《2021年3季度中国信贷官调查.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2021年3季度中国信贷官调查.docx（15页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、-、信贷结构持续转型，紧信用压力可控三季度中国信贷官调查（一）经济预期偏向回落对于下半年的经济节奏，银行信贷官普遍认为经济增速将较二季度回落，但回调幅度有 限。具体来看，约80%受访者认为经济增速于二季度见顶，下半年将开始调整。但认为 下半年经济有快速下行风险的，仅占20%o相对而言，认为经济下半年还能持续改善的 信贷官比例最小，在受访者中只占了 5%。各类型银行信贷官比较来看，国有大行对经济增长的预期最为谨慎。即便是对于二季度, 大行的经济增长预期也不甚乐观（本问卷发放在6月经济数据公布之前）。相比之下, 多数股份行及中小银行认为经济增速会在下半年温和下行，甚至部分城商行持续乐观。图表1约八
2、成受访者认为下半年经济增速将开始回落图表2国有行对经济的预期要相对悲观排除基数影响，您预计2021年经济修复节奏如何？经济增速全年 平稳上行，下 半年经济增速 还能抬升，5%经济增速于二 季度见顶，下 半年受出口、 基建、地产销 售回落等压力 快速下行.19%经济增速于二 季度见顶，下 半年开始温和经济增速前高 后低，一季度 经济最热，10%小幅回落.67%资料来源：调研数据,排除基数影响，您预计2021年经济修复节奏如何？经济增速全年平稳上行，下半年经济增速还能抬升经济增速于二季度见顶，下半年快速下行经济增速于二季度见顶，下半年温和小幅回落（二）供需力量小幅减弱1、需求端：需求整体偏弱半数受
3、访者认为今年三季度信贷需求同环比均将走弱。另外，近三成的受访者认为同比 可能持平于去年同期，余下近20%的受访者预期信贷需求同环比均有增长。对比年初， 约八成的受访认为信贷需求至少持平于去年同期，信贷官对于信贷需求的预期调整较大， 这也与经济回落的预期基本一致。就不同贷款类型，与去年同期对比，按需求增长预期从高到低排序，制造业贷款,政府 类项目贷款按揭贷 房开贷。多数信贷官对于制造业信贷需求仍然比较乐观，九成的受访者表示至少三季度制造业信 贷需求能够同比持平。而融资需求回落的压力，一是集中体现在房地产开发贷款上，二 是体现在政府类贷款上。38%的受访者预计房开贷需求同比回落，另外预计政府融资需
4、 求回落的比例高达19%,高于年初预期的6%0这反映年初至今信用治理的效果有所体现 并仍在持续，不仅房地产三条红线政策仍在施压，同时地方融资需求也有小幅减弱。并且，就企业规模来看，信贷官认为贷款需求上升最大的企业类型，也从中型企业转向 了大型企业。部分受访者表示，在上游成本压力持续加大的背景下，中小企业的经营压 力增大，主动融资意愿也有所下降。相比之下，大型企业的融资意愿更强更具韧性。图表25猪肉价格仍在下跌图表26菜篮子产品价格环比止跌企稳元/公斤元/公斤55.00 1r 7.00-6.5050.00 -6.0045.(X)-5.504O.(X)-5.0035.00 -4.5030.00 -
5、4.0025.00 - 3.5020.003.006 更 cf猪肉蔬菜（若轴）菜篮子产品批发价格200指数资料来源：Wind,资料来源：Wind,（四）资金：MLF利率不变，资金宽松梦碎截至7月16日，DR007收于2.1762%,DR001收于2.0799%,较上周环比分别变化-3.80bps、 -8.93bps。1年期、5年期、10年期国债收益率分别报2.2719%、2.7879%、2.9432%,较 上周环比分别变化-7.55bps、-10.09bps、-6.73bpso本周央行净回笼3000亿MLF,但维 持MLF利率不变，银行间资金面依然平稳，DR007依然稳定在2.2%附近。本周上
6、半周， 在央行超预期的降准操作下，债市资金情绪热烈，更抢先押注MLF利率调降，国债收益 率曲线全面下行。但15日MLF利率维持不变，反映央行当前稳字当头的货币政策基调 并未改变，资金宽松梦碎，国债利率快速回调，但10年期利率仍在3%之下。图表27本周与下周公开市场操作到期一览本周2021/7/122021/7/132021/7/142021/7/152021/7/16合计逆回购MLF-3000-3000TMLF国库现金定存净投放-3000-3000下周2021/7/192021/7/202021/7/212021/7/222021/7/23合计逆回购-100-100-100-100-100-5
