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1、监守自盗2008年美国次贷危机事件分析LOGO企业名或组织名事件过程简介事件过程简介导火索及原因导火索及原因美国政府的应对措施美国政府的应对措施1111国营国营1 1班班次贷危机定义次贷危机定义LOGO企业名或组织名一、次贷危机的简述一、次贷危机的简述次贷危机次贷危机(subprime lending crisis)(subprime lending crisis)(又称次级房贷危机)的发生与美国房地产次级抵押贷款很有关联。按照借款人的信用质量,美国的房地产个人抵押贷款可分为二种:次级抵押贷款和优质抵押贷款。人们一般认为,所谓次贷危机,是指一场发生在美国,因房地产次级抵押贷款市场违约率的异常上
2、升而导致次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。1111国营国营1 1班班LOGO企业名或组织名二二 、事件发展过程、事件发展过程次贷危机升级演变为全球金融危机次贷危机升级演变为全球金融危机2008年9月美国可以说是发生了金融大地震,在一些金融巨头申请破产、被接管、股市暴跌等重大金融事件发生过程中,美国次贷危机升级为严重的金融危机。金融危机在美国爆发后,迅速蔓延波及至欧洲。美国金融危机对欧洲国家影响最大的要算冰岛,冰岛是因美国金融海啸席卷而倒下的第一个欧洲国家也是全球的第一个国家。在亚洲,韩国和巴基斯坦等国家也受到美国次贷危
3、机和金融危机的重大冲击。至此次贷危机彻底演变为全球金融危机。1、次贷危机最初爆发于2007年4月,标志是2007年4月2日,面对来自华尔街174亿美元逼债,作为美国第二大次级抵押贷款公司的新世纪金融)宣布了申请破产保护、裁减54%的员工。2、2007年7月至8月,美国次贷危机进一步加剧并开始波及到美国境外,国外一些大型银行的旗下基金传出遭受巨额损失的消息,国际金融市场信心出现严重不足,造成全球股市和汇市动荡。3、8月9日,法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金,因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。8月13日,日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损
4、失为6亿日元。4、2007年10月30日,欧洲资产规模最大的瑞士银行宣布,因次贷相关资产亏损,第三季度出现近5年首次季度亏损达到8.3亿瑞郎。12月12日,美国、加拿大、欧洲、英国和瑞士五大央行宣布联手救市。LOGO企业名或组织名11过意三、导火索三、导火索1111国营国营1 1班班M由美国的利率上升和住房市场持续降温是引发的次贷危机是导火索由美国的利率上升和住房市场持续降温是引发的次贷危机是导火索 美联储为了应对2000年互联网泡沫破裂，遏止美国经济的衰退，连续多年下调联邦基金利率。货币的扩张和低利率形成了低成本的借贷 环境，认为未来的房价只涨不跌，促使美国民众涌入房地产领域。LOGO企业名
5、或组织名恶性循环图恶性循环图在美国制造业转移的情况下，中下阶层的收在美国制造业转移的情况下，中下阶层的收入难以提高，在金融资产泡沫推动下的房地入难以提高，在金融资产泡沫推动下的房地产价格的不断上升，利息上升，导致还款压产价格的不断上升，利息上升，导致还款压力增大，购房者的还贷负担大为加重，很多力增大，购房者的还贷负担大为加重，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响违约的可能，对银行贷款的收回造成影响同时，住房市场的持续降温也使购房者出售同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房住房或者通过抵押住房再融
6、资再融资变得困难。这变得困难。这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期还款，最终到破产地步，引发了世界性债务还款，最终到破产地步，引发了世界性债务危机。金融经济逐渐演变成投机经济，金融危机。金融经济逐渐演变成投机经济，金融泡沫越来越大，风险越来越高。泡沫越来越大，风险越来越高。以房地产市场和信贷为基础的金融衍生工具以房地产市场和信贷为基础的金融衍生工具市场犹如空中楼阁，因次贷危机的发生而轰市场犹如空中楼阁，因次贷危机的发生而轰然倒塌。然倒塌。因此，这次金融危机的本质是因此，这次金融危机的本质是“次贷次贷”引发的金融危机，而金融衍引发的金融危机，而金融衍生产
