《2022年中级经济师考试金融专业讲义第十章货币政策与金融调控 .docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2022年中级经济师考试金融专业讲义第十章货币政策与金融调控 .docx（22页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、精品_精品资料_第十章货币政策与金融调控第一节货币政策与金融宏观调控概述一、金融宏观调控宏观调控是国家的经济职能,是国家对宏观经济运行的干预.详细而言,就是指国家运用经济政策调剂宏观经济变量比如税率、利率、汇率、价格、就业等,间接影响微观主体的行为挑选,以熨平经济波动、促进总供求的基本平稳,实现经济的稳固增长.金融调控是宏观调控的重要组成部分.金融宏观调控是以中心银行或者是货币当局为主体,以货币政策为核心,借助的是各种金融工具调剂货币供应量或者信用量,影响社会总需求进而实现社会总供求的均衡,促进金融与经济和谐稳固进展的机制与过程.金融宏观调控存在的前提是二级银行体制.就金融宏观调控的类型而言,
2、包括方案调控、政策调控、法律调控和行政调控四种.我国转轨经济中,政策调控和法律调控的颜色日趋深厚,方案调控和行政调控只能是政策调控和法律调控的补充形式.【例题 1单项题】宏观调控是国家运用宏观经济政策对宏观经济运行的调剂和干预,其中,金融宏观调控是指（）.A. 财政政策的运用B. 货币政策的运用C.收入政策的运用D. 产业政策的运用 答疑编号811100101答案： B【例题 2单项题】金融宏观调控存在的前提是（）.A. 商业银行上市B. 经济个体投资提高C.二级银行体制D. 经济个体消费提高 答疑编号811100102答案： C【例题 3多项题】金融宏观调控的类型包括（）.A. 方案调控B.
3、 政策调控C.法律调控D. 行政调控E.市场调控 答疑编号811100103答案： ABCD二、货币政策及其特点（一）货币政策的概念货币政策是中心银行为实现特定的经济目标而实行的各种掌握、调剂货币供应量或信用量的方针、政策、措施的总称.其构成要素主要有货币政策目标、实现目标所运用的政策工具和预期达到的政策成效等.（二）货币政策的基本特点（ 1）货币政策是宏观经济政策.货币政策一般涉及的是国民经济运行中的货币供应量、信用总量、利率、汇率等宏观经济总量问题,而不是银行或厂商等经济单位的微观经济个量问题.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_（ 2）货币政策是调剂社会总需求的政策.在市场经
4、济条件下,社会总需求是指有货币支付才能的总需求.货币政策正是通过货币的供应来调剂社会总需求中的投资需求、消费需求、出口需求, 并间接的影响社会总供应的变动,从而促进社会总需求与总供应的平稳.（ 3）货币政策主要是间接调控政策.货币政策一般不采纳或少采纳直接的行政手段来调控经济,而主要运用经济手段、法律手段调整“经济人 ”的经济行为,进而调控经济.（ 4）货币政策是长期连续的经济政策.货币政策的最终目标一般为稳固物价、经济增长、充分就业和国际收支平稳,这些都是长期性的政策目标,短期内是难以实现的.而货币政策的详细操作和调剂措施又具有短期性、实效性的特点.因此,货币政策的各种详细措施是短期的,需要
5、连续操作才能靠近或达到货币政策的长期目标.【例题 1单项题】中心银行为实现特定的经济目标而实行的各种掌握、调剂货币供应量或信用量的方针、政策、措施的总称是（）.A. 货币政策B. 货币政策工具C.信贷政策D. 信贷政策工具 答疑编号811100104答案： A【例题 2单项题】货币政策的制定者和执行者是（）.A. 中心政府B. 商业银行C.财政部D. 中心银行 答疑编号811100105答案： D【例题 3单项题】在市场经济条件下,社会总需求是指（）.A. 各种实物需求量之和B. 有货币支付才能的总需求C.社会商品销售总额D. 全社会固定资产投资总额 答疑编号811100106答案： B【例题
