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1、利润表分析利润表分析 v利润表的基本结构与具体格式v利润质量分析v利润质量恶化的主要表现v利润结果与盈利模式分析利润表质量分析利润表质量分析 一、利润表的格式利润表是动态地反应企业的经营成果(以权责发生制为基以权责发生制为基础础)利润表构成要素：利润表构成要素：利润利润=收入收入费用费用构成要素：表头、表身构成要素：表头、表身+补充资料补充资料第第1节 利利润表的格式与表的格式与结构构v格式分两种：v单步式：总收入-总费用v多步式 在我国，企业利润表采用的基本上是多步式格式。v多步式主要有三个指标：多步式主要有三个指标：v营业利润营业利润=营业收入营业收入营业成本营业成本 营业税金及附营业税金
2、及附加加 销售费用销售费用管理费用管理费用 财财 务费用务费用 资产资产减值损失减值损失公允价值变动损益公允价值变动损益v利润总额利润总额=营业利润营业利润+营业外收入营业外收入 营业外支出营业外支出v净利润净利润=利润总额利润总额 所得税所得税v全面收益观（全面收益观（all-inclusive income concept）1.全面收益观的含义v全面收益=净收益+其他全面收益v其中，净收益（或净利润）就是传统意义上的税后利润，其他全面收益指的是除净收益以外在各个会计期间内的其他非业主交易引起的权益变动。二、利二、利润表的表的结构构2.全面收益观的理论基础v(1)财务报告目标财务报告目标决策
3、有用观决策有用观 全面收益观以决策有用观为基础，认为财务报告目标是想信息使用者提供有助全面收益观以决策有用观为基础，认为财务报告目标是想信息使用者提供有助于其经济决策的会计信息。强调信息的相关性，可采用多种计量属性，更加重视权于其经济决策的会计信息。强调信息的相关性，可采用多种计量属性，更加重视权责发生制。责发生制。v(2)收益计量观念收益计量观念资产负债观资产负债观 全面收益计量采用资产负债观，强调会计信息的有用性，认为只有企业净资产全面收益计量采用资产负债观，强调会计信息的有用性，认为只有企业净资产的增加得到的全面收益，才能更真实地反映企业的价值增值。的增加得到的全面收益，才能更真实地反映
4、企业的价值增值。v(3)资本保全观资本保全观财务资本保全观财务资本保全观 全面收益体现的是财务资本保全观，认为资本代表所有者投入企业的货币价值，全面收益体现的是财务资本保全观，认为资本代表所有者投入企业的货币价值，只要导致净资产价值增加，均可确认为收益，并将已实现的营业收益和未实现的持只要导致净资产价值增加，均可确认为收益，并将已实现的营业收益和未实现的持有损益都确认为企业的收益。有损益都确认为企业的收益。3.全面收益观在现行会计准则中的体现v(1)引入利得和损失概念引入利得和损失概念 利润利润=收入收入-费用费用+利得利得-损失损失 P126 直接计入当期损益的利得和损失：交易性金融资产公允
5、价值变动损益、资产减值损失、营业外收入直接计入当期损益的利得和损失：交易性金融资产公允价值变动损益、资产减值损失、营业外收入和营业外支出等；和营业外支出等；直接计入所有者权益的利得和损失：可供出售金融资产公允价值变动损益、套期产生的利得和损直接计入所有者权益的利得和损失：可供出售金融资产公允价值变动损益、套期产生的利得和损失等、失等、v(2)引入公允价值概念引入公允价值概念 较谨慎地引入公允价值并规定企业对会计要素的计量采用以历史成本为主、包括公允价值在内的多较谨慎地引入公允价值并规定企业对会计要素的计量采用以历史成本为主、包括公允价值在内的多种计量属性，同时要求以公允价值计量的资产价值变动损
6、益单独反映在利润表的种计量属性，同时要求以公允价值计量的资产价值变动损益单独反映在利润表的“公允价值变动损益公允价值变动损益”项目，从而使当期利润中容纳了未实现的利得和损失。项目，从而使当期利润中容纳了未实现的利得和损失。v(3)增加所有者权益变动表增加所有者权益变动表 所有者权益变动表成为第四张报表，在所有者权益变动表中，所有者权益本年增减变动额包括本年所有者权益变动表成为第四张报表，在所有者权益变动表中，所有者权益本年增减变动额包括本年净利润和直接计入所有者权益的利得和损失（即其他综合收益）净利润和直接计入所有者权益的利得和损失（即其他综合收益）v利润表的结构利润表的结构营业利润=营业收入
