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1、第5货币需求理论 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望前言前言l貨貨幣幣需需求求是是某某一一時時間間點點，人人們們希希望望持持有有的的貨貨幣幣數數量量，以以貨貨幣幣為為計計算算單單位位的的貨貨幣幣需需求求稱稱為為名名目目貨貨幣幣需需求求，以以商商品品為為計計算算單單位位的的貨貨幣幣需需求求稱稱為為實實質質貨貨幣幣需需求求。本本章章將將分分析析影影響響貨貨幣幣需需求求的的因因素素，並並以以此此為為基基礎礎，探探討討貨貨幣幣數數量量學學說說與與貨貨幣幣需需求
2、求理理論論、凱凱因因斯斯的的貨貨幣幣需需求求理理論論、巴巴莫莫與與杜杜賓賓的的貨貨幣幣需需求求理理論論及及傅傅利利曼曼的的貨貨幣幣需需求理論。求理論。2本章綱要本章綱要l影響貨幣需求的因素影響貨幣需求的因素l貨幣數量學說與貨幣需求理論貨幣數量學說與貨幣需求理論l凱因斯的貨幣需求理論凱因斯的貨幣需求理論l巴莫與杜賓的貨幣需求理論巴莫與杜賓的貨幣需求理論l傅利曼的貨幣需求理論傅利曼的貨幣需求理論3影響貨幣需求的因素影響貨幣需求的因素l分分析析影影響響名名目目貨貨幣幣需需求求與與實實質貨幣需求質貨幣需求的因素。的因素。4影響名目貨幣需求的因素影響名目貨幣需求的因素l名名目目貨貨幣幣需需求求的的意意義
3、義：以以貨貨幣幣為為計計算算單單位位的的貨貨幣需求幣需求。l影響名目貨幣需求的五個因素：影響名目貨幣需求的五個因素：實質所得實質所得物價水準物價水準名目利率名目利率預期通貨膨脹率預期通貨膨脹率將其他資產轉換為貨幣的交易成本5影響實質貨幣需求的因素影響實質貨幣需求的因素 l實質貨幣需求的意義：以商品為計價單位的貨幣需求實質貨幣需求的意義：以商品為計價單位的貨幣需求。實實質質貨貨幣幣需需求求是是將將名名目目貨貨幣幣需需求求除除以以物物價價水水平平而而得得，可表示為：可表示為：除除了了物物價價水水準準之之外外，影影響響名名目目貨貨幣幣需需求求的的其其他他四四個個因因素也會影響實質貨幣需求。素也會影響
4、實質貨幣需求。6貨幣需求曲線貨幣需求曲線l貨幣需求曲線貨幣需求曲線名名目目利利率率與與名名目目貨貨幣幣需需求求呈呈反反向向關關係係，名名目目貨幣需求曲線貨幣需求曲線Md是一條負斜率的曲線是一條負斜率的曲線。名名目目利利率率與與實實質質貨貨幣幣需需求求呈呈反反向向關關係係，實實質質貨幣需求曲線貨幣需求曲線Md/P也是一條負斜率的曲線也是一條負斜率的曲線。7實質貨幣需求曲線實質貨幣需求曲線l實實質質所所得得Y、預預期期通通貨貨膨膨脹脹率率e與與交交易易成成本本t改改變變對對實實質質貨貨幣幣需需求求的的影影響響，和和其其對對名名目目貨貨幣幣需需求求的的影影響響相相同同，因因此此，這這些些變變數數改改
5、變變時時，實實質質貨貨幣幣需需求求曲曲線線的的移移動動方方向向與與名名目目貨貨幣幣需需求求曲曲線線的移動方向相同。的移動方向相同。l物物價價水水準準P改改變變並並不不會會影影響響實實質質貨貨幣幣需需求求，因因此此，當當物物價價水水準準改改變變，實實質質貨貨幣幣需需求求曲曲線線不不會會移動。移動。8貨幣數量學說與貨幣需求理論貨幣數量學說與貨幣需求理論l貨貨幣幣數數量量學學說說的的意意義義：探探討討貨貨幣幣數數量量如如何何影影響響總總合合需需求求，進進而而影影響響物物價價水水平平與與產產出出水水準準的學說。的學說。l古古典典學學派派的的貨貨幣幣數數量量學學說說有有二二種種類類型型：所所得得型型貨貨
