7营运资金管理.ppt

《7营运资金管理.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《7营运资金管理.ppt（78页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。

1、第七章 营运资金管理第一节第一节 营运资金概述营运资金概述第二节第二节 现金管理现金管理第三节第三节 应收账款管理应收账款管理第四节第四节 存货管理存货管理2023/1/261财务管理第一节 营运资金概述一、营运资金的概念二、营运资金的特点三、营运资金的管理原则四、营运资金的管理战略2023/1/262财务管理一、营运资金概念营运资金营运资金 指企业生产经营活动过程中占用在指企业生产经营活动过程中占用在流动资产上的资金，包括流动资产和流动负流动资产上的资金，包括流动资产和流动负责。责。广义广义-一个企业流动资产的总额，又叫毛营一个企业流动资产的总额，又叫毛营运资金。运资金。狭义狭义-流动资产减

2、去流动负债后的总额，又流动资产减去流动负债后的总额，又叫净营运资金。叫净营运资金。2023/1/263财务管理（一）流动资产流动资产流动资产-指可以在一年或超过一年的一个营业周指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。期内变现或运用的资产。特点：占有时间短、周转快、易变现等特点：占有时间短、周转快、易变现等作用：较多的流动资产，在一定程度上可以降低财作用：较多的流动资产，在一定程度上可以降低财务风险。务风险。分类分类1 1：包括现金、短期投资、应收及预付款项和：包括现金、短期投资、应收及预付款项和存货等。存货等。分类分类2 2：生产领域流动资产、流通领域中的流动资：生产领域流动资

3、产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。产以及其他领域的流动资产。2023/1/264财务管理（二）流动负债流动负债需要在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务。包括：短期借款、应付工资、应付账款、应付票据、应付短期融资券、应交税费、应付质量担保款等特点：成本低、偿还时间短。2023/1/265财务管理v 最常见的分类最常见的分类：v(1)以应付金额是否确定为标准，以应付金额是否确定为标准，v应付金额确定的流动负债应付金额确定的流动负债和和应付金额不确定应付金额不确定的流动负债的流动负债。v(2)以流动负债的形成情况为标准，以流动负债的形成情况为标准，v自然性流动负债自然性流动负债和

4、和人为性流动负债人为性流动负债。v(3)以是否支付利息为标准，以是否支付利息为标准，v有息流动负债有息流动负债和和无息流动负债无息流动负债。2023/1/266财务管理二、营运资金的特点(1)(1)营运资金的来源具有灵活多样性营运资金的来源具有灵活多样性 (2)(2)营运资金的数量具有波动性营运资金的数量具有波动性 (3)(3)营运资金的周转具有短期性营运资金的周转具有短期性 (4)(4)营运资金的实物形态具有变动性和营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。易变现性。2023/1/267财务管理三、营运资金的管理原则(一一)认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的认真分析生产经营状况，合理确定

5、营运资金的需求数量需求数量(二二)加强营运资金的周转，提高资金的利用效率加强营运资金的周转，提高资金的利用效率(三三)在保证生产经营的基础上，节约资金使用成本在保证生产经营的基础上，节约资金使用成本(四四)合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力证企业有足够的短期偿债能力2023/1/268财务管理四、营运资金的管理战略(一一)流动资产的投资战略流动资产的投资战略1.1.紧缩的流动资产投资战略紧缩的流动资产投资战略2.2.宽松的流动资产投资战略宽松的流动资产投资战略3.3.企业流动资产投资战略的选择企业流动资产投资战略的选择取决

6、于该企业对风险和收益的权衡。取决于该企业对风险和收益的权衡。2023/1/269财务管理v(二二)流动资产的融资战略流动资产的融资战略 v1.期限匹配融资战略期限匹配融资战略v2.保守融资战略保守融资战略v3.激进融资战略激进融资战略永久性流动资产和固定资产永久性流动资产和固定资产以长期融资方式以长期融资方式(负债或权负债或权益益)来融通，波动性流动资来融通，波动性流动资产用短期来源融通。产用短期来源融通。长期融资支持固定资产、永长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动久性流动资产和某部分波动性流动资产。性流动资产。企业以长期负债和权益为所企业以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对

