计算机行业新基建专题深度：产业度关山科技正扬帆.docx

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1、正文目录一、工业互联网加快建设51、政策持续推进工业互联网落地 52、平台、应用、平安为迫切需求63、软件及IT服务的额外结构性增量84、主要受益公司104. 1平台及应用型企业10工业咨询及解决方案服务商 124.2 网络平安类企业13二、5G相关基础设施及应用加速 161、服务器及网络可视化增量需求显著162、5G为智能驾驶奠定关键技术基础 19三、人工智能应用场景拓展 201、AI主要应用场景202、相关上市公司23四、医疗信息化迎历史性机遇231、医疗痛点及信息化开展机会 231我国人口老龄化加剧241.2 慢性病发病率快速上升24医疗卫生信息化领域迎来长期成长机遇252、主要相关上市

2、公司26五、投资建议29图表目录图1：工业互联网“三步走”的开展目标6图2：工业互联网平台的三个层次 6图3：工业互联网平台应用三大开展层次7图4：2018国内外工业互联网平台应用场景分布比照7图5：设备和系统平安防护、政策合规成为全球工业信息平安需求增长的重要动力.8图6：全球整体IT、软件及服务支出预测（十亿美元）94、主要受益公司4.1 平台及应用型企业用友网络是国内工业互联网平台及应用龙头企业。2017年6月开始，用友极力打造智 能制造整体解决方案，助力产业数字化转型升级。该方案由智能决策、产业互联、智慧 管理、智能工厂、基础平台五个层面构成，整体上实现了产业链集成、价值链集成与纵 向

3、集成。工业应用方面，ERP、PLM和CRM是国内制造业前三大应用投资领域，用友 均具备深厚产品及服务经验积累，转云后更是实现了功能模块的解耦，便于客户灵活组 合和快速部署。用友提供的采购、供应链、物流、财务、人力资源等工业云服务，服务 工业企业客户超过44万家。大数据分析图11 ：用友智能制造整体解决方案智能决策产业互联互联网营销社会化侨同清费者驱动眼务透朗化个性化定制互联网采购睁智能调度智能物流DCS/PLC -国质检设法CNC/DNC 传感器仪器仪表物流设笛机器人 条码卡FID资料来源：用友网络、招商耨平台itlap工业互联是一个大命题，需要多家不同领域的企业合作、共同探索与实践。用友作为

4、中 国智能制造创新实践联盟发起单位，与软硬件合作伙伴一起，助力智能制造落地。图12 ：用友围绕工业互联网构建软硬一体的生态体系HonwellHonwell料驷I中部期基础支撑伙伴网络通信云计算主机服务虚拟化* 5i?*&?SOUtC 东柬 加epware繇 OMC。布 BandsSiUunflKtFame% w。忆STEPZTE中兴天海31 三具区BOSTARMKBEICHEN关键技术伙伴ZDlk互联 数据采集 智能硬件产品标识 手持终端 工位终端业务拓展伙伴:Dlk机器人智向纶储自动化工程激光设备资料来源：用友公众号、招商证券用友还推出了面向智能制造的精智工业互联网平台（精益生产，智能制造）

5、，提供基于数据的场景化智能云服务，支撑智能制造创新，驱动企业商业模式与管理方式变革。精智平台一是融合了各种企业互联网化基础技术支撑层，二是提供覆盖企业互联网化应用 全生命周期的技术能力，目前已支撑的企业云服务超过1000个，提供了 300多个应用 组件、50多个应用开发框架，能够支持百万级用户并发、千万用户在线操作。平台能 够适配不同laaS平台，可以在阿里云、华为云或自建数据中心中运行。图13 :用友精智平台架构图程冒用友工业互联网平台赋能云时代制造企业 用反云y01*yonyou cloudSaaS .PaaS laaS 4CNC/DNC PLCs机寻人检验检测感知仪表仪器SCADA WC

6、Ss CLOUDs 容器具工装原物工人山 屋 4 一卷 皿甬贫怠云采集、云设施、云数据APP开发、微服务、云设计Cloudiip 平台云应用资料来源：公司官网、招商证券东方国信深耕工业系统与大数据，工业互联网布局早，产品储藏深厚。东方国信依托大 数据技术优势和对钢铁、能源、电力、高铁、化工等29个工业行业实践，打造了 Cloudiip 工业互联网平台，接入炼铁高炉、工程机械、风电、热力等20大类70余万台设备。 工业互联网Cloudiip平台连续两年入选工信部获批的8家跨行业、跨领域综合平台。 公司同时还有炼铁云、锅炉云、风电云、能源云等工业互联网应用子平台。图14 :东方国信Cloudiip

