(Collateral）。）。）。）。19101910年由美国费城中央国民银行的银行家维席年由美国费城中央国民银行的银行家维席年由美国费城中央国民银行的银行家维席年由美国费城中央国民银行的银行家维席 波士波士波士波士特引入的。他认为，如果受信者能够提供足以偿还授特引入的。他认为，如果受信者能够提供足以偿还授特引入的。他认为，如果受信者能够提供足以偿还授特引入的。他认为，如果受信者能够提供足以偿还授予信用价值的担保品，即使其他三项要素不佳，授信予信用价值的担保品，即使其他
11、三项要素不佳，授信予信用价值的担保品，即使其他三项要素不佳，授信予信用价值的担保品，即使其他三项要素不佳，授信者也可以不用太担心款项收不回来。者也可以不用太担心款项收不回来。者也可以不用太担心款项收不回来。者也可以不用太担心款项收不回来。虽然担保品可以减少授信者的潜在风险，但对于受信虽然担保品可以减少授信者的潜在风险，但对于受信虽然担保品可以减少授信者的潜在风险，但对于受信虽然担保品可以减少授信者的潜在风险，但对于受信者本身却不能起到改善其信用状况的目的。者本身却不能起到改善其信用状况的目的。者本身却不能起到改善其信用状况的目的。者本身却不能起到改善其信用状况的目的。担保品只担保品只担保品只担
12、保品只起到促使授信的作用，而不是授信的必要条件。起到促使授信的作用，而不是授信的必要条件。起到促使授信的作用，而不是授信的必要条件。起到促使授信的作用，而不是授信的必要条件。（3）五）五“C”要素学说要素学说四四四四“C”+“C”+环境状况（环境状况（环境状况（环境状况（ConditionCondition）。）。）。）。美国弗吉尼亚州开拓移民商业银行的银行家爱德美国弗吉尼亚州开拓移民商业银行的银行家爱德美国弗吉尼亚州开拓移民商业银行的银行家爱德美国弗吉尼亚州开拓移民商业银行的银行家爱德华于华于华于华于19431943年提出。他认为凡是一切可能影响客户年提出。他认为凡是一切可能影响客户年提出。
13、他认为凡是一切可能影响客户年提出。他认为凡是一切可能影响客户经营活动的因素，大至政治、经济、环境、地理经营活动的因素，大至政治、经济、环境、地理经营活动的因素，大至政治、经济、环境、地理经营活动的因素，大至政治、经济、环境、地理位置、市场变化、季节更替、战乱等，小到行业位置、市场变化、季节更替、战乱等，小到行业位置、市场变化、季节更替、战乱等，小到行业位置、市场变化、季节更替、战乱等，小到行业趋势、工作方法、竞争等都体现在这一要素之中。趋势、工作方法、竞争等都体现在这一要素之中。趋势、工作方法、竞争等都体现在这一要素之中。趋势、工作方法、竞争等都体现在这一要素之中。作为五作为五作为五作为五“C
14、”“C”中惟一的一个外部因素，环境对其他中惟一的一个外部因素，环境对其他中惟一的一个外部因素，环境对其他中惟一的一个外部因素，环境对其他内部因素的变化有着重要的作用。内部因素的变化有着重要的作用。内部因素的变化有着重要的作用。内部因素的变化有着重要的作用。（4）六）六“C”要素学说要素学说五五“C”+保险保险(Coverage Insurance)。同担保品一样，保险的目的也是为了减少同担保品一样，保险的目的也是为了减少信用销售中的风险。但和担保品不同的是，信用销售中的风险。但和担保品不同的是，担保品一般是客户自己提供的，而保险却担保品一般是客户自己提供的，而保险却是通过第三方保证取得信用，所
15、以，保险是通过第三方保证取得信用，所以，保险比担保品的运用更加广泛。比担保品的运用更加广泛。2、“F”要素学说要素学说美国人米尔顿美国人米尔顿美国人米尔顿美国人米尔顿 德里克提出德里克提出德里克提出德里克提出品质、能力：管理要素（品质、能力：管理要素（品质、能力：管理要素（品质、能力：管理要素（Management FactorManagement Factor）资本、担保品：财务要素（资本、担保品：财务要素（资本、担保品：财务要素（资本、担保品：财务要素（Financial FactorFinancial Factor）环境状况、保险：经济要素环境状况、保险：经济要素环境状况、保险：经济要素
