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1、21年证券分析师考试真题精选及答案5章21年证券分析师考试真题精选及答案5章 第1章下列情况回归方程中可能存在多重共线性的有（ ）。.模型中所使用的自变量之间相关.参数最小二乘估计值的符号和大小不符合经济理论或实际情况.增加或减少解释变量后参数估计值变化明显.R2值较大大.但是回归系数在统计上几乎均不显著A.B.C.D.答案：A解析：多重共线性判断比胶简单的方法:计算模型中各对自变量之间的相关系数，并对各相关系数进行显著性检验.如果一个或者多个相关系数是显著的，就表示模型中所使用的自变量之间相关，因而存在多重共钱性问题:参数估计值的经济检验，参考参数最小二乘估计值的符号和大小.如果不符合经济理
2、论或实际情况，说明模型中可能存在多重共线性;参数估计值的稳定性，增加或减少解释变量，变动样本观测值，考察参数估计值的变化.如果变化明显.说明模型可能存在多重共线性;参数估计值的统计检验。多元线性回归方程的R值较大.但是回归系数在统计上几乎均不显著.说明存在多重共线性下列关于资本市场线和证券市场线的说法，错误的是（）。A.证券市场线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益的关系B.资本市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益的关系C.证券市场线反映了均衡条件下，任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系D.资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与
3、总风险的关系答案：C解析：证券市场线与资本市场线都是描述资产或资产组合的期望收益与风险状况间依赖关系的函数。资本市场线反映的是有效资产组合的期望收益与其全部风险间的依赖关系，证券市场线描述的是任意单一资产或者资产组合的预期收益与系统风险之间的关系，而非与总风险的关系。一种商品的用途越多，它的需求弹性就（）。A.越大B.越小C.趋于零D.趋于无穷答案：A解析：一般来说，一种商品的用途越多，它的需求弹性就越大，反之就缺乏弹性。这是因为一种商品的用途越多，替代品就越多，而替代品越多的商品，其需求弹性就越大。一般而言，现实市场中的套利交易面临的风险有（ ）。.政策风险.市场风险.操作风险.资金风险A.
4、B.C.D.答案：D解析：套利是投资者针对暂时出现的不合理价格进行的交易行为，希望价差在预期的时间内能够沿着自已设想的轨迹达到合理的状态。既然如此，对价差合理的判断正确与否以及价差是否沿着设想的轨道运行，就决定了套利存在潜在的风险。一般而言，套利面临的风险有政策风险、市场风险、操作风险和资金风险。下列（ ）状况的出现，表示基差走弱。.7月时大商所豆粕9月合约基差为4元/吨,到8月时为3元/吨.7月时大商所豆油9月合约基差为5元/吨；到8月时为-1元/吨.7月时上期所阴极铜9月合约基差为-2元/吨，到8月时为-6元/吨.7月时上期所铝9月合约基差为-2元/吨,到8月时为0元/吨A.B.C.D.答
5、案：B解析：考察基差“走弱”。如果基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对值越来越大，我们称这种基差的变化为“走弱”。外国企业在中国投资所取得的收入,应计入（ ）。.中国的GNP.中国的GDP.投资国的GNP.投资国的GDP.无法判断A.B.C.D.答案：B解析：GDP是指一走时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值GIIP是指一个囯家（或地区）所有囯民在一定时期内新生产的产品和服务价值的总和。所以本题中的收入应记入中囯的GDP，投资囯的GNP。国际收支主要反映（ ）。.该国与他国债权、债务关系的变化.不需要偿
6、还的单方面转移项目和相应的科目.该国持有的货币、黄金、特别提款权的变化.国与他国之间的商品、劳务和收益等交易行为A.B.C.D.答案：A解析：考查囯际收支相关内容。下列说法中错误的是（ ）。A.行业分析是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁B.宏观经济活动是行业经济活动的总和C.公司的投资价值并不因所处的行业不同而有明显差异D.行业分析和公司分析是相辅相成的答案：C解析：公司的投资价值可能会由于所处行业不同而有明显差异。因此行业是决定公司投资价值的重要因素之一。21年证券分析师考试真题精选及答案5章 第2章发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求包括（ ）。在证券研究报告中
7、使用调研信息的，应当保留必要的信息来源依据不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息不得向证券研究报告相关销售服务人员、特定客户和其他无关人员泄露研究部门或研究子公司未来一段时间的整体调研计划被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当及时发布涉及该上市公司的证券研究报告A.、B.、C.、D.、答案：A解析：项，根据发布证券研究报告执业规范第十条，发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动，应当符合的要求之一为被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的，应当对有关信息内容保密，并及时向所在机构的合规管理部门报告本人已获知有关信息的事实，在有关信息公开前不得发布涉及该上市公司的
