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1、财务管理课程本讲稿第一页，共四十九页本讲稿第二页，共四十九页 新学期开始了，好久不见的同学可有好多的话要说呀！那就说说吧，说够了以后就好好学习了！本讲稿第三页，共四十九页从国际实事到小道消息还有明星的八卦新闻，别忘了，还有自己的事情呢！那快点呀！本讲稿第四页，共四十九页为什么要学财务管理呢？财务管理课程到底要学习什么呢？举个例子吧：现在提倡大学生自主创业，毕业后你要自己当老板，都需要干什么呀？最要紧的是什么呢？赚钱了，也要给自己和家人买房子了，怎样买呢？现款还是贷款？怎样贷款合算呢？学财务管理吧，会找到答案。本讲稿第五页，共四十九页第一章第一章 总总 论论第一节第一节 财务管理概述财务管理概述
2、第二节第二节 财务管理目标财务管理目标 第三节第三节 财务管理的基本环节财务管理的基本环节第四节第四节 财务管理工作组织财务管理工作组织 第四节第四节 财务管理环境财务管理环境 本讲稿第六页，共四十九页引导案例引导案例周末的一天，任我行公司的财务管理人员与市场营销人员讨论企业的目标。财务管理人员认为企业的目标是企业价值最大化，而市场营销人员则认为企业的目标是最大程度地满足顾客要求。你认为他们哪一个说得对呢？你知道财务管理人员与市场营销人员对企业目标的认识有何异同点吗？企业目标与财务管理目标是否一致？本讲稿第七页，共四十九页学习目标学习目标1.理解企业现金流转的概念，理解财务管理的主要研究内容；
3、2.掌握企业的各种财务活动和财务关系；3.理解企业财务管理目标的各种观点；4.理解影响企业财务管理活动的环境；5.理解利率的基本决定因素。本讲稿第八页，共四十九页第一节第一节 财务管理概述财务管理概述一、财务活动一、财务活动企业财务活动是以现金收支为主的企业资金企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。包括筹资、投资、经营收支活动的总称。包括筹资、投资、经营和分配四个方面引起的财务活动和分配四个方面引起的财务活动。（一）资金筹集（二）资金的投放和使用（三）资金的回收与分配.财务管理第1、2章.doc本讲稿第九页，共四十九页负债负债所有者权益所有者权益内部资金内部资金外部资金外部资金
4、债务资金债务资金权益资金权益资金短期资金短期资金长期资金长期资金资金的来源，资金的来源，筹资的结果筹资的结果资产资产资金的占用，资金的占用，投资的结果投资的结果对内投资对内投资对外投资对外投资短期投资短期投资长期投资长期投资本讲稿第十页，共四十九页二、财务关系二、财务关系（一）企业同其所有者之间的财务关系（二）企业和受资者之间的财务关系（三）企业与债权人之间的财务关系（四）企业与债务人之间的财务关系（五）企业与内部各单位之间的财务关系（六）企业与职工之间的财务关系（七）企业与税务机关之间的财务关系本讲稿第十一页，共四十九页三、财务管理三、财务管理财务管理，简单地说就是管理财务。企业在生产经营活
5、动中，客观地存在财务活动，必然要与各方面发生财务关系，财务管理正是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。财务管理是一项以资金运动为对象，利用资金、成本、收入等价值形财务管理是一项以资金运动为对象，利用资金、成本、收入等价值形式组织企业生产经营中的价值形成、实现和分配，并处理在这种价值式组织企业生产经营中的价值形成、实现和分配，并处理在这种价值运动中的经济关系的综合性管理活动。运动中的经济关系的综合性管理活动。本讲稿第十二页，共四十九页第二节第二节 财务管理目标财务管理目标一、企业的目标
6、及其对财务管理的要求企业的目标是：生存、发展、获利二、企业财务管理目标具有代表性的观点有：（一）利润最大化观点你同意这一观点吗？为什么呢？1.投资100万元，今年赚200好呢还是明年赚201万元好呢？2.投资1000万元赚200万元，还是投资2000万元赚250万元呢？（二）每股盈余最大化或资本利润率最大化考虑时间和风险了吗？（三）股东财富最大化或企业价值最大化该观点完美吗？其的缺陷是什么？1.企业价值的确定受评估方法的影响，以至于影响到企业价值的客观性和准确性。2.股份制企业的股票价值受各方面的影响；3.只强调股东的利益，而忽视企业其他关系的利益本讲稿第十三页，共四十九页一、利润最大化一、利
7、润最大化（一）理由：（一）理由：利润代表了企业新创造的财富，利润利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。本讲稿第十四页，共四十九页1234A10010010001000B10001000100100本讲稿第十五页，共四十九页（二）存在的问题（二）存在的问题易形成短期行为；易形成短期行为；没有考虑利润的取得时间；没有考虑利润的取得时间；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；不能体现对企业资产保值增值的
