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1、天津理工大学中环信息学院2019届本科毕业论文格力空调公司财务竞争力研究摘要中国家电行业是目前具有国际竞争力的行业之一，也是迄今为止产品技术最成熟的行业。在激烈的市场竞争中，一批批优秀的空调品牌脱颖而出成为佼佼者，如格力，海尔，美的，奥克斯等。格力空调公司在这批优秀品牌当中尤为突出，它的市场占有率连续八年跻身前列。成功品牌的背后值得探讨和关注的东西有很多。格力空调公司特有的“先款后销”模式为其财务竞争力带来优势。本篇文章运用格力空调公司近几年财务报表中的相关数据对其盈利能力、运营能力、偿债能力、现金流量进行分析，从中发现格力空调公司的优点所在。 本文先阐述了国内外学者对财务竞争力的研究的大概现
2、状，解释了财务竞争力大致内容。之后，对该公司从发展现状、产品竞争力分析以及其财务竞争力等方面对格力空调公司进行了大概的研究，从中发现格力空调公司财务竞争力优于其他同行业公司的过人之处。运用杜邦分析法评估公司的财务竞争力，主要是通过各项数据求得净资产收益率之后对结果进行分析。财务比率之间的内部联系是杜邦分析法使用的关键所在，系统全面地评估公司的财务状况和经营成果。最终根据格力空调公司实际的经营成果，得出最后结论。关键词：财务竞争力；因子分析；偿债能力比率；杜邦分析法Study on financial competitiveness of gree air conditioning compan
3、yABSTRACTChinas home appliance industry is one of the most competitive industries in the world. In the fierce market competition, a batch of excellent air conditioning brands stand out and become outstanding, such as gree, haier, midea, oaks, etc. Gree air conditioning company is particularly outsta
4、nding among these excellent brands. Its market share has been among the top for eight consecutive years. There are many things behind successful brands that are worth discussing and paying attention to. Gree air conditioning companys unique mode of payment before sale brings advantages to its financ
5、ial competitiveness. This paper analyzes the profitability, operation ability, debt paying ability and cash flow of gree air conditioning company based on relevant data in its financial statements in recent years, and finds out the advantages of gree air conditioning company.3This article first elab
6、orated the domestic and foreign scholars to the financial competitive power research general present situation, explained the financial competitive power general content. After that, the thesis roughly studied gree air conditioning company from the aspects of development status, product competitiven
7、ess analysis and its financial competitiveness, and found that gree air conditioning companys financial competitiveness is superior to other companies in the same industry. The dupont analysis method is used to evaluate the financial competitiveness of the company. The internal relationship between
