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1、证券投资学（证券投资学（A）思考：思考：什么是投资？什么是投资？什么是证券？什么是证券？什么是证券投资？什么是证券投资？绪论绪论课程类别：课程类别：金融学专业的必修课程，其他专业选修课金融学专业的必修课程，其他专业选修课证券投资分析、证券投资基金学等课程的基础证券投资分析、证券投资基金学等课程的基础课程课程要求：要求：先修：经济学、货币银行学、（财务管理、会先修：经济学、货币银行学、（财务管理、会计）、投资学等计）、投资学等学习：对证券市场已有一定的学习：对证券市场已有一定的了解了解并充满浓厚并充满浓厚的的兴趣兴趣、能够时时、能够时时关注关注证券市场动态并配合证券市场动态并配合实实务务操作操作
2、绪论绪论培养目标：培养目标：掌握证券投资学的基础知识掌握证券投资学的基础知识了解证券投资的基本理论与实务了解证券投资的基本理论与实务为进一步学习证券投资分析方法和操作技巧打为进一步学习证券投资分析方法和操作技巧打下基础下基础具备初步选股、选基的能力具备初步选股、选基的能力争取成为争取成为理性投资人理性投资人（股民、基民）（股民、基民）绪论绪论参考参考书目：书目：证券投资学（第三版）证券投资学（第三版）吴晓求吴晓求人民大学出版人民大学出版社社证券市场基础知识（证券市场基础知识（SAC2011）证券投资分析（证券投资分析（SAC2011）学习内容：学习内容：证券投资工具（股票、债券、基金）证券投资
3、工具（股票、债券、基金）证券市场（发行市场、流通市场）证券市场（发行市场、流通市场）基本分析（宏观、中观、微观）基本分析（宏观、中观、微观）技术分析（看图、看线）技术分析（看图、看线）权威报刊杂志权威报刊杂志中国证券报中国证券报上海证券报上海证券报证券时报证券时报权威网站权威网站中国证监会中国证监会(http:/)中国财政部中国财政部(http:/)中国人民银行中国人民银行(http:/)国务院国资委国务院国资委(http:/)中国证券业协会中国证券业协会(http:/)相关网站相关网站大智慧证券世界大智慧证券世界(http:/)和讯财经网和讯财经网(http:/)证券之星证券之星(http:
4、/)金融界金融界(http:/)巨灵财经巨灵财经(http:/)中国货币网中国货币网(http:/)中国债券信息网中国债券信息网(http:/)绪论绪论课程特点课程特点：先修要求较多，实务性强。先修要求较多，实务性强。基本要求基本要求：禁止聊天、吃东西、迟到早：禁止聊天、吃东西、迟到早退、缺勤达退、缺勤达1/3以上者取消考试资格。以上者取消考试资格。课时安排课时安排：3课时课时/周，总学时周，总学时50“投资投资”有风险，有风险，“上课上课”需谨慎需谨慎“必修课必修课”，混是混不过去滴！，混是混不过去滴！有一定难度，兴趣并不能支撑你学得太久有一定难度，兴趣并不能支撑你学得太久“渔渔”非非“鱼鱼
5、”勿期望过高勿期望过高侧重侧重“基础基础”理论必须与实务相结合（下载大智慧）理论必须与实务相结合（下载大智慧）非诚勿扰非诚勿扰 If you are the one If you are the one投资心理测试投资心理测试1“五一五一”长假快到了长假快到了,你早已安排好一次完美的长途旅你早已安排好一次完美的长途旅行计划行计划,去一个心仪已久的地方。这时公司出台了一去一个心仪已久的地方。这时公司出台了一项制度项制度,如果在假期加班的话如果在假期加班的话,可以拿双薪或者得到可以拿双薪或者得到一个双倍加班天数的假期一个双倍加班天数的假期,但一年只有一次这样的机但一年只有一次这样的机会。由于这项新
6、制度会。由于这项新制度,你的旅行计划会进行怎样的改你的旅行计划会进行怎样的改变变?A、不会做任何改变不会做任何改变,既然已经安排得那么完美了既然已经安排得那么完美了,先先痛痛快快玩一场再说痛痛快快玩一场再说,回来再考虑加班这种讨厌事。回来再考虑加班这种讨厌事。B、不旅行了不旅行了,“五一五一”天天去加班天天去加班,挣钱是第一位挣钱是第一位的。的。C、先加几天班先加几天班,然后在然后在“五一五一”期间出发期间出发,利用加利用加班班“挣挣”来的假期多玩几天。来的假期多玩几天。D、有这么好的事有这么好的事,那我每个休息日都去加班那我每个休息日都去加班,然后然后休半年假。休半年假。投资心理测试投资心理