6、 4多项题】货币政策的基本特点是（）.A. 调剂社会总需求的政策B. 调剂社会总供应的政策C.短期间断的经济政策D. 长期连续的经济政策E.宏观间接调控政策 答疑编号811100107答案： ADE【例题 5多项题】货币政策一般涉及的是国民经济运行的（）等问题.A. 货币供应量及信用总量B. 企业经济运行C.利率及汇率D. 商业银行的效益 答疑编号811100108答案： AC【例题 6多项题】调控社会总需求的两大支柱政策是（）.A. 财政政策B. 产业政策可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_C.货币政策D. 收入政策E.就业政策 答疑编号 811100109答案： AC（三）货币
7、政策类型（ 1）扩张型货币政策.是指中心银行通过增加货币供应量,使利息率下降,从而增加投资,扩大总需求,刺激经济增长.主要措施：一是降低法定存款预备金率,以提高货币乘数,增加货币供应量.二是降低再贴现利率,以诱使商业银行增加再贴现,增强对客户的贷款和投资才能,增加货币供应量. 三是公开市场业务,通过多购进证券, 增加货币供应. 除以上措施外, 中心银行也可用“道义劝说 ”方式来影响商业银行及其他金融机构增加放款,以增加货币供应.在我国,扩张型货币政策常表现为扩大贷款规模.（ 2）紧缩型货币政策.是指中心银行通过削减货币供应量,使利率上升,从而抑制投资,压缩总需求,限制经济增长.措施是扩张型货币
8、政策中所采纳措施的反向操作.（ 3）非调剂型货币政策.是指中心银行并不依据不同时期国家的经济目标和经济状况,不断的调剂货币需求,而是把货币供应量固定在预定水平上.（ 4）调剂型货币政策.是指中心银行依据不同时期国家的经济目标和经济状况,不断的调剂货币供应量.详细内容是：当超额预备金的需求和货币的需求增长时,中心银行增加预备金供应.反之就相反.其理由是：在需要时调剂预备金需求和货币需求正是为了稳固货币、稳固利率.【例题 1单项题】扩张型货币政策的主要措施之一是（）.A. 提高法定预备金率B. 提高商业银行存贷款利率C.降低再贴现利率D. 公开市场上卖出证券 答疑编号 811100110答案： C
9、【例题 2多项题】紧缩型货币政策的主要措施有（）.A. 提高法定存款预备金率B. 提高再贴现利率C.降低再贴现利率D. 公开市场上买进证券E.公开市场上卖出证券 答疑编号811100111答案： ABE【例题 3多项题】在通货紧缩时期,中心银行可以实行的货币政策措施有（）.A. 降低再贴现利率B.提高法定存款预备金率C.在公开市场上买进证券D. 道义劝说E.社会总供求平稳状况 答疑编号811100112答案： ACD三、金融宏观调控机制的构成要素（一）金融宏观调控机制的构成要素如图 l0 l 所示,金融宏观调控机制的构成要素从左至右分述如下：可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_资料
10、word 精心总结归纳 - - - - - - - - - - - -1.调控主体 中心银行现代金融与银行制度是二级体制,在其中,中心银行居于一国金融体系的领导和核心位置. 中心银行一般具有三个方面的职能.中心银行是发行银行：中心银行集中了银行券的发行权,其发行的银行券即为一国的法定货币.中心银行是银行的银行：中心银行只与商业银行及其他金融机构发生业务往来,它集中商业银行与其他金融机构的现金预备,作为“最终贷款人 ”而向商业银行及其他金融机构供应信用支持,并组织金融机构之间的票据清算.中心银行是政府的银行：中心银行是国家金融政策的制定和实施机构,它代理国库,代表国家治理金融业,调控宏观金融.正
11、由于如此,金融宏观调控的主体必定是中心银行.2.调控工具 三大货币政策工具法定存款预备金率、再贴现率、公开市场业务3.操作目标 超额存款预备金与基础货币超额存款预备金对商业银行的资产业务规模有很重要的影响,一般来说,超额预备金增加（削减）,意味着商业银行的潜在放款和投资才能增强（降低）,从而存款货币制造才能增强（下降）.基础货币是中心银行直接可以掌握的影响货币供应量的变量,中心银行通过对基础货币的掌握来控 制商业银行制造存款货币的才能.4.变换中介 商业银行在现代货币信用制度下,现代商业银行的存款货币制造机制使得商业银行的负债和从商业银行的提现形成了有支付才能的社会购买力,是社会总需求的载体.
