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1、第八章第八章 证券投资技术分析概述证券投资技术分析概述n8.1 8.1 技术分析的理论基础技术分析的理论基础n8.1.1 8.1.1 技术分析的定义和作用技术分析的定义和作用基本面分析基本面分析n1 1、基本分析的定义，基本分析又称基本面分、基本分析的定义，基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市
2、场状况、公司销售和财务状况等的分析，市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从从而提出相应的投资建议的一种分析方法。而提出相应的投资建议的一种分析方法。一、技术分析、基本面分析的含义、优缺点和选用范围一、技术分析、基本面分析的含义、优缺点和选用范围n 2 2、基本分析主要分析公司的经营基本分析主要分析公司的经营管理状况、行业动态和一般经济情况。管理状况、行业动态和一般经济情况。n 3 3、目的：研究证券的价值，解决目的：研究证券的价值，解决应该购买何种证券应该购买何种证券的问题。的问题。n4 4、理论依据：证券的价值
3、等于预期收益、理论依据：证券的价值等于预期收益流量的折现。流量的折现。n5 5、特点：能够比较特点：能够比较全面地把握证券价格全面地把握证券价格的基本走势，预测的精确度相对较低的基本走势，预测的精确度相对较低 ；基本分析主要适用于基本分析主要适用于周期相对比较长周期相对比较长的的证券价格预测、相对成熟的证券市场以证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。及预测精确度要求不高的领域。（长期（长期预测）预测）n6 6、基基本本分分析析的的内内内内容容：宏宏观观经经济济分分析析；行业分析和区域分析；公司分析行业分析和区域分析；公司分析n7、基本分析的基本分析的优点优点主要是能够比
4、较全面主要是能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来地把握证券价格的基本走势，应用起来相对简单。相对简单。n基本分析的基本分析的缺点缺点主要是预测的时间跨度主要是预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。较弱；同时，预测的精确度相对较低。n8、基本分析主要适用于周期相对比较基本分析主要适用于周期相对比较长的证券价格预测、相对成熟的证券市长的证券价格预测、相对成熟的证券市场以及预测精确度要求不高的领域。场以及预测精确度要求不高的领域。技术分析技术分析n1、定义：技术分析是仅从证券的市场行定义：技术分析是仅从证券的市场
5、行为来分析和预测证券价格未来变化趋势为来分析和预测证券价格未来变化趋势的方的方法。所谓市场行为包括三方面的内法。所谓市场行为包括三方面的内容：容：(1)证券的市场价格；证券的市场价格；(2)成交量；成交量；(3)价和量的变化以及完成这些变化所经价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间历的时间n2、目的目的：预测证券价格涨跌的趋势，解预测证券价格涨跌的趋势，解决何时买卖证券的问题决何时买卖证券的问题n3 3、理论依据：认为证券价格是由供需理论依据：认为证券价格是由供需关系所决定。关系所决定。n4 4、特点和适用范围：同市场接近，考虑、特点和适用范围：同市场接近，考虑问题比较直接问题比较直接 ；进
6、行；进行证券买卖的见效快证券买卖的见效快，获得利益的获得利益的周期短周期短。技术分析对市场的。技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。适用于短期的行情际市场的局部现象。适用于短期的行情预测。预测。n技术分析是对证券的市场行为所作的分析技术分析是对证券的市场行为所作的分析n通过观察分析证券在市场中过去和现在的表现，通过观察分析证券在市场中过去和现在的表现，应用有关逻辑、统计等方法，归纳总结出市场应用有关逻辑、统计等方法，归纳总结出市场行为的固定行为的固定“模式模式”n技术分析技术分析“以成败论英雄以成败论英雄”的味道很浓的味道很浓n只
7、要带来了盈利，就是成功的方法只要带来了盈利，就是成功的方法n不管这个方法是否符合现有的不管这个方法是否符合现有的“经济定律经济定律”n不管是否符合普遍认为应该遵循的某些规则不管是否符合普遍认为应该遵循的某些规则n不讲究分析方法的因果关系和严格的科学逻辑不讲究分析方法的因果关系和严格的科学逻辑看盘补充看盘补充n大盘n个股认识分时走势图认识分时走势图n分时走势图是把股票市场的交易信息实分时走势图是把股票市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上加以显示的技术时地用曲线在坐标图上加以显示的技术图形。坐标的横轴是开市的时间，纵轴图形。坐标的横轴是开市的时间，纵轴的上半部分是股价或指数，下半部分显的上半部分是
