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1、对外经济贸易大学硕士学位论文烟台SK公司财务报表分析姓名：孙凯和申请学位级别：硕士专业：工商管理（MBA）指导教师：张新民20040601y6 7 0 0 0 6日舌公司财务报表是关于公司经营活动的原始资料的重要来源。尤其是作为上市公司，必须遵守财务公丌的原则，定期公丌自己的财务状况，提供有关财务资料，便于投资者查询。上市公司公伟的一整套财务资料中，主要是一些财务报表。而这些财务报表中对投资者最为重要的有：资产负债表、损益表(或利润及利润分配表)、现金流量表(财务状况变动表)。在这几种报表中，企业的盈亏情况是通过利润表来反映的，企业的财务状况通过资产负债表来反映，而现金流量状况要通过现金流量表
2、来反映。财务报表可以综合反映公司的财务状况、经营业绩和发展趋势，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的第一手资料。而且财务报表是企业内部和企业外部进行信息交流的主要工具，是企业金融管理人员必须掌握分析的工具。企业有各种利益相关者，如股东、债权人、银行、供应商、雇员、政府和企业金融管理人员都需要通过财务报表分析来掌握和了解企业总体状况及其金融实力。但是，仅仅通过阅读财务报表并不能真正了解和理解公司的真实财务状况和真实经营状况，只有通过财务报表分析，才能发现公司可能存在问题。因此，需要进行财务报表分析，它是比阅读财务报表高出一个层次的行为。财务报表分析，就是利用会计报表直接提供的信息，采
3、用专门的方法，对财务报表进行资料归集、加工、分析、比较、评价等，对企业财务状况和经营成果做出综合评价，并提出改善改善财务状况的措施办法。通过财务报表分析，可以为报表使用者提供新的会计分析信息。这些会计分析信息，对于企业的主管部门，投资者、经营者及有关方面具有重要作用。可以说，财务报表分析是会计工作的升华。财务报表分析的目的是为有关各方提供可以I【j 来作决策的信息。具体说，使用财务报表的主体有三类：(1)公司的经营管理人员。他们通过分析财务报表判断公司的现状及可能存在的问题，以便进步改善经营管理，进而促进公司价值最大化目标的实现。(2)公司的现有投资者及潜在投资者。投资者十分关心公司的财务状况
4、、盈利能力，他们通过对财务报表所传递的信息进行分析、加工得出反映公司发展趋势、竞争能力等方面的信息，计算投资收益率、评价风险，比较本公司和其他公司的风险和收益，决定自己的投资策略。(3)公司的债权人。债权人关心自己的债权能否收回，通过密切观察公司有关财务情况、分析财务报表，得出对公司短期偿债能力和长期偿债能力的判断，以决定是否需要追加抵押和担保，是否提前收回债权等。通过财务报表分析，可以准确理解财务报表数据本身的含义，使财务报表使用者获得对企业财务状况、经营成果和现金流量的准确认识，为其进行决策及迸一步分析奠定基础。但是，目前财务报表分析的方法仍然处于发展阶段，并且受到一些发展因素的影响，作为
5、财务人员，一方面应该利用好同前的方法做好财务报表分析工作，另一方面还应不断探索财务报表分析的更好方法，使之不断进步和完善。最后衷心感谢我的导师张新民院长，他在百忙中给我提出了许多有价值的建议，并给予我悉心的指导。同时也感谢为我们授课的对外经济贸易大学的老师们。摘要财务报表虽然为信息使用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料，但是显然不能提供准确的信息。只有通过财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，进而指导决策。本文以上市公司为例，探索如何进行财务报表分析，并对财务报表分析的局限性和影响因素提出自己的观点。本文首先简单分析了本文进行研究的背景、意义、选题
6、原因等，然后简单提出了本文的研究思路和方法。在文章的主体部分第二部分中，首先对财务报表分析的理论和框架进行了阐述，包括财务报表分析的基本概念、种类和作用、意义以及财务报表分析的方法，为下文的研究奠定基础；然后分析了影响财务报表分析的两点因素，即计算机技术的发展为财务报表分析的发展起了巨大的推动作用，而财务报表失真却严重妨碍了财务报表分析的质量；接下来，文章以烟台S K 公司的财务报表为例，详细分析了如何利用比率分析法对各种财务报表进行分析，以及如何把三种基本报表结合起来进行分析，并利用著名的杜邦财务分析体系对报表进行了分析，最后根据分析得出了自己的结论，并对如何改善提出了一定的建议。在文章的最
