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1、第第1010章章 经济评价方法经济评价方法第一节第一节 概述概述 第二节第二节 资金的时间价值资金的时间价值第三节第三节 方案评价的基本方法方案评价的基本方法美国一官司小镇上某穷汉发现一张合同，是150年以前镇上百万富翁的祖先租用穷人家的一间小屋，月租金是一朵花，此屋仍为富人占用，但一直没付过租金，双方两家均不知此事实。若你是穷人，如何谋取最大利益？设现价：一朵花 0.1元 一年1.2元 银行利率 10%/年应付本息之和：1.2(1+0.1)150+1.1149+.+1.11=1.21617718+1470653+.+1.1=1.21.2亿=1.44亿说明资金有时间价值。通过本章学习，应该能够
2、：通过本章学习，应该能够：1.了解经济对技术的评价体系。2.能够运用复利公式进行计算。3.掌握几种方案评价的方法。第一节第一节 概述概述10.1.1 10.1.1 技术与经济效果的关系技术与经济效果的关系 10.1.2 10.1.2 经济效果的含义经济效果的含义 10.1.3 10.1.3 对技术的经济评价指标对技术的经济评价指标 10.1.1 10.1.1 技术与经济效果的关系技术与经济效果的关系 为了保证技术很好地服务于经济，最大限度地满足社会的需要，就必须研究在当时当地的具体条件下采用哪一种技术最适合。这个问题显然不仅仅是由技术是先进还是落后所决定的，而必须通过经济效果的计算和比较才能解
3、决。10.1.2 10.1.2 经济效果的含义经济效果的含义 经济效果一般是指人们在物质生产活动中，有效劳动成果与劳动消耗的对比关系。可以表示为：经济效果=有效劳动成果/社会劳动消耗或者表示为：经济效果=有效劳动成果社会劳动消耗 10.1.3 10.1.3 对技术的经济评价指标对技术的经济评价指标 1.1.收益类指标收益类指标(数量、品种、质量和利数量、品种、质量和利润指标润指标 )2.2.消耗类指标消耗类指标(产品成本产品成本 、生产费用、生产费用和投资指标投资指标)3.3.效果类指标效果类指标 3.3.效果类指标效果类指标第二节第二节 资金的时间价值资金的时间价值一、概述资金的时间价值是指
4、资金在扩大再生产及周转等过程中，随着时间变化而产生的增值。利息是占用资金所付的报酬。利率是在一定时期内的利息额与贷款金额的比率，有单利率（simple interest）和复利率(compound interest)两种.二、单利法计本金与利息公式F=P(1F=P(1n i)n i)式中：F本利之和;P本金(principal)，指一笔可供投资或借贷的现款；i一利率(interest)，指经过一定期限后，所获得的利息额与本金之比；n一资金投入(产出)期限内，计算利息的次数。复利方法计算本利的公式 F=P(1i)n 世界第八大奇观揭示了财富迅速增长的秘密。三、资金等值三、资金等值资金等值是指在不
5、同时间点上绝对值不等，而从资金的时间价值观点上认为价值相等的资金。0-1190.9100110i=10%100年前的年前的5个元宝个元宝相当于相当于今天的今天的7个个资金等值资金等值三因素三因素资金数量资金发生时间资金增长率资金等值含义另说：在三因素的作用下，在某一基准的时间上有相同的数值，称该两项或两项以上的资金为等值。有关术语现值。用P表示。(present)贴现。按一定的利率，把经过一定时间间隔收支的资金换算成现在时刻价值的过程。将来值。也称本利和或终值，用F表示。(future)时值。指资金在运动过程中，处在某一时刻的价值。年金。每年等额流动的资金，用A表示。(annuity)四、现金