8、股价或指数，下半部分显示的是成交量。分时走势图是股市现场示的是成交量。分时走势图是股市现场交易的即时资料。交易的即时资料。n分时走势图分为指数分时走势图和个股分时走势图分为指数分时走势图和个股分时走势图。分时走势图。1、指数分时走势图、指数分时走势图n（1）白色）白色/黄色曲线黄色曲线n白色表示交易所对外公布的通常意义下的大盘指数，也白色表示交易所对外公布的通常意义下的大盘指数，也就是加权数。就是加权数。n黄色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少，将所有股黄色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少，将所有股票对上证指数的影响等同对待的不含加权数的大盘指数。票对上证指数的影响等同对待的不含加权数的大盘
9、指数。n应用：应用：参考白色曲线和黄色曲线的相对位置关系，可以得到参考白色曲线和黄色曲线的相对位置关系，可以得到以下信息：以下信息：当指数上涨，黄色曲线在白色曲线走势之上时，表示发当指数上涨，黄色曲线在白色曲线走势之上时，表示发行数量少（盘小）的股票涨幅较大；而当黄色曲线在白色行数量少（盘小）的股票涨幅较大；而当黄色曲线在白色曲线走势之下，则表示发行数量多（盘大）的股票涨幅较曲线走势之下，则表示发行数量多（盘大）的股票涨幅较大。大。当指数下跌时，如果黄色曲线仍然在白色曲线之上，这当指数下跌时，如果黄色曲线仍然在白色曲线之上，这表示小盘股的跌幅小于大盘股的跌幅；如果白色曲线反居表示小盘股的跌幅小
10、于大盘股的跌幅；如果白色曲线反居黄色曲线之上，则说明小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅。黄色曲线之上，则说明小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅。n（2）红色、绿色的柱线）红色、绿色的柱线n反映当前大盘所有股票的买盘与卖盘的数反映当前大盘所有股票的买盘与卖盘的数量对比情况。量对比情况。n应用：应用：红柱增长，表示买盘大于卖盘，指数将逐红柱增长，表示买盘大于卖盘，指数将逐渐上涨；红柱缩短，表示卖盘大于买盘，指数渐上涨；红柱缩短，表示卖盘大于买盘，指数将逐渐下跌。绿柱增长，指数下跌量增加；绿将逐渐下跌。绿柱增长，指数下跌量增加；绿柱缩短，指数下跌量减小。柱缩短，指数下跌量减小。黄色（蓝色）柱线表示每分钟的成交量
11、，黄色（蓝色）柱线表示每分钟的成交量，单位为手单位为手(100股股/手手)，黄色表示上涨，蓝色表示黄色表示上涨，蓝色表示下跌。下跌。2、个股分时走势图、个股分时走势图（1）走势是证券一天中即时走势的连续揭示，）走势是证券一天中即时走势的连续揭示，分时线中白线曲线为每分钟成交价的连线，黄分时线中白线曲线为每分钟成交价的连线，黄色线为每分钟均价的连线，分时图中还随便切色线为每分钟均价的连线，分时图中还随便切换显示分时成交量、量比指标、买卖力道、行换显示分时成交量、量比指标、买卖力道、行业新闻等，在多功能小窗口中也可以在盘口、业新闻等，在多功能小窗口中也可以在盘口、大盘、财和关联报价四个之间相互切换
12、。大盘、财和关联报价四个之间相互切换。（2）在画面右半部分显示证券的盘中即时交易）在画面右半部分显示证券的盘中即时交易信息，如买卖盘变动、实时价格、成交量、涨信息，如买卖盘变动、实时价格、成交量、涨跌幅度等。跌幅度等。n1、白线表示每分钟成交价格的连线。n2、黄线表示每分钟均价的连线。n3、每一柱线表示每分钟的成交量。n4、委托盘显示。其中买1-买5按价格从高到低排序，右边黄色数字表示对应报价的买入数量，单位为手，买1表示当前的最高买入报价。卖1卖5按价格从低到高排序，右边黄色数字表示对应报价的卖出数量，单位为手，卖1表示当前的最低的卖出报价。n5、盘中即时交易信息。如目前的成交价格，涨跌幅，
13、内盘外盘等。不得不知的个股看盘指标：委比、内盘和外盘、量比、换手、市盈率、开盘价【委比委比】定义：定义：股票分析中的委比,就是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标。计算公式：计算公式：委比(委买手数-委卖手数)（委买手数委卖手数）100%n委买手数：现在所有个股委托买入下三档之手数相加之总和。n委卖手数：现在所有个股委托卖出上三档之手数相加之总和。n委比值变化范围为100%至-100%。解读：当委比值为正值并且委比数大，说明市场买盘强劲；当委比值为负解读：当委比值为正值并且委比数大，说明市场买盘强劲；当委比值为负值并且负值大，说明市场抛盘较强；委比值从值并且负值大，说明市场抛盘较强；委比值从
