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1、中国船舶重工股份有限公司 财务分析报告财务分析报告（20102012）班级：11金融管理与实务2班姓名：植向东学号：1102220213目录一、公司基本情况一、公司基本情况.3 （一）公司简介.4 （二）行业地位.6二、财务报表分析二、财务报表分析.7 （一）资产负债表结构分析.8 （二）利润表分析 12 （三）现金流量表分析.14三、财务指标分析三、财务指标分析.16 （一）企业营运能力分析.17 （二）企业盈利能力分析.19 （三）企业偿债能力分析.21 （四）企业发展能力分析.22四、综合评价和贷款建议四、综合评价和贷款建议.24 （一）综合评价.25 （二）贷款建议 272一、公司基本
2、情况一、公司基本情况3 （一）公司简介公司名称公司名称中国船舶重工股份有限公司 上市日期上市日期2009-12-16 证券代码证券代码601989 注册资本注册资本(元元)46.56亿 法人代表法人代表李长印 所属行业所属行业 交运设备 邮政编码邮政编码 100097 联系电话联系电话010-88508596公司网址公司网址http:/ 主营业务主营业务资产投资、经营管理；舰船、舰船配套产品、海洋工程及装备、能源装备、交通装备和环保装备等机械电子设备的设计、研制、生产、修理、改装、租赁、销售，进出口贸易。公司地址公司地址北京市海淀区昆明湖南路 72 号 4 1.中国船舶重工股份有限公司是经国资
3、委批准，由中国船舶重工集团公司作为主发起人发起设立的股份有限公司。2.总股本为465,600万股，中国船舶重工集团公司、鞍钢集团和航天科技集团分别出资452,600万元、10,000万元和3,000万元，按照1:1的折股比例，分别持有本公司452,600万股、10,000万股和3,000万股，分别占本公司总股本的97.21%、2.15%和0.64%3.该公司于2008年3月18日在国家工商行政管理总局注册登记并领取法人营业执照，注册地在北京市海淀区昆明湖南路72号，注册资本为46.56亿元。5（二）行业地位中国船舶重工股份有限公司是国家授权投资的机构和资产经营主体，由中央管理。是中国最大的造修
4、船集团之一，拥有46个工业企业、28个科研院所，员工14万人，总资产1,900亿元。在2012年财富世界500强排行榜中排名第434位。战略目标是创建中国最强最大、国际一流的船舶集团，成为中国造船业的主导力量和中国海军装备最强最大的供应商，拥有我国目前最大的造修船基地，集中了我国舰船研究、设计的主要力量。有3万多名科研设计人员，8个国家级重点实验室，7个国家级企业技术中心，150多个大型实验室，具有较强的自主创新和产品开发能力已形成年造船能力 500万吨。6二、财务报表分析二、财务报表分析7 （一）资产负债表结构分析（一）资产负债表结构分析 1.资产类结构分析资产类结构分析 1.公司具有一定的
5、盈利能力，流动资产比率大，具有较强的变现能力。2.该公司的流动资金在逐年增加，且20102012这三年的流动资金都大于非流动资金，所以该公司是具有一定的变现能力。3.该公司的固定资产在逐年增加，但增加的比例逐年减弱，这说明公司的资产流动性增强，提高了他的短期偿债能力，但不利于长期贷款。4.该公司的非流动资产和固定资产比重在增大，这可能导致企业资产的弹性较差，但是一定程度上也会提高企业的盈利能力。8 资产变动分析表资产变动分析表 附表一项目2012增减额增减率2011增减额增减率2010流动资产（万元）12463005 8508977.3%11612108 5044334.5%11107675
6、非流动资产（万元）3555562 34733910.8%3208223 30392910.5%2904294 流动资产（万元）12463005 8508977.3%11612108 5044334.5%11107675固定资产（万元）46361095742.4%3940364221412%35182292.负债类结构分析负债类结构分析 负债变动分析表 表二 项目2012增减额增减率2011增减额增减率2010流动负债（万元）8247948-174950-2.1%8422898 169560325.2%6727295 非流动负债（万元）3675223 104948540%2625738-1364