16、环境状况、保险：经济要素(Economic Factor)(Economic Factor)3、“6A”要素学说要素学说美国国际复兴开发银行将企业信用管理要素归纳为：美国国际复兴开发银行将企业信用管理要素归纳为：美国国际复兴开发银行将企业信用管理要素归纳为：美国国际复兴开发银行将企业信用管理要素归纳为：经济因素（经济因素（经济因素（经济因素（Economic AspectsEconomic Aspects）技术因素（技术因素（技术因素（技术因素（Technical AspectsTechnical Aspects）管理因素（管理因素（管理因素（管理因素（Management AspectsMa
17、nagement Aspects）组织因素（组织因素（组织因素（组织因素（Organization AspectsOrganization Aspects）商业因素（商业因素（商业因素（商业因素（Commercial AspectsCommercial Aspects）财务因素（财务因素（财务因素（财务因素（Financial AspectsFinancial Aspects）4、“5P”学说学说人的因素（人的因素（Personal Factor）目的因素（目的因素（Purpose Factor）还款因素（还款因素（Payment Factor）保障因素（保障因素（Protection Fac
18、tor）展望因素（展望因素（Perspective Factor）5、“10M”学说学说人力（人力（人力（人力（ManMan）机器设备能力机器设备能力机器设备能力机器设备能力(Machinery)(Machinery)财力（财力（财力（财力（MoneyMoney）销售能力（销售能力（销售能力（销售能力（MarketMarket）方法（方法（方法（方法（MethodMethod）管理能力管理能力管理能力管理能力ManagementManagement）获利能力（获利能力（获利能力（获利能力（MarginMargin）计划能力（）计划能力（）计划能力（）计划能力（Making planMaking
19、 plan）制造能力（制造能力（制造能力（制造能力（ManufacturingManufacturing）原材料供应能力（原材料供应能力（原材料供应能力（原材料供应能力（MaterialMaterial）常用的信用评级模式常用的信用评级模式 1、穆迪和标准普尔机构的模式、穆迪和标准普尔机构的模式2、邓白氏机构的中小企业资信评级模式、邓白氏机构的中小企业资信评级模式 3、信用风险指数法、信用风险指数法4、付款指数法、付款指数法5、风险预警指数和财务压力对应评分法、风险预警指数和财务压力对应评分法 二、企业资信评级的基本方法二、企业资信评级的基本方法1、穆迪和标准普尔机构的模式、穆迪和标准普尔机构
20、的模式 两家的资信评级主要针对资本市场上的企业和一些公共两家的资信评级主要针对资本市场上的企业和一些公共两家的资信评级主要针对资本市场上的企业和一些公共两家的资信评级主要针对资本市场上的企业和一些公共事业单位，如商业银行、保险机构、上市机构等，一般事业单位，如商业银行、保险机构、上市机构等，一般事业单位，如商业银行、保险机构、上市机构等，一般事业单位，如商业银行、保险机构、上市机构等，一般涉及金额较大，涉及金额较大，涉及金额较大，涉及金额较大，业务重点业务重点业务重点业务重点是中长期债券或信用的发放，是中长期债券或信用的发放，是中长期债券或信用的发放，是中长期债券或信用的发放，也就是对资本市场
21、的信用风险评定。穆迪机构关于长期也就是对资本市场的信用风险评定。穆迪机构关于长期也就是对资本市场的信用风险评定。穆迪机构关于长期也就是对资本市场的信用风险评定。穆迪机构关于长期资信评级结果用符号表示为资信评级结果用符号表示为资信评级结果用符号表示为资信评级结果用符号表示为AaaAaa级、级、级、级、AaAa级、级、级、级、A A级、级、级、级、BaaBaa级、级、级、级、BaBa级、级、级、级、B B级、级、级、级、CaaCaa级、级、级、级、CaCa级、级、级、级、C C级三等九级。标普为四级三等九级。标普为四级三等九级。标普为四级三等九级。标普为四等十级。穆迪机构所创建的评估方法是现行企业
