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1、吉林省吉林省 20232023 年期货从业资格之期货投资分析提升训年期货从业资格之期货投资分析提升训练试卷练试卷 A A 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、对于任一只可交割券，P 代表面值为 100 元国债的即期价格，F 代表面值为100 元国债的期货价格，C 代表对应可交割国债的转换因子，其基差 B 为（）。A.B（FC）PB.B（PC）FC.BPFD.BP（FC）【答案】D2、湖北一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中粮集团签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。其中，串出厂库（中粮黄海）的升贴水为-30 元/吨，计算出的现货
2、价差为 50 元/吨；厂库生产计划调整费上限为 30 元/吨。该客户与油厂谈判确定的生产计划调整费为 30 元/吨，则此次仓单串换费用为（）。A.30B.50C.80D.110【答案】B3、在险价值计算过程中，不需要的信息是（）。A.时间长度B.置信水平C.资产组合未来价值变动的分布特征D.久期【答案】D4、下而不属丁技术分析内容的是()。A.价格B.库存C.交易量D.持仓量【答案】B5、与 MA 相比，MACD 的优点是()。A.在市场趋势不明显时进入盘整，很少失误B.更容易计算C.除掉，MA 产生的频繁出现的买入、卖出信号D.能够对未来价格上升和下降的深度进行提示【答案】C6、生产一吨钢坯
3、需要消耗 1.7 吨的铁矿石和 0.5 吨焦炭，铁矿石价格为 450 元/吨，焦炭价格为 1450 元/吨，生铁制成费为 400 元/吨，粗钢制成费为 450 元/吨，螺纹钢轧钢费为 200 元/吨。据此回答以下两题。A.2390B.2440C.2540D.2590【答案】C7、期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法，A.芝加哥商业交易所电力指数期货B.洲际交易所欧盟排放权期货C.欧洲期权与期货交易所股指期货D.大连商品交易所人豆期货【答案】D8、如果将最小赎回价值规定为 80 元，市场利率不变，则产品的息票率应为（）。A.0.85%B.12.5%C.12.38%D.13.5%【答
4、案】B9、()定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，用来度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险。A.DeltaB.GammaC.RhoD.Vega【答案】C10、政府采取宽松型财政政策，降低税率水平，会导致总需求曲线()。A.向左移动B.向右移动C.向上移动D.向下移动【答案】B11、根据下面资料，回答 76-80 题A.看涨期权B.看跌期权C.价值为负的股指期货D.价值为正的股指期货【答案】A12、敏感性分析研究的是（）对金融产品或资产组合的影响。A.多种风险因子的变化B.多种风险因子同时发生特定的变化C.一些风险因子发生极端的变化D.单个风险因子的变化【答案】D13、反映回
5、归直线与样本观察值拟合程度的量，这个量就是拟合优度，又称样本“可决系数”，计算公式为（）。A.RSS/TSSB.1-RSS/TSSC.RSSTSSD.1-RSSTSS【答案】B14、如果投资者非常看好后市，将 50的资金投资于股票，其余 50的资金做多股指期货，则投资组合的总为()。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93【答案】C15、下列关于逐步回归法说法错误的是（）A.逐步回归法先对单个解释变量进行回归，再逐步增加变量个数B.有可能会剔除掉重要的解释变量从而导致模型产生设定偏误C.如果新引入变量未能明显改进拟合优度值，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性D.如果新引入变量后
6、 f 检验显著，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性【答案】D16、当经济周期开始如时钟般转动时，所对应的理想资产类也开始跟随转换。具体而言，当经济处于衰退期，（）。A.商品为主，股票次之B.现金为主，商品次之C.债券为主，现金次之D.股票为主，债券次之【答案】C17、客户、非期货公司会员应在接到交易所通知之日起（）个工作日内将其与试点企业开展串换谈判后与试点企业或其指定的串换库就串换协议主要条款(串换数量、费用)进行磋商的结果通知交易所。A.1B.2C.3D.5【答案】B18、假设另外一部分费用的现值是 22.6 万美元，则买方在 2 月 1 日当日所交的费用应该是()美元。A.288
7、666.67B.57333.33C.62666.67D.120000【答案】A19、某投资者购买了执行价格为 2850 元/吨、期权价格为 64 元/吨的豆粕看涨期权，并卖出相同标的资产、相同期限、执行价格为 2950 元/吨、期权价格为19.5 元/吨的豆粕看涨期权。如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到 3000 元/吨。并执行期权组合，则到期收益为（）。A.亏损 56.5 元B.盈利 55.5 元C.盈利 54.5 元D.亏损 53.5 元【答案】B20、多元线性回归模型的（），又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体检验。A.t 检验B.F 检验C.拟合优度检验D.多重共线性检验【答案
