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1、WLY公司财务分析案例一、 背景资料WLY公司司是19997年8月月19日经经四川省人人民政府以以川府函(19977)2955号文批准准由四川省省宜宾五粮粮液酒厂独独家发起于于19988年3月227日在深深圳证券交交易所上网网定价发行行人民币普普通股8,000万万股采取募募集方式设设立的股份份有限公司司。公司主主从事食品品制造业，以以生产、销销售白酒为为主营范围围。（一）首次次发行情况况(单位：人民币元元)：来 自.cnn 中国最最大的资料料库下载 面值值 发行价价 发发行费用 筹集资金金 每每股 1.000 144.77 0.220 14.57合计 880,0000,0000 1,181,6
2、00,000 166,0000,0000 11,1655,6000,0000（二）主要要股东基准日期：2004/06/30排名股东名称持股数量（股股）比例（%）1YB市国有有资产经营营有限公司司1,9477,6288,800071.833098662丰和价值证证券投资基基金15,7224,30020.57999323宏源证券股股份有限公公司8,4255,82880.31007554景宏证券投投资基金3,6011,23880.13228185全国社保基基金1066组合3,4544,48330.12774066博时裕富证证券投资基基金3,3833,71550.12447967张军3,3522,38
3、000.1233648招商银行股股份有限公公司招商商股票投资资基金3,2144,83990.11885679苏柏荣2,9477,04880.108869110泰和证券投投资基金2,9422,00000.1088505（三）股本本结构（单单位来 自自.cn 中国最大大的资料库库下载：股股）基准日期:2004/09/330总股本2,7111,4044,8000可可流通股份份763,7776,0000流流通A股763,7776,0000本次流流通A股763,7776,0000未未流通股份份1,9477,6288,8000发发起人股份份1,9477,6288,8000国国家股1,9477,6288,8
4、000历史变更时时间2004-04-1132003-04-1162002-04-1182001-09-0052001-03-223变动原因送转股转增送转股送转股配股上市总股本271,1140.448135,5570.224112,9975.22086,9004.00051,1220.000流通股本流通股76,3777.60038,1888.80031,8224.00024,4880.00014,4000.000高管股58.11120.14419.29916.7779.86（四）历年年分红方案案来 自.ccn 中国国最大的资资料库下载载公告日分配方案(每10股股)分配前股本本(万股)除权日登记日
5、上市日方案进度送红股(股股)转增股(股股)派现金(元元)2004-04-0078.002.002.00135,5570.2242004-04-1132004-04-1122004-04-113决案2003-04-0080.002.000.00112,9975.2202003-04-1162003-04-1152003-04-116决案2002-04-1101.002.000.2586,9004.0002002-04-1182002-04-1172002-04-118决案2001-08-2284.003.001.0051,1220.0002001-09-0042001-09-0032001-09
6、-005决案2000年年度无无无1999-09-2220.005.000.0032,0000.0001999-09-2281999-09-2271999-09-330决案1999-05-2280.000.0012.50032,0000.0001999-06-0081999-06-007决案（五）历年年配股方案案公告日配股方案(每10股股)配股价(元元)除权日登记日配股缴款起起止日上市日募集资金(万元)方案进度2003年年度无无2002年年度无无2001-01-1192.0025.0002001-02-1192001-02-1162001-02-22020001-033-052001-03-22
7、378,0000.000决案（六）20003年度度资产负债债表及20002与22003年年度利润表表、现金流流量表来 自.cnn 中国最最大的资料料库下载1 资产负债表表（金额单单位：元）项目2003年2002年货币资金1,005,084,928.001,335,725,824.00短期投资1,431,037.505,927,785.00减:短期投资跌价准备0.000.00短期投资净额0.000.00应收票据550,460,800.00376,468,736.00应收帐款2,709,674.502,926,977.75减：坏帐准备0.000.00应收帐款净额2,709,674.502,926,
8、977.75预付帐款201,151.1146,973,092.00其它应收款22,812,470.0014,226,681.00存货1,092,522,752.00958,709,312.00减：存货跌价准备0.000.00存货净额1,092,522,752.00958,709,312.00待摊费用0.000.00待处理流动资产净损失0.000.00一年内到期的长期流动资产净损失其它流动资产0.000.00流动资产合计2,675,222,784.002,740,958,464.00长期股权投资3,426,600.003,656,600.00长期债权投资0.000.00长期投资合计3,426,6
9、00.003,656,600.00减:长期投资减值准备（相当投资风险准备）0.000.00长期投资净额（或长期资产、投资合计）3,426,600.003,656,600.00固定资产原价6,100,013,056.004,536,148,992.00减：累计折旧1,203,184,128.00933,675,712.00固定资产净值4,896,828,928.003,602,473,216.00工程物资0.000.00在建工程619,018,688.00844,818,624.00固定资产清理0.000.00待处理固定资产净损失0.000.00固定资产合计5,515,297,792.004,4
