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1、第第1313章章 财政与金融宏观调控财政与金融宏观调控财政政策财政政策 货币政策货币政策 财政政策与货币政策的配合财政政策与货币政策的配合第一节第一节 财政政策财政政策 n一、财政政策的概念一、财政政策的概念 财政政策是政府根据客观经济规律的要求，财政政策是政府根据客观经济规律的要求，为实现一定目标而制定的指导财政工作的基本方为实现一定目标而制定的指导财政工作的基本方针和准则。针和准则。由三个要素组成：由三个要素组成：一是财政政策的目标一是财政政策的目标 二是财政政策的主体二是财政政策的主体 三是财政政策的工具三是财政政策的工具二、财政政策的目标n经济增长经济增长n物价稳定物价稳定n充分就业充
2、分就业n国际收支平衡国际收支平衡三、财政政策的类型三、财政政策的类型1.扩张性财政政策扩张性财政政策：扩大社会总需求：扩大社会总需求2.紧缩性财政政策紧缩性财政政策：抑制社会总需求：抑制社会总需求3.中性财政政策中性财政政策：不对宏观经济平衡产生任：不对宏观经济平衡产生任何影响何影响n经济改革以来我国的财政政策经济改革以来我国的财政政策 经济改革以来，我国几乎连年出现赤字，经济改革以来，我国几乎连年出现赤字，但在理论上长期坚持的是但在理论上长期坚持的是“收支平衡，略收支平衡，略有结余有结余”的紧缩性财政政策。赤字的出现的紧缩性财政政策。赤字的出现可以说是为经济改革付出的一种代价。可以说是为经济
3、改革付出的一种代价。1993年提出坚持适度从紧的财政政策。年提出坚持适度从紧的财政政策。1998年决定实行年决定实行“积极的财政政策积极的财政政策”，取，取得显著效果。得显著效果。2005年，开始实行稳健的财年，开始实行稳健的财政政策。政政策。四、财政政策工具四、财政政策工具（一）税收（一）税收（二）国债（二）国债（三）政府投资（三）政府投资（四）财政补贴（四）财政补贴五、财政政策的传导五、财政政策的传导（一）收入分配（一）收入分配（二）价格（二）价格（三）货币供应（三）货币供应第二节第二节 货币政策货币政策（一）货币政策的概念（一）货币政策的概念 货币政策是指中央银行为实现其既定的宏观经货币
4、政策是指中央银行为实现其既定的宏观经济目标而采取的控制和调节货币供应量和利率，济目标而采取的控制和调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的各项政策措施的总和。进而影响宏观经济的各项政策措施的总和。它包括三方面的内容，即货币政策的它包括三方面的内容，即货币政策的目标目标，货，货币政策目标的币政策目标的主体主体，货币政策的，货币政策的工具工具。中央银行中央银行是制定和执行货币政策的国家权威机构。是制定和执行货币政策的国家权威机构。n二、货币政策的目标二、货币政策的目标n（一）货币政策的最终目标（一）货币政策的最终目标1.充分就业充分就业2.物价稳定物价稳定3.经济增长经济增长4.国际收支平衡国际收
5、支平衡n货币政策目标之间的冲突货币政策目标之间的冲突1.高就业与物价稳定之间存在矛盾高就业与物价稳定之间存在矛盾 2.经济增长与国际收支平衡之间存在矛盾经济增长与国际收支平衡之间存在矛盾 3.在物价稳定与平衡国际收支之间存在矛盾在物价稳定与平衡国际收支之间存在矛盾 目前，我国的货币政策目标是币值稳目前，我国的货币政策目标是币值稳定，并以此促进经济增长。定，并以此促进经济增长。n（二）货币政策的中介指标（二）货币政策的中介指标1.利率指标利率指标2.货币供应量货币供应量3.超额准备金和基础货币超额准备金和基础货币三、货币政策的类型三、货币政策的类型（一）扩张性货币政策（一）扩张性货币政策（二）紧
6、缩性货币政策（二）紧缩性货币政策（三）均衡性货币政策（三）均衡性货币政策四、货币政策工具四、货币政策工具（一）一般性货币政策工具（一）一般性货币政策工具1.再贴现，再贴现，包括再贴现率的调整和规定向中央银包括再贴现率的调整和规定向中央银行申请再贴现的资格。行申请再贴现的资格。2.法定存款准备率法定存款准备率，这通常被认为是最强烈的政，这通常被认为是最强烈的政策工具。策工具。3.公开市场业务，公开市场业务，即中央银行在金融市场上买卖即中央银行在金融市场上买卖有价证券（主要有国库卷、央行票据）来调控有价证券（主要有国库卷、央行票据）来调控货币供应量。货币供应量。n（二）选择性政策工具（二）选择性政