14、-100%至至100%，说明买盘，说明买盘逐渐增强，卖盘逐渐减弱的一个过程。相反，从逐渐增强，卖盘逐渐减弱的一个过程。相反，从100%至至-100%，说明买，说明买盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强的一个过程。红绿就是正负。盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强的一个过程。红绿就是正负。委比大股价上涨委买手数委买手数委卖手数委卖手数涨停板股票的委比委比委比100只有买盘只有买盘，没有卖盘，没有卖盘跌停板股票的委比委比委比-100只有卖盘只有卖盘，没有买盘，没有买盘委比的技术意义委比值的变化范围为委比值的变化范围为100100至至100%100%当委比为正值，尤其数值很大的时候，当委比为正值，尤其数值很大的时候，表示表
15、示买方比卖方力量强买方比卖方力量强，股价上升概率大；，股价上升概率大；当委比为负值，特别是其绝对值很大时，表当委比为负值，特别是其绝对值很大时，表示示卖方比买方力量强卖方比买方力量强，股价下跌概率大。，股价下跌概率大。委比为正值股价上升委比为委比为46.70%委比为负值其值较大委比为委比为-60.16%【内盘与外盘内盘与外盘】定义：定义：n内盘：以买入价成交的交易，买入成交数量统计加入内盘。n外盘：以卖出价成交的交易,卖出量统计加入外盘。含义：内盘，外盘这两个数据大体可以用来判断买卖力量的强弱。若外盘数量大于内盘，则表现买方力量较强，若内盘数量大于外盘则说明卖方力量较强。通过外盘、内盘数量的大
16、小和比例，投资者通常可能发现主动性的买盘多还是主动性的抛盘多，并在很多时候可以发现庄家动向，是一个较有效的短线指标。n例如：某股票行情揭示如下：A委买价 25.07元委托数量 27手B委卖价 25.1元委托数量 562手 由于买入委托价和卖出委托价此时无法撮合成交,该股票此刻在等待成交,买与卖处于僵持状态。这时,如果场内买盘较积极,突然报出一个买入价25.10元的单子,则股票会在25.10元的价位成交,这笔成交被划入“外盘”。或者,这时如果场内抛盘较重,股价下跌至25.10元突然报出一个卖出价25.07元的单子,则股票会在25.07元的价位成交,这笔以买成交的单子被划入“内盘”。n量比：是一个
17、衡量相对成交量的指标，它是开市后每分钟的平均成交量与过去5 个交易日每分钟平均成交量之比。量比现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量当日累计开市时间（分）n涵义：涵义：当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量要大于过去5日的平均数值，交易比过去5日火爆；而当量比小于1时，说明现在的成交比不上过去5日的平均水平。换手率定义：换手率是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票定义：换手率是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性的指标之一。流通性的指标之一。计算公式为计算公式为:换手率换手率=(=(某一段时间内的成交量某一段时间内的成交量/流通股数流通股数)100%100
18、%。涵义：一般来说，当股价处于低位时，当日换手率达到涵义：一般来说，当股价处于低位时，当日换手率达到4%4%左右时应引起投左右时应引起投资者的关注，而上升途中换手率达到资者的关注，而上升途中换手率达到20%20%左右时则应引起警惕左右时则应引起警惕 数字解读：我们可以椐此将数字解读：我们可以椐此将1010日平均换手率大于日平均换手率大于3%3%作为一个选股的基本条作为一个选股的基本条件，重点研究那些比较活跃的股票，以提高选股效率。尤其对那些已被件，重点研究那些比较活跃的股票，以提高选股效率。尤其对那些已被高度控盘的股票，高度控盘的股票，1010日平均换手率大于日平均换手率大于5%5%，而后又缩
19、量至换手率小于，而后又缩量至换手率小于3%3%的股，要重点关注的股，要重点关注n二、市场行为和要素二、市场行为和要素n市场行为：市场行为：(1)(1)、证券价格取值的高低、证券价格取值的高低、价格变化幅度的大小价格变化幅度的大小;(2);(2)价格发生这些价格发生这些变化所伴随的成交量的大小变化所伴随的成交量的大小;(3);(3)价格完价格完成这些变化所经过的时间的长短成这些变化所经过的时间的长短;n价格、成交量、时间和空间是描述市场价格、成交量、时间和空间是描述市场行为的行为的4 4个要素。空间含义是价格波动可个要素。空间含义是价格波动可能达到的能达到的“界限界限”技术分析的要素：市场行为1
