_珠海格力电器财务分析与研究.doc

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1、珠海格力电器财务分析与研究摘 要近年来，随着家电行业的快速发展，很多国有控股型的家电企业在国际竞争中越来越重要。在我国进入全球经济化的进程中，我国家电行业在世界市场中面对激烈的竞争，承受着巨大的压力。因此我国的家电行业想要在全球市场占有一席之地，就要对上市公司的财务情况进行细致的分析，从分析的结果可以知道公司近几年来的发展状况，才能为公司今后的战略部署提供相应策略。本文对众多家电企业中的领跑者格力电器的财务状况进行研究和探讨。本文先对格力电器的基本概况做一个简单介绍，接着对格力电器有关财务方面的资产负债表、利润表和现金流量表等进行深入研究，依据研究出来的结果找出影响企业财务的各种因素。接着将格

2、力电器与美的集团进行对比财务分析，得出格力电器在经营管理中的优劣势；最后总结出分析对比后的结果，找出存在于企业内部的问题并提出改正的建议。格力电器作为行业领军企业，其自身有诸多可以借鉴参考的成功经验，但在发展转型中也存在一些问题。本文希望通过对格力电器这类成熟企业在转型中遇到的问题加以分析讨论，能够对同样面临相同情况的企业起到一定帮助。 关键词：财务报表；格力电器；家电行业ABSTRACTIn recent years, with the rapid development of the home appliance industry, many state-owned enterprises

3、 are becoming more and more important in the international competition.In the process of Chinas entry into the global economy, Chinas household appliances industry is facing fierce competition in the world market and under great pressure.Therefore, in order to improve the operating efficiency of Chi

4、nas household appliances industry, the financial status of listed companies can be analyzed to understand the development of the company and provide strategies for the future development of enterprises.This paper conducts financial analysis and research on gree electric appliances, a representative

5、enterprise in Chinas home appliance industry.This paper first introduces the general situation of gree electric appliances;Then it analyzes the items in the balance sheet, income statement and cash flow statement of gree electric appliances, and finds out the factors affecting its financial capabili

6、ty according to the analysis results.Then the comparative financial analysis between gree electric appliances and midea group is carried out, and the advantages and disadvantages of gree electric appliances in operation and management are obtained.Finally, the analysis results are obtained, the exis

7、ting problems are found out and the solution Suggestions are put forward.As an industry leader, gree electric appliances has many successful experiences that can be used for reference, but there are some problems in its development and transformation.This paper hopes that through the analysis and di

8、scussion of the problems encountered in the transformation of such mature enterprises as gree electric appliances, it can help the enterprises facing the same situation to some extent. KEY WORDS：Financial statements；Gree electric appliances；Home appliance industry27目 录第1章 绪论11.1 研究的背景11.2 研究的目的及意义11

9、.3 研究方法及成果形式2第2章 财务分析概述32.1财务分析的概念32.2财务分析的目的32.3财务分析的信息基础42.4 财务分析的方法4第3章 格力电器财务报表分析63.1 格力电器简介63.2 格力电器财务报表分析73.2.1 资产负债表分析73.2.2 利润表分析93.2.3 现金流量表分析103.3 格力电器财务比率分析113.3.1 偿债能力分析113.3.2 营运能力分析133.3.3 盈利能力分析153.3.4 成长能力分析163.4 格力电器与美的集团财务状况对比分析17第4章 财务分析结果及启示204.1 财务分析结果204.1.1 会计报表分析结果204.1.2 财务比

10、率分析结果204.2 格力电器成长的启示214.2.1 提高应收账款与长期借款的控制能力214.2.2 拓展多元化业务顺应时代发展214.2.3 重视股东回馈重视人才战略21结 论23参考文献25第1章 绪论1.1 研究的背景财务管理在整个企业运行中起着至关重要的作用，在企业日常的生产经营过程中，财务管理的作用显的更为突出，并且对整个企业日常管理工作来说，财务管理是整个企业管理工作的重要组成部分。企业的财务状况与经营成果将影响企业未来发展，企业高层管理人员所提出的企业发展方针和战略调整是依据企业实际情况做出的最有利决策，这不仅会影响企业投资人的投资行为，而且能够反映企业负责人的经营水平。所以在