7、品的创新只是放大了生产品的创新只是放大了“次贷次贷”金融危机，将美国金融危机，将美国“次贷次贷”金融金融危机演变成全球性金融风暴危机演变成全球性金融风暴。1111国营国营1 1班班LOGO企业名或组织名THANK YOUSUCCESS2023/1/247可编辑LOGO企业名或组织名四、具体原因四、具体原因因素一因素三因素二1111国营国营1 1班班2 2、自由主义经济学理论导致美国过度消费，与、自由主义经济学理论导致美国过度消费，与亚洲新兴市场经济国家的过度储蓄暴露出国际亚洲新兴市场经济国家的过度储蓄暴露出国际货币体系缺失货币体系缺失。3 3、金融业严重缺乏监、金融业严重缺乏监管，对金融创新产
8、品的管，对金融创新产品的不合理利用。不合理利用。导火索导火索LOGO企业名或组织名五、原因分析五、原因分析1 1）美国的过度消费）美国的过度消费2 2）美国的过度消费和亚洲新兴市场经济国家的过度储蓄是）美国的过度消费和亚洲新兴市场经济国家的过度储蓄是这次金融危机爆发的深层原因。这次金融危机爆发的深层原因。1111国营国营1 1班班新自由主义的一个重要内容是解除管制，其中包括新自由主义的一个重要内容是解除管制，其中包括金融管制金融管制。自80年代初里根政府执政以后，美国一直通过制定和修改法律，放宽对金融业的限制，推进金融自由化和所谓的金融创新。例如，1982年，美国国会通过加恩-圣杰曼储蓄机构法
9、，给与储蓄机构与银行相似的业务范围，但却不受美联储的管制。根据该法，储蓄机构可以购买商业票据和公司债券，发放商业抵押贷款和消费贷款，甚至购买垃圾债券。因素二因素二因素三因素三LOGO企业名或组织名六、美国政府对应政策六、美国政府对应政策（一（一）新的流动性管理手段）新的流动性管理手段启用新的融资启用新的融资和和融券机制。融券机制。启用一级交易商信贷工具（启用一级交易商信贷工具（PDCFPDCF），向一级交易商开放贴现窗口。），向一级交易商开放贴现窗口。推出资产支持商业票据，即货币市场共同基金流动性工具（推出资产支持商业票据，即货币市场共同基金流动性工具（AMLFAMLF），通），通 过支持货币
10、市场共同基金支持商业票据市场。过支持货币市场共同基金支持商业票据市场。推出商业票据融资工具（推出商业票据融资工具（CPFFCPFF），直接支持商业票据市场），直接支持商业票据市场向商业银行的准备金付息。向商业银行的准备金付息。（二）对金融机构的直接救助（二）对金融机构的直接救助1111国营国营1 1班班（三）美国财政部应对危机的非常规措施（三）美国财政部应对危机的非常规措施15001500亿美元的一揽子财政刺激计划亿美元的一揽子财政刺激计划援助并接管援助并接管“两房两房”推出有史以来最大规模的金融救援计划推出有史以来最大规模的金融救援计划金融监管体制改革金融监管体制改革关于美国金融危机后的政策
11、的分析以及启示关于美国金融危机后的政策的分析以及启示To DO:To DO:美国应对金融危机美国应对金融危机货币政策的特点货币政策的特点政策实施效果及政策实施效果及评价评价对我们的启示对我们的启示1.1.主题明确：重在帮助金融主题明确：重在帮助金融业解决流动性问题，以图尽业解决流动性问题，以图尽快恢复市场信心快恢复市场信心2.2.在力救金融机构的同时，在力救金融机构的同时，实施更大范围的经济刺激计实施更大范围的经济刺激计划，以重整实体经济，恢复划，以重整实体经济，恢复消费者信心。消费者信心。3.3.短期救急的同时，致力于短期救急的同时，致力于具有长期意义的制度性改进。具有长期意义的制度性改进。
12、4.4.矫正美国的贪婪文化矫正美国的贪婪文化1.1.利率传导途径效果利率传导途径效果前景不明。前景不明。2.2.宽松货币政策下的宽松货币政策下的全球恐慌。全球恐慌。3.3.美联储救市治标不美联储救市治标不治本治本1.1.把握适度宽松的货币政策着手点把握适度宽松的货币政策着手点2.2.要充分考虑货币政策实施的时滞要充分考虑货币政策实施的时滞性性3.3.货币政策组合与财政政策协调配货币政策组合与财政政策协调配合合4.4.加强对金融创新工具的监管，防加强对金融创新工具的监管，防范金融危险范金融危险5.5.重视危机应对的国际协调与合作。重视危机应对的国际协调与合作。6.6.有保有弃、差异化处理受损行业。有保有弃、差异化处理受损行业。7 7、立足当前、着眼长远，通过危、立足当前、着眼长远，通过危机应对抢占未来竞争制高点。机应对抢占未来竞争制高点。12THANKSFOR LISTENING2011.11.17THANK YOUSUCCESS2023/1/2413可编辑