7、后一部分，本文分析了财务报表分析的局限性，它包括财务报表本身的局限性、分析人员素质、风险观、认识的局限性等，并提出这些局限性使不同人对同一报表得出的分析结论不同；并针对此提出要不断改进财务报表分析的方法、不断提高财务分析人员的素质等措施。主题词：财务报表N#分-N-嘲。d 刁叨易A b s t r a c tA I t h o u g hf i n a n c i a ls t a t e m e n t sp r o v i d em a t e r i a l so ff i n a n c i a lp o s i t i o na n dm a n a g i n ga c h i e
8、 v e m e n t si ne n t e r p r i s e s，b u ta p p a r e n t l y，i tc a nn o tp r o v i d et h ea c c u r a t ei n f o r m a t i o nO n l yt h r o u g ha n a l y z i n gt h ef i n a n c i a ls t a t e m e n t s，c a ni tm a k et h ei n f o r m a t i o nu s e ra c q u i r et h ei n f o r m a t i o no f
9、f i n a n c i a lp o s i t i o na n dm a n a g i n ga c h i e v e m e n ti no r d e rt og u i d et h ed e c i s i o nT h i sp a p e rp u t st h eY a n t a iS Ka sa ne x a m p l e，a n de x p l o r e sh o wt oa n a l y z ef i n a n c i a ls t a t e m e n t s，a n dp u t sf o r w a r dt h el i m i t sa
10、n dt h ea f f e c t i n gf a c t o r so ff i n a n c i a ls t a t e m e n t sa n a l y s i s F i r s t l y，t h i sp a p e ra n a l y z e st h eu n d e r g r o u n da n dt h er e a s o no fw r i t i n gt h i sp a p e r,t h e np u t sf o r w a r dt h et h o u g h t sa b o u th o wt ow r i t ei t I nt
11、h em a i np a r t，t h a ti St h es e c o n dp a r t，协i sp a p I e rf i r s t l yi s s u e st h et h e o r yo ff i n a n c i a ls t a t e m e n t sa n a l y s i s，i n c l u d i n gf u n d a m e n t a ld e f i n i t i o na n df u n c t i o no fi t，w h i c hi st ob eab a s i so fn e x tp a r t T h e nt
12、 h i sp a p e ra n a l y z i n gt h ef a c t o r sw h i c ha f f e c tf i n a n c i a ls t a t e m e n t s i n c l u d i n gi n t e m e tt e c h n o l o g ya n df a k ef i n a n c i a ls t a t e m e n t s T h e nt h i sp a p e rp u t sY a r l T a iS Kc o m p a n ya sa ne x a m p l ea n dp u t sf o r
13、 w a r dh o wt oa n a l y z eu s i n gr a t ea n a l y s i sa n dh o wt oc o n n e c tt h et h r e ek i n d so ff i n a n c i a ls t a t e m e n t sw i t he a c ho t h e r，a tl a s tp r o v i d er e s u l t sa n ds u g g e s t i o n s I nt h el a s tp a r t，t h i sP a e ra n a l y z e st h el i m i