11、企业的财务管理方面，可以为其制定几个目标来着重分析，一、分析研究企业日常生产经营和财务息息相关的信息；二、深入研究企业在当下时期财务的整体状况；三、预测未来的市场因素对企业发展是否有影响。通过这种分析，我们可以客观，全面地评估公司在融资、运营和发展、清偿债务等方面的财务能力。近几年来中国在会计准则和会计制度方面进行不小的改革，所以使会计信息具备了较高的准确性。此后，财务分析比以往任何时候都拥有更可靠的信息和数据来源，其价值得到根本上的认同。 本文针对格力企业进行财务报表的分析来掌握企业的财务实际情况，进而判断其现金流量的情况以及经营的具体成效，此外，通过该分析还能查找企业内部存在的一些亟待解决

12、的问题，并制定合理的、科学的措施，为企业今后的可持续发展提供支撑。进入 21 世纪以来，随着国民经济持续增长，国民生活水平的提高，日常生活中对家用电器的需求与日俱增，国有家电企业为应对市场需求不断发展，在国际市场上抢占一席之地。在竞争环境日益激烈的情况下，家电企业为了能够占有一定的市场份额，为了满足广大消费者的需求，不断推出新的产品来提升竞争力，在今后的一段时间里，家电行业仍然有非常不错的发展前景。本文选取了行业代表性极强的珠海格力电器股份有限公司作为分析对象，并在对比分析时选取美的集团，目的在于分析当前电器行业的发展情况以及将来的发展态势。 1.2 研究的目的及意义（1） 研究目的本文针对珠

13、海格力股份有限公司的财务状况进行研究分析，利用相关的理论对格力电器最近几年的财务报表进行深入分析，使管理者对整个企业生产经营状况有了深入的了解，为企业以后的发展经营提供建议。格力电器在家电行业中地位领先和表现卓越，它掌握着行业的核心技术，能够顺应产业升级的趋势，由于格力电器特有的盈利模式明显不同于其他家电制造商，通过对格力电器财务展开分析与研究，能够对家电行业内的其他公司的发展提供良好的参考价值。（2） 研究意义经过对格力股份有限公司的财务数据进行深入分析研究，对企业今后的发展有着重要的作用。第一，能够评价企业会计信息的质量和完整性，科学预测企业未来的发展能力，综合评价企业价值，促进公司实现健

14、康发展，保持可持续盈利能力；第二，在企业以后发展壮大的道路上，财务管理起到了总体规划的作用，能够清晰的把企业的财务数据和生产经营状况展示给企业决策层，帮助决策层制定符合企业的发展策略。第三，通过对各项影响财务能力的因素进行评价，为公司管理层提供改进方向。 1.3 研究方法及成果形式（1）文献分析法。本文在进行研究的最初阶段时首先要通过各方面渠道搜集资料，对已经分析出理论结果的要有初步了解。（2）案例分析法。本文以格力电器这个企业为研究对象。对企业近三年的三大报表中的主要相关项目进行分析，使用结构分析和趋势分析的方法。（3）定量分析法。利用报表分析结合图表分析进行分析，以财务报表对比同行业分析，

15、发现企业内部存在的问题，总结发展经验可以为同类型企业提供借鉴意义。第2章 财务分析概述2.1财务分析的概念财务分析是指利用企业的财务报表里的财务数据，对企业最近几年的经济往来状况和生产经营状况进行评估，同时对企业今后的发展走势进行详细的预测，财务分析同时也可以成为财务报表分析。财务分析主要对以下几个内容进行分析：会计报表分析、财务比率分析和预算分析。利润表、资产负债表与现金流量表中的历史财务数据反映出企业过去的财务状况与经营成果，可以作为决策中的重要依据，但其并不能代表时下与将来的企业状态。因此，独立的看会计报表中所显示的各项财务数据并不能完全反应企业的经营情况，需要将其他数据与之联系起来获取

16、更多有效信息，帮助信息使用者做出决策。 随着财务分析的应用逐渐增多，为了应对众多信息资料的收集与整理工作，使财务分析人员从手工方式中得以解脱，得到更加高效准确的分析结论，财务分析软件应运而生。财务软件提供了很多专业的分析办法。为不同财务资料使用者提供了多角度的分析报表选择，这使得财务分析工作者在进行对财务数据的进一步加工中能够更加轻松，获取及时，高效，准确的财务信息可以使信息使用者做出更加高校正确的决策。 2.2财务分析的目的财务分析的研究目的从分析主题和服务对象看可以从以下几个方面进行： （1）企业投资者角度看。投资人对企业财务进行分析主要是为了能够深入了解企业的经营状况，为能否进行投资可靠