12、5.中介指标 货币供应量6.调控受体 企业与居民企业与居民是形成社会总需求和总供应对比关系的微观个体.央行通过调剂货币供应量影响社会总供求关系,实际上是在影响企业与居民的投资与消费行为.7.最终目标 总供求对比及相关四大政策目标达到稳固币值、 经济增长、 充分就业和国际收支平稳的四大政策目标,最终达到总供求的平稳.8.反馈信号 市场利率与市场价格央行将市场利率与市场价格作为观看金融宏观调控实际效应的信号.在央行的调控过程中,影响四大货币政策目标的总供求对比关系会有对目标值的偏离,在产品市场上,总供应大于总需求, 产品价格总水平就会下跌.反之产品价格总水平就会上升.在金融市场上,利率水平也有这样
13、的反应过程.（二）宏观金融调控的两个领域和三个阶段宏观金融货币政策的传导和调控机制过程经受两个领域和三个阶段.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_学习资料 名师精选 - - - - - - - - - -第 4 页,共 22 页 - - - - - - - - - -可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_第一, 两个领域是金融领域和实际生产领域.货币政策第一转变的是金融领域的货币供应状况,打破原有的货币供求和市场利率状况,依据央行货币政策意图建立起新的货币供求状况,这一过程发生在中心银行与商业银行之间,是以基础货币变动引起货币供求变动的动态过程.而从货币供应变化到实现央行
14、的四大政策目标是在实际生产领域实现的.货币供应的变化影响企业与居民的投资与消费,使社会对实际产品的需求和供应发生转变,从旧均衡走向新的均衡.其次, 所谓三个阶段是：第一阶段, 指央行操作货币政策工具对一阶变量基础货币的直接掌握.其次阶段,基础货币的变化通过商业银行信贷行为对二阶变量货币供应量产生间接掌握作用.第三阶段,再由二阶变量货币供应量变化间接影响实现货币政策最终目标.四、一种新的货币政策框架 通货膨胀目标制通货膨胀目标制是中心银行直接以通货膨胀为目标并对外公布该目标的货币政策制度.在通货膨胀目标制下,传统的货币政策体系发生了重大变化,在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标,货币政策的决
15、策依据主要依靠定期对通货膨胀的猜测.由中心银行依据猜测提前确定本国将来一段时期内的中长期通货膨胀目标,中心银行在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通货膨胀的实际值和猜测目标相吻合.其政策核心是以确定的通货膨胀率作为货币政策目标或一个目标区间.当猜测实际通货膨胀率高于目标或目标区间时,就实行紧缩性的货币政策,以降低通货膨胀率.当猜测的方向相反时,就实行宽松的货币政策.通货膨胀目标制的货币政策目标的本质是将金融宏观调控对象物价化,反通货膨胀成为货币政策的实质内容.通货膨胀目标制实施的条件主要有：中心银行的独立性.货币政策的高度透亮度.利率的市场化.浮动汇率制.通货膨胀目标制在实施过程中出现出以下
16、特点：第一,在通货膨胀目标制下,货币政策承诺爱护一个详细的长期通货膨胀水平,长期价格稳固将是压倒一切的首要的政策目标.其次,在长期通货膨胀目标值的约束下,为达到产出稳固等其他目标,中心银行短期内拥有实行敏捷政策的权力 这就是 “弹性通货膨胀目标”这一术语的真正含义.第三,通货膨胀目标制要求货币政策决策者保持实质性的开放和透亮.【例题 1单项题】通货膨胀目标制核心是以确定的通货膨胀率作为货币政策目标或一个目标区间,当猜测实际通货膨胀率高于目标或目标区间时就实行（）的货币政策.A. 紧缩B. 宽松C.攻击型D. 防 御 性 答疑编号811100113答案： A【例题 2多项题】通货膨胀目标制实施的