20、、成交价 2、成交量 3、价格运行的时间 价格完成某个过程所经过的时间长短。4、价格运行的空间 价格的位置、变动的幅度及可能达到的极限。时间时间空空间间价格价格成交量成交量成交量含义n成交量是一种供需的表现，当股票供不应求时，成交量自然放大；反之，股票供过于求，市场冷清，买气稀少，成交量势必萎缩。将人潮加以数值化，便是成交量。n广义的成交量包括成交（手）股数、成交金额；n狭义的也是最常用的是仅指成交（手）股数。股票只要上市交易，每日都会有或多或少的成交量。n成交金额则是在特定的时间段内所发生的交易金额。狭义成交量理解n即成交股（手）数VOL（volume），这是最常见指标，能够单独用来衡量市场
21、中交易的活跃程度。量大表示交易活跃，量小表示交易不活跃。n最大缺点在于忽略了各个股票流通量大小的差别，不便于对不同股票做横向比较，也不利于掌握主力进出的程度。n它适合于对个股成交量做纵向比较，即观察个股历史上放量缩量的相对情况。成交金额理解n成交金额AMOUNT，直接反映参与市场的资金量多少，常用于大盘分析。n成交金额的优点是它排除了大盘中各种股票价格高低不同的干扰，通过成交金额使大盘成交量的研判具有纵向的可比性。n成交金额可以分析主力的动向，因为资金大小是直接观察主力的标志。n8.1.28.1.2技术分析的理论基础技术分析的理论基础三大假设三大假设n技术分析的理论基础是基于三项合理的技术分析
22、的理论基础是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息；价市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。格沿趋势移动；历史会重演。n（一）市场行为涵盖一切信息一）市场行为涵盖一切信息n（二）这项假设认为股票价格的变动是二）这项假设认为股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向的惯性。来方向的惯性。n（三）历史会重演三）历史会重演n假设假设1是进行技术分析的基础，它认为影响是进行技术分析的基础，它认为影响股票价格的全部因素股票价格的全部因素(包括内在的和外在的包括内在的和外在的)都都反映在市场行为中，没有必要对影响股票价格反映在市场
23、行为中，没有必要对影响股票价格因素的具体内容过分地关心。如果不承认假设因素的具体内容过分地关心。如果不承认假设1，技术分析所作出的结论应该是无效的。技，技术分析所作出的结论应该是无效的。技术分析是从市场行为预测未来，如果市场行为术分析是从市场行为预测未来，如果市场行为没有包括全部影响股票价格的因素，也就是说，没有包括全部影响股票价格的因素，也就是说，对影响股票价格的因素考虑的只是局部而不是对影响股票价格的因素考虑的只是局部而不是全部，这样的结论当然没有说服力。全部，这样的结论当然没有说服力。价格、成交量、价格、成交量、时间、空间时间、空间投资者交投资者交易的结果易的结果投资者投资者的思考的思考
24、所有市场之外所有市场之外影响证券价格影响证券价格变动的信息变动的信息n假设假设2认为，股票价格的变动是按照一认为，股票价格的变动是按照一定规律进行的，股票价格有保持原来方定规律进行的，股票价格有保持原来方向的惯性。这是进行技术分析最根本、向的惯性。这是进行技术分析最根本、最核心的。正是由于这一条，技术分析最核心的。正是由于这一条，技术分析的拥护者们才花费大量的精力，试图找的拥护者们才花费大量的精力，试图找到股票价格变动的规律。到股票价格变动的规律。注意：趋势运行时间越长，相反的力量累积越多。如何理解？上升趋势运行时间越长，风险越大，下降趋势趋势运行时间越长，风险越小。价格沿趋势运行价格沿趋势运
25、行价格沿上升趋势运行，价格沿上升趋势运行，上升趋势延续时间越长，上升趋势延续时间越长，风险越大风险越大n假设假设3 3是从人们的心理因素方面考虑的。是从人们的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买卖的是人，由人决定市场中进行具体买卖的是人，由人决定最终的操作行为。人不是机器，肯定要最终的操作行为。人不是机器，肯定要受到心理学中某些理论的制约。一个人受到心理学中某些理论的制约。一个人在某一场合得到某种结果，那么，下一在某一场合得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就会次碰到相同或相似的场合，这个人就会认为会得到相似的结果认为会得到相似的结果。过去发生的价变动方式，未来可能继续发生。
