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1、第四章 资本形成与经济发展,引言 资本的优势5.1 资本的含义及作用5.2 资本形成理论5.3 资本形成的来源,必读书目：赫尔南多德索托资本的秘密，江苏人民出版社，2001年1月,学习要点,概念：纳克斯贫困恶性循环、大推进理论、临界最小努力、金融抑制、金融深化如何理解资本形成与经济发展的关系？资本形成的来源有哪些？“金融深化”理论如何论述金融与经济发展的关系？,引言 资本的秘密,（秘鲁）赫尔南多德索托，资本的秘密很多经济学家甚至社会学家都思考过这样一个问题，为什么资本主义经济模式在西方（比如美国，西欧甚至日本）都取得了极大的成就，而它在很多发展中国家却停滞不前，发展中国家面对资本市场，就像隔着
2、一层透明玻璃，怎么都进不去，这是为什么？德索托一语道破真相：因为多数发展中国家没有建立起把资产转换成为资本的机制，所以他们缺乏资本。而这个机制就是“所有权”。发展中国家的贫穷在于所有权法律不完善，穷人们的财产没有法律认可和保护，只要能从法律上认可穷人们的所有权和交易进行保护，穷人就能积极工作走上富裕道路。因为所有权有六种效应：确定资产的经济潜能，将分散的信息纳入一种制度，建立责任和信用体系，使资产具有可交换性，建立人际关系网络，保护交易。,引言 资本的秘密,发展中国家资本失败的五大秘密（1）缺乏信息的秘密。根据他的一项实际调查，发展中国家从来不缺少资本，只不过相当部分是“死资本”，就隐藏在城市
3、边缘乱糟糟的街头摊贩手里，隐藏在棚户区的居民手里。他估计这些“死资本”价值高达9.3万亿美元。它们不进入统计数据，它们不受法律保护，它们无法再生产出更多的资本。其实人人都知道这些资本的存在，但都得装作不知道。（2）资本流动的秘密。资本必须在流动中才能自我实现、自我增值，但这个复杂的链式过程必须有严格的所有权制度做保证，否则，链条中任何一环的故障都足以使得资本变成“死资本”。多数西方国家已无需再反思这个问题，但是，这对于广大的发展中国家却不是那么天经地义的。（3）政治的秘密。城市边缘人掌握了大量的“死资本”，政府却难以将它们转换成“活资本”，原因就在于政治的稳定性。“死资本”转换成“活资本”不是
4、一朝一夕的事，必须通过“城市化”的手段渐进、隐蔽地推行。近些年来，发展中国家城乡之间的移民日趋活跃，这在一定程度上推动了法律系统的改革。,引言 资本的秘密,发展中国家资本失败的五大秘密（4）历史的秘密。现实太复杂，只有历史是相对诚实的，我们很难预料制度改革对一国当下经济造成的影响。但是我们可以拉长视角，从长计议。只有通过对历史的研究，才能发现现实社会运作的真相。（5）法律的秘密。德索托意外地发现，财产法在西方以外的地区往往不起作用，而正因为这样，资本主义的生产方式无法在那里生根发芽。他认为，墨西哥只有10%的人口生活在法律框架中，埃及则只有20%。德索托认为，法律绝不仅是书面上的那些文字，法律
5、是实践中的法律，是活的法律。我们必须要回到法律的基础，回到政治的基础，回到社会的基础，认真讨论活的法律，资本的实现就依靠法律的实现了。,在经济落后的国家，发展问题的核心就是资本形成。纳克斯（Nurkse,R.）,“能带来剩余价值的价值。”“资本来到世间，从头到脚，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。”评价：资本被看作是一个历史的范畴，这是从资本的生产关系属性特征来定义的。,一、 什么是“资本”？,4.1 资本的含义及作用,马克思主义政治经济学的观点：,亚当斯密：“资本就是为了生产用途而积累起来的资产储备。”在现代经济学中，凡用于生产、 扩大再生产或能提高生产效率的物质(包括这种物质的载体)都可称为“
6、资本”。,现代经济学的观点：,现代经济学对资本的分类,物质资本（Physical Capital）：在一定时间内用来生产其他产品(消费品和投资品)的物品，代表着生产能力。如机器、设备、厂房、建筑物以及各种原料、加工过程中的货物、制成品库存的存货等等。金融资本（Financial Capital）：垄断的银行资本和垄断的工业资本相互融合或混合生长而形成的垄断资本。如财团、商业银行、投资银行及投资公司、资产管理公司及基金、保险公司(人寿、财产、再保险等)、证券公司、金融集团(混合经营)等等 。 人力资本（Human Capital）：人类自身在经济活动中获得收益的能力，这种能力主要指劳动力质量，它
