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1、20222022 年年-2023-2023 年期货从业资格之期货投资分析能力年期货从业资格之期货投资分析能力提升试卷提升试卷 A A 卷附答案卷附答案单选题(共单选题(共 5050 题)题)1、如果计算出的隐含波动率上升,则()。A.市场大多数人认为市场会出现小的波动B.市场大多数人认为市场会出现大的波动C.市场大多数人认为市场价格会上涨D.市场大多数人认为市场价格会下跌【答案】B2、交易策略的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值称为()。A.收支比B.盈亏比C.平均盈亏比D.单笔盈亏比【答案】B3、某种产品产量为 1000 件时,生产成本为 3 万元,其中固定成本 6000 元,建立总生产成本对
2、产量的一元线性回归方程应是()。A.yc=6000+24xB.yc=6+0.24xC.yc=24000-6xD.yc=24+6000 x【答案】A4、美元指数中英镑所占的比重为()。A.3.6%B.4.2%C.11.9%D.13.6%【答案】C5、下列能让结构化产品的风险特征变得更加多样化的是()。A.股票B.债券C.期权D.奇异期权【答案】D6、关于头肩顶形态,以下说法错误的是()。A.头肩顶形态是一个可靠的沽出时机B.头肩顶形态是一种反转突破形态C.在相当高的位置出现了中间高,两边低的三个高点,有可能是一个头肩顶部D.头肩顶的价格运动幅度是头部和较低肩部的直线距离【答案】D7、假设美元兑英
3、镑的外汇期货合约距到期日还有 6 个月,当前美元兑换英镑即期汇率为 1.5USD/GBP,而美国和英国的无风险利率分别是 3%和 5%,则该外汇期货合约的远期汇率是()USD/GBP。A.1.475B.1.485C.1.495D.1.5100【答案】B8、根据下面资料,回答 85-88 题A.买入执行价格较高的看涨期权,卖出等量执行价格较低的看跌期权B.卖出执行价格较低的看跌期权,买人等量执行价格较高的看跌期权C.买入执行价格和数量同等的看涨和看跌期权D.卖出执行价格较高的看跌期权,买入等量执行价格较低的看跌期权【答案】D9、对于金融机构而言,债券久期 D=-0925,则表示()。A.其他条件
4、不变的情况下,当利率水平下降 1%时,产品的价值提高 0.925 元,而金融机构也将有 0.925 元的账面损失B.其他条件不变的情况下,当利率水平上升 1%时,产品的价值提高 0.925 元,而金融机构也将有 0.925 元的账面损失C.其他条件不变的情况下,当上证指数上涨 1 个指数点时,产品的价值将提高0.925 元,而金融机构也将有 0.925 元的账面损失D.其他条件不变的情况下,当上证指数下降 1 个指数点时,产品的价值将提高0.925 元,而金融机构也将有 0.925 元的账面损失【答案】A10、美国商务部经济分析局(BEA)公布的美国 GDP 数据季度初值后,有两轮修正,每次修
5、正相隔()。A.1 个月B.2 个月C.15 天D.45 天【答案】A11、为预测我国居民家庭对电力的需求量,建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1,单位:百元)、居住面积(X2,单位:平方米)的多元线性回归方程,如下所示:A.在 Y 的总变差中,有 92.35可以由解释变量 X1 和 X2 解释B.在 Y 的总变差中,有 92.35可以由解释变量 X1 解释C.在 Y 的总变差中,有 92.35可以由解释变量 X2 解释D.在 Y 的变化中,有 92.35是由解释变量 X1 和 X2 决定的【答案】A12、从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后
