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1、对外经济贸易大学工商管理硕士（MBA）学位论文论文题目：烟台 SK 公司财务报表分析主 题 词：财务报表 财务分析 财务状况研究生姓名：孙凯和导 师 姓名：张新民教授论文起止时间：2003 年 11 月至 2004 年 6 月1前 言公司财务报表是关于公司经营活动的原始资料的重要来源。尤其是作为上市公司，必须遵守财务公开的原则，定期公开自己的财务状况，提供有关财务资料，便于投资者查询。上市公司公布的一整套财务资料中，主要是一些财务报表。而这些财务报表中对投资者最为重要的有：资产负债表、损益表（或利润及利润分配表）、现金流量表（财务状况变动表）。在这几种报表中，企业的盈亏情况是通过利润表来反映的
2、，企业的财务状况通过资产负债表来反映，而现金流量状况要通过现金流量表来反映。财务报表可以综合反映公司的财务状况、经营业绩和发展趋势，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的第一手资料。而且财务报表是企业内部和企业外部进行信息交流的主要工具，是企业金融管理人员必须掌握分析的工具。企业有各种利益相关者，如股东、债权人、银行、供应商、雇员、政府和企业金融管理人员都需要通过财务报表分析来掌握和了解企业总体状况及其金融实力。但是，仅仅通过阅读财务报表并不能真正了解和理解公司的真实财务状况和真实经营状况，只有通过财务报表分析，才能发现公司可能存在问题。因此，需要进行财务报表分析，它是比阅读财务报表
3、高出一个层次的行为。财务报表分析，就是利用会计报表直接提供的信息，采用专门的方法，对财务报表进行资料归集、加工、分析、比较、评价等，对企业财务状况和经营成果做出综合评价，并提出改善改善财务状况的措施办法。通过财务报表分析，可以为报表使用者提供新的会计分析信息。这些会计分析信息，对于企业的主管部门，投资者、经营者及有关方面具有重要作用。可以说，财务报表分析是会计工作的升华。财务报表分析的目的是为有关各方提供可以用来作决策的信息。具体说，使用财务报表的主体有三类：（l）公司的经营管理人员。他们通过分析财务报表判断公司的现状及可能存在的问题，以便进一步改善经营管理，进而促进公司价值最大化目标的实现。
4、（2）公司的现有投资者及潜在投资者。投资者十分关心公司的财务状况、盈利能力，他们通过对财务报表所传递的信息进行分析、加工得出2反映公司发展趋势、竞争能力等方面的信息，计算投资收益率、评价风险，比较本公司和其他公司的风险和收益，决定自己的投资策略。（3）公司的债权人。债权人关心自己的债权能否收回，通过密切观察公司有关财务情况、分析财务报表，得出对公司短期偿债能力和长期偿债能力的判断，以决定是否需要追加抵押和担保，是否提前收回债权等。通过财务报表分析，可以准确理解财务报表数据本身的含义，使财务报表使用者获得对企业财务状况、经营成果和现金流量的准确认识，为其进行决策及进一步分析奠定基础。但是，目前财
5、务报表分析的方法仍然处于发展阶段，并且受到一些发展因素的影响，作为财务人员，一方面应该利用好目前的方法做好财务报表分析工作，另一方面还应不断探索财务报表分析的更好方法，使之不断进步和完善。最后衷心感谢我的导师张新民院长，他在百忙中给我提出了许多有价值的建议，并给予我悉心的指导。同时也感谢为我们授课的对外经济贸易大学的老师们。3目 录1.导论.71.1 研究的背景和意义.71.2 烟台 SK 公司简介.81.3 研究思路及方法.92.烟台 SK 公司财务报表分析.102.1 财务报表分析理论框架.112.1.1 财务报表分析的基本概念.112.1.2 财务报表的种类及其作用.122.1.3 如何
6、进行财务报表分析.142.2 财务报表分析的影响因素.162.2.1 IT 技术对财务报表分析的影响.162.2.2 财务报表失真对分析结果的影响.172.3 烟台 SK 公司资产负债表分析.182.3.1 变现能力分析.202.3.2 资本结构情况分析.212.4 烟台 SK 公司利润表分析.242.4.1 企业盈利能力分析.252.4.2 资产管理效率分析.262.4.3 杜邦财务分析体系.282.5 烟台 SK 公司现金流量表分析.3242.5.1 现金流量的结构分析.332.5.2 流动性分析.352.5.3 获取现金能力分析.362.6 烟台 SK 公司财务报表分析结论.383.财务
7、报表分析的局限性.403.1 财务报表本身的局限性.413.2 分析者自身的局限性.423.3 分析方法的局限性.43主要参考文献.45附 录.465摘 要财务报表虽然为信息使用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料，但是显然不能提供准确的信息。只有通过财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，进而指导决策。本文以上市公司为例，探索如何进行财务报表分析，并对财务报表分析的局限性和影响因素提出自己的观点。本文首先简单分析了本文进行研究的背景、意义、选题原因等，然后简单提出了本文的研究思路和方法。在文章的主体部分第二部分中，首先对财务报表分析的理论和框架进行了