8、】B21、目前，我国以（）替代生产者价格。A.核心工业品出厂价格B.工业品购入价格C.工业品出厂价格D.核心工业品购入价格【答案】C22、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本 8000 元，每公顷产量 1.8 吨，按照 4600 元/吨销售。黑龙江大豆的理论收益为（）元吨。A.145.6B.155.6C.160.6D.165.6【答案】B23、下列选项中，关于参数模型优化的说法，正确的是()。A.最优绩效目标可以是最大化回测期间的收益B.参数优化可以在短时间内寻找到最优绩效目标C.目前参数优化功能还没有普及D.夏普比率不能作为最优绩效目标【答案】A24、程序化交易一般的回测流程是
9、（）。A.样本内回测一绩效评估一参数优化一样本外验证B.绩效评估一样本内回测一参数优化一样本外验证C.样本内回测一参数优先一绩效评估一样本外验证D.样本内回测一样本外验证一参数优先一绩效评估【答案】A25、某国进口商主要从澳大利亚和美洲地区进口原材料，因外汇储备同主要为澳元和美元，该企业每年签订价值为 70 万澳元的订单，约定每年第二季度完成付款和收货。由于合作稳定，该企业和澳大利亚出口方约定将业务中合约金额增加至 150 万澳元，之后该企业和美国某制造商签订了进口价值为 30 万美元的设备和技术。预定 6 月底交付货款。4 月的外汇走势来看，人民币升值态势未改，中长期美元/人民币汇率下跌，澳
10、元/人民币同样下跌。5 月底美元/人民币处于 6.33 附近，澳元/人民币汇率预期有走高的可能，该企业该怎么做规避风险（）。A.买入澳元/美元外汇，卖出相应人民币B.卖出澳元/美元外汇，买入相应人民币C.买入澳元/美元外汇，买入美元/人民币D.卖出澳元/美元外汇，卖出美元/人民币【答案】A26、以下不属于农产品消费特点的是()。A.稳定性B.差异性C.替代性D.波动性【答案】D27、7 月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杠厂经过协商，同意以低于 9 月铜期货合约价格 100 元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定 9 月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基
11、差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为 57500 元/吨的平值 9 月铜看涨期权，支付权利金 100 元/吨。如果 9 月铜期货合约盘中价格一度跌至 55700 元/吨，铜杆厂以 55700 元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为 0，则铜杆厂实际采购价为（）元/吨。A.57000B.56000C.55600D.55700【答案】D28、Delta 是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，以下关于其性质说法错误的是（）。A.看涨期权的 Delta（0，1）B.看跌期权的 Delta（-1，0）C.当标的价格大于行权价时，
12、随着标的资产价格上升，看跌期权的 Delta 值趋于 0D.当标的价格小于行权价时，随着标的资产价格下降，看涨期权的 Delta 值趋于 1【答案】D29、8 月份，某银行 A1pha 策略理财产品的管理人认为市场未来将陷入震荡整理，但前期一直弱势的消费类股票的表现将强于指数。根据这一判断，该管理人从家电、医药、零售等行业选择了 20 只股票构造投资组合，经计算，该组合的值为 076，市值共 8 亿元。同时在沪深 300 指数期货 10 月合约上建立空头头寸，此时的 10 月合约价位在 34265 点。10 月合约临近到期，把全部股票卖出，同时买入平仓 10 月合约空头。在这段时间里，10 月
13、合约下跌到32000 点，而消费类股票组合的市值增长了 734%。此次 A1pha 策略的操作共获利（）万元。A.2973.4B.9887.845C.5384.426D.6726.365【答案】B30、某地区 1950-1990 年的人均食物年支出和人均年生活费收入月度数据如表3-2 所示。A.x 序列为平稳性时间序列，y 序列为非平稳性时间序列B.x 和 y 序列均为平稳性时间序列C.x 和 y 序列均为非平稳性时间序列D.y 序列为平稳性时间序列，x 序列为非平稳性时间序列【答案】C31、严格地说，期货合约是（）的衍生对冲工具。A.回避现货价格风险B.无风险套利C.获取超额收益D.长期价值
14、投资【答案】A32、在其他因素不变的情况下，当油菜籽人丰收后，市场中豆油的价格一般会()。A.不变B.上涨C.下降D.不确定【答案】C33、协整检验通常采用（）。A.DW 检验B.E-G 两步法C.LM 检验D.格兰杰因果关系检验【答案】B34、金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险（），将其销售给众多投资者。A.打包并分切为 2 个小型金融资产B.分切为多个小型金融资产C.打包为多个小型金融资产D.打包并分切为多个小型金融资产【答案】D35、中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资
