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1、2005年10月第21卷 第5期 消费经济XiaoFeiJingJiVo1121No15Oct12005收稿日期:2005 06 13基金项目:国家社会科学基金资助项目(编号04XJY041)作者简介:张 博(1974-),男,陕西西安人,西安理工大学工商管理学院讲师;薛伟贤(1967-),男,陕西西安人,管理学博士,西安理工大学工商管理学院副教授,西安交通大学经济与金融学院应用经济学博士后流动站博士后。影响人寿保险业需求的经济因素的实证分析3 张 博 薛伟贤(西安理工大学 工商管理学院,陕西 西安710048)摘 要:本文利用1990年至2004年人寿保险业保费收入和相关经济变量的时间序列数
2、据,通过回归分析对影响我国人寿保险业需求的经济因素进行实证研究,得出结论认为国民经济持续发展、城市化变迁、居民整体生活水平提高和居民金融资产总量扩张,都会强有力地推动人寿保险业发展,而居民收入分配格局在一定程度上的倾斜也有利于人寿保险业的阶段性发展。关键词:人寿保险业;回归分析;保险需求;经济因素中图分类号:F840.62 文献标识码:A 文章编号:1007 5682(2005)05 0013 05 一、引言作为一个经济范畴,广义的人寿保险是一种以人的生命或者身体为保险对象,以投保人缴纳保费为前提,保险人对被保险人的生命或者身体因遭受事故、意外伤害、疾病、衰老等原因导致死亡、伤残、丧失工作能力
3、或者年老退休负责给付保险金的经济契约。在人寿保险中,意外伤害保险、健康保险与生命保险,基于不同的保险事故界定范围、保费缴纳和保险金给付模式,具有不同的保险功能。其中意外伤害保险和健康保险属于短期性质的保险契约,在保费缴纳方式上一般采用按年或按次缴纳的方式,保险功能主要体现为对特定保险风险的防范功能,以及对保险事故发生所导致的经济损失通过给付保险金行使保险补偿功能;而生命保险一般通过订立长期保险契约,按照分期缴纳保费方式获得保险保障,并可以在保险事故发生后获得保险给付和投资本金、收益的返还,因而生命保险具有独特的金融投资功能,该功能随着生命保险在人寿保险中所占比重的上升(2004年我国已达到88
4、.32%),已成为人寿保险的特征性功能,2004年人寿保险投资已经成为我国第四大居民金融资产投资品种并呈现持续上升态势,在储蓄存款、股票投资比重不断下降的背景下,显现出明显的投资替代效应。在保险消费蓬勃发展的背景下,我国人寿保险业不断发展壮大。在1997年保费规模首度超过财产保险后,人寿保险业仍维持着年均28.24%的高速增长态势,2004年人寿保险市场总额达到3228.25亿元,占保险市场总额的比重提升至74.76%,市场参与者也扩大到包括13家中资和22家外资在内的35家人寿保险公司,并成为我国保险市场对外开放的竞争焦点。见表1:表一19902004年人寿保险保费收入统计表年 度1990
5、1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997人寿保险保费收入(亿元)28.41 41.41 64.29 144.07163.45 204.2 324.62600.24年 度1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004人寿保险保费收入(亿元)747.7 872.1 997.51424.042274.643010.993228.25 资料来源:1990至2003年数据来自历年中国保险年鉴,2004年数据来自中国保监会公告资料在人寿保险业需求影响因素方面,国内外学者从不同角度进行了诸多研究。在国外研究方面,31 1994-2006 China Acad
6、emic Journal Electronic Publishing House.All rights reserved.http:/Ken、Yasushi(2000)和David、Olivier(2004)从消费心理、消费行为角度对居民个体人寿保险需求进行了剖析,前者的研究成果解释了人寿保险需求与居民支出之间存在的替代效应和诱致效应1,后者的研究揭示了在保险金额赔付上限变动导致保险需求变动的作用机理2;Levin(1995)从居民群体收入特征,分析收入和收入预期因素对人寿保险需求的影响,得出两者与人寿保险需求正相关的结论3;Livio和Emery(2002)基于生命周期和居民财富水平,研究了
