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1、&财务分析基础财务分析基础&财务能力分析财务能力分析&财务趋势分析财务趋势分析&财务综合分析财务综合分析第3章 财务分析第一节第一节 财务分析基础财务分析基础一一.财务财务分析分析的概念的概念 财务分析以企业财务报告及其他相关资料财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。作和优化经济决策提供重要的财务信息。二二.财务分析的作用财
2、务分析的作用1.1.可以全面评价企业在一定时期内的各种财可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，包括偿债能力、营运能力、盈利能务能力，包括偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力。力和发展能力。2.2.可以为企业外部投资者、债权人和其他有可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息。信息。3.3.可以检查企业内部各职能部门和单位完成可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划情况，考核各单位和部门的业绩。经营计划情况，考核各单位和部门的业绩。1.1.债权人财务分析的目的债权人财务分析的目的2.2.股权投资者财务分析的目的
3、股权投资者财务分析的目的3.3.管理层财务分析的目的管理层财务分析的目的4.4.审计师财务分析的目的审计师财务分析的目的5.5.政府部门财务分析的目的政府部门财务分析的目的三三.财务分析的目的财务分析的目的1.1.偿债能力分析偿债能力分析2.2.营运能力分析营运能力分析3.3.盈利能力分析盈利能力分析4.4.发展能力分析发展能力分析5.5.财务趋势分析财务趋势分析6.6.财务综合分析财务综合分析三三.财务分析的内容财务分析的内容五五.财务分析的方法财务分析的方法1.1.比率分析法比率分析法（1）构成比率（2）效率比率（3）相关比率2.2.比较分析法比较分析法（1）纵向比较分析法（2）横向比较分
4、析法六六.财务分析的程序财务分析的程序1.1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2.2.选择适当的分析方法，确定分析指标选择适当的分析方法，确定分析指标3.3.进行因素分析，抓住主要矛盾进行因素分析，抓住主要矛盾4.4.为作出经济决策提供各种建议为作出经济决策提供各种建议1.1.资产负债表资产负债表2.2.利润表利润表3.3.现金流量表现金流量表七七.财务分析的基础财务分析的基础第二节第二节 企业财务能力分析企业财务能力分析偿债能力分析偿债能力分析营运能力分析营运能力分析盈利能力分析盈利能力分析发展能力分析发展能力分析一一.企业偿债能力分析企业偿债能力
5、分析偿债能力偿债能力，是指企业偿还到期债务（包括本，是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括短期偿债能息）的能力。偿债能力指标包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。力指标和长期偿债能力指标。短期偿债能力短期偿债能力，是指企业流动资产对流动负，是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力（尤其是流动资产变现能力）的期财务能力（尤其是流动资产变现能力）的重要标志。重要标志。企业短期偿债能力的衡量指标主要有企业短期偿债能力的衡量指标主要有流流动比率动比率、速动比率速动比率、现金比率现金比率、现金流量比现金流量比率率和
6、和到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率等。等。（一）短期偿债能力指标（一）短期偿债能力指标流动比率，是流动资产与流动负债的比率，流动比率，是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。其计算公式为：流动比率流动比率=（流动资产（流动资产流动负债）流动负债）*1001001.1.流动比率流动比率说明：n一般而言，流动比率越高，企业的短期偿债能力越一般而言，流动比率越高，企业的短期偿
7、债能力越强。理想标准为强。理想标准为2。n流动比率过低，表明企业可能难以按期偿还债务；流动比率过低，表明企业可能难以按期偿还债务；流动比率过高，表明企业流动资产占用较多会影响流动比率过高，表明企业流动资产占用较多会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。能力。n流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不一样的。时期的评价标准是不一样的。n短期债权人角度看，流动比率越高越好；但从企业短期债权人角度看，流动比率越高越好；但从企业经营角度看，应将流动比率维持在不使货币资金闲经营角
