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1、第一章金金融法概概述一、金融融的含义义金融从字字面上说说就是指指货币资资金的融融通。它它包括两两方面的的内容，分分别为货货币流通通和信用用活动。货币流通通主要包包括:一是现现金流通通，它是是指以现现钞所进进行的货货币收付付行为，二二是非现现金流通通，又称称转帐结结算，它它是指资资金从付付款人帐帐户划至至收款人人帐户的的支付行行为，它它主要表表现为存存款货币币之间的的流通。从中国人人的现金金偏好看看现金流流通的利利弊 金融法上上的信用用是指一一方当事事人基于于对受信信人在特特定的期期限内付付款或还还款的信信任的基基础上，使使受信人人不用立立即付款款就可获获取资金金、物资资或服务务。它主主要包括括
2、借贷和和投资两两种行为为。WTO服服务贸易易总协定定（GGATSS）的金金融服务务附件对对金融服服务的界界定具有有代表性性和前沿沿性。二、金融融危机与与金融法法的历史史发展17200年，英英国在南南海危机机中制定定了“反泡沫沫法”。18444年英国国通过了了英格格兰银行行条例，起起因之一一是18825年年银行危危机19077年美国国金融大大恐慌，美美国向摩摩根求助助，随后后则出现现了美国国的中央央银行立立法。19299年开始始的“大萧条条”催生格格拉斯斯蒂格格尔法案案：存存款保险险制度、利利率管制制规则、分分业经营营体制、FED则趁机扩权。19877年，华华尔街股股灾，市市场表现现出让人人振奋
3、的的自我修修复能力力。19911年日本本“泡沫”破碎，开开始“失去的的十年”；美国国花旗银银行也遭遭遇危机机，监管管当局依依据同年年制定的的联邦邦存款保保险公司司改革法法案拒拒绝救援援。19977、19998年，亚亚洲金融融危机,IMFF开出以以华盛顿顿共识为为基础的的药方私有化化、放松松管制、资资本项目目开放、严严格财政政纪律防防止通货货膨胀。19988年，长长期资本本管理公公司危机机，美联联储出面面组织114家金金融机构构注资336.225亿美美元购买买了LTTCM的的90%股权，其其余100%公司司归原投投资者所所有。应应对危机机未动用用一美元元公帑。19988-20003年年间，美美国
4、只有有36家银银行和储储蓄机构构倒闭；全部商商业银行行不良资资产占总总资产的的比重仅仅为0.63%0.94%;在危危机之前前，华尔尔街的利利润占美美国企业业总利润润的400%.119999年，美美国通过过金融融服务现现代化法法案。据幸存下下来的美美国货币币监理署署公布的的数据显显示，美美国商业业银行20010年年第一季季度共持持有2116.4452万万亿美元元的衍生生品，这这个数字字是美国国GDPP的近155倍。20077年开始始，全球球金融危危机，220100年,新法案案出台华华尔街改改革与消消费者权权益保护护法。三、民间间金融（一）自自然人之之间的借借贷1、合同同的形式式。合合同法规规定，
5、借借款合同同应当采采取书面面形式，但但自然人人之间借借款另有有约定的的除外。在在关于于审理借借贷案件件的若干干意见中中，“人民法法院审理理借贷案案件的起起诉时，应应要求原原告提供供书面借借据，无无书面借借据的，应应提供必必要的事事实根据据，对于于不具备备上述条条件的起起诉，裁裁定不予予受理。”2、合同同是否有有偿若干意意见规规定，借借贷双方方对有无无约定利利率发生生争议又又不能证证明的，可可参照银银行同类类贷款利利率计息息。合合同法第第2111条规定定：自然然人之间间的借款款合同，对对支付利利息没有有约定或或约定不不明确的的，视为为不支付付利息。3、利率率问题（1）高高利贷：民间利利率可以以适
6、当高高于银行行利率，但但最高不不得超过过银行同同类贷款款（基准准）利率率的4倍（包包括利率率本数），超超出此限限度的，超超出部分分的利息息不予保保护。德国民民法典2247条条（已被被废止）：约定利利率超过过6%的的时候，债债务人有有不可放放弃的解解除权。19世纪纪末日本本民法法典修修订中的的一个争争论就是是民法典典是否应应该惩戒戒最高利利率？（2）贴贴水贷款款的处理理：合同同法第2200条条，借款款的利息息不得预预先在本本金中扣扣除，如如发现，则则按实际际借款数数额返还还借款及及计算利利息。（3）驴驴打滚：出借人人不得将将利息计计入本金金谋取高高利，审审理中发发现债权权人将利利息计入入本金计计