7、689-34.2%3990427 从表二可以看出，2012年该公司的流动负债减少，但增加的速度较慢。非流动负债2012比2011年增加很多，2012年流动负债远大于非流动负债，表明该公司的使用负债资金时，以短期资金为主，这虽然会降低负债成本，但会增加公司的偿债能力，承担较大的财务风险。103.所有者权益结构分析所有者权益结构分析 所有者权益变动分析表所有者权益变动分析表 表三表三 从表三中可以看出，该公司的所有者权益在逐年的增长，说明该公司的资产远大于该公司的负债，所有者权益的增加反映出该公司的剩余资金增加及企业的利润提高，这有利于企业的进一步发展。项目项目2012增减额增减额增减率增减率20
8、11增减额增减额增减率增减率2010所有者权益所有者权益（万元）（万元）4095394 2721597.1%3823235 3021588.5%352107711 从表四中我们可以看出，该公司的利润总额在逐年增长，在2012年，它的利润总额相比2011年增长了6.7%，2011年比2010年增长20.6%增长的幅度，说明该公司的收益有所增长，但增长的速度有所减慢。另外它的净利润也在逐年增加，在2012年，它的净利润相比2011年增长了9.3%，这是一个很大幅度的增长。除此之外该公司的营业收入也在逐年增长当中，净利润也有所增加，但总体增长速度有所减缓。2012年的营业利润比2011年的营业利润降
9、低0.9%但利润总额却增长6.7%表明该公司营业外支出在减少。结合以上我们可以发现，该公司的收益较好，效益也在结合以上我们可以发现，该公司的收益较好，效益也在不断的增加，在未来有更好的发展空间。不断的增加，在未来有更好的发展空间。（二）利润表分析（二）利润表分析12 利润变动分析表 表四项目项目2012增减率增减率2011增减率增减率2010营业收入（万元）营业收入（万元）5804534 7.6%5393411 20.2%4464838 营业成本（万元）营业成本（万元）4957686 8.5%4567744 19.8%3810642 营业利润（万元）营业利润（万元）488921-0.9%493
10、400 18.1%417491 利润总额（万元）利润总额（万元）564466 6.7%528984 20.6%438537 净利润净利润475043 9.3%434713 16.7%372523 13（三）现金流量表分析（三）现金流量表分析 从表五中可以看出，该公司2012年的经营、投资活动产生的现金流量净额都在下降，且下降的比率都是100%以上的，说明经营、投资活动产生的现金流出量比较多。经营活动流出的现金可能是因为采购原材料所致，投资活动流出的现金可能是因为投资子公司的项目建设所致。另外筹资活动却存在增长态势分析主要是因为吸收大量的股东投资或银行贷款所致。项目项目2012增减率增减率201
11、1增减率增减率2010经营活动现金流入小计（万元）经营活动现金流入小计（万元）46,926,29-0.089%51,493,27 318%12,319,73 经营活动现金流出小计（万元）经营活动现金流出小计（万元）56,801,46 13.3%50,144,56 285%13,039,98 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额（万元）（万元）-9,875,17-832%1,348,71 287%-720,24 投资活动现金流入小计（万元）投资活动现金流入小计（万元）302,93 92%3,956,04 637%536,74 投资活动现金流出小计（万元）投资活动现金流出小计（万元
12、）4,113,64 28%3,219,35 60%2,015,78 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额（万元）（万元）-3,810,71-617%736,69 150%-1,479,04 14 续表 筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计（万元）（万元）24,806,28 104.5%12,130,34 36%18,941,75 筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计（万元）（万元）20,627,53 18%17,463,63 596%2,508,53 筹资活动产生的现金流筹资活动产生的现金流量净额（万元）量净额（万元）4,178,74 178%-5,333,29-132
