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1、五星级酒店投资分析及盈利模式研究五星级酒店投资分析及盈利模式研究 目目 录录 中外酒店投资的盈利模式研究.2 一、经营增长盈利模式.2 二、物业增值盈利模式.3 三、资本营运盈利模式.4 四、品牌创新盈利模式.5 五、集团建设盈利模式.8 中国饭店业的投资策略分析.9 1、以产品线为依托的投资策略.10 2、以资金链为纽带的投资策略.10 3、以时间轴为序列的投资策略.11 4、以收益率为前提的投资策略.11 5、以情感源为基点的投资策略.12 中国饭店业投资渠道选择的方法与路径研究.13 摘要.13 关键词.13 引言.13 一、饭店投资渠道的解读.13（一）饭店投资渠道的概念及内涵.13（
2、二）饭店投资渠道选择的意义.14 二、饭店投资渠道选择的影响因素分析.15（一）内部核心因素.15（二）外部支撑因素.16 三、饭店投资渠道选择的方法与路径.17（一）资金融合.17（二）技术投入.18（三）管理参与.18 结语.18 专家解读酒店业东莞现象：不可复制的奇迹.19 探寻酒店利润“黑洞”.20 一、从酒店投资成本看酒店利润的“黑洞”.20 二、从筹建周期看酒店利润的“黑洞”.21 三、从资金结构看酒店利润的“黑洞”.22 四、从产品类型看酒店利润的“黑洞”.23 五、从管理形式看酒店利润的“黑洞”.23 六、从目标市场和销售组合看酒店利润的“黑洞”.25 七、从人员配置和劳动生产
3、率看酒店利润的“黑洞”.25 八、从面积的经营功能和有效利用看酒店利润的“黑洞”.26 饭店投资回报与经营管理.28 引言：饭店经验数据.28 酒店管理危机的实质盈利模式不同.43 有一居试敲京酒店大门 寄生虫模式如何盈利.44 开发商经济型酒店管理方模式试水杭城成本回收成为房地产商最大困扰.45 管窥新政下的房地产公司（二）.48 经济型酒店刚开局即洗牌.55 经济型酒店的利刃.59 東莞五星級酒店數量多 僅次於北京上海.63 酒家酒店分等定级规定.64 浅谈酒店分类和我国颁布的五星级标准.64 新星级饭店评定标准将实施 最高等级为白金五星.66 输在终点的第一名.66 地产酒店风的种模式.
4、70 中外酒店投资的盈利模式研究中外酒店投资的盈利模式研究 在当前中国旅游业快速发展的支撑下，酒店业投资成为热点，不仅国内各大投资主体关注这一领域，而且海外的热钱和有实力的专业投资商纷纷涌入大陆，给已经不太平静的中国酒店市场带来了广泛的影响。同时也应该正视中国酒店业市场发展并不太均衡的状况，除了热点城市和经济发展一线城市酒店业经济效益还较为可观外，还有很多地区酒店的发展还存在大量不明朗的前景，如市场不成熟、客房出租率不高、投资回报有限等，所有上述问题就需要我们审时度势地全面分析和研究中国酒店业发展的现状，选择合理的投资盈利模式，实施理性化的战略措施，从而使得我国酒店业能够持续、健康、稳步地发展
5、。一一、经营增长盈利模式经营增长盈利模式 目前我国酒店行业的市场竞争非常激烈，在微利的状况下很多酒店还采取降价销售，使得酒店业的主要产品利润源受到极大的限制。因此，众多酒店纷纷开始实施产品差异化战略，积极寻求市场空档，提升酒店的经济实力，从经营增长上谋求酒店的利润增长。经营增长盈利模式主要是指酒店采取传统的以销售酒店住宿、娱乐、餐饮、会议等主打产品，在产品功能调整和提升基础上，实施专业化服务、信息化操作，并根据顾客的需求提供人性化的解决方案，实现产品的高品质和顾客的高满意度，最终实现酒店的盈利的模式。依靠客房、餐饮等获得收入是早期酒店盈利的主要模式，随着酒店业的不断成熟和发展，行业竞争的加剧使
6、得传统的盈利模式受到了严重的威胁，很多酒店都因财务业绩的不佳而被淘汰出局，酒店经营的增长遇到了前所未有的困难。酒店经营增长盈利模式强调利用三个平台酒店内部协调平台、酒店相关企业协作平台和酒店顾客沟通平台，从产品功能调整和提升、专业化服务、信息化操作等方面形成竞争优势，形成价值利润。首先，酒店产品的功能调整和提升包括产品类型的创新、产品特色的提升、产品功能的丰富、顾客让渡价值的增加和酒店功能布局的协调等。首先，酒店产品传统的住宿、餐饮、娱乐、会议等功能需要进一步提升，整合休闲、咨询等服务功能，将酒店这种辅助设施产品建设成为一种特殊的消费吸引体，从而扩大利润源。另外，酒店的空间功能布局也十分重要，