7、营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动损益投资收益利润总额=营业利润+营业外收入营业外支出净利润=利润总额-所得税费用 综合收益总额=净利润+其他综合收益 v利润表的局限性利润表的局限性（1）利润表中没有包括未实现利润和已实现利润未摊销费用；（结合报表附注分析）（2）利润表信息没有反映物价变动的影响；（3）因原材料计价的原因，销售成本没有反映实际价值。v对核心利润形成过程的分析v对利润结构的质量分析v对利润结果的分析第第2节节 利润质量分析利润质量分析收入的确认及其特点u收入的确认标准：1、与商品所有权有关的风险和报酬已经转移给买方；2、企业不再在所有权的意义上
8、对所售商品实施控制；3、商品的成本可以可靠地进行计量；4、收入能够收回。收入的特点：1、从企业的日常经营活动中产生，而不是由偶尔发生的经济交易或事项中产生；2、可能表现为企业资产的增加，也可能表现为企业负债的减少；3、收入能导致企业所有者权益的增加；4、只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收的款项。（一）营业收入的质量分析：（一）营业收入的质量分析：（一）营业收入的质量分析：（一）营业收入的质量分析：（预测收入的持久性）v 卖什么v 卖给谁v 靠什么v 关联方交易v占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点v体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势分析v占总收入比重占
9、总收入比重降低幅度较大降低幅度较大的业务可能是企业正在缩减规模的项目。的业务可能是企业正在缩减规模的项目。v占总收入比重大的地区占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增是企业过去业绩的主要地区增长点；长点；v占总收入比重增长幅度较大占总收入比重增长幅度较大的地区可能是企业目前着力开拓的的地区可能是企业目前着力开拓的市场；市场；v占总收入比重降低幅度较大占总收入比重降低幅度较大的地区可能是企业正在退出的市场的地区可能是企业正在退出的市场或者是企业在此地区的竞争力有所降低或者是企业在此地区的竞争力有所降低v不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好；不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不
10、同的偏好；v不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展。展。2、营业收入的地区构成分析收入的地区构成分析关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下方面的非市场化因素：交易价格交易的实现时间交易量 3 3、与关与关联方交易状况：方交易状况：v市场化运作状况：市场运作越不规范，企业营业收入的发展前景越不确定。4、部、部门或地区行政手段或地区行政手段对企企业业务收入的收入的贡献献v营业利润与非营业利润（投资收益、处置固定资产收益等）v经常业务利润和偶然利润（一次性收入）v内部利润和外部利润（政府补贴、税收优惠或接受捐赠）v资产利润与杠杆利润（资产利
11、润率高于借款利率的部分）5、与收入相关的一些比例关系v注意：v出于各种原因，企业的管理层有使其对外披露的报表出于各种原因，企业的管理层有使其对外披露的报表利润低于或高于其实际利润的动力。为了达到调整利利润低于或高于其实际利润的动力。为了达到调整利润的目的，一些企业可能会对润的目的，一些企业可能会对收入的入账时间收入的入账时间进行人进行人为操纵。为操纵。v注意：（收入入账时间的调整收入入账时间的调整）（1）提前确认收入）提前确认收入粉饰企业经营成果，提供虚假的财务指粉饰企业经营成果，提供虚假的财务指标；标；（2）推迟确认收入）推迟确认收入掩藏一部分收入，留待以后会计期间企掩藏一部分收入，留待以后
12、会计期间企业效益不佳时，以此业效益不佳时，以此“平衡利润平衡利润”；或者或者“漏税漏税”；（3）先确认收入，达到目的后，再进行）先确认收入，达到目的后，再进行“销售退回销售退回”，玩，玩“数数字游戏字游戏”。(二)营业成本v不同类型的企业，营业成本有不同的不同类型的企业，营业成本有不同的表现形式表现形式：制造业制造业/工业企业工业企业已售产品的生产成本；已售产品的生产成本；商品流通企业商品流通企业已销商品的进货成本。已销商品的进货成本。v营业成本降低和提高的影响因素：营业成本降低和提高的影响因素：可控因素：在一定的市场价格水平条件下，企业可以通过可控因素：在一定的市场价格水平条件下，企业可以通
