《企业并购业务ppt课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业并购业务ppt课件.ppt（22页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人 第七章第七章企业并购业务企业并购业务烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人第一节第一节 企业并购业务概述企业并购业务概述企业并购的概念企业并购的概念 企业并购的动因企业并购的动因 投资银行在企业并购中的作用投资银行在企业并购中的作用投资银行并购业务的收费投资银行并购业务的收费 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想
2、一想如何来治疗该病人企业并购的含义：兼并和收购（企业并购的含义：兼并和收购（Mergers and Mergers and Acquisitions Acquisitions 简称简称M&AM&A）往往是作为一个固定往往是作为一个固定的词组来使用，简称并购。西方公司法中，把的词组来使用，简称并购。西方公司法中，把企业合并分成吸收合并、新设合并和购受控股企业合并分成吸收合并、新设合并和购受控股权益三种形式权益三种形式 吸收合并吸收合并，即兼并。是指两个或两个以上的公即兼并。是指两个或两个以上的公司合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而司合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式
3、。成为存续公司的合并形式。新设合并，又称创立合并或联合，是指两个或新设合并，又称创立合并或联合，是指两个或两个以上公司通过合并同时消亡，在新的基础两个以上公司通过合并同时消亡，在新的基础上形成一个新设公司。上形成一个新设公司。购受控股权益，即收购。是指一家企业购受另购受控股权益，即收购。是指一家企业购受另一家企业时达到控股百分比股份的合并形式。一家企业时达到控股百分比股份的合并形式。一、企业并购的概念一、企业并购的概念烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人兼并与收购的区别兼并与收购的区别 兼并是兼并企业获得
4、被兼并企业的全部业务和兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部业务和资产，并承担全部债务和责任。被兼并企业作资产，并承担全部债务和责任。被兼并企业作为经济实体已不复存在；而收购企业则是通过为经济实体已不复存在；而收购企业则是通过购买被收购企业的股票达到控股，被收购企业购买被收购企业的股票达到控股，被收购企业的经济实体依然存在。兼并以现金购买、债务的经济实体依然存在。兼并以现金购买、债务转移为主要交易条件，收购则是以所占有企业转移为主要交易条件，收购则是以所占有企业股份份额达到控股为依据，实现对被收购企业股份份额达到控股为依据，实现对被收购企业的产权占有的。兼并范围较广，而收购一般发的产权占有的。兼并
5、范围较广，而收购一般发生在股票市场中，被收购企业的目标一般是上生在股票市场中，被收购企业的目标一般是上市公司。兼并发生后，其资产一般需要重新组市公司。兼并发生后，其资产一般需要重新组合、调整；而收购是以股票市场为中介的，收合、调整；而收购是以股票市场为中介的，收购后，企业变化形式比较平和。购后，企业变化形式比较平和。兼并和收购实质上都是一个公司通过产权交易兼并和收购实质上都是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，取得其他公司一定程度的控制权，烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人二、企业并购的动
6、因二、企业并购的动因获得规模效益。企业并购可以获得企业所需获得规模效益。企业并购可以获得企业所需要的资产，实行一体化经营，达到规模经济。要的资产，实行一体化经营，达到规模经济。降低进入新行业和新市场的障碍。降低进入新行业和新市场的障碍。降低企业经营风险。降低企业经营风险。获得科学技术上的竞争优势。获得科学技术上的竞争优势。并购可以获得经验共享和互补效应。并购可以获得经验共享和互补效应。并购可以实现财务经济。并购可以实现财务经济。有利于进行跨国经营。有利于进行跨国经营。满足企业家的内在需求。满足企业家的内在需求。收购低价资产收购低价资产 。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但
7、对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人投投资资银银行行为为并并购购企企业业提提供供的的服服务务:寻寻找找合合适适的的并并购购机机会会与与目目标标公公司司。以以企企业业的的财财务务顾顾问问身身份份，全全面面参参与与并并购购活活动动的的策策划划。估估价价目目标标企企业业，提提出出“公公平平价价值值”的的建建议议并并根根据据市市场场情情况况物物色色收收购购对对象象。与与目目标标公公司司大大股股东东和和董董事事等等接接触触，洽洽谈谈收收购购条条款款，或者选择在市场上公开标购和全面收购等。或者选择在市场上公开标购和全面收购等。投投资资银银行行为为目目标标企企业业提提供供的
8、的服服务务：监监视视潜潜在在的的收收购购公公司司，对对可可能能的的收收购购目目标标提提供供早早期期的的警警告告，并并协协助助目目标标公公司司进进行行整整顿顿，制制定定有有效效的的防防御御策策略略。针针对对善善意意收收购购，对对收收购购建建议议做做出出评评价价。针针对对敌敌意意收购，制定反收购策略。收购，制定反收购策略。三、投资银行在企业并购中三、投资银行在企业并购中的作用的作用 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人前端手续费（前端手续费（Front End FeeFront End Fee）。）。成功酬金
9、，有以下三种主要的计费方式：成功酬金，有以下三种主要的计费方式：（1 1）固定比例佣金（）固定比例佣金（2 2）累退比例佣金）累退比例佣金（3 3）累进比例佣金。）累进比例佣金。合约执行费用。合约执行费用。四、投资银行并购业务的收费四、投资银行并购业务的收费 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人第二节第二节 企业并购与反并购的形式企业并购与反并购的形式 企业并购的主要形式企业并购的主要形式企业反并购的主要形式企业反并购的主要形式 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来