6、,在未确定是否中标之前,最适合利用()来管理汇率风险。A.人民币欧元期权B.人民币欧元远期C.人民币欧元期货D.人民币欧元互换【答案】A13、金融机构估计其风险承受能力,适宜采用()风险度量方法。A.敬感性分析B.在险价值C.压力测试D.情景分析【答案】C14、下列有关海龟交易的说法中。错误的是()。A.海龟交易法采用通道突破法入市B.海龟交易法采用波动幅度管理资金C.海龟交易法的入市系统采用 10 日突破退出法则D.海龟交易法的入市系统采用 10 日突破退出法则【答案】D15、以黑龙江大豆种植成本为例,大豆种植每公顷投入总成本 8000 元,每公顷产量 1.8 吨,按照 4600 元/吨销售
7、。黑龙江大豆的理论收益为()元吨。A.145.6B.155.6C.160.6D.165.6【答案】B16、程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是()。A.交易策略考量B.交易平台选择C.交易模型编程D.模型测试评估【答案】A17、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会,需要招投标。该项目若中标,则需前期投入 200 万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间,目前欧元人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值,此时欧元人民币即期汇率约为 838,人民币欧元的即期汇率约为01193。公司决定利用执行价格为 01190 的人民币欧元看跌期权规避相关风险,该期权权利金为 00
8、009,合约大小为人民币 100 万元。据此回答以下问题。该公司需要人民币欧元看跌期权手。()A.买入;17B.卖出;17C.买入;16D.卖出;16【答案】A18、7 月初,某期货风险管理公司先向某矿业公司采购 1 万吨铁矿石,现 W 货湿基价格 665 元/湿吨(含 6%水份)。与此同时,在铁矿石期货 9 月合约上做卖期保值,期货价格为 716 元/干吨,随后某交易日,钢铁公司点价,以 688 元/干吨确定为最终的干基结算价,期货风险管理公司在此价格平仓 1 万吨空头套保头寸,当日铁矿石现货价格为 660 元/湿吨。钢铁公司提货后,按照实际提货吨数,期货风险管理公司按照 648 元/湿吨*
9、实际提货吨数,结算货款,并在之前预付货款 675 万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司()。A.总盈利 17 万元B.总盈利 11 万元C.总亏损 17 万元D.总亏损 11 万元【答案】B19、假设该产品中的利息是到期一次支付的,市场利率为()时,发行人将会亏损。A.5.35B.5.37C.5.39D.5.41【答案】A20、假定标的物为不支付红利的股票,其现在价值为 50 美元,一年后到期。股票价格可能上涨的幅度为 25%,可能下跌的幅度为 20%,看涨期权的行权价格为50 美元,无风险利率为 7%。根据单步二叉树模型可推导出期权的价格为()。A.6.54 美元B.6.78 美元C.
10、7.05 美元D.8.0 美元【答案】C21、自有效市场假说结论提出以后,学术界对其有效性进行了大量的实证检验。A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.都不支持【答案】A22、逆向浮动利率票据的主要条款如下表所示。A.利率上限期权B.利率远期合约C.固定利率债券D.利率互换合约【答案】B23、需求富有弹性是指需求弹性()。A.大于 0B.大于 1C.小于 1D.小于 0【答案】D24、通常,我国发行的各类中长期债券()。A.每月付息 1 次B.每季度付息 1 次C.每半年付息 1 次D.每年付息 1 次【答案】D25、假如一个投资组合包括股票及沪深 300 指数期货,S=1.20
11、,f=1.15,期货的保证金比率为 12%。将 90的资金投资于股票,其余 10的资金做多股指期货。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93【答案】C26、2012 年 4 月中国制造业采购经理人指数为 533%,较上月上升 02 个百分点。从 11 个分项指数来看,生产指数、新出口订单指数、供应商配送时间指数上升,其中生产指数上升幅度达到 2 个百分点,从业人员指数持平,其余7 个指数下降,其中新订单指数、采购量指数降幅较小。4 月 PMI 数据发布的时间是()。A.4 月的最后一个星期五B.5 月的每一个星期五C.4 月的最后一个工作日D.5 月的第一个工作日【答案】D27、产品中