7、一有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长部分永久性流动资产使用长期融资方式融资期融资方式融资。2023/1/2610财务管理第二节 现金管理现金的概念现金的概念现金的持有动机（作用）现金的持有动机（作用）现金管理的目标现金管理的目标 现金的成本分析现金的成本分析 最佳现金余额的确定最佳现金余额的确定 现金日常管理现金日常管理2023/1/2611财务管理现金的持有动机现金的持有动机 满足支付性动机、预防性动机满足支付性动机、预防性动机 、投机性动机、投机性动机现金的概念现金的概念现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存

8、款、其他货币资资金，包括库存现金、银行存款、其他货币资金。金。满足日常支付需要置存现金以防意外支付置存现金用于不寻常的购买机会2023/1/2612财务管理现金管理的目标 在现金的在现金的流动性与收益性流动性与收益性之间作出合理的之间作出合理的选择，力求做到既保证企业正常生产经营活动选择，力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最大的长期利润。大的长期利润。2023/1/2613财务管理现金的成本分析v1.持有成本持有成本v指企业因保留一定的现金余额而增加的管理指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用以及丧失的再投资收益

9、。费用以及丧失的再投资收益。v2.转换成本转换成本v 现金同有价证券之间相互转换的成本。现金同有价证券之间相互转换的成本。v3.短缺成本短缺成本v指在现金持有量不足而又无法及时通过有价指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失证券变现加以补充而给企业造成的损失2023/1/2614财务管理三、最佳现金余额的确定最佳现金余额的确定模式最佳现金余额的确定模式（一）成本分析模式（一）成本分析模式（二）存货模式（二）存货模式（三）周转模式（三）周转模式（四）随机模式（四）随机模式2023/1/2615财务管理（一）成本分析模式分析分析现金的持有成本现金的持有成本，寻找持有

10、成本最低的现金持有量。，寻找持有成本最低的现金持有量。现金持有成本现金持有成本企业为了持有一定数量的现金而发生的企业为了持有一定数量的现金而发生的费用，或者现金发生短缺时所付出的代价。费用，或者现金发生短缺时所付出的代价。三种成本之和最小的持有量就是最佳的现金持有量三种成本之和最小的持有量就是最佳的现金持有量 现金总成本现金总成本=管理成本管理成本+机会成本机会成本+短缺成本短缺成本管理成本管理成本 因保留现金余额而发生的管理费用因保留现金余额而发生的管理费用 具有固定性具有固定性机会成本机会成本 因持有现金而丧失的再投资收益因持有现金而丧失的再投资收益 与现金的持有量成正比关系与现金的持有量

11、成正比关系机会成本机会成本=现金持有量现金持有量/2*/2*机会成本率机会成本率 =平均现金持有量平均现金持有量*机会成本率机会成本率短缺成本短缺成本 现金持有量不足而给企业造成的损失现金持有量不足而给企业造成的损失.随现金持有量增多而下降随现金持有量增多而下降2023/1/2616财务管理例：武汉金马商贸有限公司拥有以下三种现例：武汉金马商贸有限公司拥有以下三种现金持有量的备选方案，相关成本资料如下：金持有量的备选方案，相关成本资料如下：已知该企业的资本收益率是已知该企业的资本收益率是10%10%方案方案项目项目甲甲乙乙丙丙平均现金持有量平均现金持有量管理成本管理成本短缺成本短缺成本1500

12、015000500050008000800020000200005000500050005000250002500050005000300030002023/1/2617财务管理各方案的总成本计算结果各方案的总成本计算结果比较可知丙方案总成本最低，故比较可知丙方案总成本最低，故5000050000元是该公司最元是该公司最佳现金持有量。佳现金持有量。方案方案项目项目甲甲乙乙丙丙管理成本管理成本短缺成本短缺成本机会成本机会成本500050008000800015001500500050005000500020002000500050003000300025002500总成本总成本145001450

13、0120001200010500105002023/1/2618财务管理（二）存货模式含义含义 是将现金看作企业的一种特殊存货，按照存货是将现金看作企业的一种特殊存货，按照存货管理中的经济批量法的原理确定企业最佳现金持管理中的经济批量法的原理确定企业最佳现金持有量的方法。（由威廉有量的方法。（由威廉.鲍曼提出）鲍曼提出）总总成成本本0 现金持有量现金持有量机会成本机会成本转换成本转换成本总成本总成本2023/1/2619财务管理假设条件：1.1.一定时期内现金需求量确定一定时期内现金需求量确定-T-T2.2.现金支出均匀发生现金支出均匀发生3.3.不发生现金短缺不发生现金短缺4.4.每次出售有

