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1、第三章、资本形成与经济发展在经济落后国家，发展问题的核心就是资本形成。纳克斯（Nurkse,R.）主要内容n n资本及资本形成 n n资本形成在经济发展中的重要性 n n资本形成的国内来源 n n发展中国家的信贷市场及其发展战略 一、资本及资本形成 n n资本的概念 n n何谓“资本形成”1.1 资本n n资本的定义n n资本的分类n n物质资本1.1.1 资本的定义n n凡是用于生产、扩大生产能力及提高生产效率的物质及其载体，都是资本1.1.2 资本的分类n n物质资本n n人力资本n n金融资本n n本章先介绍物质资本1.1.3 物质资本n n物质资本是指在一定时间内用来生产其他产品（包括
2、消费品和投资品）的物品n n一般主要包括机器设备、厂房和其他建筑物、交通运输设施等n n物质资本代表本期的生产能力，并同其他互补的生产要素一道代表未来的生产能力1.2 资本形成n n什么是资本形成n n资本形成的本质1.2.1 什么是资本形成n n资本来源于储蓄（国民收入减去消费）n n储蓄转化为投资，形成一定形式的资本，生产生产能力的过程就是资本形成（Capital formation）1.2.2 资本形成的本质n n“资本形成过程的本质，就是将社会现有的部分资源抽调出来增加资本品存量，以便使将来可消费产品的扩张称为可能”n n纳克斯二、资本形成在经济发展中的重要性 n n先前的理论综述n
3、n纳克斯的“贫困恶性循环”理论n n纳尔逊的“低水平均衡陷阱”理论n n莱宾斯坦的“最小临界努力”理论及其改良n n缪尔达尔的“循环积累因果关系”理论n n结论2.1 先前的理论综述n n斯密的理论*n n哈罗德多马模型*n n罗斯托的经济起飞条件*n n相关的实证研究2.1.1 实证研究结果n n麦迪逊（麦迪逊（MaddisonMaddison,A.,A.，19701970）考察了考察了1950195019651965年间年间2222个发展中国家的经济增长情况，发现资本对个发展中国家的经济增长情况，发现资本对经济增长的贡献率是经济增长的贡献率是5555，是主要的增长因素，是主要的增长因素n
4、n纳迪里（纳迪里（NadiriNadiri,M.,M.）等的实证研究也表明在发展等的实证研究也表明在发展中国家中国家TFPTFP对经济增长的贡献要小于发达国家，而对经济增长的贡献要小于发达国家，而资本投入对经济增长的贡献发展中国家要远远大于资本投入对经济增长的贡献发展中国家要远远大于发达国家发达国家n n资本形成是影响发展中国家经济增长的最重要因素资本形成是影响发展中国家经济增长的最重要因素2.2 纳克斯的“贫困恶性循环”理论n n主要观点n n具体分析n n政策含义n n对该理论的批评2.2.1 主要观点n n 1953年，纳克斯在不发达国家的资本形成一书中探讨了贫困的根源。他认为发展中国家
5、之所以贫困是因为其经济中存在若干互相联系、互相作用的“恶性循环力量”在作用，其中最主要的就是贫困的恶性循环。他由此得出了著名的结论：“一国穷是因为它穷（A country is poor because it is poor）”.2.2.2 具体分析n n供给方面：人均收入低生活消费比重高，储蓄低资本形成不足生产规模小，生产率低产出低收入低n n需求方面：人均收入低低消费、低购买力市场需求有限投资引诱不足资本形成不足低生产率低产出低收入n n供给和需求两方面的贫困恶性循环勾结在一起，形成一个死圈，很难打破2.2.3 政策含义n n资本形成是打破贫困恶性循环的关键，从供给和需求两方面同时作用，进