17、依据。 （2）企业债权者角度看。债权人进行财务分析主要有两个目的:第一、了解企业是否有偿还债务的能力，是否能够按期收回企业的全部借款和其他债权。第二是将偿债能力分析与盈利能力分析结合来看，了解债务者的收益情况与风险程度是否相符合，未放贷决策提供依据。 （3）企业经营者角度看。经营者进行财务分析的目的，较之其他角度就更为综合和多方面。在进行财务的分析过程中，能够及时发现企业在生产经营过程中隐藏的问题和不足，并针对发现的问题提出相应的解决办法，让企业能够在现有成本资源情况下继续保持生产经营状况的良好，同时为企业的决策者提供可靠依据。（4）其他财务分析的目的。国家行政管理与监督部门作为与企业经营相关

18、的企业单位。相关的单位和企业对财务进行分析主要目的是想要随时了解企业是否存在信用危机。 2.3财务分析的信息基础进行财务分析的主要信息来源是企业公布的一些生产经营状况和企业日常经营经济活动数据组成的财务报表。其中是内容有：（1） 资产负债表 资产负债表是一份会计要素列示清单，反映了报告时公司的财务状况。企业资金的来源与资金的使用情况，这些财务信息都可以由资产、负债与所有者权益三大会计要素说明。 （2）利润表 利润表是指的表里内容表示了企业在生产经营后所获得成果，也可以理解成会计核心要素。从上至下列出了企业的收入、成本和利润，并逐步列出报告期内公司生产经营活动的会计信息。 （3）现金流量表 现金

19、流量表一种动态性的报表，主要是企业在经济活动中现金流动的数据为依据进行编制的，为使用报表者提供企业在一定时期内生产经营、进行投资和筹备资金等现金流动的具体数据信息。（4）所有者权益变动表 所有者权益变动表是指在企业里，所有者权益的每一个组成部分出现增加或减少的变动情况。企业所有者权益出现增减变动时，报表的使用者可以从中明确的了解到数据的变动，对变动的数据进行解读后可以分析变动的原因。 （5）财务报表附注 财务分析不只对企业财务部门提供的原始会计数据进行分析，必要的时候还要对财务报表的其他数据和相关披露进行全面的分析，对报表附注进行深入分析可以发现财务数据出现变化的原因。报表附注的另一个作用是对

20、会计报表展现的相关数据进一步的补充和说明。 2.4 财务分析的方法针对分析者不同的分析目的与分析内容，可以采用不同的财务分析方法。下面对几种主要的财务分析方法进行具体说明。 （1）趋势分析法 趋势分析法是指分析企业在每一个生产经营时期产生的相关指标，通过对比每个时期的指标发现隐藏的问题，在进行检查账目是提供数据依据。经过趋势分析法的分析，企业管理者可以清晰的看到企业在生产经营时财务出现的变化，并且可以帮助企业管理者对企业未来发展提供依据，趋势分析法一般分为横向和纵向两种：A、 纵向分析法。在财务报表中，比较表中各项目的数据与报表合计数，得出这一项目在合计数中的位置、重要性与变化状况。纵向分析法

21、可以帮助企业管理者直观的了解一个企业从无到有的发展规模。将横向分析法与纵向分期法结合起来，更加有利于充分发挥财务分析的作用。 B、横向分析法。在进行财务分析的过程中，把两种分析法结合起来使用才能是数据更加准确。横向分析法指在同一时期，这个企业和其他相关企业的比较数据。（2）比率分析法 比率分析法，作为一种最常用的分析法，在进行财务分析时通常会首先选择。它是把同一时期的关于财务报表上中所提及的几个重要项目的数据进行对比得出的比率。比较其结果后准确的分析出数据背后涵盖的经济意义。可以对比出企业在这一时期生产经营成果和财务状况，同时对企业未来的发展有了准确的判断。值得我们重视的是，独立的看待这些财务