7、可以用劳动者的数量与质量的统一来表示。 社会资本、心理资本,二、资本形成的作用,早期，相对于自然条件、资源、劳动力和技术等要素，资本对发展中国家经济增长的作用更大。资本稀缺被认为是发展中国家贫困的最首要的原因。,资本形成率越高，未来潜在总产出增长率就越高。,斯密：资本积累与经济增长率成正比；凯恩斯：投资与经济增长成正比；哈多模型、罗斯托起飞理论都认为，要顺利实现经济起飞，即初始经济发展，资本积累率必须达到10%以上。,4.2 资本形成理论,美国（Nurkse，R.） Vicious Circle Of Poverty发展中国家长期贫困，不是因为资源不足，而是存在一个多种力量的贫困循环集。,最重
8、要的是低水平资本积累的循环集，发展中国家资本缺乏，资本形成不足。,纳克斯循环命题：一国穷是因为它穷。 A country is poor because it is poor.,5.2.1 纳克斯贫困恶性循环,双重恶性循环及其突破,两个恶性循环：,资本供给：低收入低储蓄低资本形成低生产规模低收入。,资本需求：低收入低购买力投资诱致不足低资本形成低收入。,两个循环联系起来看：一方面，即使有了储蓄，也会因为投资引诱不足而难以消化储蓄；另一方面，即使有了投资引诱，也缺少储蓄可以用来投资。这样，这两个恶性循环相互联系，很难被打破，因而发展中国家的长期贫困是难以改变的。,打破恶性循环，必须采取平衡增长方
9、式：增加储蓄、扩大投资，在许多行业同时大规模投资，形成行业间相互需求，扩大市场容量，以保证投资成功。,4.2.2 罗森斯坦-罗丹大推进 美国（Rosenstein-Rodan，R.N.）,经济活动存在着最小经济规模问题，各部门之间的经济活动存在着不可分性、互补性。,需求方面：市场规模必须扩大到一定程度才能满足最小经济规模所要求的投资量的产出，保证经济活动的获利性。,小量投资不能从根本上解决发展中国家的贫困问题。在国民经济各部门同时进行大规模投资。,供给方面：投资必须达到一定规模才能互相创造与吸收规模经济与外部经济。,全面、大规模在各个工业部门投入资本，通过投资推动冲破经济停滞，达到经济增长。,
10、“大推进”理论的实践：,20世纪60年代起，罕默德礼萨巴列维进行了温和的社会改革，使伊朗经济有所发展。1973年，第一次石油危机爆发，油价猛涨，伊朗靠石油得以暴富。这激起了巴列维重温强大波斯帝国旧梦的欲望，他强行加速推进工业建设，宣称到20世纪末要把伊朗建成一个与发达国家平起平坐的工业国，成为“世界第五大强国”。在美国的支持下，为了迅速推进现代化，他进行了雄心勃勃的大规模均衡“大推进”投资，结果决策失误，物价飞涨、工程停顿，人民怨声载道，不久被霍梅尼政权所取代。,对“大推进”理论的批评：,很难找到一个国家是通过全面的、大规模的投资推进工业化进程的。 在现实生活中，基础设施相互依存，互为条件并不
11、必然导致一定要全面大规模的投资，反而应该是逐步地、分阶段地来完善。,4.2.3 “临界最小努力”理论（Leibenstein，H.）,发展中国家长期处于低收入水平循环，国民经济的内在推动力量过小。,必须首先保证足够高的投资率以使国民收入的增长超过人口的增长从而使人均收入水平得到明显提高，这个投资率水平即“临界最小努力”，没有这个最小努力就难以使发展中国家的国民经济摆脱贫穷落后的困境。还要具备一些制度和人文条件，如人们观念的更新，形成追求利润、能承当风险的意识，适宜企业家成长和投资盈利的社会环境，等等。,即使不断增加投资，也难以超越收入水平低下的束缚，资本形成的规模难以达到经济起飞所需要的临界最