7、测试2本市流传一种说法本市流传一种说法,带有某种特殊纹络的石头非带有某种特殊纹络的石头非常有收藏价值常有收藏价值,听到这个传闻后你的做法是听到这个传闻后你的做法是A、赶紧去抢购赶紧去抢购,购得后就立刻卖出。购得后就立刻卖出。B、建一个采石厂建一个采石厂,专门采集、加工这种石头专门采集、加工这种石头,垄断市场后高价卖出。垄断市场后高价卖出。C、集资借钱来收购这种石头集资借钱来收购这种石头,然后用这些石头然后用这些石头垒一个卫生间垒一个卫生间,供行人使用并收取昂贵费用。供行人使用并收取昂贵费用。D、不去理会不去理会,偶尔看到一块都不会捡。偶尔看到一块都不会捡。投资心理测试投资心理测试3你面前有一盘
8、刚烤好的馒头你面前有一盘刚烤好的馒头,非常好吃非常好吃,但你吃了但你吃了一点就饱了一点就饱了,如果留到下一顿会坏掉如果留到下一顿会坏掉,你将怎样处你将怎样处置这些馒头置这些馒头?A、扔掉。扔掉。B、继续吃继续吃,撑死也要吃光。撑死也要吃光。C、再买点羊肉回来再买点羊肉回来,做个羊肉泡馍换一种口味就做个羊肉泡馍换一种口味就能吃下去了。能吃下去了。D、点个红点点个红点,等到再有类似无极的大片开拍等到再有类似无极的大片开拍,送给剧组做道具。送给剧组做道具。投资心理测试投资心理测试4在你家的后院里在你家的后院里,不知不觉间长出一棵果树不知不觉间长出一棵果树,结结满了苹果。对于这棵果树及苹果满了苹果。对
9、于这棵果树及苹果,你将怎么处置你将怎么处置?A、当然是把苹果摘了吃。当然是把苹果摘了吃。B、这棵树太神奇了。把苹果包装一下高价卖这棵树太神奇了。把苹果包装一下高价卖,这棵树也要做巡回展览赚钱这棵树也要做巡回展览赚钱,反正是白来的。反正是白来的。C、守着这棵树守着这棵树,一旦发现有情侣偷吃苹果一旦发现有情侣偷吃苹果,贬贬得他们无处藏身。得他们无处藏身。D、每天坐在这棵树下、每天坐在这棵树下,希望能有苹果掉下来砸希望能有苹果掉下来砸到头上到头上,这样就能做出震惊世界的发现。这样就能做出震惊世界的发现。投资心理测试投资心理测试5你在一家大型超市买东西你在一家大型超市买东西,结账的人非常多。结账的人非
10、常多。你排的那个队移动缓慢你排的那个队移动缓慢,而旁边那支队结账而旁边那支队结账的速度要快些的速度要快些,你该怎么办你该怎么办?A、立刻转到那支队伍去排。、立刻转到那支队伍去排。B、站着不动、站着不动,相信自己这边结账的速度会相信自己这边结账的速度会很快。很快。C、拿点零食给超市里的小孩、拿点零食给超市里的小孩,让他帮你在让他帮你在另一支队伍里排。另一支队伍里排。D、将腿伸出去、将腿伸出去,自己把两支队伍都占了。自己把两支队伍都占了。投资心理测试投资心理测试6你一直在苦苦追求一个长头发、看起来很文静你一直在苦苦追求一个长头发、看起来很文静的女孩的女孩,但总是遭到拒绝。有一天但总是遭到拒绝。有一
11、天,她突然对你她突然对你说说:“我到底哪点好呀我到底哪点好呀,我改还不行吗。我改还不行吗。”对此对此,你的反应是你的反应是:A、坚决不放弃坚决不放弃,爱要执著。爱要执著。B、算了算了,还是死心了吧。还是死心了吧。C、以后再也不去碰长头发的文静女孩了以后再也不去碰长头发的文静女孩了,我我肯定不适合肯定不适合,她的话好像是在提醒我这一点。她的话好像是在提醒我这一点。D、多好的女孩、多好的女孩,愿意为我而改变愿意为我而改变,我一定对她我一定对她好。好。投资心理测试投资心理测试7你买了一处商品房你买了一处商品房,本来小区很漂亮本来小区很漂亮,房价房价也在也在涨。但没过多久根据城市规划有一条马路要横涨。
12、但没过多久根据城市规划有一条马路要横穿小区穿小区,很多住户在抗争无果后开始将房子出很多住户在抗争无果后开始将房子出售售,出售价越来越低出售价越来越低,你将怎么办你将怎么办?A、赶紧卖赶紧卖,如果高于买入价还赚了。如果高于买入价还赚了。B、一定要讨个说法一定要讨个说法,像像“世上最牛钉子户世上最牛钉子户”那样获得合理的补偿。那样获得合理的补偿。C、再等等吧再等等吧,房子都曾升值过房子都曾升值过,应该不会一路应该不会一路跌下去吧跌下去吧,而且城市规划也可能改变呢。而且城市规划也可能改变呢。D、肯定不卖肯定不卖,只要有属于自己的房子住就比只要有属于自己的房子住就比没房子强没房子强,管它什么居住环境呢
13、。管它什么居住环境呢。投资心理测试投资心理测试8张强是一个体格健壮的男孩张强是一个体格健壮的男孩,他特别喜欢观察他特别喜欢观察动物动物,像猫呀、狗呀、鸟呀、老虎呀。根据这像猫呀、狗呀、鸟呀、老虎呀。根据这些信息些信息,你判断以下四种工作哪一种是张强最你判断以下四种工作哪一种是张强最可能从事的可能从事的?A、驯兽师。驯兽师。B、驯兽师以及健美教练。、驯兽师以及健美教练。C、动物保护组织的成员。、动物保护组织的成员。D、媒体工作者。、媒体工作者。投资心理测试投资心理测试9你已经有了一个男朋友你已经有了一个男朋友,都到了谈婚论嫁的程度。但都到了谈婚论嫁的程度。但你发现他没你开始感觉到的那样优秀你发现