14、t so ff i n a n c i a ls t a t e m e n t sa n a l y s i s，w h i c hi n c l u d et h el i m i t so ff i n a n c i a ls t a t e m e n t st h e m s e l v e s，t h eq u a l i t yo fa n a l y z i n gp e o p l ee t c，T h i s1 i m i t sm a k et h er e s u l t sd i f f e r e n tp e o p l ea r r i v e sa r ed
15、 i f f e r e n ti na n a l y z i n gt h es a m ef i n a n c i a ls t a t e m e n t A tl a s t t h i sp a p e rp u t sf c r w a r di ti Sn e c e s s a r yt oi m p r o v et h em e a s u r e so ff i n a n c i a ls t a t e m e n t sa n a l y s i sa n dt h eq u a l i t yo ff i n a n c i a lp e o p l ec o
16、 n s t a n t l y K e yW o r d s：F i n a n c i a ls t a t e m e n t sF i n a n c i a lA n a l y z eF i n a n c i a lp o s i t i o n61 导论1 1 研究的背景和意义随着我国市场经济体系的逐步发展和完善，财务工作在企业日常经营活动中起到越来越重要的作用。企业高层管理人员、投资者、债权人、政府部门对企业财务信息的要求也越来越高。那么如何向企业高层管理人员提供财务信息以帮助其决策，投资者、债权人、政府部门又如何理解企业财务信息呢?通常的方法就是对企业的财务报表进行分析研究
17、，以评价企业经营状况，如获利能力、偿债能力、可持续发展能力等。因此财务报表分析是一种非常实用的工具，也是一个非常值得关注和研究的领域。随着我国财政税收法律体系的不断完善和规范，财务会计工作质量不断提高，大部分企业的财务报表能够比较真实地反映企业实际经营活动。因此财务报表分析的结果越来越能够客观反映问题，从而指导报表使用者正确决策。随着I T 技术深入发展和广泛应用，会计核算工作逐步能够达到即时结算，即时反映企业经营活动，改变了过去会计核算严重滞后的弊端，使得即时分析财务报表成为可能。目前财务报表分析在技术手段上过于简单和滞后，急待改进。大家都知道统计学的应用领域非常广泛，统计理论和方法都比较先
18、进，如果能将统计学的一些方法应用在财务报表分析中，并与现代I T 技术结合，建立一些财务报表分析模型，形成一些品牌，将对财务报表分析这项工作起到巨大的促进作用。同时由于自己本身在企业从事财务会计工作，经常需要进行财务报表分析，切身体会到财务报表分析的重要性，基于上述原因，我选择财务报表分析作为自己论文研究方向。烟台S K 公司是2 0 0 0 年上市的，本文通过对烟台S K 公司财务报表的分析，旨在说明如何进行财务报表分析，财务报表分析的意义，以及如何解决通过财务报表认识到的问题。1 2 烟台S K 公司简介烟台s K 公司系由烟台万华合成革集团有限公司为主发起入，联合烟台东方电子信息产业集团
19、有限公司、烟台冰轮股份有限公司、烟台氨纶集团有限公司和红塔兴业投资有限公司，以发起方式设立的股份有限公司。设立时公司总股本为8 0 0 0 万股。其中，主发起人以净资产出资，折股为7 4 6 0 万股，其它发起人均以现金出资，共折股为5 4 0 万股。经2 0 0 0 年1 2 月1 5 日向社会公开发行人民币普通股4 0 0 0万股后，公司总股本已达1 2,0 0 0 万股。公司主要从事聚氨酯及助剂、异氰酸酯(M D I)及衍生产品的开发、生产、销售；技术服务，人员培训；批准范围内的自营进出口业务；许可证范围内铁路专用线经营。公司股本变动情况如下：公司于1 9 9 8 年1 2 月1 6 日