14、价证券补充现金的转换成本固每次出售有价证券补充现金的转换成本固定不变定不变-F,-F,5.5.持有现金的机会成本率即有价证券的收益持有现金的机会成本率即有价证券的收益率稳定率稳定-K -K 2023/1/2620财务管理公式公式 TC=KC/2+FT/CTC=KC/2+FT/CKK有价证券的利息率有价证券的利息率 CC各循环之初的现金持有量各循环之初的现金持有量F-F-证券转换现金的转换成本证券转换现金的转换成本T T 年现金总需求量年现金总需求量2023/1/2621财务管理例：例：某企业预计本年需要现金某企业预计本年需要现金12001200万元万元,该企业投资该企业投资有价证券的收益率有价

15、证券的收益率12%,12%,证券转换为现金的每次固定证券转换为现金的每次固定交易成本为交易成本为312.5312.5元元,则最佳现金余额则最佳现金余额:C C*=250000=250000（元）（元）TCTC*=250000/212%+12000000/250000312.5=30000=250000/212%+12000000/250000312.5=30000(元元)或者或者2023/1/2622财务管理评价优点：简单、直观优点：简单、直观缺点：企业现金支出均匀发生不现实缺点：企业现金支出均匀发生不现实2023/1/2623财务管理（三）现金周转期模式（三）现金周转期模式（三）现金周转期模

16、式（三）现金周转期模式从周转角度出发从周转角度出发 理解理解：根据现金周转速度来确定企业最佳现金持有量的：根据现金周转速度来确定企业最佳现金持有量的一种方法。一种方法。v现金周转期：指自现金投入生产经营开始到最终又以现金周转期：指自现金投入生产经营开始到最终又以现金形式回归所需要的时间长短。现金形式回归所需要的时间长短。v影响现金周转期三个因素：存货周转期、应收账款周影响现金周转期三个因素：存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期。转期、应付账款周转期。收到材料收到材料销售销售收回账款收回账款存货周转期存货周转期应收账款周转期应收账款周转期现金周转期现金周转期应付账款周转期应付账款周转期支付

17、材料费支付材料费（现金流出）（现金流出）收回现金收回现金（现金流入）（现金流入）2023/1/2624财务管理计算计算：现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期-应付应付账款周转期账款周转期 最佳现金持有量最佳现金持有量=日平均现金需要量日平均现金需要量现金周转现金周转期期 日平均现金需要量日平均现金需要量=年现金需要量年现金需要量/360现金周转率（次数）现金周转率（次数）=360/现金周转期现金周转期或：最佳现金余额或：最佳现金余额=预计全年现金需要量预计全年现金需要量/现金周转率（次数）现金周转率（次数）2023/1/2625财务管理例：某企业预计全年现金

18、需要量某企业预计全年现金需要量18501850万元，万元，预计存货周转期为预计存货周转期为8080天，应收账款周转期天，应收账款周转期为为4040天，应付账款周转期为天，应付账款周转期为3535天，该企业天，该企业最佳现金持有量是多少？年现金周转率是最佳现金持有量是多少？年现金周转率是多少？多少？现金周转期现金周转期=80+40-35=85(=80+40-35=85(天天)最佳现金持有量：最佳现金持有量：1850/36085=436.8(1850/36085=436.8(万万)年现金周转率年现金周转率=360/85=4.24=360/85=4.242023/1/2626财务管理（四）随机模式随

19、机模式随机模式-在现金需求量难在现金需求量难以预知的情况下对现金持有以预知的情况下对现金持有量的控制。量的控制。1.1.根据历史经验和现实预测，根据历史经验和现实预测，测算现金持有量的控制范围，测算现金持有量的控制范围，定出现金持有量的上限和下定出现金持有量的上限和下限，将现金持有量控制在上限，将现金持有量控制在上下限之间。下限之间。2.2.当现金达到控制上限时，当现金达到控制上限时，用现金购入有价证券，使现用现金购入有价证券，使现金持有量下降；当现金减少金持有量下降；当现金减少到控制下限时候，出售有价到控制下限时候，出售有价证券换回现金，使现金持有证券换回现金，使现金持有量上升。量上升。现金