8、阐述，包括财务报表分析的基本概念、种类和作用、意义以及财务报表分析的方法，为下文的研究奠定基础;然后分析了影响财务报表分析的两点因素，即计算机技术的发展为财务报表分析的发展起了巨大的推动作用，而财务报表失真却严重妨碍了财务报表分析的质量;接下来，文章以烟台 SK 公司的财务报表为例，详细分析了如何利用比率分析法对各种财务报表进行分析，以及如何把三种基本报表结合起来进行分析，并利用著名的杜邦财务分析体系对报表进行了分析，最后根据分析得出了自己的结论，并对如何改善提出了一定的建议。在文章的最后一部分，本文分析了财务报表分析的局限性，它包括财务报表本身的局限性、分析人员素质、风险观、认识的局限性等，
9、并提出这些局限性使不同人对同一报表得出的分析结论不同；并针对此提出要不断改进财务报表分析的方法、不断提高财务分析人员的素质等措施。主题词：财务报表; 财务分析; 财务状况6AbstractAlthough financial statements provide materials of financial position andmanaging achievements in enterprises, but apparently, it can not provide the accurateinformation. Only through analyzing the financia
10、l statements, can it make theinformation user acquire the information of financial position and managingachievement in order to guide the decision. This paper puts the Yantai SK as anexample, and explores how to analyze financial statements, and puts forward thelimits and the affecting factors of fi
11、nancial statements analysis. Firstly, this paperanalyzes the underground and the reason of writing this paper, then puts forward thethoughts about how to write it. In the main part,that is the second part, this paperfirstly issues the theory of financial statements analysis, including fundamentaldef
12、inition and function of it, which is to be a basis of next part.Then this paperanalyzing the factors which affect financial statements, including internet technologyand fake financial statements.Then this paper puts YanTai SK company as an exampleand puts forward how to analyze using rate analysis a
13、nd how to connect the threekinds of financial statements with each other, at last provide results and suggestions.In the last part , this paper analyzes the limits of financial statements analysis, whichinclude the limits of financial statements themselves, the quality of analyzing peopleetc. This l