20、经J 东省工商行政管理局批准注册成立，注册资本8 0 0 0 万元。2 0 0 0 年1 2 月1 5 目经中国证券监督管理委员会批准，公司采用“上网定价”方式向社会公开发行人民币普通股4 0 0 0 万股，发行后公司总股本为1 2 0 0 0 万股。2 0 0 1 年4 月1 0 曰，经2 0 0 0 年度股东大会决议，以2 0 0 0 年末总股本1 2 0 0 0 万股为基数，向全体股东每1 0 股送2 股转增8 股，即以未分配利润转增股本2 4 0 0 万元，以资本公积转增股本9 6 0 0 万元，变更后的总股本为2 4 0 0 0 万股。2 0 0 2 年3 月3 1 日经2 0 0
21、1 年度股东大会决议，以2 0 0 1 年末总股本2 4 0 0 0 万股为基数，向全体股东每1 0 股送1 股转增5 股，即以未分配利润转增股本2 4 0 0 万元，以资本公积转增股本1 2 0 0 0 万元，变更后的总股本为3 8 4 0 0 万股。1 3 研究思路及方法本文首先阐述了财务报表分析的理论，以使读者能理解财务报表分析的概念、意义等，为后文实例的分析奠定基础。然后，文章对烟台S K 公司的财务报表进行了分析，主要是基本财务报表资产负债表、利润表和现金流量表的分析，通过分析，对烟台S K 公司的财务状况、经营成果的总体状况做出说明，并对引起目前财务状况和经营成果的原因作以具体的分
22、析，以找出问题，发掘潜力，为公司的继续发展提出可供参考的建议。本文主要采用了对比分析、图表等研究方法。资料泉源：悯台S K 公i 司2 0 0 l、2 0 0 2、2 0 0 3 年年撒92 烟台s K 公司财务报表分析在进行财务报表分析之前，应首先明白什么是财务报表分析，并理解财务报表分析的目的和作用，这样才一能做到有的放矢。目前财务报表分析有几种主要的方法，均适用于三种主要报表，但是具体到每种报表，分析中会有些不同，这也是在进行财务报表分析之前必须清楚的。对于上市公司来说，上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面的第一手资料。
23、因此，在对一个公司进行投资之前，首先要了解该公司的财务状况和经营状况，尤其是每股的市盈率和净资产；公司的发展潜力和前景；公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等等。只有通过财务报表分析，才能实现上述目的。财务报表分析是把整个财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，达到认识企业偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。本文主要针对上市公司烟台S K 公司所披露的2 0 0 1 2 0 0 3 年的财务报表，主要利用比率分析法，结合纵向趋势对其分析。目的是通过实例分析，说明如何进行财务报表分析，如何根据分析得出结论，以及财务报表分析结论对会训寸艮表的使用者的意义；同时通过报表
24、分析找到该公司存在的问题，以及尚未发掘的发展潜力，以有利于根据问题提出相应的建议和措施。2 1 财务报表分析理论框架本节主要对财务报表分析的概念、财务报表的种类和作用、如何进行财务报表分析作了基本理论层次的分析和阐述，这是在对财务报表分析实践之前必备的认识过程。2 1 1 财务报表分析的基本概念财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是为了了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。正确理解财务报表分析应注意
25、两点，首先，财务报表分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来源于公开发布的财务报表。因此，财务分析的前提是正确理解财务报表。其次，财务报表分析是个过程。所谓“分析”，是把研究对象分成较简单的组成部分，找出这些部分的本质属性和彼此之间的关系，已达到认识对象本质的目的。财务报表分析是把整个财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，以达到认识企业偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。窜注m 会计师考试用书一2 0 0 3 财务成本管理，中网财政经济出版社，2 0 0 3 年3 月版l l2 1 2 财务报表的种类及其作用上市公司的财务报表或财务报告是指包含基本财务报表、附表、附
