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1、工程经济工程经济技技术术经经济济学学科科技技术术经经济济学学科科第四章第四章 经济性评价方法经济性评价方法 技术经济学科 本课程主要内容：本课程主要内容：第五章第五章第五章第五章 不确定性与风险分析不确定性与风险分析不确定性与风险分析不确定性与风险分析 第二章第二章第二章第二章 技术创新技术创新技术创新技术创新第三章第三章第三章第三章 经济性评价基本要素经济性评价基本要素经济性评价基本要素经济性评价基本要素第四章第四章第四章第四章 经济性评价方法经济性评价方法经济性评价方法经济性评价方法第六章第六章第六章第六章 设备更新与租赁决策设备更新与租赁决策设备更新与租赁决策设备更新与租赁决策第七章第七
2、章第七章第七章 价值工程价值工程价值工程价值工程 第八章第八章第八章第八章 建设项目可行性研究建设项目可行性研究建设项目可行性研究建设项目可行性研究第一章第一章第一章第一章 导论导论导论导论 第九章第九章第九章第九章 项目可持续发展评价项目可持续发展评价项目可持续发展评价项目可持续发展评价 技术经济学科 第四章 经济性评价方法本本章章内内容容1 1 1 1、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算2 2 2 2、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性、互斥方
3、案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性 评价方法评价方法评价方法评价方法3 3 3 3、不确定性评价方法、不确定性评价方法、不确定性评价方法、不确定性评价方法本本章章重重点点1.1.经济性评价经济性评价2.2.投资回收期法投资回收期法3.3.现值法现值法4.4.内部收益率法内部收益率法5.5.其它效率型指标评价法其它效率型指标评价法 6.备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法7.7.不确定性评价法不确定性评价法 技术经济学科 第六节第六节第六节第六节 备选方案与经济性评价方法
4、备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n备选方案及其类型备选方案及其类型n互斥方案的经济评价方法互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案经济评价方法寿命期相等的互斥方案经济评价方法寿命期不相等的互斥方案经济评价方法寿命期不相等的互斥方案经济评价方法n独立方案的经济评价方法独立方案的经济评价方法n案例案例 技术经济学科 备选方案及其类型备选方案及其类型备选方案及其类型备选方案及其类型经济性评价其它指标
5、评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n从从各各种种备备选选方方案案中中筛筛选选最最优优方方案案的的过过程程实实际际上上就就是是决决策策的的过过程程。合合理理的的经经济济决决策策过过程程包包括括两两个个主主要要的的阶段：阶段：一是探寻各种解决问题的方案（一是探寻各种解决问题的方案（这实际上也是一项创新工作这实际上也是一项创新工作）。）。二二是是对对不不同同方方案案作作经经济济衡衡量量和和比比较较，称称之之为为经经济济决决策策。由由经经济济效效果果是是评评价价和和选选择择的的主主要要依依据据
6、，所所以以决决策策过过程程的的核核心心问题就是对不同备选方案经济效果进行衡量和比较。问题就是对不同备选方案经济效果进行衡量和比较。技术经济学科 备选方案及其类型备选方案及其类型备选方案及其类型备选方案及其类型经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法1 1 1 1、独独独独立立立立型型型型是是指指各各个个方方案案的的现现金金流流量量是是独独立立的的，不不具具有有相相关关性性，且且任任一一方方案案的的采采用用与与否否都都不不影影响响其其它它方方案是否采用的决策。案是否采用的决策
7、。2 2 2 2、互互互互斥斥斥斥型型型型是是指指各各方方案案之之间间具具有有排排他他性性，在在各各方方案案当中只能选择一个。当中只能选择一个。3 3 3 3、混合型、混合型、混合型、混合型是指独立方案与互斥方案混合的情况。是指独立方案与互斥方案混合的情况。技术经济学科 互斥方案的经济评价方法互斥方案的经济评价方法互斥方案的经济评价方法互斥方案的经济评价方法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n不仅要进行方案本身的不仅要进行方案本身的“绝对效果检验绝对效果检验”，还需，
8、还需进行方案之间的进行方案之间的“相对经济效果检验相对经济效果检验”。n通过计算增量净现金流量评价增量投资经济效果，通过计算增量净现金流量评价增量投资经济效果，也就是增量分析法，是互斥方案比选的基本方法。也就是增量分析法，是互斥方案比选的基本方法。n评价的常用指标：评价的常用指标：NPVNPV、IRRIRR、NPVNPV、IRRIRR。技术经济学科 寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经
