《2020年四季度业绩预告观察：小市值企业利润激增成长行业景气占优.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2020年四季度业绩预告观察：小市值企业利润激增成长行业景气占优.docx（16页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、内容目录1、分市值比拟：小市值企业利润大幅上涨，市场风向有望向中小盘偏移51.1 小市值企业业绩增速亮眼，小盘指数有望上涨5,大小盘指数分化严重，中小市值股性价比可观 72、分行业比拟：成长与消费板块景气居高，处于成长赛道的中小市值企业业绩显著改善 92.1、 成长与消费板块利润增速领先，周期板块表现分化，大金融板块业绩显著回升92.2、 中小市值成长企业业绩改善显著，四季度大市值消费成长表现较优 103、个股统计：优质赛道中业绩改善明显个股更具上涨潜力 124、风险提示14从四季度的环比表现来看，消费成长赛道中的中小市值企业平均盈利数据弱于大市值企业，这反映了行业龙头相对非龙头公司的核心优势
2、盈利的稳定性。在看好中小盘股估值修复的同时，我们认为行业集中度的提升也是必然趋势，核心资产具备长逻辑。因此，中小盘股整体的修复更可能是短期行情，只有具备稳定盈利增长能力的中小盘股才有望走出长线。净利润同比增 速（%）技雷公司数披重率净利润同比增 速（%）披重公司数披重率医药生物I107396523%7935.91%国防军工I582.29%929.03%电气设备I603.28%5836.48%传媒472.97%1440.00%I333.2%11734.51%农林牧渔223181%939.13%通信32434%3133.70%商业贸易1122.96%16.67%商业贸易317.03%1518.75
3、%电气设备114.67%2046.51%食品饮料303.11 %2440.68%电子110.97%3643.90%电子265.18%7639.79%采掘 00.96%517.86%家用电器223|.63%1734.00%建筑装饰 87.17%216.67%综合192.51%1033.33%机械设密| 84.09%1833.33%有色金屋183.31%1924.68%医药生物|.83.00%4139.05%计算机166.92%6835.42%食品饮料I 70.55%1132.35%苦133.64%5638.36%非银金融Z 62.67%1536.59%化工115.74%11037.67%钢铁I
4、52.56%29.52%传媒 5.03%3224.24%皓352.04%926.47%纺织服装9.40%2024.69%羟工制造48.13%1354.17%建筑材料I97%1325.49%家用电器 47.54%538.46%国防军工I75.85%1330.95%有色金度34.92%1432.56%钢铁73.00%325.00%公用事业| 25.46%1534.09%农林牧渔147.99%1931.15%化工20.63%3241.03%房地产 23.81%1720.00%房地产I 17.86%411.11%建筑饰j 13.99%1714.53%银行 I4.61%535.71%银行 4.53%21
5、00.00%交通运输1.24%717.50%交通运输-11.93%2028.99%综合 |0.44%125.00%公用事业-36.42%4332.82%计算机-5.47%1019.23%非银金融-80.58%630.00%通信-7.28%529.41%休闲服务-88.81%927.27%纺织S艮装-11.23%450.00%轻工制造-92.18%3731.90%建筑材料-25.88%746.67%采掘-102.65%412.12%休闲服务/00.00%小市值（小于10。亿）中市值（0叽500亿）备注：2020年预告净利润=（预告净利润上限+预告净利涧下限）/2;当前已披露有效预告净利润公司数为
6、1341家净利润同比增速 （%）披番公司数披雷率纺金艮装 |594.45%1100.00%农林牧渔281.95%240.00%建筑材料 35.04%480.00%医药生物.18.40%1437.84%计算机 104.91 %535.71%传媒 99.50%240.00%有色金雇_ 96.16%333.33%机械设备 77.11%545.45%电气设各I 76.05%633.33%电子 75.40%1339.39%非银金融1 56.26%519.23%公用事业 I1 22.15%116.67%食品饮料|16.82%738.89%羟工制造I 15.00%133.33%银行2.11%733.33%房
7、地产-0.17%228.57%家用电器-3.48%120.00%化工-4.54%529.41%钢铁-4.80%133.33%交通运输-8.52%1833%通信-11.27%266.67%能-28.19%433.33%手/00.00%/00.00%国防军工/00.00%商业贸易/00.00%休闲服务/00.00%综合/0/大市值（大于50（X2）图9 :分市值已披露业绩预报企业净利润增速比拟（同比增长）资料来源：Wind,图10 :分市值已披露业绩预报企业净利润增速比拟（环比增长）小市值（小于10CMZ）中市值（10位；500亿）大市值（大于5001Z）备注：2020年预告净利润=（预告净利润上