13、%16,433,21 15三、财务指标分析三、财务指标分析16（一）企业营运能力分析应收帐款周转率（次）存货周转率（次）流动资产周转率（次）总资产周转率（次）2012年年度4.013.360.730.572011年年度4.292.980.640.482010年年度6.582.640.710.55 1.公司的短期偿债能力减弱。公司的短期偿债能力减弱。该公司2010年2012年的应收帐款周转率分别为4.01、4.29、6.58明显有减弱的态势。应收帐款周转率减弱，说明公司催收帐款的速度减慢，增加了坏帐损失，而且资产的流动性一般，说明公司的短期偿债能力有减弱。17 2.库存管理、销售状况发展良好。库
14、存管理、销售状况发展良好。从图表可以看出该公司的存货周转率逐年提高，存货周转率较高，说明库存管理较好，销售状况好没有太多的货物积压。3.偿债能力和获利能力有所提升。偿债能力和获利能力有所提升。该公司的连续三年流动资产周转率为0.71左右，相对比较下，该公司2012年的流动资产周转率为三年最高，说明流动资产周转速度增快，流动资产的利用效果好，企业的经营效率得到了提高，进而使企业的偿债能力和获利能力会有所增强。该企业固定资产周转率较高，所以其偿债能力和获利能力有所增强。其次该公司的总资产周转率2012年为0.57，2011为0.48，增幅较大，说明2012年该公司总资产周转速度明显加快，企业销售能
15、力增强，企业利用全部资产进行经营的效率越高，使得企业的偿债能力和获利能力都得到增强。18（二）企业盈利能力分析 1.企业的获利能力较为稳定，盈利能力一般企业的获利能力较为稳定，盈利能力一般。该企业连续三年的营业毛利率为15.6%左右。营业毛利率主要反应企业生产经营的获利能力，只有企业的生产经营扣除成本后有余额，才能用来抵补企业的各项费用。营业毛利是企业利润形成的基础。该企业营业毛利率不高，说明企业经营成本所占用的比重较大，抵补各项期间费用的能力较弱，企业的获利能力较一般。营业毛利率营业利润率营业净利率净资产收益率总资产报酬率2012年年度15.6%8.2%7.5%38%6.3%2011年年度1
16、5.3%9.1%8.7%42%6.6%2010年年度14.7%8.7%8.2%37%7.2%19 2.企业的获利能力一般。企业的获利能力一般。从该公司的营业利润率来看三年的数据较为稳定，但不是很高，而且营业利润率是企业利润总额中最基本的组成部分，是企业获利能力高低的重要依据。由此说明企业的获利能力一般。3.具有一定的获利能力具有一定的获利能力。该公司的营业净利率为8.7%左右。净利率是企业经营的最终成果，该企业经营净利率保持三年都有稳定的态势，说明企业还是具有一定的获利能力。4.资本运营效率好。资本运营效率好。通过对净资产收利率指标的对比综合分析，可以判断企业获利能力在同行业中所处的地位以及与
17、同行业的差距水平。净资产盈利率越高，资本运营效率越高，投资者和债权人的利益保障程度也就越高。该企业的净资产收益率为为同行业中上水平，说明该企业的资本运营效率好。5.增收节支和节约资金等方面取得了良好的效果。增收节支和节约资金等方面取得了良好的效果。总资产报酬率反映企业资产利用的综合效果，该比率越高表明资产利用效率越高，该公司的总资产报酬率为稳定，说明该企业在增收节支和节约资金等方面取得了良好的效果。20 1.该公司的短期偿债能力较强。该公司的短期偿债能力较强。2012年该企业流动资产超过流动负债为4215021万元超出额较多，表明企业短期偿债能力较强。流动比率为1.51，流动比率在21左右对大
18、部分企业来说比较合适，因为即使流动资产萎缩到50%也不会使流动负债遭受损失。据此判断该企业短期偿债能力较强。该企业速动比率为1.22，通常认为速动比率大于等于1比较合适，所以该公司的短期偿债能力较强。2.该企业的长期偿债能力较差。该企业的长期偿债能力较差。一般企业的获利能力越强，长期偿债能力越强。该公司的资产负债率为74.43%，所有者权益比率为31%，该公司资产负债率较高，说明该公司的长期偿债能力较差。资产负债率和所有者权益比率从不同侧面来反应企业长期债务状况，所有者权益比率越大，资产负债率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强，而该企业则正好相反。其资产负债率高，所有者权益比