9、济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n 对于寿命期相等的互斥方案比选，一般采取判断对于寿命期相等的互斥方案比选，一般采取判断其增量投资的经济效果，即判断投资大的方案相其增量投资的经济效果，即判断投资大的方案相对于投资小的方案多投入的资金能否带来满意的对于投资小的方案多投入的资金能否带来满意的增量收益（高于行业平均收益率）增量收益（高于行业平均收益率）。n 常用指标：常用指标：NPVNPV、IRRIRR法法 、NPVNPV、IRRIRR。技术经济学科 寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价
10、方法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法 例：例：现有现有A A、B B 两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所两个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所示，试评价选择方案（示，试评价选择方案（ii0 0=12%=12%）互斥方案A、B 的净现金流及评价指标年年 份份 0年年1-10年年NPVIRR%方案方案A A的净现金流（万元）的净现金流（万元）-20-205.8 5.8 12.812.82626方案方案B B的净现金流（万元）的净现金流（万元）-30-30
11、7.8 7.8 14.114.12323增量净现金流（增量净现金流（B-AB-A）-10-102 21.31.31515解：解：NPVNPVB-AB-A=-10+2(P=-10+2(PA A，1212，10)=1.3(10)=1.3(万元万元)令令-10+2(P-10+2(PA A，IRRIRR，10)=010)=0 可解得：可解得：IRR=15IRR=15。因此，增加投资有利，投资额大的因此，增加投资有利，投资额大的B B方案优于方案优于A A方案。方案。技术经济学科 寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的
12、经济评价方法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法 思考：思考：为什么为什么A A方案的内部收益率大，却认为方案的内部收益率大，却认为B B方案比方案比A A方案好呢方案好呢？(i(i0 0=12%)=12%)基准收益率基准收益率i i0 0 15%15%的时候的时候B B优秀，优秀，基准收益率基准收益率i i0 0 15%15%的时候的时候A A优秀。优秀。IRR=15%IRR=15%12%12%，说明多投入的，说明多投入的1010万能够万能够带来比行业平均水平更高的收
13、益增加（高带来比行业平均水平更高的收益增加（高于行业基准收益率于行业基准收益率12%12%）。）。iNPV(i)BA26%23%15%3848NPVA=NPVBIRRi00i0i0 技术经济学科 寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法寿命期相等的互斥方案的经济评价方法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法结论：结论：采采用用内内部部收收益益率率IRRIRR指指标标比比选选两两个个或或两两个个以以上上互互斥斥方
14、方案案时时，只只能能用用增增量量内内部部收收益益率率IRRIRR来判断。来判断。技术经济学科 当一次老板当一次老板当一次老板当一次老板经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法01234510001002003004005000123451000100400300200500AB 技术经济学科 画出画出画出画出A A A A、B B B B两个方案的净现值函数图两个方案的净现值函数图两个方案的净现值函数图两个方案的净现值函数图经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR
15、法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法任何时候都是任何时候都是B好好iNPV(i)AB20%12%5000 技术经济学科 当一次老板当一次老板当一次老板当一次老板经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法01234510001002003004006000123451000100400300200500AB 技术经济学科 A A A A、B B B B两个方案的净现值函数相交两个方案的净现值函数相交两个
16、方案的净现值函数相交两个方案的净现值函数相交经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法iNPV(i)AB20%14%50006005%NPVA(5%)=NPVB(5%)基准收益率基准收益率ii0 05%5%的时候的时候A A好好基准收益率基准收益率ii0 05%5%的时候的时候B B好好经济上这样理解？经济上这样理解？技术经济学科 总结：总结：总结：总结：经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方
17、法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法nIRRIRR最最大大并并不不能能保保证证项项目目比比选选结结论论的的正正确确性性。只只有有采采用用增增量量内部收益率内部收益率IRRIRR指标才能保证比选结论的正确性。指标才能保证比选结论的正确性。n采采用用IRRIRR的的判判别别准准则则是是：若若IRRiIRRi0 0（基基准准收收益益率率），则则投资大的方案为优；若投资大的方案为优；若IRRIRRii0 0，则投资小的方案为优。，则投资小的方案为优。n采采用用NPVNPV指指标标比比选选互互斥斥方方案案时时，判判别别准准则则为为：NPVNPV最最大大且且大于零的方案为最优方案。大于零的方案为最优方