8、度看，应将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。置的水平。速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债速动资产速动资产:能在短时间迅速变换为现金的资产。能在短时间迅速变换为现金的资产。速动资产速动资产=流动资产流动资产-存货存货 =现金现金+短期投资短期投资+应收账款净额应收账款净额2.2.速动比率速动比率n说明：说明：n反映企业运用随时可变现资产偿付到（短）期债务反映企业运用随时可变现资产偿付到（短）期债务的能力，是对流动比率的补充。的能力，是对流动比率的补充。n速动比率越高，企业短期偿债能力越强。理想值为速动比率越高，企业短期偿债能力越强。理想值为1 1。n过低，短期偿债能力偏低；过
9、高，投资偏于保守。过低，短期偿债能力偏低；过高，投资偏于保守。衡量标准：没有闲置的货币资金。衡量标准：没有闲置的货币资金。n不同企业的速动比率正常值相差较大，应依据行业不同企业的速动比率正常值相差较大，应依据行业资料和历史情况比较分析。资料和历史情况比较分析。现金比率现金比率=(=(货币资金货币资金+短期有价证券短期有价证券)流动流动负债负债说明：说明：现金比率越高现金比率越高,短期偿债能力越强。短期偿债能力越强。现金的盈利能力最低，所以过高的现金现金的盈利能力最低，所以过高的现金比率会降低企业的获利能力。企业也不可比率会降低企业的获利能力。企业也不可能为了保证清偿全部流动负债能为了保证清偿全
10、部流动负债,而留存过多而留存过多的现金。的现金。3.3.现金比率现金比率现金流量比率经营活动现金流量现金流量比率经营活动现金流量/流动负债流动负债说明：说明：该指标反映本期经营活动所产生的现金流该指标反映本期经营活动所产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。量足以抵付流动负债的倍数。4.4.现金流量比率现金流量比率到期债务本息偿付比率经营活动现金净流到期债务本息偿付比率经营活动现金净流量量/（本期到期债务本金（本期到期债务本金+现金利息支出）现金利息支出）说明：说明：该指标反映本年度内到期的债务本金及该指标反映本年度内到期的债务本金及相关的现金利息支出可由经营活动产生的现相关的现金利息支出可由经
11、营活动产生的现金来偿付的程度。金来偿付的程度。5.5.到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率（二）长期偿债能力指标（二）长期偿债能力指标长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有：能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等。利息保障倍数和现金利息保障倍数等。长期偿债能力不仅取决于资产的保证程度，长期偿债能力不仅取决于资产的保证程度，而且取决于企业
12、的盈利能力。而且取决于企业的盈利能力。资产负债比率资产负债比率=负债总额资产总额100%n表示企业对债权人资金的利用程度。负表示企业对债权人资金的利用程度。负债比率越低，企业偿债能力越强。债比率越低，企业偿债能力越强。保守的观点认为，资产负债率不应高于50%；而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。1.1.资产负债比率资产负债比率n该指标对不同利益主体的意义不同该指标对不同利益主体的意义不同:n债权人认为负债比率越低，投资越安全。债权人认为负债比率越低，投资越安全。n所有者认为如果企业全部资本的利润率所有者认为如果企业全部资本的利润率超过债务利息率，就能获得额外的好处，超过债务利息率，
13、就能获得额外的好处，负债比率越大越好，否则相反。负债比率越大越好，否则相反。n经营者认为负债比率应该适度，太高风经营者认为负债比率应该适度，太高风险就大，太低经营过于保守。险就大，太低经营过于保守。股东权益比率股东权益总额股东权益比率股东权益总额/资产总额资产总额说明：说明：（1 1）股东权益比率与负债比率之和等于）股东权益比率与负债比率之和等于1 1；（2 2）股东比率越大，负债比率就越小，企业）股东比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。强。2.2.股东权益比率与权益乘数股东权益比率与权益乘数权益乘数资产总额权益乘数
14、资产总额/股东权益总额股东权益总额说明：说明：（1 1）权益乘数反映了企业财务杠杆的大小；）权益乘数反映了企业财务杠杆的大小；（2 2）权益乘数越大，说明股东投入的资本在）权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。资产中所占比重越小，财务杠杆越大。产权比率产权比率也称负债股权比率，是指企业负债总也称负债股权比率，是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，反映企业所有者额与所有者权益总额的比率，反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。权益对债权人权益的保障程度。其计算公式为：产权比率产权比率=（负债总额（负债总额/所有者权益总额）所有者权益总额）*100%100%3.3