22、和债券等十级。穆迪机构所创建的评估方法是现行企业和债券等十级。穆迪机构所创建的评估方法是现行企业和债券等十级。穆迪机构所创建的评估方法是现行企业和债券资信评级方法的基础。资信评级方法的基础。资信评级方法的基础。资信评级方法的基础。2、邓白氏机构的中小企业资信评级模式、邓白氏机构的中小企业资信评级模式邓白氏评级由两部分组成：第一部分说明企业邓白氏评级由两部分组成：第一部分说明企业邓白氏评级由两部分组成：第一部分说明企业邓白氏评级由两部分组成：第一部分说明企业的规模和财务实力；第二部分是其资信状况。的规模和财务实力；第二部分是其资信状况。的规模和财务实力；第二部分是其资信状况。的规模和财务实力；第
23、二部分是其资信状况。例如，一个企业的资信级别为例如，一个企业的资信级别为例如，一个企业的资信级别为例如，一个企业的资信级别为BB1BB1，说明该企，说明该企，说明该企，说明该企业的资产净值在业的资产净值在业的资产净值在业的资产净值在2020万万万万3030万元之间，资信状况万元之间，资信状况万元之间，资信状况万元之间，资信状况良好；如果被调查企业的资信级别为良好；如果被调查企业的资信级别为良好；如果被调查企业的资信级别为良好；如果被调查企业的资信级别为3A4,3A4,表示表示表示表示该企业的净资产值在该企业的净资产值在该企业的净资产值在该企业的净资产值在100100万万万万10001000万元
24、之间，万元之间，万元之间，万元之间，其资信状况比较差。下表是邓白氏评级标准的其资信状况比较差。下表是邓白氏评级标准的其资信状况比较差。下表是邓白氏评级标准的其资信状况比较差。下表是邓白氏评级标准的简表。简表。简表。简表。企业资信评级简表企业资信评级简表 级别级别 企企业资产业资产（万美元）（万美元）综综合信用等合信用等级级高高 好好 中等中等 有限有限5A 5A 超超超超过过过过5 0005 0004A 1 0004A 1 0005 000 5 000 3A 1003A 1001 0001 0002A 752A 751001001A 501A 507575BA 30BA 305050BB 20
25、BB 203030CB 12.5CB 12.52020CC 7.5CC 7.512.512.5DC 5DC 57.57.5DD 3.5DD 3.55 5EE 2EE 23.53.5FF 1FF 12 2GG 0.5GG 0.51 1HH 0.5HH 0.5以下以下以下以下 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2
26、 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 43、信用风险指数法、信用风险指数法针对亚洲企业财务数据多不完整的状况，邓白氏针对亚洲企业财务数据多不完整的状况，邓白氏机构开发出适用于这个市场的风险指数（机构开发出适用于这个市场的风险指数（Risk Risk IndexIndex），），用于预测企业在未来一年内出现的破产、用于预测企业在未来一年内出现的破产、关闭、转让、突然消失等情况的可能性。关闭、转让、突然消失等情况的可能性。风险指风险指数与资信评级的原理相同，但风险指数的计算完数与资信评级
27、的原理相同，但风险指数的计算完全依靠数学方法，特别是数理统计分析方法，需全依靠数学方法，特别是数理统计分析方法，需要采集一些包含影响信用风险评价重要因素的征要采集一些包含影响信用风险评价重要因素的征信数据。下表列出了影响风险指数值的主要因素信数据。下表列出了影响风险指数值的主要因素及其权重。及其权重。主要因素主要因素权权重分配重分配商商业业信息信息 经济类经济类型型 所属行所属行业业 雇用人数雇用人数 是否从事是否从事进进出口出口 注册注册资资金金 机构成立年数机构成立年数 邓邓白氏白氏历历史史记录记录 关系企关系企业业 52%财务财务信息信息 流流动动比率比率 资产资产回回报报率率 人均人均