18、案。n采用采用NAVNAV，即，即NAVNAV最大且大于零的方案为最优方案。最大且大于零的方案为最优方案。n采采用用费费用用现现值值PCPC或或费费用用年年值值ACAC指指标标，其其判判别别准准则则为为：PCPC或或ACAC最小的方案为最优方案。最小的方案为最优方案。技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法例：例：用增量内部收益率法（用增量内部收益率法（IRR）比选下表所列两方案，）比选下表所列两方案，i0=10%。方方 案案0 01 12 23 3A A-1
19、00000-100000400004000040000400005000050000B B-120000-120000500005000050000500006000060000解：解：令NPV=-20000+10000(P/F,IRR,1)+10000 (P/F,IRR,2)+10000(P/F,IRR,3)=0当IRR=20%时,NPV=1064;IRR=25%时,NPV=-1839IRR=22%i0，选B方案.IRR=22%技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确
20、定性评价法例例：某某厂厂拟拟用用 40 40 000000元元购购置置一一台台八八成成新新的的旧旧机机床床，年年费费用估计为用估计为 32 00032 000元，该机床寿命期为元，该机床寿命期为 4 4年，残值年，残值 7 0007 000元。元。该该厂厂也也可可用用 60 60 000000元元购购置置一一台台新新机机床床，其其年年运运行行费费用用为为 1600016000元，寿命期也为元，寿命期也为 4 4年，残值为年，残值为 15 00015 000元。元。若基准收益率为若基准收益率为 1010，问应选择哪个方案？，问应选择哪个方案？技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值
21、法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法PCPC法：法：PC旧旧=40 000+32 000(P/A,10%,4)7 000(P/F,10%,4)=13 6659PC新新=60 000+16 000(P/A,10%,4)-15 000(P/F,10%,4)=10 7486 新比旧好。新比旧好。0400004320007000旧机床06000041600015000新机床 技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方
22、案与经济性评价方法不确定性评价法ACAC法：法：AC旧旧=40 000(A/P,10%,4)+32 000-7 000(A/F,10%,4)=43 111AC新新=60 000(A/P,10%,4)+16 000-15 000(A/F,10%,4)=31 696 新比旧好。新比旧好。0400004320007000旧机床06000041600015000新机床 技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法例：例：防水布的生产有二种工艺流程可选：防水布的生产有二种工
23、艺流程可选：第第一一种种工工艺艺的的初初始始成成本本是是35 35 000000元元，年年运运行行费费为为12 12 000000元元，第第二二种种工工艺艺的的初初始始成成本本为为50 50 000000元元，年年运运行行费费为为13 13 000000元元。第第二二种种工工艺艺生生产产的的防防水水布布收收益益比比第第一一种种工工艺艺生生产产的的每每年年高高7 7 000000元元，设设备备寿寿命命期期均均为为1212年年，残残值值为为零零，若若基基准准收收益益率率为为1212，应选择何种工艺流程？，应选择何种工艺流程？技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案
24、与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法PCPC第一种第一种=35 000+=35 000+12000(P/A,12%,12)12000(P/A,12%,12)=109328 =109328 PCPC第二种第二种 =50 000+=50 000+（13000 13000 7000)7000)(P/A,12%,12)(P/A,12%,12)=87164 =87164第二种比第一种方案好。第二种比第一种方案好。35 000012第一种1112 00050 0000127 000第二种1113 000 技术经济学科 经济性评价其它指标评价
25、法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法例例：某某工工业业公公司司可可用用分分期期付付款款方方式式购购买买一一台台标标价价 22 22 000000美美元元的的专专用用机机器器，定定金金为为 2 2 500500美美元元，余余额额在在以以后后五五年年末末均均匀匀地地分分期期支支付付，并并加加上上余余额额 8 8的的利利息息。当当然然，该该公公司司也也可可用用一一次次性性支支付付现现金金 19 19 000000美美元元来来购购买买这台机器。这台机器。如如果果这这家家公公司司的的基基准准收收益益率
