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1、摘 要我国中小企业走走过金融危机机的阴霾，经经过残酷“战争”洗礼，尤显显脆弱。由此此也暴露自身身缺陷，我国国中小企业融融资难的问题题一直是严重重制约其长远远发展的关卡卡。很长一段段时间我国融融资渠道主要要是银行贷款款，随着货币币政策的持续续吃紧，仅凭凭银行贷款已已经难以满足足企业发展的的需要。私募募股权融资逐逐渐成为中小小企业融资的的首选方式。私私募股权融资资是通过非公公共市场定向向引入战略投投资者，不仅仅能解决公司司资金问题，还还有利于规范范公司内部治治理，推动公公司的健康发发展，同时为为公司提供资资金以外的支支持，比如投投资者的客户户资源、技术术经验、营销销渠道等。因因此，xxxxx股份有
2、限限公司管理层层决定通过引引入私募股权权融资方式实实现扩容。本本文通过文献献查找结合公公司实际，为为公司设计私私募股权融资资的方案，并并分析了私募募股权融资过过程中可能存存在的风险及及其控制。关键词：融资；私募股权融融资；风险控控制Researcch ON yuan tong Compaany Liimitedd of tthe Prrivatee Equiity Financcing SSolutiionsAbstracct: SMME in Chinaa throough tthe shhadow of thhe finnanciaal criisis, afterr the brutaa
3、l waar Baaptismm is pparticcularlly vullnerabble. TThis aalso eexposee theiir flaaws, tthe fiinanciing prroblemm of SSME haas beeen serriouslly hammperedd the devellopmennt of its llong-tterm hhurdlees. Foor a llong ttime oour maain fiinanciing soource of baank looans, with the ccontinnued ttight mo
4、nettary ppolicyy alonne cann not meet the nneeds of baank looans hhas beeen thhe devvelopmment oof entterpriises. Privaate eqquity finanncing is beecominng thee prefferredd way of fiinanciing foor SMEE. Priivate equitty finnancinng is introoducedd throough aa non-publiic marrket oorientted sttrategg
5、ic innvestoors, ffund ccompannies ccan noot onlly sollve thhe prooblem, but also help regullate iinternnal coorporaate goovernaance, and ppromotte thee heallthy ddeveloopmentt of tthe coompanyy, as well as ouutsidee comppaniess to pprovidde finnanciaal suppport, suchh as iinvesttors, custoomers reso
6、uurces , tecchnicaal expperiennce, mmarketting cchanneels. SSo farr throough fforginng Corrporattion mmanageement decidded too impllementt the expannsion throuugh thhe inttroducction of prrivatee equiity fiinanciing. IIn thiis papper, ccombinned wiith thhe commpany throuugh thhe litteratuure too fin