20、持有量 每日现金余额HRL时间0R最优现金返回线2023/1/2627财务管理先确定下限L，再确定目标控制线R 现金持有量上限 H=3R-2L b 每次有价证券的固定转换成本 i有价证券的日利息率 每日现金余额变化的标准差每日现金余额变化的标准差2023/1/2628财务管理四、现金收支日常管理四、现金收支日常管理v（一）现金回收管理v（二）现金支出管理2023/1/2629财务管理v 现金回收管理现金回收管理加速收款加速收款加速收款加速收款尽可能缩短在途现金时间，及时尽可能缩短在途现金时间，及时到账到账措施：措施：措施：措施：v缩短赊销的信用期限（时间变短、折扣提高）缩短赊销的信用期限（时间

21、变短、折扣提高）v缩短收款的延迟时间（锁箱法、集中银行法）缩短收款的延迟时间（锁箱法、集中银行法）关于延迟时间：关于延迟时间：v邮寄延迟邮寄延迟客户付款后支票传递时间；客户付款后支票传递时间；v处理延迟处理延迟企业收到支票记账与兑现时间；企业收到支票记账与兑现时间；v清算延迟清算延迟 往来银行之间的转账时间往来银行之间的转账时间 2023/1/2630财务管理v 现金支出管理现金支出管理1 1合理使用浮游量合理使用浮游量合理使用浮游量合理使用浮游量打资金运动的时间差打资金运动的时间差企业开出支票至银行划出款项期间的现金占用企业开出支票至银行划出款项期间的现金占用数量。数量。2 2控制付款控制付

22、款控制付款控制付款尽量地延缓现金支出时间尽量地延缓现金支出时间措施措施措施措施：v拖延付款期限拖延付款期限在信用（折扣）期最后一天付款；在信用（折扣）期最后一天付款；v使用付款延迟使用付款延迟合理运用延迟时间；合理运用延迟时间；v利用汇票付款利用汇票付款期限与手续两方面延缓。期限与手续两方面延缓。3 3闲置现金管理闲置现金管理2023/1/2631财务管理第三节 应收账款管理F应收账款相关内容应收账款相关内容应收账款相关内容应收账款相关内容F 应收账款政策构成与确定应收账款政策构成与确定应收账款政策构成与确定应收账款政策构成与确定F 应收账款日常管理应收账款日常管理应收账款日常管理应收账款日常

23、管理2023/1/2632财务管理一、应收收款相关内容一、应收收款相关内容v 含义与原因含义与原因含义含义含义含义：企业因对外销售产品、材料、提供劳务等：企业因对外销售产品、材料、提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位收取而未收的款项。应向购货单位或接受劳务单位收取而未收的款项。产生原因产生原因产生原因产生原因：(1)商业竞争。这是主要原因商业竞争。这是主要原因(扩大销售，增强竞争扩大销售，增强竞争力力)(2)销售和收款的时间差距。销售和收款的时间差距。(3)降低存货费用降低存货费用2023/1/2633财务管理v 功能与管理目标功能与管理目标功能功能功能功能 增加销售（促销）增加销售（促销）减

24、少存货（节支）。减少存货（节支）。管理目标管理目标管理目标管理目标投资应收账款目标：获利，即在应收账款信用政投资应收账款目标：获利，即在应收账款信用政策所增加的盈利与这种政策的成本之间做出权策所增加的盈利与这种政策的成本之间做出权衡。衡。2023/1/2634财务管理v 应收账款成本应收账款成本1.机会成本机会成本 定义：定义：被客户占用而放弃投资机会而被客户占用而放弃投资机会而失的投资收益。失的投资收益。公式：公式：应收账款机会成本应收账款机会成本 =应收账款占用资金应收账款占用资金机会成本率机会成本率应收账款占用资金应收账款占用资金=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率应收

25、账款平均余额应收账款平均余额=年赊销净额年赊销净额/360平均收现期平均收现期 2023/1/2635财务管理例：某企业预计年赊销净额例：某企业预计年赊销净额450万元万元,应收账款的应收账款的平均收现期为平均收现期为60天天,产品变动成本率为产品变动成本率为70%,市场市场有价证券利率为有价证券利率为8%,计算应收账款机会成本。计算应收账款机会成本。应收账款机会成本应收账款机会成本=450/3606070%8%=4.2(万元万元)2023/1/2636财务管理2 2、管理成本、管理成本、管理成本、管理成本 管理应收账款发生的耗费（调查、催收、记录管理应收账款发生的耗费（调查、催收、记录等）等