12、小数量。,以上理论都强调了资本形成对经济发展的重要性，这对于认识发展中国家的经济现状及摆脱贫困是有启发意义的。经济发展史也证明，在经济极度落后，科技不发达，人力资本匮乏的发展中国家，资本形成对于推动经济增长的确非常重要。,小结：,麦迪逊(AMaddison),将影响经济增长的因素分为人力资源、资源配置效率和资本资源三大类。,22个发展中国家和地区在19501965年的15年间，经济增长率平均为5.55，其中劳动对经济增长的贡献是35，资源配置效率对经济增长的贡献是10，而资本对经济增长的贡献为55。,纳迪利(MNadiri),1971年把影响经济增长的因素分为四大类：劳动投入、资本投入，全要素
13、生产率以及资源流动对全部要素生产率的贡献。,发展中国家，对经济增长贡献最大的是劳动和资本投入量的增加，其中主要是劳动投入量的增加；而且，资本投入对经济增长贡献，发展中国家大于发达国家。,共同观点：资源配置效率对经济增长的贡献在发展中国家要小于发达国家，而资本投入对经济增长的贡献发展中国家大于发达国家。,4.2.4 资本形成对经济增长贡献的实证分析,19501965年部分地区的经济增长分析（%）,19501965年发展中地区的经济增长因素分析（%）,1980年代，包括世界银行专家在内的一些学者对资本的作用进行了重新评估,发展中国家，资本积累与增长之间呈现出正相关关系，即：资本积累率较高的国家，其
14、人均GDP增长率也比较高。,低收入和中等收入国家的资本形成增长率都比高收入国家高，其GDP增长率也比后者高。,高收入国家后一个阶段资本积累率、GDP比前一个阶段下降。资本积累与经济增长间的密切关系，证明资本积累是推动经济增长非常重要的因素。,相对于发达国家，发展中国家资本形成的贡献更大。,分析所采用的生产函数模型为： 为技术进步因子。,中国国务院经济发展研究中心,对中国1952-1982年间工业总产值增长因素进行了分析，结果是，资本增长的作用为50-57，劳动增长的作用约为27-31，技术进步的作用是16-19。,经济增长因素的国际比较,发展中国家资本形成的作用之所以突出，是因为在经济发展初期
15、走的是一条粗放式的发展道路，选择的是优先发展重工业的赶超发展战略。 只有重视技术进步，实现经济增长方式由粗放向集约型的转变，才能真正实现高效的经济增长。,实证研究的结论：,首先，从实践来看，很多发展中国家的储蓄率或投资率都很高，但并没有实现经济上的起飞。 其次，一些实施高积累、高投入发展战略的国家，由于长期忽视技术进步，导致资源利用效率低下，形成了高投入、低产出的粗放式经济增长方式。 再次，片面强调物质资本形成，使人们把注意力集中于资本存量的增长，而忽视资本的合理配置。 最后，片面强调物质资本投资，使一些发展中国家政府忽视人力资本投资，从而造成物质资本与人力资本比例失衡，成为长期制约发展中国家
16、经济增长的主要原因之一。,4.2.5 资本决定论的局限性,思考,外资对中国经济发展的影响积极影响消极影响行业和市场的垄断（并购控股龙头企业、民族品牌消失）被外资掌控的十大民族品牌削弱自主创新能力通过不正当经营或转移定价，造成国有资产流失加剧资源短缺，恶化生态环境加剧地区经济发展的不平衡产业同构现象比较严重,跨国粮商如何控制中国大豆市场？,2006年岁末，在大豆油的带动下，食用油、面粉、肉类等涨价冲击波，悄悄侵袭中国各大城市，有的地方出现了抢购和囤积现象。市场预测中，很多人认为2007年豆油价格可能持续上涨，甚至有少数人恐怖传言“将上涨50%”。然而，自2004年之后，国内油、蛋、肉等消费量节节
17、上升，中国对大豆和豆饼原料的需求激增，但奇怪的是豆价却不涨反跌，进入了一个长期大“熊市”，中国的大豆种植业遭受重创，种植面积迅速减少。这些怪现象，为什么会发生？,案例：跨国粮商如何控制中国大豆市场？,中国是世界大豆的发祥地，东北、内蒙和淮海地区，是世界上最适宜种大豆的黄金地带。曾经是世界上最大的大豆生产国和最大的大豆净出口国。但是，在最近的10多年里，大豆产量由原来的世界第一，退居为继美国、巴西和阿根廷之后的世界第四。而且，自1996年开始，中国已经从传统的大豆出口国转变为大豆、豆粕和豆油的净进口大国，迅速成为了进口量占全球贸易量1/3的世界第一大豆进口国。为什么在强劲需求中，守在家门口的中国