7、dd the actuaal dessign ffor thhe commpanys priivate equitty finnancinng andd privvate eequityy finaancingg indiicatess thatt therre mayy be rrisks invollved iin itss conttrol.Keywordds: Fiinanciing; PPrivatte Equuity FFinanccing；RRisk CControol目 录1 绪论11.1 问题的的提出11.2 国内外外研究现状11.3 研究内内容与结构41.4 研究思思路及方
8、法42 私募股权融融资理论概述述72.1 私募股股权融资的含含义72.2 私募股股权融资的步步骤82.3 中小企企业私募股权权融资的优缺缺点83 xxxx股股份公司现状状及融资计划划103.1 xxxxx公司简介介103.2 公司发发展前景及存存在问题113.3 公司的的发展规划与与融资计划133.4 公司选选择私募股权权融资的可行行性分析153.5 公司选选择私募股权权融资的优势势154 xxxx股股份公司私募募股权融资方方案设计184.1 私募股股权融资方案案的要点184.2 公司的的估值194.3 xxxxx私募股权权融资的结构构安排234.4 融资条条款的约定235 xxxx私私募股权
9、可能能面临的风险险及控制265.1 经营风风险及控制265.2 法律风风险及控制266 结论288参考文献299致谢词31附录4251 绪论1.1 问题的的提出多年来，世界各各国对中小企企业的发展重重视程度越来来越高，中小小企业是实体体经济的根基基，如何促进进中小企业健健康迅速发展展是我国在新新经济形势下下的重要战略略任务。但是是中小企业的的发展，仍面面临许多挑战战阻滞企业发发展，如中小小企业融资难难等问题。因因此，规划划也强调，在在我国转变经经济增长方式式的重要历史史阶段，要不不断改善中小小企业的融资资现状，积极极努力拓宽中中小企业的融融资渠道。1很长一段时间我我国融资渠道道主要是银行行贷款
10、，随着着货币政策的的持续吃紧，仅仅凭银行贷款款已经难以满满足企业发展展的需要。私私募股权融资资逐渐成为中中小企业融资资的首选方式式。私募股权权融资是通过过非公共市场场定向引入战战略投资者，不不仅能解决公公司资金问题题，还有利于于规范公司内内部治理，推推动公司的健健康发展，同同时为公司提提供资金以外外的支持，比比如投资者的的客户资源、技技术经验、营营销渠道等。而而对于刚刚在在齐鲁股权托托管交易中心心挂牌的xxxxx股份有有限公司，私私募股权融资资是适合公司司融资的最佳佳渠道，为此此，本文通过过文献查找结结合公司实际际，为公司设设计私募股权权融资的方案案，并对融资资规划详细分分析，并指出出融资可能
11、存存在风险及控控制方法。通通过私募股权权融资方案的的设计，以期期对xxxxx的发展有所所帮助。1.2 国内外外研究现状1.2.1 国国外研究现状状（1）关于私募募股权融资与与中小企业的的关系方面1998年美联联储两位学者者 Alleen N. Bergeer 和 GGregorry. Uddell研究究私募股权基基金在中小企企业融资市场场中扮演的角角色。另外他他们还相关分分析了企业的的实际资本结结构、规模和和历史，并结结合政策、已已有研究文献献比较债务融融资、私募股股权基金。同同时他们认为为私募股权融融资具有严格格的挑选标准准，只有那些些有良好成长长潜力的小企企业才能获得得此类融资，这这促进了
12、高新新技术企业的的优胜劣汰。2Bernardd S. BBlack，RRonaldd J. GGilsonn(19988)提出，风风险投资是高高科技企业最最为重要的融融资方法，美美国高科技企企业的融资很很大程度上依依赖于风险资资本市场发展展程度。33（2）关于私募募股权融资对对于中小企业业发展的作用用方面Allen NN. Berrger ,Gregoory. UUdell，11998将企企业融资与生生命周期相结结合，发展形形成修正之后后的金融成长长周期理论。此此理论提出:伴随企业成成长周期，发发生的信息约约束条件，企企业规模以及及资金需求变变化，是影响响企业融资结结构变化的基基础因素。2Ja