26、率为为 1010，试试问问应应该该选选择择哪哪种种付付款款方方式式？（用？（用NPVNPV法）法）2500023145390015600余额195003900390039003900156012849366243127800390011700 技术经济学科 经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法PCPC（10%10%）=2500+5460=2500+5460（P/FP/F，10%10%，1 1）+5148+5148（P/FP/F，10%10%，2 2 ）+4836+483
27、6（P/FP/F，10%10%，3 3 ）+4524+4524（P/FP/F，10%10%，4 4 ）+4212+4212（P/FP/F，10%10%，5 5 ）=21053=21053PCPC（15%15%）=19016=19016PCPC（20%20%）=17298=17298 基准收益率为基准收益率为10%10%时，应选择一次性付款；如果为时，应选择一次性付款；如果为20%20%，则应选择分期，则应选择分期付款。付款。0 0250025001 139003900156015602 239003900124812483 3390039009369364 4390039006246245 5
28、39003900312312余额余额 19500 15600 11700 7800 390019500 15600 11700 7800 3900 技术经济学科 寿命期不相等的互斥方案经济性评价方法寿命期不相等的互斥方案经济性评价方法寿命期不相等的互斥方案经济性评价方法寿命期不相等的互斥方案经济性评价方法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法1 1、年值法（、年值法（NAVNAV或者或者ACAC）2 2、最小公倍数法（、最小公倍数法（NPVNPV或者或者PCPC）3 3、
29、研究期法（、研究期法（NPVNPV或者或者PCPC）技术经济学科 1.1.1.1.最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法 以各备选方案的寿命周期的最小公倍数作以各备选方案的寿命周期的最小公倍数作为比选的共同期限，假定各个方案均在这样一为比选的共同期限，假定各个方案均在这样一个共同的期限内反复实施，对各个方案分析期个共同的期限内反复实施，对各个方案分析期内各年的净现金流量
30、换算到现值（即内各年的净现金流量换算到现值（即NPVNPV法），法），按最小公倍数进行重复计算，直到分析期结束。按最小公倍数进行重复计算，直到分析期结束。技术经济学科 1.1.1.1.最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法例例：A A、B B两两个个互互斥斥方方案案各各年年的的现现金金流流量量如如表表 所所示示，基基准准收收益益率率i i0 01010，试比选方案。试比
31、选方案。寿命不等的互斥方案的现金流量（万元）150924B100631.5A方案投资年净现金流入残值寿命（年）A-1031.56B-15429 技术经济学科 1.1.1.1.最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法解：解：(净年值法）净年值法）150924B100631.5A 用净年值用净年值(NAV)评价两方案：评价两方案：NAVA =10(A/P,10,6)+3+1.
32、5(AF,10,6)=0.90(万元万元)NAVB =15(AP,10,9)+4+2(A/F,10,9)=1.54(万元万元)所以，所以，B优于优于A。技术经济学科 1.1.1.1.最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）最小公倍数法（方案重复法）经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法解：解：(最小公倍数法）最小公倍数法）AB15092415184100631.510123101831.5 NPVB=-15-15(P/F,10%,9)
33、+4(P/A,10,18)+2(P/F,10%,9)+2(P/F,10%,18)=12.65 0 B比比A好好NPVA=-10-10(P/F,10%,6)-10(P/F,10%,12)+3(P/A,10%,18)+1.5(P/F,10%,6)+1.5(P/F,10%,12)+1.5(P/F,10%,18)=7.37 01.52 技术经济学科 2.2.2.2.研究期法研究期法研究期法研究期法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n是针对寿命期不同的互斥方案，直接选取一个适当
34、的分析期作是针对寿命期不同的互斥方案，直接选取一个适当的分析期作为各个方案共同的研究期，通过比较各个方案在该研究期内的为各个方案共同的研究期，通过比较各个方案在该研究期内的净现值净现值NPVNPV（或者（或者PCPC）来比选方案。）来比选方案。n研究期的选择一般以各方案中研究期的选择一般以各方案中寿命最短方案寿命最短方案为比较的研究期。为比较的研究期。这种方法计算简便，而且可以避免重复性假设。这种方法计算简便，而且可以避免重复性假设。1232143564 技术经济学科 2.2.2.2.研究期法研究期法研究期法研究期法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备
