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1、第九章 财务会计报告分析9.1 会计报告分析概述9.2 财务比率分析9.3 综合分析与评价财务会计报告财务会计报告财务会计报告会计报表会计报表附注9.1.1 对外报表(财务报表)2.2.利润表利润表3.3.现金流量表现金流量表是年报表，包括经营活动现金流量、投资活动现金是年报表，包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量；流量和筹资活动现金流量；4.4.所有者权益变动表所有者权益变动表是年报表，反映的基本内容有：净利润；直接计入是年报表，反映的基本内容有：净利润；直接计入所有者权益的利得和损失；盈余公积；实收资本、所有者权益的利得和损失；盈余公积；实收资本、资本公积、盈余公积、未
2、分配利润的期初和期末余资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及调节情况。额及调节情况。1.1.资产负债表资产负债表 是月报表，根据总帐、明细帐余额直接或计算后是月报表，根据总帐、明细帐余额直接或计算后填列填列；是月报表，根据损益类帐户发生额填列；是月报表，根据损益类帐户发生额填列；4.4.财务报表附注财务报表附注 是对财务报表中列示项目的文字描述或详细资料，是对财务报表中列示项目的文字描述或详细资料，以及对未能在报表中列示的项目的说明等。附注一以及对未能在报表中列示的项目的说明等。附注一般披露：企业基本情况；财务报表的编制基础；遵般披露：企业基本情况；财务报表的编制基础；遵循企业会计准
3、则的说明；重要会计很正常的说明；循企业会计准则的说明；重要会计很正常的说明；重要会计估计的说明；会计政策和会计估计变更以重要会计估计的说明；会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明等。及差错更正的说明等。流动资产流动负债长期负债长期资产所有者权益简化的资产负债表结构简化的资产负债表结构一、营业收入二、营业利润三、利润总额四、净利润利润表的结构利润表的结构（网上叫利润分配表）（网上叫利润分配表）一、经营活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量四、汇率变动对现金及现金等价物影响五、现金及现金等价物净增加额六、期末现金及现金等价物余额现金流量表的结构现金流量表的结构9.
4、1.2 9.1.2 对内报表对内报表(内部管理报表内部管理报表)1.1.产品生产成本表产品生产成本表(月报表月报表););2.2.主要产品单位成本表主要产品单位成本表(季报表季报表););3.3.产品销售成本表产品销售成本表(月报表月报表););4.4.制造费用明细表制造费用明细表(月报表月报表););5.5.管理费用明细表管理费用明细表(月报表月报表););9.2 财务比率分析一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析二、长期偿债能力分析二、长期偿债能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析四、营运能力分析四、营运能力分析一、短期偿债能力分析（据资产负债表分析）1.1.营运资金营运资金流动资产流
5、动负债流动资产流动负债P17109年末：=1 234 336 851.55-1 157 767 569.62=76 569 281.93元（1 1）营运资金营运资金00，表明企业有营运资金，若很多，偿，表明企业有营运资金，若很多，偿债能力强；债能力强；营运资金营运资金00，无营运资金，企业资金流动性差，正，无营运资金，企业资金流动性差，正常的生产经营难维持。无营运资金的原因有企业亏损或常的生产经营难维持。无营运资金的原因有企业亏损或将短期资金来源挪用于长期资产。将短期资金来源挪用于长期资产。评价：(2）营运资金比率营运资金资产总额营运资金比率营运资金资产总额100%P.173-174含义:每每
