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1、第九章第九章 通信业融资与投资通信业融资与投资第一节第一节 通信资金通信资金第二节第二节 通信业融资渠道通信业融资渠道第三节第三节 通信业投资效益评价通信业投资效益评价第一节第一节 通信资金通信资金一、通信资金内涵一、通信资金内涵通信企业全部资产价值的货币表现。通信企业全部资产价值的货币表现。资产：企业拥有或者控制的能以货币计量资产：企业拥有或者控制的能以货币计量的经济资源。的经济资源。二、通信资金运用二、通信资金运用资产及其分类资产及其分类老的会计平衡公式：资金运用资金来源老的会计平衡公式：资金运用资金来源新的会计平衡公式：资产负债所有者新的会计平衡公式：资产负债所有者权益权益（一）资产按流
2、动性质分类：（一）资产按流动性质分类：流动性实质企业资产变现能力和支付能力。流动性实质企业资产变现能力和支付能力。流动资产流动资产 长期投资长期投资 固定资产固定资产 无形资产无形资产 递延资产递延资产 其他资产其他资产（二）资产按其来源分类（二）资产按其来源分类1、负债、负债 含义含义负债是企业所承担的能以货币计量，需以资产或劳务负债是企业所承担的能以货币计量，需以资产或劳务偿付的债务。偿付的债务。特征特征确定的债务金额；确定的债务金额；确定的债权人和到期日；确定的债权人和到期日；具有强制性；具有强制性；到期需向债权人还本付息。到期需向债权人还本付息。分类分类按内容分（借入资金、应付未付款项
3、）按内容分（借入资金、应付未付款项）按期限长短分（流动负债、长期负债）按期限长短分（流动负债、长期负债）2、所有者权益、所有者权益 和债权人权益（负债）的区别：权限、风和债权人权益（负债）的区别：权限、风险、期限险、期限 主要内容主要内容资本金：企业在工商行政管理部门登记的资本金：企业在工商行政管理部门登记的注册资金（国家、法人、个人、外商资本注册资金（国家、法人、个人、外商资本金）金）资本公积金（资本储备或准资本）资本公积金（资本储备或准资本）资本金制度（国家对有关资本金筹集、管理、核资本金制度（国家对有关资本金筹集、管理、核算以及所有者责、权、利等所作的法律规范）及算以及所有者责、权、利等
4、所作的法律规范）及其内容：其内容：设立企业必须有法定的资本金设立企业必须有法定的资本金企业可以采取吸收现金、实物、无形资产和发行企业可以采取吸收现金、实物、无形资产和发行股票等形式筹集资本金股票等形式筹集资本金资本金按投资主体分为国家资本金、法人资本金、资本金按投资主体分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金个人资本金和外商资本金企业持续经营期间，除国家另有规定者外，投资企业持续经营期间，除国家另有规定者外，投资者不能以任何方式抽回资本金者不能以任何方式抽回资本金投资者按投入的资本金比例或者按公司合同、章投资者按投入的资本金比例或者按公司合同、章程、协议的规定，分享收益和承担风险程、
5、协议的规定，分享收益和承担风险三、通信企业资金构成的特点三、通信企业资金构成的特点不需要支付购买劳动对象的流动资金，也不需要支付购买劳动对象的流动资金，也不需要占用存储半成品和成品的流动资金不需要占用存储半成品和成品的流动资金不需要垫付支付职工工资的流动资金不需要垫付支付职工工资的流动资金运营资金运营资金（占用在流动资产上的资金）所（占用在流动资产上的资金）所占比重小，非运营资金（占用在非流动资占比重小，非运营资金（占用在非流动资产上的资金）所占比重大产上的资金）所占比重大四、通信资金的循环运动四、通信资金的循环运动1、一般企业的资金循环运动、一般企业的资金循环运动2、通信企业的资金循环运动、
6、通信企业的资金循环运动第二节第二节 通信业融资渠道通信业融资渠道一、一、“七五七五”、“八五八五”期间邮电部门在融资筹资期间邮电部门在融资筹资方面的已有探索及存在问题方面的已有探索及存在问题1、融资探索、融资探索 打破了单纯依靠国家投资的局面，采取多种方式打破了单纯依靠国家投资的局面，采取多种方式筹集建设资金（国家预算、国内贷款、利用外资、筹集建设资金（国家预算、国内贷款、利用外资、自筹资金、其他渠道）自筹资金、其他渠道）创造了联合投资、联合建设的多种模式创造了联合投资、联合建设的多种模式拥有专用网的部门拥有专用网的部门地方政府（含乡政府）地方政府（含乡政府）企事业单位等集团用户企事业单位等集