7、如提高酒店大堂等公共区域空间、酒店餐厅区域空间和客房内部空间的利用效率，让空间的利用既符合功能要求，又充分满足客人的需求，提高单位空间利润率。其次，酒店通过专业化增值服务进行收费，增值服务可以是酒店在经营成本和技术许可的条件下自己提供，也可以是与其他相关行业合作，从而形成酒店盈利增长点。如酒店自身可以提供的增值服务包括商务秘书、会议策划、服务输出、酒店用品代理、旅游解决方案等；酒店也可以与相关行业企业进行合作，如旅行社、航空公司、物流企业、会展公司、旅游商品批发商、媒体、广告等，提供专业性较强的特色服务。再者，酒店的信息化给信息时代的酒店发展增加了筹码。通讯与网络技术的应用使酒店在管理、交流等
8、方面突破地域限制，加速了酒店组织结构的革新，提高了企业运作的效率，为酒店创造了立体营销条件并且大大降低了酒店的交易成本，形成新的盈利空间。譬如酒店预定系统的建立，使酒店集团的成员酒店可以在世界各地分享客源，同时，酒店还可以通过信息技术实现一般管理能力和专业管理能力的扩展。二二、物业增值盈利模式物业增值盈利模式 酒店作为一种物业类型，酒店长期的保值增值也成为很多酒店投资者盈利的方式。酒店投资商考虑的并不仅是酒店目前的价值和长期稳步的经营收益，而更多考虑的是酒店未来的升值潜力。酒店升值潜力的大小受多方面因素的影响，主要包括交通、地段、商业氛围、地产升值、人流聚集状况等，酒店物业价值会随着这些影响因
9、素的变化而产生很大的涨幅，因此，酒店物业增值模式具有一定的风险性。酒店物业增值盈利模式，主要包括地段增值和酒店设施增值。地段应该来说是酒店物业增值的核心影响要素，如果酒店选址所处的地段差强人意，酒店产品的潜在需求增长不足，地段效应很难保证客房的出租率，同时也很难兑现预测的收益。如果酒店的选址在交通便利的城市口岸或商业中心，将大大提升酒店的口岸价值。地段增值可分为两种情况，第一，酒店所处的地段已经是旺地，一般是城市商业、文娱积聚区，有高强度的人流、资金流和信息流。酒店物业在旺地的建设和发展，不仅能利用旺地现有的多种资源，形成竞争优势而获利，同时，酒店物业也会为所处地段提供更多的设施和服务，进而使
10、得旺地更旺，形成酒店与地域的相互促进，酒店物业将凭借旺地的高本底价值和发展潜力而获得酒店物业的增值盈利。第二，酒店所选择的地域虽然目前并不是发展的核心区或者商业积聚区，但是该地域具有很强的增值潜力，如政府指向的新开发区、城郊景观带等。酒店通过科学的考察和市场调查，准确选择具有很大升值空间而目前还处于冷区或者温区的方式，也可以实现酒店物业的增值盈利。譬如宋城集团为了获得物业增值利润，物业选址多是城郊未开发区域，通过集团自身力量进行造景，形成旅游流，利用人气带旺整个区域，然后进行酒店、景观房产等多种方式的置业，形成物业增值利润。酒店设施增值盈利是指除了酒店地段增值之外的酒店物业增值盈利模式。譬如地
11、处城市中心地段的商务酒店，引来众多公司高层的长期入住；休闲、度假酒店，引来众多国际休闲品牌的入驻等。酒店除了选择交通和地段良好、商业氛围浓厚、人流高度聚集的旺地，具有巨大发展潜力的冷、温地，包装利用酒店设施、设备，形成酒店的物业增值盈利模式，同时酒店还可以利用酒店物业管理的专业化优势，采用委托式管理、顾问式管理、咨询服务等方式实行物业管理输出，从而拓宽酒店的盈利渠道。三三、资本营运盈利模式资本营运盈利模式 资本营运是企业走外部成长道路的主要途径，它是以促进资本增值、利润最大化为目的，以价值形态为特征，与产品经营进行互补，通过对生产要素的优化配置和资产结构的动态调整等，对资产进行综合运营，实现计
12、划利润目标的经营方式。资本营运的目的就是通过优化资本结构或者壮大资本实力来增强酒店的竞争力，从而增强酒店的盈利能力。酒店资本营运的重要基础便是有完善的市场经济体制和资本市场制度。资本营运主要的客体对象是企业资本，并且大部分的资本运营行为是通过金融工具，在资本市场中实现的，如酒店股权的收购。因此，一个开放性、自由化、有深度的资本市场是酒店实施资本营运盈利模式所必不可少的外界基础条件之一。酒店资本营运盈利模式需要通过资本不断的流动来实现合理配置和增值，资本的闲置是资本的极大浪费和流失。一方面，资本营运要求通过资本形态的变化，盘活沉淀、闲置、利用率低下的资本存量，使资本不断的流动到报酬率高的产业和产