26、“已有的事，后必再有；已行的事，后必再行；阳光之下，无新鲜事。”圣经有人根据天文历法发现有人根据天文历法发现19291929年股灾与年股灾与19871987年股灾有着惊人的相似年股灾有着惊人的相似19291929年年19871987年（该年润年（该年润6 6月）月）阳历阳历中国中国 阴阴历历星期星期阳历阳历中国中国 阴阴历历 星期星期春季低点春季低点 5.315.314.234.235 55.205.204.234.23夏季低点夏季低点 9.39.38.18.12 28.258.257.27.2秋季低点秋季低点 10.1110.119.99.95 510.210.28.108.10崩溃崩溃10
27、.2910.299.279.272 210.1910.198.278.27历史将会重演，但不是简单的重复历史将会重演，但不是简单的重复历史将会重演，但历史将会重演，但不是简单的重复不是简单的重复n股票市场也一样，在某种情况下，股票市场也一样，在某种情况下，按一种方法进行操作取得了成功，按一种方法进行操作取得了成功，以后遇到相同或相似的情况，就会以后遇到相同或相似的情况，就会用同一方法进行操作。如果前一次用同一方法进行操作。如果前一次失败了，那么，后一次就不会用同失败了，那么，后一次就不会用同一方法进行操作。这种想法是通过一方法进行操作。这种想法是通过前后比较得出，前后比较得出，8.1.38.1
28、.3关于三大假设的合理性分析关于三大假设的合理性分析假设假设1的合理性在于任何一个因素对股票市场的的合理性在于任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。影响最终都必然体现在股票价格的变动上。假设假设2的合理性在于某段时间的价格一直是下降的合理性在于某段时间的价格一直是下降的或上升的，那么，今后一段时间内，如果不的或上升的，那么，今后一段时间内，如果不出意外，股票价格也会按照这一方向继续下降出意外，股票价格也会按照这一方向继续下降或上涨，没有理由改变这一既定的运动方向。或上涨，没有理由改变这一既定的运动方向。假设假设3的合理性是建立在统计结果的基础上的。的合理性是建立在统计结
29、果的基础上的。8.1.38.1.3关于三大假设的合理性分析关于三大假设的合理性分析n对这三大假设本身的合理性一直存在争对这三大假设本身的合理性一直存在争论，不同的人有不同的看法，对于市场论，不同的人有不同的看法，对于市场场行为包了一切信息的假设，有人提出场行为包了一切信息的假设，有人提出质疑，市场行为反映的信息只体现在股质疑，市场行为反映的信息只体现在股票价格的变动之中，同原始的信息毕竟票价格的变动之中，同原始的信息毕竟有差异，损失信息是必然的。有差异，损失信息是必然的。n正因为为如此在进行技术分析的同时，正因为为如此在进行技术分析的同时，还应该适当进行一些基本分析和其他方还应该适当进行一些基
30、本分析和其他方面的分析，以弥补不足。再如历史会重面的分析，以弥补不足。再如历史会重演啊？股票市场行为是千变万化的，不演啊？股票市场行为是千变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现，差异可能有完全相同的情况重复出现，差异总是或多或少存在。在总是或多或少存在。在“历史会重演历史会重演”的的假定前提下，这些差异的大小一定会对假定前提下，这些差异的大小一定会对投资决策的结果产生影响。投资决策的结果产生影响。8.2 8.2 市场行为的市场行为的4 4个要素：价、量、时、空个要素：价、量、时、空n价和量是市场行为的最基本的表现价和量是市场行为的最基本的表现n市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。过市场行
31、为最基本的表现就是成交价和成交量。过去和现在的成交价和成交量涵盖了过去和现在的去和现在的成交价和成交量涵盖了过去和现在的市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖市场行为。在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均衡点，随着时间的变化，均衡会发生变化，时均衡点，随着时间的变化，均衡会发生变化，这就是价量关系的变化。一般说来，买卖双方对这就是价量关系的变化。一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。同程度大，成交量大
32、；认同程度小，成交量小。技术分析量价关系技术分析市场行为间的关系（一）价量是市场行为最基本的表现1、价量关系 价格是虚的，成交量是实的，成交量是价格的先行指标，股价是成交量的反映。价升量先行2、价量基本规律：价升量增，价跌量减价升量增价升量增价升量增价升量增价跌量减价跌量减价跌量减价跌量减价跌量减价跌量减 价升量增价升量增技术分析量价关系2、价量基本规律具体表现（1）价升量减（背离），价格潜在反转 思考：根据价量关系与基本规律，如何理解表现（1）？价升量减，价升量减，价格潜在反转价格潜在反转技术分析量价关系（2）价升量增，天量见天价 思考：根据价量关系与基本规律，如何理解表现（2）？别人贪婪的