28、销销售售额额 26%地理信息地理信息 地区及省份地区及省份 9%付款信息付款信息 迟迟付付记录记录 8%公众公众记录记录 法院公告法院公告 5%风险指数值的主要因素及其权重风险指数值的主要因素及其权重风险指数值的主要因素及其权重风险指数值的主要因素及其权重风险指数有明确的解释含义，是评级的风险指数有明确的解释含义，是评级的一种，给出了划分客户群的一个标准。一种，给出了划分客户群的一个标准。下表列出了邓白氏机构风险指数的含义。下表列出了邓白氏机构风险指数的含义。风险风险风险风险指数指数指数指数含含含含义义义义企企企企业业业业停停停停业业业业比例比例比例比例RI1RI1最低最低最低最低风险风险风险
29、风险 0.01%0.01%RI2RI2显显显显著低于平均著低于平均著低于平均著低于平均风风风风险险险险 1.09%1.09%RI3RI3低于平均低于平均低于平均低于平均风险风险风险风险 1.80%1.80%RI4RI4略低于平均略低于平均略低于平均略低于平均风险风险风险风险 2.50%2.50%RI5RI5两倍高于平均两倍高于平均两倍高于平均两倍高于平均风风风风险险险险 8.00%8.00%RI6RI6五倍高于平均五倍高于平均五倍高于平均五倍高于平均风风风风险险险险 19.60%19.60%NANA由于信息不足，无由于信息不足，无由于信息不足，无由于信息不足，无法作出法作出法作出法作出评评评评
30、估估估估 风险指数的含义风险指数的含义 在国内征信市场上，中资征信机构采用在国内征信市场上，中资征信机构采用了类似的技术计算风险指数，对风险指了类似的技术计算风险指数，对风险指数的解释和表述形式也大同小异。下表数的解释和表述形式也大同小异。下表给出了国内著名企业征信机构给出了国内著名企业征信机构北京新北京新华信商业风险管理有限机构的风险系数华信商业风险管理有限机构的风险系数及其对企业信用风险的等级划分。及其对企业信用风险的等级划分。风险风险风险风险等等等等级级级级风险风险风险风险系数系数系数系数风险风险风险风险程度程度程度程度CR11015可以忽略不可以忽略不计计CR21520很小很小CR32
31、025低于平均水平低于平均水平CR42535平均水平平均水平CR53540高于平均水平高于平均水平CR64045较较高高CR745很高很高特殊情况：特殊情况：1资资不抵不抵债债的企的企业业被划入被划入CR7等等级级；2被法院被法院查查封和被政府勒令停封和被政府勒令停业业的企的企业业被划入被划入CR7等等级级；3由于种种原因歇由于种种原因歇业业和和废业废业的企的企业业被划入被划入CR7等等级级。信用风险类别划分信用风险类别划分 4、付款指数法、付款指数法付款指数是邓白氏信用评级模型中重要的信用评付款指数是邓白氏信用评级模型中重要的信用评分指标。分指标。它利用模型计算出分值，预测客户在短它利用模型
32、计算出分值，预测客户在短期交易中拖欠的可能性及拖欠的天数。期交易中拖欠的可能性及拖欠的天数。基于付款基于付款指数，也配套开发了付款指数报告，内容包括指指数，也配套开发了付款指数报告，内容包括指数、行业数、行业SIC编码、该行业分类下机构数量、分值编码、该行业分类下机构数量、分值的四分位图以及的四分位图以及DUN Trade付款记录等。其中，付款记录等。其中，评分所对应的结果见下表评分所对应的结果见下表 付款指数付款指数付款付款习惯习惯100提前提前90享受折扣享受折扣80及及时时70迟迟15天天50迟迟30天天40迟迟60天天30迟迟90天天20迟迟120天天 信用评分对应结果信用评分对应结果
33、5、风险预警指数和财务压力、风险预警指数和财务压力对应评分法对应评分法 它是邓白氏基于财务压力评分生成，用于预测企它是邓白氏基于财务压力评分生成，用于预测企业在未来业在未来12个月内遇到财务压力的可能性。个月内遇到财务压力的可能性。该评分系统包括两类统计模型，一类是针对该评分系统包括两类统计模型，一类是针对9人以人以下的小机构，另一类是针对下的小机构，另一类是针对10人以上的大机构。人以上的大机构。风险预警指数的分值从风险预警指数的分值从0.110.0，对应的财务压，对应的财务压力评分分值从力评分分值从10011890。其中，财务压力评分。其中，财务压力评分为为1001分时，对应的风险预警指数