7、算复利利的，只只返还本本金。利率为110%，则则20次计计算后，就就超过了了本金的的7倍。4、小额额贷款公公司“持久的的和平，只只有在大大量人口口找到摆摆脱贫困困的方法法后才成成为可能能，尤努努斯创设设的小额额贷款正正是这样样的一种种方法。”2006年诺贝尔和平奖委员会小额贷款款公司是是由自然然人、企企业法人人与其他他社会组组织投资资设立，不不吸收公公众存款款，经营营小额贷贷款业务务的公司司。小额额贷款公公司的主主要资金金来源为为股东缴缴纳的资资本金、捐捐赠资金金，以及及来自不不超过两两个银行行业金融融机构的的融入资资金。该该类型公公司办理理金融业业务，但但不是金金融机构构，由省省级政府府确定
8、主主管部门门。一个不容容忽视的的问题是是：现代代金融制制度有哪哪些为穷穷人提供供贷款的的制度安安排？（二）企企业与个个人之间间的资金金借贷（三）企企业之间间的资金金借贷（四）非非法集资资：法人人、其他他组织或或者个人人，未经经有权机机关批准准，向社社会公众众募集资资金的行行为。1、以违违法违规规通过发发行会员员卡、会会员证、席席位证、优优惠卡、消消费卡等等形式非非法吸收收资金；非金融融机构支支付服务务管理办办法2、对物物业、地地产等资资产进行行等份化化，通过过出售其其份额的的处置权权进行高高息集资资；3、利用用民间会会社或者者地下钱钱庄进行行非法集集资（如如标会、合合会等）；4、以签签定商品品
9、经销等等经济合合同形式式进行非非法集资资（如特特许经营营、还本本销售、售售后包租租、回购购与转让让、发展展会员、商商家加盟盟、快速速积分法法等方式式）；5、利用用传销或或秘密串串联形式式非法集集资；6、以发发行或变变相发行行股票、债债券、彩彩票、投投资基金金等权利利凭证或或以期货货交易、典典当为名名进行非非法集资资；7、利用用种植、养养殖、庄庄园开发发、生态态环保、托托管造林林等名义义进行非非法集资资；如隐瞒林林权证的的不完全全物权效效力，见见森林林法第第32条条，“采伐林林木必须须申请采采伐许可可证，按按许可证证的规定定进行采采伐；农农村居民民采伐自自留地和和房前屋屋后个人人所有的的零星林林
10、木除外外。”8、利用用互联网网设立投投资基金金或电子子黄金投投资或电电子商铺铺（通常常包含委委托经营营、到期期回购）等等形式非非法集资资。关注案件件：吴英英刑法第第一百九九十二条条：以非非法占有有为目的的，使用用诈骗方方法非法法集资，数数额较大大的，处处五年以以下有期期徒刑或或者拘役役，并处处二万元元以上二二十万元元以下罚罚金；数数额巨大大或者有有其他严严重情节节的，处处五年以以上十年年以下有有期徒刑刑，并处处五万元元以上五五十万元元以下罚罚金；数数额特别别巨大或或者有其其他特别别严重情情节的，处处十年以以上有期期徒刑或或者无期期徒刑，并并处五万万元以上上五十万万元以下下罚金或或者没收收财产。
11、刑法第第一百九九十九条条 犯本本节第一一百九十十二条规规定之罪罪，数额额特别巨巨大并且且给国家家和人民民利益造造成特别别重大损损失的，处处无期徒徒刑或者者死刑，并并处没收收财产。最高人人民法院院关于审审理非法法集资刑刑事案件件具体应应用法律律若干问问题的解解释220100第二章中中央银行行法律制制度第一节中中央银行行概述一、中央央银行的的产生与宪宪法有关关中央银行行是指在在一个国国家或一一个区域域内，行行使监督督管理金金融事业业，调节节和控制制一国或或一区域域内货币币流通和和信用活活动职能能的机构构。中央银行行为什么么重要？金（银）本本位制在在很大程程度上限限制了权权力的滥滥用。在在黄金与与货
12、币逐逐步脱钩钩以后，中中央银行行法乃至至金融法法的一个个重要作作用就是是克制政政府越来来越大的的权力。陈志武（一）自自发产生生型的中中央银行行16944年4月，以以伦敦商商人为主主组成了了“英格兰兰银行董董事公司司”，通过过购买及及包销国国债、开开具银行行券等方方式为政政府提供供资金支支持。英格兰银银行的出出现及国国债制度度的确立立是“光荣革革命”在英国国金融、财财政领域域里的一一次延续续，而“光荣革革命”其实并并不是一一次革命命或变革革，而只只是对传传统的恢恢复，是是英国从从大宪宪章以以来就有有的“自由”价值观观的延续续。12155年开始始的自由由传统:王在法法下；无无代表不不征税（NO T