17、条件有（）.A. 中心银行的独立性B. 货币政策的高度透亮度C.利率的市场化D. 浮动汇率制 答疑编号 811100114答案： ABCD【例题 3多项题】宏观金融调控涉及到的变量指标有（）.A. 基础货币B. 货币供应量C.社会总供应可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_D. 社会总需求 答疑编号811100115答案： ABCD其次节货币政策的目标及工具一、货币政策的最终目标（一）最终目标体系1.物价稳固物价稳固是指在经济运行中物价总水平在短期内不发生显著的波动,进而爱护国内币值的稳固.物价稳固一般是中心银行货币政策的首要目标.从各国货币政策的实际操作来看,一般以通货膨胀率来衡量
18、物价稳固状态,一般都认为物价上涨率在 4% 以下就是比较合理的.2.充分就业充分就业是指有才能并情愿参与工作者,都能在较合理的条件下,随时找到适当的工作.在经济学中的充分就业并不等于社会劳动力的l00% 就业,通常是将两种失业排除在外：一是摩擦性失业,即由短期内劳动力供求失调或季节性缘由而造成的失业.二是自愿失业,即工人不情愿接受现行的工资水平而造成的失业.充分就业作为货币政策最终目标的重要性主要表现在两个方面：第一,严峻的失业意味着生产资源的闲置和铺张,意味着产出的缺失.其次,严峻的失业是一种社会灾难,必将导致严峻的社会不公正,进而危及社会的稳固.与充分就业相对应的失业率称为自然失业率,西方
19、国家的多数学者认为5%以下的失业率即为充 分就业.3.经济增长经济增长其含义是国民生产总值要求保持较高的增长速度,不要停滞,更不能显现负增长.各国通常将国民生产总值增长率、国民收入增长率、人均国民生产总值、人均国民收入增长率作为衡量经济增长的主要指标.4.国际收支平稳国际收支平稳是指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出持平、略有顺差或略有逆差.国际收支平稳可分为静态平稳和动态平稳.在开放型经济中,国际收支是否平稳将对一国内货币供应量与物价产生较大影响.（ 1）假如显现过大顺差,就会增加一国国内货币供应量并相对削减该国市场商品供应量,从而使该国市场货币供应偏多、商品供应不足的情形显现,加剧该国
20、商品市场的供求冲突,导致物价上涨.（ 2）假如显现过大逆差,就会增多一国国内商品供应量,在该国国内货币量偏少的情形下,就会加剧该国国内商品过剩,可能导致经济增长停滞.（二）货币政策最终目标的冲突性政策目标之间的冲突性主要表现在这样四个方面：1.稳固物价与充分就业之间的冲突一般而言,存在较高失业率的国家,中心银行有可能通过增加货币供应量、扩大信用投放等途径,刺激社会总需求,以削减失业或实现充分就业.但这样做往往在肯定程度上导致一般物价水平上涨,诱发或加剧通货膨胀.失业率与物价上涨之间,存在着一种此消彼长的关系.一般都只能在物价上涨率和失业率的两极间寻求可以接受的组合点.2.稳固物价与经济增长之间
21、的冲突经济增长无疑能为稳固物价供应物质基础.但在现实经济生活中,经济增长与稳固物价之间却存在着肯定的冲突：稳固物价要求收紧银根、压缩投资需求、掌握货币量与信用量.而要使经济有较高的增长速度,就要求增加投资,充分就业也要求增加投资量以吸取更多的劳动力.所以,中心可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_银行难以兼顾经济增长与物价稳固.3.稳固物价与国际收支平稳之间的冲突在开放经济条件下,一国的币值和国际收支都会受到其他国家宏观经济状况的影响.处 于通货膨胀中的国家,国内利率往往比较高,简洁引起外国资本流入.4.经济增长与平稳国际收支之间的冲突由于经济增长带动了进口增加,出口产品面临由于国民
22、收入增加带来的需求,假如进口的增长快于出口的增长,就有可能导致贸易差额的恶化.同时,为了促进经济增长,就需要增加投资,在国内资金来源不足的情形下,外资流入可能会造成资本项目显现顺差,虽然这在肯定程度上可以补偿国际收支失衡,但不能确保经济增长与国际收支平稳共存.吸取外资、由资本流入来补偿贸易逆差究竟是有限的,并且仍存在着偿付外债本息的问题.依靠资本流入来补偿常常项目逆差的方式, 只能是临时的,并且所实现的均衡也是非实质性的均衡.【例题 1单项题】一般来说,一国货币政策最终目标是（）.A. 稳固物价、经济增长、充分就业与国际收支平稳B. 稳固物价、经济增长、充分就业与国际收支顺差C.稳固物价、经济
