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1、无形资产评评估案例33.3商标权评估估案例二案例一、项目背背景介绍神州食品饮饮料公司为为中外合资资企业，经经营十年来来，质量稳稳定，货真真价实，在在市场上神神州牌食品品饮料已树树立了信誉誉，销量日日增，有的的产品还进进入国际市市场，深受受国外用户户的信赖。为为了进一步步扩大业务务，占领国国际市场，提提高企业竞竞争能力与与应变能力力，神州公公司于20003年末末进行了股股权结构的的重组，除除原有五家家股东增加加投资并吸吸收某国新新股东投资资外，还将将原属于神神州公司的的“神州”牌商标评评估作价，作作为原五家家股东所有有的无形资资产，共同投投入新公司司作为各自自入资的一部部分。经我我公司评估估，该
2、商标标以评估值值作价投入入新公司已已被新股东东接受，现现增资扩股股工作已经经完成，新新的合资公公司已正式式营业，由由于资金实实力较前雄雄厚，新公公司扩大了了生产规模模，增加了了三条生产产线，“神州”商标的知知名度与美美誉度也有有所提高，吸吸引了更多多投资者的的关注与兴兴趣。二、“神州州”牌商标与与产品概况况1、“神州州”牌商标注注册情况与与美誉度（略）2、产品概概况产品A是北北京最早上上市的该类类型食品，至至今畅销不不衰。该产产品主要特特点是品种种多，口感感好，消毒毒彻底，包包装密封好好，技术过过关不变形形，成本低低，价格合合理。因而而深受消费费者喜爱，历历年多次获获奖。产品B于119XX年年
3、开始生产产，有四大大类15种种规格，年年产XX吨吨，逐年增增加，预计计可达XXX吨年。该该产品采用用X国全套套配方，选选料精良，工工艺严格，消消毒彻底，包包装科学，保保存期可达达1年。客户可在产品软软硬度、糖糖度、添加加剂、消毒毒方式以及及包装规格格上提出不不同要求，神神州公司均均可做到使使客户满意意，因而可可以适应各各种不同用用途的需要要。近两年年来该产品品全部销往往X国，由由于质量稳稳定可靠，“神州”牌已在该国消费者中取得信赖与认可，在市场上享有较高声誉，销量稳步上升。综上所述，可可以看出“神州”牌饮料与与食品所以以能持续畅畅销，不断断发展，是与其其重视技术术、严格管管理，一贯贯把质量和和
4、信誉放在在首位的结结果，因此此可以认为为“神州”牌商标的的价值是神神州公司技技术、经营营、管理、信信誉等所有有无形资产产的总的体体现。三、评估过过程（一）方法法与参数的的确定根据评估目目的要求和和对评估对对象的分析析，本评估估的测算采采用以下方方法与参数数。1、企业未未来销售额额预测根据对企业业过去5年年历史数据据的分析可可见，企业业历年销售售呈直线增增长趋势，故故采用趋势势外推法对对其未来发发展进行预预测。经采用最最小二乘法法，得直线线方程为：y=43449.8+11277.7x在计算得出出企业未来来5年销售售预测值后后，考虑到到企业重组组后生产能能力有所扩扩大，因此此参照企业业发展规划划的
5、产量及销销售额进行行调整，以以所得销售售预测值作作为此次评评估的基础础数据。2、预测期期的确定注册商标有有效期虽为为10年，但但可办理续续展，因而而其使用期期限可视为为与企业经经营寿命一一致。鉴于于企业经营营状况良好好，发展前前景乐观，因因而作为持持续经营处处理，预测测取定为55年，自第第6年开始始按永续计计算。3、同行业业平均收益益率的确定定根据有关资资料加以综综合调整后后确定为225。4、折现率率的取定根据对原公公司5年历历史数据的的测算，新新企业的未未来预期收收益率按330确定。即即折现率=同同类企业平平均收益率率+风险报报酬率=25+5=30其中未来风风险主要考考虑经营风风险与市场场风
6、险。5、外汇汇汇率的取定定按评估基准准日的外汇汇牌价取定定。（二）评估估值计算本评估采用用超额收益益法与收益益剩余法进进行计算后后，将二者者结果进行行对比检验验，以其平平均值作为为最终评估估值。1、超额收收益法（1）固定定资产及其其折旧额预预测根据新企业业固定资产产种类、分分布、价值值，并参照照工业企企业财务制制度中有有关折旧年年限的规定定，按照直直线折旧法法编制企业业未来年度度固定资产产及其折旧旧额预测（表略）。（2）销售售收入预测根据企业生生产能力与与市场需求求情况，参参照趋势外外推法所作作预测，遵遵照稳健审审慎原则确确定企业未未来年度的的生产情况况，从而编编制出企业业销售收入入预测表。表