10、讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人企业并购的主要形式企业并购的主要形式从行业角度划分：横向并购，纵向并购，混合从行业角度划分：横向并购，纵向并购，混合并购并购按支付方式划分：现金支付，股票支付，混合按支付方式划分：现金支付，股票支付，混合支付支付按融资渠道划分：杠杆收购，非杠杆收购按融资渠道划分：杠杆收购，非杠杆收购 从收购企业的行为来划分：善意收购从收购企业的行为来划分：善意收购 ，敌意，敌意收购收购 ，“狗熊拥抱狗熊拥抱”根据收购人在收购中使用的手段划分：要约收根据收购人在收购中使用的手段划分：要约收购购 ，协议收购，协议收购 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自
11、体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人企业反并购的主要形式企业反并购的主要形式建立合理的股权结构建立合理的股权结构在公司章程中设置反收购条款在公司章程中设置反收购条款 提高收购成本提高收购成本 防御性公司重组防御性公司重组 寻求股东和外部的支持寻求股东和外部的支持 采取针锋相对的策略采取针锋相对的策略 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人THANK YOUSUCCESS2023/1/2311可编辑烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧
12、伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人公司战略分析公司战略分析目标公司选择投资银行的特点目标公司选择投资银行的特点目标公司估价及出价目标公司估价及出价 并购实施并购实施 并购后的整合并购后的整合 第三节第三节 投资银行参与并投资银行参与并购的主要环节购的主要环节 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人第四节第四节 企业并购的估价方法企业并购的估价方法 企业价值评估具有较强的科学性和艺术企业价值评估具有较强的科学性和艺术性，所谓科学性，是指企业价值评估需性，所谓科学性，是指企业价值评估需要
13、依据金融理论和模型，所谓艺术性，要依据金融理论和模型，所谓艺术性，是指在价值评估中依赖于投资银行家的是指在价值评估中依赖于投资银行家的经验和洞察力。经验和洞察力。贴现法贴现法市场比较法市场比较法资产基准法资产基准法 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人一、贴现法一、贴现法现金流贴现法（现金流贴现法（Discounted Cash Discounted Cash Flow Flow，DCFDCF）收益贴现法收益贴现法股利资本化法股利资本化法 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积
14、烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人一、贴现法一、贴现法现金流贴现法（现金流贴现法（Discounted Cash Flow Discounted Cash Flow，DCFDCF）公司实体价值现金流量贴现模式公司实体价值现金流量贴现模式 股东自由现金流量贴现模式股东自由现金流量贴现模式(FCFE)FCFE)收益贴现法收益贴现法股利资本化法股利资本化法 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人二、市场比较法二、市场比较法可比公司分析法可比公司分析法(Comparable Company
15、)Comparable Company)可比交易分析法（可比交易分析法（Comparable Comparable TransactionTransaction）市场比较法的优点和局限性市场比较法的优点和局限性 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人三、资产基准法三、资产基准法账面价值法账面价值法 清算价值法清算价值法 重置价值法重置价值法 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人本章小结本章小结本本章章主主要要分分析析了
16、了并并购购业业务务对对投投资资银银行行的的意意义义和和重重要要性性。兼兼并并和和收收购购实实质质上上都都是是一一个个公公司司通通过过产产权权交交易易取取得得其其他他公公司司一一定定程程度度的的控控制制权权，包包括括资资产产所所有有权权、经经营营管管理理权权等等，以以实实现现一一定定经经济济目目标标的的经经济济行行为为。在在西西方方公公司司法法中中，把把企企业业合合并并分分成成吸吸收收合合并并、新新设设合合并并和和购购受受控控股股权权益益三三种种形形式式。企企业业并并购购估估价价的的方方法法包包括贴现法、市场比较法和资产基准法。括贴现法、市场比较法和资产基准法。烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健
17、康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人本章要点本章要点并购的分类分析和动因分析并购的分类分析和动因分析投资银行在并购中所起作用分析投资银行在并购中所起作用分析投投资资银银行行为为并并购购企企业业提提供供的的服服务务分析分析投投资资银银行行参参与与并并购购的的主主要要环环节节分分析析 企业并购估价的方法分析企业并购估价的方法分析 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人本章关键术语本章关键术语 并购并购 杠杆收购杠杆收购 狗熊拥抱狗熊拥抱 要约收要约收购购
18、协议收购协议收购 金降落伞金降落伞 锡降落伞锡降落伞 毒丸毒丸 焦土政策焦土政策 白衣骑士白衣骑士 帕克曼防帕克曼防御御 资产基准法资产基准法 账面价值法账面价值法 清算价值法清算价值法 重置价值法重置价值法 烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人本章思考题本章思考题1 1什什么么是是兼兼并并、新新设设合合并并和和收收购购？兼兼并并和和收购的区别是什么？收购的区别是什么？2 2并购的动因有哪些？并购的动因有哪些？3 3投投资资银银行行为为并并购购企企业业和和目目标标企企业业提提供供哪哪些服务？些服务？4 4什么是反并购？反并购有哪些策略？什么是反并购？反并购有哪些策略？5 5并购的支付方式有哪些？并购的支付方式有哪些？6 6目标公司有哪些出售动机？目标公司有哪些出售动机？烧伤病人的治疗通常是取烧伤病人的健康皮肤进行自体移植，但对于大面积烧伤病人来讲，健康皮肤很有限，请同学们想一想如何来治疗该病人THANK YOUSUCCESS2023/1/2322可编辑