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1、Lecture 2 财务报表分析财务报表分析Whats Wrong with Accounting Information?2023/1/4Yixia Wang2CM,HUST内容提要内容提要l主要的财务会计报表l财务报表分析：标准化财务报表（基期比较分析和百分比财务报表）、财务比率、杜邦分析l盈余质量l对应章节：第2章，第3章2023/1/4Yixia Wang3CM,HUST主要的财务报表主要的财务报表lBalance Sheet（资产负债表）（资产负债表）lStatement of Income（利润表）（利润表）lStatement of Cash Flows（现金流量表）（现金流量表
2、）2023/1/4Yixia Wang4CM,HUST资产负债表资产负债表（Balance Sheet）l在某一特定日期，企业在某一特定日期，企业所拥有的资产，以及负所拥有的资产，以及负债和权益的构成债和权益的构成（快照快照）u总资产总资产 负债负债 +股东权益股东权益u资金的来源资金的来源 资资金的使用金的使用流动资产流动资产固定资产固定资产无形资产无形资产股东权益股东权益长期负债长期负债流动负债流动负债2023/1/4Yixia Wang5CM,HUST资产负债表主要项目资产负债表主要项目Current Assets：Cash（现金）（现金）Marketable securities（交易
3、性金融资产）（交易性金融资产）Notes Receivable（应收票据）（应收票据）Accounts Receivable（应收账款）（应收账款）Inventory（存货）（存货）Fixed Assets：Securities available for sale（可供出售的金融资产）（可供出售的金融资产）Investments on equity(长期股权投资）长期股权投资）Investments on real assets(land)投资性房地产投资性房地产Property,plant and equipment（固定资产（固定资产）Shareholders EquityCommon
4、Stock（普通股股本）（普通股股本）Paid-in capital(资本公积资本公积)盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润Long-term debt长期借款长期借款应付债券应付债券Current Liabilities:Short-term debt（短期借款）（短期借款）Notes Payable(应付票据）应付票据）Accounts payable（应付账款）（应付账款）Retained earnings2023/1/4Yixia Wang6CM,HUST所有者权益（净资产）所有者权益（净资产）l股本：通常以面值1元/股计入，与公司的总股数相等。l资本公积金：发行溢价（即发行价格高于面
5、值的部分）、评估增值、捐赠等。资本公积可用于转增股本。l盈余公积金：是指企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金。分为法定公积金（税后利润的10%提取）、任意公积金和公益金。盈余公积可用于弥补亏损和转增股本。l未分配利润2023/1/4Yixia Wang7CM,HUSTU.S.Composite Corporation Balance Sheetl资产负债表上的资产依据流动性来排列。20072006Current assets:Cash and equivalents$140$107 Accounts receivable294270 Inventories269280 Other5850
6、Total current assets$761$707 Fixed assets Property,plant and equipment$1,423$1,274 Less:accumulated depreciation(550)(460)Net property,plant and equipment873814Intangible assets and other245221Total fixed assets$1,118$1,035 Total assets$1,879$1,742 2023/1/4Yixia Wang9CM,HUST资产负债表分析需注意资产负债表分析需注意l短期的流
7、动性短期的流动性(Liquidity）:u 流动性是指资产以较快的速度、较低的损失转变为现金的能力。流动性是指资产以较快的速度、较低的损失转变为现金的能力。资产的流动性越强，公司能越迅速将其变现用以偿还公司的短期资产的流动性越强，公司能越迅速将其变现用以偿还公司的短期负债。负债。u 但是，资产的流动性越强，其收益越低但是，资产的流动性越强，其收益越低.l债务和权益的比重：体现企业的长期偿债能力债务和权益的比重：体现企业的长期偿债能力l市场价值和成本：市场价值和成本：u资产的账面价值资产的账面价值 资产的市场价值资产的市场价值 2023/1/4Yixia Wang10CM,HUST损益表损益表（
8、Statement of Income）l衡量企业在一衡量企业在一段时期内的业绩。段时期内的业绩。(录像）录像）收入收入-费用费用=利润利润2023/1/4Yixia Wang11CM,HUST损益表主要项目损益表主要项目（In North America）产产品品销销售收入售收入减减:产产品品销销售成本售成本主主营业务营业务利利润润销销售、一般售、一般费费用及管理用及管理费费用用营业营业利利润润投投资资收益收益营业营业外收支外收支息税前利息税前利润润 (EBIT)(EBIT)利息利息费费用用 税前利税前利润润 (EBT)(EBT)所得税所得税费费用用净净利利润润2023/1/4Yixia W
