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1、Moodys Analytics Professional Services巴塞尔新资本协议下的违约损失率模型开发与债项评级的解决方案巴塞尔新资本协议下的违约损失率模型开发与债项评级的解决方案2009年年2月月2介绍大纲介绍大纲?巴塞尔新资本协议：关于违约损失率的相关要求?违约损失率的影响因素和模型?违约损失率模型开发与债项评级的解决方案 中国的挑战 主要问题 解决方案的框架结构 业务流程改进解决方案 模型开发的初步工作：专家模型和模型因素的分析 问题的讨论Moodys Analytics Professional Services巴塞尔新资本协议：违约损失率的相关要求巴塞尔新资本协议：违约损
2、失率的相关要求4标准法和内部评级法：抵押品管理标准法和内部评级法：抵押品管理?金融抵押品（标准法和内评初级法）?应收账款（内评初级法）?商用房地产/居住用房地产（内评初级法）?其它抵押品（内评初级法）标准法和内评初级法规定有资格的抵押品应该具备以下特点：?法律地位明确?能够客观估值（可以采取盯市价格）?良好的流动性?价值波动性较低?和交易对象的信用相关性较低有资格的抵押品种类：5标准法：认可抵押品类型标准法：认可抵押品类型现金类，包括存款证明或者银行发行的类似现金的工具。黄金债券类，包括公认的外部信用评级机构评定的债券（国家公共部门发行BB-，其它机构BBB+以上）和未经外部信用评级机构的债券
3、（银行发行、交易所交易、优先债务等）。股票类，包括纳入主要市场指数中的股票和可转换债券等。证券和基金类，包括集体投资可转让证券和共同基金。标准法认可的抵押品：不属于主要市场成份股，但在认可交易所交易的股份集体投资可转让证券和共同基金（每日公开报价）满足一定标准的银行发行的未经外部评级机构评估的债券标准法中综合法认可的抵押品（在简化法基础上）：6标准法：信用风险缓释的调整标准法：信用风险缓释的调整一、简化法（风险权重）根据替代原则将抵押或者担保部分与风险暴露部分分开计算权重。二、综合法（风险暴露和风险权重）考虑抵押品无法按面值变现的风险和银行无法对抵押品行使物权的风险 未来贷款期限内抵押价值的波
4、动性 抵押部分和风险暴露部分的价值变化 抵押品标价货币和贷款货币不一致产生的汇率风险风险缓释调整后风险暴露=Max 0,E x(1+He)C x(1 Hc Hfx)He:风险暴露本身价值波动的调整折扣Hc:抵押品价值波动的调整折扣Hfx:货币错配的调整折扣（1）标准监管折扣（2）银行自行估计的折扣7内部评级法初级法：违约损失率的标准内部评级法初级法：违约损失率的标准内评初级法不直接调整风险权重，而是调整PD，LGD，和EAD。LGD调整：抵押品的风险缓释作用PD调整：担保和信贷衍生工具的风险缓释作用EAD调整：表内资产净扣?内评初级法下，LGD由监管当局按有无抵押品、清偿优先权、银行对抵押品的
5、控制程度、和不同风险暴露类型来指定相应的LGD?内评初级法下，增加了认可抵押品的范围?和标准法下的综合法类似的抵押品价值调整方法：抵押品价值=C/(1+He+Hc+Hfx)8内部评级法初级法：违约损失率的标准内部评级法初级法：违约损失率的标准140%30%40%其它抵押品140%30%35%商用房地产/居住用房地产125%0%35%应收账款无0%0%金融抵押品抵押品价值超过贷款价值的水平最低抵押水平最低违约损失率有合格抵押品：无抵押品或者无合格抵押品：高级未抵押权：45%次级未抵押权：75%9内部评级法高级法内部评级法高级法?要求抵押品能够真实、确切、连续一致降低可能损失?强调银行自行估计LG
6、D具备一定的可靠性，满足一定的最低标准。?至少能够反映标准法和内评初级法认定的押品风险管理和操作管理的标准?抵押品认可进一步放宽?不要求初级法的抵押品确认技术（折扣调整）内部评级法高级法允许银行在满足一些最低标准条件下，自行评估LGD，其特点是：10内部评级法高级法：内部评级法高级法：?LGD的评估必须考虑至少一个经济周期的数据，同时必须使用不得少于七年的来自同一来源的数据。?评估LGD必须在历史LGD的基础上，而不仅仅是当前市值的评估。这项要求承认银行没有能力迅速控制和清算抵押品。银行必须对抵押品管理、操作程序、法律确定性以及通常与标准法要求一致的风险管理过程建立内部要求。?LGD的评估必须