13、y J.JJanneyy 和 Tiimothyy B.Foolta(22003)着着重对高科技技企业私募股股权融资进行行了专门的研研究,并发现现私募股权投投资的进入对对其而言不仅仅仅是获得融融资，更重要要的是信号作作用。4Marina Di Giiacomoo(20044)详细论述述了私募股权权资本在社会会经济中的作作用和对高科科技企业、国国家创新能力力的激励作用用。5（3）关于企业业如何在私募募股权融资时时进行决策方方面Henrik Cronqqvist 和 Matttias Nilssson(20005)研究究了企业发行行股权及被私私募股权基金金投资进入时时如何决策的的问题。研究究发现家族
14、企企业常常会避避免发行股权权以避免稀释释他们股权控控制或面临更更多的监管，而而私募股权融融资可以减少少阻障成本在在新产品市场场关系中的合合约以及交易易前后的形成成。对企业价价值存在高度度信息不对称称现象的企业业会偏向在发发行股权时增增加对承销商商资质的考虑虑，私募股权权融资也会在在该种信息不不对称发展到到极致时被选选择。61.2.2 国国内研究现状状（1）关于私募募股权融资对对于中小企业业发展的作用用方面郝瑞军（20110）指出私私募股权基金金将是中小企企业发展壮大大的强心剂，企企业家们只要要了解它，并并运用得当，就就会为企业发发展获取合法法、安全和有有效的资金支支持。7宋杰（20100）认为
15、后金金融危机时期期，传统的融融资方式已无无法满足企业业的融资需求求，私募股权权融资作为一一种新型的融融资渠道，具具有抵御企业业风险，帮助助企业提升价价值的优势。8（2） 关于改改善中小企业业私募股权融融资的环境方方面邓卫（20100）提出，政政府应该鼓励励民间资本进进入私募股权权投资，制定定有关私募股股权投资业的的法律体系，完完善企业私募募股权融资制制度，建立一一个良好的经经济环境和市市场体系。9张磊，储平（22010）认认为私募股权权基金与创业业板能否在融融资链上很好好的衔接、配配合，需要私私募股权基金金公司较强的的辨别能力，从从而增强自身身实力，把握握住市场发展展动向，及时时调整发展战战略
16、。更需要要国家为其提提供一个良性性的系统发展展环境，中小小企业融资的的优势只有内内外兼修才能能更好发挥，从从而促进我国国产业升级和和结构调整。10蔡波，周锦平（22010）认认为解决我国国中小企业融融资难的问题题，私募股权权融资有着重重要的贡献，但但因为相关法法律和监管的的缺位，私募募股权融资在在运行时存在在许多不规范范现象。因此此，应通过制制定和完善与与私募股权融融资相关政策策、法律法规规，采取有效效监管措施，推推动我国私募募股权融资的的健康发展。11（3）关于私募募股权融资的的风险方面杨棉之，姬福松松（20100）认为科技技型中小企业业在私募股权权融资运用时时应转变观念念，提升自主主创新能
17、力，合合理预测融资资风险，确定定融资规模，同同时要把握最最佳融资机会会，合理评估估自身价值，保保持合理的企企业控制权，避避免陷入谈判判僵局。112孙茹，范抒（22010）认认为在引入私私募股权投资资时，中小企企业存在企业业价值被低估估风险、对赌赌协议引起的的控制权风险险和品牌流失失风险。因此此，中小企业业在引入私募募股权投资时时选择合理价价值评估方法法需格外注意意，从而合理理评估企业价价值以及增强强核心竞争力力，以进行风风险控制。13综上所述，私募募股权融资在在我国发展时时间相对较短短，其研究在在中国正处于于发展阶段，实实践并不充分分，对中小企企业私募股权权融资问题的的文献多集中中于理论性分分
18、析，缺乏系系统性、以及及较强的实践践指导，且角角度又多以如如何指导投资资者进行投资资为出发点。因因此，本文试试图在借鉴国国内外现有理理论成果的基基础上，站在在中小企业融融资者的角度度，通过文献献法、统计法法、比较法,并结合实际际对我国中小小企业私募股股权融资进行行探讨。1.3 研究内内容与结构基于国内外研究究现状，本文文拟在借鉴现现有研究成果果的基础上，以以xxxx公司司为研究对象象，通过相关关文献、案例例的阅读比较较，公司、公公司同行以及及竞争对手的的查询，分析析私募股权融融资的基本情情况、融资步步骤及融资的的优缺点，结结合山东xxxxx股份有有限公司的实实际情况，制制定切实可行行的融资方案