34、为分时，对应的风险预警指数为0.1，代表企，代表企业出现财务压力的可能性最高。业出现财务压力的可能性最高。第二节第二节 消费者信用评分方法消费者信用评分方法消费者信用评分的定义消费者信用评分的定义信用评分的基本类型信用评分的基本类型 典型的信用评分数学模型（见第二章）典型的信用评分数学模型（见第二章）一、消费者信用评分的定义一、消费者信用评分的定义个人信用评分是个人征信机构、金融机构等授信机构利用数学和统计技术，根据获得的消费者个人信用信息，对消费者的信用价值或者信用消费潜力进行定量化的评估，确定消费者信用等级和信贷限额的一种方法。个人信用评分是个人征信机构的一种重要产品。针对不同的应用，信用
35、评分分为：针对不同的应用，信用评分分为：针对不同的应用，信用评分分为：针对不同的应用，信用评分分为：风险评分、风险评分、风险评分、风险评分、收入评分、客户流失（忠诚度）评分、催收评收入评分、客户流失（忠诚度）评分、催收评收入评分、客户流失（忠诚度）评分、催收评收入评分、客户流失（忠诚度）评分、催收评分、信用卡发卡审核评分、房屋按揭贷款发放分、信用卡发卡审核评分、房屋按揭贷款发放分、信用卡发卡审核评分、房屋按揭贷款发放分、信用卡发卡审核评分、房屋按揭贷款发放审核评分、信用额度核定评分等。审核评分、信用额度核定评分等。审核评分、信用额度核定评分等。审核评分、信用额度核定评分等。信用评分不信用评分不
36、信用评分不信用评分不仅为授信部门筛选合格的客户设置了门槛，减仅为授信部门筛选合格的客户设置了门槛，减仅为授信部门筛选合格的客户设置了门槛，减仅为授信部门筛选合格的客户设置了门槛，减少坏账，大大地降低了坏账率；而且也实现了少坏账，大大地降低了坏账率；而且也实现了少坏账，大大地降低了坏账率；而且也实现了少坏账，大大地降低了坏账率；而且也实现了授信部门对消费者授信决策的自动化、标准化，授信部门对消费者授信决策的自动化、标准化，授信部门对消费者授信决策的自动化、标准化，授信部门对消费者授信决策的自动化、标准化，提高了授信工作的效率。提高了授信工作的效率。提高了授信工作的效率。提高了授信工作的效率。二、
37、信用评分的基本类型二、信用评分的基本类型基础信用评分基础信用评分 细分类型的信用评分细分类型的信用评分 信用评分是在一个或数个数学模型的支信用评分是在一个或数个数学模型的支持下进行的。常用的信用评分是用于预持下进行的。常用的信用评分是用于预测消费者违约率的，用来预测消费者测消费者违约率的，用来预测消费者“准时且足额准时且足额”偿还信贷的可能性。偿还信贷的可能性。1、基础信用评分基础信用评分 用于设置核准信用申请的门槛。用于设置核准信用申请的门槛。用于设置核准信用申请的门槛。用于设置核准信用申请的门槛。基础信用评分的原理是基础信用评分的原理是基础信用评分的原理是基础信用评分的原理是采用排除法采用
38、排除法，对消费者个人以往的信用记录进行分析，对消费者个人以往的信用记录进行分析，对消费者个人以往的信用记录进行分析，对消费者个人以往的信用记录进行分析，以分析不良信用记录为主，排除信用不良申请人，保留信以分析不良信用记录为主，排除信用不良申请人，保留信以分析不良信用记录为主，排除信用不良申请人，保留信以分析不良信用记录为主，排除信用不良申请人，保留信用优良申请人，预测的是消费者的违约率。用优良申请人，预测的是消费者的违约率。用优良申请人，预测的是消费者的违约率。用优良申请人，预测的是消费者的违约率。排除法将排除法将非常可能违约和非常不可能违约的客户分非常可能违约和非常不可能违约的客户分类，设置