14、他没你开始感觉到的那样优秀,而且他也不怎而且他也不怎么爱你。这时么爱你。这时,你曾经的一个很优秀的男友又重新追你曾经的一个很优秀的男友又重新追求你求你,你会做出怎样的选择你会做出怎样的选择?A、立刻和现在的男朋友分手立刻和现在的男朋友分手,投入曾经男友的怀抱。投入曾经男友的怀抱。B、很难决定呀很难决定呀,毕竟和现在的男朋友已经相处这么毕竟和现在的男朋友已经相处这么长时间了。再考察一下那位并不陌生的追求者吧长时间了。再考察一下那位并不陌生的追求者吧,如如果表现越来越好果表现越来越好,就考虑换。就考虑换。C、哈哈哈哈,脚踩两只船脚踩两只船,太有趣了太有趣了,一直这么玩下去。一直这么玩下去。D、爱到
15、飞蛾扑火。既然和现在男友已经山盟海誓爱到飞蛾扑火。既然和现在男友已经山盟海誓,就要不离不弃。就要不离不弃。投资心理测试投资心理测试10你通常去一家理发店理发你通常去一家理发店理发,师傅都混熟了师傅都混熟了,做出的发做出的发型也比较满意。听说附近又开了一家理发店型也比较满意。听说附近又开了一家理发店,师傅的手师傅的手艺更好艺更好,发型设计更专业发型设计更专业,但你还没去过。有一天你要但你还没去过。有一天你要参加一个重要的聚会参加一个重要的聚会,希望成为宾客中的焦点希望成为宾客中的焦点,你想更你想更换一下发型换一下发型,你会选择去哪家你会选择去哪家?A、常去的那家常去的那家,至少保证不会出现差错。
16、至少保证不会出现差错。B、新开的那家新开的那家,因为大家都说那家师傅手艺更高因为大家都说那家师傅手艺更高,创创意更多。意更多。C、让两家理发店分别设计我头发的一半发型让两家理发店分别设计我头发的一半发型,比较一比较一下哪边好看下哪边好看,就都按这一边的来。就都按这一边的来。D、剪个接近光头的毛寸吧剪个接近光头的毛寸吧,一定光彩照人。一定光彩照人。投资心理测试投资心理测试第一题第一题A.2分分B.1分分C.4分分D.0分分第二题第二题A.3分分B.1分分C.0分分D.3分分第三题第三题A.4分分B.0分分C.0分分D.1分分第四题第四题A.4分分B.2分分C.0分分D.0分分第五题第五题A.3分
17、分B.2分分C.4分分D.0分分第六题第六题A.1分分B.4分分C.2分分D.0分分第七题第七题A.4分分B.2分分C.2分分D.0分分第八题第八题A.2分分B.0分分C.2分分D.4分分第九题第九题A.2分分B.3分分C.0分分D.1分分第十题第十题A.2分分B.4分分C.0分分D.1分分投资心理测试投资心理测试总分在总分在35分以上分以上恭喜你恭喜你!你的你的投资情商非常高投资情商非常高,努努努力努力,你将成为中国的巴菲特。你将成为中国的巴菲特。总分在总分在25到到35分之间分之间你的投资有时会出现一些失你的投资有时会出现一些失误误,但都不会给你的财富带来致命的伤害。只要你能更但都不会给你
18、的财富带来致命的伤害。只要你能更好的好的控制情绪控制情绪,你的投资行为会达到更高的境界。你的投资行为会达到更高的境界。总分在总分在5到到25分之间分之间如果你在投资方面不加节制的如果你在投资方面不加节制的话话,有可能让你倾家荡产。你其实并不太适合自己做投有可能让你倾家荡产。你其实并不太适合自己做投资资,把钱交给把钱交给专家打理专家打理吧吧,或者或者买一些收益低、风险小买一些收益低、风险小的保本产品。的保本产品。总分在总分在5分以下分以下对不起对不起,我们我们无能为力无能为力了了,你需要做的你需要做的是去医院看大夫。是去医院看大夫。投资心理测试解析投资心理测试解析第三题第三题A.4分分B.0分分
19、C.0分分D.1分分选择选择A不被沉淀成本所困不被沉淀成本所困,你的投资情商很高。你的投资情商很高。不会把钱继续扔在起不到任何作用的事物上。不会把钱继续扔在起不到任何作用的事物上。选择选择B当你吃饱后当你吃饱后,再香的馒头也不会给你带来再香的馒头也不会给你带来正的效用。别心疼买馒头的钱正的效用。别心疼买馒头的钱,否则一个馒头真否则一个馒头真要引发一场血案了。要引发一场血案了。选择选择C你不仅糟蹋身体你不仅糟蹋身体,还要糟蹋羊肉还要糟蹋羊肉,没给你负没给你负分就不错了。分就不错了。选择选择D你太有才了你太有才了!凭这点给你凭这点给你1分。分。投资心理测试解析投资心理测试解析沉淀成本沉淀成本HIS