13、过选择供货渠道、采购批量等来控制成本水平选择供货渠道、采购批量等来控制成本水平 。不可控因素：市场价格水平的波动。（商品套期保值）不可控因素：市场价格水平的波动。（商品套期保值）v营业成本的降低和提高的质量评价，应结合多种因素来进营业成本的降低和提高的质量评价，应结合多种因素来进行。行。案例分析1：复星医药2011年营业收入、营业成本分析v上海复星医药上海复星医药(集团集团)股份有限公司是一家投资控股型公司，股份有限公司是一家投资控股型公司，通过其附属公司和联营企业经营药品生产及药品批发、零售通过其附属公司和联营企业经营药品生产及药品批发、零售业务。公司已经取得肝病药物、妇科药物、糖尿病药物、
14、临业务。公司已经取得肝病药物、妇科药物、糖尿病药物、临床诊断产品、口腔治疗机等细分市场领先地位。公司持有床诊断产品、口腔治疗机等细分市场领先地位。公司持有49%股份的国药控股是国内最大的药品分销企业，拥有唯一股份的国药控股是国内最大的药品分销企业，拥有唯一的全国性的全国性 分销网络，在全国市场份额第一。此外，公司还拥分销网络，在全国市场份额第一。此外，公司还拥有金象大药房、复星大药房、国大药房、上海药房等药品零有金象大药房、复星大药房、国大药房、上海药房等药品零售品牌。公司旗下桂林制药已成为了中国青蒿产业基地，生售品牌。公司旗下桂林制药已成为了中国青蒿产业基地，生产的青蒿琥酯片不仅国内唯一，而
15、且还通过了世界卫生组织产的青蒿琥酯片不仅国内唯一，而且还通过了世界卫生组织的认证，并成为国内首家世界卫生组织直接供应商。的认证，并成为国内首家世界卫生组织直接供应商。v综上分析可知，复星医药综上分析可知，复星医药2011年中期的主营业务主要集中于年中期的主营业务主要集中于医药工业医药工业57.16%，西药类药品，西药类药品53.72%,上海地区上海地区27.12%。v报告期内，公司实现营业收入报告期内，公司实现营业收入310,250.71万元，较万元，较2010年同年同期增长期增长41.35%，公司营业收入的增长主要是由于报告期内核，公司营业收入的增长主要是由于报告期内核心制药企业重庆药友、江
16、苏万邦、湖北新生源、桂林南药等心制药企业重庆药友、江苏万邦、湖北新生源、桂林南药等业务快速增长以及合并范围的变化所致。业务快速增长以及合并范围的变化所致。v（1）主营业务分行业、分产品情况表）主营业务分行业、分产品情况表v 单位单位:万元万元 币种币种:人民币人民币v 分行业或分产品分行业或分产品 主营业务收入主营业务收入 主营业务成本主营业务成本 主营业务利润率（主营业务利润率（%）v v分行业分行业v 医药工业医药工业 177,330.74 99,142.32 44.09v 医药商业医药商业 72,343.42 64,763.74 10.48v v分产品分产品v 中药中药 10,656.2
17、9 5,133.38 51.83v 西药西药 166,674.44 94,008.94 43.60v接上表：接上表：v 分行业或分行业或 主营业务主营业务 主营业务主营业务 主营业务主营业务v 分产品分产品 收入比上收入比上 成本比上成本比上 利润率比利润率比v 年增减（年增减（%）年增减（）年增减（%）上年增减（）上年增减（%）v v分行业分行业v 医药工业医药工业 28.73 24.72 1.80v 医药商业医药商业 34.71 32.16 1.73v v 分产品分产品v 中药中药 69.59 32.88 13.31v 西药西药 26.78 24.30 1.13v v注：医药商业的收入、成
18、本大幅增长主要系合并报表范围注：医药商业的收入、成本大幅增长主要系合并报表范围新增新增医药商业企业金象大药房医药商业企业金象大药房所致；所致；v 中药的收入、成本大幅增长主要系公司加强中药产品营中药的收入、成本大幅增长主要系公司加强中药产品营销，报告期内摩罗丹和复方芦荟胶囊销售增长所致。销，报告期内摩罗丹和复方芦荟胶囊销售增长所致。v 其中，报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产其中，报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额品和提供劳务的关联交易总金额247.14万元。万元。v（2）主营业务分地区情况表）主营业务分地区情况表v 单位单位:万元万元 币种币种:人