22、指标并不能为我们得出有效的分析结论，将各项财务指标结合起来进行的综合性分析研究才能为我们提供有效的分析价值。 （3）因素分析法 因素分析法。也称为经验分析法，是一种定性分析方法。在因素分析法中又包括差额分析法、连环替代法和指标分解法三种。 （4）财务综合分析法 财务综合分析法，是把企业财务管理能力的所有数据放到一个综合的分析体系中，综合性的对企业的在某一时期的财务状况、生产经营情况进行评价，沃尔比重评分法和杜邦财务分析体系作为财务综合分析法中最为常见的两种分析方法。杜邦分析法是将权益净利率这项综合性比较强的指标进行多层的分解，帮助分析者深入分析比较企业经营状况，了解不同财务比率之间的内在关系，

23、分析指标变动的趋势和原因，为企业未来的发展提供助力。第3章 格力电器财务报表分析3.1 格力电器简介格力电器，全称珠海格力电器股份有限公司，上市于上个世纪九十年代中期的深圳证券交易所，当时的股票价格为人民币2.5元。经历了二十多年的发展，格力已经完成了由年产量两万台的空调小企业到具有千亿产值的国际化电器制造企业的蜕变。格力电器的主打产品是空调产品，其他的生活电器，如冰箱、热水器等生活电器也有出色的产品线。2016年也开始涉足电子设备市场，近年开始了对新能源研发技术的投入。公司一直坚持掌握核心科技的理念，希望凭借自主设计与核心技术让中国制造被全世界所喜爱。2015年，格力电器首次进入全球500强

24、企业，位列全球家电类榜单第一名。连着九年登上了美国的财富杂志，其中杂志的标题为“中国上市公司100强。格力电器有一款主打品牌，就是众人皆知的“格力”空调，此品牌业务已经扩大到100多个国家和地区，让全世界记住这个知名的品牌商标。格力电器这个企业最初是以空调制造发展起来的，空调制造在格力电器一直是核心产业。格力电器的经营宗旨是走在技术的前沿，为消费市场提供技术先进且品质卓越的产品。格力电器凭借优越的产品质量和优秀的营销策略在行业中处于领先地位。在市场占有中不仅抢占大面积中国市场，同时也将生产触角延伸至多个国家。为了满足市场需求，格力电器在空调这一块投入大量的研发资金。此外格力电器非常重视技术创新

25、，公司在国内外累计6000多项专利，其中包含1300多项发明专利；格力电器的自主研发能力在全国的家电行业中属于领跑者。现代社会家庭中空调已经变成了必需品，但经过多年的发展，空调市场已经越发成熟，激烈的市场竞争已经使空调行业进入了销售瓶颈期。与日新月异的软件技术行业不同，早期的空调技术研发投入能为企业带来持续的经济价值。格力电器在这一方面具有一定的前瞻性，早期的研发投入，不仅使格力电器的产品得到质量与技术的保证，同时提高了品牌影响度，格力电器处于该行业的领先地位。因为基数效应与经济周期的影响，空调销售市场面临的形势严峻，但以长远眼光来看空调发展前景仍比较乐观，市场空间远远还没有达到饱和的状态。格

26、力电器空调产品一直以较高的性价比，保持了其在业内的良好口碑。格力电器具有充足的资金储备，持续的技术研发能力，产品质量稳定，完善发达的销售模式与渠道，且具备以董明珠为领导的高管人员都具备强大的营运能力。这些原因都是格力电器保持在电器行业中的领先地位，并为企业向国际市场迈进提供了基础。 3.2 格力电器财务报表分析3.2.1 资产负债表分析该部分对格力进行趋势分析。主要选择取用了2016年、2017年、2018年的资产负债表中的主要数据进行分析。以2016年为基期，并将其数据数设为100%。通过对比2016年、2017年和2018年的数据，了解格力电器近三年的财务状况变化情况，对其变化趋势进行深入

27、剖析。如表3-1所示。表3-1 格力电器20162018年资产负债表主要项目趋势分析表项目2018年2017年2016年2016年实际数（万元）货币资金 118.27%104.18%100.00%9561313应收票据 119.85%107.65%100.00%2996336应收账款 260.08%196.4%100.00%296053应收账款与应收票据合计132.46%115.63%100.00%3292389存货221.74%183.58%100.00%902491流动资产合计139.75%120.03%100.00%14291078固定资产净额103.88%98.79%100.00%17