33、时候要恐惧别人贪婪的时候要恐惧价升量增，价升量增，天量见天价天量见天价技术分析量价关系（3）价跌量减，地量见地价 思考：根据价量关系与基本规律，如何理解表现（3）？在别人恐惧的时候要贪婪在别人恐惧的时候要贪婪地量见地价地量见地价价跌量减，价跌量减，地量见地价地量见地价技术分析量价关系（4）在上升行情中，价平放量，上升乏力 思考：根据价量关系与基本规律，如何理解表现（4）？在上升行情中，价在上升行情中，价平放量，上升乏力平放量，上升乏力技术分析量价关系（5）价跌量增（下跌初期）在下跌行情初期或中期，股价下跌放量，表明卖压很重，下跌未完。思考：根据价量关系与基本规律，如何理解表现（5）？在下跌行情
34、初期在下跌行情初期在下跌行情初期在下跌行情初期或中期，股价下或中期，股价下或中期，股价下或中期，股价下跌放量，表明卖跌放量，表明卖跌放量，表明卖跌放量，表明卖压很重，下跌未压很重，下跌未压很重，下跌未压很重，下跌未完完完完。在下跌行情初期或在下跌行情初期或在下跌行情初期或在下跌行情初期或中期，股价下跌放中期，股价下跌放中期，股价下跌放中期，股价下跌放量，表明卖压很重，量，表明卖压很重，量，表明卖压很重，量，表明卖压很重，下跌未完。下跌未完。下跌未完。下跌未完。技术分析量价关系（6）价跌量增（下跌末期）在下跌行情的末期，股价继续创新低，但成交量却逐步放大，表明买盘介入，是股价止跌回升信号。思考：
35、根据价量关系与基本规律，如何理解表现（6）？股价继续创新低，但成股价继续创新低，但成交量却逐步放大，表明交量却逐步放大，表明买盘介入，是股价止跌买盘介入，是股价止跌回升信号。回升信号。股价创新低，但股价创新低，但股价创新低，但股价创新低，但成交量却逐步放成交量却逐步放成交量却逐步放成交量却逐步放大，表明买盘介大，表明买盘介大，表明买盘介大，表明买盘介入，是股价止跌入，是股价止跌入，是股价止跌入，是股价止跌回升信号。回升信号。回升信号。回升信号。n成交量与价格趋势的一般关系成交量与价格趋势的一般关系n1)股价随着成交量的递增而上涨，为市股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价
36、涨关系，场行情的正常特性，此种量增价涨关系，表示股价将继续上升。表示股价将继续上升。n(2)(2)在一波段的涨势中，股价随着递增的在一波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上涨，然而此波段股价下新高价，继续上涨，然而此波段股价上涨的整个成交量水准却低于前一波段上涨的整个成交量水准却低于前一波段上涨的成交量水准，价突破创新，量却上涨的成交量水准，价突破创新，量却没突破创新水准量，则此波段股价涨势没突破创新水准量，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转信号信。转信号信。n（3 3
37、）股价随着成交量的递减而回升，股股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成文量是价上涨，成交量却逐渐萎缩。成文量是股价上涨的动力，动力不足显示股价趋股价上涨的动力，动力不足显示股价趋势潜在反转的信号。势潜在反转的信号。n(4)(4)有时股价随着缓慢递增的成交量而逐有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐地走势突然成为垂直上升渐上涨，渐渐地走势突然成为垂直上升的喷出阶段，成交量急剧增加，股价跃的喷出阶段，成交量急剧增加，股价跃升暴涨紧随着此波走势，继之而来的是升暴涨紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅度萎缩，同时股价急速下跌。成交量大幅度萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表示
38、涨势已到末期，上升乏力，这种现象表示涨势已到末期，上升乏力，走势力竭，显示出趋势反转的现象，反走势力竭，显示出趋势反转的现象，反转所具的意义将视前一波股价上涨幅度转所具的意义将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定。的大小及成交量扩增的程度而定。n(5)在一波段的长期下跌形成谷底后股价在一波段的长期下跌形成谷底后股价问升，成交量并没有因股价上涨而递增，问升，成交量并没有因股价上涨而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至先股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价上涨的成交量低于第一谷底时，是股价