10、46,821,888.00无形资产68,832,344.0070,298,080.00开办费0.000.00长期待摊费用0.000.00其它长期资产0.000.00无形资产及其它资产合计68,832,344.0070,298,080.00资产总计8,262,779,904.007,261,734,912.00短期借款0.000.00应付票据0.000.00应付帐款49,607,112.00274,372,576.00预收帐款800,467,456.00584,725,440.00代销商品款0.000.00应付工资87,660,160.0089,692,680.00应付福利费128,496,68
11、0.0098,152,824.00应付股利0.0015,606,000.00应交税金1,049,534,848.00729,957,696.00其他应交款76,190,040.0056,757,664.00其他应付款42,176,688.0067,870,160.00预提费用254,000.000.00一年内到期的长期负债0.000.00其他流动负债0.000.00流动负债合计2,234,386,944.001,917,134,976.00长期借款0.000.00应付债券0.000.00长期应付款2,500,000.0022,500,000.00住房周转金0.000.00其他长期负债0.000
12、.00长期负债合计2,500,000.0022,500,000.00递延税款贷项0.000.00负债合计2,236,887,040.001,939,635,072.00少数股东权益15,862,755.0015,044,502.00股本1,355,702,400.001,129,752,064.00资本公积金1,224,343,936.001,450,294,400.00盈余公积金939,688,256.00719,760,704.00其中公益金271,140,480.00239,920,240.00未分配利润2,490,295,296.002,007,248,384.00股东权益合计6,01
13、0,030,080.005,307,055,616.00负债和股东权益合计8,262,779,904.007,261,734,912.002 2002、22003年年度利润及及利润分配配表（金额额单位：元元）项目2003年年2002年年一、主营业业务收入6,3333,0900,8166.005,7066,5177,5044.00减：折折扣与折让让0.000.00主营业务收收入净额6,3333,0900,8166.005,7066,5177,5044.00减：主主营业务成成本3,4855,5122,9600.003,2000,5444,0000.00主营业务税税金及附加加676,3350,440
14、0.000771,7795,7776.000二、主营业业务利润2,1711,2277,1366.001,7344,1777,5366.00加：其其它业务利利润3,7033,9233.003,8322,9133.25减：存存货跌价损损失0.000.00营业费用693,1133,0056.000490,5557,8856.000管理费用415,1151,7776.000401,0004,0000.000财务费用-28,3358,7708.000-26,6693,8808.000销售费用三、营业利利润1,0955,0055,0566.00873,1142,4400.000加：投资收收益-554,42
15、5.19178,9932.441补贴收入0.000.00营业外收入入2,0299,5788.751,0722,1122.88减：营营业外支出出9,2399,5400.005,3233,1233.00四、利润总总额1,0877,2400,7044.00869,0070,3336.000减：所所得税383,4447,9936.000250,0085,6680.000减：少少数股东损损益818,2253.0005,7500,0300.00加：财财政返还（含含所得税返返还）五、净利润润702,9974,4464.000613,2234,6624.000加：年年初未分配配利润2,0077,2488,38
16、44.001,6677,8144,4000.00盈余公积金金转入0.000.00六、可供分分配的利润润2,7100,2222,8488.002,2811,0499,0888.00减：提提取法定公公积金146,6618,3352.000124,5597,7760.000提取法定公公益金73,3009,1776.00062,2998,8880.000七、可供股股东分配的的利润2,4900,2955,2966.002,0944,1522,4488.00减：应应付优先股股股利0.000.00提取任意盈盈余公积提取任意公公积0.000.00应付普通股股股利0.000.00转作股本的的普通股股股利0.00
17、86,9004,0000.0003 2002、22003年年度现金流流量表（金金额单位：元）项目2003年2002年销售商品、提供劳务收到的现金7,601,920,000.006,083,365,376.00收到的租金0.000.00收到的增值税销项税额和退回的增值税款0.000.00收到的增值税销项税额和退回的增值税款0.0034,386,760.00收到的其他与经营活动有关的现金47,859,092.0076,771,920.00现金流入小计7,649,779,200.006,194,524,160.00购买商品、接受劳务支付的现金4,046,294,272.003,043,769,600
18、.00经营租赁所支付的现金0.000.00支付给职工以及为职工支付的现金313,077,088.00204,368,272.00支付的增值税款0.000.00支付的所得税款0.000.00支付的除增值税、所得税以外的其他税费1,251,349,376.001,241,805,440.00支付的其他与经营活动有关的现金994,399,168.00651,290,048.00现金流出小计6,605,120,000.005,141,233,152.00经营活动产生的现金流量净额1,044,659,264.001,053,290,688.00收回投资所收到的现金4,172,322.2516,056,9
19、85.00分得股利或利润所收到的现金0.000.00取得债券利息收入所收到的现金0.000.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额6,970,504.0027,193,336.00收到其他与投资活动有关的现金0.000.00现金流入小计11,142,826.0043,250,320.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金1,370,836,992.001,276,551,296.00权益性投资所支付的现金0.006,519,630.00债权性投资所支付的现金0.000.00支付的其他与投资活动有关的现金0.000.00现金流出小计1,370,836,992.00