19、民币人民币v 地区地区 主营业务收入主营业务收入 主营业务收入比上年增减（主营业务收入比上年增减（%）v 国内国内v 上海地区上海地区 84,128.1535.95v 重庆地区重庆地区 38,468.496.98v 湖北地区湖北地区 20,201.9032.60v 广西地区广西地区 10,348.3935.24v 江苏地区江苏地区 40,191.075.92v 浙江地区浙江地区 11,790.57-4.76v 四川地区四川地区 10,430.6335.25v 沈阳地区沈阳地区 10,241.97-v 北京地区北京地区 37,013.13-v 深圳地区深圳地区 2,150.88-v 国外国外 4
20、1,404.988.69v v注：湖北、广西、四川地区的主营业务收入增长注：湖北、广西、四川地区的主营业务收入增长主要系核心企业湖北新生源、桂林南药、重庆药主要系核心企业湖北新生源、桂林南药、重庆药友等业务增长所致；友等业务增长所致；v 沈阳、北京、深圳地区的主营业务收入增长主沈阳、北京、深圳地区的主营业务收入增长主要系新投资控股企业沈阳红旗、金象大药房、亚要系新投资控股企业沈阳红旗、金象大药房、亚能生物的业务贡献所致。能生物的业务贡献所致。(三三)销售费用销售费用销售费用一般构成：v与销售活动相关的支出（运输费、装卸费、销售佣金、展览费等）v营销人员薪酬v开拓市场的费用（广告费）在业务发展的
21、条件下，企业的销售费用一般不应当降低，片在业务发展的条件下，企业的销售费用一般不应当降低，片面追求在一定时期的销售费用降低，有可能对企业的长期发面追求在一定时期的销售费用降低，有可能对企业的长期发展不利，也可能影响销售人员的积极性。展不利，也可能影响销售人员的积极性。七匹狼的广告费v七匹狼七匹狼2008年广告费和宣传费支出共计年广告费和宣传费支出共计1.17亿元，占亿元，占当年销售收入的当年销售收入的7.1%，与其固定资产净值相差无几。，与其固定资产净值相差无几。v广告和宣传毕竟是企业品牌建设中最重要的支出。如广告和宣传毕竟是企业品牌建设中最重要的支出。如果考虑到若干年持续广告支出的累积，显然
22、七匹狼的果考虑到若干年持续广告支出的累积，显然七匹狼的品牌资产品牌资产将成为其最重要的长期资产。将成为其最重要的长期资产。v从资产负债表来看，七匹狼（从资产负债表来看，七匹狼（002029）是典型的轻资产公司，）是典型的轻资产公司，2008年末公司总资产约年末公司总资产约17.7亿元，其中非流动资产亿元，其中非流动资产5.2亿元，亿元，剔除剔除2.4亿元的投资性房地产，其营业性的长期资产仅为亿元的投资性房地产，其营业性的长期资产仅为2.8亿亿元，主要为元，主要为1.2亿元的固定资产和亿元的固定资产和1.1亿元的长期待摊费用。亿元的长期待摊费用。v由于由于生产外包生产外包并并依靠渠道商进行终端销
23、售依靠渠道商进行终端销售，企业自身的确没，企业自身的确没有太多长期资产的投入需求。但企业所拥有的一项非常重要有太多长期资产的投入需求。但企业所拥有的一项非常重要的资产，即的资产，即品牌品牌，却无法在资产负债表上得到丝毫反映。却无法在资产负债表上得到丝毫反映。v 由于谨慎性要求，在现有会计制度下，企业在由于谨慎性要求，在现有会计制度下，企业在广告和广告和宣传方面宣传方面的支出均作为销售费用在当年损益表中全额的支出均作为销售费用在当年损益表中全额处理，因此扩大广告宣传的结果将是企业处理，因此扩大广告宣传的结果将是企业资产和收益资产和收益的双双下降。的双双下降。(四四)管理费用管理费用v主要项目主要
24、项目：工资和福利费、折旧费、工会经费、职工教育经费、业务招工资和福利费、折旧费、工会经费、职工教育经费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转让费、无形资产摊销、咨询费、诉讼费、开办费摊销、坏账让费、无形资产摊销、咨询费、诉讼费、开办费摊销、坏账损失、公司经费、劳动保险费、待业保险费、董事会会费等损失、公司经费、劳动保险费、待业保险费、董事会会费等(四四)管理费用管理费用v折旧费、摊销费等是企业以前各个会计期间已经支出等是企业以前各个会计期间已经支出的费用，不存在控制其支出规模的问题。对这类费用的费用，不存在控制其支出规模
25、的问题。对这类费用的处理更多地受企业会计政策的影响。的处理更多地受企业会计政策的影响。v业务招待费、研究费用、董事会会费、职工教育经费、涉外费、租赁费、咨询费、审计费、诉讼费、修理费、管理人员工资及福利费等费用的控制或降低对企业的等费用的控制或降低对企业的长期发展不利，并且可能会影响相关员工的积极性。长期发展不利，并且可能会影响相关员工的积极性。（五）财务费用（五）财务费用构成构成：生产经营期间发生的利息净支出：生产经营期间发生的利息净支出(减利息收入减利息收入)，汇兑净损失，金融机构手续费以及筹资发生的其他财汇兑净损失，金融机构手续费以及筹资发生的其他财务费用等。务费用等。1、经营期间发生的