26、注及财务情况说明书等内容的统一体。按照我国企业会计准则以及有关会计制度的规定，上市公司的基本财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。财务报表的内容财务报表是财务分析的对象，财务报表是企业整体的财务状况、经营业绩和财务状况的变化的信息载体。报表分析应该包括以F：会计报表、会计报表附注、财务情况说明书和资产负债表日后事项、或有事项等。资产负债表是反映企业在某一特定日期(月末、季末或年末)全部资产、负债和所有者权益状况的会计报表。其反映的主要内容包括：企业所掌握的经济资源；企业所负担的长短期债务；企业所有者拥有的权益；企业偿还债务的能力等。利润表是总括反映企业在一定期间内所取得经营成果的会计报表
27、。其反映的主要内容包括：企业主营业务利润；企业营业利润；企业利润总额；企业净利润等。现金流量表是反映企业在一定期间内的现金及现金等价物流量的会计报表。其反映的主要内容包括：经营活动现金流量：筹资活动现金流量；投资流动现金流量等。财务报表分析，就是利用财务报表直接提供的会计信息，采用专门的方法，对企业财务状况和经营成果进行分析、考察、研究，做出综合评价，提出改善改善财务状况的措施办法。通过会计报表分析，“股份有限公司会计制度，中国财政经济 士；版卒，1 9 9 8 年4 月版1 2可以为报表使用者提供新的会计分析信息。这些会计分析信息，对于企业的主管部门，投资者、经营者及有关方面具有重要作用。可
28、以说，会计报表分析是会计工作的升华。财务报表的不同使用者对会计报表的分析往往有不同的目的。这些目的归纳起来主要有三个方面：(1)掌握企业偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力，以便对企业进行科学决策；(2)修改，确定财务标准，以便对企业经营活动进行有效控制；(3)寻找企业经济发展的规律，以便修改制定企业的财务管理办法。财务报表分析即是为满足信息使用者的不同目的而进行的，因此具有很深的现实意义。通过财务报表分析，使公司现在和潜在的投资者、贷款提供者以及其他与上市公司有经济利害关系的信息使用者能了解上市公司的财务状况，在分析的基础上做出有关经济决策。财务报表分析克服了财务报表的一般局限性，全面、深
29、入地揭示企业的生产经营和投资理财情况，充分发挥财务报表的作用。同时，报表分析是报表使用人获取相关信息，进行预测和决策的重要前提；总的来说，财务报表分析的作用在于评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。根据企业不同利益相关人对财务报表信息的不同需求，财务报表分析采用不同的方法，从不同的角度为这些决策者提供了不同的决策信息需求，具有非常重要的现实“。1 肯i|东：市公司财务撒表，东北财经大学出版社，2 0 0 1 年3 月版1 3意义。2 1 3 如何进行财务报表分析进行财务报表分析，应在遵守财务报表分析原则的情况下，按照财务报表分析的方法进行分析，最终应力争实现财务报表分析的
30、目的。财务报表分析的方法，主要有比较分析法、比率分析法和因素分析法三种。l、比较分析法也称对比分析法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾，研究和评价公司经营情况的一种方法，是最基本的分析方法。比较分析法萌J。以按照比较对象和比较内容分类为具体的分析方法。比较财务比率是比较分析法中重要的方法。财务比率是各个会计要素的相互关系，反映其内在的联系，因此财务比率的比较是最重要的分析。它是相对数，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性。财务比率的计算比较简单，但说明和解释问题则比较复杂。比较分析法主要有以下几种形式：(1)实际指标与计划指标对比，借以考核有关计划完成情况。(2)本
31、期实际数同E 期实际数对比，即纵向比较，借以了解有关指标在不同时期的增减变化情况。(3)本期实际数与同行公司的指标之间互相比较，即横向比较，板年版月092年礼吆4版柏学杜大版绎出财学两二UL，渺蚪分析表分报告务报财务业财企业硅，囡，爱 差杨刘”通过横向比较了解上市公司之间的财务状况和经营成果之间的差异。比较分析法中也包括趋势分析，趋势分析是通过对企业连续数期财务报表相同项目的计算比较，来反映企业财务状况与经营成果的变化趋势。2、比率分析法是将同期会计报表中相关项目的金额进行对比，得出一系列具有一定意义的财务比率，来揭示企业的经营业绩和财务状况。是报表分析中最重要、最常用的一种分析方法。它主要是