12、期权组合的价值为()元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67【答案】D28、甲乙双方签订一份场外期权合约,在合约基准日确定甲现有资产组合为100 个指数点。未来指数点高于 100 点时,甲方资产组合上升,反之则下降。合约乘数为 200 元指数点,甲方总资产为 20000 元。要满足甲方资产组合不低于 19000 元,则合约基准价格是()点。A.95B.96C.97D.98【答案】A29、下列关于量化模型测试评估指标的说法正确的是()。A.最大资产回撤是测试量化交易模型优劣的最重要的指标B.同样的收益风险比,模型的使用风险是相同的C.一般认为,交易模型的收益风险比在 2:1 以上时,
13、盈利才是比较有把握的D.仅仅比较夏普比率无法全面评价模型的优劣【答案】D30、假设某一资产组合的月 VaR 为 1000 万美元,经计算,该组合的年 VaR 为()万美元。A.1000B.282.8C.3464.1D.12000【答案】C31、如果某种商品供给曲线的斜率为正,在保持其余因素不变的条件 r,该商品价格上升,将导致()。A.供给增加B.供给量增加C.供给减少D.供给量减少【答案】B32、某交易者以 287 港元股的价格买入一张股票看跌期权,执行价格为 65港元股;该交易者又以 156 港元股的价格买入一张该股票的看涨期权,执行价格为 65 港元股。(合约单位为 1000 股,不考虑
14、交易费用)如果股票的市场价格为 7150 港元股时,该交易者从此策略中获得的损益为()。A.3600 港元B.4940 港元C.2070 港元D.5850 港元【答案】C33、投资者购买一个看涨期权,执行价格 25 元,期权费为 4 元。同时,卖出一个标的资产和到期日均相同的看涨期权,执行价格 40 元,期权费为 2.5 元。如果到期日的资产价格升至 50 元,不计交易成本,则投资者行权后的净收益为()。A.8.5B.13.5C.16.5D.23【答案】B34、假设美元兑澳元的外汇期货到期还有 4 个月,当前美元兑欧元汇率为0.8USD/AUD,美国无风险利率为 5%,澳大利亚无风险利率为 2
15、%,根据持有成本模型,该外汇期货合约理论价格为()。(参考公式:F=Se(Rd-Rf)T)A.0.808B.0.782C.0.824D.0.792【答案】A35、5 月,沪铜期货 1O 月合约价格高于 8 月合约。铜生产商采取了开仓卖出2000 吨 8 月期铜,同时开仓买入 1000 吨 10 月期铜的交易策略。这是该生产商基于()作出的决策。A.计划 8 月卖出 1000 吨库存,且期货合约间价差过大B.计划 10 月卖出 1000 吨库存,且期货合约间价差过小C.计划 8 月卖出 1000 吨库存,且期货合约间价差过小D.计划 10 月卖出 1000 吨库存,且期货合约间价差过大【答案】C
16、36、某种商品的价格提高 2%,供给增加 15%,则该商品的供给价格弹性属于()。A.供给富有弹性B.供给缺乏弹性C.供给完全无弹性D.供给弹性无限【答案】B37、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据,产品的主要条款如表74 所示。A.95B.95.3C.95.7D.96.2【答案】C38、()不是影响股票投资价值的外部因素。A.行业因素B.宏观因素C.市场因素D.股票回购【答案】D39、若伊拉克突然入侵科威特,金价的表现为()。A.短时间内大幅飙升B.短时间内大幅下跌C.平稳上涨D.平稳下跌【答案】A40、2016 年 2 月 1 日,中国某企业与欧洲一家汽车公司签订总价 300 万欧