19、案，并指出融融资可能存在在的风险及其其控制，对私私募股权融资资方案设计进进行探究。全文共分为以下下六个章节：论文第一章为绪绪论，主要阐阐述本文的选选题背景及国国内外研究现现状，拟定文文章的研究内内容、框架及及基本思路和和方法。论文第二章是基基础理论部分分，是本文的的研究基础。该该章主要介绍绍私募股权融融资的概念、分分类、私募股股权融资的步步骤及私募股股权融资对中中小企业的优优缺点。论文第三章介绍绍xxxx的基基本信息、发发展前景、存存在问题及发发展融资计划划，并分析私私募股权融资资的可行性和和公司采用股股权私募融资资的优缺点。论文第四章是融融资方案设计计部分，也即即是本文的核核心。根据xxxx
20、x股份份有限公司的的项目融资计计划，公司进进行私募股权权融资方案的的设计。根据据公司挂牌齐齐鲁股权交易易中心的价值值计算，对募募资后公司的的业绩增长和和财务状况进进行预测。最最后，对融资资方案中一些些具体重要条条款进行约定定，完成整个个融资方案设设计。论文第五章主要要是简述公司司融资可能出出现的风险，并并对公司的风风险提出政策策性建议，从从而控制降低低私募融资的的风险。最后一部分就是是通过研究，对对资料分析与与检验，做一一个总结性的的论述。本文的结构图如如下：绪论私募股权融资概述xxxx现状及融资计划xxxx融资方案设计结论融资可能面临的风险及控制图1-1 框架架结构图1.4 研究思思路及方法
21、1.4.1 研研究思路首先，先了解中中小企业的融融资背景、私私募股权融资资的利弊以及及xxxx公司司的基本状况况，分析我国国私募股权融融资对xxxxx的作用。然后，通过相关关文献、案例例的阅读比较较，公司、公公司同行以及及竞争对手、公公司上下游相相关企业的查查询，针对山山东xxxxx股份有限公公司的实际情情况，制定切切实可行的融融资方案，并并指出融资可可能存在的风风险及其控制制。最后，对研究分分析做一个总总结性的结论论。1.4.2 研研究方法本文通过查阅国国内外文相关关书籍和文献献，理解论文文中所涉及到到的相关理论论和研究模型型，通过文献献法、统计法法、比较法等等，并结合xxxxx公司司的实际
22、情况况，通过私募募股权融资的的方式为公司司设计了一套套可行度极高高的融资方案案，为企业融融资提供建议议，从而对企企业发展壮大大过程中的融融资提供借鉴鉴作用。72 私募股权融融资理论概述述2.1 私募股股权融资的含含义2.1.1 私私募股权融资资的定义私募股权融资（PPrivatte Equuity）简简称PE，是是指融资人通通过协商、招招标等非公开开方式，向特特定投资人出出售股权进行行的融资。私私募股权融资资主要针对未未上市企业（中中小企业）以以股权作为交交换，从而吸吸引私募股权权基金的投资资。私募是相相对公募来讲讲的。当前我我们国家很多多基金是通过过公开募集的的，叫公募基基金。股权投投资意为
23、募集集来的资金主主要用于企业业的股权投资资。区别于债债券投资，债债券投资换取取的是本金和和利息，而股股权投资换取取是分红和公公司的一些管管理权。114私募股股权基金有两两个特征：第第一个是私募募，第二个是是股权投资。2.1.2 私私募股权融资资的分类（1）按资金的的来源分类私募股权融资的的对象主要包包括私募股权权投资基金、产产业投资基金金、天使投资资人、上市公公司等。（2）按投资的的目的分类私募股权融资分分为战略投资资者和金融投投资者(或称称为财务投资资者)。（3）按融资的的模式分类私募股权投资主主要分为增资资扩股、老股股东股权转让让以及混合模模式。2.1.3 私私募股权融资资的特点（1）在资
24、金募募集上,主要要通过非公开开方式面向少少数机构投资资者或个人募募集；（2）多采取权权益型投资方方式，绝少涉涉及债权投资资；（3）一般投资资于私有公司司即非上市企企业，绝少投投资已公开发发行公司；（4）比较偏向向于已形成一一定规模和产产生稳定现金金流的成形企企业；（5）投资期限限较长，一般般可达3至55年或更长，属属于中长期投投资；（6）流动性差差；（7）资金来源源广泛；（8）投资退出出渠道多样化化；2.2 私募股股权融资的步步骤2.2.1 制制作私募股权权融资的内部部计划此阶段应明确融融资的目的、时时机、对价等等因素，为成成功融资制作作好蓝图。企企业融资计划划应包括以下下几个基本因因素：融资
