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1、第三节第三节 国际收支的平衡与失衡国际收支的平衡与失衡l国际收支平衡表总体平衡，但各个组成项目经常处于不平衡状态l国际收支顺差或逆差指局部差额。国际收支的平衡与失衡国际收支的平衡与失衡l贷方借方:盈余，顺差(Surplus)，以“”表示；以黑色书写，又称“黑字”l借方贷方:亏损，逆差(Deficit)，以“”表示；以红色书写，又称“赤字”l借方=贷方:国际收支平衡(Equilibrium)二、国际收支的局部差额及其相二、国际收支的局部差额及其相互关系互关系l贸易差额商品出口商品进口l经常项目差额贸易差额无形收入无形支出无偿转移收入无偿转移支出l基本差额经常项目差额长期资本流入长期资本流出l官方
2、结算差额基本差额私人短期资本流入私人短期资本流出l综合差额官方结算差额官方借款官方贷款l零综合差额储备增加(储备减少)局部差额局部差额1、商品贸易差额(Trade Balance)：商品出口与商品进口之差。常用来证明保护国内市场、阻止外来竞争的必要性贸易差额具有政治敏感性，广泛被引用局部差额局部差额 2、经常项目差额(Current Account Balance)：贸易差额与经常项目中的其他项差额之和。反映了实际资源在一国与他国之间的转让净额，既一国国外财富净额的净变化表示一国国际收支的目标概括一国净债务人或债权人的地位估价向外国贷款的重要变量之一局部差额局部差额 3、基本差额(Basic
3、Balance)：向一国当局提供了度量国际收支长期发展趋势的尺度，仅包括经常项目交易和长期资本交易。名义上的长期资本和短期资本与实际不一定相同，因此经常项目被视为衡量一国国际收支长期状况更好的标准局部差额局部差额 4、官 方 结 算 差 额(Official Settlements Balance)：着一国官方为弥补收支不平衡而须采用的手段。弥补国际收支差额缓冲国际收支平衡对官方储备的压力局部差额局部差额 5、综合差额(Overall Balance)：为了平衡国际收支，一个国家需要动用多少官方储备。n最全面：只将官方储备的变动量置于线下n最常用：在没有特别说明的情况下，国际收支差额通常指的都
4、是综合差额。三、国际收支的平衡与失衡三、国际收支的平衡与失衡l注意以下平衡是否一致l帐面平衡与真实平衡l数额平衡与内容平衡l自主平衡与被动平衡是否一致 1、帐面平衡与真实平衡、帐面平衡与真实平衡l外汇的流入不一定是资产的增加，外汇的流出也不一定是负债的增加。如：出售有价证券 购买了外国有价证券 偿还了国外债务由于资产减少或负债增加而带来的收入，并不是真实的收入，帐面上平衡但实质上不平衡 2、数额平衡与内容平衡、数额平衡与内容平衡l需分析一国经济交易的内容l输出的货物有利于本国进一步发展、改善本国出口在世界经济交往中的地位；输入的货物有利于国内经济的发展，这种平衡才是内容上的平衡l进出口达到平衡
5、，但不利于本国经济发展，这种平衡只是数额上的平衡，内容上却不平衡3、自主平衡与被动平衡、自主平衡与被动平衡l自主性交易(Autonomous Transactions)：基于商业动机，为追求利润或其他利益而独立发生的交易，由此产生的对外汇的超额供给或超额需求会引起外汇价格(即汇率)的变动。l补偿性交易(Compensatory Transactions)：货币当局为弥补自主性交易的不平衡而采取的调节性交易(Accommodating Transactions)，是一种因其他交易(即自主性交易)而发生的融通性交易l只有自主性交易达到平衡，国际收支才算真正平衡四、国际收支失衡的原因或分类四、国际收
6、支失衡的原因或分类 l偶然性失衡l周期性失衡l收入性失衡l结构性失衡l货币性失衡 1偶然性失衡偶然性失衡 l由于一次性的突发事件而造成的一国国际收支失衡 l暂时失衡，引起冲击的因素消失后，国际收支自动恢复正常l例如：l气候缘故使一国粮食减产 l贸易对手国的偶然事件 2周期性失衡周期性失衡 l由于世界各国经济所处的阶段不同而导致的国际收支失衡 l短期的，较轻微的l一国采取国内财政与货币政策，并与贸易对手国合作，也能共同消除周期失衡。3收入性失衡收入性失衡 l由于国民收入水平的变动而导致的国际收支失衡 l经济周期的不同阶段会引起国民收入的增加和减少l各国经济增长率的不同导致国民收入的相对增减，进而