15、困难。因此该公司向中国工商银行贷款 5 亿元，利率 5.65%。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限 5年。协议规定在 2018 年 9 月 1 日，该公司用 5 亿元向花旗银行换取 0.8 亿美元，并在每年 9 月 1 日，该公司以 4%的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以 5%的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将 0.8 亿美元还给花旗银行，并回收 5 亿元。据此回答以下两题。A.融资成本上升B.融资成本下降C.融资成本不变D.不能判断【答案】A36、进出口企业在实际贸易中往往无法找到相应风险外币的期货品种，无法通过直接的外汇期货品种实现套期保值，这时企业
16、可以通过()来利用期货市场规避外汇风险。A.多头套期保值B.空头套期保值C.交叉套期保值D.平行套期保值【答案】C37、中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款 5 亿元，利率 5.65%。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限 5年。协议规定在 2018 年 9 月 1 日，该公司用 5 亿元向花旗银行换取 0.8 亿美元，并在每年 9 月 1 日，该公司以 4%的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以 5%的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将 0.8 亿美元还给花旗银行，并回
17、收 5 亿元。据此回答以下两题。A.融资成本上升B.融资成本下降C.融资成本不变D.不能判断【答案】A38、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）。A.Delta 的取值范围为（1，1）B.深度实值和深度虚值期权的 Gamma 值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近时，价格的波动都会导致 Delta 值的剧烈变动，因此平价期权的 Gamma 值最大C.在行权价附近，Theta 的绝对值最大D.Rho 随标的证券价格单调递减【答案】D39、某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，其基本特征如表81 所示，其中所含零息债券的价值为 925 元，期权价值为 69 元，则这家金融机构所面
18、临的风险暴露是（）。A.做空了 4625 万元的零息债券B.做多了 345 万元的欧式期权C.做多了 4625 万元的零息债券D.做空了 345 万元的美式期权【答案】A40、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本 8000 元，每公顷产量 1.8 吨，按照 4600 元/吨销售，据此回答下列两题。(2)黑龙江大豆的理论收益为（）元/吨。A.145.6B.155.6C.160.6D.165.6【答案】B41、美元指数中英镑所占的比重为()。A.11.9%B.13.6%。C.3.6%D.4.2%【答案】A42、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。A.设计和发行金融
19、产品B.自营交易C.为客户提供金融服务D.设计和发行金融工具【答案】B43、某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）A.基差从 80 元/吨变为40 元/吨B.基差从80 元/吨变为100 元/吨C.基差从 80 元/吨变为 120 元/吨D.基差从 80 元/吨变为 40 元/吨【答案】C44、下列关于国债期货的说法不正确的是（）。A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓B.国债期货能对所有的债券进行套保C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效
20、率【答案】B45、下列关于低行权价的期权说法有误的有（）。A.低行权价的期权的投资类似于期货的投资B.交易所内的低行权价的期权的交易机制跟期货基本一致C.有些时候，低行权价的期权的价格会低于标的资产的价格D.如低行权价的期权的标的资产将会发放红利，那么低行权价的期权的价格通常会高于标的资产的价格。【答案】D46、关于货币互换与利率互换的比较，下列描述错误的是（）。A.利率互换只涉及一种货币，货币互换涉及两种货币B.货币互换违约风险更大C.利率互换需要交换本金，而货币互换则不用D.货币互换多了一种汇率风险【答案】C47、我国某出口商预期 3 个月后将获得出口货款 1000 万美元，为了避免人民币
21、升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元（）。A.买入套期保值B.卖出套期保值C.多头投机D.空头投机【答案】B48、（）是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。A.备兑看涨期权策略B.保护性看跌期权策略C.保护性看涨期权策略D.抛补式看涨期权策略【答案】B49、某国债期货的面值为 100 元、息票率为 6%，全价为 99 元，半年付息一次，计划付息的现值为 2.96.若无风险利率为 5%，则 6 个月后到期的该国债期货理论价值约为（）元。（参考公式：Ft=（St-Ct）er（T-t）；e2.72）A.98.47B.98.77C.97.44D.101.51【答案】