14、imits make the results different people arrives are different in analyzing thesame financial statement, At last, this paper puts forward it is necessary to improvethe measures of financial statements analysis and the quality of financial peopleconstantly.Key Words: Financial statements; Financial An
15、alyze; Financial position71.导论1.1 研究的背景和意义随着我国市场经济体系的逐步发展和完善，财务工作在企业日常经营活动中起到越来越重要的作用。企业高层管理人员、投资者、债权人、政府部门对企业财务信息的要求也越来越高。那么如何向企业高层管理人员提供财务信息以帮助其决策，投资者、债权人、政府部门又如何理解企业财务信息呢？通常的方法就是对企业的财务报表进行分析研究，以评价企业经营状况，如获利能力、偿债能力、可持续发展能力等。因此财务报表分析是一种非常实用的工具，也是一个非常值得关注和研究的领域。随着我国财政税收法律体系的不断完善和规范，财务会计工作质量不断提高，大部分企
16、业的财务报表能够比较真实地反映企业实际经营活动。因此财务报表分析的结果越来越能够客观反映问题，从而指导报表使用者正确决策。随着 IT 技术深入发展和广泛应用，会计核算工作逐步能够达到即时结算，即时反映企业经营活动，改变了过去会计核算严重滞后的弊端，使得即时分析财务报表成为可能。目前财务报表分析在技术手段上过于简单和滞后，急待改进。大家都知道统计学的应用领域非常广泛，统计理论和方法都比较先进，如果能将统计学的一些方法应用在财务报表分析中，并与现代 IT 技术结合，建立一些财务报表分析模型，形成一些品牌，将对财务报表8分析这项工作起到巨大的促进作用。同时由于自己本身在企业从事财务会计工作，经常需要
17、进行财务报表分析，切身体会到财务报表分析的重要性，基于上述原因，我选择财务报表分析作为自己论文研究方向。烟台 SK 公司是 2000 年上市的，本文通过对烟台 SK 公司财务报表的分析，旨在说明如何进行财务报表分析，财务报表分析的意义，以及如何解决通过财务报表认识到的问题。1.2 烟台 SK 公司简介烟台 SK 公司系由烟台万华合成革集团有限公司为主发起人，联合烟台东方电子信息产业集团有限公司、烟台冰轮股份有限公司、烟台氨纶集团有限公司和红塔兴业投资有限公司，以发起方式设立的股份有限公司。设立时公司总股本为 8000 万股。其中，主发起人以净资产出资，折股为 7460 万股，其它发起人均以现金
18、出资，共折股为540 万股。经 2000 年 12 月 15 日向社会公开发行人民币普通股 4000万股后，公司总股本已达 12,000 万股。公司主要从事聚氨酯及助剂、异氰酸酯（MDI）及衍生产品的开发、生产、销售；技术服务，人员培训；批准范围内的自营进出口业务；许可证范围内铁路专用线经营。公司股本变动情况如下：公司于 1998 年 12 月 16 日经山东省工商行政管理局批准注册成立,注册资本 8000 万元。2000 年 12 月 15 日经中国证券监督管理委9员会批准，公司采用“上网定价”方式向社会公开发行人民币普通股4000 万股， 发行后公司总股本为 12000 万股。2001 年
19、 4 月 10 日，经 2000 年度股东大会决议，以 2000 年末总股本 12000 万股为基数，向全体股东每 10 股送 2 股转增 8 股，即以未分配利润转增股本 2400 万元，以资本公积转增股本 9600 万元，变更后的总股本为 24000 万股。2002 年 3 月 31 日经 2001 年度股东大会决议，以 2001 年末总股本 24000 万股为基数，向全体股东每 10 股送 1 股转增 5 股，即以未分配利润转增股本 2400 万元，以资本公积转增股本 12000 万元，变更后的总股本为 38400 万股。1.3 研究思路及方法本文首先阐述了财务报表分析的理论，以使读者能理
20、解财务报表分析的概念、意义等，为后文实例的分析奠定基础。然后，文章对烟台SK公司的财务报表进行了分析，主要是基本财务报表资产负债表、利润表和现金流量表的分析，通过分析，对烟台 SK 公司的财务状况、经营成果的总体状况做出说明，并对引起目前财务状况和经营成果的原因作以具体的分析，以找出问题，发掘潜力，为公司的继续发展提出可供参考的建议。本文主要采用了对比分析、图表等研究方法。资料来源：烟台 SK 公司 2001、2002、2003 年年报102.烟台 SK 公司财务报表分析在进行财务报表分析之前，应首先明白什么是财务报表分析，并理解财务报表分析的目的和作用，这样才能做到有的放矢。目前财务报表分析