8、要求。不能体现对企业资产保值增值的要求。返回返回本讲稿第十六页，共四十九页二、每股利润最大化二、每股利润最大化（一）理由：（一）理由：EPS=净利润净利润股数股数（二）存在的问题：（二）存在的问题：仍然没有避免利润最大化指标的第二、三、四个缺仍然没有避免利润最大化指标的第二、三、四个缺陷；陷；每股收益只是每股收益只是“份额份额”概念，从而限制该指标概念，从而限制该指标的可比性。的可比性。本讲稿第十七页，共四十九页变动成本（变动成本（VC）和固定成本）和固定成本(FC)本讲稿第十八页，共四十九页 总成本总成本 VcQFC VcQFCI 净利润净利润（PQ VcQFCI）（1-t）(EBITI)(
9、1 t)返回返回本讲稿第十九页，共四十九页 总成本总成本 VcQFC VcQFCI 净利润净利润（PQ VcQFCI）（1-t）(EBITI)(1 t)返回返回本讲稿第二十页，共四十九页三、股东财富最大化三、股东财富最大化量化指标：量化指标：股票价格股票价格理由：理由：反映货币时间价值反映货币时间价值反映投资风险价值反映投资风险价值本讲稿第二十一页，共四十九页存在的问题存在的问题 1.管理当局不可控；管理当局不可控；2.不适宜于独资企业与合伙企业；不适宜于独资企业与合伙企业；3.资本市场经常处于无效状态；资本市场经常处于无效状态；4.忽略企业相关方面的利益。忽略企业相关方面的利益。返回返回本讲
10、稿第二十二页，共四十九页四、企业价值最大化四、企业价值最大化 （一）理由（一）理由企企业业价价值值是是企企业业未未来来现现金金流流量量按按加加权权平平均均资资本本成成本本进进行行折现的现值。折现的现值。本讲稿第二十三页，共四十九页企业价值的大小取决于：企业未来现金流量、加权平均资本企业价值的大小取决于：企业未来现金流量、加权平均资本成本和企业存续期。成本和企业存续期。企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是企业现有资企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是企业现有资产的历史价值或账面价值，不是企业现有的财务结构，而产的历史价值或账面价值，不是企业现有的财务结构，而是企业未来实现获取现金流量
11、的能力及其风险的大小。是企业未来实现获取现金流量的能力及其风险的大小。能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争使企业经营活能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争使企业经营活动所带来的现金流量达到最大。动所带来的现金流量达到最大。返回返回本讲稿第二十四页，共四十九页第三节第三节 财务管理的基本环节财务管理的基本环节一、财务管理的内容一、财务管理的内容财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策。策。二、财务管理的基本环节二、财务管理的基本环节（一）财务预测（一）财务预测主要有定性和定量两种预测方法。是决策的的基主要有定性和定量两种预测方法。是决
12、策的的基础；计划的前提。础；计划的前提。（二）财务决策（二）财务决策是财务管理的核心是财务管理的核心（三）财务计划（三）财务计划是决策的具体化；是控制和分析的依据是决策的具体化；是控制和分析的依据（四）财务控制（四）财务控制是落实计划和保证计划实施的措施。是落实计划和保证计划实施的措施。（五）财务分析（五）财务分析很重要的，自己想一想吧。很重要的，自己想一想吧。你都成老板了，快告诉大家你的企业是怎样做的呀？你都成老板了，快告诉大家你的企业是怎样做的呀？本讲稿第二十五页，共四十九页第四节第四节 财务管理环境财务管理环境一、财务管理环境的概念一、财务管理环境的概念二、财务管理的经济环境二、财务管理
13、的经济环境包括宏观经济环境和微观经济环境包括宏观经济环境和微观经济环境（）宏观经济环境主要包括经济周期、经济发展状况和经济政策等（二）微观经济环境主要包括企业所处的市场环境、采购环境、生产环境和人员环境等。三、财务管理的法律环境三、财务管理的法律环境（一）企业组织法律规范（一）企业组织法律规范中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法（二）税务法律规范所得税、流转税和其他地方税（二）税务法律规范所得税、流转税和其他地方税（三）财务法律规范（三）财务法律规范企业财务通则企业财务通则本讲稿第二十六页，共四十九页四、财务管理的金融环境四、财务管理的金融环境主要有金融机构、金融市场和利息率等。主要有金融