23、增长、充分就业与产业结构升级D. 稳固物价、经济增长、充分就业与促进金融改革 答疑编号811100201答案： A【例题 2单项题】货币政策最终目标之间基本统一的是（）.A. 经济增长与充分就业B. 稳固物价与充分就业C.稳固物价与经济增长D. 经济增长与国际收支平稳 答疑编号811100202答案： A【例题 3单项题】菲利普斯曲线说明白货币政策之间存在冲突的是（）.A. 经济增长与充分就业B. 经济增长与稳固物价C.稳固物价与充分就业D. 经济增长与国际收支平稳 答疑编号 811100203答案： C【例题 4多项题】货币政策最终目标之间存在冲突的是（）.A. 经济增长与充分就业B. 稳固
24、物价与经济增长C.经济增长与充分就业和国际收支平稳D. 稳固物价与充分就业 答疑编号811100204答案： BCD（三）我国货币政策目标挑选宏观经济政策的四个目标之间是相互冲突的,一国在肯定时期内只能挑选其中一个或两个目标作为侧重点.在政策侧重点的挑选问题上,主要是处理好稳固物价和经济增长之间关系,考虑这两个基本政策目标的协作.稳固与增长二者之间的协作,表达着宏观经济的总体均衡.因此,政策目标协作模式的挑选,表达着如何处理稳固与增长的关系.作为一国宏观经济治理当局,其可挑选的政策目标无非有这样三种协作：（ 1）侧重于稳固物价目标,期望实现无通货膨胀的经济增长.（ 2）侧重于经济增长目标,期望
25、实现高通货膨胀的高经济增长.（ 3）兼顾稳固与增长,期望获得低通货膨胀的适度经济增长.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_前两项为宏观经济政策的单一目标,后一项为宏观经济政策的双重目标.第一项挑选实质是单一的反通胀政策,以单纯追求物价稳固为目标,为实现物价的稳固可以不惜牺牲经济增长.其次项挑选是单一的经济增长目标,并且可以牺牲物价稳固为代价.但实践证明这种挑选最终是不能达到连续的经济增长的.第三项挑选是稳固与增长并重的政策,以同时实现较高的经济增长率和稳固的货币环境为目标,期望实现无通货膨胀的高经济增长.在我国金融界,关于货币政策目标挑选曾存在“单一目标论 ”、“双重目标论 ”和“
26、多元目标论 ”等多种观点.第一,单一目标论.在多个目标体系中,挑选其中一个作为目标.假如要选的话,首要选的是稳固物价. 其次,双重目标论认为,货币政策应同时兼顾进展经济和稳固物价的要求,不能偏废.第三,多重目标论认为,货币政策最终目标除了稳固物价、经济增长外,仍应包括充分就业和国际收支平稳.我国的货币政策目标的表述仍旧是“保持货币币值的稳固,并以此促进经济增长”.“保持货币币值的稳固,并以此促进经济增长”的政策就要求在抑制物价上涨幅度的同时爱护适度的经济增长率,并且决不以牺牲经济增长为前提.【例题 1单项题】一般而言中心银行货币政策的首要目标是（）.A. 充分就业B. 稳固物价C.国际收支平稳
27、D. 经济增长 答疑编号 811100205答案： B【例题 2单项题】我国货币政策目标的表述是（）.A. 稳固物价,促进经济增长B. 保持货币币值稳固,并以此促进经济增长C.保持货币币值稳固D. 稳固物价,促进经济进展 答疑编号811100206答案： B二、货币政策工具货币政策工具主要有一般性货币政策工具和挑选性货币政策工具.一般性货币政策工具也称为货币政策的总量调剂工具.它通过调剂货币和信贷的供应影响货币供应的总量,进而对于经济活动的各个方面都产生影响.主要包括存款预备金制度、再贴现政策和公开市场业务.（一）存款预备金率存款预备金率指中心银行在法律给予的权力范畴内,规定或调整商业银行交存
28、中心银行的存款比例,以掌握商业银行的信用制造才能,转变货币乘数,间接掌握货币供应量.存款预备金率工具的主要内容是：规定存款预备金计提的基础,即需要提交预备金的存款的种类和数额.规定法定存款预备金率,即中心银行依据法律规定对商业银行的存款提取预备金的比例.规定存款预备金的构成,只能是在中心银行的存款,商业银行持有的其他资产不能充作存款预备金.规定存款预备金提取的时间.存款预备金率通常被认为是货币政策最猛烈的工具之一.其作用于经济的途径有：对货币乘数的影响.按存款制造原理,货币乘数随法定存款预备金率做反向变化,即法定存款预备金率高,货币乘数就小,银行原始存款制造的派生存款亦少.可编辑资料 - -