26、）3 3、坏账成本、坏账成本、坏账成本、坏账成本 款项不能收回而带来的损失。款项不能收回而带来的损失。2023/1/2637财务管理坏账成本与企业的信用政策有关，与应收账款坏账成本与企业的信用政策有关，与应收账款的数量有关的数量有关宽松的信用政策宽松的信用政策 -坏账成本较高坏账成本较高严格的信用政策严格的信用政策 -坏账成本较低坏账成本较低应收账款越多应收账款越多 -坏账成本较高坏账成本较高应收账款越少应收账款越少 -坏账成本较低坏账成本较低2023/1/2638财务管理（一）信用标准含义含义 是指客户获取企业的商业信用所应是指客户获取企业的商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账具备的

27、最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。损失率表示。1.1.客户资信程度的客户资信程度的“5C”5C”系统评估法系统评估法 客户信用品质（客户信用品质（CharacterCharacter）偿付能力（偿付能力（CapacityCapacity）资本（资本（CapitalCapital）抵押品（抵押品（CollateralCollateral）经济状况（经济状况（Conditions Conditions）客户的信誉，履行偿债义务的可能性流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例客户的财务实力和财务状况可能影响顾客付款能力的经济环境二、信用政策的构成与确定二、信用政策的构成与确定2023/1/263

28、9财务管理信用标准的制定除了上述因素外，还要考信用标准的制定除了上述因素外，还要考虑企业自身的状况：虑企业自身的状况：1 1）同行业竞争对手的情况）同行业竞争对手的情况2 2）企业承担违约风险的能力）企业承担违约风险的能力2.2.确立信用标准的定量分析详见教材确立信用标准的定量分析详见教材（p279p279）2023/1/2640财务管理v（二）信用条件（二）信用条件1 1定义：定义：定义：定义：信用条件：信用条件：指企业向客户授信后，对客户支付赊销货款指企业向客户授信后，对客户支付赊销货款提出的基本要求。提出的基本要求。信用期限：指企业允许客户赊购货款的最长时间限定。信用期限：指企业允许客户

29、赊购货款的最长时间限定。“Net45”“n45”现金折扣：指客户在企业规定的期限内付款所享受的价现金折扣：指客户在企业规定的期限内付款所享受的价款减免。款减免。“2/10,n/60”2 2。构成。构成。构成。构成：信用条件是企业评价客户等级，决定给予或拒：信用条件是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据，信用条件包括：信用期限、折扣绝客户信用的依据，信用条件包括：信用期限、折扣期限和现金折扣。期限和现金折扣。3 3表示方式表示方式表示方式表示方式：通常用：通常用“2/10，n/30”的方式来表示。的方式来表示。2023/1/2641财务管理3 3具体说明具体说明具体说明具体说明 折扣期

30、折扣期折扣期折扣期企业给予客户一定现金折扣的期限，企业给予客户一定现金折扣的期限，即在多长时间内给予折扣；即在多长时间内给予折扣；折扣率折扣率折扣率折扣率企业给予客户在商品价格上的优惠，企业给予客户在商品价格上的优惠，即给予多大数额的折扣。即给予多大数额的折扣。信用期信用期信用期信用期 是企业对外提供商品或劳务时允许是企业对外提供商品或劳务时允许顾客延期付款的时间界限（企业给予客户付清全顾客延期付款的时间界限（企业给予客户付清全部款项的期限）部款项的期限）2023/1/2642财务管理v（三）收账政策（三）收账政策1 1概念概念概念概念：指客户违反信用条件，拖欠甚至拒绝：指客户违反信用条件，拖

31、欠甚至拒绝付款时企业所采取的收账策略与措施。付款时企业所采取的收账策略与措施。2 2策略：策略：策略：策略：讲究收款程序与方式方法（分清原因讲究收款程序与方式方法（分清原因采取措施）采取措施）3 3政策：政策：政策：政策：考虑收账成本，综合分析制定。考虑收账成本，综合分析制定。2023/1/2643财务管理信用期调整与否的决策-企业允许顾客从购货到付款之间的时间。企业允许顾客从购货到付款之间的时间。信用期过短，不足以吸引顾客，竞争中会导信用期过短，不足以吸引顾客，竞争中会导致销售额下降；信用期过长，可以扩大销售，致销售额下降；信用期过长，可以扩大销售，但有可能会被增加的费用所抵消。但有可能会被