7、居民人寿保险消费与自保的替代关系,认为随着居民财富的增加人寿保险需求下降、随着年龄的增加人寿保险需求上升,同时发现城镇人口相对于农村人口的增加、家庭对主要成员收入依赖性的增强对人寿保险业的需求产生促进作用4;Zietz、Emily Nor2man(2003)的研究基于环境因素分析将个人财富特征进行系统性分析,揭示出居民财富与人寿保险需求的正相关关系,得出了与Livio和Emery不同的结论5;James CarsonM.和Robert E.Hoyt(1992)通过回归分析揭示了货币政策和金融市场财富效应对人寿保险需求的正面影响6。在国内研究方面,李朝鲜、梁燕(2001)选取国民收入、储蓄利率、
8、通货膨胀和资本市场投资作为解释变量对保险需求进行了分析,得出保险业需求与国民收入高度正相关,对利率敏感,但对通货膨胀和资本市场收益不敏感的结论7;王祺、陈梅等(2003)着重于经济发展水平、宏观经济政策和社会环境等因素,分析保险业发展与国民经济整体的关系8;黄佐研、吴凤平(2003)等通过回归分析,得出结论认为产业结构、居民可支配收入、城镇人口数量、保险市场对外开放程度是影响人寿保险业发展的主要因素9;栾存存(2004)基于消费理论,认为收入和储蓄是人寿保险增长的内生变量,并通过实证分析表明收入因素是我国保险业、特别是人寿保险业发展的决定性因素,而保险业对储蓄因素呈正相关特征,但敏感度相对较低
9、10;张芳洁(2004)选取人均GDP、市场化水平、税收水平、居民储蓄等7个因素作为解释变量用回归分析和弹性分析的方式对保险业发展因素做出了归纳11。通过以上国内外研究可以发现,我国对人寿保险业需求因素研究还有待深入:首先,对人寿保险业独立发展研究不够,往往拘泥于保险业整体发展研究人寿保险业发展,对人寿保险业的特征和独特发展轨迹重视不足;其次,研究注重于宏观层面分析,以整体经济变量来解释人寿保险业发展,未能有效深入微观层面和结构层面;再者,研究缺乏系统性理论为指导,从而导致研究结论的深度不够。基于以上认识,在汲取国内外学者研究成果精髓的基础上,考虑到人寿保险具有非直接返还性和金融投资特征,并且
10、需求主体由居民个体组成,居民个体的风险态度、风险偏好和支付能力就直接决定着人寿保险业需求的水平和结构。因此,本文以马斯洛的需求层次理论为理论基础,根据不同居民个体组成的社会群体在社会经济结构中所处的地位差异,结合其特定的心理需求层次,归纳影响其收入、消费、投资并最终影响其人寿保险消费的各种因素,再通过回归分析加以检验和提炼以揭示影响人寿保险业需求的经济因素。根据马斯洛的需求层次理论,人的需求可以由低至高依次分为生理需求、安全需求、感情和归属的需求、尊重需求和自我实现需求五个层次,只有在较低层次需求得到一定程度满足之后才会形成较高层次的需求。就人寿保险功能而言,风险防范和损失补偿功能属于在生理需
11、求基本满足基础上的安全需求层次,即通过保险契约形成保险保障、防范风险和增加安全性;而金融投资需求虽在一定程度上仍具有安全需求成份,但在更大程度上包含了感情和归属的需求和尊重需求这两个较高层次的需求,即通过保险投资形成个人金融资产的保值和增值,以获得在一定程度上以财富为标志的社会地位,以及他人、社会对自身的尊重和认可。基于上述分析,我们可以得出人寿保险业需求是具有一定的支付能力(即已满足基本生理需求)的个人,出于风险防范和损失补偿动机(安全需求)和金融投资动机(感情和归属的需求、尊重需求)所形成的对人寿保险产品的现实需求的总和。前者的需求主体主要集中于社会居民中的中低收入群体,后者则主要由中高收