6、幣幣數數量量學學說說與與現現金金餘餘額額型型貨貨幣幣數數量量學學說說。前前者者以以美美國國經經濟濟學學家家費費雪雪提提出出的的交交換換方方程程式式為為代代表表，後後者者以以英英國國經經濟濟學學家家馬馬歇歇爾爾提出的劍橋方程式為代表。提出的劍橋方程式為代表。9交換方程式交換方程式l交交換換方方程程式式：某某一一段段時時間間內內，一一切切交交易易的的貨貨幣幣總總價價值值等等於於交交易易過過程程中中的的貨貨幣幣流流通通總總價價值值，即：即：M VP Y M：貨幣數量：貨幣數量 V：貨幣的所得流通速度，代表每一單位貨：貨幣的所得流通速度，代表每一單位貨 幣被用來購買最終商品的次數幣被用來購買最終商品的
7、次數 P：最終商品的物價水準：最終商品的物價水準 Y：某段時間內生產的最終商品：某段時間內生產的最終商品10劍橋現金方程式劍橋現金方程式 l劍劍橋橋大大學學經經濟濟學學家家馬馬歇歇爾爾（A.Marshall）認認為為人人們們為為使交易順利進行，必須持有貨幣。使交易順利進行，必須持有貨幣。l人們持有多少貨幣由下列三項因素決定：人們持有多少貨幣由下列三項因素決定：預算限制預算限制假假設設個個人人無無法法借借貸貸，則則其其所所持持有有的的貨貨幣幣數數量量以以其其財財富富為為上限。上限。貨幣的效用貨幣的效用持有貨幣可以方便交易進行，也可以應付不時之需。持有貨幣可以方便交易進行，也可以應付不時之需。持有
8、貨幣的機會成本持有貨幣的機會成本以以貨貨幣幣持持有有財財富富，必必須須放放棄棄將將財財富富用用於於其其他他用用途途所所產產生生的收益。的收益。11劍橋現金方程式劍橋現金方程式(續續)l馬馬歇歇爾爾認認為為，當當個個人人持持有有額額外外一一單單位位貨貨幣幣所所得得到到的的效效用用與與付付出出的的機機會會成成本本相相等等時時，此此時時的的貨貨幣幣持持有有量量為為最最適當的貨幣持有量。適當的貨幣持有量。l個個人人根根據據以以上上原原則則而而持持有有的的實實質質貨貨幣幣餘餘額額（即即實實質質貨貨幣數量）佔實質所得的比例稱為實質餘額比例：幣數量）佔實質所得的比例稱為實質餘額比例：k：實質餘額比例：實質餘
9、額比例12凱因斯的貨幣需求理論凱因斯的貨幣需求理論 l1936年凱因斯在年凱因斯在就業、利率與貨幣的一般理論就業、利率與貨幣的一般理論一書中提出一書中提出流動性偏好理論流動性偏好理論解釋貨幣需求解釋貨幣需求與利率的關係。與利率的關係。l凱因斯認為人們持有貨幣的動機會有三個：凱因斯認為人們持有貨幣的動機會有三個：交易動機交易動機預防動機預防動機投機動機投機動機13巴莫與杜賓的貨幣需求理論巴莫與杜賓的貨幣需求理論 l杜杜賓賓與與巴巴莫莫證證明明：交交易易性性動動機機的的貨貨幣幣需需求求也也受受利率影響，兩者呈反向變動關係利率影響，兩者呈反向變動關係。l個人持有的最適平均貨幣餘額個人持有的最適平均貨
10、幣餘額Md為：為：y：名目所得：名目所得 i：名目利率：名目利率 b:交易成本交易成本 稱為稱為巴莫杜賓平方根等式巴莫杜賓平方根等式巴莫杜賓平方根等式巴莫杜賓平方根等式14傅利曼的貨幣需求理論傅利曼的貨幣需求理論l傅傅利利曼曼以以資資產產組組合合理理論論解解釋釋個個人人對對貨貨幣幣的的需需求求，他他將將貨貨幣幣當當成成資資產產組組合合的的一一個個選選項項，其其他的資產選項主要有債券、股票與商品：他的資產選項主要有債券、股票與商品：個個人人的的財財富富（以以恆恆常常所所得得來來衡衡量量）越越高高，個個人人對貨幣的需求越高。對貨幣的需求越高。其其他他資資產產相相對對於於貨貨幣幣的的預預期期報報酬酬率率越越高高，個個人人對貨幣的需求越低。對貨幣的需求越低。15