6、1 1元流动负债有元流动负债有1.071.07元流动资产作保元流动资产作保证。证。2.2.流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债=1.07（1）西方认为大于）西方认为大于2，表明财务状况稳定可靠；，表明财务状况稳定可靠；（2）全独工）全独工93-97年累计平均为年累计平均为1.0。（3）美国制造业）美国制造业评价：评价：19471947年年 2.652.6519631963年年 2.472.4719711971年年 2.12.119791979年年 1.841.8419871987年年 1.521.5219911991年年 1.41.4（4 4）朱学义）朱学义财务与会计财务与会计9
7、5.995.9提出合适标准为提出合适标准为1.61.6；（5 5）19981998年国有资产管理局效绩评价标准为年国有资产管理局效绩评价标准为1.51.5。3.3.速动比率速动比率 =速动资产速动资产/流动负债流动负债速动资产流动资产存货待摊费用速动资产流动资产存货待摊费用含义：含义：每每1元流动负债有元流动负债有0.95元快速变现的流动资元快速变现的流动资产作保证。产作保证。速动比率速动比率=（1 234 336 851.55 138492590.50）/1 157 767 569.62 速动比率速动比率=0.95（1 1）西方认为大于）西方认为大于1 1，表明近期偿债能力强；，表明近期偿债
8、能力强；（2 2）美国制造业）美国制造业评价：评价：（3 3）中国）中国19951995年全独工为年全独工为0.630.63；（4 4）国资局）国资局9898年考核绩效标准：年考核绩效标准：0.90.9左右为好。左右为好。19471947年年 1.411.4119631963年年 1.271.2719711971年年 1.21.219791979年年 1.11.119871987年年 0.950.9519911991年年 0.710.71依依P175P175，现金比率，现金比率=0.31=0.31每每1 1元流动负债有元流动负债有0.320.32元现金即刻支付。元现金即刻支付。含义含义:评价：
9、评价：（1 1）在美国认为现金比率大于）在美国认为现金比率大于0.200.20为好；为好；（2 2）WWWW公司的此指标高于标准值。若过高，表明没有公司的此指标高于标准值。若过高，表明没有充分利用货币创造更高效益。若过低，说明即刻偿付充分利用货币创造更高效益。若过低，说明即刻偿付能力较低。能力较低。4.4.现金比率现金比率=现金现金+短期证券短期证券流动负债流动负债二、长期偿债能力分析（据资产负债表分析）二、长期偿债能力分析（据资产负债表分析）1.1.资产负债率资产负债率（举债经营比率或负债比率）（举债经营比率或负债比率）（1 1）债权人认为此比率越低越好。）债权人认为此比率越低越好。评价：评
10、价：含义含义:表示每百元资产中有表示每百元资产中有35.54元债务。元债务。（2 2）国家认为，负债利息在所得税前扣除，付息越）国家认为，负债利息在所得税前扣除，付息越多，国家收税越少，因此国家限制负债比例。多，国家收税越少，因此国家限制负债比例。例例 若企业破产清算时，清算价是资产总额的若企业破产清算时，清算价是资产总额的60%60%。资产100万负债 37万所有者权益 63万清算价60万付清理费用5万还债37万投资者剩18万情况一情况二负债 70万所有者权益 30万付清理费用5万还债55万投资者剩0万损失45万损失30万损失15万（3 3）会计理论上）会计理论上“资本结构资本结构”优化理论
11、认为，企业有最优化理论认为，企业有最佳的资产负债率，需要几个假设条件，但假设条件跟实佳的资产负债率，需要几个假设条件，但假设条件跟实际又很难相符，即实际工作很难找到最佳资产负债率，际又很难相符，即实际工作很难找到最佳资产负债率，只能用实证法（国际经验数据）解决。只能用实证法（国际经验数据）解决。（4 4）国际上资产负债率一般标准：）国际上资产负债率一般标准：美国制造业美国制造业8892年为年为60.04%日本制造业日本制造业8892年为年为63.54%马来西亚、新加坡等上市公司为马来西亚、新加坡等上市公司为40%40%发展中国家发展中国家为为40%40%左右左右发达国家为发达国家为60%左右左