8、financial ratios is the key to the use of dupont analysis, which systematically and comprehensively evaluates a companys financial position and operating results. Finally, according to the actual operating results of gree air conditioning company, the final conclusion is drawn.Key words: Financial c
9、ompetitiveness; Factor analysis; Solvency ratio; Dupont analysis天津理工大学中环信息学院2019届本科毕业论文目录第一章 绪论11. 研究的背景11.2研究的目的和意义11.3国内外研究现状2第二章 财务竞争力的相关理论32.1财务竞争力的基本概述32.1.1财务竞争力的概念32.1.2财务竞争力的特征32.2财务竞争力的理论起源32.2.1企业资源理论32.2.2企业能力理论42.2.3企业战略理论4第三章 格力空调公司发展现状53.1格力空调公司基础状况53.2格力空调公司经营状况分析83.2.1资产运营比较分析83.2.2格
10、力公司的财务盈利比较分析113.2.3格力公司的偿债能力比较分析143.2.4发展能力分析15第四章 格力空调公司产品竞争力分析174.1产品产量和品种规格分析174.2销售额及增长率分析184.3市场占有率分析184.4核心竞争力分析20第五章 格力空调公司财务竞争力评价的实证分析215.1格力空调公司财务竞争力评价方法的选择215.2杜邦分析法215.2.1杜邦分析法的概念215.2.2 杜邦分析法的运用21第六章 提高格力电器财务绩效的建议236.1坚持技术创新与加大研发力度236.2实行先进的企业管理方式236.3加强成本管控提高利润水平236.4建立健全客户信用管理246.5加强企业
11、品牌建设24结 论25参考文献26致谢27第一章 绪论1. 研究的背景不断创新的科学技术给人们生产和生活带来了极大的便利。这其中一项必说的就是家用电器产品。如格力、美的、奥克斯等这些响当当的家电品牌大家再熟悉不过了。随着温室效应，夏天变暖，使空调成为热门产品。而在众多品牌中，格力空调公司尤为突出。这个突出，不仅是因为格力董事长董明珠的卓然不群，更是因为格力的产品深得人心，这背后离不开研发部门和营销部门的积极努力。大多数空调品牌都经历过不同程度的国内市场销售下滑。随着空调行业的热度下降，作为游戏规则的行业准则，可以把格力空调公司和其他企业的技术和服务优势付诸实践，要想使技术优势转变为真正的战略优
12、势就必须摆脱概念战带来的危机。因此，标准化不仅是行业发展的必然趋势，也是行业巨头竞争优势的新增长点。从格力抛弃在家电卖场的自建渠道的分销方式开始就受到了很多的不认可。而且在2006年，在空调市场面临变量增加和环境困难的险境时，格力总能根据实际情况定价。 渠道政策的调整和自身渠道的有力控制成为格力经营的独特优势，而且强大的品牌和专业优势的在很长一段时间内也提高了格力抵御风险的能力。 公司取得了不断的、快速的增长、出色的经营业绩并且持续发展。进一步巩固了其在行业中领导者的地位。1.2研究的目的和意义 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是至今为止世界上最大的涵盖研究开发、专门从事生产、销售和
13、整合服务的公司。它曾连续9年获得美国财富杂志“100强中国社会网络”的殊荣。一沉不变的公司，基本就是没有希望的公司。在以后的发展中，格力将始终坚持着自主开发、自主创新与自主品牌的理念，立志成为一个以“百年世界标志”为目标的领先空调公司，为中国家电空调行业提供给予更大的支持与帮助。世界闻名的投资大师巴菲特曾这样说过：“投资一家企业，我主要看看这家公司的财务报表。”这是巴菲特从投资者的角度出发，解释了阅读财务报表的必要性。从外部用户的角度来看，如政府等，他们同样需要在做经济决策时对财务报表进行详细的解读。公司自己更应该做到这样。 通过对财务报表分析的相关知识的理解，对格力的偿债能力、运营能力、盈利
14、能力和现金流量等方面进行了分析，并对其运作有所来了解， 用这些来解释公司的财务状况和经营业绩。1.3国内外研究现状1.3.1国内研究现状中国学者在企业财务竞争力研究方面起步较晚。 2000年，冯巧根认为，财务竞争力是“在一系列竞争理论的指导下，以价值链或供应链企业群的资本投入与收益活动及其所产生的财务关系为研究对象，以市场竞争为动力，以培育企业核心竞争力，获取竞争优势，进而为顾客创造价值为目的的一种系统的财务控制和管理的方法。”财务竞争力是一种基于管理经济视角的金融创新。这一概念为人们理解和发展金融提供了新思路。唐古良等（2001）提出，先进的财务管理理论是在组织的基础上分析财务流程，反映财务