25、的的目的、融资资的金额及资资金的用法、融融资之后几年年内的财务指指标、公司的的股价及可以以出让的股份份比例、上市市规划、选择择中介机构，拟拟定中介费、选选择基金、商商业秘密的保保护及其他权权益。2.2.2 制制作商业计划划书商业计划书是公公司、企业或或项目单位为为了达到招商商融资和其他他发展目标的的目的，在经经过前期对项项目有关资料料科学地调研研、分析、搜搜集与整理的的基础上，根根据一定格式式编辑整理给给向读者（主主要是投资人人）全面展示示公司和项目目当前状况，未未来发展潜力力的书面材料料。2.2.3 私私募股权融资资谈判私募股权谈判主主要包括：双双方相互了解解，核实计划划书内容和拟拟定交易条
26、件件，签订意向向书、备忘录录。2.2.4 对对投资人的尽尽职调查尽职调查是在投投资过程中投投资人对目标标公司的资产产、负债、经经营、财务状状况、法律关关系以及目标标企业所面临临的机会和潜潜在的风险等等进行的一系系列调查。2.2.5 缔缔结融资合同同缔结融资合同包包括：确定股股权结构，出出让方保证，受受让方保证和和投资期限等等其他条款。152.3 中小企企业私募股权权融资的优缺缺点2.3.1 私私募股权融资资对中小企业业的作用（1）解决中小小企业融资难难的问题私募股权投资基基金看重的是是企业的发展展前景和发展展潜力，而不不是企业现在在的状况，所所以它不需要要任何担保，可可以满足企业业的融资需求求
27、。（2）提高公司司管理水平首先，引入私募募基金将优化化企业的股权权结构，变单单一的家族成成员股东为混混合股东，为为建立现代的的企业制度奠奠定基础。其其次，私募基基金公司一般般有较高的知知名度和广泛泛的社会关系系，能吸引优优秀人才和提提高企业的再再融资能力，缩缩短创业周期期，为公司的的发展增添活活力。2.3.2 中中小企业私募募股权融资的的局限该类股权融资也也存在一定的的局限性，一一方面，私募募发行在我国国没有较完善善的金融监管管法规，投资资者权益难以以得到法律保保护，另外，以以诈骗为目的的不法分子混混迹在股权投投资中，导致致私募发行存存在一定的金金融风险。另另一方面，我我国私人投资资受到一定限
28、限制，富有家家庭的集团投投资或者准天天使资本较少少，而且对于于中小企业的的私募股权投投资，因流动动性差被视为为长期投资，所所以投资者会会要求高于公公开市场的回回报。投资者者在研究开发发阶段投入资资金十分谨慎慎的，在确实实证明某产业业或产品具有有可观的投资资回报之前，一一般即使投入入资金，金额额也不会高，中中小企业依靠靠该类股权融融资目前还受受到一定限制制，筹资数量量金额有限。163 xxxx股股份公司现状状及融资计划划 3.1 xxxxx公司简简介3.1.1 公公司的基本信信息山东xxxx股股份有限公司司(简称xxxxx)成立立于20xxx年x月x日，于20xx年x月在齐鲁股股权托管交易易中心
29、挂牌，是本人实习公司山东开来保荐挂牌公司之一，公司注册资本1000万元。该公司一般经营项目有：生产、销售：锤子、煤矿配件及其他机械产品，货物及技术进出口（国家禁止或限制经营的除外）。公司从事五金工工具行业，是是集研发、设设计、制造、销销售于一体的的专业锻造企企业。公司主主要从事八角角锤、石工锤锤、羊角锤等等五金工具产产品的研发、生生产和销售，产产品销售网络络覆盖山东、四四川、浙江、江江苏、河南、安安徽、吉林等等地。3.1.2 公公司的股权结结构20xx年9月月，临沂xxxxx有限公公司成立，注注册资本3000万元，实实收资本600万元。20010年111月临沂xxxxx有限公公司增加实收收资本
30、2400万元，累计计注册资本（实实收资本）3300万元。经经过股转和增增资，变更后后股东为张月月芳和王开进进。增资后注注册资本10000万元，并并于20133年12月临临沂xxxxx有限公司变变更公司名称称为山东xxxxx股份有有限公司。目目前的股权结结构如下：表3-1 股权权结构图股东姓名持股数量（万股股）持股比例（%）xxx88088xxx12012合 计10001003.2 公司发发展前景及存存在问题3.2.1 行行业定义公司主要从事八八角锤、石工工锤、羊角锤锤等五金工具具产品及汽车车配件、煤矿矿机械配件等等锻件的研发发、生产、销销售。公司的的主营产品是是五金工具产产品，五金工工具是指铁