13、AXATION WITHOUT REPRESENTATION）；未经司法程序，不得剥夺个人财产和自由；君视臣如土芥，则臣视君如寇仇。逐渐丰富富的职能能：1、集中中银行券券发行、统统一货币币流通。直至19954年年其发行行的baank notte才基基本被确确定为法法偿货币币（leggal tennderr）。2、建立立全国票票据清算算中心。3、保障障金融安安全，充充当最后后贷款人人。4、协助助政府进进行金融融管理和和调节。（二）人人为创设设型的中中央银行行1、传统统的政治治倾向与与宪法争争议托马斯杰斐逊逊不支持持在美国国建立一一个类似似于英格格兰银行行的银行行。美国国人民一一向不信信任强大大而
14、集中中的实体体，特别别是那种种有权力力创造货货币和信信贷的机机构。清清教背景景下的美美国天然然地反对对出现一一家大型型金融机机构。汉密尔顿顿则要说说明，建建立一个个类似于于英格兰兰银行的的银行合合乎宪法法。他面面临的另另一个巨巨大难题题（类似似于当今今的希腊腊问题）是是：是否否应由联联邦政府府承担各各州的债债务？如如今的欧欧洲是否否有可能能向当时时的美国国学习? “麦克克洛克对对马里兰兰州”案件18188年，马马里兰州州议会针针对美国国第二银银行而制制定一项项法律，对对其征收收1.55万美元元的年税税。美国国第二银银行的出出纳员麦麦克洛克克拒绝服服从该法法案，马马里兰州州遂在自自己的法法院起诉
15、诉麦克洛洛克。争论的焦焦点与数数年前开开国元勋勋们的分分歧相同同，那就就是美国国第二银银行的成成立是否否合宪，国国会是否否有权成成立银行行？联邦最高高法院的的首席大大法官约约翰马歇尔尔认为，当当州的主主权与联联邦的主主权相冲冲突时，州州的主权权必须让让位于联联邦主权权。对于于国会是是否有权权创立银银行这一一问题，他他回答说说，虽然然美国宪宪法为政政府所列列举的权权力没有有“银行”之类的的词，但但为了实实现国家家利益，马马歇尔选选择对宪宪法进行行了广义义解释。他他认为，宪宪法规定定政府拥拥有规定定和征收收税款、借借款、管管理贸易易的（明明示）权权力，既既然这样样，如果果银行是是实现以以上这些些权
16、力的的“必要和和适当”的手段段，那么么创设银银行就是是政府的的一项默默示的权权力，联联邦政府府就有权权建立合合众国银银行。因因此，美美国第二二银行是是合宪的的。他强强调，课课税权是是一种具具有破坏坏性的权权力，容容忍州对对联邦机机构课税税，无疑疑等于容容忍州随随意控制制联邦的的生存。最终，法院判定，马里兰州议会对美国第二银行征税的法律，因违宪而无效。2、历史史与发展展17911年华盛盛顿总统统签署了了美国第第一银行行成立的的特许状状18816年年，詹姆姆斯麦迪逊逊总统签签署特许许状批准准美国第第二银行行成立。1832年，杰克逊总统对第二银行行使否决权。一个可能成为像英格兰银行一样的强有力的金融
17、机构就这样夭折了1913年美国国会建立了联邦储备系统(The Federal Reserve system,)。美联储的宗旨是“提供全国一个更加安全、更加富有弹性以及更加稳定的货币与金融系统。”“大萧条”中，FED的表现让人失望。-2002年，恰逢米尔顿弗里德曼90岁诞辰的生日庆祝会。当时还是美联储理事的伯南克，向弗里德曼发表祝词：关于大萧条，你们是正确的。我们非常抱歉，但是多亏了你们，我们不会再让它发生。-2010年后,“大美联储”(broad Fed)产生.“美国的的中央银银行形成成得很晚晚。19913年年建立的的联邦储储备体系系只是在在罗斯福福新政（19331935年）中才逐渐取得较大的
18、权力，并且一直到1951年与财政部的协议才赋予它相对独立的地位。”二、中央央银行的的种类集中制又又称总行行分行制制，是指指一国设设立一元元化的中中央银行行，并根根据需要要设立分分支机构构的中央央银行体体制。复合制是是指国家家在中央央和地方方分别设设立两级级相互独独立的中中央银行行机构，并并组成一一个复合合体共同同行使中中央银行行的职能能。地方方一级的的中央银银行在本本辖区内内拥有较较大的权权力，与与中央一一级机构构保持相相当的独独立性。跨国制是是指几个个国家共共同组成成一个货货币联盟盟，由该该联盟或或联盟所所属的中中央银行行对所有有成员国国共同行行使中央央银行职职能的组组织体制制。欧洲中央央银