15、管理的社会过程。结构和治理环境。 2002年，朱开熙指出，“公司的核心财务能力是指公司实现可持续利润增长的能力，关键是可持续性。他认为，“企业可持续创新能力推动企业可持续发展能力，可持续发展能力推动可持续盈利能力，这三种财务竞争力方案相结合并得到推广，形成公司最重要的财务能力，即企业的可持续盈利能力。” 王艳辉和郭晓明（2005）指出，“财务竞争力是企业财务系统进行财务战略的选择结果。财务战略一旦选定，就意味着与企业的财务竞争能力连接起来”。1.3.2国外研究现状随着世界经济竞争的日益加剧，对企业竞争力的研究也越来越完善。主要包括的理论有基于资源的企业竞争力理论、基于能力的企业竞争力研究、基于
16、战略的企业竞争力研究、基于评价的企业竞争力研究。从彭罗斯提倡的“企业内在成长论”出发，对基础经济学理论进行了完善。 1982年，沃纳菲尔特在他的企业资源基础一书中写道，优异的资源和能力是公司能够持续竞争的优势源头所在。在什么样的条件下，资源才能产生可以持续的竞争优势。到了1980年左右，企业能力理论又得到了更深一步的进展。1990年美国著名学者普拉哈拉德和哈默在其发表的企业核心竞争力中认为，企业内部的其独有的能力是公司竞争优势的根所在，这一种能力被叫做“核心竞争力。第二章 财务竞争力的相关理论2.1财务竞争力的基本概述2.1.1财务竞争力的概念由于财务竞争力这一观念的出现，企业的财务理念被提升
17、到了更高的境界。只要企业树立了财务竞争力这一观念，就会让企业走出产品生产、商品销售这一单一经营模式，从而使得企业的存量资产能够被盘活、产业的结构和资本结构得到调整，因而进入到新的资本经营领域，由此提高了企业竞争力。财务竞争力是依据企业核心竞争力这理论，以管理经济学视角为基础的财务创新。财务竞争力作为当代财务学科体系的一个新型领域，让人们对认识和发展财务学有了新的思路。由于财务竞争力客观存在于实践中，但其理论发展又滞后于实践，因此仍需不断完善。在经济迅猛发展的当代社会，怎样提高企业的财务竞争力，怎样科学地识别、评价企业的财务竞争力，成为了人们急需面对的一项重要课题。2.1.2财务竞争力的特征（一
18、）财务竞争力是一种战略性的财务能力随着市场竞争日益激烈，企业不得不通过构建自己的核心能力，来获取竞争中的优势，以谋求生存与发展。而这种努力，需要加强财务管理战略性的研究，由此制定出符合自身发展的财务战略。不仅仅需要行之有效的，还需要能够成为一股企业创立竞争的优势主导的力量。财务竞争力战略主要包括了：差异化战略和协同性战略。（二）财务竞争力具有竞争意识经济学角度的“竞争”与管理学角度的“竞争”，在企业财务实践中二者往往是统一的。例如，依靠核心竞争力去提高企业的竞争优势，从而实现资源优化等是存在于竞争思维下财务管理的典型。就财务竞争力单独而言，有竞争的意识，就代表企业制定了管理科学方面的财务战略，
19、在谋求竞争优势的同时，通常需要结合外部市场经济的竞争特征去认识和掌握。在不断变换是市场经济条件下去竞争主体多元化、对象，需要提高企业的财务竞争力就必须培育竞争意识，树立核心竞争力观念。（三）财务竞争力的目的是为企业创造价值企业的财务管理通常具有价值管理和综合管理的特点。财务管理的目标源自于企业目标，且为企业目标而服务。因此，企业财务管理这一目标的研究，主要取决于企业目标的研究。对于企业创造价值和降低成本这一方面财务竞争力处于核心位置，因为它可以有效的提高企业的资金营运能力。由此可知，研究财务竞争力就是为企业能够更好的创造价值，提高企业的核心竞争力。2.2财务竞争力的理论起源2.2.1企业资源理
20、论资源基础这一理论认为，企业就是各类资源的集合体。由于原因的不同，使企业拥有不同的资源，从而具有异质性，而这种异质性又决定了企业竞争力的差异。也就是说，资源基础理论，主要包括以下内容:企业竞争优势来源、特殊异质资源、竞争优势持续性、资源的不可模仿性、特殊资源获取与管理。2.2.2企业能力理论企业能力理论是指在战略管理领域出现的新兴企业理论。战略能力代表了企业最高层的能力，它引导着企业的所有能力。流程能力是指企业的内在能力，代表企业的内部运作的能力。市场能力是指企业外在的能力，是企业一切能力的最终表现。这些决定了三个主能力的相互关联。2.2.3企业战略理论企业战略管理是指企业在宏观角度通过分析、
21、预测、规划、控制等手段，来实现对该企业的人、财、物等资源的充分利用，由此达到优化管理，提高经济效益这一目的。战略管理涉及了企业的全局性发展、重大问题的长远性解决。例如企业的经营方向、市场开拓、产品开发、科技发展、机制改革、组织机构改组等等。第三章 格力空调公司发展现状3.1格力空调公司基础状况1991年，该公司成立最初，主要依靠家庭用冰箱的生产，现已发展成为各类科技与工业产品共同生产的企业，涵盖空调行业及家用电器、高端电信设备等，产品出口遍及160多个国家和地区。公司拥有9万名员工，其中12000名研究人员和3万多名国内外技术工人，在珠海、重庆、杭州等地设有14个生产基地。包含了产业从生产到收