21、有几种主要的方法，均适用于三种主要报表，但是具体到每种报表，分析中会有些不同，这也是在进行财务报表分析之前必须清楚的。对于上市公司来说，上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面的第一手资料。因此，在对一个公司进行投资之前，首先要了解该公司的财务状况和经营状况，尤其是每股的市盈率和净资产；公司的发展潜力和前景；公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等等。只有通过财务报表分析，才能实现上述目的。财务报表分析是把整个财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，达到认识企业偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。本文主
22、要针对上市公司烟台 SK 公司所披露的 2001-2003 年的财务报表，主要利用比率分析法，结合纵向趋势对其分析。目的是通过实例分析，说明如何进行财务报表分析，如何根据分析得出结论，以及财务报表分析结论对会计报表的使用者的意义；同时通过报表分析找到该公司存在的问题，以及尚未发掘的发展潜力，以有利于根据问题提出相应的建议和措施。112.1 财务报表分析理论框架本节主要对财务报表分析的概念、财务报表的种类和作用、如何进行财务报表分析作了基本理论层次的分析和阐述，这是在对财务报表分析实践之前必备的认识过程。2.1.1 财务报表分析的基本概念财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门
23、方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是为了了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。正确理解财务报表分析应注意两点，首先，财务报表分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来源于公开发布的财务报表。因此，财务分析的前提是正确理解财务报表。其次，财务报表分析是个过程。所谓“分析”，是把研究对象分成较简单的组成部分，找出这些部分的本质属性和彼此之间的关系，已达到认识对象本质的目的。财务报表分析是把整个财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，以达到
24、认识企业偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。注册会计师考试用书2003 财务成本管理，中国财政经济出版社，2003 年 3 月版122.1.2 财务报表的种类及其作用上市公司的财务报表或财务报告是指包含基本财务报表、附表、附注及财务情况说明书等内容的统一体。按照我国企业会计准则以及有关会计制度的规定，上市公司的基本财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。财务报表的内容财务报表是财务分析的对象，财务报表是企业整体的财务状况、经营业绩和财务状况的变化的信息载体。报表分析应该包括以下：会计报表、会计报表附注、财务情况说明书和资产负债表日后事项、或有事项等。资产负债表是反映企业在某一特定日期（
25、月末、季末或年末）全部资产、负债和所有者权益状况的会计报表。其反映的主要内容包括：企业所掌握的经济资源；企业所负担的长短期债务；企业所有者拥有的权益；企业偿还债务的能力等。利润表是总括反映企业在一定期间内所取得经营成果的会计报表。其反映的主要内容包括：企业主营业务利润；企业营业利润；企业利润总额；企业净利润等。现金流量表是反映企业在一定期间内的现金及现金等价物流量的会计报表。其反映的主要内容包括：经营活动现金流量；筹资活动现金流量；投资流动现金流量等。财务报表分析，就是利用财务报表直接提供的会计信息，采用专门的方法，对企业财务状况和经营成果进行分析、考察、研究，做出综合评价，提出改善改善财务状
26、况的措施办法。通过会计报表分析，股份有限公司会计制度，中国财政经济出版社，1998 年 4 月版13可以为报表使用者提供新的会计分析信息。这些会计分析信息，对于企业的主管部门，投资者、经营者及有关方面具有重要作用。可以说，会计报表分析是会计工作的升华。财务报表的不同使用者对会计报表的分析往往有不同的目的。这些目的归纳起来主要有三个方面：（1）掌握企业偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力，以便对企业进行科学决策；（2）修改，确定财务标准，以便对企业经营活动进行有效控制；（3）寻找企业经济发展的规律，以便修改制定企业的财务管理办法。财务报表分析即是为满足信息使用者的不同目的而进行的，因此具有很深