31、、钢钢、铝等金属属经过锻造、压压延、切割等等物理加工制制造而成的各各种金属器件件的总称。在在全球销售的的五金工具中中，绝大部分分是从我国生生产并出口的的，我国已经经成为世界主主要的五金工工具供应商。3.2.2公司司的优势现阶段，公司在在五金行业的的优势主要有有以下几点：（1）客户优势势经过多年的经营营，公司已培培养了一批对对企业认知度度高、合作稳稳定的客户群群体。公司通通过客户关系系管理，采取取一系列手段段稳定客户的的长久性。忠忠诚客户的培培养有利于公公司赢得市场场，获取利润润。（2）产品优势势公司可以生产多多种类的五金金工具产品，下下游客户面广广，具备快速速的市场反应应能力，能迅迅速的调整生
32、生产、销售策策略，生产符符合市场需求求的产品。公公司能根据用用户对产品的的各种不同要要求组织个性性化定制生产产，进行原材材料采购、模模具选择、设设备调试等方方面综合安排排生产，从不不同规格、不不同品种、不不同材质和不不同数量上满满足用户的要要求。（3）规模优势势经过多年的发展展，公司已经经形成一定规规模，通过不不断的技术改改造和产品结结构调整，扩扩大产品规模模和产品品种种。而且公司司形成一定的的规模优势，在在原材料采购购的议价能力力、产品品种种、规格的多多样化、生产产装备的利用用率、技术工工艺及新产品品研发、产品品质量和性能能的保障等方方面都具有明明显优势。（4）设备优势势公司拥有模具车车间、
33、机械加加工车间、锻锻压生产车间间、热处理车车间、抛光车车间、装配车车间，车间原原配备3吨程程控电液模锻锻锤生产线一一条，4000吨摩擦压力力机生产线一一条，五金工工具装配线44条以及模具具加工设备、热热处理设备、数数控加工设备备、硬度计、拉拉力试验机等等精密检测设设备，另有新新上5吨程控控电液模锻锤锤生产线一条条，630吨吨摩擦压力机机生产线一条条。公司投入入了大量资金金和人力进行行新产品的开开发与新技术术的研究，为为公司未来发发展奠定了厚厚实的技术基基础。（5）技术优势势目前，国内很多多五金工具生生产企业采用用的还是落后后的煤加热方方式，不仅对对环境严重污污染，还使产产品质量不稳稳定，容易出
34、出现偏差。远远通公司采用用的是先进的的电加热方式式，符合低碳碳环保的发展展趋势，而且且显著提高原原材料利用率率，不易损坏坏原材料材质质，保证了产产品质量的稳稳定性。3.2.3 公公司发展存在在的问题现阶段中国五金金行业存在的的许多不足：五金产业还还处于全球产产业链最低端端；五金产品品质量严重影影响了五金产产业竞争力；中国重生产产、轻流通的的“传统”导致五金产产品流通服务务业相对滞后后；在国际五五金市场，中中国五金自主主品牌寥寥无无几。我国行行业的不足对对公司的发展展有一定的滞滞后作用，另另外，公司本本身也存在一一定的不足，主主要有以下两两点：(1）产品结构构不合理，以以中低端产品品为主公司能生
35、产多种种类的工具五五金产品，但但产品定位以以中低端为主主，这一领域域内竞争激烈烈，利润率低低，阻碍了公公司的持续发发展。(2）品牌效应应不足国内销售市场上上，各种品牌牌鱼龙混杂，假假冒伪劣产品品、残次品充充斥其中，产产品质量参差差不齐，公司司产品虽拥有有高质量，却却难以被消费费者辨别；国国外销售市场场上，以ODDM（原始设设计商）生产产为主，自主主品牌缺失，产产品缺乏国际际知名度，不不利于公司未未来在国际市市场上的发展展。3.3 公司的的发展规划与与融资计划3.3.1 公公司发展规划划公司以“卓越进进取，精益求求精”为战略目标标，公司在健健康稳定发展展基础上加强强人才储备，并并引进高新技技术，
36、继续扩扩大企业规模模，进一步提提高企业核心心竞争力，实实现企业持续续、稳健发展展。公司对未未来三年经营营目标规划：充分利用现现有产品、技技术、人才资资源优势，一一方面，加大大人才引进力力度，着力提提升服务、研研发和自主创创新能力；另另一方面，公公司继续开发发更省力、更更简单的新产产品，着手开开拓国内五金金工具市场，研研发工艺品锤锤、防爆矿井井专用锤、航航天专用锤等等高端领域，努努力争做独立立的品牌化产产品公司。3.3.2公司司的融资计划划公司实现规划目目标，需要投投入大量资金金。在日益激激烈的市场竞竞争中，依靠靠自身资金积积累和银行贷贷款，公司很很可能会丧失失宝贵的发展展机会。因此此，私募股权