35、选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n研究期法涉及寿命期结束后，方案的未使用价值的处理问题。研究期法涉及寿命期结束后，方案的未使用价值的处理问题。其处理方式有三种：其处理方式有三种：第一种考虑方案研究期以外未使用价值；第一种考虑方案研究期以外未使用价值；第二种不考虑方案研究期以外未使用价值；第二种不考虑方案研究期以外未使用价值；第三种预测方案未使用价值在研究期末的价值，并作为现金流入量计算。第三种预测方案未使用价值在研究期末的价值，并作为现金流入量计算。356240413012 技术经济学科 2.2.2.2.研究期法研究期法研究期法研究期法经济性
36、评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法例：例：例：例：A A、B B两个互斥方案各年的现金流量如表两个互斥方案各年的现金流量如表 所示，基准收益率所示，基准收益率ii0 01010，试比选方案。，试比选方案。寿命不等的互斥方案的现金流量（万元）方案投资年净现金流残值寿命（年）A-1031.56B-15429100631.5A150924B 技术经济学科 2.2.2.2.研究期法研究期法研究期法研究期法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备
37、选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法解：解：解：解：方法一，考虑研究期以外方案未利用价值方法一，考虑研究期以外方案未利用价值100631.5A15094B2NPVA=-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)=3.90NPVB=-15(A/P,10%,9)(P/A,10%,6)+4(P/A,10%,6)+2(A/F,10%,9)(P/A,10%,6)=6.700 B比比A好好 技术经济学科 2.2.2.2.研究期法研究期法研究期法研究期法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济
38、性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法解：解：解：解：方法二，不考虑研究期结束方案未利用价值方法二，不考虑研究期结束方案未利用价值 NPV NPVA A=-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)=3.90=-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)=3.90 NPV NPVB B=-15+4(P/A,10%,6)=2.420=-15+4(P/A,10%,6)=2.420 A A比比 B B好。好。100631.5A A15094B B2解：解：解：解：方法三，预计研究期结方法三，预计研究期结束方案未利用价值为束方案未利
39、用价值为4 4万元万元NPVNPVA A=-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)=3.90=-10+3(P/A,10%,6)+1.5(P/F,10%,6)=3.90NPVNPVB B=-15+4(P/A,10%,6)=-15+4(P/A,10%,6)4(P/F,10%,6)=4.67804(P/F,10%,6)=4.6780，B B 比比 A A好。好。技术经济学科 2.2.2.2.研究期法研究期法研究期法研究期法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评
40、价法例（选做）：例（选做）：例（选做）：例（选做）：某建筑物的外墙可花费某建筑物的外墙可花费4 0004 000元涂一层寿命为元涂一层寿命为5 5年的涂料，也可花费年的涂料，也可花费3 0003 000元涂一层寿命为元涂一层寿命为3 3年的涂料，重新涂年的涂料，重新涂的费用一样，（的费用一样，（1 1）若基准收益率为）若基准收益率为2020，试作出选择。，试作出选择。（2 2）如果预期寿命为）如果预期寿命为 3 3 年的涂料的价格在年的涂料的价格在 2 2 年内将跌至年内将跌至2 0002 000元，另一种涂料的价格不变，你的选择是否改变？元，另一种涂料的价格不变，你的选择是否改变？技术经济学
41、科 2.2.2.2.研究期法研究期法研究期法研究期法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法解解（1 1）：AC5年年=4000(A/P,20%,5)=1337 AC3年年=3000(A/P,20%,3)=1424 研究期法：研究期法：PC5年年=4000(A/P,20%,5)(P/A,20%,3)=2817PC3年年=3000 5年的涂料比年的涂料比3年的好。年的好。0400055年0300033年 技术经济学科 2.2.2.2.研究期法研究期法研究期法研究期法经济性评价
42、其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法解解（2 2）：ACAC5 5年年 =4 000(A/P,20%,5)=4 000(A/P,20%,5)=1 337 =1 337ACAC3 3年年 =3000+2000(P/F,20%,3)=3000+2000(P/F,20%,3)(A/P,20%,6)=1283 (A/P,20%,6)=1283研究期法：研究期法：PCPC5 5年年 =4 000=4 000 PC PC3 3年年 =3000+2000(A/P,20%,3)=3000+200