32、通过计算企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等指标来实现对企业整体评价的。在运用比率指标具体评价时，一定要将各指标相互联系起来使用。如评价短期偿债能力须将速动比率和应收帐款周转率结合起来，因速动资产内包含有应收帐款。这样会使评价结果更准确。比率分析的准确性要受到会计信息可靠性、相关性、可比性的影响。3、因素分析法，是指在几个相互联系的因素共同影响某一经济指标时，用来测定各因素变动对经济指标发生总变动的影响程度的一种方法，它是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。它是以确定因素替代顺序等一系列假定为前提的。其计算结果不仅具有一定程度的假定性，而且要受因素替代顺序的影响。
33、在实际的分析中，各种分析方法应结合使用。除掌握财务报表分析方法之外，进行财务报表分析，首先应明确分析的目的，然后收集有关的信息，根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要，进而深入研究各部分的特殊本质，以及各个部分的联系，最后解释分析的结果，提供对决策有帮助的信息。比率分析法是运用最为广泛的分析方法，本文就是主要运用比率分析法，结合其它辅助分析方法，通过对具体公司三种主要的财务报表的分析，来介绍财务报表分析方法的运用。2 2 财务报表分析的影响因素影响财务报表分析的因素很多，主要包括财务报表的质量、财务分析所使用的工具、财务人员的素质等。本文仅就财务报表的质量和计算机技术
34、对财务报表分析的影响作以分析。1 T 技术的发展为财务报表分析的进步起了很大的推动作用，而会计报表失真则为财务报表分析的质量设置了一定的障碍。2 2 1I T 技术对财务报表分析的影响计算机技术的发展为财务报表分析提供了一系列的软件，为财务报表分析提供了很大的技术支持，使财务报表分析得到了很大的发展。在国际财务软件市场上，占市场份额较大的软件主要有S A p 公司、A p p l i c a t i o n(o r a c l e 公司)、a P c s(S S A 公司)和p e o p l e S 0 f t 公司的系列财务软件等。这些软件都符合G A A C(国际公认会计准则)，最大的特
35、点是既具有财务会计与管理会计的双重功能，又具有针对具体业务的财务管理功能，同时与制造、分销模块无缝的集成，使财务管理信息更及时、统一1、全面和深入。但是，因为在会计制度上国外和国c。李玉忱，基十O L A P 的财务分析系统，山东人学坝小论义，2 0 0 151 6内是有区别的，而财务分析是以核算为基础的，因此，国外的财务分析系统并不适合我国的国情。近几年，国内也出现了一些财务分析软件，并具有较高的通用性，如用友财务软件提供了较为全面的分析功能：支持多项指标分析；提供多种报表分析；预算分析；支持现金收支分析，现金流量分析；提供因素趋势分析，部门结构分析，科目结构分析，等等。别的财务软件还有金蝶
36、、安易、浪潮国强 等。但多数还是核算型软件，基本属于事后的记帐、算帐、报帐等业务，对于分析和管理控制以及预测决策等事中和事前各项业务支持能力较为薄弱。同时，国内外众多的财务核算软件及分析软件都是基于传统数据库的，比如用友的财务分柝系统，传统数据库在对决策和分析方面缺乏有力支持。因此，一方面，我们在进行财务报表分析时，应注重计算机技术的应用，在提高财务报表分析的水平和速度的同时；另一方面，我们应重视I T 技术的发展对财务报表分析所起到的巨大的促进作用，不断提高财务分析中的计算机技术水平，为财务分析设计出更多更好的软件系统。2 2 2 财务报表失真对分析结果的影响目前许多企业为了业绩考核的需要、
37、获取信贷资金和商业信用、在资本市场上表现良好的业绩以实现融资、减少纳税等目的，粉饰自。乇刚，(O L A M 技术及J 在财务分析系统中的应用，浙江大学硕士论文2 0 0 151 7己的会计报表，蒙骗投资者和债权人，遗漏或者错报重要的会计信息。若财务报表的错误达到严重性水平，会严重影响财务报表分析的质量，使大部分理性使用者对企业的经营成果、财务状况判断错误。例如上市公司为达到配股资格要求或保住“壳”资源。、免于摘牌，围绕权益资产报酬率一R O E 实施各种手段，利用会计法规制度制订完善过程中的缺陷和空白，操纵盈利，粉饰报表，而根据以上财务报表分析所分析的结果就会欺骗广大投资者和证券监管机构。在
38、大呼会计信息失真的今天，假如仅根据可能失真的会计报表项目数据作为分析的基础和依据，不容置疑，财务报表分析质量将大打折扣，以此作出的决策的正确性将大受影响，此时财务报表分析不仅失去意义，反有误导之嫌疑，直至决策失误，后果是可想而知的。因此，要使财务报表分析结果具有有用性，即能帮助投资者作出正确的选择，首先必须保证据以分析的资料真实可靠，即财务报告要真实可靠。财务报告是影响财务报表分析质量的直接因素，也是最为重要的影响因素之一，就像食品原料的质量对食品质量的重要性一样，这是不言而喻的。财务会计信息失真必然影响财务报表分析的质量，因此需要加强财会人员的职业道德培养和业务能力的提高。2 3 烟台S K