7、平台架构云平台云开发资料来源：东方国信官网、招商证券表2 :东方国信工业互联网应用产品产品名应用内容面向冶金高炉的行业云平台。针对高炉设计、生产、操作特点的多样化，从传热学、炼铁学等炼铁云平台机理层面建立合理的预警标准，实现行业各高炉的平安、长寿生产；实现炼铁智能化、数字化、自动化，提升炼铁劳动生产率。锅炉云平台可以让企业通过云端注册，以低的本钱方式享受到对粉煤锅炉核心方面的全面管控。风电云平台通过掌握设备过去和现在的运行状态，在动态工况下，利用设备运行中产生的信息，例如：振 动、噪声、温度、理化指标等，来进行状态分析和故障诊断。能源云平台资产云平台热力云平台空压机云平台水电云平台Cloudi

8、ip能源管理子平台，是基于先进的网络通讯、云存储等技术，为企业节能管理及设备整 体效率提升与废弃物最小化提供实时在线分析、管理、决策工具。基于互联网+企业资产管理的云平台，企业可通过云端注册，以很低的本钱享受到高级别的资 产管理服务。对分散在不同地理位置的换热站、供热管道中的指标参数进行全面、集中地实时监视，综合分 析，优化控制模型策略，促进供热量与需热量的平衡。全面实现移动服务管理，在平台上实现服务派工，维修报告，服务验收、工单存档等，以电子 工单全面取代手工工单，极大提升服效率，降低服务本钱，实现设备管理的精细化。通过快速将水电机组关键数据接入云平台，对发电机组全方面检测分析，以保障水电机

9、组平安 连续的运行。资料来源：东方国信官网、招商证券工业咨询及解决方案服务商汉得信息在制造业信息化过程中长期积累优势突出。公司积极整合各专业领域资源，以 精细化生产制造为核心，构建面向智能制造转型的整体解决方案，主要包括汉得协同制 造套件HCMs和汉得智能驱动HSD。协同制造套件涵盖产销协同、产供协同、物流驱 动、过程控制、质量监控、设备管理、能源管理等核心模块，覆盖企业全价值链，重点 解决企业供应链协同组织、柔性制造和过程控制、基础设施保障三个方向的协同和管控。 汉得智能驱动产品由4个方面组成：驱动协议、数据存档、数据分析以及云应用平台。图15 :汉得信息智能制造行业解决方案,害户可控rt-

10、r I rg 客户可视客户自制工业4.0客户为中心的大螳HI定M资料来源：汉得信息、招商证券赛意信息自主MES产品(S-M0M )和赛意工业手环。公司自主MES产品(S-M0M) 自2012年投入研发至今,产品化程度不断提高，以智能工厂为框架蓝图，作为连接ERP 与车间管理的关键技术，为企业提供集产业链共享，计划执行协同、自动化数据采集, 设备集成与监控管理，制造过程追溯，智能化运营，产品服务管理于一体的信息化解决 方案，提高生产排产效率，提升工人、设备绩效，保证产品质量。赛意工业手环是软硬 件一体，含各类智能传感器、智能网关、工业互联网平台及以设备数字化管理为主的工业应用，能通过采集工业设备

11、震动频率，实时监测设备，优化生产运营效率。图26 :赛意SMOM八大子系统应用生产计划管理根据规那么与约束条件，通过 可视化及智境化手段，助企 业建立以计划为核心的供应 链管理体系.智能仓库管理帮助企业快速搭建智修仓库 管控体系，实现仓储作业的 高效、精准与自动化.生产执行管理制造质管控集工艺建模、生产流程追溯、 智能化集成采集方案、车间 物料自动化配送等一体化数 字解决方案，为生产制造过 程保驾护航.对生产过程中的品质异常及 时反应、跟踪并处理，有效 地防止批性品质问题的发 生.资料来源：赛意信息、资料来源：赛意信息、设备集成管理在设备异常管控、设函移动 分析、安灯管控设笛自动化 集成AGV