7、策工具1.消费信贷，消费信贷，即中央银行对消费者分期购买即中央银行对消费者分期购买耐用品的贷款规定最低定金和还款期限。耐用品的贷款规定最低定金和还款期限。2.不动产信用管制，不动产信用管制，即中央银行对住房或商即中央银行对住房或商品房的购买者的购房信贷的限制措施。品房的购买者的购房信贷的限制措施。3.证券市场放款，证券市场放款，即中央银行对使用贷款购即中央银行对使用贷款购买证券市场上已注册上市和某些未注册上买证券市场上已注册上市和某些未注册上市的股票施加控制。市的股票施加控制。（三）其他货币政策工具（三）其他货币政策工具n1、直接信用、直接信用n2、间接信用、间接信用n（1）道义劝告）道义劝告
8、n（2）窗口指导）窗口指导五、五、货币政策的传导货币政策的传导n货币政策的传导是中央银行运用货币政策工具，影响改变货币政策的传导是中央银行运用货币政策工具，影响改变货币供应量，并通过货币供应量的变化影响经济的各种变货币供应量，并通过货币供应量的变化影响经济的各种变量，从而影响实际经济活动，实现政策目标的过程。量，从而影响实际经济活动，实现政策目标的过程。n1、中央银行依据货币政策目标和国民经济实际变量状态，、中央银行依据货币政策目标和国民经济实际变量状态，选择货币政策工具组合，调控实施中的政策工具的变量方选择货币政策工具组合，调控实施中的政策工具的变量方向和力度。向和力度。n2、政策工具变量的
9、变化传导到货币政策的中介目标，因、政策工具变量的变化传导到货币政策的中介目标，因其商业银行可用资金量变化，也引起金融市场资金供求关其商业银行可用资金量变化，也引起金融市场资金供求关系变化，这种变化导致社会融资成本和货币供应量改变。系变化，这种变化导致社会融资成本和货币供应量改变。n3、商业银行和金融市场资金供应松紧状态和利率变动，、商业银行和金融市场资金供应松紧状态和利率变动，传导到作为市场主体的企业和居民。传导到作为市场主体的企业和居民。n货币政策的效力货币政策的效力 货币政策效力主要观察货币政策实施后货币政策效力主要观察货币政策实施后所取得的效果与政策目标之间的偏差。所取得的效果与政策目标
10、之间的偏差。实际上，任何一项货币政策的实施都会实际上，任何一项货币政策的实施都会带来有利和不利两方面的效应，要取得最带来有利和不利两方面的效应，要取得最佳效果，就必须与其他宏观经济政策密切佳效果，就必须与其他宏观经济政策密切配合。配合。n货币政策的局限性货币政策的局限性1.一般来说，货币政策在宏观经济处于扩张阶段一般来说，货币政策在宏观经济处于扩张阶段时对经济增长的拉动作用比较明显；在宏观经时对经济增长的拉动作用比较明显；在宏观经济处于收缩阶段或在启动经济时，往往是无效济处于收缩阶段或在启动经济时，往往是无效或低效的。或低效的。2.由于货币流通速度的变化受许多因素的影响，由于货币流通速度的变化
11、受许多因素的影响，其不确定性大，使中央银行通过变动货币供应其不确定性大，使中央银行通过变动货币供应量来影响利率水平变动的定量关系不易确定。量来影响利率水平变动的定量关系不易确定。3.货币政策的效果还要受到汇率制度和资本在国货币政策的效果还要受到汇率制度和资本在国际间流动等因素影响。际间流动等因素影响。第三节货币政策与财政政策的配合第三节货币政策与财政政策的配合一、货币政策与财政政策配合的必要性一、货币政策与财政政策配合的必要性 货币政策与财政政策相互配合的必要性货币政策与财政政策相互配合的必要性是货币政策与财政政策的不同特点所决定是货币政策与财政政策的不同特点所决定的：的：（1）调节的重点不同；（）调节的重点不同；（2）时滞性）时滞性不同；（不同；（3）可控性不同。）可控性不同。由于财政政策与货币政策之间的差异，由于财政政策与货币政策之间的差异，要求两者密切配合，相互协调，共同实现要求两者密切配合，相互协调，共同实现政府宏观调控的总目标。政府宏观调控的总目标。n货币政策与财政政策相互配合的模式货币政策与财政政策相互配合的模式政策类型双紧一松一紧双松一紧一松紧缩性财政政策和紧缩性货币政策扩张性财政政策和紧缩性货币政策紧缩性财政政策和扩张性货币政策利率扩张性财政政策和扩张性货币政策政策混合产出减少增加不确定上升不确定下降不确定不确定