26、、经营期间发生的贷款利息支出贷款利息支出构成了企业财务费用构成了企业财务费用的主体的主体。利息收入和汇兑损益有时也会对财务费用产生较大的影响。利息收入和汇兑损益有时也会对财务费用产生较大的影响。汇兑损益v在在2006年年A股公司的中报披露中，巨额汇兑损益频频股公司的中报披露中，巨额汇兑损益频频出现，汇兑损益对公司利润产生了巨大影响。以中国出现，汇兑损益对公司利润产生了巨大影响。以中国国航为例，上半年实现净利润为国航为例，上半年实现净利润为1.47亿元，当期汇兑亿元，当期汇兑收益收益2.06亿元，扣除汇兑收益及其对所得税的影响，亿元，扣除汇兑收益及其对所得税的影响，当期的利润将不到当期的利润将不
27、到900万元。万元。v 2006年具有大量出口业务的美的电器（年具有大量出口业务的美的电器（000527）、）、格力电器（格力电器（000651）等都出现了较大的汇兑损失）等都出现了较大的汇兑损失。原因：v2006年在年在不考虑金融类公司不考虑金融类公司的条件下，的条件下，南方航空、东方航空和中国国航分别占据了南方航空、东方航空和中国国航分别占据了汇兑收益汇兑收益的前三位，的前三位，主主要来源于要来源于大量的外币借款大量的外币借款以及以及以外币核算的融资租赁项目以外币核算的融资租赁项目，因为其主，因为其主要固定资产飞机的制造商均为国外企业。要固定资产飞机的制造商均为国外企业。G振华、振华、G包
28、钢和包钢和G长安则占据了长安则占据了汇兑损失汇兑损失的前三位的前三位。由于海外市场由于海外市场在产品销售中具有重要地位，在产品销售中具有重要地位，G振华存在大量的以外币核算的资产，振华存在大量的以外币核算的资产，如如应收账款应收账款，因此而成为汇兑损失的大户。类似的原因也使，因此而成为汇兑损失的大户。类似的原因也使日用电器日用电器制造行业制造行业的格力、美的、科龙的汇兑损失名列的格力、美的、科龙的汇兑损失名列10名以内。名以内。v按照企业会计准则：汇兑损益是指外币货币性项目，按照企业会计准则：汇兑损益是指外币货币性项目，因资产负债表日即期汇率与初始确认时或前一资产负因资产负债表日即期汇率与初始
29、确认时或前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差异。债表日即期汇率不同而产生的汇兑差异。v 关于汇兑损益的三个条件：关于汇兑损益的三个条件：第一，人民币汇率发生变化；第一，人民币汇率发生变化；其次，货币性资产负债项目，如借款、应收应付款、现金其次，货币性资产负债项目，如借款、应收应付款、现金等；等；最后，这些资产负债类项目是以外币来核算的。最后，这些资产负债类项目是以外币来核算的。汇兑损益：真金还是泡沫？v汇兑损益的实质就是对公司资产的一次汇兑损益的实质就是对公司资产的一次重新估值重新估值。虽。虽然这种收益或者损失可能并没有立刻实现，但毫无疑然这种收益或者损失可能并没有立刻实现，但毫无疑问它
30、是货真价实的，因为它将对公司未来的现金流量问它是货真价实的，因为它将对公司未来的现金流量产生实质性的影响。产生实质性的影响。v但是，汇兑损益也并非公司自身的经营绩效，这完全但是，汇兑损益也并非公司自身的经营绩效，这完全是由是由外界环境的变化外界环境的变化导致的。导致的。注意：v汇兑损益只是展示了汇率变动对企业影响的一个方面，即对汇兑损益只是展示了汇率变动对企业影响的一个方面，即对资产负债资产负债的影响，而不能体现汇率变化对的影响，而不能体现汇率变化对销售收入销售收入等公司收等公司收益指标的影响。益指标的影响。例如：例如：v对于国航来说，人民币升值将导致国航的国际航线和国外航对于国航来说，人民币
31、升值将导致国航的国际航线和国外航空公司的竞争力减弱，这种影响可能体现为客座率或者机票空公司的竞争力减弱，这种影响可能体现为客座率或者机票价格的下降，但并不表现为汇兑损益。价格的下降，但并不表现为汇兑损益。v对对G振华来说，其公告中声称已经通过提高产品销售价格来弥振华来说，其公告中声称已经通过提高产品销售价格来弥补汇兑损失对公司的影响，补汇兑损失对公司的影响，这将表现为销售收入的提高，而这将表现为销售收入的提高，而在会计报表中汇兑损失的数额并不因此而减少。在会计报表中汇兑损失的数额并不因此而减少。2、贷款利息支出分析、贷款利息支出分析v企业贷款利息水平的高低，主要取决于三个因素：企业贷款利息水平