8、限+预告净利润下限）/2;当前已披露有效预告净利润公司数为1341家净利;瞄比增 速（%）披露公司数披露率净利润环比增 速（%）披露公司数披露率净利的（%）披露公司数披露率房地产443.08%1720.00%钢铁352.43%29.52%计算机535.71%有色金属392.26%1924.68%采掘276.33%517.86%化工J8.49%529.41%休闲服务230.86%927.27%纺缴艮装i150.52%450.00%电气设备 |75.11%633.33%商业贸易86.74%1518.75%计算机101.45%1019.23%家用电器1.38%120.00%计算机81.74%6835
9、.42%81.73%216.67%房地产*8.86%228.57%非银金融1*69%630.00%房地产.72.99%411.11%传媒 57.82%240.00%建筑装饰18.54%1714.53%化工71.96%3241.03%建筑材料| 54.68%480.00%化工75.85%11037.67%能1 48.90%926.47%通信 52.26%266.67%建筑材料69.20%1325.49%轻工制造|1 41.92%1354.17%电子 47.28%1339.39%综合$6.00%1033.33%家用电器I 41.56%538.46%钢铁I 46.83%133.33%钢铁1 38.8
10、4%325.00%电子3 40.65%3643.90%轻工制造| 45.87%133.33%34.15%11734.51%通信1 39.92%529.41%交通运输 37.95%18.33%交通运输3.97%2028.99%电气设备1 35.62%2046.51%机械设备 35.11%54545%银行31.43%2100.00%本/lMi曲|33.96%1833.33%医药生物 34.65%1437.84%监28.46%5638.36%传媒32.10%1440.00%公用事业 29.95%116.67%国防军工1124.05%1330.95%国防军工|31.90%929.03%银行 29.35
11、%733.33%农林牧渔117.04%1931.15%银行1 30.12%535.71%食品饮料 28.34%738.89%食品饮料111.72%2440.68%食品饮料|1 30.01%1132.35%农林牧渔I 21.25%240.00%家用电器1I 8.60%1734.00%有色金屋29.95%1432.56%纺织服装I 20.14%1100.00%电子I 3.39%7639.79%商业贸易 29.38%16.67%非银金融I 18.14%519.23%医药生物-1.46%7935.91%农林牧渔| 22.12%939.13%汽车|4.00%433.33%通信-12.00%3133.70
12、%非银金融| 15.63%1536.59%有色金属-14439%333.33%电气设备-16.67%5836.48%医药生物|I 13.47%4139.05%肄/00.00%公用事业-33.36%4332.82%交通运输I 6.45%717.50%建筑装饰/00.00%传媒1-67.55%3224.24%建筑材料-1.39%746.67%国防军工/00.00%羟工制造-93.21%3731.90%公用事业-7.85%1534.09%商业贸易/00.00%纺缴艮装-103.25%2024.69%综合-12.69%125.00%休闲服务/00.00%碎-105.62%412.12%休闲服务/00.
13、00%综合/0/资料来源:Wind,3、个股统计：优质赛道中业绩改善明显个股更具上涨潜力业绩预报公布后持续上涨的个股多处在具备成长逻辑的高景气赛道。统计在业 绩预告披露后涨幅排名前100的个股，按照市值分类，小市值个股共35家，其 中占比拟高的行业为汽车零部件（7家）、计算机应用（5家）、医药生物（5家） 和电子（4家）；中市值个股共34家，其中占比拟高的行业为化工（10家）、医 药生物（3家）、电子（3家）；大市值个股共11家，计算机应用、稀有金属、 电气设备占比拟高，分别有3家、2家和2家。图11 :业绩预告披露后涨幅TOP100个股中的小市值个股统计（截止至1月27日）小市值（总市值小于
14、10OE元，共35家）鱼号证券代码股票名称申万一级行业名称申万二级行业 名称总市值 （亿元）预告日期业绩预告公 布后涨跌幅 （%）2020Q4 预 告净利润 （万元）同比增速环比增速市盈率（TTM）1003031.SZ中资电子通信通信设备85.532020/12/14305J4950024.32%18.37%124.362003009.SZ中天火箭国防军工航天装备H88.602020/9/7219.38102003.08%39.91%81.903605333.SH沪光股份汽车汽车W部件II65.482020/7/8112&72107996.54%146.40%78.294003030.SZ祖名
15、股份食品饮料食品加工57.152020/12/15二98399009.80%28.32%50.825003032.SZ传智教育传媒文化传媒81.422020/12/23W 76.526292-65.10%/131.776605005.SH合兴股份汽车汽车w部件II65.282020/12/29n 61.041678827.59%42.95%35.107605179.SH一呜食品食品饮料食品加工78.402020/12/8口 56.1115214-12.56%53.79%55.648002571.SZ德力股份轻工制造家用轻工43.312020/10/31C 49.19600-54.02%969.