7、00MLFTMLF国库现金定存净投放-100-100-100-100-100-500资料来源：Wind,图表28 DR007中枢稳定于2.2%附近资料来源：Wind,图表29国债收益率曲线快速下行后回升中债国债到期收益率：10年资料来源：Wind,(五)地方债：8月料将迎小高峰，下周发行提速发行计划更新：8月料将迎小高峰。截至7月18日，从25个省市已披露的Q3地方债发 行计划看，7月新增专项债发行计划合计3895亿，仍在5、6月计划和实际发行值附近， 节奏未见明显提速；8月新增专项债发行计划合计5865亿，有望迎来小高峰。据21世 纪经济报道，近期国家发改委向地方下发通知，要求做好2022年
8、地方专项债项目前期工 作，“确保明年年初一大批项目前期工作成熟、具备开工条件”。由于今年新增专项债 急于在Q3发完的政策限制目前尚未出现、政策意愿亦不强烈，Q4发行或在万亿级别， 政策效应在明年Q1释放的程度可能超预期。实际发行更新：下周新增专项债发行提速。截至7月18日，7月累计发行新增地方政府 债(含已公布未发行)2771亿，其中一般债264亿，专项债2507亿。下周将发行新增 地方债1437亿，其中一般债159亿，专项债1278亿。从投向看，7月已知用途的新增 专项债中，投向城镇建设(22.5%)、基础设施(12.1%)居前，投向市政产业园(9.2%9.8%)、 棚改和保障安居(11.6
9、%8.6%)较6月基本保持稳定。据21世纪经济报道，2022年专 项债初步拟投的九大领域和禁投领域和今年一致。按此要求，明年专项债仍能投棚改， 土储专项债整体仍未放开，但可投向用于租赁住房建设的土储项目。图表30 03各地地方债发行计划：8月料将迎小高峰图表31 7月已知新增专项债多投城镇建设、基础设施7月计划8月计划9月计划7月计划8月计划9月计划新增一般债新增专项债 再融资一般债 再岫资专项债 资料不阳,;介 科 WJ W J 8J ，大乂 1伯曲/门I I6005004003002001000亿元凶值手C案挺 a 乓士基* a氐柜珏 空定M箱 SSS. is SOSH 迪球ss S3 a
10、-7月己知新增专项债投向资料米源：Wind,，双布截至7月/8口（六）贸易：7月上旬集装箱吞吐量小幅回落 本周CRB现货指数环比+1.2%,工业原料价格指数环比+0.4%,大宗商品价格本周小幅 回升；BDI指数环比-2.8%,本周小幅回落；国内出口集装箱运价指数继续创新高，综合 指数环比+2.7%；上海进口干散货运价指数环比-1.8%,本周小幅回落。根据中港协数据，7月1日-10日八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+3.2%,前值+10.3%, 其中外贸吞吐量同比+6.2%,前值+12.1%。大宗商品方面，7月上旬重点港口原油吞吐量 同比-21.7%,前值-4.9%,金属矿石吞吐量同比-3.5%,前
11、值-6.4%,环比来看，较6月下 旬减少12%o图表32 CRB现货指数本周环比+1.2%图表32 CRB现货指数本周环比+1.2%图表33 BDI指数本周环比28%670.00 q620.00 -570.00 520.00 -470.00 -4,000.00 3,5(X).()()-3,000.00 -2,500.00 -2,000.00 -420.00 -370.00320.00CRB现货指数:综合:周CRB现货指数:工业原料:周0.001,500.00 -1,000.00 -500.00 -波罗的海干散货指数（BDI）:周资料来源：Wind,资料来源：Wind,图表34国内出口集装箱运价
12、综合指数本周环比+2.7%5, 100. 00 -14, 600. 00 -4, 100. 00 -3, 600. 00 -2017/042018/042019/042020/042021/04CCFI:综合指数 CCFI:美东航线 CCFI:欧洲航线图表35上海进口干散货运价指数本周环比18%200.00 -0. 00 -2017/052018/052019/052020/052021/05CDFI:综合指数:周资料来源：肥力/资料来源：Wind,（七）汇率：人民币中间价震荡本周美元指数上涨0.67%至92.7162，人民币汇率中间价在附近震荡。鲍威尔 本周国会听证会证词未流露进一步紧缩预期