6、入良性循环*n n促进资本形成必须大规模增加储蓄，扩大投资，各行业产生相互需求，扩大市场容量*2.2.4 对该理论的批评n n认为储蓄和投资增加就能促进经济增长、打破贫困恶性循环的观点过于乐观和简单（储蓄结构和消费习惯）*n n即使有了足够的储蓄和资本形成，经济增长还受到其他许多因素的限制*n n纳克斯将个人储蓄作为储蓄的唯一来源，忽略了企业储蓄和政府储蓄，低估了发展中国家的储蓄能力（实则不小，如中国）*2.3 纳尔逊的“低水平均衡陷阱”理论n n主要观点n n具体分析n n政策含义n n对该理论的批评2.3.1 主要观点n n1956年，纳尔逊（Nelson,R.R.）在不发达国家的一种低水
7、平均衡陷阱理论中提出发展中国家的人口过快增长是阻碍人均收入提高的“陷阱”，必须进行大规模的资本形成，使投资和产出的增长超过人口增长，才能跳出“陷阱”，实现人均收入的大幅提高和经济增长2.3.2 具体分析n n人口增长与人均收入变动的关系n n经济增长率与人均收入变动的关系n n低水平均衡陷阱人口增长与人均收入变动的关系n n如第67页图n n人均收入水平很低，人口增长率低*n n人均收入提高，人口增长率提高*n n人均收入到一定水平后，人口增长率稳定下来*经济增长率与人均收入变动的关系n n如第67页图n n在经济增长初期，人均收入提高，经济增长率提高*n n到一定水平后，经济增长率开始下降（
8、消费、边际生产力递减）*低水平均衡陷阱n n将两图结合，可以清楚的开出三个变量的关系，第68页图n n人均收入低于OE时*n n人均收入超过OE，但低于OF时*n nE是低水平均衡点（收敛）*n n越过F点才能跳出陷阱*2.3.3 政策含义n n资本形成不足人均收入低 发展中国家经济贫困n n越过F点必须靠大规模的投资拉动，以跳出陷阱n n人口过快增长是经济增长的障碍。必须采取措施控制人口的过快增长2.3.4 对该理论的批评n n与纳克斯的“贫困恶性循环”理论一样，忽视了资本以外的其他因素的作用2.4 莱宾斯坦的“最小临界努力”理论及其改良n n莱宾斯坦的“最小临界努力”理论的主要观点n n对
9、“最小临界努力”理论的改良2.4.1“最小临界努力”理论的主要观点n n19571957年，莱宾斯坦（年，莱宾斯坦（LeibensteinLeibenstein,H.,H.）提出了提出了“最小临界努力最小临界努力”理论，扩展了理论，扩展了“低水平均衡陷低水平均衡陷阱阱”理论理论n n低水平均衡陷阱的产生是因为经济中存在的低水平均衡陷阱的产生是因为经济中存在的“降低收入的力量降低收入的力量”大于大于“提高收入的力量提高收入的力量”，使人均收入滑回陷阱使人均收入滑回陷阱n n摆脱陷阱必须有一个初始阶段的大规模投资，摆脱陷阱必须有一个初始阶段的大规模投资，形成一个最小临界努力，使形成一个最小临界努力
10、，使“提高收入的力量提高收入的力量”大于大于“降低收入的力量降低收入的力量”，推动经济跳出陷，推动经济跳出陷阱阱2.4.2 该理论的改良n n瑟尔瓦尔提出经济摆脱陷阱不一定需要“最小临界努力”那么大的投资，较小量的投资也可以逐步实现经济的持续增长n n如图，考虑到时间的因素n n人均收入完全可以通过棘轮效应（Ratchet effect）在没有大规模投资的情况下，经过一系列的渐进式增长突破OF的限制，实现经济持续增长图示2.5 缪尔达尔的“循环积累因果关系”n n主要观点n n具体分析n n政策含义2.5.1 主要观点n n缪尔达尔（Myrdal,G.K.）在1957年出版的富国与穷国和196