28、70544非流动资产合计 130.57%110.07%100.00%3945892资产总计137.76%117.87%100.00%18236971短期借款206.22%174.25%100.00%1070108应付票据118.71%107.01%100.00%912734应付账款131.98%116.96%100.00%2954147流动负债合计124.28%116.25%100.00%12687628非流动负债合计146.24%112.74%100.00%56982负债合计 124.38%116.23%100.00%12744610（1）货币资金。货币资金自 2016至2018年保持增长，

29、2018年较2017年有一个较大的增长幅度，主要是因为2018年格力电器在日常结算业务中银行承兑汇票的结算方式使用增多，银行承兑汇票的保证金的增多。但2016年到207年的变化幅度并不大。 （2）应收账款与应收票据。从上表可以看出，格力电器应收票据近三年是呈现一个上升的趋势，应收账款的增速呈现比较快的增长速度。（3）存货。从2016年至2018年，存货的变化趋势波动较大。货币资金、应收票据、存货三者在流动资产中的占比，前两者小于存货的占比。（4）流动资产。格力电器的流动资产在2016至2018年间保持平稳增长，流动资产的增长会导致流动比率的增加，同时短期偿债能力增强。 （5）固定资产。从比率上

30、看，固定资产的增速不高，公司对固定资产依赖性不强。 （6）非流动资产。格力电器的非流动资产主要是企业的生产经营设备，厂房等固定资产以及专利技术，品牌资产等无形资产。由于格力电器发展较好，企业已经处于稳定发展阶段，生产规模已经足够大，因此其非流动资产的变动并不大，企业主要是在依靠现有固定资产生产产品。 （7）短期借款。格力电器2016年2018年短期借款的增长幅度较大，尤其是 2018年，较之2016年增长了两倍，这主要是因为当年在日常生产经营过程中对生产设备，材料收购需求较大，因此，短期流动负债较多，但是格力电器的销售业绩较好，有较强的贷款回收速度。综合分析得出格力企业的短期偿债能力是可观的。

31、 （8）应付票据与应付账款。逐年增加，其中2018年增幅较大，这主要来自于格力电器采购生产材料过程中产生的应付原材料价款。（9）流动负债与非流动负债。非流动负债2018年有所回升。流动负债处于逐年增长状态，主要是因为应付票据，应付账款的增长。 3.2.2 利润表分析分析2016年至2018年的企业利润表发现，如表3-2所示。表3-2 20162018年 格力企业利润表主要项目趋势分析表项目2018年2017年2016年2016年实际数（万元）一、营业收入183%137%100%10830257减：营业成本190%137%100%7288564营业税金及附加122%106%100%143040销

32、售费用115%101%100%1647727管理费用80%111%100%548896财务费用20%-9%100%-484555资产减值损失-26%-25%100%-99加：投资收益-5%-18%100%-222136二、营业利润178%150%100%1745570加：营业外收入29%47%100%109623减：营业外支出199%99%100%2074其中：非流动资产处置损失0.00%0.00%100%1508三、利润总额169%144%100%1853119四、净利润170%145%100%1552463（1）营业收入与营业成本。格力电器的营业收入2017年与2018年与基期相比都是有所

33、上升的，家电行业在2016年处于整体增速期，格力电器在同年也进行了转型的关键时期。企业在2017年的营收是呈上升趋势的，其原因在于的管理模式的改变，企业在日常运营管理中改革了创新性销售模式。2018年在2017年的管理基础上继续了良好的发展。营业成本方面。2017年与2016年相比有一定幅度上升。销售量的上升是其影响因素之一，伴随着销售量的扩大，2017年与2018年的营业成本有所增长。 （2）期间费用。销售量上升到2017年导致销售额增加的同时也增加了相关的销售费用。在2018年，格力对成本进行了有利的控制，这使得2017年的销售额大量增加，但销售费用的增长比例并不多，成本控制水平有待加强。

34、管理费用在2017年呈现增加的趋势，这主要是因为加强管理控制导致费用增加。财务费用中值得注意的是，2017年是因为偿还了大部分借款，所以财务费用随之减少。 2018年比之2016年有所减少，是因为这一年企业借款量减少，利息费用减少。（3）资产减值损失。与2016年相比，2017年和2018年都是有所下降的。因为企业的发展已经趋于稳定。总之，格力电器近年经营情况呈现良好状态。同时，管理费用在2017年增长幅度较快，在2018年有所回落，格力在这期间采取了一定的策略提高管理效率，降低了管理费用。净利润在2017年和2018年逐年增加，格力的经营业绩不断提升。 3.2.3 现金流量表分析将2016年