13、，市场短期反应偏鸽。不过本周美国初请失 业金人数创疫情以来新低，纽约联储制造业指数创历史新高,6月零售销售环比增长0.6%, 同样超出市场预期，经济数据表现整体不弱，美元指数小幅上行。而近期人民币中间价 走势震荡，在6.47648附近震荡。9 8 7 6 5 46 6 6 6 6 6101.0099. 0097. 0095. 0093. 0091.0089. 0()87. 0085. 00-100-150-200250 -200 - 150 -I 100 -50 -。-50 -2021、。72021/062021/052021/042021/042021/82021/022021/022021
14、/012020/122020/122。20/二 2020/10 2020/102020/09 2。2。、。8 2020/072021/072021/062021/052021/042021/042021/032021/022021/022021/2 2020/122020/12 202。/二 2020/1。2020/1。2020/09 2020/08 2020/07逆周期因子估算值（pips）美元兑人民币收盘价，右图表36本周人民币汇率中间价震荡图表36本周人民币汇率中间价震荡图表37本周美元指数上涨0.67%至92.7162一美元兑人民币中间价,右美元指数CFETS模拟值中间价:美元兑人民币
15、,右资料来源：Wind,资料来源：Wind,资料来源：Wind,（八）原油：油价大幅收跌，美国商业原油持续去库本周原油价格大幅收跌。截至上周五，布油结算价收于73.3美元/桶，下跌3.02%； WTI 原油期货结算价收于71.81美元/桶，下跌3.69%o美国商业原油库存继续大幅下降，已 降至2020年1月末的水平。7月9日当周，美国商业原油库存下降789.6万桶，环比下 降1.77%o美国汽油表观需求小幅走弱，7月9日当周，美国汽油表观需求约971万桶/ 周，环比下降15%,较2019年同期水平下降4.1%。国内方面，汽油和柴油价格下跌。截至7月16日，汽油价格收于8175元/吨，下跌0.3
16、9%； 柴油价格收于6583元/吨，下跌0.9%。7月上旬，重要石化品价格全线上涨。石油苯、 苯乙烯、LLDPE、聚丙烯、聚氯乙烯价格分别上涨5%、4.3%、1.7%、0.7%、1.2%。图表38国际油价大幅收跌图表39 7月9日当周全美商业原油库存继续下降期货收盘价（连续）：IPE布油560000 n库存量:商业原油:全美（千桶）期货结算价:NYMEX轻质原油（美元/桶，右）r 80.00540000 -70.005200(X)-60.00500000 -50.00480000 -40.004600(X)-30.0()440000 -20.00420000 -10.000.00400000资
17、料来源：Wind,资料来源：Wind,图表40美国汽油表观需求小幅走弱图表41 7月上旬，重要石化品价格全线上涨美国汽油表观需求，万桶/周美国汽油表观需求同比(,右)120100806040200-20-40-60-80市场价:LLDPE(7042):全国市场价:聚丙烯(T30S):全国 市场价:聚氯乙烯(SG5):全国资料来源：Wind,资料来源：Wind.图表3近半受访者认为Q3信贷需求同环比将趋弱您预计实体经济2021年3季度信贷需求如何变化？环由同比均现高增环比高增，同比持平 环比同比均现收缩国有大行股份行城商行农村中小金融机构资料来源：调研数据,图表4房开贷需求是同比收缩的主要类型您
18、认为20214 3季度各类贷款需求同比？资料来源：调研数据,图表5对比年初，更高比例的银行信贷官认为大企业的需求会更具韧性 2021Q1-202103 2021Q1-202103资料来源：调研数据,2、投放端：额度趋紧,但压力可控就下半年信贷额度,约半数信贷官表示下半年信贷额度紧张。而剩下还有近40%的受访 者表示，信贷额度虽然充足，但是结构调整的压力较大。在年初开门红抢投放的背景下， 上半年新增人民币贷款在高基数之上维持多增，这也导致了部分银行下半年额度紧张的 问题。与此同时信用监管压力持续加大，也导致了银行信贷投放结构需要持续转型。但就三季度来看，信贷增长失速的风险不大。大约40%的受访者