32、的高低，主要取决于三个因素：贷款规模：如果因贷款规模降低而导致财务费用下降，贷款规模：如果因贷款规模降低而导致财务费用下降，企业会因此而改善盈利能力。但是企业可能会因贷款企业会因此而改善盈利能力。但是企业可能会因贷款规模的降低而限制了发展。规模的降低而限制了发展。v贷款利率贷款利率&贷款期限（贷款期限对企业财务费用的影贷款期限（贷款期限对企业财务费用的影响，也主要体现在利率因素上。）响，也主要体现在利率因素上。）贷款利率的影响因素中，既有贷款利率的影响因素中，既有不可控制不可控制的因素，也有的因素，也有可可以控制以控制的因素。的因素。当企业的财务费用由于受贷款利率的影响而发生较大的当企业的财务
33、费用由于受贷款利率的影响而发生较大的变化时，分析人员需要甄别引起贷款利率变化的主要因变化时，分析人员需要甄别引起贷款利率变化的主要因素什么，还应进一步探究这些因素的变化是否暗示了企素什么，还应进一步探究这些因素的变化是否暗示了企业的财务状况的改变。业的财务状况的改变。(六六)企业对核心利润形成过程操纵的可能手段企业对核心利润形成过程操纵的可能手段v企业对利润形成过程的操纵，是指企业对利润实现时间、企业对利润形成过程的操纵，是指企业对利润实现时间、利润规模的人为调节。利润规模的人为调节。v利润操纵的手段利润操纵的手段:(1)调节资产转化为费用的时间调节资产转化为费用的时间 (2)通过与关联方交易
34、，用高于市场的价格将产成品出售通过与关联方交易，用高于市场的价格将产成品出售给关联方，以低于市场的价格从关联方购入所需生产经给关联方，以低于市场的价格从关联方购入所需生产经营要素；营要素；(3)对那些应计费用推迟入账；对那些应计费用推迟入账；(4)对收入的入账时间进行认为操纵等。对收入的入账时间进行认为操纵等。v费用的管理重点是否就在于对费用的控制？【讨论】v 费用的另一种分类方式：费用的另一种分类方式：v基本不能降低的固定部分：折旧、维持企业形象的基本支出v与企业业务量成比例的变动费用v与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费 （一）企业利润表自身的结构所包含的质量信息（二）
35、企业利润的结构与相应的现金流量结构之间的对应关系（三）企业利润结构与资产结构之间的对应关系二、二、对利利润结构的构的质量分析量分析（一）企业利润表自身的结构所包含的质量信息1、关注毛利率走势 毛利=营业收入-营业成本 毛利率=毛利/营业收入较高的毛利率所包含的质量信息：较高的毛利率所包含的质量信息：企业所从事的产品经营活动具有企业所从事的产品经营活动具有垄断地位垄断地位关注关注垄断地位的持久性。垄断地位的持久性。企业所从事的产品经营活动由于各种原因具有较强企业所从事的产品经营活动由于各种原因具有较强的的核心竞争力核心竞争力，拥有比同业较高的毛利率，拥有比同业较高的毛利率关注关注保持长期核心竞争
36、力的能力。保持长期核心竞争力的能力。（一）企业利润表自身的结构所包含的质量信息1、关注毛利率走势企业所从事的产品经营活动由于企业所从事的产品经营活动由于行业周期性波动原行业周期性波动原因而出现暂时性走高因而出现暂时性走高关注其从事行业的周期变关注其从事行业的周期变化规律。化规律。企业产品企业产品产大于销产大于销，导致存货积压而引起毛利率提，导致存货积压而引起毛利率提高高关注企业的产品生产决策是否基于市场需求，关注企业的产品生产决策是否基于市场需求，还是纯粹的决策失误。还是纯粹的决策失误。(积压存货分摊固定费用，积压存货分摊固定费用，降低当期单位销售成本降低当期单位销售成本)企业会计处理不当，企
37、业会计处理不当，故意调高故意调高毛利率毛利率关注注册关注注册会计师出具的审计报告的意见类型与措辞。会计师出具的审计报告的意见类型与措辞。v较低的毛利率所包含的质量信息：较低的毛利率所包含的质量信息：v产品到达衰退期。此时，全行业的毛利率下降产品到达衰退期。此时，全行业的毛利率下降关注企业在产品转型、产品开发等状况，分关注企业在产品转型、产品开发等状况，分析企业未来的盈利模式；析企业未来的盈利模式；v企业产品的品牌、质量、成本和价格等在市场企业产品的品牌、质量、成本和价格等在市场上没有竞争力上没有竞争力关注企业的核心竞争力，有无关注企业的核心竞争力，有无发展前景；发展前景；v企业会计处理不当，故