27、的现实意义。通过财务报表分析，使公司现在和潜在的投资者、贷款提供者以及其他与上市公司有经济利害关系的信息使用者能了解上市公司的财务状况，在分析的基础上做出有关经济决策。财务报表分析克服了财务报表的一般局限性，全面、深入地揭示企业的生产经营和投资理财情况，充分发挥财务报表的作用。同时，报表分析是报表使用人获取相关信息，进行预测和决策的重要前提。总的来说，财务报表分析的作用在于评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。根据企业不同利益相关人对财务报表信息的不同需求，财务报表分析采用不同的方法，从不同的角度为这些决策者提供了不同的决策信息需求，具有非常重要的现实王静东，上市公司财务
28、报表，东北财经大学出版社，2001 年 3 月版14意义。2.1.3 如何进行财务报表分析进行财务报表分析，应在遵守财务报表分析原则的情况下，按照财务报表分析的方法进行分析，最终应力争实现财务报表分析的目的。财务报表分析的方法，主要有比较分析法、比率分析法和因素分析法三种。1、比较分析法也称对比分析法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾，研究和评价公司经营情况的一种方法，是最基本的分析方法。比较分析法可以按照比较对象和比较内容分类为具体的分析方法。比较财务比率是比较分析法中重要的方法。财务比率是各个会计要素的相互关系，反映其内在的联系，因此财务比率的比较是最重要的分析。它是相
29、对数，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性。财务比率的计算比较简单，但说明和解释问题则比较复杂。比较分析法主要有以下几种形式：（1）实际指标与计划指标对比，借以考核有关计划完成情况。（2）本期实际数同上期实际数对比，即纵向比较，借以了解有关指标在不同时期的增减变化情况。（3）本期实际数与同行公司的指标之间互相比较，即横向比较，杨爱国，企业财务报表分析，山西财经大学出版社，2001 年 11 月版刘丽，企业财务报告分析，浙江大学出版社，2002 年 9 月版15通过横向比较了解上市公司之间的财务状况和经营成果之间的差异。比较分析法中也包括趋势分析，趋势分析是通过对企业连续数期财务报表相同
30、项目的计算比较，来反映企业财务状况与经营成果的变化趋势。2、比率分析法是将同期会计报表中相关项目的金额进行对比，得出一系列具有一定意义的财务比率，来揭示企业的经营业绩和财务状况。是报表分析中最重要、最常用的一种分析方法。它主要是通过计算企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等指标来实现对企业整体评价的。在运用比率指标具体评价时，一定要将各指标相互联系起来使用。如评价短期偿债能力须将速动比率和应收帐款周转率结合起来，因速动资产内包含有应收帐款。这样会使评价结果更准确。比率分析的准确性要受到会计信息可靠性、相关性、可比性的影响。3、因素分析法，是指在几个相互联系的因素共同影响某一经济指标时，用来测定各
31、因素变动对经济指标发生总变动的影响程度的一种方法，它是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。它是以确定因素替代顺序等一系列假定为前提的。其计算结果不仅具有一定程度的假定性，而且要受因素替代顺序的影响。在实际的分析中，各种分析方法应结合使用。除掌握财务报表分析方法之外，进行财务报表分析，首先应明确分析的目的，然后收集有关的信息，根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要，进而深入研究各部分的特16殊本质，以及各个部分的联系，最后解释分析的结果，提供对决策有帮助的信息。比率分析法是运用最为广泛的分析方法，本文就是主要运用比率分析法，结合其它辅助分析
32、方法，通过对具体公司三种主要的财务报表的分析，来介绍财务报表分析方法的运用。2.2 财务报表分析的影响因素影响财务报表分析的因素很多，主要包括财务报表的质量、财务分析所使用的工具、财务人员的素质等。本文仅就财务报表的质量和计算机技术对财务报表分析的影响作以分析。IT 技术的发展为财务报表分析的进步起了很大的推动作用，而会计报表失真则为财务报表分析的质量设置了一定的障碍。2.2.1 IT 技术对财务报表分析的影响计算机技术的发展为财务报表分析提供了一系列的软件，为财务报表分析提供了很大的技术支持，使财务报表分析得到了很大的发展。在国际财务软件市场上，占市场份额较大的软件主要有 SAp 公司、Ap