19、预计三季度金融机构新 增信贷基本持平，另有40%的信贷官预计小幅回落。其中，国有大行和城商行信贷投放 的积极度最高，股份行则最低。综合信贷额度来看，可以发现股份行对于下半年的信贷 管理态度最为谨慎，尽管额度在各类银行中最为充裕，但投放意愿却最低，而这又主要 是基于不良风险的考虑（详见第五部分）。图表6约半数信贷官表示下半年信贷额度紧张图表7国有行和城商行对三季度信贷投放较为积极贵行下半年信贷投放额度规划如何？贷款额度紧缩，结构不平衡，业务开展受限贵行预计2021年3季度全国金融机构信贷投放额度如何？贷款额度充盈，结构合理，压力不大同环比小幅回落 同环比持平同以比大幅回落（三）信贷结构转型进行时
20、压房贷撑制造做小微，信贷结构调整的三大方向到年中依然没有改变。首先，房地产贷款继续压降的方向毋庸置疑。房开贷是绝对的调整方向，按揭贷款作为 商业银行的核心资产，仍然是主要业务。即便上半年经过较严格的地产调控，依然有近 25%的受访者表示三季度按揭贷仍将同比多增。其次，制造业贷款仍然是绝对的信贷投放焦点。80%的受访者表示三季度信贷工作将集 中在制造业贷款投放上，除了个别股份行外，几乎所有银行都表示三季度制造业贷款将 持续同比多增。再次，小微贷款增速依然在较高水平，但金融机构支持小微的动能有所减弱。对比年初， 三季度没有银行再坚持普惠小微贷款增速保持在50%左右，多数银行表示三季度小微贷 款增速
21、将在35%以下。银行信贷结构持续转型的背后，是监管持续从严的高要求。同年初一样，仍有七成信贷 官反映银行房地产贷款集中度达标存在压力，房地产贷款集中度和房地产企业三条红线 的要求继续在投融两端限制房地产贷款业务，房地产开发贷款成为重点压制的对象。并 且，二季度以来开展的信贷资金流向监管依旧从严。甚至还有三成的受访者表示存量信 贷资金仍需进行清理，可见监管压力之大。图表8制造业贷款仍然是绝对的信贷投放焦点贵行计划2021年3季度信贷投放主要集中在？资料来源：调研数据,图表9不同银行各类贷款计划投放额度的同比变化fc胆冬SSXW-9-实& X翘条X*依回 七二号攵必 H桓公根回 之二、廿箕* 胞餐
22、 SSfc胆冬SSXW-9-实& X翘条X*依回 七二号攵必 H桓公根回 之二、廿箕* 胞餐 SS房开贷资料来源：调研数据,政府类制造业个人按揭消费贷图表10普惠小微贷款投放积极性有所减弱您预计贵行2021年3季度看惠小微贷款余额同比？您预计贵行2021年1季度普惠小微贷款余额同比？25%-30%30%-35%- 35%-45% 25%-30% 30%-35%4。% 左右 50% 左右图表11仍有七成银行房地产贷款集中度达标存压图表12银行的资金流向监管依然从严达标存在压力,达标存在压力,达标压力不大,调整基本完成,贵行计划三季度如何应对房地产贷款集中度要求？压降房地产开发贷款投放规模 主要限
23、制居民二手房房贷业务 适度增加其他方向的贷款投放 下半年基本无影响贵行如何看待2021年3季度资信贷资金流向监管？监管影响会本告一段落查处力度依然较大，但影响仅限于新增业务图表13 LPR大概率保持不变您强计2021年3寺度1年期贷款市场 报价利率（LPR）如何变化？上调5-10bp82%（四）一般利率平稳，按揭利率抬升信贷官预期居民按揭贷款利率上调压力较大，但政策利率及LPR将保持平稳，控制企业 综合融资成本，巩固贷款实际利率水平下降的成果依然是重要的政策目标。75%的受访 者认为三季度MLF利率及一年期LPR都将保持不变，60%的信贷官也表示三季度实际 贷款执行利率将保持不变。唯一存在明显
24、上行压力的为居民按揭贷款利率。结合供需两端来看，居民按揭融资需求 调整有限，但银行按揭投放同时受到较强的监管约束，信贷供需不平衡，按揭利率面临 持续上行的压力。图表14居民按揭贷款利率有持续上行的压力您预计2021年3季度居民按揭贷款利率如何变化？保持不变再上调5TObp资料来源：调研数据,资料来源：调研数据,（五）负债压力与不良风险加大根据问卷，认为三季度银行的负债压力的受访者占比达60% （年初调查结果为35% ）。 背后原因一是存款利率定价机制改革带来的揽存压力，二是下半年增长的MLF到期规模 和地方债供给。对比来看，城商行受存款利率定价机制改革带来的冲击最大。就资产质量，银行对于各类贷