16、00%-145.969605228.SH神通科技汽车汽车w部件II57.372020/12/2946.469500-18.60%14.22%46.6910605018.SH长华股份汽车汽车零部件H93.092020/9/945.0717026-17.15%59.09%47.0611002813.SZ路畅科技汽车汽车零部件II33.602020/12/143.498750124.56%331.02%-10.7112003029.SZ吉大正元计算机计算机应用37.792020/12/7口 37.959250-1.29%182.17%44.8913002766.SZST索菱计算机计算机应用17.17
17、2020/10/2437.62-22500-3667.95%-55.98%132.7514002370.SZ亚太药业医药生物化学制药20.552021/1/1437.132500101.21%123.38%-1.0415688656.SH浩欧博医药生物医疗器械H58.332020/12/1735.705592-12.40%44.53%114.9916605398.SH新炬网络计算机计算机应用47.182021/1/733.11107001.30%88.10%38.3817002472.SZ双环传动成g零韵牛n57.772020/10/2833.073750-50.01%4.03%-806.68
18、18600595.SH祐T中孚有色金属TUI/金属51.192021/1/1631.77-140000-4002.64%-242.39%80.0819002553.SZ南方轴承成成零晶牛n41.482021/1/1130.7843000918.72%622.61%73.3220002280.SZ4T联络计算机计算机应用37.452021/1/1428.368500102.52%240.83%-1.1221000612.SZ焦作万方有色金属TUI/金星92.402021/1/15口 28.0757000434.49%54.54%21.3522300740.SZ御家汇化学制品86.732021/1
19、/11。26.8213500432.19%91.84%98.6623003028.SZ振邦智能电子电子制造43.272020/12/726.051550033.91%24.23%26.8624002435.SZ长江健康医药生物化学制药61.182020/10/3025.3230000176.10%10.75%-17.2725688069.SH德林海公用事业环近程R服务：42.362021/1/1324.731775076.75%135.64%41.8026300636.SZ同和药业医药生物化学制药29.672021/1/1424.437217.0610449.39%19.29%41.85273
20、00364.SZ中文在线传媒文化传媒64.662021/1/723.415350108.93%-3.91%-18.2028300331.SZ苏大维格电子光学光电子54.462021/1/1222.525044.5-51.31%79.04%75.7029002614.SZ奥佳华家用电器白色家电92.062021/1/1222.124500056.45%42.68%22.9130603100.SH川仪股份电气设备电气自设备55.422021/1/922.013700060.89%90.00%17.9931000976.SZ华铁股份设备运墉设备n97.822020/12/3021.964450043
21、.73%37.02%26.9932605118.SH力鼎光电电子光学光电子66.462020/7/921.862030511.26%77.45%40.2433002932.SZ明德生物医药生物医疗器械口63.402021/1/1321.65470001005.70%30.39%17.6034300687.SZ赛意信息计算机计算机应用63.112021/1/11D 21.5518000169.20%65.63%50.7935300543.SZ朗科智能电子电子制造29.642021/1/1221.061475044.19%68.10%25.49资料来源:Wind,图12 :业绩预告披露后涨幅TOP
22、100个股中的中市值个股统计（截止至1月27日）中市值（总市值10WZ元50（X2元，共34家）序号证券代码股票名称申万一级行业名称申万二级行业名称总市值 （亿元）预告日期业俵预告公 布后涨跌幅 （%）2020Q4 预 告净利沟 （万元）同比增速环比塔速市盈率（TTM）1002192.SZ*ST融捷机械设福专用设备135.512020/10/2716785750102.21%509.50%-48.142002612.SZ朗姿股份昉织服装服装家昉92.692020/10/30165J512500206.94%161.50%-213.073605376.SH博迁新材有色金属稀有金属107.2620
23、20/11/18应,281511512.54%30.69%75.724002240.SZ盛新锂乾轻工制造家用轻工225.962020/10/23以.463750160.11%-15.17%-248.165002497.SZ雅化集才化工化学制品264.032020/10/30加.4026880250.32%29.08%160.656002407.SZ多氟多化工化学制品175.842020/10/26| 64.164250110.10%25.86%-35.517003035.SZ南网能源公用事业电力135.612020/12/30160.893750023.49%34.22%35.20800241