8、证券研究报告。2022年证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务模拟卷（二）本卷共分为2大题120小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。试卷来源：233网校下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。根据上市公司行业分类指引，食品、饮料行业属于（）。A.传播与文化产业B.社会服务业C.农、林、牧、渔业D.制造业答案：D解析：食品、饮料行业属于制造业。模型中，根据拟合优度R2与F统计量的关系可知，当R2=0时，有（ ）。A.F=-3B.F=0C.F=1D.F=答案：B解析：关于期权内涵价值的说法，正确的是（ ）。.在有效期内，期权的内涵价值
9、总是大于等于零.在有效期内，期权的内涵价值总是大于零.当期权处于虚值状态时，执行价格与标的物价格的差越大，内涵价值总是大于等于零.当期权处于实值状态时，执行价格与标的物价格的差越大，内涵价值总是大于零A.B.C.D.答案：C解析：在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，实值期权的买方立即执行期权台约所获得的行权收益大于0，所以实值期权的内涵价值大于0;对于虚值期权和平值期权，由于买方立即执行期权不能获得行权收益，不具有内涵价值，其内涵价值等于0。采用重置成本法对资产进行评估的理论依据是（ ）。资产的价值取决于资产的成本资产的价值是一个变量资产的价值不是一个变量资产的价值取决于市场的成本A.B.C
10、.D.答案：B解析：本题考查采用重置成本法对资产进行评估的理论依据。采用重置成本法对资产进行评估的理论依据是：（1）资产的价值取决于资产的成本。资产的原始成本越高，资产的原始价值越大，反之则小，两者在质和量的内涵上是一致的。（2）资产的价值是一个变量。 某债券为一年付息一次的息票债券，票面值为1000元，息票利率为8%，期限为10年，当市场利率为7%时，该债券的发行价格应为（ ）元。A.1000B.1070C.1076D.1080 答案：B解析： 由于每年付息，则将每年收到现金折成现值即为发行价：P=80/(1+7%)+80/(1+7%)2+.+80/(1+7%)10+1000/(1+7%)1
11、0=1070.24(元)。下列选项属于主要量化对冲策略的是（ ）。.阿尔法套利.股指期货套利.商品期货套利.期权套利A.B.C.D.答案：C解析：主要量化对冲策略的是阿尔法套利、股指期货套利、商品期货套利、期权套利。弱式有效市场假说认为，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息。下列说法中，属于弱式有效市场所反映出的信息是（ ）。A.成交量B.财务信息C.内幕信息D.公司管理状况答案：A解析：弱式有效市场假说认为，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量等。21年证券分析师考试真题精选及答案5章 第3章证券公司、证券投资咨询机构应当综合考虑研究（ ）等多种
12、因素；设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准。.质量.客户评价.工作效率.工作量A.B.C.D.答案：B解析：略以下不是GDP的计算方法的是（ ）。 A、生产法B、支出法C、增加值法D、收入法答案：C解析：在实际核算中，国内生产总值有三种计算方法，即生产法、收入法和支出法。三种方法分别从不同的方面反映国内生产总值及其构成。囯内某出口商3个月后将收到一笔美元货款，则可用的套期保值方式有（ ）。.买进美元外汇远期合约.卖出美元外汇远期合约.美元期货的多头套期保值.美元期货的空头套期保值A.B.C.D.答案：B解析：未来收到美元货款，则套保方式为卖出美元外汇远期，以对冲3个月之后的现货头寸。同样
13、，在期货市场就相当于美元外汇期货的空仓。不过，这里美元外汇期货指美元/人民币报价的外汇期货（绝大多数人民币外汇期货都采用这种报价方式）。如果是人民币/美元外货，则刚好相反。股权投资的账面余额包括( )。 股票市值 投资成本 股权投资差额风险溢价A.、B.、C.、D.、 答案：A解析：股权价值是指该项股权投资的账面余额减去该项投资已提的减值准备，股权投资的账面余额包括投资成本、股权投资差额。根据技术分析理论，轨道线的意义主要有（ ）。在趋势没有发生改变时，未触及到轨道线，轨道线具有支撑作用如果在一次波动中，股价在远离轨道线的地方就开始掉头，这可能是趋势改变的信号对轨道线的突破是趋势反转的开始对轨
14、道线的突破并不是趋势反转的开始A.B.C.D.答案：B解析：在上升通道中，上升趋势线为下轨起支撑作用，轨道线为上轨起压力作用；在下降通道中，下降趋势线为上轨起压力作用，轨道线为下轨起支撑作用。5月15日，某投机者在大连商品交易所采用蝶式套利策略，卖出5张7月大豆期货合约，买入10张9月大豆期货合约，卖出5张11月大豆期货合约，成交价格分别为1750元吨、1760元吨和l770元吨。5月30日对冲平仓时的成交价格分别为1740元/吨、1765元/吨和1760元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（ ）元。(大豆期货合约每张10吨)A.1000B.2000C.1500D.150答