9、ang12CM,HUST损益表主要项目损益表主要项目（In China）主主营业务营业务收入收入减减:产产品品销销售成本售成本主主营业务营业务利利润润销销售售费费用用管理管理费费用用财务费财务费用用投投资资收益（公允价收益（公允价值变动值变动收益、投收益、投资资收益）收益）营业营业利利润润营业营业外收支外收支所得税所得税费费用用净净利利润润2023/1/4Yixia Wang13CM,HUSTU.S.C.C.Income StatementTotal operating revenues$2,262 Cost of goods sold1,655 Selling,general,and adm
10、inistrative expenses327 Depreciation90 Operating income$190 Other income29 Earnings before interest and taxes$219 Interest expense49 Pretax income$170 Taxes84 Current:$71 Deferred:$13Net income$86 Addition to retained earnings43 Dividends43 The operations section of the income statement reports the
11、firms revenues and expenses from principal operations.2023/1/4Yixia Wang14CM,HUST损益表分析需注意损益表分析需注意lGAAP(General Accepted Accounting Principles，公认会计准则)：权责发生制、配比原则l非现金项目(如折旧、递延税款)u折旧是非现金支出，折旧是依据会计的配比原则将资产一次性支出的成本分摊至各期，但是，实际的现金流发生在资产购置时的一次性流出，后期计提折旧没有真实的现金流出。u递延税款：由于会计利润（决定所得税费用）和税法（决定实际缴纳的税金）规定的实际应纳税所得
12、之间的差异而引起。l时间和成本：u产品成本（生产成本，如直接材料费用，直接人工工资和直接制造费用）u期间费用（分配到某一期间的费用，包括销售费用、管理费用等）2023/1/4Yixia Wang15CM,HUST会计现金流量表会计现金流量表（Statement of Cash Flows）l一段期间内，企业的现金来源和使用状况。u经营活动产生的现金流：企业生产经营活动所产生的现金流，如销售商品和提供劳务得到的现金流u投资活动产生的现金流：如购买固定资产、处置固定资产得到的现金流u融资活动产生的现金流：如发行股票或债券筹资、支付股利、偿还债务、股票回购等融资活动产生的现金流（但是利息支出不在此列
13、，利息支出归属到了经营活动产生的现金流）2023/1/4Yixia Wang16CM,HUSTl现金流量表的现金流量表的“妙用妙用”经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量造血功能造血功能抽血功能抽血功能输血功能输血功能现金流量表需注意现金流量表需注意2023/1/4Yixia Wang17CM,HUSTU.S.C.C.Cash Flow from OperationsStatement of Cash flowNet income$86 Depreciation90 Deferred taxes13C
14、hanges in accounts and liabilities Accounts receivable-24 Inventories11 Accounts payable16 Accrued expenses18 Other-8Total cash flows from operation$202 计算经营活动的现金流量，从净利润入手，加上非现金的支出（如折旧，递延税款），并调整流动资产和流动负债的变化。2023/1/4Yixia Wang18CM,HUSTU.S.C.C.Cash Flow from Investingu投资活动产生的现金流：如购买固定资产、处置固定资产得到的现金流Ac
15、quisition of fixed assetsSales of fixed assetsTotal Cash Flow from Investing Activities-$19825-$1732023/1/4Yixia Wang19CM,HUSTU.S.C.C.Cash Flow from Financing融资活动产生的现金流量。Retirement of debt(includes notes)Proceeds from long-term debt salesDividendsRepurchase of stockProceeds from new stock issueTotal
16、 Cash Flow from Financing-$73 86-43 43$4-6 Change in notes payable -32023/1/4Yixia Wang20CM,HUSTU.S.C.C.Statement of Cash Flows会计现金流量：经营活动+投资活动+融资活动。该现金流量解释了期初期末资产负债表上“现金”的变化。Change in Cash(on the balance sheet)=202-173+4=332023/1/4Yixia Wang21CM,HUST财务现金流量财务现金流量l会计报表中的现金流量表，体现了现金的变化，但是并没有表述出，公司的资产产
17、生了多少现金流，公司有多少可支配的现金流。l会计报表中的现金流量，将“利息支出”归为“经营活动”，实质，“利息支出”是融资活动产生的现金流量。l因此，财务上使用“财务现金流量”。2023/1/4Yixia Wang22CM,HUST财务现金流量财务现金流量l财务现金流量：也成为自由现金流（Free cash flow），体现公司资产产生的现金流。uCF(A)CF(B)+CF(S)uCF(A)：公司资产产生的现金流（自由现金流）：公司资产产生的现金流（自由现金流）uCF(B)：对债权人的现金流：对债权人的现金流uCF(S)：对股东的现金流：对股东的现金流2023/1/4Yixia Wang23C