39、上类，设置上15%15%和下和下15%15%的的“门槛门槛”分值分值，属属属属于于于于“是或否是或否是或否是或否”形式的信用评分。形式的信用评分。形式的信用评分。形式的信用评分。2、细分类型的信用评分细分类型的信用评分 追求样本内的差别最大化。追求样本内的差别最大化。追求样本内的差别最大化。追求样本内的差别最大化。细分类型信用评分的细分类型信用评分的细分类型信用评分的细分类型信用评分的任务是，任务是，任务是，任务是，对介于信用最好和最不好之间的消费群对介于信用最好和最不好之间的消费群对介于信用最好和最不好之间的消费群对介于信用最好和最不好之间的消费群体进行细分，对其将来的违约风险进行预测，体进
40、行细分，对其将来的违约风险进行预测，体进行细分，对其将来的违约风险进行预测，体进行细分，对其将来的违约风险进行预测，使使使使用一种数字或字母系统来表述一个人信用评分的用一种数字或字母系统来表述一个人信用评分的用一种数字或字母系统来表述一个人信用评分的用一种数字或字母系统来表述一个人信用评分的差异，进而区分违约的机率。这种数学模型要求差异，进而区分违约的机率。这种数学模型要求差异，进而区分违约的机率。这种数学模型要求差异，进而区分违约的机率。这种数学模型要求的建模技术非常高，要求数学模型能够细致地将的建模技术非常高，要求数学模型能够细致地将的建模技术非常高，要求数学模型能够细致地将的建模技术非常
41、高，要求数学模型能够细致地将个人信用评分细分成成百上千个档次。个人信用评分细分成成百上千个档次。个人信用评分细分成成百上千个档次。个人信用评分细分成成百上千个档次。第三节第三节 常用的信用评价模型常用的信用评价模型 企业信用评价模型分为两类，企业信用评价模型分为两类，预测模型和管理模预测模型和管理模型。型。预测模型用于预测客户前景，预测模型用于预测客户前景，衡量客户破产衡量客户破产的可能性，的可能性，Z计分模型和巴萨利模型属于此类。管计分模型和巴萨利模型属于此类。管理模型不具有预测性，它偏重于均衡地解释客户理模型不具有预测性，它偏重于均衡地解释客户信息，从而信息，从而衡量客户实力衡量客户实力，
42、营运资产分析模型和，营运资产分析模型和特征分析模型属于此类。管理模型不像预测模型特征分析模型属于此类。管理模型不像预测模型那样目标专一，能在信用决策中得到广泛应用，那样目标专一，能在信用决策中得到广泛应用，同时管理模型具有很大的灵活性，通过适当调整同时管理模型具有很大的灵活性，通过适当调整可适用于各种场合。可适用于各种场合。（一）（一）Z计分模型计分模型Z计分模型通过关键的财务比率来预测机计分模型通过关键的财务比率来预测机构破产的可能性，由美国著名财务学教构破产的可能性，由美国著名财务学教授爱德华授爱德华奥特曼（奥特曼（Edward Altman）创建。和传统信用评价方法相比，量化创建。和传统
43、信用评价方法相比，量化的过程使得评价人员的主观性淡化了。的过程使得评价人员的主观性淡化了。但是，但是，模型的难度在于系数的测算。模型的难度在于系数的测算。1、第一代模型、第一代模型（1）Z1模型模型上市公司上市公司 Z1=1.2X11.4X23.3X30.6X40.999X5其中其中X1=（流动资产（流动资产流动负债）流动负债）/资产资产总额总额X2=未分配利润未分配利润/资产总额资产总额X3=（利润总额（利润总额+利息支出）利息支出）/资产总额资产总额息税前利润息税前利润息税前利润息税前利润X4=权益市场值权益市场值/负债总额负债总额X5=销售收入销售收入/总资产总资产对于对于Z值与信用风险
44、的关系，值与信用风险的关系，Altman认认为为Z小于小于1.8，风险很大；，风险很大；Z大于大于2.99，风，风险很小。该模型主要针对上市机构。险很小。该模型主要针对上市机构。（2）Z2模型模型非上市公司非上市公司 Z2=0.717X1Z2=0.717X10.847X20.847X23.107X33.107X30.420X40.420X40.998X50.998X5 其中其中其中其中X4=X4=权益权益权益权益/负债总额，负债总额，负债总额，负债总额，X1X1、X2X2、X3X3、X5X5含义同上。含义同上。含义同上。含义同上。AltmanAltman认为认为认为认为Z Z小于小于小于小于1
