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1、家族公司治理模式的缺陷性（一）所有权控制过于集中东南亚的家族企业的显著特点之一就是其所有权高度集中在家族 成员手中。但是随着企业所有权结构多元化的推行和家族企业集团中 的局部企业上市，东南亚的家族企业开始不仅仅只有家族成员一种类 型的股东，可是所有权仍然掌握在家族成员手中，这样的后果即是中 小股东的利益受到侵害，并且将不得不承受无法忍受的风险，家族企 业做决策时，企业最高领导个人起到了很大的作用，往往不会考虑中 小股东的利益。在某些国家，中小股东持有股份的公司常常为受同一 个家族控制的其他公司提供贷款担保或者直接借钱给这些企业，这给 中小股东带来了无法忍受但又不得不承当的风险。此外，因为企业的
2、 所有权社会化和公开化程度较高，当银行拒绝融资时，企业会马上陷 入困境。在韩国，就有些大型家族企业因负债过高而破产倒闭。（二）债权人和外部股东无法起到监督作用首先，银行无法发挥监督的作用，只是作为企业内部的一个企业 或者政府控制下的提供贷款的角色。尽管韩国已经实行金融自由化并 且国家对经济干预的范围也已经缩小，但政府干预银行的传统做法一 直延续，银行的管理人员在决策制定过程中倾向于反映政府意图而不 是对他们的股东负责，而对政府大力扶持的家族企业，银行就不可能 履行债权人的职责对其进行严格的监督和审查。其次，东南亚国家的 资本市场极不兴旺，信用体系尚未建立。东南亚国家的资本市场仍处 于开展初期，
3、具有流动性较低、交易不活跃、缺乏透明度、披露也不 够充分的特点，家族企业外部股东无法获得准确的信息来源做出相应 的投资决定，保护自己的权益。（三）政府干预过于强大东南亚国家的家族企业都受到过政府的强力干预，韩国尤为明显。 政府在企业融资、资本市场监管、银行管理等过程中扮演了重要角色, 在某种程度上帮助家族企业一直保持着其稳定的所有权结构。韩国政 府为家族企业提供大量财政支持，并于企业共担风险，在某种程度上 阻碍了金融机构正确地监管借款人的可靠性和管理贷款风险。此外， 韩国政府还制定相关法律控制外国投资者的持股比例，防止家族企业 被恶意接管等。政府过于强势地参与，使债权人与债务人的关系扭曲, 并
4、使家族企业所有权公开化和社会化程度过低，导致外部监督无效。（四）家族企业权力交接容易引起纷争因为企业决策家族化的特点，家族企业存在着颇具象征意义的“接班”，即所有权与控制权的权力交接。当家族企业领导权传递给第二代、第三代时，容易在家族成员间引起纷争，可能导致企业分裂、 解散和破产。泰国的莫罗集团、新加坡的杨协成集团都曾出现过这样 的情况，此外，家族企业任人唯亲可能带来经营风险。家族成员参与 经营管理企业必须具备相当的专业知识和能力，如果参与企业管理的 家族成员能力较差，那么会给企业带来经营上的风险，甚至导致企业破 产。比方，韩国国际财团曾经是一个拥有20个系列公司的世界性大企 业，却在1985年2月突然倒闭了。究其原因，比拟重要的一个方面是, 按其涉及的产业和经营活动的要求，国际财团应该由一批具有管理才 能的高级经营专家组成，但该财团的领导核心却是由缺乏管理才能的 家族成员所组成，结果导致企业经营失败，直至破产。目前，在全球经济一体化的影响下，以公司治理模式呈现出家族 企业的股权公开化和社会化，经营管理权由家族成员和非家族成员共 同控制，企业外部股东、合作者的制约和监督有不断增强的趋势。