22、A50、根据下面资料，回答 82-84 题A.76616.00B.76857.00C.76002.00D.76024.00【答案】A多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、可以作为压力测试的场景有（）。A.股指期货合约全部跌停B.“911”事件C.东南亚金融危机D.美国股市崩盘【答案】ABCD2、在江恩循环周期理论中，（）循环周期是江恩分析的重要基础。?A.10 年B.20 年C.30 年D.60 年【答案】AC3、紧缩的货币政策手段主要包括()A.减少货币供应量B.提高利率C.提高法定存款准备金率D.降低法定存款准备金率【答案】ABC4、场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权
23、合约。通常把提出需求的一方称为甲方，下列关于场外期权的甲方说法正确的有（）。?A.甲方只能是期权的买方B.甲方可以用期权来对冲风险C.甲方没法通过期权承担风险来谋取收益D.假如通过场内期权，甲方满足既定需求的成本更高【答案】BD5、下列关于美林投资时钟理论的说法中，正确的是（）。A.美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段B.过热阶段最佳选择是现金C.股票和债券在滞涨阶段表现都比较差，现金为王，成为投资者的首选D.对应美林时钟的 9-12 点是复苏阶段，此时是股票类资产的黄金期【答案】ACD6、对基差买方来说，基差交易模式的利弊主要体现在（）A.拥有定价的主动权和可选择权，
24、灵活性强B.可以保证买方获得合理的销售利益C.一旦点价策略失误，基差买方可能面临亏损风险D.即使点价策略失误，基差买方可以规避价格风险【答案】AC7、以下点价技巧合理的有（）。A.接近提货月点价B.分批次多次点价C.测算利润点价D.买卖基差，不理会期价【答案】ABCD8、基差买方管理敞口风险的主要措施包括（）。?A.分批点价策略，减少亏损B.一次性点价策略，结束基差交易C.运用期权工具对点价策略进行保护D.及时在期货市场进行相应的套期保值交易【答案】ABCD9、一般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有()。A.多重共线性B.自相关C.异方差D.序列相关性【答案】ABCD10、违约互换业务中，企
25、业（）将触发 CDS。A.员工流失B.有大量应付债券C.倒闭D.有大量预付债券【答案】BC11、该企业选择点价交易的原因是（）。A.预期期货价格走强B.预期期货价格走弱C.预期基差走强D.预期基差走弱【答案】BC12、关于矩形形态，说法正确的包括()。A.如果原来的趋势是上升的，矩形突破后，价格会上升B.如果原来的趋势是上升的，矩形突破后，价格会下降C.如果原来的趋势是下降的，矩形突破后，价格会下降D.矩形形态是指价格在两条水平直线之间上下滚动、作横向延伸运动【答案】ACD13、按照点价权利的归属划分，基差交易可分为（）。A.买方点价B.基差买入方C.卖方点价D.基差卖出方【答案】AC14、虚
26、拟库存是指企业根据自身的采购和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。建立虚拟库存的好处有（）。A.违约风险极低B.积极应对低库存下的原材料价格上涨C.节省企业仓储容量D.减少资金占用【答案】ABCD15、下列关于中央银行货币政策工具的说法正确的有（）。A.运用法定存款准备金率调节银根不仅灵活机动，而且较为中性B.运用回购政策既能够保证经济稳增长对流动性的需求，又能够稳定市场对房价和物价反弹的预期C.从长远来看，SLO 的推出有助于货币市场利率的下行，从而降低社会融资成本D.MLF 能够发挥利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行【答案】BCD16、某公司在未来每期
27、支付的每股股息为 9 元，必要收益率为 10%，当前股票价格为 70 元A.该公司的股票价值等于 90 元B.股票净现值等于 15 元C.该股被低估D.该股被高估【答案】AC17、在利率互换市场中，下列说法正确的有（）。A.利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方B.固定利率的收取者称为互换买方，或互换多方C.如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益D.互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方【答案】ACD18、如果根据历史统计数据发现，LLDPE 期货与 PVC 期货的比价大部分落在1.301.40 之间，
28、并且存在一定的周期性。据此宜选择的套利策略有（）。A.当比价在 1.40 以上，买 PVC 抛 LLDPEB.当比价在 1.30 以下，买 PVC 抛 LLDPEC.当比价在 1.30 以下，买 LLDPE 抛 PVCD.当比价在 1.40 以上，买 LLDPE 抛 PVC【答案】AC19、通常情况下，场外交易衍生品的特点有（）。A.可随时结算B.结算的频率远远高于产品存续期间交易日的数量C.结算的频率远远低于产品存续期间交易日的数量D.到期才结算【答案】CD20、下列会导致总需求曲线右移的因素有()。A.政府增加政府购买B.政府减少企业的税收C.政府提高个人所得税税率D.政府提高个人所得税起征点【答案】ABD