18、大豆打不过飘洋过海的“洋大豆”，反而被逼至绝境？,“洋大豆”的发迹史,控制着当今国际谷物市80%的市场份额的，是皆有百年历史的四大跨国粮商“ABCD” ，即ADM(Archer Daniels Midland)、邦 吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)和路易达孚(Louis Dreyfus)。以美国为首的“ABCD”四大跨国粮商，正是推动转基因“洋大豆”控制中国大豆产业的“背后黑手”。,上世纪90年代，美国粮商打着“帮助穷国发展农业”的旗号，在巴西、阿根廷等南美地区大力推广转基因大豆。南美大豆生产商都是各地的大农场主，拥有大量的土地但资金稀缺，美国粮商主动向他们大量提供商业贷款，年利率高达
19、14.4。在巨额资金的推动下，易于生长的转基因大豆，疯长于美国、巴西、阿根廷，一举超过大豆的故乡中国成为世界大豆产量最大的三个国家。对转基因农产品将会带来的对本国传统农业的严重冲击及食用安全不确定性，欧日韩等国历来争议很大坚决抵制。而2001年，中国正式加入WTO，为了中国经济长远发展的大局，中国在大豆等农产品贸易领域做出了仅3的低关税等诸多让步。,转基因大豆顺利进入中国市场，并先以低价策略，迅速敲开了当时数量激增、生意红火、急需大豆原料的中国各地油脂厂的大门。紧接着，中国企业对大豆买得越多，国际市场上的大豆价格越涨。由于贸易权被控制，巴西、阿根廷等南美大豆生产商，只能眼睁睁看着他们的大豆被低
20、价收购，运至美国港口，然后美国粮商将这些大豆以高昂的价格销售到世界各地，其中最多的就是中国。以美国为首的跨国粮商实际上也控制了期货市场国际大豆绝对的定价权，开始形成一种“巴西人种大豆、中国人用大豆、美国人决定转手利润”的格局。,“大豆危机”,2003年，美方对与中国之间的巨大贸易逆差，很不满意，频频向中国施压。2004年3月，得知“中国大豆采购代表团”即将前往美国进行“集体采购”，国际炒家的哄抬之下，芝加哥期货交易所大豆期货价格从先前的约220美元/吨暴涨到391美元/吨。“中国大豆采购代表团”悄然抵达后，美国人说：“看到有这么多的大买主来到芝加哥市场，我们感到非常高兴！”中国大豆压榨企业的代
21、表们纷纷签下了高价进口合同。但当中国代表团离美后，美方发布报告：以前的数据失真，新的统计数据显示：04/05年世界大豆产量将大增。国际大豆价格随即暴跌50。,中国绝大多数榨油企业，由此被送上绝路。大部分企业被迫放弃履约，纷纷赔付定金和洗船（以一定的费用把货回售给供应商），亏损高达60亿元。中国大豆压榨行业，从此一蹶不振。至少一些业内人士仍坚信这样的结论：这是跨国粮商联合国际资本，剿灭中国油厂的一次“洗牌阴谋”，“先消灭龙头企业，再摧毁大豆产业”。2004年这场“大豆危机”之后，跨国粮商对幸存的中国压榨企业“趁火打劫”，开始大规模并购，1000多家内资榨油企业构成的“中国大豆军团”，瞬间烟消云散
22、。只留下今日仅剩90多家企业，有64家已被外资控制的局面。至此，中国市场上与大豆相关的各种产品或原料价格，成了跨国巨头手中玩弄的“魔方”。,储蓄不足,5.3.1 初始资本与资本形成,农业剩余,4.3 资本形成的来源,农业剩余转化为工业化所需的物质资本的方式：,政府行政干预型：原苏联、中国、东欧和一些亚洲、拉丁美洲等发展中国家（城乡隔离、剪刀差、定额配给制等）,市场导向型：日本、韩国等（土地产权等）农业剩余,4.3 资本形成的来源,4.3.1 储蓄与资本形成资本形成应该是净投资或净资本形成。其来源是储蓄。储蓄是指一国在一定时期内（一般指1年）国民收入中扣除消费后的剩余，是放弃现期消费的结果。,如
23、果国民收入处于均衡状态，那么SI。即 IY-C,Y表示国民收入，C表示消费，S表示储蓄，I表示投资，SY-C,（1）储蓄的构成,人均收入水平越高，国内储蓄率在投资率中的比重越大，贫穷国家的投资则较大程度上依赖国外储蓄。,国外储蓄外国官方储蓄（外援）外国私人储蓄 外债外资,国内总储蓄=家庭储蓄+企业储蓄+政府储蓄S SH + SB + SG,（2）储蓄的形成途径,自愿储蓄,Voluntary Savings企业和家庭储蓄：心甘情愿。目的：获取利息、交易、预防和安全需要。,强制储蓄,Compulsory Savings政府采取强制手段使企业和家庭等非自愿产生的储蓄。,税收（普通）,通货膨胀（税）?