6、流量图四、现金流量图 40 80 90 0 1 2 3 4 100 15 i=10%关于时间序号所在位置的说明五、复利公式五、复利公式(一次支付复利公式一次支付复利公式)1.1.复利终值公式公式F=P(lF=P(li)i)n n其中，(1i)n称为“一次支付终值系数”，以符号(F/P，i，n)表示，意为给定i、n，巳知P求等值F的复利系数。课堂作业：画现金流量图例1：今借得100元，年复利率10%，n=3年，问将来值是多少？例1：今借得100元，年复利率10%，n=3年，问将来值是多少？100 0 1 2 3 i=10%F=?(一次支付复利公式一次支付复利公式)2.2.复利现值公式 =(l l
7、i)i)-n-n其中，(1i)-n称为“一次支付现值系数”，以符号(P/F，i，n)表示，意为给定i、n，巳知F求等值P的复利系数。课堂作业：画现金流量图例2：3年后可收回投资133元，贴现率10%，贴现期3年，问现在该投资多少？例2:3年后可收回投资133元，贴现率10%，贴现期3年，问现在该投资多少？F=133 0 1 2 3 P=?i=10%(等额支付系列复利公式等额支付系列复利公式1)1)3.3.年金终值公式以符号（F/A，i，n）表示例3：每年年末支付年金100元，年复利率10%，问到第3年底时可收回本息多少？例3：每年年末支付年金100元，年复利率10%，问到第3年底时可收回本息多
8、少？F=?i=10%0 1 2 3 100 100 100 A(1+i)2 A(1+i)1 A(1+i)0F=A(1+i)n 1i=331简单验算：简单验算：第1年：100(1+0.1)2=121第2年：100(1+0.1)1=110第3年：100(1+0.1)0=100 331公式推导：据题意可知F=A+A(1+i)+A(1+i)2+.+A(1+i)n-1 两边各乘以(1+i)得：F(1+i)=A(1+i)+A(1+i)2+.+A(1+i)n 式式得：F(1+i)F=A(1+i)n AF(i)=A(1+i)n 1F=A(1+i)n-1/i (证毕)问：该公式用于何处？住房公积金(等额支付系列
9、复利公式等额支付系列复利公式2)2)4.4.偿债基金公式以符号(A/F，i，n)表示例4:某企业为了5年末能有一笔10万元的技术改造经费，若银行利率8%在5年内保持不变，则从第1年年末开始5年内每年末应向银行储存多少基金?问：1.画出现金流量。2.计算。3.该公式用于何处？A=10(A/F，8%，5)=100.17046=1.7046(万元)F=10 i=8%0 1 2 3 4 5 A=?毕业结婚筹款 (等额支付系列复利公式等额支付系列复利公式3)3)5.5.资金回收公式以符号（A/P，i，n）表示例5.现在投资350万元钱，在年复利率10%的作用下，3年内每年年末应得到年金多少万？问：1.画
10、出现金流量图。2.该公式用于何处？租赁例5:现在投资350万元钱，在年复利率10%的作用下，3年内每年年末应得到年金多少万？A=?0 1 2 3 i=10%P=350.(.(等额支付系列复利公式等额支付系列复利公式4)4)6.6.年金现值公式以符号（P/A，i，n）表示例6.3年内每年年末得到年金100元，年复利率10%，请问现在应存入多少钱？问：1.画出现金流量图。2.该公式用于何处？人寿保险 100 100 100 0 1 2 3 i=10%P=?例6:3年内每年年末得到年金100元，年复利率10%，请问现在应存入多少钱？课堂作业课堂作业假设某项目投资一年后开始生产，投产后每年净收益为2亿
11、元，希望能在6年内连本带利收回全部投资，若利率为10%，问该项目开始时的一次性投资额最高为多少?问题：1.画出现金流量图。2.计算一次性最高投资额。银行投资01234567A=2P0=?P1=?P1=2(P/A,i,6)P0=P1(P/F,i,1)第三节第三节 方案评价的基本方法方案评价的基本方法一、投资回收期一、投资回收期二、净现值二、净现值NPVNPV三、年度等值三、年度等值AWAW四、将来值四、将来值FWFW五、内部收益率五、内部收益率IRRIRR一、投资一、投资(产产)回收期回收期1.1.等额回收等额回收 T=KT=K0 0/H/H投资回收期为T年初始投资为K0每年的净现金流量均为Hj