11、8年出版的亚洲的戏剧：一些国家的贫困问题研究中提出发展中国家的贫困问题是经济、政治、文化等因素综合作用、循环积累的结果。他也因此获得1974年的诺贝尔经济学奖2.5.2 具体分析n n分析方法n n经济发展的循环积累过程n n发展中国家的分析n n最重要的因素是资本形成不足和分配不均分析方法n n缪尔达尔反对新古典的静态均衡分析方法，认缪尔达尔反对新古典的静态均衡分析方法，认为应采用制度的、整体的、动态的方法来研究为应采用制度的、整体的、动态的方法来研究经济发展问题经济发展问题n n他认为经济发展的过程不是利益和谐的过程，他认为经济发展的过程不是利益和谐的过程，而是利益冲突的过程；不是均衡过程
12、，而是非而是利益冲突的过程；不是均衡过程，而是非均衡过程均衡过程n n经济发展也不是新古典认为的由单一或少数因经济发展也不是新古典认为的由单一或少数因素决定的，而是由技术进步、社会、经济、政素决定的，而是由技术进步、社会、经济、政治、文化、传统等多因素决定的治、文化、传统等多因素决定的经济发展的循环积累过程n n在经济发展过程中，多种因素是相互联系、相互影响、互为因果的，呈现“循环积累”的发展态势，即一个因素发生变化（初始变化），引发另外的因素发生相应的变化，并强化先前的因素（次级强化），使经济沿原先因素发展的方向发展发展中国家的分析n n人均收入低贫困社会水平低下、营养不良、卫生保健条件差、
13、文化教育落后人口质量下降、劳动力素质低劳动生产率低产出低收入低n n是一个多因素循环积累的过程最重要的因素n n产生低收入的原因有社会、经济、政治、制度等多方面，但最重要的因素是资本形成不足和收入分配不均2.5.3 政策含义n n通过权力关系、土地关系、教育等方面的改革，使收入平等，增加穷人的消费，提高投资引诱并增加储蓄，促进资本形成，提高生产率和产出水平，提高人均收入n n这样发展中国家将从低收入的循环积累过程中解脱，进入良性的循环积累的过程*2.6 结论n n这些理论的积累是经济增长停滞、人均收入水平低下是发展中国家贫困的原因，而经济增长停滞、人均收入水平低下的根源在于资本形成不足n n因
14、此，资本稀缺是经济发展的阻碍或约束条件，而摆脱贫困、实现经济持续增长，必须大量积累资本、大幅提高投资水平三、资本形成的国内来源 n n资本来源于储蓄n n发展中国家的储蓄状况n n私人储蓄n n政府储蓄3.1 资本来源于储蓄n n一个国家能够获得的资本总量是国内储蓄和国外储蓄之和。本章先介绍资本的国内来源国内储蓄，资本的国外来源在以后的章节中介绍3.2 发展中国家的储蓄状况n n储蓄率总体上有所上升n n储蓄率与人均收入水平呈倒U型关系n n储蓄率在发展中国家内部差异很大3.2.1 储蓄率总体上有所上升n n1965年低收入发展中国家储蓄率平均是19，到1992年上升到273.2.2 储蓄率与
15、人均收入水平呈倒U型关系n n储蓄率最高的是中等收入国家，其次是高收入国家，最低的是低收入国家3.2.3 储蓄率在发展中国家内部差异很大n n东亚国家储蓄率平均高达35，拉丁美洲国家平均19，撒哈拉以南非洲国家平均只有16%n n还有一些国家，如布隆迪、乍得、卢旺达等，存在负储蓄（依赖于外援）3.3 私人储蓄n n国内储蓄分为私人储蓄和政府储蓄n n私人储蓄又分为家庭储蓄和企业储蓄3.3.1 家庭储蓄n n什么是家庭储蓄n n影响家庭储蓄的因素什么是家庭储蓄n n家庭可支配收入扣除现期消费支出后的余额n n家庭储蓄可以通过银行或其他金融机构汇集起来，贷给企业或政府，转化为投资影响家庭储蓄的因素
16、n n收入水平*n n社会分配状况*n n消费习惯*n n宗教信仰*n n年龄结构*n n经济环境*3.3.2 企业储蓄n n企业储蓄来自企业缴税并支付股息后的利润。除去资本折旧和重置资本（以新换旧），余下的净投资是资本形成的来源n n发展中国家除少数几个（巴西等）以外，现代企业部门通常较小，因而企业储蓄也较少3.4 政府储蓄n n一般政府储蓄n n政府强制储蓄3.4.1 一般政府储蓄n n什么是一般政府储蓄n n1950s-1960s发展中国家通过增加税收扩大政府储蓄的实践什么是一般政府储蓄n n政府收入（主要是税收）减去政府的支出（经常性开支、转移支付等）后就是政府储蓄，可以转化为政府投资