19、行成成功地发发行了欧欧元，但但也存在在一些缺缺陷，如如：最后后贷款人人职责如如何处理理,EBB是一个个跛脚的的中央银银行（欧欧盟工作作方式条条约第第1255条的所所谓“不救助助条款”）；成成员国无无法克服服的离心心倾向（如如德国刚刚刚结束束的诉讼讼）以及及搭便车车心理；欧盟与与欧洲中中央银行行的低效效率的决决策机制制,缺乏一一个高效效率的应应急机制制;在不同同国家主主权、财财政与税税收政策策、文化化背景、语语言、经经济发展展状况的的基础上上发行统统一货币币的前景景；欧洲洲中央银银行尚无无足够的的金融监监管权威威，无法法对违规规行为进进行有效效处罚；各国让让渡货币币发行主主权所带带来的不不利影响
20、响。20100年9月，欧欧盟成立立欧洲系系统性风风险（SSysttemiic RRiskk）委员员会及三三个监管管局，并并成立了了ESEEF（欧欧洲金融融稳定机机制）。最大争议就是这一新的监管机构应否获得超越各国主权的实际权力。欧洲中央央银行和和欧元会会重蹈118666-19928拉拉丁货币币同盟的的覆辙?希腊等等国将如如何还债债，真的的会被(IMFF)宣告告为国家家破产吗吗?准中央银银行是指指在一些些尚未成成立专门门的中央央银行机机构的国国家或地地区，其其中央银银行的职职能由若若干机构构共同行行使的中中央银行行体制。第二节中中央银行行的职能能与法律律地位一、中央央银行的的职能（一）发发行的银
21、银行这一职能能主要表表现为中中央银行行垄断货货币发行行的特权权，是一一国之内内唯一的的货币发发行机构构。发行行货币是是中央银银行代表表国家向向社会提提供流通通和支付付手段并并以此对对外负债债的一种种行为。货币是不不用还钱钱的白条条，这一一筹措资资金的能能力只有有政府才才享有，但但不用还还的债还还是债务务吗？这这使债务务人有着着天然的的道德风风险，尤尤其是对对美国而而言。“美圆是是我们的的货币，你你们的问问题。”这种债债务人对对债权人人的傲慢慢并非美美圆独有有。（二）银银行的银银行所谓银行行的银行行主要是是针对中中央银行行对于商商业银行行的有用用性而言言，中央央银行为为商业银银行提供供存贷款款及
22、结算算的便利利，并充充当资金金困难的的商业银银行最后后可以求求助的贷贷款人。首先，中中央银行行主持全全国银行行间债权权债务的的清算事事宜。其次，中中央银行行是商业业银行的的最后贷贷款人。为什么中中央银行行原则上上不向证证券公司司或投资资银行提提供贷款款？为什什么美国国会拒绝绝救助雷雷曼？这这是一次次刻意安安排的压压力测试试吗？1、系统统重要性性。2、特特批之后后，如何何拒绝下下一个申申请？33、行业业管理。美国联联邦储备备法案第第十三条条“联邦储储备银行行的权力力”，实际际上赋予予FEDD在“异常及及紧急情情况下”，对任任何个人人、合伙伙组织或或公司所所持有的的符合规规定条件件的票据据进行贴贴
23、现，前前提是借借款人“确实不不能从其其它银行行机构得得到适当当的贷款款”；同时时，FEED得对对个人、合合伙及公公司发放放以美国国政府公公债为担担保的贷贷款。中国政府府该救温温州吗？系统性性风险与与道德风风险如何何权衡？素材：央行温州州中心支支行上半半年进行行的一次次调查显显示，温温州民间间借贷市市场规模模达到111000亿元，有有89%的家庭庭或个人人、599.677%的企企业参与与。这些些钱当中中，用于于一般生生产经营营的仅占占35%，用于于房地产产的占220%，停停留在民民间借贷贷市场上上的资金金规模高高达400%(4440亿亿元)。目目前温州州民间借借贷利率率已经超超过历史史最高值值，
24、一般般月息33-6分分，有的的则高达达1角，甚甚至1角角5分。年年化利率率高达1180%。温州州36万万家中小小企业中中已有220%歇歇业或停停业，如如果下半半年外部部环境得得不到改改善，存存量中小小企业中中的400%将会会停产甚甚至倒闭闭。温州市政政府向人人民银行行申请金金融稳定定再贷款款6000亿元，期期限1年年，专门门用于支支持温州州银行机机构增加加对困难难企业的的融资规规模，防防止发生生系统性性风险，维维护地方方金融稳稳定。对策：提提高对小小企业不不良贷款款比率的的容忍度度；将小小微企业业作为重重点支持持对象，支支持专为为小微企企业提供供服务的的金融机机构；加加大财税税政策对对小微企企