15、案：C解析：5张7月大豆期货合约对冲平仓获利=(17501740)510=500(元)；10张9月大豆期货合约对冲平仓获利=(17651760)1010=500(元)；5张11月大豆期货合约对冲平仓获利=(1770-1760)5 10=500(元)。因此，该投机者的净收益=5003=1500(元)。下列说法正确的有（）。 一元线性回归模型只有一个自变量 一元线性回归模型有两个或两个以上自变量 一元线性回归模型需要建立M元正规方程组 一元线性回归模型只需建立二元方程组A.、B.、C.、D.、答案：B解析：项，一元线性回归只有一个自变量，多元线性回归则涉及两个或两个以上的自变量；项，一元线性回归只
16、需建立二元方程组就可以了，而多元线性回归则需建立M元正规方程组，并且一般需要通过求逆矩阵的方法进行求解。对二叉树摸型说法正确是（ ）。.模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价.模型思路简沽、应用广泛.步数比较大时，二叉树法更加接近现实的情形.当步数为n时，nT时刻股票价格共有n种可能A.B.C.D.答案：A解析：二叉树摸型是由约翰考克断、斯蒂芬罗斯和马克鲁宾斯坦等人提出的期权定价模型，该模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价，思路简洁、应用广泛，当步数为n时，nT时刻股票价格共有n+1种可能，故步数比较大时，二
17、叉树法更加接近现实的情形。21年证券分析师考试真题精选及答案5章 第4章（ ）是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。.买入套期保值.空头套期保值.多头套期保值.卖出套期保值A.B.C.D.答案：B解析：卖出套期保值，又称空头套期保值。下列关于行业景气指数的说法，正确的有（）。 是采用定量的方法综合反映某一特定调查群体所处状态的一种指标 是描述行业发展、变动的指标 是一种综合指数 房地产开发景气指数是一种反映房地产发展景气状况的综合指数A.、B.、C.、D.、答案：B解析：景气指数是采用定量的方法综合反映某一特定调查群体或某
18、一社会经济现象所处的状态或发展趋势的一种指标。行业景气指数是能够反映行业变动趋势的一种综合指数。一种商品的市场需求量与该商品的价格的关系是：在其他条件不变时，降价使需求量 ( )，涨价使需求量( )。A.增加；减少B.减少；增加C.增加；增加D.减少；减少答案：A解析：一种商品的市场需求量与该商品的价格的关系是：在其他条件不变时，降价使需求量增加，涨价使需求量减少，因此需求量可以看成是价格的单调减少函数，称为需求函数。本年末，甲公司的流动资产为820万元，流动负债为470万元，固定资产为1080万元；上年流动资产为780万元，流动负债为430万元，固定资产为1020万元，该公司的营运资本(Wo
19、rking capital)支出和固定资本(fixed capital)支出为（）。营运资本支出为0营运资本支出为20固定资本支出为0固定资本支出为60A.B.C.D.答案：D解析：、两项，营运资本=流动资产-流动负债，所以，上年的营运资本为350万元，本年的营运资本为350万元，营运资本支出为两项差，上年的固定资产为1020万元，本年的固定资产为1080万元，所以，固定资本支出为60万元。2022年5月8日，某年息10%，每年付息1次，面值为100元的国债，上次付息日为2022年2月28日。如净价报价为102.09元，则按实际天数计算的实际支付价格为（）元。 A、103.46B、103.71
20、C、103.95D、103.99答案：C解析：ACT/365：累计天数(算头不算尾)=31天(3月)30天(4月)7天(5月)=68(天)，累计利息=10O10%68/365=1.86(元)。则:实际支付价格=102.091. 86=103.95(元)金融期货主要包括（ ）。.货币期货.利率期货.股票期货.股票指数期货A.B.C.D.答案：B解析：金融期货是以金融工具（或金融变量）为基础工具的期货交易。主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。以转移或防范信用风险为核心的金融衍生工具有（ ）。.利率互换.信用联结票据.信用互换.保证金互换A：.B：.C：.D：.答案：A解析：信用
21、衍生工具是指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联结票据等等。及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会，这体现出量化投资分析的（ ）特点。A.纪律性B.及时性C.准确性D.分散化答案：B解析：量化投资策略的及时性是指及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会。21年证券分析师考试真题精选及答案5章 第5章财政政策的手段主要包括( )。 国家预算 税收 公开市场业务转移支付制度A.、B.、C.、D.