22、回全部产业链，实现绿色、循环和可持续发展。公司拥有14个研究所，包括：制冷技术研究所、电力技术研究所、智能设备研究所、机器人研究所等。共有74个研究所，929个实验室，两个院士工作站（控制引擎，能源建设），拥有国家重点实验室、国家工程研究中心、工业设计中心、国家企业技术中心、机器人工程研发中心，它还成为了国家通报咨询中心研究评议基地。格力空调公司荣获行业五大顶级荣誉，连续七年入选美国“财富”杂志“中国百强企业”。但现在空调行业之间的竞争日益激烈，美的、海尔等公司也紧随其后。从下面的图3.1-3.6中可以看出美的的主营业务收入是超过格力的，且其他指标也是相差不大，这对格力空调公司来说是一种危机。
23、图3.1 格力空调公司近6季度净利润指标的数据Figure 3.1 data on the net profit index of Gree Air conditioning Company for the past six quarters图3.2 格力空调公司近6季度主营业务收入指标的数据Figure 3.2 data on revenue indicators for the main business of Gree Air conditioning Company in the past six quarters图3.3 格力空调公司近6季度每股收益指标的数据Figure 3.3 d
24、ata on Gree Air conditioning Company earnings per share for the past six quarters图3.4 美的公司近6季度净利润指标的数据Figure 3.4 data on net profit indicators for companies in the past six quarters图3.5 美的空调公司近6季度主营业务收入指标的数据Figure 3.5 data on revenue indicators for air conditioning companies in the past six quarters
25、图3.6 美的公司近6季度每股收益指标的数据Figure 3.6 data on earnings per share for companies in the past six quarters3.2格力空调公司经营状况分析3.2.1资产运营比较分析格力空调公司的应收账款周转率一直是很高的，但近年来总体上呈不断下降趋势。这与之前的商品的销售模式有很大的关系，显示出较强的应收账款的管理能力，但近年来在不断的走弱趋势。 格力公司的存货周转率和美的海尔两家公司相比处于中间水平。固定资产周转率的比率越高，表明固定资产的利用效率高，利用的效果好。从表3.1，3.2、3.3、中可以看出，格力公司的固定资
26、产周转率只能处于中间水平，甚至于近两年都低于另外两家公司。这表明格力空调公司对固定资产的利用效果比较一般。总资产周转率越大的话，表明了总资产周转的越快，反映出了销售的能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转率，促使利润绝对额的上涨。从表3.1可以得出，格力的总资产周转率大致呈下降趋势，且与另外两家相比要低，这说明除应收账款、固定资产、存货之外还有别的因素造成总资产周转率低。201720162015201420132012应收账款周转率（次）33.8037.0935.2851.0871.3773.52应收账款周转天数(天）10.659.7110.205.895.044.90存货周转率
27、（次）7.787.887.318.105.304.21固定资产周转率（次）8.436.536.439.508.879.72总资产周转率（次）0.750.630.610.950.981.03存货周转天数（天）45.2745.6949.2844.4267.9885.42总资产周转天数（天）482.32571.88585.46378.87365.08349.38流动资产周转率（次）0.940.820.811.231.261.27流动资产周转天数（天）381.58438.54443.95292.54285.51284.27经营现金净流量对销售收入比率（%）0.110.140.450.140.110.1
28、9资产的经营现金流量回报率（%）0.080.080.270.120.100.17经营现金净流量与净利润的比率（%）0.730.953.521.331.192.47经营现金流量对负债比率（%）0.110.120.390.170.130.23现金流量比率（%）11.0911.7139.4017.4713.4423.35表3.1 格力空调公司营运能力的各项指标Table 3.1 indicators of operating capacity of Gree Air conditioning Company201720162015201420132012应收账款周转率（次）12.9012.9515.