15、.产权比率与有形净值债务率产权比率与有形净值债务率说明：说明：l一般情况下产权比率越低，说明企业长期偿一般情况下产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强。债能力越强。l产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健度；产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。有形净值债务率负债总额有形净值债务率负债总额/（股东权
16、益（股东权益-无无形资产净值）形资产净值）说明：说明：有形净值债务率更为保守地反映了在企有形净值债务率更为保守地反映了在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。保障程度。偿债保障比率偿债保障比率=负债总额负债总额/经营活动现金净流量经营活动现金净流量说明：说明：该指标反映企业用经营活动产生的现金净该指标反映企业用经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需的时间。流量偿还全部债务所需的时间。4.4.偿债保障比率偿债保障比率5.5.利息利息保障保障倍数倍数与现金利息保障倍数与现金利息保障倍数利息保障倍数，是指企业一定时期息税前利利息保障倍数，是指企业一
17、定时期息税前利润与利息支出的比率，反映了获利能力对债润与利息支出的比率，反映了获利能力对债务偿付的保障程度。务偿付的保障程度。其计算公式为：利息保障倍数=息税前利润总额/利息支出 其中：息税前利润(EBIT)=利润总额+利息费用一般情况下已获利息倍数越高，说明企业一般情况下已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为该指长期偿债能力越强。国际上通常认为该指标为标为3 3时较为适当，从长期来看至少应大时较为适当，从长期来看至少应大于于1 1。现金利息保障倍数现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量（经营活动现金净流量+现金利息支出现金利息支出+付现所得税）付现所得税）/现金利息支出现
18、金利息支出说明：说明：该指标反映了企业一定时期经营活动所该指标反映了企业一定时期经营活动所取得的现金是利息支出的多少倍，揭示了企取得的现金是利息支出的多少倍，揭示了企业实际偿付利息支出的能力。业实际偿付利息支出的能力。1.1.或有负债或有负债2.2.担保责任担保责任3.3.租赁活动租赁活动（三）影响企业偿债能力的其他因素（三）影响企业偿债能力的其他因素营营运能力运能力，是反映企业资金周转状况的指标，是反映企业资金周转状况的指标，用来说明企业经营水平和资金利用效率的高用来说明企业经营水平和资金利用效率的高低低。营运能力指标包括存货周转率、应收帐款周存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率、固定
19、资产周转率、转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等指标总资产周转率等指标。二二.企业营运能力分析企业营运能力分析应收账款周转率（周转次数）应收账款周转率（周转次数）=营业收入营业收入/平均应平均应收账款余额收账款余额其中：平均应收账款余额其中：平均应收账款余额=（应收账款余额年初（应收账款余额年初数数+应收账款余额年末数）应收账款余额年末数）/2/2应收账款周转期（周转天数）应收账款周转期（周转天数）=平均应收账款余平均应收账款余额额*360/360/营业收入营业收入一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄
20、较短；资产流款周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等。动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等。（一）应收账款周转率（一）应收账款周转率存货周转率（周转次数）存货周转率（周转次数）=营业成本营业成本/平均存平均存货余额货余额其中：平均存货余额=（存货余额年初数+存货余额年末数）/2存货周转期（周转天数）存货周转期（周转天数）=平均存货余额平均存货余额*360/360/营业成本营业成本一般情况下，存货周转率越高越好。存货周转率高，表明存货变现的速度快；周转额较大，表明资金占用水平较低。（二）存货周转率（二）存货周转率流动资产周转率（周转次数）流动资产