7、是基于债项的，而且必须是“Stressed”的LGD（在经济不景气条件下）。评估的LGD不应该小于该债项的长期平均LGD。?银行必须持保守的态度考虑借款人的风险和抵押品风险或者抵押品提供者风险之间的相互依赖程度，以及贷款和抵押品的货币不一致性?银行必须同时考虑到在违约债项清算期附加的和不可预料的费用。?银行如果使用了不同的LGD评估方法应对监管和内部风险管理，则必须提供使用方法的异同以及相互之间的转换。11内部评级法：操作管理要求内部评级法：操作管理要求?法律上有保证：如果借款人违约、无力偿还、破产，银行有权及时清算或者拥有抵押品，同时托管抵押品；?银行必须采取所有必要的步骤履行法律要求，确保
8、银行在抵押品上的利益；?银行有清晰稳健的程序及时清算抵押品，以保证能有效遵守违约条款的规定；?银行已经建立起相关程序和做法，在考虑影响抵押品价值因素的基础上（如抵押品市场流动性及抵押品价值下降或者恶化），保守地估计抵押品市场价值。同时定期检证抵押品（如对存货或者设备这样的押品进行实物检查）；?银行具备一个体系接受一些像规定好押品最低价值低限的抵押品交易。银行在操作管理过程中为了实现抵押品的风险缓释作用，需要达到的要求：12内部评级法：担保的风险缓释作用内部评级法：担保的风险缓释作用?认可担保的风险缓释作用是通过调整PD或者LGD来进行的。?银行必须对借款人和担保的贷款进行评级时考虑担保人履行义
9、务的能力和意愿。?银行必须评估担保人履行担保义务的能力和意愿与借款人还款能力之间的关联程度。?银行必须考虑担保人的支出结构，保守地估计对清偿水平和及时性的影响。?调整后的风险权重不能低于直接向担保人贷款的风险权重。13举例说明：巴塞尔举例说明：巴塞尔I 的的Standard Loan Capital CalculationExample:Banking book loan of 200 Mio(Exposure At Default EAD)with a Corporate(Ext.Rating A-,Int.Rating C3)of 3 years Original Maturity and
10、 2.5 years Residual Maturity,covered with a AAA Corporate Bond,Market Value 90 Mio.Counterparty=f(Corporate)EAD=f()200mioNo Risk mitigationLoanExposure Amount(CCF:1)No guarantee or credit hedgeAllocated RW*Riskweighting allocated based on CounterpartyRequired Capital100%2008%XX=16.00 Mio14巴塞尔新资本协议：标
11、准法巴塞尔新资本协议：标准法Exposure type=f(Loan)CorporateCounterparty=f(Corporate A-)EAD=f()200mioRisk mitigation:96%of 90 MioLoan200-(0.96*90)=113.6No guarantee or credit hedgeAllocated RW*Risk weighting allocated based on CounterpartyRequired Capital50%113.68%XX=4.54 MioStandard Loan Capital Calculation,Basel