13、品上，优化资本的组合质量，达到资本有效增值和酒店盈利的目的；另一方面，资本运营要求加快资本流动的速度，缩短资本的流动过程，提高资本的流动效率，实现资本的迅速增值，从而盈利。我国不少酒店积累了相当数量的存量资产，与此同时，又有大量的存量资产处于闲置与半闲置状态。通过实施资本营运战略，推动酒店产权流动，资产重组和盘活资产存量，一方面可以将闲置的资产存量转移到更能使其发挥作用的优势企业，形成酒店产品经营盈利，另一方面还可以通过存量资产的转让直接实现资产的保值、增值。资本直接运作的方式包括：证券投资、股票的收回与分割、期权交易、酒店租赁、酒店买卖等。如实力强大的酒店管理公司，通过资本运作，以较低价格收
14、购经营不善的酒店，然后通过酒店组织和流程的再造，实现酒店的扭亏为盈，然后再通过资本市场，以较高的价格出售，从而获得酒店资本盈利。四四、品牌创新盈利模式品牌创新盈利模式 在以酒店产品过剩现象为特征的经济竞争中，品牌竞争是其主要表现形态。在如今同质化程度较高的酒店供给市场上，产品间的差异很大程度上表现为其品牌形象的差异，因而品牌也就成为超越产品的新的竞争核心。同时酒店品牌还为企业提供了超越产品本身有形资产以外的价值，一个酒店品牌的价格包括两个部分：一是产品本身的价格，即产品价值（或零售价格），另一部分则是品牌在资本市场销售时的价格，即产权价格（或形象价值），因而大大提升了酒店的竞争实力和盈利水平。
15、另外，品牌价值的提升能使酒店无形资产快速升值。品牌价值，使品牌具有了超越产品价值以上的另一部分价值，同样品质的酒店产品，具有知名品牌的产品就能获得较高的价格认同，消费者愿意支付比其它产品更高的价格去购买知名品牌的产品，从而使企业能获得更大的利益。世界各大酒店都非常注重提升酒店品牌价值，获取超额利润（如表-1 所示）。品牌创新盈利模式是酒店长期盈利的最佳模式，酒店品牌的发展和创新可分为三个阶段：酒店品牌塑造、酒店品牌扩张、酒店品牌维护。酒店品牌的盈利必须首先在品牌塑造上投入大量的成本，酒店品牌塑造具体又包括品牌定位、品牌创意以及品牌形象塑造三大部分内容。通过品牌定位明确品牌的个性与发展方向；通过
16、品牌创意设计有特色的、理想和品牌名称和标志；通过品牌形象塑造将良好的品牌信息传播给消费者，强化顾客对旅游品牌的正面认知和评价。为了扩大酒店成功品牌的盈利面，形成全方位盈利局面，第二阶段必须实施酒店品牌扩张，即酒店在成功塑造品牌后，为使该品牌不断发展壮大，相应采取的品牌纵深化发展战略。酒店品牌的延伸扩展强调的是酒店对已实现的某个品牌资源的充分开发和利用，使品牌生命不断得以延长，品牌价值得以增值，品牌的市场份额不断扩大。大型国际酒店集团在其最初发展阶段，通常仅针对某个档次的酒店，对其核心品牌发展单一的线性延伸，形成产品线，由盈利点形成品牌系列盈利。假日集团最早拥有中档酒店品牌Holiday Inn
17、（假日酒店），是集团的核心品牌，价格适中，服务全面。在它向中档细分市场扩展其产品线时，延伸出了 Holiday Inn Garden、Holiday Inn Express、Sunspree resorts 等中档经济型、中档度假型的酒店品牌。酒店集团为了适应商务、家庭豪华市场和大众市场的变化，又在其核心品牌下延伸出了不同名称、不同市场、不同服务、不同设施、不同档次的产品系列。如 Embassy Suite Grand Royal（长期公务旅游者的全套房型酒店），Hampoton Inns（最低层中档旅游者的经济型酒店），Holiday Inn Crown Plazas（豪华商务酒店），Res
18、idence Inns（家庭旅游者的全套房公寓），Harrahs（哈拉博酒店）等六大产品品牌系列。雅高集团的 Accor Sofitel，Accor Novotel，Accor Mercure，Accor Lbis 等多个品牌，分别面向豪华、中档、经济型酒店市场。上海锦江集团也利用其品牌资产延伸出了锦江假日、锦江之星等品牌。系列品牌的延伸，大大提升了酒店的品牌价值，为酒店的全方位、多层面盈利奠定了基础。酒店品牌维护，即当酒店的品牌进入成熟期后，其所关注的重点应转移到确保所拥有的品牌优势不被削弱上来，这时酒店要善于分析竞争对手的各种进攻，并有针对地予以回应。该战略的实施应注意对已有品牌的注册、防
19、伪、维权以及品牌内容创新等方面，从而实现酒店品牌的全面盈利。此外，一些实力较弱的酒店，还可以通过借鉴、引入品牌，实现酒店无形资产的增值，利用市场上已经具有影响力和感召力的酒店品牌，提升酒店的管理水平、提高服务质量，从而提高酒店经营收益，并使酒店资产得到增值。表-1 2004 年世界酒店品牌二十强排名表（截止 2004.01.01.）2003 排名 2004 排名 连 锁 品牌 所属集团 酒店数量 客房数量 变动率 2003 2004 2003 2004 客房%1 1 Best Western Best Western 4,064 4,110 308,911 310,245 1,334 0.4%