7、1：销售售收入预测测 单单位：人民民币万元品种项目年份123456产品A达产率（%）667575838383销售收入3200.003600.003600.004000.004000.004000.00产品B达产率（%）506070809090销售收入3888.754666.505444.256222.006999.756999.75销售收入合合计7088.758266.509044.25102222.00109999.75109999.75（3）总成成本预测根据公司历历年财务资资料分析，各各产品材料料费约占销销售收入比比例在455555之间，此此次评估确确定按500的比例例预测材料料成本；管理
8、费用用和销售费费用按200比例计计算；财务务费用为贷贷款3000万元的利利息，年利利率按9计算；增增值税依据据税制要求求计算；鉴鉴于物价波波动因素今今后对进价价与销价均均产生相应应影响，故故评估计算算中均忽略略不计；综综合上述因因素编制总总成本预测测。表2：总成成本预测 单位位：人民币币万元年份123456材料成本1600.001800.001800.002000.002000.002000.00材料成本1944.382333.252722.133111.003499.883499.88管理费用1417.751653.301808.852044.402199.952199.95财务费用27.0
9、0027.00027.00027.00027.00027.000增值税272.000306.000306.000340.000340.000340.000折旧351.664351.664351.664351.664351.664351.664总成本合计计5612.776471.197015.627874.048418.478418.47（4）税后后利润额预预测综合销售收收入预测和和总成本预预测，编制制税后利润润额预测。其其中所得税税率为333。征收收年度由22005年年开始按中华人民民共和国外外商投资企企业和外国国企业所得得税法第八条规规定的二免免三减半计计算，由于于第6年要要作为计算算永续的
10、基基数，故该该年所得税税未按减免免的计算，以以反映企业业正常经营营状况。表3：税后后利润预测测 单单位：人民民币万元年份123456销售收入7088.758266.509044.25102222.00109999.75109999.75总成本5612.776471.197015.627874.048418.478418.47利润总额1475.981795.312028.632347.962581.282581.28所得税595.006-387.441425.991851.882净利润880.9921795.312028.631960.552155.371729.46（5）超额额利润额预预测将企
11、业各年年预测利润润额与同行行业平均利利润额相比比较，测算算企业超额额收益。其其中企业平均利利润额企企业预计未未来各年资资金占用额额行业平均均资金收益益率（年均固固定资产占占用年平均流流动资金占占用）25（6）评估估值的计算算依据超额收收益公式（包括N年年后年金的的本金化价价格）式中：i年期；n预测测期数；ai年年超额收益益；r折现现率；P评估估现值。经将以上预预测结果代代入求得，P12220.733+7866.75=20077.48（万元）按基准日汇汇率折合为为236.17万美美元。2、收益剩剩余法依据现金流流量概念，编编制神州公公司国内投投资现金流流量表（表略），得出企企业未来各各年净现金金流量，根根据公式计计算各年净净现金流量量：净现金流量量=税后利润润+折旧+资产回收收将纯收益值值按30折现率率折现，按按下式得出出剩余收益益额即商标标现值P。 P净现金金流量现值值投资现值值55000.4837988.3117022.17（万元）按基准日汇汇率8.55折算，折折合美元为为200.26万美美元。3、评估值值的确定经采用两种种方法计算算，所得结结果十分接近近，说明数数据与方法法正确，较较为可信，据此此得出“神州”牌商标的的最终价值值为：（236.17200.26）/22118.222（万美元元）