12、IIEffect of CRM（信用风险缓释）（信用风险缓释）Standard Loan Capital Calculation,Basel IIEffect of CRM（信用风险缓释）（信用风险缓释）15巴塞尔新资本协议：初级法巴塞尔新资本协议：初级法Exposure type=f(Loan)CorporatePD=f(C30.08%No guarantee or credit hedge)EAD=f()200mioNo Risk mitigationLoan113.6/200*45%=25.6%LGD*=f()90mio collateralLoan4%haircutExposure A
13、mount(CCF:1)Calculated RW*Exposure(type)0.08%25.6%2.5yrsMaturity*Formula for risk weighting is derived from statistical distributionfor a standard normal random variableRequired Capital14.79%2008%XX=2.37 Mio=Moodys Analytics Professional Services违约损失率的影响因素和模型违约损失率的影响因素和模型?专家模型?历史数据的lookup表格模型?穆迪Loss
14、Calc模型?统计模型?穆迪瀑布waterfall模型17影响违约损失率的主要因素影响违约损失率的主要因素由于LGD的大小不仅受到借款企业的因素影响，而且还同贷款项目的具体设计密切相关，所以，影响LGD的因素比影响PD的因素更多、更加复杂。经验研究表明，违约损失率不是一个确定的数值，它取决于特定的债务种类，优先级别、风险缓释技术以及商业周期和一个国家的破产体制和法律制度，其中每一项因素都包含许多不确定性因素。一般的，影响回收率的决定因素主要包括：?违约概率?借款人的还款顺序（优先等级与债务的保护程度）?是否抵押和抵押品的情况?宏观因素与经济周期?行业因素?破产体制（与破产法等法律制度密切相关）
15、?担保情况18违约损失率模型违约损失率模型-专家模型专家模型如果没有数据或没有足够的数据（关于数据的数量和所需信息的类型），一般建议专家模型的方案。专家判断方法的目的是通过使用一个综合定量因素和定性因素的LGD解决方案。通常通过搜集贷款申请或与申请者的面谈获得必要的数据。专家模型流程直观且容易理解。历史经验表明，有许多因素会影响LGD。我们可以使用这些在大多数情况下是同时考虑定量和定性因素来开发打分系统。一旦专家模型建立，分数可以映射到一个LGD标尺上，使用专家模型所提供的LGD 范围的中点和边界值，从而转化为LGD的评级。这是最简单也是有效的LGD 方法，特别对在那些没有数据却希望立即实施L
16、GD方法的贷款机构中特别有效。穆迪也可能建议组合方法，其中专家模型是兼有统计模型方法和专家模型方法或者很多其它组合的变形。19违约损失率模型违约损失率模型-专家模型专家模型LGD专家模型涉及行业和PD模型相对应，覆盖银行的主要信用暴露。LGD 专家模型需要的信息主要是有关贷款的担保人和抵质押品的情况，同时考虑债项品种的外围特点和借款人主题的特征：?担保人?抵质押品?行业特征?贷款品种差异?地区差异?借款人主体的信用特征20LossCalc 模型模型LossCalc 模型的基本思路是根据历史数据在债务的违约损失率和一组解释变量之间建立起的一个多元统计模型。数据以债券为主。该模型利用穆迪公司拥有的
17、美国过去20多年1 800多个违约观察数据，覆盖了各个行业中900多个违约上市和非上市企业，对美国债券、贷款和优先股的LGD建立了立即违约LGD和1年后违约LGD两种版本的预测模型。LossCalc 模型的被解释变量是特定债券在一定时期的预期损失比率，解释变量归结为以下四类：a)债务类型（贷款、债券和优先股）和偿还的优先等级；b)公司资本结构（资产负债比率）；c)行业特征，公司所在行业的平均回收率；d)宏观经济，全年违约概率的中位数、投机级、债券违约率跟踪与经济指数变化等。21LossCalc 模型模型LossCalc 模型变量结构22LossCalc 模型模型根据穆迪公司2002年在其LGD