12、入群体构成。二、保费居民收入水平因素的关系由于保险契约的订立以保费缴纳为前提,而作为人寿保险主要险种的生命保险更是以长期缴纳保费为特征,只有当居民收入达到满足基本生活需求的最低水平后,才会产生基于安全需求的人寿保险基本需求;也只有当居民收入水平累积到一定程度,才会产生基于财富效应的人寿保险投资需求。因此人寿保险业需求水平在很大程度上是由投保人的支付能力所决定的,而支付能力从根本上来讲取决于居民收入水平。在衡量居民收入水平因素对人寿保险业需求影响方面,为了避免绝对量指标的不可类比缺陷,应当选用相对量指标如人均GDP,来揭示居41 1994-2006 China Academic Journal
13、Electronic Publishing House.All rights reserved.http:/民收入水平对我国人寿保险业保费收入总额的影响程度。见表2:表219902004年人均GDP统计表年 度1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997人均GDP(元)1634 1879 2287 2939 3923 4854 5576 6054年 度1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004人均GDP(元)6307 6547 7086 7651 8184 9030 10502 资料来源:历年 中国统计年鉴 通过对人寿保险业保费收入与
14、人均GDP做回归分析得到如下回归方程:人寿保险保费收入=-1074.307+0.358 人均GDP(-3.489)(7.212)R2=0.8F=52.016并在1%的显著水平下通过了显著性检验该回归方程表明我国人寿保险业保费收入与居民收入水平呈现高度正相关关系,居民收入水平的提高拉动着人寿保险业的发展,从而意味着居民通过分享经济的持续高速增长形成了强大的支付能力,继而诱发了现实的人寿保险安全需求和金融投资需求,最终构成对我国人寿保险业发展的强有力的支撑。这也符合Levin研究成果所揭示的收入和收入预期因素对人寿保险需求的具有正面影响的结论。三、保费与社会收入结构因素的关系人寿保险业的发展需要以
15、具有一定市场规模的需求群体为支撑,在既定的社会收入总水平下,社会收入分配格局的变化也会对人寿保险业实际需求水平产生影响,这种影响可以从两个层面进行。一方面,较小的社会收入分配差距和相对平均的社会收入分配格局,有利于形成市场需求群体的整体性扩张,只要当总体收入水平达到某一临界值之后便会形成人寿保险需求的集中性爆发,从而刺激人寿保险业的快速扩张,国外经验证明人均GDP超过1000美元构成了人寿保险业发展的黄金机遇就是基于这一判断;另一方面,在全社会收入水平相对较低的格局下,较大的社会收入分配差距和相对倾斜的社会收入分配格局,有利于形成一部分具有较高支付能力的需求群体,就该群体而言,由于具有较高的收
16、入和财富水平,其风险意识和金融投资意识会得到优先发展,加之其客观存在的支付能力也会为人寿保险业的发展营造阶段性市场需求。基尼系数作为一种经济统计指标,可以衡量不同阶层收入的差距和整体收入分配平均程度,由于我国目前人寿保险业发展主要集中于城市,因此应选用城镇居民可支配收入的基尼系数作为分析指标。见表3:表3 城镇居民可支配收入的基尼系数年 度1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997基尼系数0.23 0.24 0.25 0.270.30.28 0.28 0.29年 度1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004基尼系数0.3 0.295
17、 0.319 0.32 0.32 0.34 0.347 资料来源:历年 中国统计年鉴 通过对人寿保险保费收入与城镇居民可支配收入的基尼系数做回归分析得到如下回归方程:人寿保险保费收入=-6757.483+26361.139 城镇居民可支配收入的基尼系数(-5.042)(5.782)R2=0.72F=33.435这表明我国人寿保险业保费收入与城镇居民可支配收入的基尼系数呈高度正相关关系,这也就意味着虽然目前我国居民人均收入水平有了较大幅度的增长,并已超过国际公认的1000美元的临界值,但由于中低收入居民保险意识发展滞后等诸多原因,并未形成人寿保险业需求的集中爆发,这也表明我国人寿保险业发展有不同