12、/机用人引入，M 少因故障造成的昂常停产， 提升设备OEE.互通互联为企业实现智能制造数字化 物联的基础支厚平台，提供 兼容各种工业眇议的数据采 集平台和多种IT/OT标准互 联互通服务.Ml数据中心对生产过程中提供的数据进 行高效分析并生成多层次多 堆度的管理报表，数据驱动 优化运营模式.可视化管理全制造监控状况，看板展示 内容，增加预警管控，实时 反应生产及设制问题，实现 移动信息自动推送.4.2 网络平安类企业随着相关政策法规的发布以及工业领域网络风险意识的提高，国内各大网安厂商纷纷顺 应市场需求推出工控平安解决方案，并进一步开拓了新的细分产品市场。图17 :国内主要网络平安厂商工业互联

13、网平安产品能力资料来源:资料来源:中国信通院、类别360上海观安中国 网安地兴 天和天融 信天技 安科威努 特亚信平安启明 安恒星辰 信息杭州 迪普奇安 信协双支持情况支 HEthernp 1/1P, Modbus/ TCP.OPC 等10余 件工控 协议茶 气解析30主咨解 持仲TU析 支多流协支持30 余用工 生体演 源虞斛 析40义及仲用文少H1控议多同用的生 量工议70或U:不35业W-60IT通 议 模件称近IT犷持于工制业仲络协识* 持Modbus TCP.01。I EC 60870 5-iOI.Sieaens S7等几 十抻工 控的议3 析支持10 竹主流 工控协 WHTFP,

14、FTP. SMTP. POI3 . IMAP .DNS 4 200余件 传统治 议文 #OP c , Sivaeiii.S 7 , Modbus, lEflOI.Pl 1 1IW t . DP3 等多件 工校为协畿00可所n00通议用 持量化测用1钟的应 支议段余债有及余讯的竹工3工议义 持百比也持砂定 文宣富业文业自文持 Modbus,S 7 .HTTP . FTP等 35件恤 议报文 解析,20 什工技 协仪演 .度析百业井定R.CP识怆 持工议自IMP出态测 支构与可义文知等状支持23 件 IT/OT 协议解 析，识制 工业处 议ft.应用 出议 3000,以上安 全 防主机防护产品JJ

15、JJJJJJJJ工控防火墙JJ、，JJJJVJJ工业网同4JJJJJ入侵检测产品JJJJVJJJVV漏洞扫描工具JJJJJJ护 类检杳评估工具VJJ4JJJ一敏感数揩保护JJJJJ其他USB安 全隔离 呆疾APT恢涌、t垒机病毒过 魂网关 等异常流清诜 泉统送 营 监 测 类平安审计q4JJJ4J4工控平安监测 系烧jJqJJJJ4Vt V平安态势感知平台JVVVJJJJJV4V一Jq平安管理系统J7其他信号学 如系统网站安全收控一威胁捕PI统平安认 证平台1平安交换机4V其他i证券平安通 估模级平安取容关J VV7J企业级平安龙头深信服：专注于企业级平安，顺应新技术环境下需求变化，构建下一代

16、平安防御体系。信服云盾一一深信服利用云计算技术融合评估、防护、监测和响应四个模块，打造由平安专家驱动，围绕业务生命周期，深入黑客攻击过程的自适应平安防护 平台。云眼一一可以帮助用户代管业务平安问题，保证全程可视，尤其满足了工业互联 平安快速感知风险变化、快速应对动态攻击、快速处置平安事件、平安状态全局可视四 大需求痛点。图18 :深信服众泰汽车工业控制系统平安综合解决方案案例内网办公区内网办公区研究院业旁区互联网边界核心业务区资料来源：公司官网、招商证券图19:深信服云平安产品部署日参访 向 者姿料-来源自适应平安a专家代管重构入云业务平安边界 交付零部署、零维护平安服务信服云盾m阿信访问4