25、业的支支持力度度；对中中小企业业的金融融支持，要要遵循市市场原则则，减少少行政干干预，降降低市场场风险和和道德风风险。（三）政政府的银银行中央银行行被称为为政府的的银行，是是指中央央银行与与本国政政府有密密切联系系，服务务于政府府，代表表政府处处理有关关的金融融事务。1、经理理国库。国国库是国国家金库库的简称称，是办办理预算算收入的的收纳、划划分、留留解和库库款支拨拨的专门门机构。2、制定定和执行行货币政政策。3、对政政府提供供一定的的资金支支持。案例19551年争争议。起起因：战战后，美美国政府府要求FFED降降息以及及直接购购买政府府债券等等手段对对政府提提供资金金支持。结结果：财财政部美
26、联储储谅解备备忘录，该该协议首首次确定定美联储储拥有独独立权威威，美联联储不承承担二级级市场上上维护国国债价格格的责任任。参考法规规：美美国联邦邦储备法法案第第十四条条公开市市场业务务之（33）买卖卖美国联联邦、州州及县的的公债。4、代表表政府从从事有关关国际金金融活动动，参加加国际金金融组织织和金融融会议。5、负责责保管国国家的黄黄金储备备和外汇汇储备。6、代表表政府对对金融业业进行监监督管理理。二、中央央银行的的法律地地位中央银行行的法律律地位是是指其在在国家权权力体系系中的地地位问题题，主要要考察其其与立法法机关、中中央政府府以及财财政部之之间的关关系。中中央银行行法律地地位的高高低同时
27、时标志着着中央银银行独立立性的强强弱，也也表明了了中央银银行对外外部压力力的敏感感程度。以美国为为例：首首先，美美联储委委员的114年任任期相当当长（主主席任期期短），这这种类似似于终身身制的任任期制度度有效地地保证了了委员们们的独立立性，保保证了他他们不必必因为国国会、总总统以及及公众的的压力而而扭曲自自己的决决策。他他们无民民主选举举之忧。其其次，美美联储的的资金来来源不依依赖于国国会的拨拨款。第第三，美美联储的的行为透透明度小小，可以以不受美美国国会会通过的的信息息自由法法的管管制，美美联储可可以进行行秘密讨讨论。（不不过，近近年来有有不少改改善。）第第四，美美联储对对于自己己的工作作有
28、足够够的独立立决策权权。美联联储与白白宫之间间的关系系相对独独立，白白宫遵循循的一条条行为底底线是，“我们不会对美联储进行任何评价。”支持的理理由：首首先，政政府有通通货膨胀胀（滥发发货币）偏偏好，而而中央银银行则应应承担遏遏制这一一偏好的的社会职职责。“独立的的货币当当局唯一一的目标标就是防防止政府府求助于于通货膨膨胀政策策的必然然倾向。”其次，货货币政策策与币值值是非常常重要而而且复杂杂的问题题，以至至不能交交给政治治集团去去操纵，有有道德荣荣誉感的的技术专专家更适适合承担担这一职职责。“美国货货币政策策的独立立性正面面临风险险。我们们要求国国会和行行政部门门重申支支持并捍捍卫美联联储的独
29、独立性，以以此作为为美国经经济稳定定的一个个基石。那那些要求求改变美美联储体体系架构构和人事事任免方方式的声声音可能能会招致致相反的的结果，因因为这将将导致通通货膨胀胀预期上上升，借借贷成本本增加，经经济复苏苏前景暗暗淡。”反对的理理由：第第一，不不能委托托由选举举产生的的政府官官员去评评判货币币政策的的说法是是不民主主的。民民主是普普世价值值，民主主的作用用之一是是打击既既得利益益、破除除权力的的傲慢。第二，立立法使得得中央银银行至少少在金融融领域中中，有一一定的立立法权、行行政权和和司法权权，且与与国会之之间独立立而超脱脱，有理理由担心心，它是是否会具具有极权权主义倾倾向。透透明度低低使其
30、逃逃脱公众众监督。专业性成成为获得得特殊立立法的主主要理由由。第三，米米尔顿弗里德德曼就质质疑是否否需要有有一个独独立的货货币当局局。在一一个责任任分散而而把大权权赋予少少数人，从从而使重重要的政政策行动动在很大大程度上上取决于于带有偶偶然性的的个人性性格和作作风的这这一制度度中，错错误是不不能避免免的。怎样的制制度才是是好的制制度？第三节中中央银行行的货币币政策一、概念念所谓货币币政策是是指中央央银行为为实现其其特定的的经济目目标而制制定和实实施的各各种旨在在调节货货币供应应量和信信用量的的策略和和方法的的总称。二、最终终目标（一）币币值稳定定。衡量量币值是是否稳定定主要有有两个判判断标准准