20、2 2 Holiday Inn InterContinental HG 1,567 1,529 293,346 287,769-5,577-1.9%3 3 Comfort Inns&Suites Choice 2,268 2,366 169,750 177,444 7,694 4.5%4 4 Marriott Hotels Resorts Marriott Internat.450 472 165,200 173,974 8,774 5.3%5 5 Days Inn of America,Inc.Cendant 1,902 1,892 158,824 157,995-829-0.5%6 6 S
21、heraton Hotels&Resorts Starwood 396 394 133,519 134,648 1,129 0.8%8 7 Hampton Inn Hilton Corp.1,222 1,255 124,653 127,543 2,890 2.3%7 8 Super 8 Motels Cendant 2,083 2,086 126,862 126,421-441-0.3%10 9 Express by Holiday Inn InterContinental HG 1,352 1,455 109,205 120,298 11,093 10.2%9 10 Ramada Franc
22、hise Systems Cendant 971 905 116,098 104,636-11,462-9.9%11 11 Radisson Hotels Worldwide Carlson Hospitality 435 441 102,646 103,709 1,063 1.0%12 12 Motel 6 Accor 863 880 90,890 92,468 1,578 1.7%15 13 Quality Inns,Hotels,Suites Choice 820 878 86,662 92,011 5,349 6.2%14 14 Hyatt Hotels Hyatt Hotels&Re
23、sorts 206 210 87,000 89,542 2,542 2.9%13 15 Hilton Hotels Hilton Corp.231 230 87,618 89,012 1,394 1.6%17 16 Courtyard Marriott Internat.587 616 84,356 88,214 3,858 4.6%16 17 Mercure Accor 733 726 86,525 86,239-286-0.3%18 18 Hilton Hilton International 250 254 73,123 75,005 1,882 2.6%19 19 Ibis Accor
24、 622 651 65,791 69,950 4,159 6.3%20 20 Novotel Accor 369 388 62,694 67,268 4,574 7.3%数据来源：MKG Consulting Database 06/2004 五五、集团建设盈利模式集团建设盈利模式 酒店通过集团化经营，扩大规模经济与实现规模经济效益，是酒店盈利的主要模式之一。与单体酒店相比，营运成本的降低、网络建设市场推广、集约化经营带来的效益，都会带来更多的投资收益。在美国，酒店集团化的比例已经达到了 90%，欧洲酒店集团也积极通过提高产业集中度来寻求世界范围内的发展。在这些国际超级酒店集团中，排名前十的酒
25、店集团所控制的酒店市场供应占前 100 名酒店集团市场供应的 3/4 强。（如表-2 所示）表-2 2004 年世界酒店集团前十名排行表（截止 2004.01.01.）2003 排行 2004 排行 集团 国家 酒店数量 客房数量 变动率 2003 2004 2003 2004 客房%2 1 InterContinental Hotels Group GB 3,325 3,520 515,525 536,318 20,793 4.0%1 2 Cendant USA 6,513 6,399 536,097 518,435-17,662-3.3%3 3 Marriott International