18、M,HUST财务现金流量财务现金流量uCF(A)=经营性现金流 资本性支出 净营运资本的投资 经营性现金流量=EBIT+折旧-所得税资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧净营运资本投资=期末净营运资金-期初净营运资金uCF(B)=利息+到期债务的本金-新增的长期债务uCF(S)=股利+股票回购-新发行股票筹集的资金2023/1/4Yixia Wang24CM,HUSTU.S.C.C.Financial Cash FlowCash Flow of the FirmOperating cash flow$238 (Earnings before interest and taxes
19、plus depreciation minus taxes)Capital spending-173 (Acquisitions of fixed assets minus sales of fixed assets)Additions to net working capital-23 Total$42Cash Flow of Investors in the FirmDebt$36 (Interest plus retirement of debt minus long-term debt financing)Equity6 (Dividends plus repurchase of eq
20、uity minus new equity financing)Total$42经营性现金流经营性现金流:EBIT$219Depreciation$90Current Taxes-$71OCF$2382023/1/4Yixia Wang25CM,HUSTU.S.C.C.Financial Cash FlowCash Flow of the FirmOperating cash flow$238 (Earnings before interest and taxes plus depreciation minus taxes)Capital spending-173 (Acquisitions
21、of fixed assets minus sales of fixed assets)Additions to net working capital-23 Total$42Cash Flow of Investors in the FirmDebt$36 (Interest plus retirement of debt minus long-term debt financing)Equity6 (Dividends plus repurchase of equity minus new equity financing)Total$42资本支出：Purchase of fixed as
22、sets$198Sales of fixed assets-$25Capital Spending$1732023/1/4Yixia Wang26CM,HUSTU.S.C.C.Financial Cash FlowCash Flow of the FirmOperating cash flow$238 (Earnings before interest and taxes plus depreciation minus taxes)Capital spending-173 (Acquisitions of fixed assets minus sales of fixed assets)Add
23、itions to net working capital-23 Total$42Cash Flow of Investors in the FirmDebt$36 (Interest plus retirement of debt minus long-term debt financing)Equity6 (Dividends plus repurchase of equity minus new equity financing)Total$42NWC2007=$275 millionNWC2006=$252 million净营运资金增加了23.2023/1/4Yixia Wang27C
24、M,HUSTU.S.C.C.Financial Cash FlowCash Flow of the FirmOperating cash flow$238 (Earnings before interest and taxes plus depreciation minus taxes)Capital spending-173 (Acquisitions of fixed assets minus sales of fixed assets)Additions to net working capital-23 Total$42Cash Flow of Investors in the Fir
25、mDebt$36 (Interest plus retirement of debt minus long-term debt financing)Equity6 (Dividends plus repurchase of equity minus new equity financing)Total$42Cash Flow to CreditorsInterest$49Retirement of debt 73Debt service 122Proceeds from new debt sales -86Total$362023/1/4Yixia Wang28CM,HUSTU.S.C.C.F