17、元的汽车进口合同,付款期为三个月,签约时人民币汇率为 1 欧元7.4538 元人民币。企业签订合同当天,银行三个月远期欧元兑人民币的报价为7.4238/7.4630。企业以该价格与银行签订外汇远期合同,从而可以在三个月后按 1 欧元兑 7.4630 元人民币的价格向银行换入 300 万欧元用以支付贷款。假设企业签订出口合同并且操作远期结售汇业务后,人民币兑欧元不断贬值,三个月后人民币兑欧元即期汇率已降至 l 欧元8.0510 元人民币,与不进行套期保值相比,进行远期结售汇会使企业少支付货款()。A.24153000 元B.22389000 元C.1764000 元D.46542000 元【答案
18、】C41、在自变量和蚓变量相关关系的基础上,A.指数模型法B.回归分析法C.季节性分析法D.分类排序法【答案】B42、某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深 300 指数的结构化产品,期限为 6个月,若到期时沪深 300 指数的涨跌在-30到 70之间,则产品的收益率为 9,其他情况的收益率为 3。据此回答以下三题。A.3104 和 3414B.3104 和 3424C.2976 和 3424D.2976 和 3104【答案】B43、以 TF09 合约为例,2013 年 7 月 19 日 10 付息债 24(100024)净化为97.8685,应计利息 1.4860,转换因子 1.017,TF13
19、09 合约价格为 96.336。则基差为-0.14。预计基差将扩大,买入 100024,卖出国债期货 TF1309。2013 年9 月 18 日进行交割,求持有期间的利息收入()。A.0.5558B.0.6125C.0.3124D.0.3662【答案】A44、()不属于金融衍生品业务中的风险识别的层面。A.产品层面B.部门层面C.公司层面D.国家层面【答案】D45、某股票组合市值 8 亿元,值为 0.92.为对冲股票组合的系统性风险,基金经理决定在沪深 300 指数期货 10 月合约上建立相应的空头头寸,卖出价格为3263.8 点,该基金经理应该卖出股指期货()张。A.702B.752C.80
20、2D.852【答案】B46、使用支出法计算国内生产总值(GDP)是从最终使用的角度衡量核算期内货物和服务的最终去向,其核算公式是()。A.最终消费+资本形成总额+净出口+政府购买B.最终消费+资本形成总额+净出口-政府购买C.最终消费+资本形成总额-净出口-政府购买D.最终消费-资本形成总额-净出口-政府购买【答案】A47、从其他的市场参与者行为来看,()为套期保值者转移利率风险提供了对手方,增强了市场的流动性。A.投机行为B.套期保值行为C.避险行为D.套利行为【答案】A48、某家信用评级为 AAA 级的商业银行目前发行 3 年期有担保债券的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产
21、品,其中嵌入了一个看涨期权的多头,产品的面值为 100。而目前 3 年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%,银行在发行产品的过程中,将收取面值的 0.75%作为发行费用,且产品按照面值发行。如果将产品的杠杆设定为 120%,则产品的保本比例在()%左右。A.80B.83C.90D.95【答案】D49、某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深 300 指数的结构化产品,期限为 6个月,若到期时沪深 300 指数的涨跌在3.0%到 7.0%之间,则产品的收益率为9%,其他情况的收益率为 3%。据此回答以下三题。A.预期涨跌幅度在3.0%到 7.0%之间B.预期涨跌幅度在 7%左右C.预期跌幅超过
22、3%D.预期跌幅超过 7%【答案】A50、某研究员对生产价格指数(PPI)数据和消费价格指数(CPI)数据进行了定量分析,并以 PPI 为被解释变量,CPI 为解释变量,进行回归分析。据此回答以下四题。A.负相关关系B.非线性相关关系C.正相关关系D.没有相关关系【答案】C多选题(共多选题(共 2020 题)题)1、下列关于相关系数 r 的说法正确的是()。A.r越接近于 1,相关关系越强B.r0 表示两者之间没有关系C.r 的取值范围为1r1D.r越接近于 0,相关关系越弱【答案】ACD2、机构投资者使用包括股指期货在内的权益类衍生品实现各类资产组合管理策略,是因为这类衍生品工具具备()的重