39、上涨的信号。的信号。n(6)股价下跌，向下跌破股价形态趋势线股价下跌，向下跌破股价形态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是或移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号，强凋趋势反转形成空股价下跌的信号，强凋趋势反转形成空头。头。n(7)股价跌一段相当长的时间，出现恐慌股价跌一段相当长的时间，出现恐慌卖出，随着日益扩大的成交量，股价大卖出，随着日益扩大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期股价幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价，可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。随着恐慌将不可能在极短时间内跌破。随着恐慌大量卖出之后，往往是
40、大量卖出之后，往往是(但并非永远是但并非永远是)空空头怕结束。头怕结束。n(8)当市场行情持续上涨很久，出现急剧当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨乏力，在增加的成交量，而股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高档大幅震荡，卖压沉重，从而股价在高档大幅震荡，卖压沉重，从而形成股价下跌的因素。股价连续下跌之形成股价下跌的因素。股价连续下跌之后，在低档出现大成交量，股价却没有后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，此表示进一步下跌，价格仅小幅变动，此表示进货。进货。n(9)(9)成交量作为价格形态的确
41、认。在以后的成交量作为价格形态的确认。在以后的形态学讲解中，如果没有成交量的确认，形态学讲解中，如果没有成交量的确认，价格上的形态将是虚的，具可靠性也就价格上的形态将是虚的，具可靠性也就差一些。差一些。n (10)(10)成交量是股价的先行指标。关于价成交量是股价的先行指标。关于价和量的趋势，一般说来，量是价的先行和量的趋势，一般说来，量是价的先行者，当量增时，价迟早会跟上来；当价者，当量增时，价迟早会跟上来；当价增而量不增时，价迟早会掉下来。增而量不增时，价迟早会掉下来。n时间和空间是市场潜在能量的表现时间和空间是市场潜在能量的表现n时间在进行行情判断时有着很重要的作用，是时间在进行行情判断
42、时有着很重要的作用，是针对价格波动的时间跨度进行研究的理论。一针对价格波动的时间跨度进行研究的理论。一方面，一个已经形成的趋势在短时间内不会发方面，一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变。另一方面，一个形成了的趋势又生根本改变。另一方面，一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。空间在某种意义上讲，可以认为是趋势出现。空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面。它指的是价格波动能够达到的价格的一方面。它指的是价格波动能够达到的从空间上考虑的限度。从空间上考虑的限度。n时间、空间与价格趋势的一般关系时间、空间与价格趋势的一般
43、关系n一般来说一般来说,时间长、波动空间大的过程，时间长、波动空间大的过程，对今后价格趋势影响和预测作用也大，对今后价格趋势影响和预测作用也大，时间短、波动空间小的过程，对今后价时间短、波动空间小的过程，对今后价格趋势影响和预测作用也小。格趋势影响和预测作用也小。技术分析时空与股价关系时间与空间是市场潜在能量的表现 1、时间与空间含义 时间指价格为完成某个升降周期所经过的时间，指出价格将可能在何时出现上升或下降；空间指出价格有可能上升或下降到什么位置，表明价格运动的极限。技术分析时空与股价关系时间、空间与股价的关系（1）时间长的周期，价格变动的空间也大；时间短的周期，价格变动的空间也小。（2）
44、周期长，波动空间大的过程，对今后价格趋势的影响和预测作用也大；反之，则小。时间长的周期，价格时间长的周期，价格变动的空间也大；变动的空间也大；时间长的周期，价格时间长的周期，价格变动的空间也大；变动的空间也大；运行两运行两年之久年之久周期长，波动空间大的过程，周期长，波动空间大的过程，周期长，波动空间大的过程，周期长，波动空间大的过程，对今后价格趋势的影响和预对今后价格趋势的影响和预对今后价格趋势的影响和预对今后价格趋势的影响和预测作用也大；测作用也大；测作用也大；测作用也大；技术分析时空与股价关系（3）横有多长，竖有多高横有多长，横有多长，竖有多高竖有多高横有多长横有多长竖有多高竖有多高技术