19、率则较低，所以该企业的长期偿债能力较差。（三）企业偿债能力分析资产负债率率流流动比率比率速速动比率比率长期期资产适适合率合率利息保障倍数利息保障倍数2012年年度年年度74.43%1.511.220.47%-2011年年度年年度47.54%2.171.810.35%-2010年年度年年度50.48%2.291.920.31%32.5621（四）企业发展能力分析 1.营业收入增长速度减慢，发展能力受限。营业收入增长速度减慢，发展能力受限。从图标数据可以看出该公司营业收入增长率2012年为7.6最差。反映了企业本期营业收入的减少，企业短期经营状况不好，市场占有能力和企业销售业务的拓展能力减弱。该企
20、业营业收入增长率减弱，说明营业收入增长速度减慢，市场前景弱，发展能力受限。主营业务收入增长率（%）净利润增长率（%）净资产增长率（%）总资产增长率（%）2012年年度7.69.377.363.92011年年度20.216.741.553.22010年年度15.522.1115.762.222 2.利润增长减慢，可获得收益较弱。利润增长减慢，可获得收益较弱。从图表可以看出该公司净利润增长率在20122010年为三年最高，2012年为最差，利润增长速度在不断减慢，可持续发展能力减弱，而净资产增加保持平稳，既可以看出该公司不存在因为扩张而动用大量资金的可能，故该公司的获利能力正走下坡路，利润增长减慢
21、，可获得收益较弱。3.资产经营规模扩张的速度高，获得规模效益的能力保持资产经营规模扩张的速度高，获得规模效益的能力保持相对稳定。相对稳定。该公司的2012年2010年的总资产增长率保持在60左右，总资产增长率大于零，说明该企业本年度资产增加了，生产规模扩大了。该指标较高，表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度高，获得规模效益的能力保持相对稳定23四、综合评价和贷款建议四、综合评价和贷款建议24（一）综合评价（一）综合评价 1.具有一定的变现能力，剩余资金增加及企业的利润提高，公司规模在具有一定的变现能力，剩余资金增加及企业的利润提高，公司规模在扩大。扩大。从三大报表来看该公司是具有一定的
22、变现能力。固定资产在逐年增加，非流动资产和固定资产比重在增大，提高了他的短期偿债能力，但不利于长期贷款。所有者权益的增加反映出该公司的剩余资金增加及企业的利润提高，这有利于企业的进一步发展。该公司2012年的经营、投资活动产生的现金流量净额都在下降，说明经营、投资活动产生的现金流出量比较多可能是因为采购原材料所致，投资活动流出的现金可能是因为投资子公司的项目建设所致，进一步说明公司在不断的扩大生产，提高公司规模。2.短期偿债能力较好，长期贷款能力较弱。短期偿债能力较好，长期贷款能力较弱。从该公司的流动比率和速动比率来看，它的比率都比较高，说明该企业的短期偿债能力非常好。但是该公司的流动比率和速
23、动比率过高，从而会导致流动资产的闲置，进而影响其盈利能力。而且该公司资产负债率较高，所有者权益比率则较低，所以该企业的长期偿债能力较差。25 3.获利能力较一般。获利能力较一般。从盈利能力来看该企业营业毛利率不高，说明企业经营成本所占用的比重较大，抵补各项期间费用的能力较弱，企业的获利能力较一般。尽管该公司在增收节支和节约资金等方面取得了良好的效果，但各项指标增长态势不明显，但还是有所增长，所以在盈利能力方面该公司还是具有一定的获利的。4.营运能力较好。营运能力较好。从该公司的营运能力来看，该公司的存货周转率逐年提高，存货周转率较高，说明库存管理较好，销售状况好没有太多的货物积压。总资产周转速
24、度明显加快，企业销售能力增强，企业利用全部资产进行经营的效率越高，使得企业的偿债能力和获利能力都得到增强。5.规模效益的能力保持相对稳定。规模效益的能力保持相对稳定。从该公司的发展能力来看，该企业营业收入增长率不大，说明营业收入增长速度一般，发展能力受限。该公司的2012年2010年的总资产增长率保持在60左右，总资产增长率大于零，说明该企业本年度资产增加了，生产规模扩大了。该指标较高，表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度高，获得规模效益的能力保持相对稳定。26（二）贷款建议（二）贷款建议 通过这个财务分析报告，我们可以看出该公司的短期偿债能力较好，而且该公司盈利能力稳定，该公司的各项指标都较好，库存管理较好，销售状况好没有太多的货物积压。营运能力较好，但长期偿债能力较弱，营业收入增长速度减慢，不利于长期贷款。建议：给予该企业“谨慎推荐”，可以给该企业提供短期贷款。27