26、inancial Cash FlowCash Flow of the FirmOperating cash flow$238 (Earnings before interest and taxes plus depreciation minus taxes)Capital spending-173 (Acquisitions of fixed assets minus sales of fixed assets)Additions to net working capital-23 Total$42Cash Flow of Investors in the FirmDebt$36 (Inter
27、est plus retirement of debt minus long-term debt financing)Equity6 (Dividends plus repurchase of equity minus new equity financing)Total$42Cash Flow to StockholdersDividends$43Repurchase of stock 6Cash to Stockholders 49Proceeds from new stock issue -43Total$62023/1/4Yixia Wang29CM,HUSTU.S.C.C.Finan
28、cial Cash FlowCash Flow of the FirmOperating cash flow$238 (Earnings before interest and taxes plus depreciation minus taxes)Capital spending-173 (Acquisitions of fixed assets minus sales of fixed assets)Additions to net working capital-23 Total$42Cash Flow of Investors in the FirmDebt$36 (Interest
29、plus retirement of debt minus long-term debt financing)Equity6 (Dividends plus repurchase of equity minus new equity financing)Total$42CF(A)CF(B)+CF(S)2023/1/4Yixia Wang30CM,HUST财务报表分析财务报表分析l目的：以公司财务报表为分析对象，通过各种目的：以公司财务报表为分析对象，通过各种分析方法，对公司的偿债能力，盈利能力，资分析方法，对公司的偿债能力，盈利能力，资产运作情况，财务要素的内部结构，市场价值产运作情况，财务要
30、素的内部结构，市场价值等作出全面分析，供公司内部管理人员和外部等作出全面分析，供公司内部管理人员和外部投资者及相关机构参考投资者及相关机构参考。l方法：方法：u标准化财务报表标准化财务报表u财务比率分析财务比率分析u杜邦恒等式杜邦恒等式等等2023/1/4Yixia Wang31CM,HUST标准化财务报表标准化财务报表l百分比财务报表百分比财务报表（纵向比较）（纵向比较）是指用百分比代替所有价值形态数值的规范化财是指用百分比代替所有价值形态数值的规范化财务报表，务报表，资产负债表资产负债表中用资产的百分比来表示；中用资产的百分比来表示；损益表损益表中用销售收入的百分比来表示。中用销售收入的百
31、分比来表示。l基期比较财务报表基期比较财务报表（横向比较）（横向比较）是指在选择一基准年份的基础上，计算目标年份是指在选择一基准年份的基础上，计算目标年份的各项与基准年份的同一指标的比值，并填入表的各项与基准年份的同一指标的比值，并填入表中相应位置的一种财务报表。基期比较资产负债中相应位置的一种财务报表。基期比较资产负债表与基期比较损益表。表与基期比较损益表。2023/1/4Yixia Wang32CM,HUST财务比率分析财务比率分析l特点：特点：1 1）目的性；）目的性；2 2）相对值相对值；3 3）数据来自资产）数据来自资产负债表与损益表。负债表与损益表。l分类：分类：u反映短期偿付能力
32、的财务比率；反映短期偿付能力的财务比率；u反映长期偿付能力的财务比率；反映长期偿付能力的财务比率；u反映资产管理水平的财务比率；反映资产管理水平的财务比率；u反映盈利能力的财务比率；反映盈利能力的财务比率；u反映市场价值的财务比率反映市场价值的财务比率。2023/1/4Yixia Wang33CM,HUST反映短期偿付能力的财务比率反映短期偿付能力的财务比率l流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债 西方理论界认为西方理论界认为2 2比较好，比较好，实际中，可参照行业平均水平。实际中，可参照行业平均水平。l速动比率速动比率=（流动资产（流动资产-存货）存货）/流动负债流动负债 西方
33、理论界认为西方理论界认为1 1比较好，比较好，l现金比率现金比率=现金现金+短期投资（交易性金融资产）短期投资（交易性金融资产）/流流动负债动负债2023/1/4Yixia Wang34CM,HUSTLiquidity analysis：Case of Maotai（600519）与同行业可比公司或者同行业与同行业可比公司或者同行业平均水平进行比较才能突出比平均水平进行比较才能突出比较的意义。较的意义。选择泸州老窖（选择泸州老窖（000568）与行业）与行业平均水平为基准进行财务比率分平均水平为基准进行财务比率分析。析。？年度年度2002200320042005200620072008流动比率
34、流动比率283.38252.83221.29207.91198.91344.19287.96速动比率速动比率181.38171142.76143.65140.7235.09214.692023/1/4Yixia Wang35CM,HUSTCurrent Ratio（流动比率）（流动比率）从流动比率来看，茅台的短期偿付能力远高于可比公司行业平均水平。从流动比率来看，茅台的短期偿付能力远高于可比公司行业平均水平。年度年度2002200320042005200620072008贵州茅台贵州茅台283.38252.83221.29207.91198.91344.19287.96泸州老窖泸州老窖177.