17、1950s-1960s发展中国家通过增加税收扩大政府储蓄的实践n n当时的理由n n相反的结果和原因当时的理由n n发展中国家收入水平低，私人储蓄率低n n政府部门的消费倾向小于私人部门，因此增加税收可以将更多的国民收入集中到政府手中，增加储蓄相反的结果和原因n n除除日本是成功的以外，没有其他的成功案例，日本是成功的以外，没有其他的成功案例，相反税收较低国家经济增长高于高税收国家相反税收较低国家经济增长高于高税收国家n n原因三方面：原因三方面：n n发展中国家低收入水平限制了税收的提高发展中国家低收入水平限制了税收的提高n n政府的边际消费倾向可能会高于私人部门政府的边际消费倾向可能会高于
18、私人部门*n n增加税收将改变收入分配格局及储蓄、投资的增加税收将改变收入分配格局及储蓄、投资的回报率，改变税基，同时还会回报率，改变税基，同时还会“挤出挤出”私人储私人储蓄蓄*3.4.2 政府强制储蓄n n什么是政府强制储蓄n n价格结构调控n n制造通货膨胀什么是政府强制储蓄n n政府运用经济政策，强制将一部分可能用于消费的国民收入转化为储蓄n n常见的强制储蓄手段包括价格结构的调控和制造通货膨胀价格结构调控n n定义n n效果n n弊端什么是价格结构调控n n政府通过计划手段随价格结构进行调节和控制，压低生活必需品的价格或抬高非生活必需品如高档消费品的价格，以缩小消费规模，增加储蓄n n
19、比如中国在1980s以前长期压低食品、日用品、住房、教育、医疗、生活用能源及各种生活服务（理发、洗澡等）的价格价格结构调控的后果n n降低了全社会的消费水平，增加储蓄n n同时可降低了居民收入（工资），企业利润提高，政府通过征税或收缴利润获得更多的国民收入，可转化为政府储蓄这一政策的弊端n n价格结构的调控人为扭曲了市场价格，降低了资源配置效率*n n经济增长不健康*n n人民生活长期得不到改善*制造通货膨胀n n效果n n副作用制造通货膨胀的效果n n政府可将多发行的货币直接用于投资品的生产，促进资本形成*n n通胀导致名义收入提高，在累进税制下，政府的税收提高n n企业成本增加慢于收益增加
20、，利润上升，企业储蓄和政府储蓄上升*制造通货膨胀的副作用n n通货膨胀一旦启动很难自行结束，温和的通货通货膨胀一旦启动很难自行结束，温和的通货膨胀会演变为恶性通货膨胀膨胀会演变为恶性通货膨胀n n扰乱价格信息，降低资源配置效率，导致产业扰乱价格信息，降低资源配置效率，导致产业结构失衡结构失衡n n改变人们的预期，使人们多消费少储蓄，多投改变人们的预期，使人们多消费少储蓄，多投资于保值资产，减少生产性投资，并可能导致资于保值资产，减少生产性投资，并可能导致资本外流资本外流*n n在汇率固定的开放经济中，通胀将刺激进口，在汇率固定的开放经济中，通胀将刺激进口，抑制出口，不利于国际收支平衡抑制出口，
21、不利于国际收支平衡n n严重的通胀将破坏货币信用机制，极端的情况严重的通胀将破坏货币信用机制，极端的情况下将使人们回复物物交换，增加交易成本下将使人们回复物物交换，增加交易成本*四、发展中国家的信贷市场及其发展战略 n n信贷市场的重要性n n发展中国家的信贷市场n n发展中国家信贷市场的改革4.1 信贷市场的重要性n n一国的金融市场（包括信贷市场、资本市场等）负责将储蓄转化为投资（直接、间接）。发展中国家的资本市场不完善，信贷市场起着主要的投融资作用。n n下面以农业和农村为主导的发展中国家的信贷市场为例加以说明4.2 发展中国家的信贷市场n n三种需求n n两类供给者n n非正式信贷市场