31、，一是是就国内内金融市市场而言言，应该该表现为为物价的的稳定防防止出现现通货膨膨胀或通通货紧缩缩；二是是就国际际金融市市场而言言，应该该保持汇汇率的稳稳定，防防止出现现剧烈的的波动。对处于民民主压力力下的政政府（或或公共机机构）而而言，以以上两标标准中哪哪个更加加重要，没没有任何何悬念。HypeerinnflaatioonThe abbsollutee ddreaad oof infflattionn wwas trrigggereed by Geermaany s iinteer-warr hhypeerinnflaatioon .Pricces rosse outt oof conntro
32、ol andd wwheeelbaarroow -looadss off mmoneey wweree rrequuireed eveen to buuy a newwspaaperr . Theere weere evven caasess oof wheeelbbarrrowss ffulll oof monney beeingg sstollen wiith thhe thiief duumpiing thhe virrtuaallyy uusellesss cconttentts . Prricees oftten douubleed in ann hhourr . Shoop aas
33、siistaantss wweree llikee hyyperr aactiive chhilddrenn oon speeed trryinng to uppdatte alll tthe prricees ,andd “sshopppinng arooundd ”ddiedd a suuddeen deaath .（二）充充分就业业。所谓谓充分就就业是指指具有劳劳动能力力并自愿愿参加工工作者，能能够在较较为合理理的条件件下，随随时找到到工作。充充分就业业并不是是指1000%就就业，而而是将劳劳动力的的自愿失失业以及及因技术术原因造造成的短短期摩擦擦性失业业排除在在外。（三）经经济增长长。
34、所谓谓经济增增长不仅仅指一个个国家的的财富总总量的增增长，而而且还指指按照人人口平均均计算的的财富占占有量的的增长。（四）国国际收支支平衡。所所谓国际际收支平平衡是指指一国对对其他国国家的全全部货币币收入与与货币支支出相抵抵，略有有顺差或或逆差。新增项目目-遏制资资产泡沫沫(索罗斯斯)。反对对声音：难以衡衡量是否否存在泡泡沫（如如果市场场识别不不了泡沫沫，那么么监管机机构同样样无能为为力。）；泡沫的产生往往有国际因素（如美元的泛滥），并非一国中央银行所能控制；中央银行手中没有有效的控制手段；击破泡沫的代价无法预测,适当的泡沫(乃至疯狂的投资)也是创新过程中的一部分。立法选择择：美国国充分分就业
35、、价价格稳定定。19978年年颁布的的汉弗弗莱霍金斯斯法案(Hummphrrey Hawwkinns AAct)，要求求美联储储不仅要要实现119466年“全面就就业法案案”规定的的就业目目标，还还要保持持价格稳稳定。欧洲根据欧欧盟条约约第1105条条第1款，欧欧洲中央央银行体体系的首首要目标标是保持持物价稳稳定，在在不损害害物价稳稳定目标标的前提提下，欧欧洲中央央银行应应支持共共同体为为实现第第二条的的目标而而采取的的经济政政策。这这被认为为是盯住住通胀的的单一货货币政策策。中国三、中间间目标中间目标标是指中中央银行行为实现现最终目目标所选选择的具具有过渡渡性的金金融变量量作为控控制和调调节