33、plication(oracle 公司)、aPcs(SSA 公司)和 peopleS0ft 公司的系列财务软件等。这些软件都符合 GAAC(国际公认会计准则)，最大的特点是既具有财务会计与管理会计的双重功能，又具有针对具体业务的财务管理功能，同时与制造、分销模块无缝的集成，使财务管理信息更及时、统一、全面和深入。但是，因为在会计制度上国外和国李玉忱，基于 OLAP 的财务分析系统，山东大学硕士论文，2001.517内是有区别的，而财务分析是以核算为基础的，因此，国外的财务分析系统并不适合我国的国情。近几年，国内也出现了一些财务分析软件，并具有较高的通用性，如用友财务软件提供了较为全面的分析功能
34、：支持多项指标分析；提供多种报表分析；预算分析；支持现金收支分析，现金流量分析；提供因素趋势分析，部门结构分析，科目结构分析，等等。别的财务软件还有金蝶、安易、浪潮国强等。但多数还是核算型软件，基本属于事后的记帐、算帐、报帐等业务，对于分析和管理控制以及预测决策等事中和事前各项业务支持能力较为薄弱。同时，国内外众多的财务核算软件及分析软件都是基于传统数据库的，比如用友的财务分析系统，传统数据库在对决策和分析方面缺乏有力支持。因此，一方面，我们在进行财务报表分析时，应注重计算机技术的应用，在提高财务报表分析的水平和速度的同时；另一方面，我们应重视 IT 技术的发展对财务报表分析所起到的巨大的促进
35、作用，不断提高财务分析中的计算机技术水平，为财务分析设计出更多更好的软件系统。2.2.2 财务报表失真对分析结果的影响目前许多企业为了业绩考核的需要、获取信贷资金和商业信用、在资本市场上表现良好的业绩以实现融资、减少纳税等目的，粉饰自王玉刚，OLAM 技术及其在财务分析系统中的应用，浙江大学硕士论文，2001.518己的会计报表，蒙骗投资者和债权人，遗漏或者错报重要的会计信息。若财务报表的错误达到严重性水平，会严重影响财务报表分析的质量，使大部分理性使用者对企业的经营成果、财务状况判断错误。例如上市公司为达到配股资格要求或保住“壳”资源、免于摘牌，围绕权益资产报酬率一 ROE 实施各种手段，利
36、用会计法规制度制订完善过程中的缺陷和空白，操纵盈利，粉饰报表，而根据以上财务报表分析所分析的结果就会欺骗广大投资者和证券监管机构。在大呼会计信息失真的今天，假如仅根据可能失真的会计报表项目数据作为分析的基础和依据，不容置疑，财务报表分析质量将大打折扣，以此作出的决策的正确性将大受影响，此时财务报表分析不仅失去意义，反有误导之嫌疑，直至决策失误，后果是可想而知的。因此，要使财务报表分析结果具有有用性，即能帮助投资者作出正确的选择，首先必须保证据以分析的资料真实可靠，即财务报告要真实可靠。财务报告是影响财务报表分析质量的直接因素，也是最为重要的影响因素之一，就像食品原料的质量对食品质量的重要性一样
37、，这是不言而喻的。财务会计信息失真必然影响财务报表分析的质量，因此需要加强财会人员的职业道德培养和业务能力的提高。2.3 烟台 SK 公司资产负债表分析资产负债表是反映企业某一特定日起财务状况的会计报表。资产姜玉琴，上市公司配股资格，陕西财经大学出版社，2001.519负债表分析的作用在于解释、评价、预测企业的短期偿债能力、企业的资本结构和长期偿债能力、企业的财务弹性、企业的经营业绩。对资产负债表的分析内容主要包括：一、变现能力，也即短期偿债能力。短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期变现风险对一个企业来说非
38、常重要。如果企业缺乏偿债能力，不仅无法获得有利的进货折扣机会，还会因无力支付短期债务而被迫出售长期投资或拍卖固定资产，甚至导致破产。二、长期偿债能力，即资本结构状况。债务规模、债务结构与所有者权益的对比，可以对上市公司的长期偿债能力及举债能力作出评价。一般而言，上市公司的所有者权益占负债与所有者权益比重越大，上市公司清偿长期债务的能力越强，进一步举债潜力越大。三、不同时点资产负债表的比较，可以对公司财务状况的发展趋势做出判断，某一特定时点的资产负债表对使用者的作用极为有限，只有把不同时点的资产负债表结合起来分析，才能把握上市公司财务状况的发展趋势。四、资产管理效率分析。资产负债表与利润表的有关
39、项目相比较，可对上市公司各种资源的利用情况做出评价，如资产报酬率，存货周转率等。五、通过资产负债表、利润表和现金流量表联系起来分析，可对武振业，企业财务分析指标评价及应用研究，财政经济出版社，2001 年 2 月版20上市公司财务状况和经营成果作出整体评价。2.3.1 变现能力分析对于投资者来说，公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，以评价上市公司的短期偿债能力，这种能力对上市公司的短期债权人尤为重要。流动资产（一年内可以或准备转化为现金的资产）、速冻资产（流动资产中变现能力较强的货币资金、债券、短期投资等）与流动负债（一年内应清偿的债务）联系起来分析，可以反映变现能力，财务比率主要有流动比率和速动比率。流动比率=流动资产流动负债；速动比率=（流动资产-存货）流动负债从烟台 SK 公司的资产负债表来看，2001、2002、2003 年