20、TORICALCOST人们在对未来的事情做决策时人们在对未来的事情做决策时,通常都会考虑过去通常都会考虑过去的历史成本和无法收回的成本的历史成本和无法收回的成本,这一行为称为沉淀这一行为称为沉淀成本效应。成本效应。沉淀成本效应反映的是沉淀成本效应反映的是,人们一旦已经对某件事情人们一旦已经对某件事情付出了时间、金钱和精力付出了时间、金钱和精力,他们会倾向于继续对这他们会倾向于继续对这件事情进行投入件事情进行投入,尽管已经没有任何意义。尽管已经没有任何意义。当你吃饱后当你吃饱后,面前的馒头就是沉淀成本了面前的馒头就是沉淀成本了,扔掉是唯扔掉是唯一明智的选择。一明智的选择。我们在投资时我们在投资时
21、,很多时候是因为考虑了沉淀成本而很多时候是因为考虑了沉淀成本而做出错误的决策。做出错误的决策。投资心理测试解析投资心理测试解析第六题第六题A.1分分B.4分分C.2分分D.0分分选择选择A你这不叫执著你这不叫执著,用死皮赖脸这个词更恰当。用死皮赖脸这个词更恰当。你有点过分自信了。你有点过分自信了。选择选择B明智的选择明智的选择,大丈夫何患无妻大丈夫何患无妻,这反倒让这反倒让对方看得起你。对方看得起你。选择选择C“蛇咬效应蛇咬效应”在作怪在作怪,她拒绝你不意味着她拒绝你不意味着同类型女孩都拒绝你。另外同类型女孩都拒绝你。另外,你是太善良还是真你是太善良还是真傻。傻。选择选择D虽然说情商比智商重要
22、虽然说情商比智商重要,但我还是建议你但我还是建议你先测测智商先测测智商,情商高的白痴还真不多。情商高的白痴还真不多。投资心理测试解析投资心理测试解析什么是蛇咬效应什么是蛇咬效应?蛇通常并不咬人蛇通常并不咬人,但是人们一旦被蛇咬过但是人们一旦被蛇咬过,就就会非常谨慎。在经历了亏损之后会非常谨慎。在经历了亏损之后,人们会更不人们会更不愿意冒风险。在投资行为中通常表现为当一愿意冒风险。在投资行为中通常表现为当一只股票买高了只股票买高了,如果股价下跌如果股价下跌,就感觉如同被就感觉如同被蛇咬了蛇咬了,于是会急于出局于是会急于出局,结果卖低了。而且结果卖低了。而且,他往往不再投资同一行业的股票了。他往往
23、不再投资同一行业的股票了。投资心理测试解析投资心理测试解析第十题第十题A.2分分B.4分分C.0分分D.1分分选择选择A你被熟识性思维左右。要知道你被熟识性思维左右。要知道,你是希望你是希望得到更好的结果呀得到更好的结果呀!选择选择B你敢于打破过去的框框你敢于打破过去的框框,做出不熟悉但很做出不熟悉但很可能是更好的选择可能是更好的选择,情商不低。情商不低。选择选择C你把你的脑袋当什么了你把你的脑袋当什么了?试验田吗试验田吗?选择选择D“举头望明月举头望明月,我是郭德纲我是郭德纲”,你还是去说你还是去说相声吧。相声吧。投资心理测试解析投资心理测试解析熟识性思维熟识性思维这也是人脑利用捷径简化信息
24、的分析处理过程的一这也是人脑利用捷径简化信息的分析处理过程的一种思维方式。当人们面临两项选择但都有风险时种思维方式。当人们面临两项选择但都有风险时,假如他们对其中一项的了解多一些假如他们对其中一项的了解多一些,他们将选择他他们将选择他们熟悉的那一项们熟悉的那一项,尽管其成功的概率可能低一些。尽管其成功的概率可能低一些。在股票投资中在股票投资中,投资者也倾向于投资者也倾向于将资金过多地投资将资金过多地投资于他们熟悉的股票于他们熟悉的股票,尽管相比于其他股票风险已经尽管相比于其他股票风险已经很大很大,收益也未必高。收益也未必高。一、投资一、投资（一）投资的定义（一）投资的定义投资是指经济主体为了获
25、得未来的预投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的期收益，预先垫付一定量的货币货币或或实物实物以经营某项事业的经济行为。以经营某项事业的经济行为。为获得可能的不确定的未来值而作出为获得可能的不确定的未来值而作出的确定的现值牺牲。的确定的现值牺牲。威廉威廉夏普夏普（二）投资的特征（二）投资的特征时间性时间性从现在投入到将来获得报酬在时间上或从现在投入到将来获得报酬在时间上或长或短总要经过一定的间隔。这表明投资是长或短总要经过一定的间隔。这表明投资是一个行为过程一个行为过程收益性收益性投资的目的在于得到报酬投资的目的在于得到报酬(即收益即收益)风险性风险性现在投入的价值是确定的而未