32、增加的费用所抵消。确定信用期的方法：确定信用期的方法：改变现行信用期后改变现行信用期后收益收益成本成本 则可以采用新的信用期则可以采用新的信用期否则，不采用新的信用期。否则，不采用新的信用期。2023/1/2644财务管理例：天天公司现采用例：天天公司现采用3030天付款的信用政策，公司天付款的信用政策，公司财务主管打算将信用期限放款到财务主管打算将信用期限放款到6060天，仍按照发天，仍按照发票金额付款不给于折扣。假设类似风险投资的最票金额付款不给于折扣。假设类似风险投资的最低报酬率为低报酬率为15%15%。其他数据如下表：。其他数据如下表：项目项目 信用期信用期3030天天6060天天赊销

33、量赊销量/年（万件）年（万件）200200240240赊销额赊销额/年（万元）：年（万元）：5050元元/件件10000100001200012000销售成本销售成本变动成本（万元）：变动成本（万元）：4040元元/件件8000800096009600固定成本（万元）固定成本（万元）1000100010001000发生的收账费用发生的收账费用60608080发生的坏账损失发生的坏账损失1001001801802023/1/2645财务管理解：解：1.1.收益的增加收益的增加收益的增加收益的增加=销售量的增加销售量的增加 单位边际贡献单位边际贡献 =（240-200240-200）（50-405

34、0-40）=400=400（万元）（万元）2.2.应收账款的机会成本增加应收账款的机会成本增加 变动成本率变动成本率=40/50=80%=40/50=80%30 30天信用期限应收账款的机会成本天信用期限应收账款的机会成本 =10000/3603080%15%=100 =10000/3603080%15%=100（万元）（万元）60 60天信用期限应收账款的机会成本天信用期限应收账款的机会成本 =12000/3606080%15%=240 =12000/3606080%15%=240（万元）（万元）应收账款机会成本的增加应收账款机会成本的增加=240-100=40=240-100=40（万元）

35、（万元）3.3.收账费用和坏账损失的增加收账费用和坏账损失的增加 收账费用的增加收账费用的增加=80-60=20=80-60=20（万元）（万元）坏账损失的增加坏账损失的增加=180-100=80=180-100=80（万元）（万元）4.4.改变息税前收益改变息税前收益=收益的增加收益的增加-费用的增加费用的增加 =400-=400-（140+20+80140+20+80）=160=160（万元）（万元）所以可以采用所以可以采用6060天信用期。天信用期。2023/1/2646财务管理现金折扣的决策-企业为了吸引顾客提前还款而对顾客商品企业为了吸引顾客提前还款而对顾客商品价格上所做的扣减。价格

36、上所做的扣减。现金折扣和信用期相结合考虑。现金折扣和信用期相结合考虑。判断方法判断方法收益收益成本成本 则可以采用新的信用政策则可以采用新的信用政策否则，不采用新的信用政策。否则，不采用新的信用政策。2023/1/2647财务管理例：天天公司现采用例：天天公司现采用3030天付款的信用政策，公司天付款的信用政策，公司财务主管打算将信用期限放款到财务主管打算将信用期限放款到6060天，现金折扣天，现金折扣条件为条件为“2/302/30，N/60N/60”。估计会有一半的客户（按。估计会有一半的客户（按照赊销额计算）享受现金折扣。假设类似风险投照赊销额计算）享受现金折扣。假设类似风险投资的最低报酬

37、率为每天资的最低报酬率为每天15%15%。其他数据如下表：。其他数据如下表：判断是否接受新的信用政策判断是否接受新的信用政策。项目项目 信用期信用期3030天天6060天天赊销量赊销量/年（万件）年（万件）200200240240赊销额赊销额/年（万元）：年（万元）：5050元元/件件10000100001200012000销售成本销售成本变动成本（万元）：变动成本（万元）：4040元元/件件8000800096009600固定成本（万元）固定成本（万元）1000100010001000发生的收账费用发生的收账费用60608080发生的坏账损失发生的坏账损失1001001801802023/1

38、/2648财务管理解：解：1.1.收益的增加收益的增加 收益的增加收益的增加=销售量的增加销售量的增加 单位边际贡献单位边际贡献 =（240-200240-200）（50-4050-40）=400=400（万元）（万元）2.2.应收账款的机会成本增加应收账款的机会成本增加 变动成本率变动成本率=40/50=80%=40/50=80%30 30天信用期限应收账款的机会成本天信用期限应收账款的机会成本 =10000/3603080%15%=100 =10000/3603080%15%=100（万元）（万元）提供现金折扣后应收账款的平均收账期提供现金折扣后应收账款的平均收账期 =3050%+6050