37、权融资成为公公司绝佳的选选择。公司初初步预计融资资1800万万元，用于开开拓国内五金金工具市场，研研发工艺品锤锤、防爆矿井井专用锤、航航天专用锤等等高端领域，努努力实现公司司品牌化。（1）国内市场场开拓经过多年发展，公公司已逐步完完成人才基础础建设，在中中国五金工具具出口中占有有一定市场份份额。目前公公司在国内五五金工具市场场占有率较低低，未来的发发展中加大国国内市场开拓拓的投入，争争取做成国内内五金工具行行业的龙头企企业。（2）新产品开开发计划工艺品锤。目目前，客车和和公交车上都都已配备安全全锤，企业未未来可以采用用不锈钢作为为原材料生产产工艺品锤，对对于私家车平平时可作为饰饰品，特殊情情况
38、时可以用用其防御危险险。另外，随随着私家车的的越来越普及及，工艺品锤锤有着良好的的前景。防爆矿井专用用锤。矿井内内存在高浓度度的易燃易爆爆气体，而利利用锤子作业业时极易产生生火花，所以以研发防爆锤锤可规避在井井下作业风险险。公司成功功研发新产品品能降低风险险发生机率，是是非常实用的的产品。航天专用锤。未来企业将通过以钛合金作为原料，生产航天专用的高质量锤，提高产品的附加值。（3）企业品牌牌化计划公司生产的锤子子一直在国外外以过硬的质质量赢得很好好的销售市场场，但是品牌牌化效应不太太明显。未来来公司加大这这方面的投入入，严格控制制产品的质量量，在国内外外形成一个以以质量著称的的自主品牌。公司通过
39、私募股股权融资18800万元，对对企业的发展展有着巨大推推动作用，公公司计划研发发的新产品有有着良好的前前景，工艺品品锤符合大众众的需求，而而专用锤对专专属人群也有有着巨大优势势。公司融资资扩容后，xxxxx在同同行业中的地地位也将会得得到大幅度提提升。融资规规划如下图:表3-2 融资资规划投资估估算序号项目名称金额（万元）1开拓国内市场规规划2002工艺品锤400防爆矿井专用锤锤500航天专用锤4003公司品牌化规划划3004合计18003.4 公司选选择私募股权权融资的可行行性分析3.4.1 公公司价值明确确xxxx股份有有限公司在齐齐鲁股权托管管交易中心挂挂牌，为公司司提供了股权权合法、
40、有序序的转让平台台，而且，公公司的股权价价值明确，信信息透明程度度高，为投资资者投资提供供更可靠的事事实依据，也也减弱了投资资者投资选择择时对企业资资产的估算同同时，企业在在平台上实现现了股权的流流动和增值，提提升了企业的的价值，增加加了公司通过过私募股权融融资的可能。3.4.2 公公司有较稳定定的现金流公司经过多年的的经营，已经经形成一定的的规模，而且且通过不断的的技术改造和和产品结构调调整，公司形形成一定的规规模优势，另另外，经过齐齐鲁股权托管管交易中心的的成功挂牌后后，xxxxx股份有限公公司形成了较较稳定的现金金流，也为公公司通过私募募股权融资提提供了便利的的条件。3.4.3 规规范的
41、财务规规章制度xxxx股份有有限公司挂牌牌齐鲁股权托托管交易中心心，首要任务务就是要规范范企业运作，并并将那些影响响企业持续盈盈利能力、独独立性等企业业挂牌的问题题进行合法、合合规的解决。规规范企业的运运作，不仅在在规章制度上上规范企业，同同时还要在财财务上规范，很很多中小企业业难以挂牌齐齐鲁股权托管管交易中心就就是因为财务务混乱，而xxxxx在规规章制度以及及财务制度上上符合挂牌齐齐鲁股权交易易中心的条件件，为公司后后续私募股权权融资打下了了坚实的基础础。3.4.4 较较强的股权流流动性xxxx股份有有限公司挂牌牌齐鲁股权托托管交易中心心，虽然不是是上市，但是是，股权是可可以在一定区区域进行
42、流通通，而且齐鲁鲁股权交易中中心也可以作作为第三方促促进投资者与与融资者达成成交易，降低低了投资方的的投资时的项项目审核难度度，这也是xxxxx私募募股权融资的的一点优势。3.4.5 先先进的技术目前，国内很多多五金工具生生产企业采用用的还是落后后的煤加热方方式，而远通通公司采用的的是先进的电电加热方式，符符合低碳环保保的发展趋势势，而且显著著提高原材料料利用率，不不易损坏原材材料材质，保保证了产品质质量的稳定性性，在同行业业中具有可持持续发展的潜潜力，这也为为公司成功实实现私募股权权融资提供了了保障。 3.5公司选选择私募股权权融资的优势势（1）解决公司司融资难的问问题，为公司司提供稳定的的