29、- 欢迎下载精品_精品资料_对超额预备金的影响.当降低存款预备金率时,即使基础货币和预备金总额不发生变化,也等于解冻了一部分存款预备金,转化为超额预备金,超额预备金的增加使商业银行的信用扩张才能增强.宣示成效.存款预备金率上升,说明信用即将收缩,利率随之上升,公众会自动紧缩对信用的需求.存款预备金率作为货币政策工具的优点是：中心银行具有完全的自主权,它是三大货币政策工具中最简洁实施的一个工具.对货币供应量的作用快速,一旦确定,各商业银行及其他金融机构必需立刻执行.对松紧信用较公正,一旦变动,能同时影响全部的金融机构.其缺点是：作用猛烈,缺乏弹性,不宜作为中心银行日常调控货币供应的工具轻易采纳,
30、因此其有固定化的倾向.政策成效在很大程度上受超额预备金的影响.假如商业银行有大量超额预备金,当中心银行提高法定存款预备金率时,商业银行可将部分超额预备金充抵法定预备金,而不必收缩信贷.（二）再贴现政策再贴现是商业银行以未到期、合格的客户贴现票据再向中心银行贴现.对中心银行而言,再贴现是买进票据,让渡资金.对商业银行而言,再贴现是卖出票据,获得资金.再贴现的主要内容有：调整再贴现率,影响商业银行借贷中心银行资金的成本.规定向中心银行申请再贴现的资格,即对再贴现的票据种类和申请机构区分对待,或抑制或扶持,以影响金融机构借入资金的流向.再贴现作用于经济的途径有：借款成本成效.即中心银行提高或降低再贴
31、现率来影响金融机构向中心银行借款的成本,从而影响基础货币投放量,进而影响货币供应量和其他经济变量.比如,中心银行认为货币供应量过多时可提高再贴现率,这第一影响到商业银行削减向中心银行借款,中心银行基础货币投放削减, 如货币乘数不变,就货币供应量相应削减.其次影响到商业银行相应提高贷款利率,从而抑制客户对信贷的需求,收缩货币供应量.宣示成效.中心银行提高再贴现率,表示货币供应量将趋于削减,市场利率将会提高,人们为了防止因利率上升所造成的收益削减,可能会自动紧缩所需信用,削减投资和消费需求.结构调剂成效.中心银行不仅可用再贴现影响货币总量,仍可用区分对待的再贴现政策影响信贷结构,贯彻产业政策.一是
32、规定再贴现票据的种类,以支持或限制不同用途的信贷,促进经济“短线 ”部门进展,抑制经济“长线 ”部门扩张.二是按国家产业政策对不同类的再贴现票据制定差别再贴现率,以影响各类再贴现的数额,使货币供应结构符合中心银行的政策意图.再贴现作为货币政策工具运用的前提条件是：要求在金融领域以票据业务为融资的主要方式之一.商业银行要以再贴现方式向中心银行借款.由于商业银行解决资金短缺的方法不仅是再贴现,仍可以出售有价证券、收回贷款、同业拆借等.再贴现率低于市场利率.再贴现率低于市场利率,就商业银行比较借款成本,情愿向中心银行再贴现.再贴现的优点主要有：有利于中心银行发挥最终贷款者的作用.比存款预备金率的调整
33、更机动、敏捷,可调剂总量仍可以调剂结构.以票据融资,风险较小.再贴现的主要缺点是：再贴现的主动权在商业银行,而不在中心银行.如商业银行可通过其他途径筹资而不依靠于再贴现,就中心银行就不能用再贴现掌握货币供应总量及其结构.（三）公开市场业务公开市场业务指中心银行在金融市场上买卖有价证券,影响货币供应量和市场利率的行为.即当金融市场资金缺乏时,中心银行通过公开市场业务买进有价证券,从而投放基础货币,引起货币供应量的增加和利率的下降.当金融市场上游资过多时,中心银行通过公开市场业务卖出有价证券,从而收回基础货币,引起货币供应量的削减和利率的提高.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_公开市
34、场业务作用于经济的途径有：通过影响利率来影响经济.中心银行在公开市场上买进证券,形成多头市场,证券价格上升.随之,货币供应扩大,利率下降,刺激投资增加,对经济产生扩张性影响.相反,就货币供应缩小,利率上升,抑制投资,对经济产生收缩性影响.通过影响银行存款预备金来影响经济.中心银行如买进了商业银行的证券,就直接增加商业银行在中心银行的超额预备金,商业银行运用这些超额预备金就使货币供应按乘数扩张,刺激经济增长.反之就相反.中心银行如买进了一般公众的证券,就增加公众在商业银行的存款,商业银行按所增存款计提法定预备金后运用剩余部分,货币供应再按乘数扩张.反之就相反.两种情形都会导致基础货币增加,从而扩