39、 公司资产负债表分析资产负债表是反映企业某一特定日起财务状况的会计报表。资产4 姜乇琴，h 订公刊配股资格，陕西财经人学j 版引，2 0 0 151 8负债表分析的作用在于解释、评价、预测企业的短期偿债能力、企业的资本结构和长期偿债能力、企业的财务弹性、企业的经营业绩。对资产负债表的分析内容主要包括：一、变现能力，也即短期偿债能力。短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期变现风险对一个企业来说非常重要。如果企业缺乏偿债能力，不仅无法获得有利的进货折扣机会，还会因无力支付短期债务而被迫出售长期投资或拍卖固定资产，
40、甚至导致破产。二、长期偿债能力，即资本结构状况。债务规模、债务结构与所有者权益的对比，可以对上市公司的长期偿债能力及举债能力作出评价。一般而言，上市公司的所有者权益占负债与所有者权益比重越大，上市公司清偿长期债务的能力越强，进一步举债潜力越大。三、不同时点资产负债表的比较，可以对公司财务状况的发展趋势做出判断，某一特定时点的资产负债表对使用者的作用极为有限，只有把不同时点的资产负债表结合起来分析，才能把握上市公司财务状况的发展趋势。四、资产管理效率分析。资产负债表与利润表的有关项目相比较，可对上市公司各种资源的利用情况做出评价，如资产报酬率，存货周转率等。五、通过资产负债表、利润表和现金流量表
41、联系起来分析，可对武振业，企业财务分析指标评价及应用硎究，财政绎济版社。2 0 0 1 年2 月版1 9上市公司财务状况和经营成果作出整体评价。2 3 1 变现能力分析对于投资者来说，公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，以评价上市公司的短期偿债能力，这种能力对上市公司的短期债权人尤为重要。流动资产(一年内可以或准备转化为现金的资产)、速冻资产(流动资产中变现能力较强的货币资金、债券、短期投资等)与流动负债(一年内应清偿的债务)联系起来分析，可以反映变现能力，财务比率主要有流动比率和速动比率。流动比率=流动资产
42、流动负债；速动比率=(流动资产存货)7-流动负债从烟台S K 公司的资产负债表来看，2 0 0 l、2 0 0 2、2 0 0 3 年末的流动比率分别为：4 0 1、2 5 5 和1 8 0。通常认为，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。按照西方企业的长期经验，一般认为2：1 的流动比率比较适宜。它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期债务。烟台S K 公司的流动比率，和同行业的平均流动比率、本企业历史的流动比率相比较，才能判断其高低。2 0从发展趋势来看，烟台S K 公司的流动比率呈现逐渐下降趋势，说明流动负债的增加快
43、于流动资产的增加，使企业短期偿债能力下降。在2 0 0 3 年达到了一般认为的最低水甲以下，因此应该引起警惕。影响流动比率的主要因素是营业周期、应收账款和存货的周转速度，营业周期是应收账款周转天数和存货周转天数相加之和。所以流动比率的降低是由于应收账款或存货的周转速度变慢引起，这可以通过应收账款和存货周转率来体现。从资产负债表来看，速动比率分别为：3 4 0、1 9 0 和1 3 4。从存货情况来看，2 0 0 1 年，存货只占流动资产总额的1 5；2 0 0 2年为2 5 5 6；2 0 0 3 年为2 5 5。通常认为正常的速动比率为1，低于l 的速动比率被认为是短期偿债能力偏低，当然也因
44、行业、企业而异。对于烟台S K 公司来说，由于存货在流动资产中的比重有所增加，而使比率降低，短期偿债能力减弱。此外，在评价偿债能力时还应注意：首先，要把流动比率指标与企业性质、行业特点结合起来；其次，要注意上市公司的或有负债，一方面要注意商业承兑应收票据的贴现，另一方面不要忽视上市公司的担保责任。总之，在财务状况分析和会计处理中，对于未来发生概率较大的或有负债项目应予以高度重视。2 t 3 2 资本结构情况分析分析资本结构情况，也就是分析企业的长期偿债能力，以及再融资的潜力。一般可以采用资产负债率、产权比率和利息偿付倍数来衡量。l、资产负债率是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中
