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1、证券公司流动性风险管理方案目 录ONTENTSCn 一、对证券流动性风险的理解n 二、流动性风险管理现状n 三、流动性风险管理信息系统n 四、案例介绍什么是流动性风险3流动性风险定义流动性风险是指证券公司虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险偿付风险合理成本经济成本时间成本支付保障业务发展公司有偿付能力不代表没有流动性风险流动性风险不仅仅是能否获取资金，也是以什么样的成本获取资金流动性风险的双边性：保障支付的同时，还要合理地支持业务而得发展。流动性风险案例4200620032007.
2、72008.5次贷支持CDO销售额达217亿美元税后利润达11.56亿元，成为全球盈利最多的投行发生客户挤提潮，流动性迅速从200多亿美元降到30亿左右两只对冲基金遭到冲击而被迫清盘摩根大通以22亿美元收购贝尔斯登2007.920062008.220072011.119月14-18日，发生挤兑事件，导致30多亿英镑的资金流出盈利6.267亿英镑，英国第五大银行成为英国紫上世纪70年代以来英国首起企业国有化案例英国政府采取一系列救助措施，并提供信贷550亿英镑英国政府以7.47亿英镑将北岩银行出售给维珍金融公司贝尔斯登北岩银行流动性风险已逐步成为证券公司的重要风险来源5迅速增长的融资需求与融资短
3、期化限制导致流动性风险日益严重融资需求越来越大融资短期化限制行业普遍融资短期化短期资金占大部分比重持续滚动融资维持流动性紧张对外融资依赖增大资金富余转为资金不足资金快速消耗融资业务规模增加券商流动性风险纳入监管范畴6近日，随着证券公司业务产品多元化，相关风险类型日趋复杂，证监会拟再次修订证券公司风险控制指标管理办法，主要内容有以下六方面：完善杠杆率指标，提高风险覆盖的完备性优化流动性监控指标，强化资产负债的期限匹配强化全面风险管理要求，提升风险管理水平改进净资本和风险准备计算公式，提升资本质量和风险计量的针对性完善单一业务风控指标，提升指标的针对性明确逆周期调节机制，提升风险控制的有效性风险将
4、流动性覆盖率、净稳定资金率由行业自律规则上升至证监会监管层面引发证券公司流动性风险的因素7流动性风险操作风险 信用风险 市场风险资产负债 期限错配外部经济 环境变化资金主要来源：同业拆借、质押回购和发行金融债券等资金主要用途：证券投资、信用交易流动性风险经常属于间接风险，其他各种风险最终都将作用于流动性风险同业拆借利率突然飙升各期限资金利率全线大涨引发证券公司流动性风险的业务示例801债券和股票承销包销业务股票增发项目的包销风险债券承销项目的包销风险03融资融券业务因某些质押券种停牌等极端市场交易事件可能导致抵押证券市场流动性风险，进而引发券商流动性风险证金公司可能暂停资金融出04股票质押式回
5、购业务非流通股质押带来的流动性风险股票估值偏高离基本面过高导致低质押率带来的风险02资管业务非标业务：刚性兑付以及资产方违约风险标准业务：期限错配和因市场季度变化可能引发的资产流动性风险和因此导致的产品流动性风险目 录ONTENTSCn 一、对证券流动性风险的理解n 二、流动性风险管理现状n 三、流动性风险管理信息系统n 四、案例介绍流动性风险管理体系10组织架构制度建设流动性风险 管理系统压力测试应急预案证券公司主要从以下五大方面开展流动性风险管理：流动性风险管理组织架构11董事会及其下设委员会经理层及其下设委员会管理决策机构资金部、财务部和风险管理部财务部、业务线委员会、风险管理部业务部门
6、自行管理日常管理机构财务部或资金部委托固定收益部门财务部、资金部及固定收益部门日常操作机构组织架构制度建设信息系统压力测试应急预案流动性风险管理制度建设12资金管理制度自有资金管理办法流动性管理办法应急资金管理办法流动性风险应急计划流动性风险管控指引公司流动性管理债券业务风险控制标准资金流动性管理流动性应急管理流动性风险管理123组织架构制度建设信息系统压力测试应急预案流动性风险管理信息系统13资产负债管理功能现金流管理功能压力测试预警功能报表管理功能随着业务的发展，流动性风险管理信息系统逐步成为证券公司流动性风险管理的必要工具。组织架构制度建设信息系统压力测试应急预案14大部分证券公司定期开