35、作为基期，进行现金流量表趋势的分析，其中2016年、2017年和2018年的现金流量表是数据分析的根据，趋势表如表3-3所示。 表3-3 2016-2018年 格力企业现金流量表主要项目趋势分析表项目2018年2017年2016年2016年实际数（万元）一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金154%193%100%6989662经营活动现金流入小计 150%194%100%7551544购买商品、接受劳务支付的现金144%193%100%4047878经营活动现金流出小计 160%197%100%6065548经营活动产生的现金流量净额110%181%100%1485995二、

36、投资活动产生的现金流量处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额13%23%100%2720投资活动现金流入小计116%289%100%344071购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金74%117%100%327694投资活动现金流出小计 292%140%100%2268727投资活动产生的现金流量净额 323%114%100%-1924655三、筹资活动产生的现金流量取得借款收到的现金 175%223%100%1238241筹资活动现金流入小计151%191%100%1449294偿还债务支付的现金 118%219%100%1105416分配股利、利润或偿付利息 所支付

37、的现金121%9%100%918007筹资活动现金流出小计119%124%100%2024450筹资活动产生的现金流量净额39%-44%100%-575156四、汇率变动对现金及现金等 价物的影响 -44%-5%100%409450（1）。经营活动产生的现金流量。与基期相比，2017年企业由于经营活动而产生的现金流量净额翻了一番，但是通过数据显示该年的业务销量时间较少，因此劳务收入是呈现增长态势的。（2）投资活动产生的现金流量2017年与2018年都有大幅度的增长，尤其是2018年，增长超过3倍，近几年，格力电器正在向多元化方向发展，对生活电器、高端设备、通信设备的研发都注入了大量的投资资金，

38、这也是上表中现实的投资活动产生的现金流量大幅度增长的主要原因。 （3）筹资活动产生的现金流量。在2017年和2018年，借款的比例在逐渐的增大却并没有发生权益性融资。说明格力电器在逐步调整融资结构。每年会增加一定量的偿还债务支付的现金。这与格力电器短期借款逐年增加是相关的。在前面也提到过。格力电器近年来短期借款数量逐年增加，从上表中分配股利，利润或偿付利息所支配的现金金额比例在逐年增加也可以看出。 3.3 格力电器财务比率分析3.3.1 偿债能力分析企业的偿债能力分为长期和短期两种。本文针对这两种偿债能力选用了不同财务比率进行评价。表3-4 20162018年 格力企业偿债能力分析表项目201

39、6年2017年2018年流动比率1.131.161.27速动比率1.061.051.14资产负债率（%）69.8868.9163.10产权比率（%）231.01220.68170.08（1） 流动比率。短期偿债能力由流动比率来判定，流动比率为2是较为合理的状态，如果比率过大，就说明了该企业的动资产比较多但是却缺乏获利能力，因此使用效率不高；如果比率较小，说明企业缺乏偿债能力，由一定的财务风险。计算公式：流动比率=格力电器2016年到2018年的流动比率无较大波动，而且都小于2，保持在 1.1左右。短期偿债能力一直处于比较稳定的水平，虽然小于2，但这并不意味着其偿债能力不足，不同的行业性质会做出

40、不同的分析。 （2）速动比率。主要是指先将流动资产减去存货和预付费用，然后将其与流动负债的进行比值。速动比率和流动比率相比在分母中减去了存货。这是因为存货在流动资产中的变现能力最小，而且与现金，银行存款，应收账款等其他流动资产相比，使用存货清偿债务损失高于上述几种方式。所以，要将存货值在计算速动比率时剔除，方能更好的体现企业短期偿债能力。计算公式： 速动比率=短期偿债能力随着速动比率或者流动比率的增大和增强。2016年到2018年间，格力电器的速动比率一直维持在1左右，上下浮动并不明显。在分析2016年到2018年偿债能力指数的变化时，与速动比率相结合来看，流动比率的变化程度要高于速动比率的变