21、周转率（周转次数）=营业收入营业收入/平均平均流动资产总额流动资产总额其中：平均流动资产总额=（流动资产总额年初数+流动资产总额年末数）/2流动资产周转期（周转天数）流动资产周转期（周转天数）=平均流动资产平均流动资产总额总额*360/360/营业收入营业收入一般情况下，流动资产周转率越高越好。流动资产周转率高，表明以相同的流动资产完成的周转额较多，流动资产利用效果较好。（三）流动资产周转率（三）流动资产周转率固定资产周转率（周转次数）固定资产周转率（周转次数）=营业收入营业收入/平均固平均固定资产净值定资产净值其中：平均固定资产净值=（固定资产净值年初数+固定资产净值年末数）/2固定资产周转
22、期（周转天数）固定资产周转期（周转天数）=平均固定资产净平均固定资产净值值*360/360/营业收入营业收入一般情况下，固定资产周转率越高越好。固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。（四）固定资产周转情况（四）固定资产周转情况总资产周转率（周转次数）总资产周转率（周转次数）=营业收入营业收入/平均平均资产总额资产总额其中：平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2总资产周转期（周转天数）总资产周转期（周转天数）=平均资产总额平均资产总额*360/360/营业收入营业收入一般情况下，总资产周转率越高越好。总资产周转率高，表明企
23、业全部资产的使用效率较高。（五）总资产周转情况（五）总资产周转情况盈利能力盈利能力就是企业资金增值的能力，通常表就是企业资金增值的能力，通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低。现为企业收益数额的大小与水平的高低。获获利能力指标主要包括利能力指标主要包括资产报酬率资产报酬率、股东权益股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等指标用净利率等指标。实务中上市公司经常采用。实务中上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。等指标评价其获利能力。（三）企业盈利能力分析（三）企业盈利
24、能力分析（一）资产报酬率（一）资产报酬率按照所采用的利润额不同，资产报酬率分为按照所采用的利润额不同，资产报酬率分为资产息税前利润率、资产利润率和资产净利资产息税前利润率、资产利润率和资产净利率。率。资产息税前利润率资产息税前利润率=息税前利润息税前利润/资产平均总资产平均总额额说明：说明：该指标用来评价企业利用全部经济资源该指标用来评价企业利用全部经济资源获取收益的能力，反映了企业利用全部资产获取收益的能力，反映了企业利用全部资产进行经营活动的效率。进行经营活动的效率。1.1.资产息税前利润率资产息税前利润率资产利润率资产利润率=利润总额利润总额/资产平均总额资产平均总额说明：说明：该指标用
25、来评价企业利用全部经济资源该指标用来评价企业利用全部经济资源获取税前利润的能力。获取税前利润的能力。2.2.资产利润率资产利润率资产净利率资产净利率=净利润净利润/资产平均总额资产平均总额说明：说明：该指标用来评价企业利用全部经济资源该指标用来评价企业利用全部经济资源获取税后利润的能力。获取税后利润的能力。3.3.资产净利率资产净利率股东权益报酬率股东权益报酬率=净利润净利润/股东权益平均余额股东权益平均余额说明：说明：该指标反映了企业股东获取投资报酬的该指标反映了企业股东获取投资报酬的高低。高低。（二）股东权益报酬率（二）股东权益报酬率销售毛利率销售毛利率=销售毛利销售毛利/销售收入净额销售
26、收入净额销售净利率销售净利率=净利润净利润/销售收入净额销售收入净额说明：说明：该指标反映了企业销售的产品获取利润的该指标反映了企业销售的产品获取利润的强弱。强弱。（三）销售毛利率和销售净利率（三）销售毛利率和销售净利率成本费用利润率成本费用利润率=（净利润（净利润/成本费用总额）成本费用总额）*100%100%其中：成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用说明：成本费用利润率越高，表明企业为取得利成本费用利润率越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。盈利能力越强。（四）成本费用净利率（四）
27、成本费用净利率每股利润每股利润=净利润净利润/普通股股数普通股股数每股现金流量每股现金流量=经营活动现金净流量经营活动现金净流量/普通股股普通股股数数（五）每股利润与每股现金流量（五）每股利润与每股现金流量每股股利每股股利=现金股利总额现金股利总额/普通股股数普通股股数股利发放率股利发放率=每股股利每股股利/每股利润每股利润（六）每股股利与股利发放率（六）每股股利与股利发放率每股净资产每股净资产=股东权益总额股东权益总额/普通股股数普通股股数（七）每股净资产（七）每股净资产市盈率市盈率是上市公司普通股每股市价相当于每股收益是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数，反映投资者对上市公司每股净