12、(j=1、2、n)2.2.非等额回收非等额回收年末净现金流量累计0-1100-11001500-6002300-3003200-10042001005200得T=3.5年6200投产回收期T要与标准投产回收期Tb进行比较，TTb，方案不许可；TTb方案允许。3.3.投资效果系数投资效果系数(略略)E=H/KE=H/K0 0 E投资效果系数，且EEb才可行；H 年净收益；K0 初始投资；Kb 标准投资效果系数。可见，投资效果系数E与投资回收期T正好是倒数关系。课堂练习某厂打算进口一批设备约90万元人民币，年复利率9%，基建一年后立即投产。该设备可生产200万产值/年，产值利润率20%，设标准投产
13、回收期Tb=3年。求(绘现金流量图)：(1)基建一年后本利是多少？(2)投产后三年内每年等额回收多少？(3)投产后(静态)几年能回收？(4)投资后(静态)几年能回收？(5)根据投产回收期与Tb,分析该设备可买否？解：0 1 2 3 4 90 i=9%(1)F1=90(F/P,9%,1)=98.1万(2)A3=98.1(A/P,9%,3)=38.7万(3)已知年利润=年产值产值利润率 =20020%=40万投产后(静态)回收期=98.1/40=2.45年(4)投资后(静态)回收期=2.45+1=3.45年(5)由于=2.45Tb=3,所以设备可买。二、净现值二、净现值把方案分析期内不同时间点上发
14、生的现金流入和流出，按标准收益率折算到基准年的现期，并求其代数和，即为方案的NPV。当NPV0时，方案可行；当NPV0时，方案不可行；若多个方案对比，NPV(正值)最大的方案为优。求净现值（求净现值（NPV）二公式二公式非等额支付系列净现值非等额支付系列净现值NPV=1200+700(P/F,i.1)+640(P/F,i,2)+560(P/F,i,3)=386例：i=0.1 700 640 560 1 2 3 1200四、年度等值四、年度等值AWAW（略）（略）年度等值是指投资方案的各年收人与支出等值换算成各年年末的等额支付系列数值。AW=NPV(A/PAW=NPV(A/P，i i，n)n)方
15、案比较：最小公倍数法方案比较：最小公倍数法方案1：n=3方案2：n=4方案3：n=12五、将来值五、将来值FWFW（略）（略）将来值是指投资方案的各年收人与支出等值换算成将来某一时点(如第N年)上的价值后的代数和。FW=NPV(F/P,i,n)FW=NPV(F/P,i,n)六、内部收益率六、内部收益率(IRRIRR、i0)1.1.涵义涵义已知：对一个投资方案而言，方案一经确定，其寿命期N和每年净现金流量Ht就确定，因此：NPV=f(Ht,i,N)=f(i)NPV与i的关系根据函数关系式可知：图：NPV i0 0 i i NPV小小 大大大大 小小由图可知，当贴现率i大到一定的时候，必有一点使N
16、PV=0，该点就是内部收益率i0定义：使净现值等于零的贴现率，为该投资方案的内部收益率i0。内部收益率法用于方案分折时，要与基准贴现率i b进行比较：若IRRi b，则认为该方案在经济上可以接受，若IRRi b，则认为该方案应予拒绝。一个项目的i0越大，说明经济性越好。2.用试差法用试差法(直线插入法直线插入法)求内部收益率求内部收益率设：i1可求得NPV1，i2可求得NPV2，在i1i2间有一点i0，可得NPV=0。问题：如何求出i0？减少误差？(5%)NPVNPV1A1+i1i0i2i00iA2B1NPV2B2已知：3.3.例：例：某设备情况如下，若ib=10%，问i0=？方案可行否？30