38、意调低毛利率企业会计处理不当，故意调低毛利率关注关注注册会计师出具的审计报告的意见类型与措辞。注册会计师出具的审计报告的意见类型与措辞。华菱钢铁的毛利率分析该行业的毛利率为该行业的毛利率为9.42%，华菱钢铁的销售毛利率仅为，华菱钢铁的销售毛利率仅为4.69%，排名为钢铁行业，排名为钢铁行业的的31位，仅高于三钢闽光位，仅高于三钢闽光4.55%32安泰集团安泰集团4.40%33莱钢股份莱钢股份3.93%34韶钢松山韶钢松山3.91%35马钢股份马钢股份3.56%36首钢股份首钢股份0.43%37广广钢股份钢股份 -1.6238 v分析分析：1.1.从产品的生命周期来看，目前钢铁行业处于从产品的
39、生命周期来看，目前钢铁行业处于成熟阶段成熟阶段，其进入壁，其进入壁垒低，退出壁垒高，易引起激烈的竞争，故垒低，退出壁垒高，易引起激烈的竞争，故行业毛利率普遍偏低行业毛利率普遍偏低。2.2.企业产品核心竞争力分析：铁矿石价格在企业产品核心竞争力分析：铁矿石价格在20112011年一直处于涨势，年一直处于涨势，近期受需求影响，铁矿石价格冲高回落，近期受需求影响，铁矿石价格冲高回落，9 9月中旬月中旬-10-10月间出现暴月间出现暴跌，因此，华菱钢铁上半年度的铁矿石成本较高，而受目前钢材跌，因此，华菱钢铁上半年度的铁矿石成本较高，而受目前钢材供大于求的市场状况，钢材产品价格上升空间不大，严重影响毛供
40、大于求的市场状况，钢材产品价格上升空间不大，严重影响毛利；利；公司主营钢坯、无缝钢管、线材、螺纹钢、热轧超薄带钢卷、冷公司主营钢坯、无缝钢管、线材、螺纹钢、热轧超薄带钢卷、冷轧板卷、镀锌板、中小型材、热轧中板等轧板卷、镀锌板、中小型材、热轧中板等黑色金属产品黑色金属产品的生产与的生产与销售，兼营外商投资企业获准开展的相关附属产品。销售，兼营外商投资企业获准开展的相关附属产品。v分析分析：20112011年上半年，热轧板卷和棒材销售价格较去年同期上涨，导致毛利年上半年，热轧板卷和棒材销售价格较去年同期上涨，导致毛利率上升；率上升；冷轧板卷销售价格较去年略有上涨，但单位成本上升幅度较大，导致冷轧板
41、卷销售价格较去年略有上涨，但单位成本上升幅度较大，导致毛利率下降。毛利率下降。但公司已具有的国内外先进装备水平的宽厚板、冷但公司已具有的国内外先进装备水平的宽厚板、冷/热轧板、无缝钢热轧板、无缝钢管等系列产品生产线，且贴近销售市场等优势，加上今年公司着手管等系列产品生产线，且贴近销售市场等优势，加上今年公司着手通过公司管理和技术创新，改善生产经营状况，公司未来的盈利能通过公司管理和技术创新，改善生产经营状况，公司未来的盈利能力可得到改观。力可得到改观。3.3.企业去年处于巨亏状态，今年着手改善经营业绩，故不存在故意调企业去年处于巨亏状态，今年着手改善经营业绩，故不存在故意调低毛利率的倾向。低毛
42、利率的倾向。2、销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量（1）销售费用）销售费用&销售费用率的变化：销售费用率的变化：销售费用销售费用/营业收入营业收入 企业的产品结构、销售规模、企业的产品结构、销售规模、营销策略等方面变化不大时，销售费用规模变化不会太营销策略等方面变化不大时，销售费用规模变化不会太大。因为大。因为变动性销售费用变动性销售费用随业务量的增长而增长，随业务量的增长而增长，固定固定性销售费用性销售费用则不会有太大变化。则不会有太大变化。销售费用的巨额变化大多是企业进行会计调整的结销售费用的巨额变化大多是企业进行会计调整的结果，关注审计报告。果，关注审
43、计报告。v销售费用率反映了销售费用率反映了销售费用的有效性销售费用的有效性。行业竞争越激烈，企业的销售费用越高。行业竞争越激烈，企业的销售费用越高。v（2）管理费用管理费用&管理费用率（管理费用管理费用率（管理费用/营业收入）营业收入）v企业的组织结构、管理风格、管理手段、业务规模等企业的组织结构、管理风格、管理手段、业务规模等方面变化不大时，管理费用规模变化不会太大。因为方面变化不大时，管理费用规模变化不会太大。因为变动性管理费用变动性管理费用随业务量的增长而增长，随业务量的增长而增长，固定性管理固定性管理费用费用则不会有太大变化。则不会有太大变化。v管理费用的巨变，同样应重点关注审计报告。
44、管理费用的巨变，同样应重点关注审计报告。v管理费用率反映了管理费用率反映了管理费用的有效性管理费用的有效性v审计报告审计报告v 标准审计报告标准审计报告v 带强调段的标准审计报告带强调段的标准审计报告v 非标准审计报告非标准审计报告 保留意见保留意见（审计证据获取充分，错报影响重大，但不具有广泛性）（审计证据获取充分，错报影响重大，但不具有广泛性）否定意见否定意见（审计证据获取不充分，错报影响重大，不具有广泛性）（审计证据获取不充分，错报影响重大，不具有广泛性）无法表示意见无法表示意见（审计证据获取不充分，认为未发现的错报对财务报表影响（审计证据获取不充分，认为未发现的错报对财务报表影响重大且