18、预测模型LossCalc的技术文件中披露的信息表明，清偿优先性等项目因素对LGD的影响贡献度最高，为37左右；其次是宏观经济环境因素，为26左右；再次是行业性因素，为21左右；最后是企业资本结构因素，为16左右。23违约损失率模型违约损失率模型-穆迪瀑布（穆迪瀑布（waterfall）模型）模型瀑布模型是穆迪公司实施LGD评级的基础模型。该方案基于违约公司的破产或重组过程中的绝对优先权原则，模型假设回收款由违约公司的资本结构的优先次序来决定。这些回收款由以下因素影响：?清偿优先性（在资本结构中的位置）?担保情况（被担保的不被担保的）?抵押品类型（贷款是如何担保的以及抵押品质量如何）?担保人（内
19、部，外部，或第三方）?贷款合约条款 covenant（约束性很强，强，中等，弱，非常弱等）基于历史LGD 数据的统计方法，该方案也考虑到了和绝对优先原则的不一致的情况。模型数据主要是来自大企业，以债券为主。穆迪已经观察到当不同国家的回收过程非常不同，但结果会服从一定的统计分布。24违约损失率模型违约损失率模型-穆迪瀑布（穆迪瀑布（waterfall）模型）模型企业价值/全部债务(Enterprise Value/Total Liabilities)0%2%4%6%8%10%12%14%16%0-910-1920-2930-3940-4950-5960-6970-7980-8990-99=100
20、Firm-Level Recovery RateProbabilityActual:Mean=52%,SD=26%Beta:Mean=50%,SD=26%25违约损失率模型违约损失率模型-穆迪瀑布（穆迪瀑布（waterfall）模型）模型穆迪的LGD瀑布模型基本解决方案是：?估计在违约时的债务结构（清偿优先权和各自的风险敞口）；?估计在违约清算时的企业价值的统计分布；?基于企业价值的分布，在每一种可能的情形下，基于绝对优先权原则，计算每一种债项的违约损失率；?以企业价值的分布进行概率加权平均，计算最终的LGD。穆迪瀑布模型是为大公司估计LGD 的行业标准，这种情况下信贷经理具有建立完整的资本架
21、构的全部信息。然而，当前台或信贷经理无法获得具体的资本结构信息时就产生了困难。Moodys Analytics Professional Services违约损失率模型开发与债项评级：中国的挑战违约损失率模型开发与债项评级：中国的挑战27中国的挑战：中国的挑战：?缺乏较长时期公开的债券市场历史和缺乏经历多个经济周期的资产评估历史资料；?借款人不如约支付贷款本金和利息，而通过依法建立的公司重组和/或资产清算外的其他方法解决；?因债务违约事件的处理方式，可执行性与清算抵押品/追溯担保人的程序非常不可靠；?未支付余额的收回通常都是来自抵押物或担保，而很少是同时来自抵押物和担保。由于没有具法律约束力的
22、程序去监管贷款交易，因此任何一名贷款人都难以对违约实体的现金流和其他资产的整体提出索赔；?每当涉及担保人，违约损失率的估计变得复杂，特别是担保人为借款人的客户时。这再一次证明担保人的支付意愿很多时候都是与其支付能力无关，就算担保人不理会其债务，也不用面临重大后果。?贷款收回的谈判很少会是在平等的基础上进行，谈判通常是只是一些反覆的双边讨论，不会给予违约借款人有太多的激励去达成迅速而及时的解决方案。28穆迪在中国的经验：穆迪在中国的经验：实物抵押品的特点：穆迪考虑到中国的银行大都使用实物抵质押品，例如房地产、土地使用权、机器设备、交通运输工具、收费权、矿产开采权等，而这些实物抵质押品基本上都不是
23、标准法认可的抵质押品，很多不是内评初级法认可的抵质押品，所以，关于这些抵质押品的估值和管理是必须关注的问题。抵押品贷款的主要风险：?抵押设定使银行忽视企业未来的盈利能力、现金流情况、行业发展前景、市场占有率等因素分析，忽视第一还款来源，借款人的真实风险不能完全甄别；?抵押品评估市场不规范，人为合谋高估，导致抵押品上限限制实质上失效；?存在抵押品未登记、一物多押和产权不清等问题；?抵押品变现难、执行时间长，造成逾期的时间超过有关规定，形成不良；?抵押品贬值导致抵押不足。地区差异：这里，穆迪还观察到：在中国的不同地区，抵质押品的管理，清收保全政策和实践有着比较明显的差异，这也是我们在建模过程要特别