36、的对对象。意义之一一：防止止机会主主义行为为，有利利于公众众评估货货币当局局的表现现，限制制过大的的自由裁裁量权。（货货币、银银行与经经济）1、利率率2、货币币供应量量。弗里里德曼认认为，根根治通货货膨胀的的惟一出出路是减减少政府府对经济济的干预预，控制制货币增增长。控控制货币币增长的的方法是是实行“单一规规则”，即中中央银行行“公开宣宣布并长长期采用用一个固固定不变变的货币币供应增增长率”。中国：220033年、夏夏斌、货货币供应应量已不不宜作为为当前我我国的货货币政策策中介目目标3、通胀胀目标制制，就是是中央银银行宣布布一个明明确的、定定量化的的通胀目目标区；随后根根据对未未来通胀胀的预期
37、期和与目目标区的的差距，调调整和决决定货币币政策工工具（如如基准利利率）的的运用。美国：伯伯南克主主张设立立正式、公公开而明明确的通通胀率目目标，强强调货币币政策的的透明度度和公众众的知情情权，通通过目标标规则来来稳定公公众的预预期和引引导公众众自动地地调整其其经济行行为。“盯住物物价目标标，其最最好的实实践形式式至少具具备两个个部分：自由裁裁量受限限的政策策框架和和旨在影影响预期期并向公公众解释释政策框框架的沟沟通战略略。”欧洲欧元的的早期成成功就与与此制度度有关。但但带来的的不利影影响是其其利率调调整的灵灵活性存存在明显显不足，并并可能引引发、深深化市场场投机行行为。四、货币币政策工工具货
38、币政策策工具是是中央银银行为实实现货币币政策的的最终目目标而采采取的措措施或手手段。（一）一一般性货货币政策策工具。这是中央央银行进进行宏观观调控的的常规手手段，它它以整个个银行系系统的资资金运用用和负债债经营作作为调控控对象，旨旨在调控控货币供供应量、信信用量和和一般的的利率水水平，从从而影响响整个社社会的货货币和信信用状况况。1、存款款准备金金制度。存存款准备备金制度度是指经经营存款款的金融融机构按按照规定定的比例例，将自自己吸收收的存款款的一部部分缴存存至中央央银行的的制度。商业银行行的信用用创造能能力就是是其最重重要的能能力。存款准备备金率调调整图表表近两年一一年期存存贷款基基准利率率
39、调整图图表2、再贴贴现业务务。再贴贴现业务务是以票票据市场场中的贴贴现行为为为基础础的。所所谓贴现现是指持持票人将将自己所所持有的的未到期期票据转转让给银银行，银银行在扣扣除贴现现利息之之后向申申请贴现现的客户户提供资资金的行行为。贴现源自自意大利利比萨的的斐波纳纳契(FFiboonaccci) 122世纪末末的一项项发现，而而现代存存贷款方方式（还还有哪些些？）的的发明者者也是意意大利人人。贴现是将将未来的的收入马马上变成成现金，这这与近现现代经济济生活中中的一个个重要创创新异曲曲同工。3、公开开市场业业务。公公开市场场业务是是指中央央银行通通过直接接或间接接在公开开市场上上买卖有有价证券券
40、，以此此控制信信用规模模，调节节市场上上货币供供应量的的活动。所谓公开开市场是是指自由由成交、自自由议价价，其交交易量和和价格都都必须公公开显示示的市场场。（二）选选择性的的货币政政策工具具这是指以以个别商商业银行行的信用用活动或或整个银银行体系系的某种种信用活活动为调调节对象象，选择择性地调调整特定定信用活活动的手手段。1、直接接信用控控制。这这是指中中央银行行为了实实现信用用控制目目标，依依据有关关金融法法规，对对商业银银行的信信用业务务活动加加以直接接干预的的信用控控制行为为。20088年11月9日，中中国宣布布取消贷贷款额度度管理。2、间接接信用控控制。这这是指中中央银行行通过道道义劝
41、告告、窗口口指导等等办法间间接影响响商业银银行的信信用创造造。这是一种种非正式式、非制制度的约约束。3、消费费信用控控制。消消费信用用是指为为了推销销耐用消消费品而而开展的的信用形形式。十九世纪纪中期主主要表现现是制造造商推出出的分期期付款计计划，220世纪纪20年代代后金融融机构才才逐渐参参与。消费金融融的是是是非非4、证券券市场信信用控制制。融资和融融券其中的的卖空向向来被认认为是金金融危机机的主要要诱因。第四节中中国人民民银行一、中国国人民银银行的法法律地位位第一，中中国人民民银行在在行政上上隶属国国家最高高行政机机关国务院院。第二二，中国国人民银银行同时时受国家家权力机机关全国人人民代