39、%=45 =3050%+6050%=45（天）（天）提供现金折扣的提供现金折扣的6060天信用期限应收账款的机会成本天信用期限应收账款的机会成本 =12000/3604580%15%=180 =12000/3604580%15%=180（万元）（万元）应收账款机会成本的增加应收账款机会成本的增加=180-100=80=180-100=80（万元）（万元）2023/1/2649财务管理3.3.收账费用和坏账损失的增加收账费用和坏账损失的增加收账费用的增加收账费用的增加=80-60=20=80-60=20（万元）（万元）坏账损失的增加坏账损失的增加=180-100=80=180-100=80（万元

40、）（万元）4.4.估计现金折扣成本的变化估计现金折扣成本的变化 现金折扣成本的增加现金折扣成本的增加 =新的赊销水平新的赊销水平新的现金折扣率新的现金折扣率享受现金折扣的顾客比享受现金折扣的顾客比例例-旧的赊销水平旧的赊销水平旧的现金折扣率旧的现金折扣率享受现金折扣的顾客享受现金折扣的顾客比例比例 =12000 =120002%2%50%-1000050%-100000 00=1200=120（万元）（万元）5.5.改变息税前收益改变息税前收益 =收益的增加收益的增加-费用的增加费用的增加 =400-=400-（80+20+80+12080+20+80+120）=100=100（万元）（万元）

41、所以可以采用所以可以采用6060天信用期并提供上述现金折扣。天信用期并提供上述现金折扣。2023/1/2650财务管理三、应收账款的日常管理三、应收账款的日常管理1.实施应收账款追踪分析。了解应收账款的基本情实施应收账款追踪分析。了解应收账款的基本情况。况。2.进行应收账款账龄分析。为制定收账政策、估计进行应收账款账龄分析。为制定收账政策、估计坏账费用作好准备。坏账费用作好准备。3.收现保证率分析。确认应收账款的最低回收程度。收现保证率分析。确认应收账款的最低回收程度。4.建立应收账款坏账准备制度。计提坏账准备，弥建立应收账款坏账准备制度。计提坏账准备，弥补坏账损失补坏账损失2023/1/26

42、51财务管理其中，其他稳定可靠现金流入总额是指从应收账款其中，其他稳定可靠现金流入总额是指从应收账款收现以外的途径可以取得的各种稳定可靠的现金流收现以外的途径可以取得的各种稳定可靠的现金流入数额，包括短期有价证券变现净额、可随时取得入数额，包括短期有价证券变现净额、可随时取得的银行贷款额等。的银行贷款额等。2023/1/2652财务管理v例：某企业预期必须以现金支付的款项有：支付例：某企业预期必须以现金支付的款项有：支付工人工资工人工资180万元，应纳税款万元，应纳税款100万元，支付应付万元，支付应付账款账款180万元，其他现金支出万元，其他现金支出20万元。预计该期万元。预计该期稳定的现金

43、收回数是稳定的现金收回数是210万元。记载在该期应收账万元。记载在该期应收账款明细期末账上客户有款明细期末账上客户有A（欠款（欠款240万元）、万元）、B（欠款（欠款300万元）和万元）和C（欠款（欠款60万元），则应收账万元），则应收账款收现率为款收现率为（）v当期现金支付总额当期现金支付总额=180+100+180+20=480（万（万元）元）v当期应收账款总计金额当期应收账款总计金额=240+300+60=600（万元）（万元）v应收账款收现率应收账款收现率=（480-210）600100%=45%2023/1/2653财务管理第四节 存货管理F存货及管理目标存货及管理目标存货及管理目标

44、存货及管理目标F 存货成本存货成本存货成本存货成本F 存货日常管理存货日常管理存货日常管理存货日常管理2023/1/2654财务管理一、存货及管理目标一、存货及管理目标v 存货及范围存货及范围1 1存货：存货：存货：存货：企业生产经营过程中为生产和销售而储企业生产经营过程中为生产和销售而储备的流动资产。备的流动资产。2 2范围范围范围范围：消耗性存货消耗性存货原材料、包装物、低值易耗品等；原材料、包装物、低值易耗品等；生产性存货生产性存货在产品、自制半成品等；在产品、自制半成品等；销售性存货销售性存货产成品、库存商品等。产成品、库存商品等。2023/1/2655财务管理v 存货管理动机与目标存