18、于西方国家的成长路径。同时该回归结果也表明随着社会收入分配差距的拉大,已经形成了一个初具规模的中高收入阶层,该阶层在基本生活需求和安全需求业已满足基础上,具有相当的金融投资需求和能力,也构成对人寿保险业的现实金融投资需求,这从近年来我国人寿保险市场上分红类险种占比较高中可以得到印证,这也表明针对中高收入阶层的人寿保险消费已经成为我国人寿保险业发展的主要驱动力量。这显示出我国人寿保险业发展与Livio和Emery,J.C.的研究成果中所揭示的居民财富增加会导致人寿保险需求下降的国外发展规律是不同的,对其合理的解释是我国个人投资渠道发展相对滞后和居民风险投资偏好于低风险组合。四、保费与支出结构因素
19、的关系人寿保险不管是作为风险保障工具还是作为金融投资工具,都是在居民基本生活得到保障的基础上进一步延伸出现的,也就是说人寿保险保费支出应当是在居民收入扣除消费后的结余中列支的。因此,在既定的收入水平下,当居民生活消费支出比重上升时,保费支付能力会相对降低,从而制约人寿保险业的发展;反之,当居民生活消费支出比重下降51 1994-2006 China Academic Journal Electronic Publishing House.All rights reserved.http:/时,保费支付能力会相对提高,从而促进人寿保险业的发展。对于居民支出结构的测度,可以选用恩格尔系数,该指标反
20、映的是居民家庭食品消费支出占家庭消费总支出的比重,作为具有较强刚性的居民家庭食品消费支出可以认为是居民生活消费支出的有效替代。这种指标替代,一方面是基于这两个指标的变动趋势趋同,从而不会显著影响回归分析的准确性;另一方面这种替代本身可以更好地揭示在居民生理需求得到满足后,可用于满足安全需求和投资需求的剩余收入比重,从而更加贴近基于需求层次理论的人寿保险业需求分析框架。表41990-2004年城市居民家庭恩格尔系数年 度1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997恩格尔系数54.2 53.8 52.9 50.1 49.9 49.9 48.6 46.4年 度199
21、8 1999 2000 2001 2002 2003 2004恩格尔系数44.5 41.9 39.2 37.9 37.7 37.1 37.7 资料来源:历年 中国统计年鉴 通过对人寿保险保费收入与城市居民家庭恩格尔系数做回归分析得到如下回归方程:人寿保险保费收入=7574.802-145.932 城市居民家庭恩格尔系数(7.079)(-6.256)R2=0.751F=39.14该结果印证了人寿保险业需求与居民生活消费支出负相关的观点,也进一步表明人寿保险需求属于具有较高弹性和需求层次的金融投资范畴。随着经济的发展和社会的进步恩格尔系数呈现逐步下降的态势,这会增加人寿保险业需求水平,这也解释了基
22、于国际比较我国人寿保险市场现有规模虽相对狭小,但却吸引了众多国际保险巨头蜂拥渗透我国人寿保险市场的动因。五、保费与人口结构因素的关系人寿保险作为风险保障和金融投资的工具,投保人需要履行缴纳保费的义务,继而会形成其持续的现金流出,因此只有在收入货币化程度较高的居民群体中才会形成现实的人寿保险需求。这也就解释了之所以我国农村地区人寿保险发展滞后,一方面归结于农村地区相对较低的收入水平,另一方面也是受农村地区收入货币化程度较低制约的结果。因此,随着城市化进程的发展,城镇人口占总人口的比重随之不断上升,这种人口城乡结构的变化会直接提升人寿保险业需求水平,这在一定程度上也抵消了由于人口结构老龄化对人寿保
23、险需求的负面作用。表51990-2004年我国城市化水平年 度1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997城市化水平(%)26.41 26.94 27.46 27.99 28.51 29.04 30.48 31.91年 度1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004城市化水平(%)33.35 34.78 36.22 37.66 39.09 40.53 41.76 资料来源:根据历年 中国统计年鉴 数据整理计算通过对人寿保险保费收入与我国城市化水平做回归分析得到如下回归方程:人寿保险保费收入=-5424.131+194.03 城市化水平(
