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2、7Roberts(1967）提出了三种有效形式；）提出了三种有效形式；Fama(1970)Fama(1970)提出了有效市场假说（提出了有效市场假说（EMHEMH）。）。参见：陈雨露、汪昌云：参见：陈雨露、汪昌云：金融学文献通论金融学文献通论.微观卷微观卷121121页，有效市场假说。页，有效市场假说。http:/ 。第一节第一节 效率市场假说的定义与分类效率市场假说的定义与分类http:/ 效率市场假说的理论基础效率市场假说的理论基础 http:/ v效率市场不等同于随机漫步 v随机漫步理论认为，证券价格的变动是完全不可预测的。http:/ http:/ 反应迟缓反应迟缓反应过度反应过度1012http:/ 。在效率市场中，证券投资的预期收益在效率市场中，证券投资的预期收益率可以随时间变化，但这种变化只能来率可以随时间变化，但这种变化只能来源于源于无风险利率的变动，或者风险溢价的变动。风险溢价的变动则可能由于风风险溢价的变动则可能由于风险大小的变动或者投资者风险厌恶程度险大小的变动或者投资者风险厌恶程度的变化的变化。http:/ http:/ 效率市场假说的实证检验效率市场假说的实证检验效率市场假说的实证检验效率市场假说的实证检验 http:/ 1.对鞅差分序列的检验；v 2.对技术分析无效性的检验。http:/