41、化程度，由此可以说明2017年的存货量有所上升，主要是因为格力电器规模的扩张。 （2） 资产负债率。该指标是衡量债权人在放贷款过程中是否安全的标准，是企业在利用债权人投资的资金进行企业发展的能力。其具体数值由负债总额与资产总额相比得出，计算公式： 资产负债率=格力一直拥有较高的资产负债率。从2016年到2018年，它呈现小幅上升然后下滑状态，但并没有回落到相对合理的范围，这表明格力充分利用财务杠杆的作用来提高企业的盈利能力。虽然企业的资产负债率水平得到股东的认可，但是其偿债能力却被质疑。因此企业想可持续发展就要科学、合理的去控制资产负债率。 （3） 产权比率。该指标可以反映评价资金结构，是企业

42、总负债与所有的权益总额的比值结果。通常产权比率可以反映股东持股量是否合理，从侧面反应出企业借款经营的程度。它可以有效的衡量一个企业的长期偿债能力。财务结构风险的高低受产权比率影响，产权比率的增长则财务结构风险伴随着增长，相应的报酬也会提高，反之，产权比率降低，则财务结构风险也会降低，相应的报酬也会减少。计算公式： 产权比率=格力电器 2016到2018年间产权比率指数一直较高，这是因为格力电器采取的是高负债经营模式，近几年产权比率也呈现回落趋势，企业贷款得到一定的保障。 总之，格力企业目前的经营活动流量净额无法支撑流动负债的偿还，因此，需要提高对应收账款的回款力度，与此同时还要加强存货的质量，

43、提升周转速度，进而提升指标比值。整体上短期偿债能力较强并呈现逐年上升趋势；格力电器高风险高收益的财务结构充分发挥了财务杠杆的获利能力，总体来说，企业长期偿债能力较强。 3.3.2 营运能力分析资产管理能力又可以称为企业的营运能力，主要是一个企业在利用所有资产进行运营后获得利润的能力。本文选取了2016年至2018年内的应收账款周转率、总资产周转率、存货周转率、流动资产周转率进行评价该指标。表3-5 2016-2018年 格力企业营运能力分析表 单位：次项目2016年2017年2018年存货周转率7.887.787.56应收账款周转率37.0933.8029.32流动资产周转率0.820.941

44、.07总资产周转率0.630.750.85存货周转率。流动资产中的存货所占比例一般较大，且流动性不强。所以，流动资产周转速度会受到存货周转速度的影响，也就是说存货的流动性会随着周转效率的增大而增强。变现能力也会随着周转效率的增大而增强。计算公式： 存货周转率=在2016年到2018年，格力企业存货周转率一直处于发展平稳的状态，这说明了存货管理是合理的，其周转率也是较为正常的。（2）应收账款周转率。该项指标与存货周转率相似，同样对企业短期偿债能力有所影响。应收账款周转率这一指标越大，说明企业应收账款的流动性与回收能力越强。计算公式： 应收账款周转率=在2016年-2018年，格力企业的应收账款周

45、转率从37.09 次降为29.32次，周转次数较低。因此，格力企业要重视对应收账款的相应管理力度。（3）流动资产周转率。企业的流动资产的周转效率会随着流动资产周转率的增大而提升，如果企业的投资资产增加了，也就是说相对节约了流动资产，因此使企业的盈利能力得到提升。计算公式： 流动资产周转率=通过观察表3-6可以发现，格力企业拥有较低的流动资产周转率，因此需要提升其用生产任务的能力，尤其是在流动资金较少的情况下。（4） 总资产周转率。 该指标可以用来衡量资产投资规模与销售水平的比值，企业的销售能力会随着资产周转率的提升而增强。比较常见的提高资产周转效率的方法就是使用薄利多销的销售策略，以此达到企业

46、盈利能力增强的效果。计算公式：总资产周转率转率水平偏低。企业一定要加强对资产管理能力的提升，即便是在扩大规模的情况下，也要重视。 综上所述，当前格力电器正处于企业转型时期，在转型的同时也应当兼顾企业管理能力的注重，各项资产的使用发挥效率。格力电器当前营运能力的各项分析指标都有较大上升空间。 3.3.3 盈利能力分析盈利能力主要指的是一个企业在经营企业的过程中，获取利润的能力。一般来讲是指企业正常的经营状况。非常规营业状况，为企业带来的收益或损失，并不能说明公司的盈利能力。本文选取以下一些指标对格力电器盈利能力进行分析。表3-6 2016年-2018年 格力企业盈利能力分析表 项目2016年2017年2018年销售