24、,（3）家庭（个人）储蓄,影响家庭储蓄的最主要因素：收入。正函数关系。家庭（个人）储蓄可支配收入现期消费一般的：收入越高，用于消费后的剩余就越多，储蓄就越大。高收入者（利润收入者）储蓄率大于低收入者（工资收入者）。高收入国的储蓄率大于低收入国。储蓄的其他影响因素？收入分配状况对储蓄的影响？,争论：收入集中能增进储蓄的观点,凯恩斯：低收入阶层消费倾向高，高收入阶层消费倾向低，因此，低收入的人储蓄少，高收入的人储蓄多。卡尔多：资本家阶级依靠财产得到高收入，其储蓄倾向比靠工资生活的工人阶级要高得多。,库兹涅茨、刘易斯：储蓄主要来自富人，初期可以扩大收入差别，增加富人收入，以增加储蓄；这时不必强调收入
25、分配平均，否则会影响储蓄增加。,争论：收入集中不能增进储蓄的观点,扩大贫富差距，会加剧贫困，使社会消费不足，又会引起投资引诱减弱。,主张采取收入均等化政策，使穷人提高收入以提高全社会消费能力；以此增加投资引诱、扩大社会生产，整个社会收入水平也相应提高，储蓄便会自然增加。,杜森贝利：消费行为具有示范效应和攀比心理。如果使收入分配平均化，可以减少示范效应和攀比心理，从而有利于增加储蓄。,（4）非个人储蓄,A 企业储蓄来自企业利润。上交企业所得税，支付给投资者所得，剩余的是未分配利润，即企业储蓄，可转化为投资。,B 政府储蓄。主要来自税收政府税收政府经常性支出政府支出主要包括两方面： 公共投资支出（
26、资本支出）和经常性支出（消费支出） 。,提高税率、增加税种以增加税收是扩大政府储蓄，形成政府投资的重要途径。政府还可以通过发行债券、增加货币发行量等措施增加政府储蓄。,4.3.2 非常规储蓄：通货膨胀,通货膨胀是指一般价格水平普遍的持续上升。,政府因向银行透支、增发纸币来弥补财政赤字，降低人民手中货币的购买力，被喻为“通货膨胀税”。它一般是市场经济国家政府执行经济政策的一种工具。,通货膨胀中，名义收入提高（政府增发货币），导致纳税人应纳税所得自动地划入较高的所得级距。在累进所得税制下，税收的收入弹性1，即当收入增加1%时，税收增加于1%。从而更多的税收转移给了政府。,通货膨胀实质是变相税收，称
27、为通货膨胀税。,通货膨胀的态度两方面意见,（1）赞成者的理由。收入水平低，自愿储蓄率低；通过通货膨胀集资的成本低于征税。适度通货膨胀是发展车轮的【润滑剂】。,（2）反对者的理由。适度通货膨胀率难以把握。通货膨胀会引起实际收入下降，工人必然要求提高工资。通货膨胀会使国民对本国货币失去信心，导致资本外流，从而会使国内储蓄减少。,4.3.4 资本形成的过程,由自然经济向商品经济过渡，主要障碍不是缺乏储蓄；而是制度存在某些环节，或不容许投资，或投资风险大。,资本形成,不愿投资：文化传统（如轻视经商）对投资风险的估计,投资的意愿和能力,必要条件,储蓄,生产剩余,不能投资：投资环境缺乏为某种有利可图的资本
28、形成所必需的生产要素的供应。,资本形成的3个阶段,储蓄,储蓄集中,投资,将资金贷给厂商，购置机器设备、建设厂房、基础设施等，以增加资本存量,通过使零星的储蓄汇集起来,把产出的一部分节省下来，不用于消费,金融机构,真正形成资本,4.3.5 金融深化与资本形成,金融深化：随着一个国家或地区的经济发展对金融服务不断提出新的要求，金融中介、金融工具和金融市场不断创新，市场可以利用的资金潜力不断被挖掘，市场规模不断增加，同时不断走向专业化和复杂化的过程。它既包括金融机构和产品的创新，比如，金融资产存量的品种、范围和规模的扩大（储蓄、股票、债券、期货以及不动产组合等）；也包括金融制度和技术的创新；既包含数