23、要特性。A.灵活改变投资组合的值B.可以替代股票投资C.灵活的资产配置功能D.零风险【答案】AC3、某资产管理机构发行挂钩于上证 50 指数的理财产品,其收益率为1%+20%max(指数收益率,10%),该机构发行这款产品后需对冲价格风险,合理的做法是()。A.买入适当头寸的 50ETF 认购期权B.买入适当头寸的上证 50 股指期货C.卖出适当头寸的 50ETF 认购期权D.卖出适当头寸的上证 50 股指期货【答案】AB4、农产品本期供给量由()构成A.期末库存量B.期初库存量C.本期产量D.本期进口量【答案】BCD5、当模型设计构建完成并且转化为代码之后,下一步投资者需要在专业软件的帮助下
24、进行检验,检验的内容包括()。A.模型的交易逻辑是否完备B.策略是否具备盈利能力C.盈利能力是否可延续D.成交速度是否较快【答案】ABCD6、下列关于无套利定价理论的说法正确的有()。A.无套利市场上,如果两种金融资产互为复制,则当前的价格必相同B.无套利市场上,两种金融资产未来的现金流完全相同,若两项资产的价格存在差异,则存在套利机会C.若存在套利机会,获取无风险收益的方法有“高卖低买”或“低买高卖”D.若市场有效率,市场价格会由于套利行为做出调整,最终达到无套利价格【答案】ABCD7、在大连商品交易所的商品互换交易平台中,商品互换的成交价格确认机制包括()。A.撮合交易B.协商确认C.点价
25、交易D.均价交易【答案】BC8、消除多重共线性形响的方法()。A.逐步回归法B.变换模型的形式C.增加样本容量D.岭回归法【答案】ABCD9、下列公式中,表达正确的是()A.升贴水=现货最终价格期货平仓价格B.平仓基差=现货最终价格+期货平仓价格C.现货最终价格=期货平仓价格+升贴水D.现货最终价格=期货平仓价格升贴水【答案】AC10、指数化投资的主要目的是()。A.优化投资组合,使之尽量达到最大化收益B.争取跑赢大盘C.优化投资组合,使之与标的指数的跟踪误差最小D.复制某标的指数走势【答案】CD11、上期所黄金期货当前报价为 280 元/克,COMEX 黄金当前报价为 1350 美元/盎司。
26、假定美元兑人民币汇率为 6.6,无套利区间为 20 美元/盎司。据此回答以下三题。(1 盎司=31.1035 克)A.两市价差不断缩窄B.交易所实施临时风控措施C.汇率波动较大D.保证金不足【答案】BCD12、外汇储备主要用于()。A.购买国外债券B.干预外汇市场以维持该国货币的汇率C.清偿国际收支逆差D.提升本国形象【答案】BC13、决定一种商品供给量的主要因素包括()A.生产成本B.生产的技术水平C.相关商品价格D.商品的自身价格【答案】ABCD14、从支出的角度,国内生产总值由()组成。A.消费B.投资C.政府购买D.净出口【答案】ABCD15、应对参数过拟合问题的办法不包括()。A.使
27、用更长的历史数据进行回测B.使用较短的历史数据进行回测C.在策略设计的时候有意地增加参数数量D.将历史数据分为样本内和样本外两部分进行测试【答案】BC16、在供应链中,每个企业都会向其上游订货,订货量的多少往往取决于()。A.订货成本B.断货风险C.产品收益D.销售状况【答案】AB17、如果利率变化导致债券价格变化,可以用()的定义来计算资产的价值变化。A.系数B.久期C.PD.凸性【答案】BD18、常见的互换类型有()。?A.权益互换B.货币互换C.远期互换D.利率互换【答案】ABD19、列关于 BSM 模型的无红利标的资产欧式期权定价公式的说法,正确的有()。A.N(d2)表示欧式看涨期权被执行的概率B.N(d1)表示看涨期权价格对资产价格的导数C.在风险中性的前提下,投资者的预期收益率用无风险利率 r 替代D.资产的价格波动率于度量资产所提供收益的不确定性【答案】ABCD20、根据相反理论,正确的认识是()。?A.牛市疯狂时,是市场暴跌的先兆B.市场情绪趋于一致时,将发生逆转C.大众通常在主要趋势上判断错误D.大众看好时,相反理论者就要看淡【答案】AB