35、41165.11174.35160.87200.11140.86行业平均行业平均187.98 178.77 164.47 146.70 144.22 154.65 180.70 2023/1/4Yixia Wang36CM,HUST反映长期偿付能力的财务比率反映长期偿付能力的财务比率l负债比率负债比率=负债总额负债总额/资产总额资产总额l长期负债比率长期负债比率=长期负债长期负债/（长期负债（长期负债+权益）权益）=长期负债长期负债/（总资产（总资产-流动负债）流动负债）l权益乘数权益乘数=资产总额资产总额/权益总额权益总额l获利倍数比率获利倍数比率=EBIT/=EBIT/利息支出利息支出20
36、23/1/4Yixia Wang37CM,HUST反映资产管理水平的财务比率反映资产管理水平的财务比率l存货周转率存货周转率=销售成本销售成本/平均存货平均存货l应收帐款周转率应收帐款周转率=销售收入销售收入/平均应收帐款平均应收帐款l总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/平均资产总额平均资产总额l周转率与周转周期周转率与周转周期 周转周期周转周期=365/=365/周转率周转率2023/1/4Yixia Wang38CM,HUST反映盈利能力的财务比率反映盈利能力的财务比率l总资产收益率（总资产收益率（ROA）=（税后利润（税后利润/总资产）总资产）100%l权益报酬率（权益报酬率（R
37、OE，或称净资产收益率），或称净资产收益率）=（税（税后利润后利润/股东权益总额）股东权益总额）100%l每股收益（每股收益（EPS）=税后利润税后利润/发行在外的普通股数发行在外的普通股数l销售净利率销售净利率=（税后利润（税后利润/销售收入）销售收入）100%也称为边际利润率也称为边际利润率2023/1/4Yixia Wang39CM,HUST反映市场价值的财务比率反映市场价值的财务比率l市盈率市盈率=市场价格市场价格/EPS /EPS u市盈率表明，投资者为了获得￥市盈率表明，投资者为了获得￥1 1的每股税后利润，的每股税后利润，愿意付出多少倍的市场价格。愿意付出多少倍的市场价格。u市盈
38、率的高低反映一家公司股票价值的高估或低估市盈率的高低反映一家公司股票价值的高估或低估l市净率市净率=市场价格市场价格/每股净资产每股净资产 =市场价格市场价格/每股帐面价值每股帐面价值lTobin Q公司市场价值公司市场价值/资产重置价值资产重置价值l股利收益率股利收益率=每股现金股利每股现金股利/市场价格市场价格2023/1/4Yixia Wang40CM,HUST杜邦恒等式杜邦恒等式2023/1/4Yixia Wang41CM,HUST杜邦分析杜邦分析 Net incomeNet incomeNet SalesNet SalesROE=Net MarginROE=Net Margin X
39、Asset TurnoverX Asset Turnover X Leverage FactorX Leverage Factor Net income Net income owners equityowners equitySalesSalesAssetsAssetsAssetsAssetsOwners equityOwners equity2023/1/4Yixia Wang42CM,HUST2023/1/4Yixia Wang43CM,HUST杜邦分析杜邦分析年度年度20012002200320042005销售净利率销售净利率8.398.368.511.4512.79总资产周转率总资产
40、周转率0.740.620.680.590.56权益乘数权益乘数1.93 2.18 1.99 2.10 2.27 ROE11.9611.3111.5314.1616.25公司近年来公司近年来ROE的提高主要是源于盈利能力的不断提高。的提高主要是源于盈利能力的不断提高。2023/1/4Yixia Wang44CM,HUST财务比率分析需注意财务比率分析需注意l财务比率分析的优点：u有利于进行（同行业）不同公司之间的比较分析;u能表明公司经营的效率和风险 u平衡了不同规模的影响;l财务比率分析的缺点：u与财务报表一样，财务比率体现的也是历史数据；u当不同公司之间的比率进行比较分析时，需注意各公司采用
41、的不同会计政策；u要注意是否有特殊事件会影响公司的 财务比率2023/1/4Yixia Wang45CM,HUSTEarnings Quality Earnings quality:generally refers to the degree of correlation between a firms economic income and its reported earnings determined by GAAP.Earnings quality is a key consideration for decision makers,particularly investors.A c
42、ompany whose earnings are of low quality are typically discounted by investors.2023/1/4Yixia Wang46CM,HUSTEnrons case2023/1/4Yixia Wang47CM,HUSTlWhat are SPEs?uTraditionally used by finance companies for securitizationuAlso used to isolate risky assets(aircraft leasing,real estate development)uIn la