26、来可能获现在投入的价值是确定的而未来可能获得的收益是不确定的，这种收益的不确定性得的收益是不确定的，这种收益的不确定性即为投资的风险。即为投资的风险。面对全球金融危机日益演化为全球经济衰退，中面对全球金融危机日益演化为全球经济衰退，中国政府强力启动了刺激国政府强力启动了刺激内需内需计划。国务院出台的计划。国务院出台的新措施将在新措施将在今明两年（今明两年（2008-2009）内新增加约内新增加约4万亿元万亿元的投资，的投资，4万亿元大体是这样构成的：保障万亿元大体是这样构成的：保障性安居工程是性安居工程是2800亿元；农村民生工程和农村基亿元；农村民生工程和农村基础设施大体是础设施大体是370
27、0亿元；亿元；铁路、公路、机场、城铁路、公路、机场、城乡电网是乡电网是18000亿元亿元；医疗卫生、文化教育事业；医疗卫生、文化教育事业是是400亿元；生态环境这方面的投资是亿元；生态环境这方面的投资是3500亿元；亿元；自主创新结构调整是自主创新结构调整是1600亿元；灾后的恢复重建，亿元；灾后的恢复重建，重灾区是重灾区是1万亿元万亿元。（二）证券投资（二）证券投资（狭义投资狭义投资）1、证券投资的定义证券投资的定义个人或法人个人或法人对有价证券的购买行为对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内这种行为会使投资者在证券持有期内获得获得与其所承担的风险相称与其所承担的风险相称的收
28、益。的收益。盖茨将首富宝座，让位于盖茨将首富宝座，让位于盖茨将首富宝座，让位于盖茨将首富宝座，让位于“股神股神股神股神”巴菲特巴菲特巴菲特巴菲特20082008年年年年0303月月月月0505日日日日 美国福布斯杂志发布了美国福布斯杂志发布了2008年全球富豪年全球富豪排行榜。占据首富宝座长达排行榜。占据首富宝座长达13年之久的盖茨，年之久的盖茨，让位于让位于“股神股神”巴菲特。巴菲特。世界富豪前三名世界富豪前三名名次名次姓名姓名资产资产(十亿美元十亿美元)1沃伦沃伦巴菲特巴菲特622卡洛斯卡洛斯斯利姆斯利姆埃卢埃卢603比尔比尔盖茨盖茨58盖茨将首富宝座，让位于盖茨将首富宝座，让位于“股神股
29、神”巴菲特巴菲特2008年年03月月05日日巴菲特追上盖茨的原因是因为巴菲特追上盖茨的原因是因为“股神股神”的伯的伯克希尔克希尔哈撒韦公司哈撒韦公司股价股价，从，从2007年年7月中月中旬到旬到2008年年2月月11日上升了日上升了25%，从而，从而“迅迅猛猛”地增加了他的个人财富。尽管盖茨的微地增加了他的个人财富。尽管盖茨的微软股价也从去年软股价也从去年10月底开始上升，并也曾达月底开始上升，并也曾达到上涨到上涨30%的历史纪录，不过近期的历史纪录，不过近期微软收购微软收购雅虎不成雅虎不成，使得投资者信心下挫，使得投资者信心下挫，股价股价也随也随之跌落了之跌落了15%，若非如此，全球首富的宝
30、座，若非如此，全球首富的宝座花落谁家还不得而知。花落谁家还不得而知。盖茨将首富宝座，让位于盖茨将首富宝座，让位于“股神股神”巴菲特巴菲特2008年年03月月05日日排名第二的墨西哥电信大王卡洛斯排名第二的墨西哥电信大王卡洛斯斯利姆斯利姆埃卢埃卢则更是从股市受益的典型代表，其个则更是从股市受益的典型代表，其个人资产在过去两年中翻了一番。人资产在过去两年中翻了一番。自自2006年起年起，他掌握的主要产业他掌握的主要产业“墨西哥美洲通信公司墨西哥美洲通信公司”股价股价一路一路“高歌猛进高歌猛进”，上涨幅度达到，上涨幅度达到120%，他与巴菲特的差距也从，他与巴菲特的差距也从2004年相差年相差300
31、亿亿美元左右，到美元左右，到2007年与巴菲特仅相差年与巴菲特仅相差30亿亿美元，美元，2008年的排名则相差年的排名则相差20亿美元亿美元而已，并超越盖茨获得而已，并超越盖茨获得“亚军亚军”。盖茨从巴菲特手中重夺首富交椅盖茨从巴菲特手中重夺首富交椅2008年年09月月18日日福布斯公布了福布斯公布了2008年美国年美国400名富豪排行榜，在失名富豪排行榜，在失去首富光环仅仅半年后，微软创始人去首富光环仅仅半年后，微软创始人比尔比尔盖茨盖茨以以570亿美元身家从亿美元身家从“股神股神”巴菲特手中重新夺回了首巴菲特手中重新夺回了首富桂冠。这也是比尔富桂冠。这也是比尔盖茨连续第盖茨连续第15年蝉联
32、美国首年蝉联美国首富。富。今年今年3月福布斯月福布斯公布的全球富豪榜中，比尔公布的全球富豪榜中，比尔盖茨因盖茨因微软公司市值缩水，个人资产一度下跌，被股神微软公司市值缩水，个人资产一度下跌，被股神巴巴菲特菲特和墨西哥电信巨头卡洛斯和墨西哥电信巨头卡洛斯斯利姆斯利姆埃卢埃卢超越。超越。但短短半年时间，受次贷危机影响，巴菲特所持有但短短半年时间，受次贷危机影响，巴菲特所持有的伯克希尔公司股价已经下跌的伯克希尔公司股价已经下跌15%，其个人身家也，其个人身家也缩水到缩水到500亿亿美元，尽管比尔美元，尽管比尔盖茨的财富也减少了盖茨的财富也减少了10亿美元，但依然反超巴菲特夺回首富交椅。亿美元，但依然