24、注意的。Moodys Analytics Professional Services违约损失率模型开发与债项评级的解决方案：主要问题违约损失率模型开发与债项评级的解决方案：主要问题30违约损失率模型开发与债项评级的解决方案违约损失率模型开发与债项评级的解决方案?通过较高的监管标准、还是实质意义上提高风险管理的水平？?标准法、内评初级法、还是内评高级法？?模型开发和应用、业务流程改进、数据管理、巴塞尔协议合规，该怎样配合？?怎样从静态的押品管理向动态的清收保全和债项管理改进？?抵押品种类的划分：如何正确有效地对抵押品进行识别和分类？?数据收集方案、数据模板、数据库管理和优化？?模型影响因素筛选（
25、多角度：计量、合规、和管理）？?专家判断模型、统计模型、测算表模型、企业估值模型？?模型结构：涉及多种变量的复杂模型、涉及少量变量的简单模型？?实现项目目标（合规和提高管理）所需时间和资源？31违约损失率模型开发与债项评级的解决方案违约损失率模型开发与债项评级的解决方案数据债项管理数据债项管理模型模型新资本协议新资本协议标准法标准法内评初级法内评初级法内评高级法内评高级法专家模型测算表模型专家模型测算表模型统计模型统计模型高级模型高级模型押品管理押品管理组织结构组织结构数据和文档数据和文档监控预测监控预测清收保全清收保全数据模板数据模板数据搜集数据搜集数据库建立数据库建立数据优化管理数据优化管
26、理内部资源内部资源外部资源外部资源32综合的解决方案综合的解决方案?业务流程：提供不良贷款清收保全、抵押品管理、相关组织架构、损失数据库结构和管理、违约损失率评估政策管理等先进实务性经验，分析贵行的现状并且进行差距性分析，提供改进建议等。?数据管理：数据收集方案，数据收集模板，数据库的建立，数据库的优化和管理等。?违约损失率的模型建立和模型验证校准：专家判断模型、测算表模型、统计模型、混合模型等；违约损失率的评级标尺以及和穆迪评级标尺的映射。?文档：违约损失率模型开发、验证、和校准；模型应用；流程管理建议等?相关培训和知识转移Moodys Analytics Professional Serv
27、ices违约损失率的解决方案：业务流程改进违约损失率的解决方案：业务流程改进34国际先进实务经验：国际先进实务经验：?不良贷款管理的预警和监控?不良贷款的管理责任：特别贷款部门?统一的损失数据/回收数据库和损失预测?不良贷款清收的责任和评估制度?不良贷款清收的统一管理监控流程?贷款清收进行定期的标准化汇总和报告?终止催收的责任制度和相关程序管理制度我们将把穆迪在国际范围内的有关不良贷款清收保全、抵押品管理、相关组织架构、损失数据库结构和管理、违约损失率评估政策管理等先进实务性经验提供给贵行，并且基于与贵行的差距性分析，提供改进建议。35国际先进经验：组织架构国际先进经验：组织架构36国际先进经
28、验的差距分析：国际先进经验的差距分析：损失数据/回收数据库损失数据/回收数据库37关于损失数据/回收数据库的建议关于损失数据/回收数据库的建议38关于改进业务流程的建议关于改进业务流程的建议39关于改进业务流程的综合建议关于改进业务流程的综合建议?集中监控集中监控：贷款催收部门是处理违约和回收的专门部门。贷款催收由分行进行，有关审批、监控与协调由总部负责。?违约预测违约预测：一旦借款人违约，贷款损失预测应定期进行，并应对催收违约贷款的时间与金额设定目标。催收流程终止机制和决策应明确。高额违约贷款应由总部特别处理。?业绩评估业绩评估：贷款人员的业绩可能与回收结果挂钩，并每季度予以评估。贷款人员与
29、催收人员应有各自的汇报路径和目标。?监控与汇报监控与汇报：应采取标准化的贷款催收监控程序以及定期汇报机制。定期的深入信息共享和分析或集团公司分析对于更好地管理贷款回收十分重要。Moodys Analytics Professional Services违约损失率模型开发与债项评级的解决方案：专家模型和模型因素的分析违约损失率模型开发与债项评级的解决方案：专家模型和模型因素的分析41?以穆迪的专业经验，提供一个针对特定业务类型的打分卡模板模型?该模板模型应该具备明确的业务针对性和应用性，和良好的使用界面?以穆迪的专业经验，提供一个针对特定业务类型的打分卡模板模型?该模板模型应该具备明确的业务针对