20、1,283,070,976.00投资活动产生的现金流量净额-1,359,694,208.00-1,239,820,672.00吸收权益性投资所收到的现金0.00800,000.00发行债券所收到的现金0.000.00借款所收到的现金0.000.00收到其他与筹资活动有关的现金0.000.00现金流入小计0.00800,000.00偿还债务所支付的现金0.000.00发生筹资费用所支付的现金0.000.00分配股利或利润所支付的现金15,606,000.006,120,000.00偿付利息所支付的现金0.000.00融资租赁所支付的现金0.000.00减少注册资本所支付的现金0.000.00支付
21、的其他与筹资活动有关的现金0.000.00现金流出小计15,606,000.006,120,000.00筹资活动产生的现金流量净额-15,606,000.00-5,320,000.00汇率变动对现金的影响额0.000.00现金及现金等价物净增加额-330,640,960.00-191,849,888.00以固定资产偿还债务0.000.00以投资偿还债务0.000.00以固定资产进长期投资0.000.00以存货偿还债务0.000.00融资租入固定资产0.000.00净利润702,974,464.00613,234,624.00少数股东权益加：计提的坏帐准备或转销的坏帐3,724,733.757,
22、020,014.50固定资产折旧275,750,624.00233,663,776.00无形资产摊销处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）3,395,525.00925,739.38固定资产报废损失5,443,986.504,369,433.50财务费用0.000.00投资损失（减：收益）324,425.16282,860.50递延税款贷项（减：借项）0.000.00存货的减少（减：增加）-120,007,520.00345,759,776.00经营性应收项目的减少（减：增加）-315,522,432.00-193,149,744.00经营性应付项目的增加（减：减少）485,2
23、08,992.0037,445,916.00增值税增加净额（减：减少）0.000.00其他0.00-53,964.45经营活动产生的现金流量净额1,044,659,264.001,053,290,688.00现金的期末余额1,005,084,928.001,335,725,824.00减：现金的期初余额1,335,725,824.001,527,575,808.00加：现金等价物的期末余额0.000.00减：现金等价物的期初余额0.000.00现金及现金等价物净增加额-330,640,960.00-191,849,888.00（七）WLLY公司22000-20003年度主主要财务指指标（金额额
24、单位：万万元）1资产负负债表主要要指标会计年度03-122-3102-122-3101-122-3100-122-31100,5508.49133,5572.559152,7757.557170,8879.000短期投资143.110592.7781,6222.33837.000应收帐款净净额2,5522.21292.77041,6555.7443,8444.00存货109,2252.2795,8770.933130,8872.77497,2115.000流动资产合合计267,5522.28274,0095.885312,9933.445293,5510.000固定资产净净值489,6682.
25、88360,2247.332307,4465.880122,0062.000长期投资342.666365.666365.666581.000总资产826,2277.96726,1173.550668,7786.882460,0092.000流动负债223,4438.69191,7713.550196,3312.550138,6620.000长期负债2,50.002,2500.002,2500.002,3500.00资本公积金金122,4434.39145,0029.443162,4403.113104,2201.000未分配利润润249,0029.53200,7724.884166,7781.
26、444135,6661.000股东权益601,0002.99530,7705.555469,3374.997318,8861.0002利润表表主要指标标会计年度2003-12-3312002-12-3312001-12-3312000-12-331主营业务收收入633,3309.006570,6651.774474,2209.553395,3364.000主营业务利利润217,1122.006173,4417.776164,1120.00358,7557.000利润总额108,7724.0686,9007.04493,3009.222100,7710.000净利润70,2997.4461,32
27、23.46681,1440.78876,8111.000营业成本348,5551.29320,0054.441264,3392.779193,0079.000销售费用69,3113.3049,0555.79934,5446.53358,7557.000管理费用41,5115.1740,1000.40040,0119.72223,2338.000财务费用（利利息）-2,8335.87-2,6669.388-2,5442.099-1,4335.000其他业务利利润370.339383.229218.667300.000投资收益-55.44417.8991,2355.00237.000营业外收支支净
28、额-721.00-425.10-240.32-99.0003现金流流量表主要要指标会计年度03-122-3102-122-3101-122-3100-122-31经营活动现现金流量净净额104,4465.92105,3329.007107,3318.779129,4499.558投资活动现现金流量净净额-135,969.41-123,982.06-181,740.01-51,7749.331筹资活动现现金流量净净额-1,5660.60-532.0056,2999.4330.00汇率变动对对现金的影影响额0.000.000.00现金及现金金等价物净净增加额-33,0064.09-19,1184.