12、右第一产业：第一产业：20%左右；左右；第二产业（工业、地勘、建筑业）：第二产业（工业、地勘、建筑业）：4050%；第三产业（交、邮、商、房）：第三产业（交、邮、商、房）：6070%；已已定定论论（5）中国全独工）中国全独工93-97年为年为65.1%，全国百户现代企，全国百户现代企业制度试点单位业制度试点单位95年平均年平均65.84%；（6）朱学义教授在）朱学义教授在财务与会计财务与会计96.4提出的标准提出的标准 为为60%；（7）1998年国资局考评标准：一般公认年国资局考评标准：一般公认60%比较好。比较好。2.2.已获利息倍数已获利息倍数=（利润总额（利润总额+利息费用）利息费用）
13、/利息费用利息费用例例7 7：P179P179例例8 8其中利息费用包括记入财务费用和固定资产价值其中利息费用包括记入财务费用和固定资产价值中的部分（本题不考虑计入固定资产中的财务费中的部分（本题不考虑计入固定资产中的财务费用）。用）。已获利息倍数已获利息倍数=(131 959 505+34 172 552)/34 172 552=4.86评价：评价：（1 1）至少要大于）至少要大于1 1，不亏损，能付息；，不亏损，能付息；（2 2）国际上认为大于）国际上认为大于3 3，表明有可靠的还本付息，表明有可靠的还本付息能力；能力；（3 3）我国独工已获利息倍数）我国独工已获利息倍数9797年为年为1
14、.721.72 98 98年国资局考核国有企业标准为年国资局考核国有企业标准为1.41.4。“3”的含义：的含义：利润总额利润总额2 2+利息费用利息费用1 1利息费用利息费用1 13=3.3.产权比率产权比率 =负债总额负债总额/所有者权益所有者权益例例5 5含义含义:相对于投资者出资相对于投资者出资1 1元，债权人出资元，债权人出资0.550.55元；元；okok产权比率产权比率=1 166 350 069 2 115 859 822=55.1%评价：评价：（1）有形净值财务率实质上是产权比率的延伸；）有形净值财务率实质上是产权比率的延伸；（2）从长期偿债能力讲，此比率越低越好。）从长期偿
15、债能力讲，此比率越低越好。评价：评价：（1 1）产权比率小于）产权比率小于1 1，财务结构较稳定；，财务结构较稳定；（2）全独工）全独工97年为年为180.57%；99年国规企年国规企160.52%三、盈利能力分析三、盈利能力分析1.销售毛利率销售毛利率 =销售毛利销售毛利销售收入净额销售收入净额100%100%销售收入销售成本净额毛利销售收入销售成本净额毛利销售收入净额销售收入净额100%100%依依P181例例9：销售毛利率：销售毛利率=12.37%2.销售净利率销售净利率 =销售净利销售净利销售收入净额销售收入净额100%100%依例依例10：销售净利率：销售净利率=4.71%含义含义:
16、评价：评价：每百元资产创造收益每百元资产创造收益1.8元；元；9597年全独工为年全独工为4.51%3.总资产收益率总资产收益率 =净利润净利润总资产平均余额总资产平均余额100%100%P182例例11：四、营运能力分析营运能力是指资金运用的周转速度。营运能力是指资金运用的周转速度。商业秘密商业秘密其中：其中：赊销收入净额赊销收入净额指营业收入减去现销收入、指营业收入减去现销收入、销售折扣与折让及销售退回后的余额。销售折扣与折让及销售退回后的余额。应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初余额（期初余额+期末余额）期末余额）/2企业一般用营业收入来代替赊销收入企业一般用营业收入来代替赊销收入净
17、额。净额。1.应收账款周转率应收账款周转率 =赊销收入净额赊销收入净额应收账款平均余额应收账款平均余额朱学义朱学义财务与会计财务与会计96年第年第4期：期：6次次（60天）。天）。含义含义:WW公司在该年度应收账款转化为现金的次数公司在该年度应收账款转化为现金的次数为为29.1次。反映应收账款变现的速度和管理的效次。反映应收账款变现的速度和管理的效率很高。率很高。评价标准评价标准:依据依据P184例例13，应收账款周转率，应收账款周转率2.存货周转率存货周转率=存货周转天数存货周转天数=360/存货周转率存货周转率36天天；营业成本营业成本存货平均余额存货平均余额含义含义:存货周转天数存货周转