7、展流动性风险压力测试，主要在综合压力测试框架内或针对特定资金需求项目进行组织架构制度建设信息系统压力测试应急预案压力测试目标压力 情景设计测试结果应用流动性风险压力测试流动性风险应急预案15为了减少因流动性原因产生的突发事件对证券公司造成的损失，证券公司普遍建立了流动性风险的应急方案组织架构制度建设信息系统压力测试应急预案应急组织预警机制解决措施和流程应急方案目 录ONTENTSCn 一、对证券流动性风险的理解n 二、流动性风险管理现状n 三、流动性风险管理信息系统n 四、案例介绍 业务层 数据层 应用层 展示层流动性风险管理系统架构17将系统运行的结果展现给最终用户，实现人机交互操作包含资产
8、负债管理、现金流管理、监管报表、压力测试和应急计划等功能负责数据的采集、核对、转换和存储，主要为数据中心的工作该部分主要是流动性管理所需采集的各个数据源流动性风险管理系统架构18界面消息预警中心邮件预警中心短信预警中心J2EE WEB Sever(Tomat/WebSphere/WebLogic)流动性管理数据中心投资管理系统 两融系统 财务系统 清算系统 资讯系统 其他系统公司领导财务部风险管理部合规审计部其他部门信息管理Shibor利率拆借利率回购利率存贷利率基准利率现金流管理静态现金流动态现金流压力测试数据准备管理情景、因子管理情景、因子管理监管报表流动性覆盖率净稳定资金率指标监控现金流
9、管理资产负债结构分析资产负债结构分析资产负债结构分析资产负债结构分析资产负债结构分析应急计划 管理融资能力分析资产变现能力分析资产变现策略分析Linux/WindowsOracle/SQLServer/DB2展示层应用层数据层业务层流动性管理系统五大模块1912345资产负债管理现金流管理压力测试报表管理应急计划资产负债管理20现金流 管理压力测试报表管理资产负债管理应急计划银行存贷或有负债或有资产结构分析指标监控流动性 集中度监控资产负债 集中度分析资产负债管理资产负债管理是指对证券公司资产负债的结构和期限进行分析和管理，从而加强资产的流动性和负债来源的稳定性。资产负债管理21重要指标 整体
10、指标杠杆率指标、负债规模指标、净资本指标等 资产负债结构负债规模指标、资产负债久期对比指标等现金流量匹配净资金稳定率、流动性覆盖率、流动性缺口等 资产负债集中度债券集中度、私募债PNN持有规模及占比指标等 市场流动性同业拆借利率、债券回购利率、银行贷款利率等现金流 管理压力测试报表管理资产负债管理应急计划 监管流动性指标资本杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率等现金流管理22资产负债管理压力测试报表管理现金流 管理应急计划将未来可能产生的现金流分别计入特定期间的现金流入和现金流出，以流入减流出计算出现金流期限错配的净额、同时按日、周、月等周期计算和分析流动性匹配情况，以确保公司流动性的安全。年度
11、资金计划月度资金计划周资资金计划每日资金计划未来3天现金流入、流出和余额未来10天现金流入、流出和余额滚动更新现金流预测现金流管理23资产负债管理压力测试报表管理现金流 管理应急计划现金流管理静态管理日内现金流头寸报告日内流动性比率监控日内现金流限额监控占用资金规模监控人工信息维护动态管理现金流预测分析转融资、转融券负债到期日汇总同业拆借负债到期日汇总回购业务负债到期日汇总将现金流管理分为静态管理和动态管理压力测试24资产负债管理现金流 管理报表管理压力测试应急计划压力测试情景管理风险因子压力测试管理模板管理评估压力情景下证券公司的生存能力，以保证出现严重流动性危机时仍能存活。目的方法敏感性测