7、团用户用户集资用户集资 建立资金调度中心，挖掘部门内部闲散沉建立资金调度中心，挖掘部门内部闲散沉淀资金淀资金 关于股份制筹资的尝试关于股份制筹资的尝试上市股份公司试点上市股份公司试点内部股份公司探索内部股份公司探索2、存在问题、存在问题 依靠优惠政策筹措的资金所占比重很大依靠优惠政策筹措的资金所占比重很大 在联合投资、联合建设方面，未真正体现在联合投资、联合建设方面，未真正体现平等协作，互惠互利的市场经济原则平等协作，互惠互利的市场经济原则 邮电部门自我积累的能力还不强邮电部门自我积累的能力还不强二、目前通信企业的资金供求状况二、目前通信企业的资金供求状况1、资金供应分析、资金供应分析外部融资
8、环境外部融资环境“由松变紧由松变紧”国家对邮电的优惠政策大为减少国家对邮电的优惠政策大为减少 各级地方政府对邮电的直接财政支持逐渐各级地方政府对邮电的直接财政支持逐渐发生变化发生变化 邮电部门通过邮电部门通过“联合建设联合建设”、“用户集资用户集资”等方式所取得的资金由无偿使用转为有等方式所取得的资金由无偿使用转为有偿使用偿使用 市话初装费不断降低直至完全取消市话初装费不断降低直至完全取消2、资金需求分析、资金需求分析投资规模会伴随着结构调整而上升投资规模会伴随着结构调整而上升 邮电通信在发展速度和规模上仍需适度超邮电通信在发展速度和规模上仍需适度超前前 通信技术装备水平和通信网技术层次有待通
9、信技术装备水平和通信网技术层次有待进一步提高进一步提高 竞争的环境决定了很多业务的发展需资金竞争的环境决定了很多业务的发展需资金开路开路三、改革资金运营机制，实现通信经济发展良性循环三、改革资金运营机制，实现通信经济发展良性循环1、对外：进一步拓宽筹资渠道，改进筹资方式、对外：进一步拓宽筹资渠道，改进筹资方式 努力用足用好现有优惠政策（努力用足用好现有优惠政策（加速折旧政策加速折旧政策）积极参与国内外金融大循环，继续走负债经营之路积极参与国内外金融大循环，继续走负债经营之路利用外资的比重应相对下降，利用内资的比重应相利用外资的比重应相对下降，利用内资的比重应相对提高对提高负债方式应多样化负债方
10、式应多样化从地区和专业特点出发调整负债融资结构从地区和专业特点出发调整负债融资结构 认真贯彻认真贯彻“有偿使用、按资分利有偿使用、按资分利”的融资原则，继的融资原则，继续走联合投资、联合建设之路续走联合投资、联合建设之路 结合实施现代企业制度，积极尝试与股份制改革相结合实施现代企业制度，积极尝试与股份制改革相关的筹资方式关的筹资方式加速折旧政策加速折旧政策双倍余额递减法双倍余额递减法 年折旧率年折旧率2折旧年限折旧年限 年折旧额固定资产帐面净值年折旧额固定资产帐面净值年折旧年折旧但在折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣但在折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均分摊。除
11、预计净残值后的净额平均分摊。【例】某通信固定资产折旧年限为【例】某通信固定资产折旧年限为5年，预计残值年，预计残值10万，固定资产原值万，固定资产原值200万，采用双倍余额递减万，采用双倍余额递减法计算每年应提折旧。法计算每年应提折旧。加速折旧政策加速折旧政策年数总和法年数总和法 年折旧率年折旧率尚可使用年数尚可使用年数 /预计使用年数的年限总和预计使用年数的年限总和年折旧额（固定资产原值预计净残值）年折旧额（固定资产原值预计净残值）年折旧率年折旧率【例】某通信固定资产折旧年限为【例】某通信固定资产折旧年限为5年，预计年，预计残值残值10万，固定资产原值万，固定资产原值200万，采用年数万，采
12、用年数总和法计算每年应提折旧。总和法计算每年应提折旧。通过吸收各种社会基金（福利基金、待业保险基金、通过吸收各种社会基金（福利基金、待业保险基金、失业救济金等）来弥补建设资金的不足失业救济金等）来弥补建设资金的不足 研究采用租赁的方式筹集建设资金研究采用租赁的方式筹集建设资金对外筹资的指导思想要实现两大转变：对外筹资的指导思想要实现两大转变：无偿占有的政府行为无偿占有的政府行为 等价有偿的企业行为等价有偿的企业行为独家投资搞建设独家投资搞建设 联合社会有关部门共同投资搞建设联合社会有关部门共同投资搞建设2、对内：加强内部资金融通，提高资金运营、对内：加强内部资金融通，提高资金运营效益效益主要依