45、分析时空与股价关系技术分析一代宗师江恩认为：在众多市场因素中，时间周期至为重要，股价必须运行足够的时间，才会出现转势。【江恩理论】是以研究监测股市为主的理论体系，它是由二十世纪最著名的投资大师威廉江恩（WillianD.Gann）大师结合自己在股票和期货市场上的骄人成绩和宝贵经验提出的.是通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，包括江恩时间法则，江恩价格法则和江恩线等。理论解释理论解释n江恩理论认为股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。它的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，可以用来发现何时
46、价格会发生回调和将回调到什么价位。江恩线江恩线n江恩线的数学表达有两个基本要素，这两个基本要素是价格和时间。江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间完美的融合起来.n江恩线是江恩理论与投资方法的重要概念。江恩在X轴上建立时间，在Y轴建立价格，江恩线符号由“TXP”表示。江恩线的基本比率为1：1，即一个单位时间对应一个价格单位，此时的江恩线为45度。通过对市场的分析，江恩还分别以3和8为单位进行划分，如1/3，1/8等，这些江恩线构成了市场回调或上升的支持位和阻力位。价量关系实训题以图中最低点为分界线，左以图中最低点为分界线，左侧与右侧各体现了什么样的侧与右
47、侧各体现了什么样的价量规律？价量规律？图中画圈处体图中画圈处体现了什么样的现了什么样的价量关系？价量关系？如何理解脉冲式放如何理解脉冲式放量与股价的关系？量与股价的关系？下跌量缩，表示筹码锁定下跌量缩，表示筹码锁定良好，大资金尚未出逃良好，大资金尚未出逃8.3 8.3 技术分析方法的分类和局限性技术分析方法的分类和局限性n8.3.1技术分析方法的分类技术分析方法的分类在历史价、量资料基础上进行统计、数学计算、在历史价、量资料基础上进行统计、数学计算、绘制图表，是技术分析的主要方法。从这个意绘制图表，是技术分析的主要方法。从这个意义上讲，技术分析方法可以有多种。义上讲，技术分析方法可以有多种。n
48、本书介绍的仅仅是比较常用的一些技术分析方本书介绍的仅仅是比较常用的一些技术分析方法。法。n一般说来，可以将技术分析主要分为如下六类：一般说来，可以将技术分析主要分为如下六类：指标法、切线法、形态类、指标法、切线法、形态类、K K线法和波浪法周线法和波浪法周期法期法.n技术指标法要考虑市场行为的各个方面，技术指标法要考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现股票市场某个方面公式，得到一个体现股票市场某个方面内在实质的数字，这个数字叫做技术指内在实质的数字，这个数字叫做技术指标值。目前，证券市场上的技术指标至标值。目前，证券市场上
49、的技术指标至少有上千种，如相对强弱指标（少有上千种，如相对强弱指标（RSI）、）、随机指标（随机指标（KD）、方向指标（）、方向指标（DMI）、）、MACD、OBV、心理线、乖离率等。、心理线、乖离率等。n切线法是按照一定的方式和原则在由价切线法是按照一定的方式和原则在由价格数据所绘制的图表中画出一些直线，格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格然后根据这些直线的情况推测股票价格未来的发展，这些直线就是切线。切线未来的发展，这些直线就是切线。切线主要起支撑和压力的作用。画切线的方主要起支撑和压力的作用。画切线的方法有：趋势线、通道线、黄金分割线、法有：趋势线、通道线
50、、黄金分割线、甘氏线、速度线等。甘氏线、速度线等。n形态法是根据价格在一段时间所走过的形态法是根据价格在一段时间所走过的轨迹的形态来预测股票价格未来趋势的轨迹的形态来预测股票价格未来趋势的方法。著名的形态有双顶（方法。著名的形态有双顶（M头）、双头）、双底（底（W底）、头肩顶底等。底）、头肩顶底等。nK线法侧重于通过若干交易单位（通常线法侧重于通过若干交易单位（通常是以交易日作为交易单位）的是以交易日作为交易单位）的K线组合情线组合情况，推测股票市场多空双方力量的对比，况，推测股票市场多空双方力量的对比，进而判断多空双方哪一方占优势。进而判断多空双方哪一方占优势。K线图线图是进行各种技术分析最