29、6918.4520.2921.94应收账款周转天数(天）27.9127.8022.9419.5117.7416.41存货周转率（次）5.986.908.028.929.259.14固定资产周转率（次）10.079.9111.6214.2616.0716.22总资产周转率（次）1.131.151.191.311.561.79存货周转天数（天）60.1852.1644.8740.3438.9139.40总资产周转天数（天）319.55313.26302.78275.80230.40201.53流动资产周转率（次）2.021.911.571.631.942.25流动资产周转天数（天）178.4118
30、8.04229.33221.05185.74160.11经营现金净流量对销售收入比率（%）0.100.070.060.080.080.07资产的经营现金流量回报率（%）0.110.060.070.090.110.11经营现金净流量与净利润的比率（%）1.781.200.941.051.171.27经营现金流量对负债比率（%）0.150.090.130.150.160.16现金流量比率（%）20.9210.9714.0316.8317.1317.61表3.2青岛海尔公司营运能力的各项指标Table 3.2 indicators of operating capacity of Qingdao H
31、aier Company201720162015201420132012应收账款周转率（次）15.5413.3514.0316.3913.6010.38应收账款周转天数(天）23.1726.9725.6621.9126.4734.68存货周转率（次）8.018.878.066.996.505.35固定资产周转率（次）11.027.997.237.246.075.43总资产周转率（次）1.151.061.111.301.311.15存货周转天数（天）44.9640.6044.6651.4755.3667.27总资产周转天数（天）313.10338.89323.92276.01274.79312.
32、42流动资产周转率（次）1.551.491.541.872.001.77流动资产周转天数（天）217.18242.18233.77192.81179.87202.83经营现金净流量对销售收入比率（%）0.100.170.190.180.080.08资产的经营现金流量回报率（%）0.100.150.210.210.100.09经营现金净流量与净利润的比率（%）1.311.681.962.131.211.32经营现金流量对负债比率（%）0.150.250.370.330.170.15现金流量比率（%）20.5229.9337.1733.8917.7515.92表3.3 美的公司营运能力的各项指标T
33、able 3.3 indicators of corporate operating capacity in the United States3.2.2格力公司的财务盈利比较分析从2012年到2017年，格力空调公司的营业利润和营业利润稳定且盈利。期末现金与现金等价物净增加数额呈下降趋势，且近两年减少至负数，这说明公司没有充足的资金，期末余额低于期初余额。从盈利能力的各项指标来看，主营业务利润率比较高而且稳定，销售毛利率较高且稳步增长，净资产收益率较高，而且净资产报酬率是总资产报酬率的四倍左右，说明企业的盈利能力比较好。主营业务利润率、销售毛利率处于三家公司的第一位，净资产收益率处于中等水平
34、，且相较于格力来说，其他两家公司的净资产报酬率不达总资产报酬率的四倍。201720162015201420132012主营业务收入（万元）148286451083025797745141377503611862795993162主营业务利润（万元）487454235702783313975499100938208642508625营业利润（万元）2612667174557135161816089231226301802631经营活动产生的现金流量净额（万元）163585414859954437838189391712969841840875现金及现金等价物净增加额（万元）-4996229-60
35、4366338585514247297888701503166表3.4 格力空调公司盈利状况的各项数据Table 3.4 data on the profitability of Gree Air conditioning Company201720162015201420132012总资产利润率（%）10.478.517.819.128.186.92主营业务利润率（%）31.8431.3831.6935.1131.4325.70总资产净利润率（%）11.339.027.949.839.077.72成本费用利润率（%）21.4220.2717.4513.7111.859.52营业利润率（%）1