13、靠国家政策扶持主要依靠国家政策扶持 主要依靠自身积累主要依靠自身积累 加强内部资金融通，提高资金的利用率加强内部资金融通，提高资金的利用率资金沉淀的原因：资金沉淀的原因：发展不平衡发展不平衡规模投入大规模投入大资金管理上的弊端资金管理上的弊端企业到资金调度中心存款的积极性不高的原因：企业到资金调度中心存款的积极性不高的原因：融资方式单一，企业无选择余地融资方式单一，企业无选择余地行政强制行政强制感觉不方便感觉不方便 管好资金、用活资金，提高资金运行效益管好资金、用活资金，提高资金运行效益首先，要强化资金管理，在管好资金上狠下工夫首先，要强化资金管理，在管好资金上狠下工夫资金管理方面存在的突出问
14、题：资金管理方面存在的突出问题：资金流失现象严重资金流失现象严重重外部开源、轻内部节流重外部开源、轻内部节流分散投资，资金运行效益低下分散投资，资金运行效益低下强化资金管理的措施：强化资金管理的措施：A 严格制度管理，防止资金流失严格制度管理，防止资金流失B 狠抓内部成本管理，增收节支并重狠抓内部成本管理，增收节支并重建设成本（重视投资决策工作；加强项目建设本身的管理）建设成本（重视投资决策工作；加强项目建设本身的管理）生产经营成本（设备利用率；劳动生产率；节约用料；管生产经营成本（设备利用率；劳动生产率；节约用料；管理费用）理费用）C 适度集中管理权限，防止资金过于分散适度集中管理权限，防止
15、资金过于分散其次，要围绕资金增值，用好用活资金；其次，要围绕资金增值，用好用活资金；调动一切资金力量，参加企业经营周转调动一切资金力量，参加企业经营周转注重资金周转，提高资金使用效率注重资金周转，提高资金使用效率最后，要加快股份制改革与完善的步伐。最后，要加快股份制改革与完善的步伐。中国电信业近期融资特点：中国电信业近期融资特点：股权融资成为中国电信业近期最主要的融股权融资成为中国电信业近期最主要的融资手段（改制上市；第二上市）资手段（改制上市；第二上市）负债融资成为中国电信业近期的次要融资负债融资成为中国电信业近期的次要融资手段（银行贷款；企业债券）手段（银行贷款；企业债券）融资租赁成为中国
16、电信业近期融资体系中融资租赁成为中国电信业近期融资体系中有益的补充手段有益的补充手段四、通信资金利用的评价指标四、通信资金利用的评价指标1、盈利能力指标、盈利能力指标资本金利润率利润总额资本金总额资本金利润率利润总额资本金总额营业收入利税率利税总额营业收入营业收入利税率利税总额营业收入成本费用利润率利润总额成本费用总额成本费用利润率利润总额成本费用总额2、偿债能力指标、偿债能力指标资产负债率负债总额资产总额资产负债率负债总额资产总额速动比率速动资产流动负债速动比率速动资产流动负债 （速动资产流动资产存货）（速动资产流动资产存货）流动比率流动资产流动负债流动比率流动资产流动负债第三节第三节 通信
17、业投资效益评价通信业投资效益评价一、货币的时间价值一、货币的时间价值货币的时间价值是指同一货币量的不同时货币的时间价值是指同一货币量的不同时间里价值量的差额，它是随时间的推移一间里价值量的差额，它是随时间的推移一定货币量所发生的增值。定货币量所发生的增值。实际上表现为货币使用者为获取货币使用实际上表现为货币使用者为获取货币使用权而支付给货币所有者的报酬即利息。权而支付给货币所有者的报酬即利息。二、现值和期值二、现值和期值现值是指现在时间的货币价值。现值是指现在时间的货币价值。期值是指未来时间的货币价值。期值是指未来时间的货币价值。投资初期本金是现值，本金折算到若干年后的本投资初期本金是现值，本
18、金折算到若干年后的本利和就是期值。利和就是期值。换算关系式：换算关系式：其中，其中，为期值，为期值，为现值。为现值。例题：设某工程采用两个方案投资如表所示，年例题：设某工程采用两个方案投资如表所示，年利率利率i4，试比较在工程开始时间的实际投资，试比较在工程开始时间的实际投资额（单位：万元）。额（单位：万元）。年初年初投资投资第第1年年 第第2年年 第第3年年 第第4年年 第第5年年 共投资共投资方案方案1 1001002003003001000方案方案2 2002002002002001000复习思考题复习思考题1.简述通信资金构成的特点简述通信资金构成的特点2.区分流动负债和长期负债、所有者权益与区分流动负债和长期负债、所有者权益与债权人权益等相关概念。债权人权益等相关概念。3.通信企业如何对外广泛筹资，对内提高资通信企业如何对外广泛筹资，对内提高资金的利用效率，实现通信经济发展的良性金的利用效率，实现通信经济发展的良性循环？循环？4.评价项目投资效果为什么要考虑货币时间评价项目投资效果为什么要考虑货币时间价值因素？价值因素？