30、性和应用性，和良好的使用界面?编写模板模型的使用手册?使用手册应该包括风险因素和相应权重，应该得到银行的认可?我们将给银行的相关人员提供培训?编写模板模型的使用手册?使用手册应该包括风险因素和相应权重，应该得到银行的认可?我们将给银行的相关人员提供培训模板开发模板开发模板开发模板开发模板开发模板开发使用手册使用手册使用手册使用手册使用手册使用手册数据收集数据收集数据收集数据收集数据收集数据收集结果分析结果分析结果分析结果分析结果分析结果分析模型校准模型校准模型校准模型校准模型校准模型校准穆迪专家判断模型开发的流程和主要步骤穆迪专家判断模型开发的流程和主要步骤最终模型最终模型最终模型最终模型最终
31、模型最终模型?和银行方面的相关业务专家和客户经理进行讨论，收集他们的打分结果，形成数据集合。?和银行方面的相关业务专家和客户经理进行讨论，收集他们的打分结果，形成数据集合。?查看数据集合，进行初步的数据清理和处理?和银行沟通，收集银行的意见（风险因素的增减，权重的改变等）?查看数据集合，进行初步的数据清理和处理?和银行沟通，收集银行的意见（风险因素的增减，权重的改变等）?根据统计计量技术和内外部的专业业务经验，调整模型的结构，增减模型因素，和优化模型权重?根据统计计量技术和内外部的专业业务经验，调整模型的结构，增减模型因素，和优化模型权重?模型最终认定?制定模型使用手册?模型使用培训?模型最终
32、认定?制定模型使用手册?模型使用培训42穆迪的穆迪的LGD基础模型模板基础模型模板模板横向因素：行业划分?资本密集型?交通运输?贸易和服务?轻工业?通信和计算机?公共基础设施?建筑业?投资和租赁模板纵向因素：?基准估计（Baseline）?清偿：破产和重组?抵质押品：?抵押率?抵质押品类型?抵质押品权利?抵质押品价值?担保?担保价值?担保能力和意愿?和借款人的关系?执法情况?借款人类型43专家模型专家模型/模板的开发模板的开发根据穆迪在中国的相关经验，要注意下列可能影响损失的因素：44专家模型专家模型/模板的开发模板的开发非风险缓释的影响因素非风险缓释的影响因素债权优先等级客户所有制债权优先等
33、级客户所有制：上市公司、一般非上市国有企业、民营企业。行业因素行业因素：标准风险行业类（轻工制造业、交通运输业）、低风险行业（资本密集、基础设施）和高风险行业类（通讯与计算机服务、投资业、商贸服务业、建筑业、其他）。地区信用环境地区信用环境：经济发达地区、中等发达地区、和欠发达地区。贷款渊源贷款渊源：正常发放贷款、历史转化贷款。贷款占比贷款占比：指该笔贷款在客户全部债务中所占的比例。45专家模型专家模型/模板的开发模板的开发关于风险缓释的影响因素关于风险缓释的影响因素?对于担保和抵押因素考虑，穆迪区分了担保、抵押、企业信用质押、政府信用质押等多种情形。?分别对各种情形分别按照担保公司的类型和担
34、保责任的类型（适用于担保）、按照抵押/留置信用工具的类型（适用于抵质押），关注他们的贷款覆盖率、法律有效性、执法环境等方面。46专家模型专家模型/模板的开发（举例说明）模板的开发（举例说明）关于贷款品种的影响因素关于贷款品种的影响因素总体来看，贷款品种在损失特征方面的差别不似担保因素那样显著Moodys Analytics Professional Services违约损失率模型开发与债项评级的解决方案：主要问题讨论违约损失率模型开发与债项评级的解决方案：主要问题讨论48违约损失率模型开发与债项评级的解决方案违约损失率模型开发与债项评级的解决方案标准法、内评初级法、还是内评高级法？标准法、内评