33、反超巴菲特夺回首富交椅。“股神股神”沃伦沃伦巴菲特巴菲特沃伦沃伦巴菲特巴菲特1930年出生在美国西部一个叫做奥马哈的小城。年出生在美国西部一个叫做奥马哈的小城。他出生的时候，正是家里最困难的几年。他出生的时候，正是家里最困难的几年。父亲父亲霍华德霍华德巴菲巴菲特因为投资股票而血本无归，家里生活非常拮据。特因为投资股票而血本无归，家里生活非常拮据。岁岁时，巴菲特在自家门前向路人兜售从祖父杂货店里批出时，巴菲特在自家门前向路人兜售从祖父杂货店里批出来的口香糖和柠檬汁。来的口香糖和柠檬汁。岁岁时，在与家人去郊外度假时，他用美分买了听可时，在与家人去郊外度假时，他用美分买了听可乐，然后在湖边以美分一听
34、的价格卖给游人。乐，然后在湖边以美分一听的价格卖给游人。岁岁时，他就知道通过收集瓶盖来了解哪一种品牌的软饮料时，他就知道通过收集瓶盖来了解哪一种品牌的软饮料生意最红火。生意最红火。稍大稍大后，他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后后，他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为红火。转手倒卖，生意颇为红火。上中学时上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板们，挣取外快。游戏机出租给理发店老板们，挣取外快。“股神股神”沃伦沃伦巴菲特巴菲特1930年年8月月30日，沃伦日，沃伦.巴菲特出生于美国巴菲
35、特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。内布拉斯加州的奥马哈市。1941年，刚刚跨入年，刚刚跨入11岁，他便跃身股海，岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。购买了平生第一张股票。1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。但他学得教授们的空头财务和商业管理。但他学得教授们的空头理论不过瘾，两年后便不辞而别，辗转考理论不过瘾，两年后便不辞而别，辗转考入入哥伦比亚大学金融系哥伦比亚大学金融系，拜师于著名投资，拜师于著名投资学理论学家本杰明学理论学家本杰明.格雷厄姆。格雷厄姆。“股神股神”沃伦沃伦巴菲特巴菲特20世纪最伟大的投资家，当代最成功的投世纪最伟大的
36、投资家，当代最成功的投资者资者1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中万美元，其中有有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个并成一个“巴菲特合伙人有限公司巴菲特合伙人有限公司”。1963年捷运公司的仓库遭受了巨额诈骗，损失了亿美年捷运公司的仓库遭受了巨额诈骗，损失了亿美元，股票大幅度跌落，许多人纷纷抛售，但巴菲特在调查中元，股票大幅度跌落，许多人纷纷抛售，但巴菲特在调查中发现，捷运卡在生活中依然广泛运用，它应该只是面临暂时发现，捷运卡在生活中依然广泛运用，它应该只是面临暂时的困
37、难，于是他分批购买大量捷运公司的股票，最多时约占的困难，于是他分批购买大量捷运公司的股票，最多时约占他的投资资金的。年，捷运公司开始走出低他的投资资金的。年，捷运公司开始走出低谷，年，股价飙升至每股美元。巴菲特让所谷，年，股价飙升至每股美元。巴菲特让所有的人大吃一惊，人们开始叫他有的人大吃一惊，人们开始叫他股神股神。“股神股神”沃伦沃伦巴菲特巴菲特巴菲特的智慧结晶：巴菲特的智慧结晶：伯克希尔伯克希尔-哈撒韦公司哈撒韦公司净资产从净资产从1964年的年的2288.7万美元，增长到万美元，增长到2001年底的年底的1620亿美亿美元；股价从每股元；股价从每股7美元一度上涨到美元一度上涨到9万万美元
38、。现美元。现在，伯克希尔集团已发展成为集银行、基金、在，伯克希尔集团已发展成为集银行、基金、保险业、新闻传媒；大型控股经营公司集团及保险业、新闻传媒；大型控股经营公司集团及由证券投资参股由证券投资参股可口可乐可口可乐、美国运通、吉列、美国运通、吉列、迪斯尼、时代迪斯尼、时代华纳、所罗门公司等大型企业华纳、所罗门公司等大型企业和各种债券组合投资三大产业，跻身财富和各种债券组合投资三大产业，跻身财富全球全球500强的知名企业行列。强的知名企业行列。“股神股神”沃伦沃伦巴菲特巴菲特巴菲特的智慧结晶：巴菲特的智慧结晶：2006年，伯克希尔年，伯克希尔哈撒韦公司为股东们带来了哈撒韦公司为股东们带来了24