17、M JIJ KJLL. V/可信访问全程可视入云业务网站.OA. MSB.服务号MM0aa-ee ea ee启明星辰：目前公司依托于自身强大的产品研发能力，针对工业用户推出了基于云、网、 端的工业互联网平安防护产品体系，实现工业云平台平安防护、移动智能终端平安加固、 哑终端平安感知。实现全网工控设备的统一平安监测和防护，平安风险集中分析和展现。 帮助用户建立工业控制系统全生命周期平安管理，实现工控平安风险可知、可防，可测。 整体防护架构图如下：图20 :启明星辰工业互联网平安防护产品体系资料来源：启明星天融信：公司工控平安集中管理平台依托在工控领域多年研究的技术优势，结合工控安 全产品特点设计

18、的一款平安管理类产品，产品支持对工控防火墙、工控平安监测审计、 工控主机卫士等工控平安产品及第三方设备进行统一监控、日志采集、平安分析、策略 下发，为工控网络平安运营提供决策支持，加强平安事件响应速度与平安运维感知能力, 提升整体工控网络信息平安水平。图21 :天融信工控平安集中管理平台财务系统财务系统费产系统供或糠系统x股务.资料来源:企。绿盟科技：公司在多年的工业互联网平安解决方案实践中，针对工业平安防护存在的共 性问题、需求与特点，已经形成了一整套覆盖工业设备、控制、网络、应用（监控平台、 管理平台）、数据等多个层级平安防护的平安设计原那么集和解决方案集。平安设计原那么 如平安分区、网络

19、专用、横向隔离、纵向认证、综合防护原那么，解决方案类型如边界安全防护方案、综合平安防护方案。图22 :绿盟科技工业网络平安监测预警平台INSP资料来源：绿盟科技官网、招商证券二、5G相关基础设施及应用加速1、服务器及网络可视化增量需求显著服务器需求增长点之一：云计算基础设施，数据中心新基建需求。大数据中心基建进入 上行周期意味着laaS厂商进入资本投入期，我们从laaS厂商资本开支回暖判断2020 年将是云计算基础建设的大年，服务器需求快速提升。表3 :国内laaS厂商资本开支情况laaS厂商资本开支情况阿里19Q4资本开支同比下滑12.6%,降幅收窄，有企稳反弹迹象腾讯19Q3资本开支同比增

20、速11%,资本开支回升明显金山19Q3资本开支同比下滑22%,但环比从Q2开始增长优刻得18年资本开支增速大幅上升至226%资料来源：公司财报、招商证券表4 :海外laaS厂商资本开支情况laaS厂商资本开支情况亚马逊19Q3/Q4资本开支同比增长34%、26%,大幅回暖微软19Q2转为正增长，19Q4同比下滑4.37%谷歌19Q2大幅回升由负转正，Q3/Q4基本与18年持平IBM19Q3大幅回升，降幅明显收窄资料来源：公司财报、招商证券图23 :国内云计算企业资本开支（亿元）及同比增速阿里云 腾讯云 金山云 T-合计资本支出增速（右轴）阿里云 腾讯云 金山云 T-合计资本支出增速（右轴）资料

21、来源：上市公司财报、招商证券图24 :国外厂商资本开支（亿美元）及同比增速Z4琮WX5落2*买头买稼岁资料来源：上市公司财报、招商证券服务器需求增长点之二：人工智能算力需求。根据OpenAI的统计，自2012年以来, 人工智能算力的需求增长了 300000倍，我们认为“AI+云计算”是不可逆趋势，假设要 实现普惠的人工智能，必须要搭建大量为AI提供算力以及大数据存储服务的数据中心。 根据IDC公布的2019年H1中国AI基础架构市场调查报告显示，2019年上半年 中国AI基础架构市场销售额达8.37亿美元，同比增长54.1%。IDC数据显示，2019 年上半年，互联网仍然是AI服务器市场最大的

22、主体，同时能源、服务、建筑、通信、 公共事业五个行业增速超过或接近200%,传统行业的AI应用已迈入规模化部署阶段， 产业AI化进一步提速。图25 :人工智能对算力要求飞速提升AlexNet to AlphaGo Zero： A 300(000x Increase in ComputeLOGO AlphaGo Zero AlphaZeroNeural Machine Translation(6UC一sl) Aep,s/dousad Neural Architecture Search10exception*717 Dot81v1VGGDeepSpeech2.1 T*Seq2Seq ResNet