26、 USA 2,493 2,655 453,851 479,882 26,031 5.7%4 4 Accor FRA 3,829 3,894 440,807 453,403 12,596 2.9%5 5 Choice USA 4,664 4,810 373,722 388,618 14,896 4.0%6 6 Hilton Corp.USA 2,078 2,142 336,493 344,618 8,125 2.4%7 7 Best Western USA 4,064 4,110 308,911 310,245 1,334 0.4%8 8 Starwood USA 748 774 226,970
27、 237,934 10,964 4.8%9 9 Carlson Hospitality Worldwide USA 847 879 141,923 147,478 5,555 3.9%10 10 Hilton International GB 399 409 99,945 102,602 2,657 2.7%数据来源：MKG Consulting Database 06/2004 酒店集团的发展可分为内部成长和外部扩张，相对应形成保守性集团增长盈利模式和快速集团增长盈利模式。现代激烈的酒店业市场竞争环境下，通过内部成长方式来扩大酒店规模，发展酒店集团较少。但是也有一些酒店通过内部成长路径取得成
28、功的，如美国德鲁里酒店集团，1973 年第一家酒店开业，到现在已达到 5 个品牌 100 多家联号酒店，该公司奉行的就是“保守性扩张”政策，它的特点是所有酒店均由集团自己建造、自己拥有、自己管理，属于保守性集团增长盈利模式。与企业内部成长相对应的是外部扩张，即充分利用外部资源和力量，通过资本纽带、兼并收购、管理合同、特许经营、战略联盟等多种方式，来扩大产业规模，形成酒店集团的发展路径。外部扩张是现代企业集团扩张的最常见方式，也是形成快速集团增长盈利的途径。如英国巴斯酿酒集团通过收购假日酒店集团大规模进入了酒店业市场；法国雅高集团对 CLUB6 的收购；1997 年马里奥特集团以 10 亿美元购
29、并 Renaissance 品牌；假日、希尔顿、喜来登酒店集团等以特许经营方式获得全球的快速增长。根据美国饭店杂志 2002 年的巨头调查，全球最大的十家特许经营的酒店集团如下：表-3 国际酒店集团特许经营前 10 名排行表 集团公司名称 酒店总数 特许经营酒店数量 圣达特公司 选择国际饭店公司 六洲饭店公司 希尔顿饭店公司 万豪国际公司 卡尔森国际饭店集团 雅高集团 美国特许经营系统 卢浮宫上流人士饭店 萨拉德企业集团 6624 4545 3274 1986 2398 788 3654 500 933 341 6624 4545 2767 1612 1482 758 757 500 409
30、340 以上是五种最为常用的酒店盈利模式，在酒店的实际操作中，应根据酒店实际情况，结合市场环境和影响的主导因子，合理选择适宜自身发展的投资盈利模式，强化主导盈利模式，适度选择多种盈利模式的协调功能，发挥最大的效益。中国饭店业的投资策略分析中国饭店业的投资策略分析 从 2005 年开始我国将逐步开始履行入世承诺的“后过渡期”，旅行社、饭店业等服务行业开放程度将逐渐加大，充当中国开放先锋的旅游饭店业与国际接轨最早，在我国其它行业惧怕外资进入的情况下，饭店业却迎来了新的发展机遇，国内外投资商纷纷增加在华的饭店业投资总额。2004 年洲际、万豪、雅高、圣达特、喜达屋、凯悦、香格里拉等大型饭店跨国集团纷
31、纷制订了在华饭店的发展战略，北京和上海成为海外饭店管理集团争夺的重要战场，同时专家预测 2008 年以前，豪华饭店将成为饭店业竞争最为激烈的领域。然而，要想在竞争异常激烈并已进入“微利时代”的饭店业中获取利润，对于投资商来说，首先必须要有一套完善的投资策略体系。从上世纪 80 年代我国饭店实行对外开发以来，已经在经营管理、服务技能、资本营运等领域已经具备了一定的经验和研究成果。不过，在新的国际形势和发展机遇下，结合中国本土的发展政策和饭店业自身的属性，国内饭店投资的策略、盈利模式和营运模式等还需要不断总结创新，从而确保未来饭店投资能够获得一个较高的收益回报。1 1、以产品线为依托的投资策略以产
