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1、三季度消费电子行业发展现状分析虽然2019年是消费电子创新周期低谷，又同时是4G时代的末尾，在新机升级与价格刺激下，用户换机意愿得以提前释放。同时，上半年以来高景气的TWS耳机与华为智能硬件的崛起持续好于预期，共用带动Q3旺季备货行情。终端的高景气度带动供应链业绩成长的逻辑依然在延续，同时供应链国产化替代进程加速。三季度是消费电子传统备货旺季，从新款旗舰的销售情况来看要好于此前悲观预期。步入Q4后，供应链在热门机型追单下，业绩保持较好的增长预期。2019年第三季度全球智能手机出货量增长1%，两年以来首次实现同比增长。第三季度全球智能手机出货量为3.52亿部，相比之下去年同期为3.49亿部。20
2、19年6月，全国手机出货量为3,431.0万台，同比下降6.3%，国内品牌手机的出货量为3,268.0万台，占比达到95.2%，同比下跌4.1%。2019年6月，全国手机新机型上市数量为38款，同比下降48.6%，国内品牌手机的新机型上市数量为37款，同比下降47.1%。整体来看，消费电子板块前三季度实现营业收入4,989.88亿元，同比增长6.34%，实现归母净利润237.79亿元，同比增长8.60%。行业景气度逐步回暖，消费电子板块实现了营收与利润的稳健增长。2019年第三季度单季度消费电子板块整体销售毛利率为13.53%，同比上升0.94个百分点，环比提升2.38个百分点；板块整体销售净利率为5.89%，同比提升0.86个百分点，环比提升1.81个百分点。消费电子板块期间费用率方面，单三季度电子板块销售费用率同比下降0.10个百分点，环比下降0.02个百分点；管理费用率为1.78%，环比下降0.01个百分点；财务费用率同比上升0.09个百分点，环比下降0.11个百分点。全年维度，四季度来自资产减值损失、存货跌价准备的影响有望低于2018年，使得部分企业基本面修复的空间比较可观。消费电子板块将渡过最艰难的时期，迎接5G换机浪潮与消费电子新创新周期。