23、s GoogleNet AlexNetVisualizing and Understanding Conv Nets Dropout资料来源：OpenAI、招商证券Year服务器需求增长点之三：边缘计算受物联网影响快速兴起。据IDC预测，到2020年将 有超过500亿的终端与设备联网，而有50%的物联网网络将面临网络带宽的限制，40% 的数据需要在网络边缘分析、处理与储存。边缘计算市场规模将超万亿，成为与云计算 平分秋色的新兴市场。我们认为边缘计算兴起将推动小型数据中心/边缘数据中心建设， 相较于大数据中心，小型数据中心离数据源更近，本钱优势明显，更适合中小企业。浪潮信息雄踞国内服务器市场，在

24、全球竞争环境下逆势增长。根据IDC的统计，2019Q3 全球服务器排名前五位分别是戴尔、HPE/H3C、浪潮信息、联想、华为，相比于其它 厂商增速下滑的态势，浪潮逆势实现两位数增长。浪潮信息在国内服务器市场份额过半， 除产业增长机会外，更是具备全球扩张实力。表5 : 19Q3全球服务器出货量TOP5 （单位：台）资料来源：IDC、招商证券Company3Q19Unit Shipments3Q19Market Share3Q18Unit Shipments3Q18Market Share3Q19/3Q18Unit GrowthDell Technologies502,30616.4%559,15

25、617.7%-10.2%HPE/New H3C452,25514.7%456,29414.4%-0.9%Inspur314,97510.3%283,6139.0%11.1%Lenovo204,0406.6%193,1216.1%5.7%Huawei156,1505.1%187,8605.9%-16.9%网络可视化产业将受益于5G及流量增长。宽带固网网络可视化产业在主动网络平安强 化、流量增长、通信固网升级扩容及技术迭代等多方面因素的促进下正处在一个黄金高 速开展阶段。中新赛克作为国内网络可视化龙头厂商，可以说是继网宿科技之后A股第 二个和流量相关的标的，比网宿科技更好的一点是，赛克具有更好的竞

26、争格局。未来在 5G以及流量爆发增长的环境下，将迎来持续增量的建设需求。图26 :网络可视化产业将受益于5G及流量增长陆议识领术S眨谢哥M陆议识领术S眨谢哥M流;r .新技术网络内容监篌需求这切，5G预计5G将在202眸1国邮0 ; 网口、H瓯聚分惚以及期医代总因素与SDWNFVffi术相结合:物锭义可视化带 忖SWR；用户强横及漆的发增长，致使网借助网络可例限标产品，结合大翻吊熠状资料来源：百卓网络、招商证券2、5G为智能驾驶奠定关键技术基础5G是智能驾驶关键技术基础。5G三大基本场景：1）增强型移动宽带（eMBB）,针对 速率提升；2）超高可靠与低延迟的通信（URLLC）,支持关键业务型服

27、务；3）大规模 机器类通信（mMTC）,支撑海量物联网。对智能驾驶来说，无论是应对不同应用场景， 还是改善道路平安，都需要关键业务型服务的支持，5G将在后台起到非常重要支撑作 用，5G为上行提供了巨大的带宽，为下行提供非常短的时延，是必不可少的技术手段。5G推进C-V2X技术逐步成熟，为智能驾驶保驾护航。随着本次中央政治局会议加码 5G建设，我们认为5G商用化已经进入落地阶段。我们认为自动驾驶不仅要依靠“智 慧的车”，也需要“智慧的路”。智能驾驶所依赖的传感器，包括雷达、摄像头等，每个 传感器所感知的范围是局部的，而C-V2X技术那么能做到超视距覆盖。例如紧急制动预 紧、危险路段提醒等，都可以

28、依靠C-V2X设备提前感知。自动驾驶依赖车路协同技术， 而车路协同必须建立在5G和C-V2X下，在现有4G时代，像C-V2X这样的大规模交 互服务难以保证传输服务的可靠性与及时性，而5G的落地将推进车联网技术逐步成熟。图27 : C-V2X介绍图38 ： C-V2X工作模式政策层面高度重视，智能驾驶迎来投资良机。近日，国家发改委联合工信部、科技部等图7：中国整体IT、软件及服务支出预测（百亿元）9图8：我国IT支出中软件占比显著低于全球水平9图9：我国IT支出中IT服务占比显著低于全球水平 9图10：中国、兴旺国家及全球IT支出在GDP中占比 9图11：用友智能制造整体解决方案 10图12：用