18、天数=360/存货周转率存货周转率=360/9.9536天天；WW公司年度内拥有的存货周转了公司年度内拥有的存货周转了9.95次，从购次，从购入存货到售出存货，收回垫支在存货上的资金平入存货到售出存货，收回垫支在存货上的资金平均花了均花了36天。反映企业存货转换为现金的速度。天。反映企业存货转换为现金的速度。朱学义朱学义财务与会计财务与会计96年第年第4期：期：3.5次（次（103天）。天）。评价标准评价标准:评价：评价：（1）国家统计局考核标准为）国家统计局考核标准为1.83次；次；（2）97年全独工为年全独工为1.47次（次（245天）天）3.流动资产周转率流动资产周转率=流动资产周转天数
19、流动资产周转天数=360/流动资产周转率流动资产周转率营业收入营业收入流动资产平均余额流动资产平均余额=411天天含义含义:表明该厂垫支在流动资产上的资金平均表明该厂垫支在流动资产上的资金平均411天收回一次，周转较慢。天收回一次，周转较慢。4.总资产周转率总资产周转率 =营业收入营业收入平均资产总额平均资产总额=0.38次次评价：评价：全独工全独工9598年为年为0.64次（次（590天）天）含义含义:表明该厂全部资产上的资金当年周转了表明该厂全部资产上的资金当年周转了0.38次，或每元资产在一年内创造了次，或每元资产在一年内创造了0.38元的营元的营业收入。业收入。9.3 综合分析与评价综
20、合分析与评价一、杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系WW公司公司2008年数据为例：年数据为例：2.85%4.71%0.381.59二、沃尔综合评分法二、沃尔综合评分法 沃尔选定流动比率、存货周转率等沃尔选定流动比率、存货周转率等7个财务比率，个财务比率，分别给定各个比率在分别给定各个比率在100分中所占的分数，即权重然分中所占的分数，即权重然后确定各个比率的标准值，并用比率的实际值与标后确定各个比率的标准值，并用比率的实际值与标准值相除得到的相对值乘以权重，计算出各项比率准值相除得到的相对值乘以权重，计算出各项比率的得分，最后将的得分，最后将7个比率的得分相加得到总得分个比率的得分相加得到总
21、得分 表表9-4 沃尔评分法沃尔评分法 财务比率财务比率权重权重1标准值标准值2实际值实际值3相对值相对值4=32评分评分5=14盈利能力：盈利能力：权益净利率权益净利率154%2.85%0.71 10.69 总资产收益率总资产收益率153%1.80%0.69 销售净利率销售净利率182%4.71%2.36 27*偿债能力：偿债能力：流动比率流动比率1021.070.54 5.35 产权比率产权比率950%55.12%1.10 9.92 已获利息倍数已获利息倍数964.860.817.29营运能力：营运能力：存货周转率存货周转率859.951.9912*应收账款周转率应收账款周转率8829.1
22、33.64 12*总资产周转率总资产周转率810.380.384*合计合计10097.25注：注：*表示为了避免异常值影响总得分，我们取表示为了避免异常值影响总得分，我们取了该比率得分的上限或下限，其中上限为其权了该比率得分的上限或下限，其中上限为其权重分数的重分数的1.5倍，下限为其权重分数的倍，下限为其权重分数的1/2。三、三、财政部（财政部（1995）十大经济效益指标分析）十大经济效益指标分析项项 目目权重权重标准值标准值1.销售利润率销售利润率2010%2.总资产报酬率总资产报酬率124%3.资本收益率资本收益率816%4.资本保值增值率资本保值增值率10108%5.资产负债率资产负债率1040%6.流动比率流动比率1027.应收帐款周转率应收帐款周转率538.存货周转率存货周转率569.社会贡献率社会贡献率1212%10.社会积累率社会积累率85%上述指标课分为四类：上述指标课分为四类：14项为获利能力指标项为获利能力指标56项为偿债能力指标项为偿债能力指标78项为营运能力指标项为营运能力指标910项为税会贡献指标项为税会贡献指标表格中的标准值来源于会计师资格考试教材。表格中的标准值来源于会计师资格考试教材。收作业：收作业：4月月24日教日教1-C102，11:0011:30案例：案例：和神话较量的人和神话较量的人