12、试法旨在测量单个重要风险因素或少数几项关系密切的因素由于假设变动对公司风险暴露和公司承受风险能力的影响情景分析法假设分析多个风险因素同时发生变化以及某些极端不利事件发生对公司风险暴露和公司承受风险能力的影响压力测试25流动性风险具有低频高损特征，对公司经营造成实质影响的流动性风险事件发生的概率较低，难以事前预测。一旦发生流动性冲击，不仅损失严重，甚至对公司产生致命性影响01全面性对公司整体流动性状况的评估应覆盖公司经营的所有业务，包括表外现金流给公司带来的或有影响02实践性将压力测试结果与管理实践想结合，当压力条件下某些关键指标初级甚至超过预警线，应当启动应急响应程序03审慎性压力测试所采用的
13、风险因素、模型、假设应审慎合理，符合行业和公司实际情况04前瞻性在行业年度压力测试中，反映与宏观经济周期、行业趋势相关的压力情景；在公司自身压力测试中，反映公司发展战略规划组织架构制度建设信息系统压力测试应急预案压力测试26资产负债管理现金流 管理报表管理压力测试应急计划压力测试目标压力情景测试压力测试指标测试净资本等风控指标在压力情景下是否达标测算在压力情景下的财务损失测算在压力情景下的资金缺口，测算流动性储备额度无明确到期日的负债集中赎回或到期有明确到期日的负债在近期集中到期且无法接续的压力情景债券、股票等金融资产在轻度、中度、重度情景下出现变现损失融资成本持续高企证券公司降级或质押券评级
14、下降，被要求追加保证金或置换担保品重要交易对手违约或债务人不履行兑付义务融资融券业务规模增加等或有资金需求增长资金缺口流动性覆盖率净稳定资金比率报表管理27报表平台流动性覆盖率 计算表净稳定资金率计算表优质资产 分析表流动性缺口 分析表现金流入 流出表实现证券业协会提出的流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）两个指标及相关计算表，以及其他流动性管理的相关报表资产负债管理现金流 管理压力测试报表管理应急计划报表管理28流动性负债率（LCR）计算表净稳定资金率（NSFR）计算表资产负债管理现金流 管理压力测试报表管理应急计划应急计划29设置预警指标，通过系统的流程化实现预警指标自动化，识
15、别各阶段的风险触发资产负债管理现金流 管理压力测试应急计划报表管理危机来源情景KPI特定风险评级机构信用恶化评级信息声誉关于重大损失的新闻行业指数相关的信用违约互换极差的增加风险集中度批发资金到期到期资金1个月占比到期资金12个月占比系统性风险货币市场/短期操作缩减量公开市场操作信用掉期产品挂钩Libor的利差金融市场金融部门动荡部门级的信用违约互换利差急剧增加交易对手违约雷曼兄弟市场情绪/内部信用部门应急计划30为证券公司流动性发生临时性和长期性危机的情况下，如何优化融资渠道和寻求出售资产的最优方式提供决策依据。资产负债管理现金流 管理压力测试应急计划报表管理融资能力分析可预见融资信息维护担
16、保协议信息管理资产变现策略分析资产变现率分析资产变现成本分析资产变现最优解应急计划管理目 录ONTENTSCn 一、对证券流动性风险的理解n 二、流动性风险管理现状n 三、流动性风险管理信息系统n 四、案例介绍证券行业业务案例32证监会证券公司基金公司登记结算公司交易所投资者保护基金期货交易所金融数据中心lNGTS总体项目管理和质量保证项目lNGTS软件测试项目lNGTS接入支持项目lNGTS应用支持项目l稽核管理系统l统一业务管理平台（BPM）规划项目和权证试点项目l数据仓库系统战略咨询与评标l数据挖掘系统战略咨询与评标l数据仓库监理项目l上市公司财务风险和财务欺诈分析项目l商业网站咨询项目
17、l商业网站建设监理项目lLevel-2信息发布中心（IDC）建设项目实施过程监理和质量保证项目l信息网络有限公司FAST项目监理lXBRL中国官方网站建设与运维项目lXBRL报送系统证监会服务器端项目证券行业业务案例33证监会证券公司基金公司登记结算公司交易所投资者保护基金l资本市场XBRL注册管理平台项目l证券市场客户资金监控系统l IPO报送审核平台项目l投保基金电子化信息披露系统升级完善项目中国证券投资者保护基金有限责任公司 证券行业业务案例34lXBRL标准小组成员 l基金公司证监会信息披露网站(服务器端)lXBRL官方网站建设与运维项目l基金公司XBRL信息披露标准化报送系统(客户端