29、友围绕工业互联网构建软硬一体的生态体系 10图13：用友精智平台架构图11图14：东方国信Cloudiip平台架构11图15：汉得信息智能制造行业解决方案 12图16：赛意SMOM八大子系统应用13图17：国内主要网络平安厂商工业互联网平安产品能力 13图18：深信服-众泰汽车工业控制系统平安综合解决方案案例 14图19：深信服云平安产品部署14图20：启明星辰工业互联网平安防护产品体系 15图21：天融信工控平安集中管理平台 15图22：绿盟科技工业网络平安监测预警平台INSP 16图23：国内云计算企业资本开支（亿元）及同比增速 17图24：国外厂商资本开支（亿美元）及同比增速 17图25

30、：人工智能对算力要求飞速提升 18图26：网络可视化产业将受益于5G及流量增长19图 27：C-V2X 介绍19图28：C-V2X工作模式19图29：人工智能安防市场规模及增速（亿元）21图30：AI+金融智能化应用 22图31：AI+医疗智能化应用22图32：我国卫生总费用占GDP比例变化 24图33：我国医疗行业IT支出占卫生机构总费用比例变化24图34：我国65岁以上人口占比逐年上升24图35：我国糖尿病患病率近年来高速增长25图36：我国高血压患病率也呈高速增长2511个部委联合发布智能汽车创新开展战略，我们认为未来5年将成为智能驾驶产业 链的最正确投资机会。战略指出，到2025年，要

31、基本形成中国标准智能汽车的技术创新、 产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络平安体系，展望2035到2050年， 中国标准智能汽车体系全面建成、更加完善。战略对自动驾驶、车路协同提出了高要求。战略要求2025年实现有条件自动驾驶的智 能汽车到达规模化生产、实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用；智能 交通系统和智慧城市相关设施建设取得积极进展，车用无线通信网络（LTE-V2X等） 实现区域覆盖，新一代车用无线通信网络（5G-V2X）在局部城市、高速公路逐步开展 应用，高精度时空基准服务网络实现全覆盖从软件应用的角度看，我们认为未来5年 的战略主要目标将聚焦在单车智能、车联网以及

32、车路协同三个方向，建议关注目前在产 业链中已经成功卡位的企业：四维图新、千方科技、锐明技术（与招商电子组联合覆盖）。四维图新：公司是国内高精度地图供应商第一梯队，目前已经与宝马等海外车企签订订 单合同，子公司六分科技是高精度定位稀缺标的。我们判断公司业务完全匹配战略中提 出的高精度时空基准服务网络要求。止匕外，公司是华为战略合作伙伴，将为华为提供高 精度地图数据助其完善自动驾驶产业链。千方科技：19年公司引入阿里成为二股东，双方围绕人工智能、边缘计算等领域开展 紧密合作，形成覆盖云、边、端的完整链条，打造国内领先的车路协同解决方案。公司 深耕V2X技术多年，目前已通过“三跨”互联网测试。锐明技

33、术（与招商电子组联合覆盖）：商用车视频监控龙头，公司拥有ADAS、DMS、 高精度定位等行业解决方案，在商用车领域市场占有率领先。三、人工智能应用场景拓展1、Al主要应用场景算法、算力和大数据是AI技术开展的三大基石。以人工神经网络为代表的深度学习算 法成为人工智能应用落地的核心引擎；GPU、FPGA以及人工智能专用芯片（例如 Google的TPU等）的开展为人工智能落地奠定了基础计算能力；伴随着互联网的飞速 开展，在线数据变得异常丰富，而利用深度学习算法可以挖掘数据之间的多层次关联关 系，为人工智能应用奠定了数据源基础。表6 : Al产业链产业链AI芯片细分产业链云端训练、云端推理、设备端推

34、理底层硬件底层硬件视觉传感器激光雷达、毫米波雷达、监控摄像头、ADAS摄像头、3D体感计算机视觉计算机视觉人脸识别、语音识别、视觉识别通用AI技术及平台云平台/OS/大数据服务大数据服务、云计算服务、OS、物联网平台资料来源：雷锋网、招商证券海外人工智能开展领先国内，已有很多成功应用。其中亚马逊、特斯拉、沃尔玛是海外 人工智能应用在不同领域中的领军者。亚马逊Al音箱Echo : 2014年11月，亚马逊推出了一款全新概念的智能音箱Echo, 这款产品最大的亮点是将智能语音交互技术植入到传统音箱中，从而赋予了音箱人工智 能的属性。这个被称为“Alexa”的语音助手可以像朋友一样与你交流，同时还能