28、利润愿意支的倍数，反映投资者对上市公司每股净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。其计算公式为：市盈率市盈率=普通股每股市价普通股每股市价/普通股每股收益普通股每股收益一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是，某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。（八）市盈率与市净率（八）市盈率与市净率市净率市净率，是指普通股每股市价与每股净资产，是指普通股每股市价与每股净资产的比率。的比率。其计算公式为：市净率市净率=普通股每股市价普通股每股市价/普通股每股净普通股每股净资产资产
29、四四.发展能力分析发展能力分析发展能力，也称成长能力，是指企业在从事发展能力，也称成长能力，是指企业在从事经营活动过程中所表现出的增长能力。经营活动过程中所表现出的增长能力。反映企业发展能力的主要财务比率有销售增反映企业发展能力的主要财务比率有销售增长率、资产增长率、股权资本增长率、利润长率、资产增长率、股权资本增长率、利润增长率等。增长率等。1.1.销售增长率销售增长率销售增长率销售增长率=本年营业收入增长额本年营业收入增长额/上年营上年营业收入总额业收入总额说明：说明：该比率大于零，表示本年营业收入增该比率大于零，表示本年营业收入增加；反之，表示营业收入减少。加；反之，表示营业收入减少。该
30、比率越高，说明企业营业收入的成该比率越高，说明企业营业收入的成长性越好，企业的发展能力越强。长性越好，企业的发展能力越强。2.2.资产增长率资产增长率资产增长率资产增长率=本年总资产增长额本年总资产增长额/年初资产总年初资产总额额说明：说明：资产增长率越高，说明企业资产规模增资产增长率越高，说明企业资产规模增长的速度越快，企业的竞争力会增强。长的速度越快，企业的竞争力会增强。3.3.股权资本增长率股权资本增长率股权资本增长率股权资本增长率=本年股东权益增长额本年股东权益增长额/年初年初股东权益总额股东权益总额说明：说明：股权资本增长率越高，说明企业资本积股权资本增长率越高，说明企业资本积累能力
31、越强，企业的发展能力也越好。累能力越强，企业的发展能力也越好。4.4.利润增长率利润增长率利润增长率利润增长率=本年利润总额增长额本年利润总额增长额/上年利润上年利润总额总额说明：说明：利润增长率越高，说明企业成长性越好，利润增长率越高，说明企业成长性越好，发展能力越强。发展能力越强。第三节第三节 财务趋势分析财务趋势分析财务趋势分析财务趋势分析，是指通过比较企业连续几期，是指通过比较企业连续几期的财务报表或财务比率，分析企业财务状况的财务报表或财务比率，分析企业财务状况变化的趋势，并以此预测企业未来的财务状变化的趋势，并以此预测企业未来的财务状况和发展前景。况和发展前景。财务趋势分析的方法财
32、务趋势分析的方法：比较财务报表；比较财务报表；比较百分比财务报表；比较百分比财务报表；比较财务比率；比较财务比率；图解法。图解法。第四节第四节 财务综合分析财务综合分析n财务比率综合评分法财务比率综合评分法n杜邦分析法杜邦分析法财务综合分析财务综合分析，就是将运营能力、偿债能力、，就是将运营能力、偿债能力、获利能力等诸方面纳入一个有机的整体之中，获利能力等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。与分析。综合财务指标体系的建立应当具备三个基本素质指标：（1 1）要素齐全）要素齐全（2 2）适当主辅指标功能匹配）适当主辅指标
33、功能匹配（3 3）满足多方信息需要）满足多方信息需要一一.财务综合分析的含义和特点财务综合分析的含义和特点二二.财务比率综合评分法财务比率综合评分法财务比率综合评分法，财务比率综合评分法，也称沃尔比重评分法也称沃尔比重评分法，是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。作出评价的方法。三三.杜邦财务分析系统杜邦财务分析
34、系统杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系（简称杜邦体系），是利（简称杜邦体系），是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业获利能力及其变动原因。杜邦体系各主要指标之间的关系如下：杜邦分析图净净资产收益率资产收益率资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数销售净利率销售净利率总总资产周转率资产周转率主营业主营业务收入务收入净净利润利润主营业主营业务收入务收入平均总资产平均总资产收入收入成本成本平均流平均流动资产动资产平均长平均长期资产期资产权益乘数资产总额权益乘数资产总额/所有者权益总额所有者权益总额 1/1/（1 1资产负债率）资产负债率）nytwj88