18、)证监会证券公司基金公司登记结算公司交易所投资者保护基金宝盈基金博时基金兴业基金华宝兴业东方基金东吴基金国联安基金农银汇理基金光大保德信基金华安基金中银基金易方达基金新世纪基金浦银安盛基金中欧基金建信基金国泰基金广发基金中海基金鹏华基金华夏基金申万巴黎基金上投摩根基金汇丰晋信基金金元比联基金交银施罗德基金国海富兰克林基金摩根士丹利华鑫基金证券行业业务案例35证券行业业务案例36融资融券客户风险管理案例37资产负债统计持仓统计期间交易交易行为投资绩效压力测试客户报告导出客户风险管理系统融资融券风险管理案例38资产负债统计持仓统计期间交易报价回购融资规模预测案例业务背景报价回购 中信证券提供自有资
19、产作为质押物，向客户融入资金；客户按照规定收回融出资金并获得相应收益。融入方 中信证券融出方 投资者新股发行新股带来的超额收益引发打新潮，吸引着巨额资金流向新股。同类高收益产品新股发行时，市场资金面紧张，国债逆回购等利率飙升业务目标根据报价回购业务数据、报价回购客户数据、竞争性产品行情、新股发行资讯等历史数据建立模型，预测新股发行期间报价回购潜在融资规模，辅助业务部门进行后续的资金管理。由于新股的超额收益及国债逆回购利率飙升，导致新股发行期间，报价回购的潜在需求明显下降，为业务部门进行其他相关交易带来流动性风险。39报价回购融资规模预测案例40本次最低潜在规模：新股发行日前两个交易日（T1-2
20、日）提供预测结果，以便业务人员提前做出调整措施。新股影响日规模：新股影响日（T1-2日、T1-1日）每日早上9点前提供预测结果。新股申购日规模：新股发行日（T1日、T2日、T3日)每日早上9点前提供预测结果。模型平均预测准确率达95%数据准备模型建立报价回购业务数据报价回购客户数据竞争性产品行情新股发行资讯数据处理缺失值分析极值分析缺失值处理异常值处理变量筛选相关性分析单变量逻辑回归逐步回归回归系数符号判断建立模型模型评估准确率调整R方AIC值假设检验本次最低潜在规模新股影响日潜在规模新股申购日潜在规模模型应用及效果现金流预估案例41计计算指算指标标指指标标解解释指指标计算公式算公式预测计算公
21、式算公式最最终预测结果果单单位成本位成本项目值单位成本同预测方法计算结果预测营业成本=单位成本*销售总量增长率单位成本的变化幅度增长率=（本年单位成本-上年单位成本）/上年单位成本预测单位成本=上年单位成本（1+预测增长率）销销售售总总量量项目值销售总量同预测方法计算结果增长率销售总量的变化幅度增长率=（本年销售总量-上年销售总量）/上年销售总量预测销售总量=上年销售总量（1+预测增长率）相关指标计算1、前三年平均营业收入前三年平均营业收入=（预测基准日前第一年营业收入+预测基准日前第两年营业收入+预测基准日前第三年营业收入）/32、本年净资产本年净资产=上年净资产+本年净利润+本年长期股权投
22、资收益+本年股权筹资现金流量净额3、偿债覆盖率偿债覆盖率=借款人偿债现金流量/需偿还的全部贷款本息4、资产负债率（1）无息流动负债的计算无息流动负债=（基准日应付账款+基准日预收账款+基准日应付票据）/基准日营运资金*基准年营运资金（2）负债总额的计算负债总额=有息负债+非经营性负债+无息流动负债（3）资产负债率资产负债率=负债总额/（负债总额+本年净资产）计算指标指标解释指标计算公式预测计算公式最终预测结果项目值明细产品营业收入同预测方法计算结果预测营业收入=明细产品营业收入增长率明细产品营业收入的变化幅度增长率=（本年明细产品营业收入-上年明细产品营业收入）/上年明细产品营业收入预测明细产品营业收入=上年明细产品营业收入（1+预测增长率）营业收入指标示例客户细分案例42模型结果变量客户资金账户新股申购占比权证交易量占总交易量比基金市值占比市值与资产的比当月日均资产股票交易次数.客户细分模型基金客户低价值客户资产相对较小，权证客户长线客户资产大，新股申购占比大短线，佣金高，优质客户资产较大，中长线客户.