35、初级法、还是内评高级法？标准法内评初级法内评高级法 对抵押品的要求越来越低 对风险资本的要求越来越低 对评估体系的要求越来越高 对数据体系的要求越来越高加强内部风险管理较低的风险资本49违约损失率模型开发与债项评级的解决方案违约损失率模型开发与债项评级的解决方案标准法、内评初级法、还是内评高级法？标准法、内评初级法、还是内评高级法？标准法和初级法对违约损失率的评估很大程度上是抵押品的静态管理问题。中国的银行大都使用实物抵押品:房地产、土地使用权、机器设备、交通运输工具、收费权、矿产开采权等。而这些实物抵押品都不是标准法认可的抵押品，很多不是内评初级法认可的抵押品，因为：实物抵押品的所有权有时候
36、不是很清晰，导致法律地位问题抵押品处置的二手市场欠发达，处置交易成本较高，市场估值不健全（例如应收账款）抵押品缺乏流动性50违约损失率模型开发与债项评级的解决方案违约损失率模型开发与债项评级的解决方案?巴塞尔新资本协议标准法和内评初级法的目的是为了建立良好的违约损失管理体制（针对LGD主要是抵押品的管理和评估）。内评高级法虽然直接监管要求变少，但不能简单地跨越标准法和内评初级法所体现的原则?没有较好的债项管理、违约损失管理、抵押品管理，直接跨入内评高级法会建成“空中楼阁”。标准法、内评初级法、还是内评高级法？标准法、内评初级法、还是内评高级法？51违约损失率模型开发与债项评级的解决方案违约损失
37、率模型开发与债项评级的解决方案标准法、内评初级法、还是内评高级法？标准法、内评初级法、还是内评高级法？直接开发标准法和内评初级法将面临下列主要问题：较高的风险监管资本较高的抵押品管理成本直接开发内评高级法将面临下列主要问题：可能会暂时达到监管标准，但并没有实质意义上提高风险管理的水平，掩盖了风险管理中的很多潜在问题，对抵押品的管理和估值不准确，没有保障审慎性原则，风险资本过低等。有可能在经过一段时间后，要重新开发整个系统，浪费了银行资源52违约损失率模型开发与债项评级的解决方案违约损失率模型开发与债项评级的解决方案模型因素的筛选模型因素的筛选决定违约损失率的主要因素是抵押品和借款人的还款顺序（
38、优先权）宏观因素与经济周期（借款人PD评级层面）清偿和破产体制（与破产法等法律制度密切相关）行业因素 地区差异（？）借款人主体的信用特征（借款人PD评级层面）违约概率（借款人PD评级层面，巴塞尔协议要求分开）担保因素（在借款人PD评级层面进行风险缓释调整）贷款品种差异 借款人的还款顺序（优先等级与债务的保护程度）是否抵押和抵押品的情况53违约损失率模型开发与债项评级的解决方案违约损失率模型开发与债项评级的解决方案模型类型：专家判断模型、测算表模型、统计模型、企业估值模模型类型：专家判断模型、测算表模型、统计模型、企业估值模型，或者其它？型，或者其它？专家模型历史数据测算表模型统计模型企业估值模
39、型 建模机制越来越复杂 对数据质量和数量要求提高 对人为判断的依赖性降低 对外部条件的要求越来越苛刻加强内部风险管理较低的风险资本54违约损失率模型开发与债项评级的解决方案违约损失率模型开发与债项评级的解决方案模型类型：专家判断模型、统计模型、测算表模型、企业估值模模型类型：专家判断模型、统计模型、测算表模型、企业估值模型，或者其它？型，或者其它？专家模型：源自于内部业务人员和外部专家的经验 适用于历史数据不充足、低违约、数据质量不佳等 不得不考虑很多影响因素企业估值模型Waterfall 来自债券数据，中国没有成熟的企业债券市场；没有绝对优先清偿原则企业估值模型无从谈起55违约损失率模型开发
40、与债项评级的解决方案违约损失率模型开发与债项评级的解决方案模型类型：专家判断模型、统计模型、测算表模型、企业估值模模型类型：专家判断模型、统计模型、测算表模型、企业估值模型，或者其它？型，或者其它？推荐模型方案的原则-巴塞尔协议的要求 有利于违约损失管理 模型的实证性（统计上可验证性）模型的合理性（经济上可解释性）债项评级的明确性（与借款人评级分开）什么样的模型是理想模型？选择关键的少量因素 选择和借款人评级无关的，业务可操作性强的因素 考虑内外部以及计量数据和专业经验的结合 在银行业实际情况下，关键是抵押品管理和估值 具备合理的统计证据和计量检验Moodys Analytics Professional Services结束结束