25、款的不良担忧均有抬升。不良风险过去主要集中在制造业 贷款，到现在开始出现在各类贷款类型上，信用风险的管理难度加大。各有近25%比例 的受访者表示三季度房开贷、消费贷、制造业贷款的不良率有较大的抬升风险，甚至连 政府类项目贷款的资产质量也开始下降。个人住房贷款似乎是目前银行安全边际最高的 信贷资产。图表15不同银行资本金压力有所分化图表16各类型贷款都有不良率上升的风险贵行预计2021年3季度负债压力如何？负债压力平稳，央行维护资金面平稳,9%贵行预计2021年3季度不良率上升最快的贷款类型是？负慎压力平稳，搅存压力有限，29%负债压力加大， 地方脩供给增多 同时MLF到期规模增加，19%负债压
26、力加大， 存款利率定价机 制改革后挽存难及大,43%房地产开发贷款个人短期贷款（消费贷）政府类相关项目贷款制造业企业贷款个人住房贷款资料米源：调研数据,资料来源：调研数据,二、碳达峰政策跟踪1、7月14日，国务院政策吹风会，介绍启动全国碳排放权交易市场上线交易有关情况： “今年是全国碳市场第一个履约周期，纳入发电行业重点排放单位超过了 2000家，我们测算纳入首批碳市场覆盖的这些企业碳排放量超过40亿吨二氧化碳，意味着中国的碳排 放权交易市场一经启动就将成为全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场。下一 步，我们将按照成熟一个批准发布一个的原则，加快对相关行业温室气体排放核算与报 告国家标准的修
27、订工作，研究制定分行业配额分配方案，在发电行业碳市场健康运行以 后，进一步扩大碳市场覆盖行业范围”。2、7月14日，新华社发表文章我国加快构建碳达峰碳中和 1+N政策体系：“国 家发展改革委环资司副司长赵鹏高13日说，在碳达峰碳中和工作领导小组统一部署下， 国家发展改革委正会同有关部门制定碳达峰、碳中和顶层设计文件，抓紧编制2030年前 碳达峰行动方案和分领域分行业实施方案，谋划金融、价格、财税、土地、政府采购、 标准等保障方案，加快构建碳达峰碳中和1+N政策体系。”三、每周经济观察（一）需求：地产销售小幅回落土地方面，7月第二周成交溢价率大幅回落。下行至7.1%，7月第一周为22.5%。地产
28、 销售方面，本周，三十大中城市销售数据为，两年平均增长6%,略低于上周的11.1%。 7月截止至16日，两年平均增速为5.2%o螺纹表观消费方面，本周有所回暖。上行至 358万吨。上周为333万吨。汽车方面，乘联会数据，7月截止至11日，日均零售同比 增长0%,日均批发同比增长-18%。图表18螺纹表观消费量图表17汽车销量万吨600螺纹钢：表观消费量500 -ZIAJ J资料来源：Wind,（二）生产：玻璃价格持续上行水泥，价格持续下行，本周（7月16日当周），水泥价格全国指数下跌1.9%。螺纹，价格小幅回升。螺纹钢:HRB400 20mm:上海7月16日价格为5270元/吨，7月9 日为5
29、080元/吨。产量有所回升，本周主要钢厂螺纹产量为354万吨，上周为344万吨。本周库存小幅回落，截止至7月16日，厂库+社库为1151万吨，环比回落3.8万吨。煤炭，本周动力煤现货价依然较为坚挺。秦皇岛动力煤市场价（Q5500,山西产）7月16日 为1007.5元/吨，上周（7月9日）为982.5元/吨。沥青，开工率继续下行，7月14日，石油沥青装置开工率降至36.9%，上周为39.1%。玻璃，价格持续上行。7月10日，浮法平板玻璃:4.8/5mm:全国价格为2889.2元/吨。（三）通胀：食品价格止跌企稳本周菜篮子价格止跌并有小幅上涨，但猪肉价格仍在下跌。截至7月16日，菜篮子价格 200指数收于109.58,较上周环比上涨1.07%。蔬菜价格收于4.09元/公斤，较上周环比 上涨1.74%,猪肉价格收于22.07元/公斤，较上周环比下跌1.56%。本周华储网公告称， 将于7月21日进行2021年第三次中央储备冻猪肉收储，本次挂牌竞价交易2万吨。根 据统计局，生猪产能持续释放，存出栏同比大幅增长。二季度末，生猪存栏43911万头， 同比增加9915万头，增长29.2%,比一季度末增长5.6%O此外，2021年夏粮播种面积 和单产均较上年增加，夏粮增产2.1%,粮食价格有望继续保持稳定。