29、量的增加也包含质量的提高。金融浅化：金融资产存量的品种少、规模小和期限品种少等金融抑制：因为一些外部的原因而导致金融产品需求的降低，这些原因包括政府干预市场利率，通货膨胀，大量存在的市场不确定性以及证券交易市场的缺乏等。,金融深化与经济发展,金融市场对资本形成和资本积累的作用（资本市场） 一是提供资本交易的场所和途径。 二是提高投资者之间的竞争，提高资本的投资的效率，优化投资结构（用脚投票）。 三是减少对国家财政和外资的依赖。,1973年，美国经济学家肖(Shaw.E.S)和麦金农(Mckinnon.R.I)分别出版了经济发展中的金融深化和经济发展中的货币与资本两部著作，首次提出了“金融抑制”
30、理论和“金融深化”的政策主张，将货币金融理论和经济发展理论结合起来，创立了金融发展理论。,（1）发展中国家的“金融抑制” 发展中国家的政府为了刺激投资，利用行政手段压低利率，且不允许自由浮动，抑制了储蓄的增长。,金融抑制的后果,抑制储蓄增长，导致可投资资金减少刺激了不适当的投资需求，边际收益率很低的投资项目变得有利可图一定程度上助长了资本密集型产业的发展，从而不利于劳动力就业的增加在外汇市场上，政府人为地高估了本国货币的价值，其结果是限制了出口，鼓励了进口，从而恶化了国际收支,（2）对策 通过金融自由化来使利率成为反映资本的稀缺程度和调节储蓄与投资的杠杆。要放弃对金融系统和金融市场的过度干预，
31、取消利率和汇率的限制，促进金融内部的竞争。 实现金融自由化应推行贸易自由化，税制合理化和改善政府支出等政策，以发掘和利用本国资本，优化储蓄的分配和使用，提高资本的配置和使用效率。,（3）发展中国家的二元金融结构 发展中国家金融体系不发达的另一个重要表现就是其金融结构的二元性，或“二元的金融市场”，即一方面是由金融管理当局控制的、有组织的金融机构和金融市场，他们以低利率为现代产业部门和大中型企业提供资金；另一方面是民间无组织的、金融当局不能控制的、以进行高利贷活动为特征的资金市场，他们则满足那些被排斥在有组织金融市场之外的当地的小农场主、农户、小企业、小商人的资金需要。如何消除落后国家的金融二元
32、性？金融深化,实践 （1）利率市场化 （2）取消对银行贷款的限制，特别是取消了各种信贷 限额政策和通过行政手段分配贷款等。 （3）取消信贷配给制度，实行信贷资金分配的市场化。 （4）对一些国有银行进行私有化改革。误区 （1）改革的注意力过分集中于利率自由化改革。 （2）片面强调金融深化的储蓄供给效应，对投资需求的调控则不够重视。 （3）高估了金融改革对资本形成的意义，对发展中国家保持一定程度的金融管制的必要性认识不够。,（4）发展中国家金融深化的实践与误区,首先，我们应该把金融体制改革放在重要的位置。 其次，“金融深化”理论也阐明了金融体制改革的内容与方向。 再次，金融改革要有财政和税收改革与
33、之相配套，否则金融改革难以顺利进行。 最后，要合理利用外资。引进外资如果管理失当，会引起金融和经济危机，对经济发展产生极为不利的影响。,（5）对我国金融体制改革的借鉴,穆罕默德尤努斯,“穷人是诚实的”,“人们有时会设想，忠实地偿付贷款一定是孟加拉文化的一部分。其实这种推测最远离实情。孟加拉最富有的人，习惯于不偿还贷款。但穷人不同，他们深知这一贷款是他们摆脱贫困的惟一机会。” 尤努斯,小额贷款让穷人脱贫孟加拉的案例,第一代格莱珉银行（Grameen Bank）1976年，尤努斯走访孟加拉国乔布拉村贫困家庭的时候，发现村民大多从高利贷者手中贷款用于生产，还贷后自有资金所剩无几，被动地陷人一种难以摆