36、7.6216.1213.8311.6810.348.08主营业务成本率（%）57.1457.367.5463.967.7573.71销售净利率（%）15.1814.3312.9110.359.227.5净资产收益率（%）34.1528.6325.3732.0631.4327.59股本报酬率（%）529.06388.78314.11655.77511.29371.39净资产报酬率（%）47.6242.5838.9143.743.3640.5资产报酬率（%）14.8112.8211.6912.6311.510.39销售毛利率（%）32.8632.732.46-三项费用比例（%）15.6215.81
37、19.0623.7923.1518.35非主营比重（%）3.33-6.189.998.2810.448.17主营利润比重（%）177.37183.4207.76288.71289.22291.27表3.5 格力空调公司盈利能力的各项指标201720162015201420132012总资产利润率（%）5.985.107.808.929.108.78主营业务利润率（%）30.4930.4527.5127.0724.8224.70总资产净利润率（%）6.406.467.859.8410.039.75成本费用利润率（%）6.967.238.289.808.327.24营业利润率（%）6.355.98
38、7.198.717.136.60主营业务成本率（%）69.0068.9872.0472.4874.6874.76销售净利率（%）5.685.626.607.546.425.46净资产收益率（%）21.5019.1018.9522.8628.8129.38股本报酬率（%）303.60237.28195.91394.65398.88343.67净资产报酬率（%）39.6038.5037.0241.2854.2859.82资产报酬率（%）12.2211.0215.7916.0317.7918.57销售毛利率（%）31.0031.0327.9327.61-25.24三项费用比例（%）25.6225.5
39、021.3419.5318.1618.53非主营比重（%）18.1432.8226.4219.2317.3912.91主营利润比重（%）460.49443.00354.02298.64319.75363.34表3.6 青岛海尔公司盈利能力的各项指标Table 3.6 indicators of profitability of Qingdao Haier Company201720162015201420132012总资产利润率（%）7.509.3010.579.588.557.00主营业务利润率（%）24.4426.6325.1924.8422.7722.00总资产净利润率（%）8.8910
40、.5910.9410.728.906.90成本费用利润率（%）9.7513.2312.7410.858.858.02营业利润率（%）8.9810.9610.779.497.716.83主营业务成本率（%）74.9772.6974.1674.5976.7377.44销售净利率（%）7.739.979.848.226.855.99净资产收益率（%）23.4424.0225.8326.6116.1922.77股本报酬率（%）550.86479.93620.90555.751088.421469.86净资产报酬率（%）43.5844.9447.2851.2346.9744.32资产报酬率（%）14.5
41、718.1720.5619.4818.9316.75销售毛利率（%）25.0327.3125.8425.4123.2822.56三项费用比例（%）17.5916.5316.1715.8716.3115.71非主营比重（%）9.4114.6219.6014.6616.8416.07主营利润比重（%）269.21223.91217.22251.52275.15292.77表3.7 美的公司盈利能力的各项指标Table 3.7 indicators of corporate profitability in the United States3.2.3格力公司的偿债能力比较分析从传统经验指标上来说，
42、企业的流动比率为2较好，这意味着公司在一年内能够转换为货币资金的资产大约是其在一年内偿还债务的两倍，这样能够保障企业的短期偿债的能力。另一方面，格力空调公司的流动比率数值常年是1左右，3家比较格力的数值相对较低。因此，可以看出格力空调公司的短期偿还能力比较差。从长期的债务偿还能力来看，格力空调公司的资产比率基本为70%左右，负债为所有者权益的2倍左右，呈下降趋势。一般来说，现金比率保持在20以上为较优。但是,如果该比率过高,则企业流动资产可能被不合理地使用,现金类资产的收益性较低,这样现金资产的金额过高,则企业的机会成本会增加。表明格力空调公司的现金比率呈上升趋势，且超过20%，说明了说明格力没有有效合理利用流动资产。201720162015201420132012流动比率（%）1.151.131.071.111.081.08速动比率（%）1.051.060.991.030.940.85现金比率（%）67.5475.3678.8550.3239.9436.72利息支付倍数（%）6271.60-282.44-672.99-1677.93-9289.01-1799.37资产负债率（%）68.9169.8869.9671.1173.4774.36负债与所有者权益比率（%）221.64232.04232.94246.17276.98290.01表3.