43、te 1990s many companies used SPEs to accelerate revenue recognitionEnron:Special Purpose Entities2023/1/4Yixia Wang48CM,HUSTlGoverned by Financial Accounting Standard 57uAllows SPEs to be kept off the balance sheet if:Outside owner invests equity capital for a 3%or greater share of the SPEOutside ow
44、ner exercises control over the SPEuIf both criteria are met,gains and losses from transactions with the SPE can be recordeduAssets and liabilities of the SPE are not consolidatedEnron:Special Purpose Entities2023/1/4Yixia Wang49CM,HUSTEnron:Special Purpose EntitiesEnronSPEParternership:CFO,CEO安然转让资产
45、给安然转让资产给SPE，并确认转让收益并确认转让收益SPE将筹集到的将筹集到的资金提供给安然资金提供给安然外部投资者注入外部投资者注入资本以达到资本以达到3的的权益门槛权益门槛安然向外部投资安然向外部投资者提供现金、股者提供现金、股票或其它担保票或其它担保Outside investors证券证券现金现金2023/1/4Yixia Wang50CM,HUSTEnron:Special Purpose Entitiesl安然通过高到 个SPE，达到如下目的：u隐瞒负债u虚增收入：为SPE提供服务并确认相关的收入将SPE所持有的安然公司股票的价值上涨带来的收入确认为安然公司的收入2023/1/4Y
46、ixia Wang51CM,HUSTThe Seven Shenanigans(财务骗术）财务骗术）lRecording revenue too soon（提前确认收入）lRecording bogus(虚假的）revenuelBoosting income with one-time gainslShifting current expenses to a later or earlier periodlFailing to disclose all liabilities（隐瞒负债）lShifting current income to a later periodlShifting fu
47、ture expenses into the current period2023/1/4Yixia Wang52CM,HUSTRecording revenue too soonlSignals Operating Cash Flows are much less than sales.Table 1 Comparisons of OCF and Sales （Company，million dollars）March，2007March，2006OCF1.49.4Net sales10.98.3OCF-Net sales(9.5)1.1OCF/Net sales13%113%2023/1/
48、4Yixia Wang53CM,HUST Recording revenue too soonlSignals A sudden jump in long-term accounts receivables,and a slow growth in sales.Sep.2007June,2007Mar.2007Dec.2006Sep.2006Net sales92.689.187.086.179.3Due AR50.657.161.266.458.1Uncollected AR41.939.240.034.033.0Longterm AR26.913.09.30.82.1Total AR119
49、.4109.2110.5101.293.1Table 2 Comparisons of Longterm AR and Sales （Company，million dollars）2023/1/4Yixia Wang54CM,HUST中国上市公司报表粉饰典型手段中国上市公司报表粉饰典型手段l报表粉饰的传统手段报表粉饰的传统手段收入确认收入确认虚拟资产虚拟资产期间费用资本化期间费用资本化存货及应收账款存货及应收账款其他应收应付款其他应收应付款l报表粉饰的现代手段报表粉饰的现代手段资产重组资产重组关联交易关联交易资产评估资产评估补贴收入补贴收入八项准备八项准备会计调整会计调整2023/1/4Yi
50、xia Wang55CM,HUST中国上市公司报表粉饰典型手段（例）中国上市公司报表粉饰典型手段（例）2023/1/4Yixia Wang56CM,HUST中国上市公司报表粉饰典型手段（例）中国上市公司报表粉饰典型手段（例）2023/1/4Yixia Wang57CM,HUST资产减值准备案例资产减值准备案例-财务图象财务图象 (单位：万元）单位：万元）年度 净资产主营收入净利润1999 20,709 6,757 20,0102000 3,014 6,797-16,5852001-198,868 5,187-225,7242023/1/4Yixia Wang58CM,HUST资产减值准备案例资