35、为你播放 音乐、新闻、网购下单、Uber叫车、定外卖等等。根据eMarketer预计，2020年69.7% 的美国智能音箱用户将使用Echo设备。表7 ： 2019年全球智能音箱出货量排名资料来源：Canalys、招商证券品牌出货量（万台）市场占有率1亚马逊373029.90%2谷歌238019.10%3百度173013.90%4阿里巴巴16808.90%5小米14107.10%特斯拉：特斯拉是全球电动车及自动驾驶领军者。19年特斯拉正式推出Autopilot3.0 系统，配备自研芯片，其处理速度较2.0版本提升了 10幅之多，即备族来的前0帧/ 秒提升到了 2000帧/秒，为特斯拉电动汽车更

36、精确、更可靠的操作提供了有力保障。沃尔玛：沃尔玛的智能零售实验室（IRL）正在使用分析测试人工智能，以便在客户挑 选最后一件商品时触发响应需求，然后跟踪商店快速补充产品的能力。沃尔玛IRL人工 智能系统由安装在整个商店的摄像头和传感器提供数据，每个摄像头和传感器每秒传输 1.6TB的数据。我们认为新一轮科技基建将聚焦在人工智能与各行业的结合。近年来我国大力开展人工 智能，在安防、金融、医疗、城市交通等领域取得了进展。其中，安防是为数不多的将 AI技术成熟应用并落地的行业。AI在安防领域的应用主要利用机器视觉技术改变过去 需要通过大量人工取证、被动监控的安防形态，提升了识别的精准性与工作效率。图

37、29 ：人工智能安防市场规模及增速（亿元）规模增速资料来源：艾瑞咨询、招商证券在当前资本市场中金融智能显示出快速港确的机器学习能力，能够处理复杂的数据， 并逐渐获得成为“金融大脑”的潜力借助人工智能技术，金融业在信息采集来源多样化、 风险定价模型智能化、投资决策流程规范化、客户互动服务自动化等金融核心领域发生 质变，效率提升的同时降低了金融本钱。图30 : AI+金融智能化应用智能投顾大类资产配置机器为主投资辅助建议社交跟投以人为主人机结合原有平台丁展为职能投顾事件也动宏现数据公司财报第三方平台互联网金融公司传统金融公司资料来源：iFind、招商就在医疗领域，人工智能技术能够适应医院运营的复杂

38、性，并在资源使用和患者服务方面 提高效率。例如，人工智能在放射科等领域能提供更好的患者护理和诊断以及医学成像 解释；使用AI技术可以更准确，更有效地筛查各种疾病等等。AI和相关技术在公共卫 生领域的应用正在迅速开展。图31 ： AI+医疗智能化应用资料来源：iFind、招商证券资料来源：iFind、招商证券语急识别/合成机褰在党臼然法直处理机器人电子病历影像珍斯3助徐新医疗机曰人靖冠氏打个人终序 大数IB分析43至界的化.可 分娱的a历值里人工智能技术助力轨道交通完成智能化升级。AI实现更便捷的入站方式，在交通枢纽 运用人工智能对站内流量进行预估，并且根据高低峰时段的变化，实时调整闸机的的开

39、放模式，同时乘客在闸机口可以进行人脸识别入站。AI能提供更多元化的地铁站服务， AI可以根据历史客流量推算出各换乘站与一般站的对应的拥挤度时段数据等，通过对 人与场地的数据进行行为分析，结合系统与线上数据，从而推算出最优的地铁调度策略 和各个地铁站适合开设的商铺以及合适的位置等。AI能提高轨道交通管理调度能力， AI可以集中协调统一轨交的交通网络，实现智能管理。通过调度所有列车的行车计划 安排在提高效率的同时降低各类风险。2、相关上市公司建议关注人工智能在细分领域及场景应用的龙头公司，推荐科大讯飞、同花顺、恒生电 子、华宇软件、佳都科技。表8 : AI主要龙头公司资料来源：上市公司官网、招商证