45、，债权人停工资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，并鸣企业的长期偿债能力越强。资产负债率=负债总额资产总额*1 0 0 2 0 0 1、2 0 0 2、2 0 0 3 年该指标分别为1 0 0 3、2 1 1 5 并H2 7 8 7。对于资产负债率高低，站在不同角度有不同的判断标准。在分析资产负债率时，可以从以下几个方面进行：(1)从债权人的兔度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是十分有利的。(2)从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。站
46、在股东的立场上，可以得出结论：在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。(3)从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。从烟台S K 公司的资产负债率来看，该公司连续三年末的的指标虽然有所增长，但都不是很高，企业长期偿债能力较强，债权人对企业出借资金会具有很强的信心。注册会计师考试用书一2 0 0 3 蚶务成奉管删，中尉财政绎济J I i 版扎，2 0 0 3 年3 月版2 2同时，烟台S K 公司应充分利用债务资本低成本的优势，继续借入债务资本。因为负债的增加在增加企业债务压力的同时，还可以缓解企业资金的紧张、扩大企业经营规模，发挥
47、财务杠杆作用，使投资人获取剩余收益，并且降低资本成本。2、产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。资产负债率和产权比率可以互相换算。产权比率只是资产负债率的另一种表示方法，产权比率的分析方法与资产负债率分析类似。资产负债率分析中应注意的问题，在产权比率分析中也应引起注意。比如：将本企业产权比率与其他企业对比时，应注意计算口径是否一致等。产权比率=负债总额所有者权益烟台S K 公司2 0 0 1、2 0 0 2、2 0 0 3 年的产权比率分别为1 1 1 5，2 6 1 8 1 和4 1 5 9，可以看出，2 0 0 1 年负债比率很低，这两年上升趋势明显，企业利用
48、财务杠杆逐渐增多。3、利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息偿付倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿债能力越强。计算公式如下：利息偿付倍数=息税前利润利息费用=(税前利润+利息费用)利息费用对于利息偿付倍数的分析，应从以下几个方面进行：(1)利息偿付倍数指标越高，表明企业的债务偿还越有保障；相反，则表明企业没有足够资金米源偿还债务利息，企业偿债能力低卜。(2)因企业所处的行业不同，利息偿付倍数有彳i 同的标准界限。一般公认的利息偿付倍数为3。(3)从稳健的角度出发，应选择几年中最低的利息偿付倍数指标，作为最基本的标准。(4)
49、在利用利息偿付倍数指标分析企业的偿债能力时，还要注意一些非付现费用问题。此指标的计算需要从利润表中摘取数据来计算利息偿付倍数。2 4 烟台S K 公司利润表分析在财务报表中，企业的盈亏情况是通过利润表来反映的。利润表是反映企业一定时期的经营成果和经营成果的分配关系，它是企业生产经营成果的集中反映，是衡量企业生存和发展能力的主要尺度。将企业的利润表按照其收益来源构成划分为经营性利润、投资收益、营业外业务收入。通过上述收益的划分，可以根据企业利润构成情况判定企业盈利能力的稳定性。一般认为，企业的经营性利润、投资收益、营业外业务都为正，或者经营性利润大于0、投资收益大于0、营业外业务小于0，致使当期
50、收益为正。这说明企业的盈利能力比较稳定，状况比较好幢。对利润表的分析，首先是对收入、成本、费用的分析，其次是结合资产负债表对资产使用效率、食业盈利能力的分析。2 钱爱民，企业财务会计报告分析，中国会融版社，2 0 0 262 42 0 0 2 年，公司主营业务收入比2 0 0 1 年同期增长5 4 3 4；主营业务利润比2 0 0 1 年同期增长4 7 2 1。2 0 0 3 年累计实现销售收入比2 0 0 2年实际增长5 2。3 9，所得税前利润比2 0 0 2 年实际增长5 9。0 4，净利润实际增长5 0 5 1。主营业务利润增加的主要原因是销售量的大幅度增长，成本下降。净利润增加的主要