24、6.SZ麦施德商业贸易专业零隹135.212021/1/451.2171500122.96%29.38%27.029688686.SH奥普特机械设备仪器仪表H309.282020/12/8I48.522349013.78%29.48%126.4110002810.SZ山东赫达化工化学制品100.922020/10/2744.7726007.560.51%28.66%42.7811002409.SZ雅克科技电子半导体307.802020/10/3043.744550045.63%30.01%69.4912601015.SH陕西黑猫采掘煤炭开采H118.972021/1/2141.47265002
25、86.19%548.53%314.4713603026.SH石大胜华化工化学制品140.602021/1/1640.7626500-20.38%328.11%208.6614688202.SH美迪西医药生物医疗服务II153.452021/1/939.5612815.587.04%64.64%158.4715600223.SH导商开展房地产房地产开发I113.632021/1/7138.816028652.97%30.56%19.6816688063.SH派能科技电气设备电源设备478.472020/12/1C37.0629500104.70%49.96%184.8217300225.SZ金力
26、泰化工化学制品100.042021/1/5C35.168873.5197.19%35.34%146.6518OO2O92.SZ中泰化学化工化学原料184.382021/1/16E35.0512500-34.70%117.25%-36.5319603613.SH国联股份传媒互联网传媒378.202021/1/15E33.833025062.11%43.30%161.8320300323.SZ华灿光电电子光学光电子181.072020/12/23C33.782000101.91%118.95%-41.9021603128.SH华贸物流交通运城物流II161.982021/1/7D31.635444
27、7.545.22%25.98%31.7622002390.SZ信邦制药医药生物中药n137.712020/10/28D30.7217250-34.59%17.17%87.2623002831.SZ裕同科技轻工制造包装印刷口322.122020/12/1D28.44114943.57.67%70.07%28.9324300390.SZ天华超净电子其他电子口171.782021/1/1927.9724736281.49%5.70%69.3425002906.SZ华归集团侬汽车零部件】165.162021/1/1926.7317500136.43%97.71%166.3326601965.SH中国汽
28、研侬汽车服务n179.762021/1/926.6056108.7520.17%62.58%32.0727300363.SZ博腾股份医药生物化学制药231.482021/1/11C26.343245080.66%36.23%78.1328003022.SZ化学制品289.302021/1/1225.5563250.516.86%45.66%49.3329002324.SZ普利特仁塑科157.692020/10/30D24.9341221.5151.28%11.39%37.9430300894.SZ家用电器白色家电249.892020/12/14C24.162950023.05%89.54%97
29、.6031603906.SH龙蜻科技石油化工111.302021/1/15D23.782064026.80%25.93%65.1332603225.SH新闻呜化工化学纤维270.702021/1/9121.5161500-54.60%136.82%51.3133688598.SH金博股份有色金属金属非金属寺190.022021/1/2221.3616700115.01%46.14%156.9534603416.SH信捷电气电气设备电气自动化t138.032021/1/16B20.8434369110.31%39.49%46.38资料来源：Wind,图13 ：业绩预告披露后涨幅TOP100个股中
30、的大市值个股统计（截止至1月27日）大市值（总市值大于500IZ元,共11家）序号证券代码股票名称申万一级 行业名称申万二级行业 名称总市值 （亿元）预告日期业缜预告 公布后涨 跌幅 （%）2020Q4预告净利 河（万元）同比增速环比增速市盈率（TTM）1002466.SZ天齐锂业有色金属稀有金属992.762020/10/20229.76-18150066.89%-217.30%-13.822002460.SZ解典有色金属稀有金属1,761.532020/10/30110.384500027.34%34.61%512.293002709.SZ天赐材蚪化工化学制品562.292020/10/2
31、7咫0.10700002521.69%40.97%126.644002594.SZ比亚迪侬汽车整专6,598.452020/10/30130.51440000107.66%-10.24%200.815300124.SZ汇n魔术电气设备电气自动化设备1,702.182020/10/31匚55.35204666.5102.61%30.55%95.136002230.SZ科大讯飞计算机计算机应用1,097.022020/10/27口 37.90122876.530.29%98.11%108.327300595.SZ欧普康视医药生物医疗器械口684.462021/1/2030.2142964.545.