42、表表大会的的监督。中国的国国情与独独立中央央银行之之间存在在冲突二、外部部组织体体制我国于119988年进行行中国人人民银行行管理体体制改革革，撤销销省级分分行，设设立跨省省区分行行。九个个跨省区区市分行行分别是是：天津津分行；沈阳分分行；上上海分行行；南京京分行；济南分分行；武武汉分行行（管辖辖江西、湖湖北、湖湖南）；广州分分行；成成都分行行；西安安分行。撤撤销北京京分行和和重庆分分行，由由总行营营业管理理部履行行所在地地中央银银行职责责。在不不设中国国人民银银行分行行的省会会城市，共共设立220个中中心支行行，继续续履行中中央银行行职能。三、中国国人民银银行从事事金融业业务时的的禁止性性规
43、范1、中国国人民银银行根据据执行货货币政策策的需要要，可以以决定对对商业银银行贷款款的数额额、期限限、利率率和方式式，但贷贷款的期期限不得得超过一一年。2、中国国人民银银行可以以根据需需要，为为银行业业金融机机构开立立账户，但但不得对对银行业业金融机机构的账账户透支支。所谓银行行业金融融机构是是指在中中华人民民共和国国境内设设立的商商业银行行、城市市信用合合作社、农农村信用用合作社社等吸收收公众存存款的金金融机构构以及政政策性银银行。3、中国国人民银银行不得得对政府府财政透透支，不不得直接接认购、包包销国债债和其他他政府债债券。为什么禁禁止：（11）防范范通货膨膨胀，防防止货币币发行与与国债发
44、发行的双双重失控控；（22）央行行直接购购买国债债意味着着国债收收益率的的市场化化定价机机制将被被彻底打打破，收收益率更更多地取取决于中中央银行行而非市市场。美国的作作法：从从FEDD形成以以来，购购买政府府债券一一直是投投放基础础货币的的最主要要渠道（中中国呢？），美美联储也也直接向向一级市市场交易易商(包包括券商商)提供供融资(Priimarry DDealler Creeditt Faacillityy，PDDCF)。美联联储作为为政府债债券最大大的单一一持有人人之一，占占所有公公开流通通政府债债券的110%。（这这也能解解释美国国国债的的信用评评级和利利率水平平。）加拿大则则允许联联邦
45、和地地方政府府从中央央银行借借款（其其中央银银行将直直接购买买国债作作为货币币投放的的主要手手段）。欧洲的作作法与我我国类似似，只是是更加坚坚决，但但在20011年年后，欧欧洲（包包括德国国）认可可，在符符合成本本效率的的条件下下，EFFSF可可以在一一级市场场购买国国债。20110年5月,欧洲中中央银行行首次在在二级市市场上购购买政府府债券.马斯特特里赫特特条约第条 共同体机构或团体、中央政府、地区地方或其它公共权力机构，受公法支配的其它团体或成员国公共事业向或成员国中央银行的透支便利或其它形式的信贷便利将受到禁止。或国家中央银行对它们的债务证券的直接购买也将受到禁止。20077年特别国债债
46、发行立法法意义远远不如初初衷20077年6月，全全国人大大常委会会批准财财政部发发行1.55万万亿元人人民币特特别国债债，用来来购买中中国人民民银行所所持的220000亿美圆圆外汇作作为“中国投投资有限限责任公公司”的资本本金。方方式为：财政部部向农行行发行特特别国债债，筹集集到人民民币资金金后，向向央行购购买等值值的外汇汇，同时时央行利利用卖汇汇获得的的人民币币向农行行购买等等值的特特别国债债。此举意图图：发行行目的是是成立一一家新公公司（有有明显的的主权财财富基金金的特性性），而而不是为为了弥补补财政赤赤字，故故称为特特别，而而之前成成立的中中央汇金金公司（所所谓掌管管1000万亿资资产的
47、准准金融国国资委）则则成为其其全资子子公司。4、中国国人民银银行不得得向地方方政府、各各级政府府部门提提供贷款款，不得得向非银银行金融融机构以以及其他他单位和和个人提提供贷款款，但国国务院决决定中国国人民银银行可以以向特定定的非银银行金融融机构提提供贷款款的除外外。5、中国国人民银银行不得得向任何何单位和和个人提提供担保保。为什么中中央银行行原则上上不向证证券公司司提供贷贷款？担心冲击击货币发发行，尤尤其是我我国；产产生道德德风险，鼓鼓励其冒冒险；证证券公司司的破产产通常不不具有“系统重重要性”或“传染性性”（对雷雷曼的破破产的两两种说法法）；由由于不负负责日常常监管，不不宜由中中央银行行提供贷贷款。四、中国国的货币币政策双重最终终目标保持持币值稳稳定，并并以此促促进经济济增长。双重中间间目标1、存款款准备金金政策。2、再贴贴现与再再贷款。再贷款的的用途：支持农农业，尤尤其是农农业银行行、农业