34、脱的贫困循环。他了解到村民之所以依赖高利贷，是因为银行以穷人没有抵押为由，往往拒绝提供贷款。在1976年，他进行了小范围的试验，尝试将27美元借给乔布拉村的42个人，贷款回收率较为理想。1978年，坦盖尔地区开展为期两年的格莱珉小额贷款项目；1982年，在全国范围内的五个地区开展试点；截至1981年底，累计发放贷款1340万美元。1983年，格莱珉银行正式成立。2000 年，此模式成功覆盖了 240 万贫困的借款人，还贷率达到 98%。2006年创造了2000万美元的盈利，超过了所有其他孟加拉的商业银行。该行累计发放的小额贷款总量达到57.2亿美元，令639万人受益，58%的借款人及其家庭成功
35、脱离了贫困线。,孟加拉国格莱珉银行成功的原因,首先，其成功的风险控制使小额信贷成为可能。由于农民贷款缺乏可用于抵押的物品，而商业性金融机构出于控制风险的考虑，对抵押、担保等条件要求很高，孟加拉国的乡村银行通过整贷零还（每周分期等额还款）、小组模式、随机回访等一系列风险防范措施，在无需抵押和担保的情况下，保证了资金的安全性，为盈利创造了条件。特别是，乡村银行将5个贷款户划分为1个小组，小组成员之间对贷款进行内部评估，互相鼓励、互相监督。正是这种内生性的激励机制替代了抵押担保制度，成为乡村银行取得成功的重要因素。,其次，“五人小组+中心+银行工作人员”的信贷制度在某种程度上解决了信息不对称的问题。
36、当孟加拉国乡村银行的某一个成员村民在一次会议期间正式提出贷款申请，银行工作人员通常会向小组组长和中心负责人咨询，较为真实地掌握了借款人的信息状况，这种公开透明的“小组+中心+银行工作人员”的贷款程序是一种充满智慧的金融创新。第三，高利率政策保证了乡村银行的盈利及可持续发展，使乡村银行能够支付较高的工资，从而吸引了较高素质的工作人员并逐渐减少了对低息融资的依赖。最后，全面的培训计划进一步降低了信贷风险：对借款者提供技术指导和技术培训，这就从根本上保证了生产项目的成功率，从而也大大减少了坏账的可能性。,小额贷款让穷人脱贫孟加拉的案例,第二代格莱珉银行（Grameen Bank）1998年，孟加拉国
37、经历了巨大的洪涝灾害，格莱珉银行出现了严重的偿付危机。格莱珉的贷款者几乎全部来自受灾地区的贫穷地带，在灾难发生后，许多贷款者遭遇了较大的经济损失，失去了偿贷能力。但是，格莱珉银行在贷款资格上设有很高的门槛，对贷款者的信用级别要求很高。一且贷款者有一次未能及时时地偿还贷款，后面想要继续借得与原来额度相同的贷款就非常困难。因此，越来越多的人或主动或被动地退出了格莱珉体系。尽管从表面上看，会员们是由于洪水灾害造成损失而未能及时还款，但更深层次的原因还需归结于小组联保模式中固化的贷款模式和还款方式带来的弊端。2000年4月14日，格莱珉开始设计新的银行借贷系统。随后，各地区的分行开始进行转型，在业务以
38、及操作上都作出了相应的改革。到2002年8月7日，格莱珉银行的所有分行都完成了转型，共涉及4100个村镇的1175家分行，形成了“格莱珉二代”模式。,小额贷款让穷人脱贫孟加拉的案例,第二代格莱珉银行（Grameen Bank）截至2016年底，格莱珉银行拥有2,568个支行、142,087个中心、1,370,930个小组、8,901,610名会员，97%为妇女会员，其中还包括 77,582 名乞丐会员；覆盖了 81,395 个村庄，约占孟加拉国全国村庄总数的 93.16%。累计贷款发放额超过了 200亿美元；累计贷款回收额超过了180 亿美元；贷款总余额为18.1 亿美元，其中基本贷款 13.