22、、 答案：B解析：财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。某企业有一张带息票据（单利计息），面额为12 000元，票面利率为4%，出票日期为4月15日，6月14日到期（共60天），则到期日的利息为( )元。A.60B.120C.80D.480答案：C解析：该票据到期利息为：12 0004%60/36080(元)。当期收益率的缺点表现为（ ）。.零息债券无法计算当期收益.不能用于比较期限和发行人均较为接近的债券.一般不单独用于评价不同期限附息债券的优劣.计算方法较为复杂A.B.C.D.答案：A解析：当期收益率的优点在于简便易算，可以用于期限和发行人均较
23、为接近的债券之间进行比较。其缺点是：零息债券无法计算当期收益;不同期限附息债券之间，不能仅仅因为当期收益高低而评判优劣。事件驱动型策略指的是根据不同的特殊事件制定相应的灵活投资策略，特殊事件包括()。公司结构变动行业政策变动特殊自然事件特殊社会事件A.、B.、C.、D.、答案：D解析：事件驱动型策略又称主题投资，往往依赖于某些事件或某种预期，引发投资热点。根据不同的特殊事件(例如公司结构变动、行业政策变动、特殊自然或社会事件等)制定相应的灵活投资策略。下列选项中，属于解释利率期限结构的市场分割理论的观点有（ ）。长期债券是一组短期债券的理想替代物，长短期债券取得相同的利率投资者并不认为长期债券
24、是短期债券的理想替代物利率期限结构取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率的对比利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较A.、B.、C.、D.、答案：A解析：项是市场预期理论的观点；项是流动性偏好理论的观点。当社会总供给大于总需求时,政府可实施的财政政策措施有（ ）。.增加财政补贴支出.实行中性预算平衡政策.缩小预算支出规模.降低税率.提高政府投资支出水平A.B.C.D.答案：B解析：社会总微大于总需求，即社会总需求不足，在这种情况下，政府通常采取扩张性财政政策，通过减税、增加加支出等手段扩大社会需求，提高社会总需求水平，缩小社会总需求
25、与社会总微之间的差距，最终实现社会总供需的平衡。在社会总需求大于社会总况下，政府通常采取紧缩性的财政政策，通过増加税收、减少财政支出等手段，减少或者抑制社会总需求，达到降低社会总需求水平,最终实现社会总供需的平衡在经济稳定塯长时期，政府通常采取中性财政政策。为避免现货价格上涨的风险，交易者可进行的操作有（）。.买入看涨期货期权.买入看跌期货期权.买进看涨期货合约.卖出看涨期货期权 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：未来需购入现货的企业或经销商，当其认为现货市场价格趋势不明朗，为规避价格上涨导致购货成本提高的风险，可买入该资产的看涨期权，不仅可以实现锁定购货成本的目的，还可获得标的资产价格下
26、跌带来的好处。期货的买入套期保值可以避免现货价格上涨的风险。B项，买入看跌期货期权规避的是现货价格下跌的风险；D项，当交易者预测后市下跌，或认为市场已经见顶，才会卖出看涨期权。下列关于重置成本的说法中，错误的是（ ）。A.重置成本一般可以分为复原重置成本和更新重置成本B.复原重置成本是指运用原来相同的材料、建筑或制造标准、设计、格式及技术等，以现时价格复原购建这项全新资产所发生的支出C.更新重置成本是指利用新型材料，并根据现代标准、设计及格式，以现时价格生产或建造具有同等功能的全新资产所需的成本D.选择重置成本时，在同时可获得复原重置成本和更新重置成本的情况下，应选择复原重置成本,在无复原重置成本时可采用更新重置成本答案：D解析：选择重置成本时，在同时可获得复原重置成本和更新重置成本的情况下，应选择更新重置成本。在无更新重置成本时可采用复原重置成本。