7、导致进出口水平的相对变化4结构性失衡结构性失衡 l由于一个国家经济结构失调(如产品供需结构失调和要素价格结构失调)而导致的国际收支失衡 4结构性失衡结构性失衡l本国产品的供需结构无法跟上国际市场上产品供需结构的变化l国际市场上对本国具有比较优势的商品需求减少，而本国无法开发出新的具有比较优势的产品用以出口l国际市场上本国需要进口的商品供给减少，价格上升，但本国却无法减少该商品的进口，这都会导致国际收支逆差的出现 4结构性失衡结构性失衡l本国的生产要素价格无法正确反映该国资源的供需状况l例：一国劳动力资源丰富，本国生产劳动密集型的产品具有比较优势。若该国工资大幅度上涨，超过劳动生产力提高的幅度，
8、则该国将因劳动力不再是比较便宜的生产要素而丧失国际竞争能力，影响了出口，最后可能导致进口大于出口，国际收支出现逆差5货币性失衡货币性失衡l由于一个国家的价格、利率或汇率等货币性因素所导致的国际收支失衡。l例如：l一国货币数量发行不当物价上涨生产成本提高出口减少、进口增加l一国利率低于别国利率资本外流增加、内流减少l偶然性失衡l周期性失衡l收入性失衡l结构性失衡主要与经常项目(尤其是贸易差额)有关，与资本项目关系不大 主要与价格等货币性因素(尤其是资本项目)关系密切 l货币性失衡本章重要提示l分析一国国际收支失衡是基于其国际收支平衡表的局部进行分析的，在总体上国际收支平衡表的借贷双方总是相等的。
9、l通过分析国际收支的局部差额我们可以分析一国国际失衡的原因。l一国国际收支帐面平衡并不能说明该国就一定达到了真正平衡，还要综合考虑帐面平衡和真实平衡、数额平衡和内容平衡、自主平衡和被动平衡是否一致。思考题（一）思考题（一）l国际收支与国际借贷有什么区别？l国际收支平衡表为什么总体上借贷双方总是相等的？既然借贷总额是相等的，为什么又会出现国际收支顺、逆差？l如果国际收支帐面平衡，你对该国国际收支状况会有什么深入思考？l如果两国国际收支交替出现顺差和逆差，你认为有可能是什么原因？如果决定干预，应该采取怎样的手段？l5、如果本国收支出现结构性失衡，你认为单纯的外汇干预是否会奏效？为什么？如果你是政策
10、的制订者，你会如何行事？思考题（二）思考题（二）l6、假定某一时期A国居民与非居民之间发生下列经济交易：(1)消费品进口20；(2)消费品出口18；(3)资本品进口16；(4)资本品出口14；(5)向非居民的转移支付12；(6)收到红利10；(7)向非居民支付的利息8；(8)居民从国外借款6；(9)非居民偿还债务4；(10)居民出售股份给非居民2。试问：(1)贸易差额是多少？(2)经常项目差额是多少？(3)资本与金融项目差额是多少？(4)国际收支平衡状况如何？(5)国际收支状况对A国中央银行的资产负债表有什么影响？(6)A国的国际资产净头寸的变动如何？思考题（三）思考题（三）l7、假定某一时期
11、中国居民与非居民之间发生下列经济交易：(1)向美国出口一批服装价值20万美元；(2)向扎伊尔捐赠一批大米价值15万美元；(3)一位中国游客到欧洲短期旅游，共花费旅游开支2万美元；(4)向美国政府借款100万美元；(5)购买美国政府发行的国库券3万美元；(6)从德国进口一批机器设备价值5万美元；(7)雇用一个外国专家，支付工资2万美元；(8)收到利息4万美元；(9)收到国外汇款1万美元；(10)向国外派出劳工，对方共支付工资8万美元；(11)在纽约金融市场发行200万美元的债券；(12)向朝鲜政府提供贷款100万美元。试问：(1)贸易差额是多少？(2)经常项目差额是多少？(3)资本与金融项目差额是多少？(4)国际收支平衡状况如何？(5)国际收支状况对A国中央银行的资产负债表有什么影响？(6)A国的国际资产净头寸的变动如何。