39、9亿美元、灵活贷款7,506万美元、住房贷款274万美元、教育贷款3,303万美元、乞丐贷款262万美元。,小额贷款让穷人脱贫孟加拉的案例,格莱珉银行的十六条决议1、We shall follow and advance the four principles of Grameen Bank - Discipline, Unity, Courage and Hard work in all walks of our lives. 在我们生活的所有方面，我们都将遵守并促进格莱珉的四项原则纪律，团结，勇气与苦干。2、Prosperity we shall bring to our families
40、. 我们要使我们的家庭繁荣。3、We shall not live in dilapidated houses. We shall repair our houses and work towards constructing new houses at the earliest. 我们不要住在破房子里。我们要修缮我们的房屋，并努力工作争取尽早建造新房子。4、We shall grow vegetables all the year round. We shall eat plenty of them and sell the surplus. 我们要一年四季种菜。我们要多吃青菜，把剩余的卖掉
41、。,小额贷款让穷人脱贫孟加拉的案例,格莱珉银行的十六条决议5、During the plantation seasons, we shall plant as many seedlings as possible. 我们要在种植季节尽可能地多多种植秧苗。6、We shall plan to keep our families small. We shall minimize our expenditures. We shall look after our health. 我们要做好家庭计划，保持小家庭。我们要尽量节省开支。我们要照料自己的健康。7、We shall educate our c
42、hildren and ensure that they can earn to pay for their education. 我们要教育我们的孩子，一定要教会他们挣钱谋生，要为他们付学费。8、We shall always keep our children and the environment clean. 我们要保持我们的孩子干净，环境清洁。,小额贷款让穷人脱贫孟加拉的案例,格莱珉银行的十六条决议9、We shall build and use pit-latrines. 我们要修造并使用厕所。10、We shall drink water from tubewells. If i
43、t is not available, we shall boil water or use alum. 我们要饮用从管井中打出的水，如果没有管井的水，我们要把水烧开，或是使用明矾把水纯净。11、We shall not take any dowry at our sons weddings, neither shall we give any dowry at our daughters wedding. We shall keep our centre free from the curse of dowry. We shall not practice child marriage. 在
44、儿子的婚礼上，我们不会接受任何嫁妆；在女儿的婚礼上，我们也不会送嫁妆。我们要使中心远离嫁妆的诅咒。我们不会实行童婚。12、We shall not inflict any injustice on anyone, neither shall we allow anyone to do so. 我们不会做任何不公正的事，我们一定会反对任何试图做不公正之事的人。,小额贷款让穷人脱贫孟加拉的案例,格莱珉银行的十六条决议13、We shall collectively undertake bigger investments for higher incomes. 我们会集体承担较大的投资，来争取更高
45、的收入。14、We shall always be ready to help each other. If anyone is in difficulty, we shall all help him or her. 我们随时准备互相帮助。如果任何人有困难，我们大家都会帮助他或她。15、If we come to know of any breach of discipline in any centre, we shall all go there and help restore discipline. 如果我们得知在任何中心出现违犯纪律的情况，我们大家都会到那儿去帮助恢复纪律。16、W
46、e shall take part in all social activities collectively. 我们要在我们所有的中心引入体育锻炼活动。我们要集体参加所有社会活动。,格莱珉银行在中国的实践,格莱珉银行在中国的实践,中和农信尤努斯也关注中国，2005 年他出资与中和农信合作，建立了辽宁省康平县的第一家分支机构。2011 年尤努斯信托直营落户山东，并在 2015 年全部交由中和农信托管。在模仿格莱珉的路上，中和农信走得更接地气。第一，中和农信的全体员工目前有 2000 余位，其中 1700 个是乡村放贷员。农户有贷款需求时，放贷员上门服务为农户办理业务，放贷员的设置要求是本村人。第二，中和农信在全国有 180 个分支机构，且全部为直营。第三，2010 年时，央行的征信体系向中和农信提出合作，每贷出一笔款，贷款户的信息就会纳入央行的征信体系。至 2015 年，中和农信的初次贷款户中有 73%没有任何不良征信记录。第四，中和农信的主要贷款对象为乡村的已婚女性，在总体的放贷比例中，女性占到 93%，男性仅为 7%。依托互联网技术提升放贷效率（以蚂蚁金服合作）,被外资掌控的中国品牌,被外资掌控的中国品牌,被外资掌控的中国品牌,被外资掌控的中国品牌,被外资掌控的中国品牌,返回,