35、大货币供应量,不过前者作用更大.运用公开市场业务的条件是：中心银行和商业银行都须持有相当数量的有价证券.要具有比较发达的金融市场.信用制度健全.公开市场业务由于对买卖证券的时间、的点、种类、数量及对象可以自主、敏捷的挑选,故具有以下优点：主动权在中心银行,不像再贴现那样被动.富有弹性,可对货币进行微调,也可大调,但不会像存款预备金政策那样作用猛烈.中心银行买卖证券可同时交叉进行,故很简洁逆向修正货币政策,可以连续进行,能补充存款预备金、再贴现这两个非连续性政策工具实施前后的成效不足.依据证券市场供求波动,主动买卖证券,可以起稳固证券市场的作用.主要缺点是：从政策实施到影响最终目标,时滞较长.干
36、扰其实施成效的因素比存款预备金率、再贴现多,往往带来政策成效的不确定性.【例题 1单项题】作为货币政策工具,再贴现的缺点是（）.A. 在调剂货币供应总量的同时又调剂了信贷结构B. 主动权不在商业银行C.主动权不在中心银行D. 以票据融资风险大 答疑编号 811100207答案： C【例题 2单项题】提高存款预备金比率,就可以转变货币乘数,（）.A. 提高商业银行的信用扩张才能,起到收缩货币供应量的成效B. 限制商业银行的信用扩张才能,起到收缩货币供应量的成效C.降低商业银行的信用扩张才能,起到扩张货币供应量的成效D. 提高商业银行的信用扩张才能,起到扩张货币供应量的成效 答疑编号8111002
37、08答案： B【例题 3单项题】中国人民银行在金融市场上购入国库券时,相应会（）货币.A. 回笼B. 购入C.买断D. 投放 答疑编号811100209答案： D【例题 4多项题】再贴现作为货币政策工具运用的前提条件是（）.A. 票据融资业务进展水平高B. 再贴现率低于市场利率C.再贴现率高于市场利率D. 商业银行要以再贴现方式向中心银行借款 答疑编号811100210答案： ABD【例题 5多项题】作为货币政策工具,存款预备金率作用于经济的途径主要是（）.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_A. 借款成本成效B. 对货币乘数的影响C.结构调剂成效D. 对超额预备金的影响E.宣示成
38、效 答疑编号811100211答案： BDE【例题 6多项题】公开市场业务作为货币政策工具的主要缺点是（）.A. 作用猛烈B. 富有弹性C.时滞较长D. 中心银行处于被动位置E.干扰其实施成效的因素多 答疑编号811100212答案： CE（四）其他货币政策工具1.挑选性货币政策工具（ 1）证券市场信用掌握.指中心银行掌握商业银行或证券交易所对交易者信用贷款或抵押贷款占证券交易额的比例,以掌握流向证券市场的资金,抑制过度投机.（ 2）消费者信用掌握.指中心银行对不对产以外的各种耐用消费品的销售融资予以掌握,以抑制或刺激消费需求,进而影响经济.（ 3）不动产信用掌握.指中心银行就金融机构对客户购
39、买房的产等方面放款的限制措施,抑制房的产及其他不动产的交易投机.（ 4）优惠利率.中心银行对国家重点进展的经济部门或产业,如对农业、能源、交通和出口加工业等所实行的优惠措施.2.直接信用掌握的货币政策工具直接信用掌握是指中心银行以行政命令或其他方式,直接掌握金融机构特殊是商业银行的信用活动.（ 1）贷款限额.即中心银行可以对各商业银行规定贷款的最高限额,以掌握信贷规模和货币供应量.也可规定商业银行某类贷款的最高限额,以掌握某些部门进展过热.（ 2）利率限制.即中心银行规定存款利率的上限,规定贷款利率的下限,以限制商业银行恶性竞争,造成金融纷乱、经营不善而破产倒闭,或牟取暴利.（ 3）流淌性比率
40、.即中心银行规定商业银行全部资产中流淌性资产所占的比重.商业银行为了达到流淌性比率,必需缩减长期放款,扩大短期放款和增加应对提现的资产.这样虽然会降低收益率,但提高了安全性,也起到了限制信用扩张,爱护存款人利益的作用.（ 4）直接干预.即中心银行直接对商业银行的信贷业务进行合理干预. 3.间接信用掌握的货币政策工具间接信用掌握是指中心银行利用道义劝说、窗口指导等方法间接影响商业银行的信用制造.（ 1）道义劝说.中心银行利用其在金融体系中的特殊位置和声望,以口头或书面的形式对商业银行和其他金融机构发出通告、指示、劝其遵守政策,主动合作.（ 2）窗口指导.中心银行依据产业行情、物价趋势和金融市场动