22、的特点及其原因分析4.2.1 三种需求n n固定资本需求*n n运营资本需求*n n消费信贷需求*n n在农业生产为主的发展中国家，运营资本和消费信贷非常重要*4.2.2 两类信贷供给者n n正式的放贷者n n非正式的放贷者正式的放贷者n n什么是正式的放贷者n n正式的放贷者的缺点什么是正式的放贷者n n又称机构放贷者，包括政府政策性银行，商业银行、财务公司等信贷机构，一般实行公司制，有正式的机构和组织正式的放贷者的缺点n n缺乏关于其客户及其活动的私人信息，无法精确的监督客户如何使用贷款*n n由于存在较高的赖帐率（原因），机构放贷者往往要求贷款抵押，而这成为穷人无法获得正式信贷的障碍（原
23、因）*非正式的放贷者n n哪些是非正式的放贷者n n非正式放贷者的优势n n在一些国家，非正式的放贷者超过正式的放贷者哪些是非正式的放贷者n n亲戚、朋友*n n信贷合作社*n n关联型放贷者*非正式放贷者的优势n n正式的放贷者不愿接受的抵押物，非正式的放贷者愿意接受（地主对土地）n n由于关系密切或经常接触，非正式放贷者获得信息及监督的成本大大低于正式的放贷者在一些国家，非正式的放贷者超过正式的放贷者n n1951年，印度的正式放贷只占所有信贷的7.2%n n1975年，泰国的非正式放贷占所有信贷的90%，到1980s下降到50%n n在尼日利亚等非洲国家几乎完全靠非正式部门放贷4.2.3
24、 非正式信贷市场的特点及其原因分析n n特点n n原因分析非正式信贷市场的特点n n分割性*n n关联性*n n利率存在巨大的差异*n n信贷配给*n n排他性*原因分析n n信息差异（每个人的情况都不一样）*n n市场分割*n n利润最大化*4.3 发展中国家信贷市场的改革n n金融深化和自由化（以后章节再介绍）n n边际创新边际创新n n何为边际创新n n主要的创新何为边际创新n n承认在以农业和农村为主的发展中国家，非正式放贷比正式放贷更切实实际，也更有效率。在此基础上，进行一些创新，克服这种机制的一些缺陷，使其更为完善主要的创新n n正式的放贷者与非正式的放贷者之间的“垂直”联系n n
25、正式的放贷者模仿并发展非正式放贷垂直联系n n以垂直联系取代水平替代n n效果n n案例以垂直联系取代水平替代n n不再采取传统的非正式与正式放贷人水平替代的方式*n n而是增加二者的垂直联系n n正式放贷人向非正式放贷人贷款，如银行向农村信贷合作社、农资经销商、粮食加工商等放贷，后者再增加对合作社成员、农民等的放贷效果n n在非正式放贷者之间制造竞争，使其打破原有的地区和市场分割和限制（规模经济）*n n有了信贷供给的竞争，农民在借贷时借贷条件有所改善案例n n泰国的“农业生产力计划”n n泰国土地银行（政策性银行）及商业银行加大对信用合作社的放贷n n商业银行执行“商人粮食加工厂主”计划，
26、向稻米商人和加工厂主扩大放贷n n农民的借贷条件改善正式的放贷者模仿并发展非正式放贷n n典型的案例n n效果n n业绩典型的案例n n1980s，默罕默德约纳斯（Mohammed Yunus）在孟加拉国建立了格莱明银行（Grameen Bank）n n它的特点是向一组人依次放贷，一旦小组中一个人赖帐，其他人将不得借贷（类似于我国古代的连坐制度）效果n n小组组成时实行积极的选择性匹配*n n低成本监督*n n避免全部赖帐的占优选择*业绩n n还贷率高达97%本章重要概念n n资本及资本形成n n贫困恶性循环n n低水平均衡陷阱n n私人储蓄与政府储蓄n n强制储蓄n n正式与非正式放贷者n n格莱明银行本章小结n n研究资本形成在经济发展中的重要性的几种主要的理论n n影响私人储蓄的因素n n政府强制储蓄的效果和弊端n n发展中国家信贷市场的供给方、需求方及主要特点n n发展中国家信贷市场主要有哪两种边际创新