14、机构、金融市场和利息率等。（一）金融机构1.中国人民银行我国的中央银行2.政策性银行国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发 展银行3.商业银行国有独资和股份制的商业银行4非银行金融机构（二）金融市场金融市场的主要类型如右图所示。（三）利息率一般看成是金融市场上资金的购买价格利率纯粹利率通货膨胀补偿率风险报酬率（违约、流动性、期限风险报酬率）本讲稿第二十七页，共四十九页本讲稿第二十八页，共四十九页第五节第五节 财务管理环境财务管理环境一、一、法律环境法律环境二、二、经济环境经济环境三、三、金融市场环境金融市场环境本讲稿第二十九页，共四十九页一、法律环境一、法律环境1.企业组织法规；2.企业经营
15、法规；企业经营法规；3.税务法规；4.证券法律制度。返回返回本讲稿第三十页，共四十九页二、经济环境二、经济环境1.经济发展状况；2.通货膨胀；3.利息率波动；4.政府的经济政策；5.竞争。返回返回本讲稿第三十一页，共四十九页三、三、金融市场环境（金融市场环境（P34）金融市场是指资金融通的场所。金融市场是指资金融通的场所。广义的金融市场广义的金融市场一切资本流动的场所一切资本流动的场所狭义的金融市场狭义的金融市场有价证券市场有价证券市场本讲稿第三十二页，共四十九页（一）金融市场与企业理财（一）金融市场与企业理财金融市场是企业投资和筹资的场所金融市场是企业投资和筹资的场所;企业通过金融市场使长短
16、期资金相互转化企业通过金融市场使长短期资金相互转化;金融市场为企业理财提供有意义的信息。金融市场为企业理财提供有意义的信息。本讲稿第三十三页，共四十九页（二）金融性资产的特点：（二）金融性资产的特点：长期投资长期投资短期投资短期投资收益性收益性风险性风险性流动性流动性股票股票 企业债券企业债券 国库券国库券本讲稿第三十四页，共四十九页流动性：流动性：金融性资产能够在短期内不受损失金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。地变为现金的属性。容易变现容易变现市场价格波动小市场价格波动小 本讲稿第三十五页，共四十九页收益性：收益性：金融资产获取收益的能力大小金融资产获取收益的能力大小本讲稿第三
17、十六页，共四十九页风险性：风险性：金融资产不能恢复其原投资价格的可金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。能性。违约风险违约风险市场风险市场风险本讲稿第三十七页，共四十九页流动性、收益性、风险性之间的关系流动性、收益性、风险性之间的关系流动性和收益性成反比；流动性和收益性成反比；收益性和风险性成正比；收益性和风险性成正比；流动性和风险性成反比。流动性和风险性成反比。本讲稿第三十八页，共四十九页（三）金融市场上的价格：利率。（三）金融市场上的价格：利率。利率：利率：金融市场上资金交易的价格金融市场上资金交易的价格构成因素包括构成因素包括 纯粹利率纯粹利率 通货膨胀附加率通货膨胀附加率 风险附加率风
18、险附加率本讲稿第三十九页，共四十九页纯粹利率无风险、无通货膨胀条件下的平均利率，即货币时间价值；受社会平均利润率、资金供求关系、国家宏观调控影响；通常以短期国库券利率替代。本讲稿第四十页，共四十九页通货膨胀附加率为补偿因通货膨胀导致货币购买力下降的损失，而在纯粹利率基础上的附加报酬；本讲稿第四十一页，共四十九页风险附加率违约风险附加率变现力风险附加率到期风险附加率本讲稿第四十二页，共四十九页违约风险附加率违约风险：投资者承担的债务人到期无法还本付息的可能性；国库券没有违约风险。本讲稿第四十三页，共四十九页变现力风险附加率变现力风险：预期难以以合理的价格转化为现金的风险本讲稿第四十四页，共四十九
19、页到期风险附加率到期风险：因到期时间长短不同而形成的利率变动的风险；受到期风险影响，长期利率高于短期利率；再投资风险：短期债券投资者在债券到期时，由于市场利率下降，难以找到当初相当于长期债券投资获利水平的投资机会的风险；再投资风险大于到期风险时，预期市场利率持续下降，可能出现短期利率高于长期利率的现象。本讲稿第四十五页，共四十九页（四）金融市场的组成（四）金融市场的组成主体主体客体客体参加人参加人本讲稿第四十六页，共四十九页主体：银行和非银行金融机构主体：银行和非银行金融机构客体：金融资产，如商业票据、政府债券、客体：金融资产，如商业票据、政府债券、公司股票等各种信用工具）公司股票等各种信用工
20、具）参加人：指客体的供应者和需求者参加人：指客体的供应者和需求者本讲稿第四十七页，共四十九页 （五）金融机构（五）金融机构中央银行：中国人民银行中央银行：中国人民银行政策性银行：国家开发银行、中国进出口银政策性银行：国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行行、中国农业发展银行商业银行：工行、农行、中行、建行；交行、商业银行：工行、农行、中行、建行；交行、光大银行、华夏银行等光大银行、华夏银行等非银行金融机构：如保险公司、信托投资公非银行金融机构：如保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司司、证券机构、财务公司、金融租赁公司等等本讲稿第四十八页，共四十九页（六）金融市场的分类（六）金融市场的分类返回返回本讲稿第四十九页，共四十九页