45、具有广泛性）重大且具有广泛性）v（3）财务费用）财务费用/财务费用率财务费用率v与贷款规模、贷款利率、贷款环境相关，财务费用的规模反与贷款规模、贷款利率、贷款环境相关，财务费用的规模反映了企业的理财状况。映了企业的理财状况。v当企业的贷款主要用于补充流动资金和拓展经营活动时，财当企业的贷款主要用于补充流动资金和拓展经营活动时，财务费用率也可以说明企业的产品务费用率也可以说明企业的产品经营活动对贷款使用的有效经营活动对贷款使用的有效性性。v(4)核心利润与核心利润率的变化核心利润与核心利润率的变化 在在自身经营为主自身经营为主的企业，核心利润应该成为企业一定时期的企业，核心利润应该成为企业一定时
46、期财务业绩的主体。故核心利润在年度间的变化可考察企业基财务业绩的主体。故核心利润在年度间的变化可考察企业基本业绩的历史变化趋势，还可分析未来业绩的走势。本业绩的历史变化趋势，还可分析未来业绩的走势。特别关注企业的核心利润年度间的非经营性变化特别关注企业的核心利润年度间的非经营性变化(即会计即会计调整导致的变化调整导致的变化)。核心利润率核心利润率(核心利润核心利润/营业收入营业收入)是企业经营活动基本是企业经营活动基本盈利能力的表现，结合目标核心利润率、历史同期核心利润盈利能力的表现，结合目标核心利润率、历史同期核心利润率以及特定企业的核心利润率来评价企业的基本盈利能力。率以及特定企业的核心利
47、润率来评价企业的基本盈利能力。3、注意核心利润与投资收益的互补性变化v该变化主要指在核心利润较高的年份，投资收益往往较低，而该变化主要指在核心利润较高的年份，投资收益往往较低，而在核心利润较低、企业实现目标利润总额和净利润的压力较大在核心利润较低、企业实现目标利润总额和净利润的压力较大的年份，投资收益则有较大表现，帮助企业扭亏为盈或继续保的年份，投资收益则有较大表现，帮助企业扭亏为盈或继续保持盈利形象。持盈利形象。核心利润与投资收益的核心利润与投资收益的互补性变化互补性变化的原因的原因：企业通过企业通过预防性投资组合的调整预防性投资组合的调整，投资收益的数量变化是，投资收益的数量变化是投资组合
48、变化的正常反应。投资组合变化的正常反应。(2)(2)在投资组合没有重大调整的情况下在投资组合没有重大调整的情况下，企业原有的对外投资，企业原有的对外投资出现较高利润，出现较高利润，投资收益的数量变化是投资收益的数量变化是投资内在质量变化的正投资内在质量变化的正常反应。常反应。(3)(3)在企业投资组合没有重大调整、投资结构的盈利能力没有在企业投资组合没有重大调整、投资结构的盈利能力没有根本性变化的情况下，投资收益的数量变化仅仅是企业对投资根本性变化的情况下，投资收益的数量变化仅仅是企业对投资进行了不恰当会计处理的反应。（投资收益、资产减值准备）进行了不恰当会计处理的反应。（投资收益、资产减值准
49、备）4.小项目对利润的影响程度v小项目指利润表中那些在正常经营条件下难以成为企业利润小项目指利润表中那些在正常经营条件下难以成为企业利润贡献主体的项目，如贡献主体的项目，如公允价值变动损益、非流动资产处置损公允价值变动损益、非流动资产处置损益以及补贴收入益以及补贴收入等。等。v重点关注上市公司在企业扭亏为盈或保持盈利势头的关键年重点关注上市公司在企业扭亏为盈或保持盈利势头的关键年份，以上小项目对利润总额份，以上小项目对利润总额/净利润的贡献。（可持续性）净利润的贡献。（可持续性）营业外收入营业外支出5、关于资产减值损失(1)(1)资产减值损失的确认，本质上属于会计估计问题。关注企资产减值损失的
50、确认，本质上属于会计估计问题。关注企业利用对其估计来调节盈利或亏损的情况。业利用对其估计来调节盈利或亏损的情况。(2)(2)恰当确认的资产减值损失，在一定程度上反映了企业的管恰当确认的资产减值损失，在一定程度上反映了企业的管理质量。理质量。5、关于资产减值损失 经常出现高规模资产减值准备的企业，如果其确认恰当，经常出现高规模资产减值准备的企业，如果其确认恰当，则在其管理过程中一定存在某些方面的问题，如债券管理、则在其管理过程中一定存在某些方面的问题，如债券管理、存货管理、固定资产管理和投资管理等项目的减值准备，存货管理、固定资产管理和投资管理等项目的减值准备，可能意味着企业在上述方面的管理质量