41、向,规定商业银行季度贷款的增减额,并 “指导 ”执行.假如商业银行不接受“指导 ”进行贷款,中心银行可削减对其贷款的额度,甚至实行停止供应信用等制裁措施.【例题 1单项题】窗口指导属于（）货币政策工具.A. 一般性B. 挑选性可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_C.直接信用掌握的D. 间接信用掌握的 答疑编号811100213答案： D【例题 2多项题】以下属于直接信用掌握的货币政策工具有（）.A. 贷款限额B. 利率限制C.流淌性比率D. 直接干预 答疑编号 811100214答案： ABCD【例题 3多项题】以下属于挑选性的货币政策工具的有（）.A. 证券市场信用掌握B. 消费
42、者信用掌握C.不动产信用掌握D. 优惠利率 答疑编号811100215答案： ABCD【例题 4多项题】以下属于一般性货币政策工具的有（）.A. 存款预备金B. 再贴现政策C.公开市场业务D. 贷款限额 答疑编号 811100216答案： ABC三、我国货币政策工具的挑选依据我国中国人民银行法规定我国的央行货币政策工具包括：要求金融机构按规定比例交存存款预备金.确定中心银行基准利率.为在央行开立账户的金融机构办理再贴现.在公开市场买卖国债和其他政府债券及外汇.因此中国货币政策工具主要有：存款预备金制度、再贴现与再贷款、公开市场操作和利率工具等.（一）存款预备金制度我国建立存款预备金制度的初衷是
43、作为平稳中心银行信贷收支的手段,央行通过提高存款预备金来集中一部分信贷资金,再以贷款的方式安排给各商业银行.尽管调整法定存款预备金率被认为是不宜常用的货币政策工具,但由于我国金融市场发育程度的欠缺,我国央行使用这一工具的频率和力度仍是较高的,特殊是 20XX 年以来,国际收支顺差冲突突出,商业银行流淌性过剩情形下,从 20XX 年 7 月至 20XX 年 5 月七次提高了法定存款预备金率,以达到金融宏观调控目的.（二）再贴现与再贷款（三）公开市场操作在多数发达国家,公开市场操作是中心银行吞吐基础货币、调剂市场流淌性的主要货币政策工具,通过中心银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易,实现货币政策
44、调控目标.我国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分.这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务.从交易品种看,中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中心银行票据.其中回购交易分为正回购和逆回购两种,正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券,并商定在将来特定日期买回有价证券的交易行为,正回购为央行从市场收回流淌性的操作,正回购到期就为央行向市场投放流淌性的操作.逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_定在将来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为,逆回购为央行向市场上投放流淌性的操作,逆回购到期就为央行从市场收回流淌性的操作.现券交易分为现券买断和现券卖断两种,前者为央行直接从二级市场买入债券,一次性的投放基础货币.后者为央行直接卖出持有债券,一次性的回笼基础货币.中心银行票据即中国人民银行发行的短期债券,央行通过发行央行票据可以回笼基础货币,央行票据到期就表达为投放基础货币.（四）利率工具利率政策是我国货币政策的重要组成部分,也是货币政策实施的主要手段之一.目前,中国人民银行采纳的利率工具主要有：调整中心银行基准利率,包括：再贷款利率.再贴现利率.存款预备金利率.超额存款预备金利率.调整金融机构