40、券上市公司相关领域行业解决方案科大讯飞语音识别智慧教育、智慧司法、智慧医疗、智慧城市、智能汽车、智能服务、 AI营销、AI纪检监察同花顺金融AI数据智能、智能投顾，面向银华、保险、证券、基金四大金融板块恒生电子金融AI恒生金融AI云华宇软件法律AI法律AI平台：睿元、智核、睿核、智链佳都科技智能轨交智能轨道交通、智慧城市交通、智慧城市科大讯飞:全球语音识别领军者,打造以AI技术为核心向各个行业辐射的“平台+赛道” 商业模式，服务于智慧教育、智慧司法、智慧医疗、智慧城市、智能汽车、智能服务、 AI营销、AI纪检监察等领域。同花顺：拥有AI开放平台，数据智能、智能投顾两大服务，打造覆盖全行业的AI

41、解决 方案，包括智能 机器人、智能客服机器人、智能质检机器人、会议转写机器人、以 及提供银行、保险、证券、基金四大金融板块AI服务。恒生电子：持续践行为金融机构提供实用好用的AI产品，在智能客服、智能资讯、智 能投研领域产品成熟度与客户规模持续提升；同时，在面向金融行业的自然语言处理、 知识图谱、区块链应用方面，公司积极参与行业合作，持续探索新的应用场景。华宇软件：公司自主研发的人工智能认知引擎一一元典睿核平台是法律机关新一代智能 化应用系统、面向商业法律服务领域的应用软件和数据服务的能力核心。元典睿核已整 合十余类行业数据源，可支持全方位的法律知识检索分析和精准案例推送服务；支持对 法院、检

42、察院、公安、监狱、仲裁、律师、人民调解和司法行政等多个行业中的文书进 行信息项提取；支持多类常见多发案由的证据指引；支持各类文书的智能生成。佳都科技：公司是中国专业的人工智能技术与产品提供商，为全球提供人脸识别、视频 结构化、知识图谱、大数据技术与服务。公司在智能轨道交通领域深耕多年，中标广州 地铁新线工程148亿元，打造智能轨交行业的标杆。四、医疗信息化迎历史性机遇1、医疗痛点及信息化开展机会国家卫生总费用及卫生机构IT支出比例呈现持续增长态势。随着2016年“健康中国” 国家战略的实施，2018年“互联网+医疗健康”背景下全国医院信息化建设标准与规 范（试行）的出台，医疗信息化产业迎来重要

43、开展机遇。目前，我国卫生总费用已由 2011年的24346亿元增至2018年的57998亿元，占GDP比重也不断提升，从2011 年的5.03%增长至2018年的6.39%o同时，我国各级卫生机构及卫生管理部门的IT 支出占卫生机构总费用比例也在逐年提高，由2008年的0.49%上升至2017年的0.83%。图32 :我国卫生总费用占GDP比例变化图33 :我国医疗行业IT支出占卫生机构总费用比例变化0. 90% 10. 80% -0. 70% 0. 60% -0. 50% ,0. 40% -0. 30% -0. 20% 0. 10% .资料来源：国家卫健委、招商证券我国医疗行业IT支出占卫生

44、机构卫生总费用比例0.52%0. 49%0.79% %。-83%0. 75%0. 69%0.57% -60% -63%0. 00% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017资料来源：前瞻产业研究院、招商证券1.1我国人口老龄化加剧卫生费用增长主要原因之一是老龄化人口占比逐年递增。过去十年，我国65岁以上人 口数量呈现逐年不断上升的趋势，从2007年的1.06亿人增加至2018年的1.67亿人， 占总人口比例也从2007年的8.05%上升至2018年的11.90%。随着我国人口结构老龄 化进程加快，医疗服务需求日益增加。图34 :我国65岁以上人口占比逐年上升全国65岁以上人口（亿人）全国65岁以上人口（亿人）T占全国总人口比例1.601.501.401.301.201. 101.00资料来源：国家卫健委、招商证券1.2 慢性病发病率快速上升随着我国居民营养水平提高，慢性病发病率呈快速上升趋势。根据卫计委发布的中国 居民营养与慢性病状况报告（2015），慢性病已成为我国居民主要死因，占总死亡人 数的86.6%。其中，根据国际糖尿病联盟（IDF）发布的第8版糖尿病地图，截止