45、.231.23，风险很大；，风险很大；，风险很大；，风险很大；Z Z大于大于大于大于2.92.9，风险，风险，风险，风险很小。该模型主要针对非上市公司。很小。该模型主要针对非上市公司。很小。该模型主要针对非上市公司。很小。该模型主要针对非上市公司。账面账面账面账面价值价值价值价值（3）Z3模型模型非制造业非制造业Z3=6.56X1Z3=6.56X13.26X23.26X26.72X36.72X31.05X41.05X4AltmanAltman认为认为认为认为Z Z小于小于小于小于1.231.23，风险很大；，风险很大；，风险很大；，风险很大；Z Z大于大于大于大于2.92.9，风险很小。该模型
46、主要适用于非制造企业。，风险很小。该模型主要适用于非制造企业。，风险很小。该模型主要适用于非制造企业。，风险很小。该模型主要适用于非制造企业。2、第二代模型、第二代模型又称又称又称又称ZETAZETA信用风险模型。主要变量有信用风险模型。主要变量有信用风险模型。主要变量有信用风险模型。主要变量有7 7个，分别个，分别个，分别个，分别是资产报酬率、收入稳定性、利息倍数、负债比是资产报酬率、收入稳定性、利息倍数、负债比是资产报酬率、收入稳定性、利息倍数、负债比是资产报酬率、收入稳定性、利息倍数、负债比率、流动比率、资本化比率、规模等。率、流动比率、资本化比率、规模等。率、流动比率、资本化比率、规模
47、等。率、流动比率、资本化比率、规模等。ZETA=a11+a22+a33+a44+a55+a66+a77资产报酬率（息税前收益资产报酬率（息税前收益/总资产）总资产）收入稳定性（收入收入稳定性（收入5-10年的标准差）年的标准差）利息倍数（息税前收益利息倍数（息税前收益/利息支出总额）利息支出总额）负债比率（总负债负债比率（总负债/总资产）总资产）流动比率（流动资产流动比率（流动资产/流动负债）流动负债）资本化比率（普通股权益资本化比率（普通股权益/总资本）总资本）规模（公司总资产的对数）规模（公司总资产的对数）ZETA信用风险模型的变量由5个增加到7个，它的适应范围更宽了，对不良借款人的辨认精
48、度也大大提高了。该模型在破产前5年即可有效地划分出将要破产的公司，其中破产前1年的准确度大于90%，破产前5年的准确度大于70%。新模型不仅适用于制造业，而且同样有效地适用于零售业。（二）巴萨利模型（二）巴萨利模型由亚历山大由亚历山大巴萨利（巴萨利（Alexander Bathory）建）建立，是在立，是在Z评分模型的基础上发展起来的，但它的评分模型的基础上发展起来的，但它的应用范围更为普遍。据调查，巴萨利模型的准确应用范围更为普遍。据调查，巴萨利模型的准确率可达到率可达到95%。其最大的优点在于易于计算，同。其最大的优点在于易于计算，同时它还能衡量机构实力大小，广泛适用于各种行时它还能衡量机
49、构实力大小，广泛适用于各种行业。其比率主要有：业。其比率主要有：1 1、（税前利润（税前利润（税前利润（税前利润+折旧折旧折旧折旧+递延税）递延税）递延税）递延税）/流动负债（银行借款、流动负债（银行借款、流动负债（银行借款、流动负债（银行借款、应付税金、租赁费用），应付税金、租赁费用），应付税金、租赁费用），应付税金、租赁费用），用于衡量机构业绩。用于衡量机构业绩。用于衡量机构业绩。用于衡量机构业绩。2 2、税前利润税前利润税前利润税前利润/营运资本营运资本营运资本营运资本，衡量营运资本回报率。，衡量营运资本回报率。，衡量营运资本回报率。，衡量营运资本回报率。3 3、股东权益股东权益股东权益
50、股东权益/流动负债流动负债流动负债流动负债，衡量股东权益对流动负债的保，衡量股东权益对流动负债的保，衡量股东权益对流动负债的保，衡量股东权益对流动负债的保障程度。障程度。障程度。障程度。4 4、有形资产净值有形资产净值有形资产净值有形资产净值/负债总额负债总额负债总额负债总额，衡量扣除无形资产后的净，衡量扣除无形资产后的净，衡量扣除无形资产后的净，衡量扣除无形资产后的净资产对债务的保障程度。资产对债务的保障程度。资产对债务的保障程度。资产对债务的保障程度。5 5、营运资本营运资本营运资本营运资本/总资产总资产总资产总资产，衡量流动性。，衡量流动性。，衡量流动性。，衡量流动性。1515项比率总和