43、资金来源银行贷款需要资资产抵押担保保物，而公司司作为中小企企业，可供抵抵押的财产毕毕竟有限。同同时其他的贷贷款方式也不不是最佳，因因为它们注重重公司的现状状，需要一定定的抵押品。但但私募股权投投资基金看重重的是公司的的发展前景和和发展潜力，他他不需要公司司提供任何担担保，就可以以满足公司的的融资需求。投投资者分享公公司的股权后后，帮助公司司成长，还可可以实现公司司与投资者的的双赢的局面面。（2）降低公司司的财务成本本通过私募股权融融资可为公司司设计一个最最优的资本结结构，从而降降低财务成本本。通过股权权融资和债权权融资的合理理搭配，公司司不仅能降低低财务风险，而而且可以降低低融资成本。获获得私
44、募股权权融资后，企企业会有更强强的资产负债债表，这样就就能更容易获获得银行的贷贷款，进而也也降低贷款的的成本。（3）提高公司司的再融资能能力公司引进知名私私募基金后，其其知名度也会会随之提升。此此外，资金的的引入也会改改善公司的财财务结构，降降低资产负债债率，扩大公公司规模。公公司自身资金金的准备不仅仅降低了公司司的资金成本本，也为贷款款人提供更好好的资产担保保和信心。同同时，公司的的信誉度和对对外担保能力力也会提升，将将提高公司的的再融资能力力。（4）加速公司司发展，缩短短发展周期传统的公司发展展模式，需要要公司完成一一定的原始积积累，公司要要想扩大规模模完成既定目目标这需要一一个很长的过过
45、程，不适应应日前日趋激激烈的竞争环环境。而私募募股权基金的的加入则将这这一时间大大大缩短至几年年时间。（5）降低公司司发展风险公司以前主要以以债权融资为为主，显而易易见其难度大大、成本高，且且其风险也非非常大。银行行贷款和其他他贷款期限一一到，如果公公司没有足够够的资金周转转，可能会面面临倒闭、破破产的危险。私私募股权融资资不仅没有这这种风险，投投资者还会与与公司同舟共共济，为其自自身利益也会会想方设法帮帮助公司盖利利，帮助公司司做强做大。公公司获得的不不只是一个融融资的渠道，还还是事业上的的有力助手。4 xxxx股股份公司私募募股权融资方方案设计4.1 私募股股权融资方案案的要点4.1.1
46、融融资方案的关关键问题（1）投资方式式私募股权投资方方一般通过直直接打款注资资或分阶段注注资等方式。另另外，企业还还可以根据自自身的情况和和业绩预期，灵灵活的选择普普通股、优先先股、债转股股等多种股权权融资方式。（2）股权价格格通常企业和投资资方会对股权权价格进行估估算。而xxxxx在齐鲁鲁挂牌后，股股权价格会在在齐鲁股权交交易中心展示示，这就省略略了估算的过过程，截止22014年44月30日，xxxx每股价格2.2元。（3）经营管理理权企业融资后可以以考虑给予投投资方一定的的经营管理权权，例如董事事会席位、委委派财务总监监、修改公司司章程或重大大事项决策权权，以确保投投资方对企业业的发展具有
47、有掌控力，在在不影响企业业正常经营管管理的前提下下起到监督作作用。（4）违约责任任企业与投资方约约定双方协议议中的违约条条款，明确未未按期出资、业业绩达不到预预期、未能如如期上市、上上市价格低于于预期等各种种情况是否属属于违约，以以及违约后需需承担的责任任。4.1.2 融融资方案的法法律要点（1）优先股条条款优先股条款是方方案中的主要要条款，它是是相对于普通通股而言的，其其主要指在利利润分红及剩剩余财产分配配的权力方面面，优先于普普通股。（2）对赌协议议对赌协议也叫估估值调整协议议，是投融资资双方在达成成投资协议时时，对未来的的不确定因素素进行的一种种约定，是国国际投行常用用的一种金融融工具的约定定条款。如果果约定的条件件出现，投资资方可以行使使一种权力；如果约定的的条件不出现现，融资方则则行使一种权权力。常用对对赌协议的主主要内容有：财务绩效；非财务绩效效；赎回补偿偿；股票发行行。4.2 公司的的估值4.2.1 公公司的主要财财务情况公司资产增长迅迅速，截至22013年1