32、品线为依托的投资策略 所谓产品线是从投资者角度将饭店看作是投资活动的产品。围绕市场需求和投资意向可以将所有饭店分为三大系列，即主题型饭店、功能性饭店和综合型饭店，三大系列饭店都可分别开发不同的投资产品线，其中主题型饭店则包含了种类丰富多样且非常鲜明的主题，它是国外饭店经营模式中比较成功的一种，客人在消费中时刻都能体会到饭店独特的主题内涵，例如拉斐特以法国源远流长的葡萄酒文化为主题、瑞士苏黎世单身女性饭店、美国 PestHotel 宠物饭店等；功能型饭店则是以满足某种细分市场为目的着重突出某种功能的饭店，在饭店的功能、设施和服务中体现出相应的专业水平，又可以细分为度假饭店、会议展览饭店、商务饭店
33、、公寓式饭店等；综合型饭店则是满足一般大众消费市场的饭店，当然每一种饭店都会有自身的一个主题定位，综合型饭店只是在服务和产品中更加体现大众化，各种功能都还比较齐全。产品线投资模型的优势则在于：首先有比较高的竞争门槛；其次能够提供稳定持续的利润。通常投资商会在三大系列饭店之间或之中重点打造一条或多条产品线，并通过这些产品线的不断延伸实现企业经营的综合效益和持续发展。由于饭店性质的差异，三大系列的饭店在投资策略上也有所不同：主题型饭店在塑造自身的文化内涵和主题上，难度比较大，从设计、建设、装修到经营管理、服务都需要大量的资金投入，由于客源市场的局限，投资回收的风险最大，但一旦获得成功可以产生长期的
34、经济效益并且避免竞争，有实力的投资商可以提早进入；功能型饭店要求客源市场比较充足，一般来说规模比较大、档次比较高、服务个性化，区位条件是其最重要的投资因素，度假型饭店要求在自然环境优美的地区、商务型饭店则要求比较便捷的交通、会展型饭店则要求人流比较集中的城市中心区，功能型饭店运营成本高但投资回报快；相对而言综合型饭店投资成本低，但因为缺乏针对性的目标市场，饭店经营管理比较困难，投资利润率不是很高，经营风险也比较小。2 2、以资金链为纽带的投资策略以资金链为纽带的投资策略 随着饭店市场的不断成熟，饭店投资者以大投入攫取高利润的时代已经不复存在，并且一般饭店的投资回收期相对延长，投资饭店必须有雄厚
35、的资金作保证，另外则可以通过合理的资金循环形成良性的资金链，将资金分散在一些防御性强、成长性好的饭店类型上，从而确保饭店资金的顺利回收和增值。目前从投资总成本的角度来看，饭店投资主要集中在豪华型饭店和经济型饭店上，豪华型饭店建设周期长，投资成本高，根据国际饭店业的一般标准，五星级饭店每间客房的投资成本在 1520 万美元之间，四星级饭店每间客房的投资成本在 1014 万美元之间，三星级饭店每间客房的投资成本在 58万美元之间，建造一个豪华饭店需要少则几个亿，多则几十个亿的资金；而一般经济型饭店每间客房的投资成本在 1.54 万美元之间，而且平均房价稳定，能够保证正常的投资回报。从投资策略上讲，
36、目前投资豪华饭店回收期较长，业绩增长较缓，高星级饭店在我国某些地区呈现出过剩的供需状况，如短时间投资大量的高星级饭店，资金运作会存在一定的难度；投资饭店业投资但是连锁的经济型饭店对宏观调控不敏感，其规模化的经营提高了出租率，品牌化的经营提供了服务保障，连锁化的经营降低了单位经营成本，我国近期投资连锁经济型饭店成长性较好，2004 年号称世界上最大的经济型饭店连锁品牌速 8 正式亮牌北京，并打算每月两家的速度拓展，法国雅高也计划每年在中国发展 10家宜必思品牌饭店，他们经济型饭店经营利润率现在能达到 50%，虽然 2004 年国内的经济型饭店品牌锦江之星和如家快捷都先后完成了全国布点，市场需求旺
37、盛。3 3、以时间轴为序列的投资策略以时间轴为序列的投资策略 在价值时代投资是为了资本增值，但是在如今高速发展的社会经济中，资本增值不仅表现为表面决对数额的增加，还要考虑资本的时间价值、通货膨胀、汇率变动和国家政策等因素。以时间轴为序列的饭店投资策略，是从投资资本的时间价值出发，结合饭店产品的生命周期规律，在时序上进行对投资进行优化组合。建造一个饭店是一项复杂的系统工程，一般正常筹建周期在 34 年左右，试营业 1 年，投资回收期则至少在 8 年以上，这就需要对饭店投资进行准确的项目估算和收入预算。美国 Wimberly Allison Tong&Goo(WATG)专业饭店设计公司认为：最有可