43、0(A/P,20%,3)(P/A,20%,2)(P/F,20%,3)(P/A,20%,2)(P/F,20%,3)=3839 =383933年的涂料比年的涂料比5 5年的好。年的好。04 00055年年33年年03 00062 000 技术经济学科 2.2.2.2.研究期法研究期法研究期法研究期法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法练习：练习：一个城市准备修建城市下水系统，有两个一个城市准备修建城市下水系统，有两个 备选的备选的提议。第一个寿命为提议。第一个寿命为2020
44、年，第二个寿命为年，第二个寿命为4040年，初期投资分年，初期投资分别为别为1 1亿元和亿元和1.51.5亿元。两者的收益均为每年亿元。两者的收益均为每年0.30.3亿元，基准收亿元，基准收益率是益率是12%12%，无残值。应选择哪个提议？，无残值。应选择哪个提议？解：解：NAVNAV1 1=0.3-1=0.3-1(A/P,12%,20)=0.166(A/P,12%,20)=0.166亿元亿元 NAVNAV2 2=0.3-1.5=0.3-1.5(A/P,12%,40)=0.1(A/P,12%,40)=0.1亿元亿元 应选择第应选择第1 1方案。方案。技术经济学科 独立方案的经济评价方法独立方案
45、的经济评价方法独立方案的经济评价方法独立方案的经济评价方法经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性（NPV0NPV0，IRR iIRR i0 0 等）等），并不影响其它方案的，并不影响其它方案的采用与否。采用与否。n在无其它制约条件下，多个独立方案的比选与单一在无其它制约条件下，多个独立方案的比选与单一方案的评价方法是相同的，即用经济效果评价标准方案的评价方法是相同的，即用经济效果评价
46、标准（如（如 NPV 0NPV 0，NAV 0NAV 0，IRR iIRR i0 0 等）直接判等）直接判别该方案是否接受。别该方案是否接受。技术经济学科 有资源制约的独立方案比选方法：有资源制约的独立方案比选方法：有资源制约的独立方案比选方法：有资源制约的独立方案比选方法：经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n有资源制约条件下独立方案的比选，一般将可行的有资源制约条件下独立方案的比选，一般将可行的方案组合列出来，每个方案组合可以看成是一个满方案组合列出来，每个方案组合
47、可以看成是一个满足约束条件的互斥方案。足约束条件的互斥方案。n因此，有约束条件的独立方案的选择可以通过因此，有约束条件的独立方案的选择可以通过方案方案组合组合转化为转化为互斥方案互斥方案的比选，评价方法等同互斥方的比选，评价方法等同互斥方案比选方法。案比选方法。技术经济学科 有资源制约的独立方案比选方法：有资源制约的独立方案比选方法：有资源制约的独立方案比选方法：有资源制约的独立方案比选方法：经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法例例:独立方案独立方案A A、B B、CC
48、的投资额分别为的投资额分别为100100万元、万元、7070万元和万元和120120万元，经计万元，经计算算A A、B B、CC方案的方案的NAVNAV分别为分别为3030万元、万元、27 27 万元和万元和32 32 万元，如果资金有限，万元，如果资金有限，投资额不超过投资额不超过250250万元，问如何选择方案？万元，问如何选择方案？解：解：解：解：A A、B B、CC的方案组合及净年值（万元）的方案组合及净年值（万元）序号序号方案组合（互斥方案）方案组合（互斥方案）投资投资净年值1 1B B7070272 2A A100100303 3CC120120324 4B+AB+A1701705
49、75 5B+CB+C190190596 6A+CA+C220220627A+B+CA+B+C29029089即选择即选择A A和和CC，可以使有限资金达到最佳利用，净年值总额为，可以使有限资金达到最佳利用，净年值总额为6262万元。万元。技术经济学科 有资源制约的独立方案比选方法：有资源制约的独立方案比选方法：有资源制约的独立方案比选方法：有资源制约的独立方案比选方法：经济性评价其它指标评价法投资回收期法现值法 IRR法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法例例:某制造厂考虑三个投资计划。在某制造厂考虑三个投资计划。在5
50、5年计划期中，这三个投资方案的现金流量年计划期中，这三个投资方案的现金流量情况如下表所示情况如下表所示(该厂的最低希望收益率为该厂的最低希望收益率为1010)。方方 案案 A A B B C C 最初投资成本元最初投资成本元650006500058000580009300093000年净收入年净收入(1(15 5年末年末)元元180001800015000150002300023000 残值元残值元120001200010000100001500015000(1)(1)假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个方案假设这三个计划是独立的，且资金没有限制，那么应选择哪个方案或哪些方案