45、货管理动机与目标1 1、存货功能、存货功能、存货功能、存货功能 保证产销需要；保证产销需要；降低进货成本。降低进货成本。2 2、存货管理目标：、存货管理目标：、存货管理目标：、存货管理目标：尽力在存货成本与存货效益之间权衡，达到两者的尽力在存货成本与存货效益之间权衡，达到两者的最佳结合（加速存货周转、降低存货成本，以最最佳结合（加速存货周转、降低存货成本，以最低存货成本保障生产经营需要）低存货成本保障生产经营需要）2023/1/2656财务管理（三）存货成本含义含义为持有存货所付出的代价被称为存货成本。为持有存货所付出的代价被称为存货成本。取得成本取得成本储存成本储存成本缺货成本缺货成本202

46、3/1/2657财务管理 取得成本取得成本 TCa取得成本取得成本 指为取得某种存货而支出的成本。包括指为取得某种存货而支出的成本。包括采购成本和订货成本。采购成本和订货成本。采购成本采购成本 指存货本身的价值。一般情况下，采指存货本身的价值。一般情况下，采购成本与订货批量无关，因而在存货控制中属于购成本与订货批量无关，因而在存货控制中属于无关成本。设年存货需要量为无关成本。设年存货需要量为D D，单价为，单价为U U则采购成本为则采购成本为DUDU订货成本订货成本 指因订货业务而发生的成本，分固定指因订货业务而发生的成本，分固定性的和变动性的两部分。每次进货量为性的和变动性的两部分。每次进货

47、量为Q,Q,每次每次订货的变动成本为订货的变动成本为K,K,固定成本为固定成本为F F1 1,则年订货成本则年订货成本Z=Z=F1+D/QK则则 取得成本就是取得成本就是TCa=DU+F1+D/QK2023/1/2658财务管理 储存成本 储存成本储存成本 指为储存存货而发生的成本，分固定指为储存存货而发生的成本，分固定性储存成本（性储存成本（如仓库折旧、仓库职工的固定月如仓库折旧、仓库职工的固定月工资等）工资等）F F2 2和变动性储存成本和变动性储存成本(存货资金的机会成存货资金的机会成本、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等本、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等)两两部分。部分。T

48、CcTCc=F=F2 2+Q/2+Q/2K Kc c，K Kc c-单位存货变动性储存成本单位存货变动性储存成本 缺货成本缺货成本 缺货成本缺货成本 指未能保持足够存货而给生产和销售带指未能保持足够存货而给生产和销售带来的损失。缺货成本很多属于机会成本。来的损失。缺货成本很多属于机会成本。TCs s2023/1/2659财务管理存货总成本 TC=DU+F1+D/QK+F2+Q/2Kc+TCs企业花费在存货上的成本并不全与存货控制有企业花费在存货上的成本并不全与存货控制有关，但变动性的订货成本与变动性的储存成本关，但变动性的订货成本与变动性的储存成本总与存货控制相关。总与存货控制相关。2023/

49、1/2660财务管理存货决策存货经济订货批量基本模型存货经济订货批量基本模型 存货基本模型的扩展存货基本模型的扩展2023/1/2661财务管理存货控制的基本模式需满足以下假设条件：存货控制的基本模式需满足以下假设条件：1.1.存货采购单价不变，不存在商业折扣；存货采购单价不变，不存在商业折扣；2.2.不允许缺货，即无缺货费用；不允许缺货，即无缺货费用；3.3.订货时能立即一次全部到货；订货时能立即一次全部到货；4.4.存货的消耗是连续的、均匀的存货的消耗是连续的、均匀的 ；5.5.单位变动订货成本不变；单位变动订货成本不变；6.6.单位变动储存成本不变。单位变动储存成本不变。7.7.所需存货

50、市场供应充足，不会因为买不到所需存货市场供应充足，不会因为买不到需要的存货而影响其他需要的存货而影响其他 存货相关成本存货相关成本 TC=DU+F1+D/QK+F2+Q/2Kc存货经济订货批量基本模型2023/1/2662财务管理含义是指能够使一定时期存货总成本达到最低点的进货批量。公式 与批量相关的最小存货总成本订货批量储存成本线总成本线成本存货经济订货批量分析图2023/1/2663财务管理每年最佳订货次数每年最佳订货次数每年最佳订货周期每年最佳订货周期经济订货量占用资金经济订货量占用资金2023/1/2664财务管理例例1：假设大华工厂全年需用甲材料：假设大华工厂全年需用甲材料1 200