17、0 300 300 300 300 300 300 300 1 2 3 4 5 6 7 8 500 1000解：(1)内部收益率公式：NPV=300(P/A,i0,8)-500(P/F,i0,5)-1000=0(2)用静态投资率作第一个试算值：i=正常年份的年净现金流量/投资总额=300/(1000+500)=20%(3)以i1=20%代入内部收益率公式NPV1=300(P/A,20%,8)-500(P/F,20%,5)-1000=49.85 因为NPV为负，说明i1过大，设i2=15%NPV2=300(P/A,15%,8)-500(P/F,15%,5)-1000=97.5(4)根据要求，NP
18、V10，NPV20，故令：i1=15%NPV1=97.5 i2=20%NPV2=49.85代入内部收益率公式得：i0=18.3%4.基准收益率ib的选择(1)ib大小对方案的影响较大(2)如何选择？最低收益率？-银行利率最高收益率？-期望值一般收益率？-行业收益率童友玩具厂童友玩具厂童友玩具厂是生产娃娃、小动物等牵引玩具的企业，童友玩具厂是生产娃娃、小动物等牵引玩具的企业，历史挺长，规模不大。产品质量不错，最近开始出口，历史挺长，规模不大。产品质量不错，最近开始出口，而且定货有快速增多的趋势。而且定货有快速增多的趋势。童友玩具厂里有个喷漆车间，全部用的是女工。玩童友玩具厂里有个喷漆车间，全部用
19、的是女工。玩具先在一道木工车间下料，砂光，然后进行部分组装，具先在一道木工车间下料，砂光，然后进行部分组装，再经过浸泡假漆一道工序，就送来喷漆车间上漆。这再经过浸泡假漆一道工序，就送来喷漆车间上漆。这些玩具多数只用两种颜色，当然也有多彩的。总之，些玩具多数只用两种颜色，当然也有多彩的。总之，每多上一道彩，就要在这车间多一道工序。每多上一道彩，就要在这车间多一道工序。多年以来，这厂的产品是全部手工操作多年以来，这厂的产品是全部手工操作的。但近来需求增大，质量要求也高了。的。但近来需求增大，质量要求也高了。厂领导向银行贷了一笔款，请了设计院厂领导向银行贷了一笔款，请了设计院来改进本厂生工艺和流程布
20、局。喷漆车来改进本厂生工艺和流程布局。喷漆车间也改装了。如今全部女工沿着一条直间也改装了。如今全部女工沿着一条直线坐着，头上装有一根环轨，上面悬挂线坐着，头上装有一根环轨，上面悬挂着吊钩，不停地从女工们側上方向前移着吊钩，不停地从女工们側上方向前移动，慢慢进入一座遂道式远红外烘干炉。动，慢慢进入一座遂道式远红外烘干炉。每位女工坐在自己的一个有挡板隔开的小工作每位女工坐在自己的一个有挡板隔开的小工作间里，待漆的玩具放在每位女工右手边的托盘间里，待漆的玩具放在每位女工右手边的托盘里，她们取来，放在模板下，把彩漆按照设计里，她们取来，放在模板下，把彩漆按照设计的图案，喷到玩具上没被模板挡住的部位上。
21、的图案，喷到玩具上没被模板挡住的部位上。喷完后，取出来挂到前方经过的吊钩上，自动喷完后，取出来挂到前方经过的吊钩上，自动进炉烘干。吊钩的移动速度是设计工程师做过进炉烘干。吊钩的移动速度是设计工程师做过时间动作研究，并经过计算后设计的；据说女时间动作研究，并经过计算后设计的；据说女工们只要经过恰当的训练，就能在经过她们头工们只要经过恰当的训练，就能在经过她们头上边的吊钩还在她们够得着的范围之内时，把上边的吊钩还在她们够得着的范围之内时，把一只漆好的玩具挂上去，使每一吊钩都能有负一只漆好的玩具挂上去，使每一吊钩都能有负荷，不会有空着的，因为运动速度就是按这要荷，不会有空着的，因为运动速度就是按这要求设计的。求设计的。女工们的奖金是用小组集体计奖制。由于对新工艺还不熟练，在半年实习期内，她们还达不到新定额，所以发一笔“学习津贴”，但逐月减少六分之一，半年后全部取消。那时就只能靠全组超过定额，才能得一笔集体奖金了。当然超额越多，奖金越多。问题：1、预计改装是依据管理学的哪种思想而实施的，改装后产量会上升、下降或维持原水平？2、该案例可采用哪几个主要激励理论来分析？作业要求1、下周上课前（11月30日13:30PM）交打印稿或手写稿。2、补交作业者酌情扣分。（晚交的作业可放于SA205附近的信箱“张雪晶”）3、为体现公平的原则，以上要求敬请配合和理解，谢谢！