29、999-18,1121.77877,7550.277（八）20000-20002年度度主要财务务比率指标标会计年度02-122-3101-122-3100-122-31总资产报酬酬率(%)12.33316.53323.644资产周转率率0.810.840.93流动比率1.431.592.12速动比率0.930.931.42负债比率(%)26.71129.69930.644应收帐款周周转率281.33320.84434.266存货周转率率3.382.322.41每股收益(元)0.540.931.60每股净资产产(元)4.705.406.64净资产收益益率(%)11.56617.29924.099
30、（九）20003年度度同行业部部分财务比比率指标：财务指标同行业平均均负债比率率29.855%流动比率率1.85%速动比率率1.43%现金比率率0.9%利息保障障倍数（倍倍）27.599销售收入入增长率29.933%应收帐款款周转率（次次）14.466存货周转转率（次）4.27流动资产产周转率1.7%总资产周周转率0.81%净资产增增长率71.755%毛利率33.588%主营业务务利润率11.088%销售净利利润率10.233%净利润增增长率-4.299%净资产收收益率8.57%（十）其他他资料120001年3月实施完完成的20000年度度配股募集集资金总额额为78,000万万元，其中中：货币
31、资金622,6555万元，资资产认配115,3444万元，扣扣除发行费费用1,3342万元元后，实际际募集资金为776,6557万元。配配股资金于于20011年3月8日全部到到位。配股股所募资金金于20001年3月8日到位后后，公司及及时投入配配股说明书书承诺的项项目有酿酒酒工业废糟糟综合利用用环保工程程、青梅果果酒技改工工程等九个个工程，计计划投资额额52,4400万元元，实际投投资50,991万万元。2假设WWLY公司司股东要求求未来的年年投资报酬酬率达到115%，下下列各项指指标在20003年前前五年的平平均数如下下：主营业务收收入增长率率 221%主营业务成成本/主营营业务收入入 52
32、.223%主营业务税税金及附加加/主营业业务收入 8.551%(营业费用用+管理费费用)/主主营业务收收入 188.37%息税前利润润/主营业业务收入 20.84%营运资本/主营业务务收入 28.56%货币资金/主营业务务收入 32.88存货/主营营业务收入入 221.466%应收账款/主营业务务收入 5.225%除应收账款款存货外流流动资产/主营业务务收入 1.822%资本净支出出/主营业业务收入 2.%主营业务收收入/资本本净额 2.112倍主营业务收收入/在建建工程固固定资产净净额 22.22倍倍无形资产及及其他长期期资产增长长率2%资本净额增增长率 8.21倍固定资产折折旧/主营营业务
33、收入入 15.85%3预计从从20044年起，主主营业务收收入在前五五年平均增增长21%的基础上上，其递增增逐年下降降，每年比比上年下降降2%，即即20044年为199%，20005年为为17%，22006年年为15%，20007年为113%，22007年年为11%，20008年为111%，到到20099年后以110%的增增长率固定定增长。4假设22003年年末WLYY公司的股股票市价为为每股8元元。二、要求：1、 通过解读WWLY公司司财务报表表资料，对对该公司22003年年度财务数数据的可靠靠性进行验验证，并简简述你对该该公司20003年度度财务状况况的总体印印象。2、 计算评价WWLY公
34、司司20033年度盈利利能力、偿偿债能力、营营运能力和和增长能力力的财务指指标，分析析评价该公公司20003年度的的财务状况况和经营成成果。3、 运用杜邦分分析法分析析评价WLLY公司22003年年度的综合合财务状况况，具体分分析该公司司净资产收收益率变动动情况及变变动原因。4、 以20033年财务数数据为基数数，运用贴贴现现金流流量法对WWLY公司司进行投资资价值分析析。5、 根据以上分分析结果，指指出WLYY公司存在在的主要问问题。6、 如果你是WWLY公司司的财务总总监，你将将从哪些方方面着手改改进公司的的财务状况况？简述你你将提出的的建议、措措施和预期期成效。7、 写出WLYY公司20003年度度财务分析析报告。8、 简述WLYY公司的股股利政策，说说明其股利利政策与资资本结构、公公司价值的的关系。