32、71%50.78%193.448002414.SZ高德红外电子其他电子n719.682020/10/280 29.94100392355.00%26.12%92.839603806.SH福斯特电气设备电源设备843.972021/1/21 22,1215397161.22%76.65%67.6210300496.SZ中科创达计算机计算机应用635.782021/1/1821.894396385.46%48.25%168.1811002920.SZ德赛西威计算机计算机应用659.232021/1/1521.595100074.53%60.27%140.25资料来源：Wind,4、风险提不（1）美
33、国流动性收缩风险；（2）经济上行过快后的回落风险；（3）疫情的超预 期开展风险；图表目录图1：中小盘指数弹性高于大盘指数，2016年以来小盘指数走势与业绩增速强相关 6图2：大、中、小市值公司整体利润同比增速走势图 6图3： 2020Q4预告净利润同比增速20%以上个股统计 7图4： 2020Q4预告净利润环比增速20%以上个股统计 7图5：申万大盘指数PE走势图 7图6：申万中盘指数PE走势图8图7：申万小盘指数PE走势图 8图8：分行业已披露业绩预报企业净利润增速比拟 10图9：分市值已披露业绩预报企业净利润增速比拟（同比增长）11图10：分市值已披露业绩预报企业净利润增速比拟（环比增长）
34、11图11：业绩预告披露后涨幅TOP100个股中的小市值个股统计（截止至1月27日）12图12：业绩预告披露后涨幅TOP100个股中的中市值个股统计（截止至1月27日）13图13：业绩预告披露后涨幅TOP100个股中的大市值个股统计（截止至1月27日）13表1： 2020年第四季度业绩预告披露分市值表现 51、分市值比拟：小市值企业利润大幅上涨，市场风向有望向中小盘偏移1.1、 小市值企业业绩增速亮眼，小盘指数有望上涨当前2020四季度业绩预告整体披露率为32.30%。截止2021年1月28日，全 部A股的4152家公司中，已披露带有具体净利润数值的业绩预告公司共1341 家，占比32.30%
35、,其中小市值、中市值和大市值企业已披露935家、314家和 92家，披露率分别为32.11%、33.09%和31.62%。小市值已披露企业利润增速亮眼，A股上市公司整体盈利能力大幅提升。从业 绩预告披露情况来看，相较于2019年，2020年小市值企业整体净利润扭亏为 盈，同比增速739.50%,环比Q3净利润增幅高达133.99%,预计2020年，小 市值企业业绩将大幅改善。同时，当前所有已披露业绩预告的公司的净利润同比 增速为36.93%,环比增速为32.30%,受益于海外供需缺口和全球超宽松的货 币环境，2020年中国企业利润增速大幅回升，整体盈利能力提升明显。表1 : 2020年第四季度
36、业绩预告披露分市值表现资料来源：Wind,已披露预告净利润公司数披露率（%）净利润环比增速（）净利润同比增速（）2020年预告净利润（亿元）2019年净利润（亿元）小市值（小于100亿）93532.11%133.99%739.50%885.59-138.48中市值（100亿至500亿）31433.09%28.50%46.94%2580.591756.25大市值（大于500亿）9231.62%32.59%16.02%6942.885983.95总体134132.30%36.55%36.93%10409.067601.722016年以来市场走势与业绩表现强相关，小盘指数表现尤为明显。2016年，小
37、 市值公司利润同比增速大幅回升，同期的小盘指数全年整体跑赢中、大盘指数。 随后，2017至2018年间，小市值公司整体业绩出现了持续两年的下滑，并于 2018年第四季度触底（同比增长64.59%）,在2019年一季度出现回升，同期， 小盘指数于2017至2018年间持续补跌，并于2019年一季度反弹。市场指数 走势与企业业绩表现呈现出较强相关性。同时，在过去十年中，中小盘股在牛市和熊市中的弹性都高于大盘股，但在本轮 上涨行情中，中小盘股涨幅较小。在基本面的支撑下，我们认为后市中小盘股将更具上涨空间。图1 ：中小盘指数弹性高于大盘指数，2016年以来小盘指数走势与业绩增速强相关1200010000100002000800060004000Q IIIIIIII1I2010/062011/062012/062013/062014/062015/062016/062017/062018