24、-8.659)(10.282)R2=0.891F=105.722该回归方程拟合优度良好,这一方面反映出我国人寿保险市场集中于城市的特征,另一方面也印证了城市化水平的上升可以在社会收入总水平既定基础上,起到提升人寿保险业需求的作用。这与Livio和Emery的研究成果中城市人口相对于农村人口增加更有利于人寿保险业发展的结论是一致的。六、保费与居民金融资产因素的关系居民金融资产一般包括银行储蓄存款、股票投资、国债投资、保险投资、外币投资等多项内容。就居民金融资产与人寿保险业需求关系而言,一方面,在居民金融资产结构既定时,金融资产总量的扩张会形成人寿保险投资需求的增加,表现为收入效应;另一方面,在居
25、民金融资产总量不变时,金融资产结构的变化也会形成人寿保险需求的变化,人寿保险投资需求和储蓄、有价证券投资等存在此消彼长的关系,表现为替代效应。由于我国居民金融资产统计资料缺乏连续性,加之我国居民金融资产中储蓄存款不仅占比很高而且保持相对稳定,因此既可以用储蓄存款作为近似替代指标反映金融资产总量的变化趋势,又可以用该指标反映与人寿保险需求相替代的其他金融资产需求水平。见表6:表61990-2004年我国储蓄存款余额年 度1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997储蓄存款余额(亿元)7119.8 9241.6 11759.415203.521518.829662
26、.338520.846279.8年 度1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004储蓄存款余额(亿元)53407.559621.864332.473762.486910.6103617.7119555.461 1994-2006 China Academic Journal Electronic Publishing House.All rights reserved.http:/ 资料来源:历年 中国统计年鉴 通过对我国储蓄存款余额与人寿保险保费收入做回归分析得到如下回归方程:人寿保险保费收入=-503.121+0.029 储蓄存款余额(-3.634)(12.697)
27、R2=0.925F=161.208该方程表明:一方面,我国人寿保险业需求与居民金融资产总量显著正相关;另一方面,储蓄等金融资产对人寿保险业需求的替代效应基本不存在,或者虽然在一定程度上存在但被收入效应所抵补。因而从总体上表现为随着居民金融资产的扩张,人寿保险业需求水平也同向扩张。这符合Carson,JamesM.,Hoyt,Robert E.和栾存存研究成果所揭示的规律,也从一个侧面反映出我国城市居民金融投资偏好结构的相对稳定,同时也为人寿保险业发展提供了一个契机,即如果对人寿保险产品加以精心设计以突出其相较于储蓄的金融投资优势,会诱发在居民金融资产中具有较大规模和比重储蓄存款形成分流和漏出,
28、通过替代效应为人寿保险业需求的增加提供有力的支持。七、结论通过对以上经济因素作用于人寿保险业需求的实证分析,可以得出如下结论:国民经济持续发展、城市化变迁、居民整体生活水平提高和居民金融资产总量扩张,都会强有力地推动人寿保险业发展,而居民收入分配格局在一定程度上的倾斜也有利于人寿保险业的阶段性发展。当然,从更深层次意义上讲,人寿保险业要获得更大的发展还有赖于在国民经济持续发展基础上,逐步缩小城乡差距和居民收入差距,从而扩大人寿保险需求基数,以提供一个具有广泛需求基础的人寿保险业发展空间。参考文献 1 Ken,Yasushi.Correction note on“The demand for h
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