38、能影响创收和成本节约的环节是总体规划设计阶段，优质的设计能使土地价值的回报率达到最大，他们通过研究数据表明优质的设计与饭店盈利有强相关性，能对饭店的营业额和营运成本两个主要方面产生影响，因而虽然在前期筹建环节（立项、土建、装饰和购置设施设备）有较大的资金流出，但这一环节对饭店建成后的产出至关重要，并且如果筹建期失控和延长会增加投资成本，在这一阶段投资商要注入充足的资金和高度的关注；在饭店建成后，饭店投资会逐步减少并过渡到资金回收期；然而需要注意的是，按照饭店的生命周期规律，10 年以上的饭店需进行整体改造才能够正常运营，饭店投资方还需要适当的追加投资，以延长饭店的盈利时段，例如按照国际奥委会的
39、要求，2008 年北京市的星级饭店数应达到 800 家，然而目前北京市星级饭店业中的相当部分也已进入到了 10年的店龄期，还需要新建或升级改造 300 家，相对而言升级改造方案具有较大的优势。4 4、以收益率为前提的投资策略以收益率为前提的投资策略 投资收益率是每一位精明的投资商最关心的指标，它能够直接反映整个投资活动的状况。然而投资收益率的高低也是受多种因素决定的，在投资学中风险与回报总是成正比关系，投资高风险的行业或领域可以获得高回报，但一味追求高收益率的行业也必将面临更大的风险，其关键是要能够做出正确的投资决策。根据饭店经营管理的属性，一般影响饭店投资收益的因素有：饭店区位、产品市场、经
40、营管理等，其中区位的选择又要考虑城市的经济水平、交通状况、竞争态势、基础设施和制度环境等因素；产品市场则要寻求适合饭店自身特色的市场定位；经营管理一般与管理品牌、人力资源等因素相关。要确保饭店投资经营能够获得正常或超常的收益，必须考虑以下几种投资策略：第一，投资优势区位，从地区经济的发展水平和增长潜力来看，沿海发达城市、活力型和增长型的二线城市可作为饭店投资方向，像江苏的无锡、常州、江阴，浙江的宁波、温州、湖州、番禺等，广东的珠海、惠州、东莞等，湖北的宜昌、荆州、襄樊等；从市场需求状态来看，交通便利、流动人口大、基础设施完善的城市可作为饭店投资方向，如全国的政治中心北京、国际金融都是北京、交通
41、枢纽武汉、旅游胜地桂林等。第二，投资超前市场，客源市场是一个风云变幻的消费集中人群，准确把握未来市场的发展趋势和潮流，就需要投资商敏锐的市场洞察力和判断力，就目前来说，经济型饭店能够较好的满足目前国内大众需求，产权式饭店则引领着高端的度假休闲市场；第三，投资品牌饭店，饭店品牌本身具有一定的扩张度，在营销宣传、人力资源开发、财务管理等方面有着成功的经验，可有效地降低饭店营运成本。5 5、以情感源为基点的投资策略以情感源为基点的投资策略 所谓以情感源为基点就是从投资商的心态来考虑投资决策，从企业战略管理的角度来分析，这个主要取决于公司的企业文化和经营理念，最主要的表现为公司领导者的思维方式、经营哲
42、学等，不同类型的领导人会采用不同的投资策略，开拓型、征服型、理财型的领导人可能比较主动，积极寻求每一个投资的机遇，而冷静型、行政型的领导人则侧重于稳妥型的长线投资策略。饭店投资的商机也是稍纵即逝，在进行科学分析的基础之上，更需要投资决策者的个人智慧和勇气，真正做到理性投资。对于中国的饭店投资分布来看，国外饭店集团往往选择经济发达的中心城市或旅游资源丰富的城市立足，特别是北京、上海、广州、西安、桂林等直辖市、省会城市和著名旅游城市，从众行为以及由此推动引发的市场波动使得这些区域常处于过度的非理性繁荣和危机交替的状态，殊不知西部大开发和振兴东北的政策也暗藏着巨大的商机，业内人士分析目前已经出现饭店
43、资本西征的脉动，2004 年包括喜来登、圣达特以及香格里拉等在内的多家国际著名管理集团纷纷宣布在四川的扩军计划，内地希望集团耗资 10亿元修建的家园国际饭店，以及在九寨沟新开的另两家五星级饭店等。中国饭店业投资渠道选择的方法与路径研究中国饭店业投资渠道选择的方法与路径研究 摘要摘要 本文从分析饭店投资渠道的概念及内涵入手，提出饭店投资渠道选择的意义，接着从两个大的方面阐述了饭店投资渠道选择的影响因素，最后给出了三种投资渠道选择方法与路径，主要是从宏观层面上战略性地分析饭店投资渠道与路径选择策略。关键词关键词 饭店；投资渠道；方法；路径 引言引言 改革开放以来，在二十多年的发展历程中，我国旅游业
44、取得了令人瞩目的成就，由传统的接待事业一跃转变为国民经济新的增长点，在旅游业蓬勃发展的大背景下，饭店业作为旅游业发展的基础支撑要素在市场需要的引导下，呈现出强劲的发展势头，成为社会投资的热点，备受国内外各大投资主体的关注，2008 年北京奥运会和 2010 年上海世博会的成功申办为我国饭店业的发展提供了一个良好的历史机遇，同时也间接的解决了因资金不足给我国饭店业的发展所带来的一系列问题，在国际知名饭店集团和各大投资主体纷纷涌入中国，抢占国内饭店市场，以期在饭店业已经进入了较低投资回报的情况下，在中国这块极具发展潜力的土地上开创一个新的投资回报率，对于投资商来说，明确投资渠道与路径选择策略的相关