39、的投资回报。分析师估计，该公司的投资回报。分析师估计，该公司2006年利润上年利润上涨涨72，达到，达到862亿美元，公司类股票每股收益亿美元，公司类股票每股收益达达5588美元。美元。受经济衰退影响，亿万投资大亨巴菲特旗下的伯克希受经济衰退影响，亿万投资大亨巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司在尔哈撒韦公司在2008年遭受了逾年遭受了逾30年年来的最差表现，来的最差表现，该公司股价在该公司股价在2008年年重挫了重挫了32%。巴菲特的旗舰公司伯克希尔巴菲特的旗舰公司伯克希尔哈撒韦公司的哈撒韦公司的A股股价股股价在在2007年年12月达到历史高点月达到历史高点14.16万万美元美元/股，股，目前已经
40、从这一高位目前已经从这一高位下跌下跌40%。“股神股神”沃伦沃伦巴菲特巴菲特巴菲特投资语录巴菲特投资语录股市成功的秘诀有三条：第一，股市成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风尽量避免风险，保住本金险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。本金；第三，坚决牢记第一、第二条。投资的要义仅仅有两点：投资的要义仅仅有两点：买什么类型的企业；买什么类型的企业；用什么价格买你所选定的企业。用什么价格买你所选定的企业。事实上，买事实上，买什么类型的企业，主要面临的是未来哪些企什么类型的企业，主要面临的是未来哪些企业盈利增长的空间最大，持续性最强的业盈利增长
41、的空间最大，持续性最强的盈利盈利预测预测问题。而以什么样的价格买入，则主要问题。而以什么样的价格买入，则主要面临的是面临的是估值估值问题。估值问题这既是一门科问题。估值问题这既是一门科学，更是一门艺术。学，更是一门艺术。“股神股神”沃伦沃伦巴菲特巴菲特巴菲特投资语录巴菲特投资语录致富的秘诀很简单，那就是当别人贪婪的时致富的秘诀很简单，那就是当别人贪婪的时候你谨慎一点，当别人恐惧的时候，你贪婪候你谨慎一点，当别人恐惧的时候，你贪婪一点。一点。“买进被市场低估的股票，长期持有以获利买进被市场低估的股票，长期持有以获利”。“股神股神”沃伦沃伦巴菲特巴菲特巴菲特巴菲特“现象现象”他他被被喻喻为为“当当
42、代代（也也许许永永远远是是）最最成成功功的的投投资资者者”。这这位位喝喝着着百百事事可可乐乐却却投投资资可可口口可可乐乐的的奥奥马马哈哈乡乡下下佬佬，举举手手投投足足都都牵牵动动着着华华尔尔街街-他他的的健健康康状状况况甚甚至至都都会会直直接接影影响响到到股股市市行行情情的的涨涨落落。他他就就好好像像希希腊腊神神话话中中的的迈迈达达斯斯神神，有有点点石石成成金金术术。人人们们对对他他的的追追随随和和关关注注，形形成奇特的成奇特的“巴菲特现象巴菲特现象”。追随者之一追随者之一段永平段永平段永平：中国的巴菲特段永平：中国的巴菲特段永平，段永平，1961年生，江西南昌人。年生，江西南昌人。1989年
43、年南下广东，从南下广东，从“小霸王小霸王”到到“步步高步步高”，在在不到十年间，他成功打造了两个超级品牌，不到十年间，他成功打造了两个超级品牌，因此被称为因此被称为“岭南最具影响力企业家岭南最具影响力企业家”。1999年，他以年，他以1.59亿元亿元人民币在中央电视台人民币在中央电视台广告竞投中夺标，成为一届闻名国内的广告竞投中夺标，成为一届闻名国内的“标标王王”。2001年，事业如日中天的他选择定居年，事业如日中天的他选择定居美国开始职业投资人生涯。美国开始职业投资人生涯。2006年，这个本年，这个本已从人们的视线中淡出的企业家，以已从人们的视线中淡出的企业家，以62.01万万美元竞拍到与美
44、元竞拍到与“股神股神”巴菲特共进午餐的巴菲特共进午餐的机会而再次成为公众的焦点，但这一次他的机会而再次成为公众的焦点，但这一次他的身份却是投资家。身份却是投资家。段永平：中国的巴菲特段永平：中国的巴菲特2001年，正当段永平一手创办的年，正当段永平一手创办的“步步高步步高”的事的事业如火如荼的时候，他却移居美国了，并开始了业如火如荼的时候，他却移居美国了，并开始了一项几乎对于他来说全新的事业：股票投资。段一项几乎对于他来说全新的事业：股票投资。段永平最早投资的是永平最早投资的是搜狐、新浪、网易搜狐、新浪、网易等中国等中国IT概概念股。随后他们的股价一路飙升，段永平的身价念股。随后他们的股价一路