45、内容是实现投资回报最大化的保证。一一、饭店投资渠道的解读饭店投资渠道的解读 （一一）饭店投资渠道的概念及内涵饭店投资渠道的概念及内涵 在传统的计划经济条件下，经济发展水平低，我国的所有制结构基本上只有全民所有制和集体所有制，而集体所有制主要是处于生产力水平很低的农村经济，在计划经济这根指挥棒的统筹下，投资对于社会各界是一个非常陌生的概念，而投资渠道则更是很少有人去关注和了解。改革开放以来，随着社会经济的发展，在市场经济的刺激下，经济利益的驱动下，投资成为一个社会各界关注的焦点，在投资意识逐渐形成后，接着又引发了资金投向哪里，如何投入，资金最终的回收效益如何等等一系列问题，其中，如何投入即本文所
46、讲的投资渠道。一般来说，投资渠道就是投资主体在选定被投资对象后，基于对投资对象的全面调查和了解后，根据自身的实力，所选择的一种投资方式和途径。我国旅游业的发展起步很晚，但是作为与国际交流与合作的先头军，在各项政策的正确指导下发展的速度相当的迅猛，引起了社会各投资方的普遍关注，大量的资本涌入了旅游业，规避了旅游业发展过程中因资金不足所引发的一系列问题，为我国旅游业的发展提供了一个历史性的机遇。而饭店业作为旅游业中与国际接轨最早，最容易引进和引起外资的关注，在我国加入 WTO 后，又迎来了新一轮的挑战。在投资方已确定要将资金等资本投入到饭店业时，如何选择投资渠道则是投资方所关注的话题，要解决饭店投
47、资渠道的选择问题，首先就必须明确饭店投资渠道的概念。饭店投资渠道简要来说就是社会各投资主体将资金、技术、管理、设备等等投入到饭店业的方式和途径。饭店投资渠道的内涵则集中体现以下几个方面：1、多样化 饭店投资渠道的多样化体现在不同的投资主体采用不同的投资方式和特定的投资主体也有可能运用不同的投资路径涉足饭店业，同种投资形式也有不同的来源。例如；有以设施设备等实物形态的直接投入；也有以技术、管理等知识产权等形式的投入；而最为直接最为普遍的还是以货币资金的形式直接进入饭店，资金的来源大致分为外资、民营资本和政府资金三种基本类型；还有以金融资产购买为特征的间接投资，其中最为典型的为依托房地产业为投资形
48、式进入饭店。2、互动性 饭店投资是资金、技术、管理、设备等由投资主体流向饭店的一个互动交流的复杂过程，而不是简单的单项转移，其中涉及到投资主体与饭店的多项合作与交流，投资渠道的选择与定位显得尤其重要，饭店要配合投资主体使投资商能够准确、全面的把握饭店的发展现状，为投资目标和投资渠道的选择确定方向，使得资金、技术、管理、等能够迅速落到实处，尽快地发挥其巨大的作用，实现饭店和投资主体的双赢，得到经济效益最大化，并且在各种客观条件都具备的情况下，双方还可对投资渠道进行最优化设计。3、竞争性 饭店业是我国加入 WTO 以来，在其他行业惧怕外资进入的情况下，率先接触外资的一个行业，这为饭店业的发展带来了
49、新的发展机遇，国内外投资主体纷纷抢占中国饭店市场业市场，运用多种投资渠道增加我国饭店业的投资总额。特别是我国的核心城市，如北京、上海的饭店吸引着不同的投资主体的注意力，这样就在投资渠道这个环节上表现出一定的摩擦和碰撞，不可避免的出现了双向的选择和竞争，投资商之间和饭店之间都会出现竞争的情况，在这种情况下，较有实力的投资商和饭店则容易胜出。（二二）饭店投资渠道选择的意义饭店投资渠道选择的意义 传统的计划经济体制对应单一的公有制，对饭店投入的主体必然是国家，随着我国经济体制改革的不断深入，市场机制的引入，呈现出以公有制为主体，各种经济成分并存的基本经济制度，在生产力水平不断提高的基础上，不仅激发了
50、社会各方对饭店投资的兴趣，同时也使他们具备了直接参与饭店的能力，投资主体对饭店投资的极终目标是实现较高的收益回报，在投资目标已经确定的情况下，选择正确的投资渠道对实现这一终极目的有着重要的意义。1、是实现投资主体和饭店双赢的保证 按照经济学家的观点，资金投入的目的就是要在最短的时间内实现经济效益的最大化，因此，选择正确的投资渠道是实现投资主体和饭店的双赢的一个重要保证和中心环节，饭店应经营的时间和发展的状况不同，在投资需求上有着不同的表现形式，投资主体针对饭店的不同需求，按需投入，为饭店的发展及时的补充各种所需物资，以保证饭店健康、快速、可持续发展，是实现投资主体和饭店双赢的基础和保证。2、为