45、飙升，段永平的身价也因此水涨船高。也因此水涨船高。而他最值得称道的投资莫过于而他最值得称道的投资莫过于2001年底以年底以0.8美元美元的价格买进网易股票，的价格买进网易股票，2003年年10月该股价已飙升月该股价已飙升到到70美元美元。对此他表示：。对此他表示：“0.8美元买网易股票的美元买网易股票的不单是我一个人，但坚持持有到不单是我一个人，但坚持持有到70美元的就不多。美元的就不多。因此，投资不在乎失掉一个机会，而是千万不要因此，投资不在乎失掉一个机会，而是千万不要抓错一个机会。抓错一个机会。”2、证券投资与证券投机、证券投资与证券投机所谓所谓证券投机证券投机，是指在证券市场上，是指在证
46、券市场上短期短期内买进或卖内买进或卖出一种或多种证券以获取收益的一种经济行为。出一种或多种证券以获取收益的一种经济行为。它是证券市场上一种它是证券市场上一种常见的证券买卖行为常见的证券买卖行为。证券投。证券投机者是自认为可以预测证券价格的未来走势，为了机者是自认为可以预测证券价格的未来走势，为了在短期的价格变动中获取价差利益，在短期的价格变动中获取价差利益，甘愿用自己的甘愿用自己的资金冒险资金冒险，不断买卖证券的机构或个人。，不断买卖证券的机构或个人。这种投机，不是欺诈伪造、内幕交易、违法乱纪、这种投机，不是欺诈伪造、内幕交易、违法乱纪、操纵股市的行为，而是操纵股市的行为，而是遵守有关的法律制
47、度，利用遵守有关的法律制度，利用自己对价格变动的判断和预测谋取高利自己对价格变动的判断和预测谋取高利。因此，可。因此，可以说投机是以获取以说投机是以获取较大较大的收益为目的，并愿意冒的收益为目的，并愿意冒较较大大风险的投资行为。风险的投资行为。金融巨鳄金融巨鳄乔治乔治索罗斯索罗斯世界上最伟大的金融投机家世界上最伟大的金融投机家乔治乔治索罗斯索罗斯1930年生于匈牙利布达佩年生于匈牙利布达佩斯。斯。索罗斯是和巴菲特索罗斯是和巴菲特风格迥然风格迥然的的“金融大鳄金融大鳄”，从，从1969年建立年建立“量子基金量子基金”至今，他创下至今，他创下了令人难以置信的业绩，以平均每年了令人难以置信的业绩，以
48、平均每年35%的的综合成长率综合成长率令华尔街同行望尘莫及。而在亚令华尔街同行望尘莫及。而在亚洲金融危机中，他所扮演的洲金融危机中，他所扮演的重要推手角色重要推手角色更更令其知名度遍及全球。令其知名度遍及全球。金融巨鳄金融巨鳄乔治乔治索罗斯索罗斯“令英格兰银行破产的人令英格兰银行破产的人”1992年由于英国经济长年不景气，导致国内通胀年由于英国经济长年不景气，导致国内通胀加剧。在这种环境下，英镑贬值应该是很正常的。加剧。在这种环境下，英镑贬值应该是很正常的。但是，欧共体自但是，欧共体自1979年实施的年实施的联合汇率联合汇率却使得英却使得英镑居高不下，索罗斯敏感地捕捉到了这里面隐藏镑居高不下，
49、索罗斯敏感地捕捉到了这里面隐藏的的投机投机机会。机会。10亿美元的豪赌给索罗斯带来了好消息，英镑果亿美元的豪赌给索罗斯带来了好消息，英镑果然重跌。他微笑着卖空了相当于然重跌。他微笑着卖空了相当于70亿美元的英镑，亿美元的英镑，买进买进60亿美元的马克，亿美元的马克，短短一个月就净赚了短短一个月就净赚了10亿亿美元美元。严重受挫的英国央行只好在。严重受挫的英国央行只好在9月月15日日宣布宣布退出欧洲货币汇率机制。从此，索氏有了一个新退出欧洲货币汇率机制。从此，索氏有了一个新的头衔的头衔“令英格兰银行破产的人令英格兰银行破产的人”。金融巨鳄金融巨鳄乔治乔治索罗斯索罗斯量子基金量子基金扫荡东南亚扫荡
50、东南亚1997年年7月月2日，泰国政府和金融当局在手日，泰国政府和金融当局在手忙脚乱之中宣布放弃长达忙脚乱之中宣布放弃长达13年之久的泰铢年之久的泰铢与美元挂钩的汇率制，实行浮动汇率制，与美元挂钩的汇率制，实行浮动汇率制，一天之内泰铢即一天之内泰铢即狂跌狂跌20。泰铢顿时一泻。泰铢顿时一泻千里，处于无人救助、无人敢救的悲惨境千里，处于无人救助、无人敢救的悲惨境地，并创出历史最低点的黑色纪录，地，并创出历史最低点的黑色纪录，货币货币风暴风暴终于在一夜之间爆发了。终于在一夜之间爆发了。索罗斯的量子基金在索罗斯的量子基金在1997年令东南亚货币年令东南亚货币急跌的金融风暴中至少赚了急跌的金融风暴中至