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1、我国寿险险需求影影响因素素的实证证分析杨舸 杨舸（1972-），男，贵州贵阳人，讲师，上海交通大学安泰管理学院，博士研究生，主要研究方向：风险管理与保险、应用统计与决策分析、金融系统工程。1，田田澎1，叶建建华2（1.上上海交通通大学安泰管管理学院院，上海海20000330；22.上海海师范大大学商商学院，上海200234）摘要：应应用自回回归分布布滞后模模型对我我国寿险险需求进进行了实实证研究究。与已已有的研研究相比比，本文文消除了了保费收收入数据据中因统统计口径径变化带带来的影影响，建建摸时考考虑了时时间序列列的平稳稳性，而而且考查查了更长长的时间间跨度。研究表明，国内生产总值的增长和寿险
2、业自身的发展是寿险需求增长的根本原因，实际利率和少年儿童赡养（抚养）率对寿险需求也有显著的影响，社会的老龄化、预期通货膨胀率和不断提高的教育水平对寿险需求的作用并不显著。关键词：寿险需需求自回归归分布滞滞后模型型平稳时时间序列列中图分类类号：F8440.662 JELL: GG22, C222 文献标标识码：AEmpiiriccal Stuudy on Efffectt Faactoors of Liffe IInsuurannce Demmandd inn ChhinaaYangg Gee1, TTiann Peeng11, YYe JJiann-huaa2(1.AAntaaiScchooo
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6、sso ssignnifiicanntlyy afffecctedd byy reeal inttereest ratte aand chiildrren deppenddenccy rratiio.Keywwordd: llifee innsurrancce ddemaand, auutorregrresssivee diistrribuutedd laag (ADLL) mmodeel, staatioonarry ttimee seeriees一、引言言自19882年恢恢复人寿寿保险业业务以来来，我国国人寿保保险取得得了巨大大发展。寿寿险保费费收入在在19997年市市场份额额首次超超过财
7、产产险以后后，一直直占据了了保险市市场的大大半壁江江山，并并一直保保持高速速增长，成成为保险险市场中中最重要要的元素素。随着着我国寿寿险市场场的发展展，针对对我国寿寿险需求求的研究究也随之之丰富起起来。例例如，卓卓志11、阎阎建军和和王治超超2、潘海海英33。这这些文章章分析了了我国寿寿险需求求的影响响因素。但但是，他他们在保保费收入入数据的的使用上上忽略了了统计口口径的变变化，而而且在建建立回归归模型时时将年度度数据视视作独立立样本点点，没有有考虑时时间序列列的平稳稳性，因因而可能能导致虚虚假回归归。本文克服服以往研研究中存存在的上上述缺点点，运用用自回归归分别滞滞后模型型，对影影响我国国寿
8、险需需求的因因素进行行分析。此此外，本本文使用用19882-20002年全全国寿险险保费收收入年度度数据，与与已有的的实证研研究相比比，所涉涉及的时时间跨度度更长。二、文献献回顾从国内外外现有的的研究成成果上看看，对寿寿险需求求的研究究主要从从两个方方面展开开：一方方面是对对寿险需需求的理理论研究究。这类类研究通通常在不不确定性性理论基基础上，研研究寿险险需求动动机，从从理论上上分析人人们在追追求期望望效用最最大化时时，风险险态度、遗遗赠动机机、通货货膨胀、财财富等因因素对寿寿险需求求的影响响；另一一方面是是针对寿寿险需求求的实证证研究。这这类研究究通过实实证数据据，建立立寿险需需求与相相关影
9、响响因素间间的计量量经济模模型，应应用多变变量解释释影响寿寿险需求求的因素素。寿险需求求的理论论研究是是实证研研究的基基础，它它揭示寿寿险需求求的根本本原因。这这方面的的研究成成果很多多，Yaaarii在19965年年的一篇篇文章算算是较早早的文献献。在期期望效用用理论的的范式下下，Yaaarii4从理论论上研究究了保险险的需求求，尤其其是人寿寿保险的的需求。他他的研究究表明，由由于未来来寿命的的不确定定，人们们更倾向向于现在在消费而而不是选选择以后后消费（也也及Fiisheer所说说的“不耐”心理，YYaarri从理理论上说说明了它它的影响响。），保保险的作作用在于于消除了了这种寿寿命不确确
10、定带来来的影响响。Yaaarii的研究究成为很很多寿险险需求理理论研究究的起点点。在他他的基础础上，HHakaanssson5、FFisccherr6）、KKarnni和ZZilccha7进进行了扩扩展。他他们的研研究表明明，风险险资产的的存在不不会改变变人们对对保险的的需求或或消费，人人寿保险险的需求求主要是是为了消消除由于于寿命的的不确定定带来的的收入风风险，而而不是为为了消除除资产的的风险。这这个结论论说明，寿寿险的作作用主要要是储蓄蓄和保障障，而不不是投资资。Leewiss8则拓宽宽了研究究视角，从从被抚养养人的角角度而不不单单从从投保人人的角度度研究寿寿险需求求。他认认为保险险的购买
11、买不仅仅仅是出于于投保人人自己的的需要，同同时也是是为了满满足其被被抚养人人（如妻妻子、子子女）获获得保障障的需要要，投保保人家庭庭成员的的风险偏偏好也会会影响保保险需求求。在寿险需需求的理理论研究究的基础础上，近近半个世世纪来对对寿险需需求进行行了大量量的实证证研究。实实证研究究主要对对影响寿寿险需求求的因素素进行定定量分析析。在实实证研究究中分析析的影响响因素很很多，但但概括起起来可以以分成两两大类：人口因因素和经经济及金金融因素素。人口口因素主主要指年年龄、期期望寿命命、教育育程度和和赡养（抚抚养）率率等与人人口结构构相关的的因素；经济及及金融因因素主要要包括收收入、财财富和价价格水平平
12、等与经经济有关关的因素素。这些些因素对对寿险需需求的影影响，尤尤其是涉涉及经济济及金融融方面的的因素的的影响，实实证研究究取得了了一些较较为一致致的结论论。但实实证研究究中也留留下一些些相互冲冲突的结结论。有有些因素素在某些些实证研研究中与与寿险需需求具有有显著的的正相关关关系，而而在另一一些研究究中这种种相关关关系并不不显著，甚甚至在有有的研究究中具有有显著的的负相关关关系。这这样的矛矛盾在人人口因素素中显得得突出一一些。例例如，TTrueett和和Truuettt9的研究究表明教教育水平平与寿险险需求显显著正相相关，而而Broownee和Kiim110则则认为教教育水平平与寿险险需求不不能
13、确立立明确的的关系，DDukeer111则则指出教教育水平平与寿险险需求负负相关。三、我国国寿险需需求影响响因素的的选择在对寿险险需求进进行实证证分析时时，首先先需要确确定影响响因素。受受数据量量的限制制，对我我国寿险险需求进进行实证证研究时时，选择择的因素素不宜过过多。参参考国内内外已有有的研究究结果，本本文将选选取以下下的因素素进行分分析。1国内内生产总总值（GGDP）理论研究究表明，寿寿险需求求与收入入密切相相关。国国内生产产总值作作为反映映一国国国民收入入的一项项宏观指指标，自自然成为为影响寿寿险需求求的重要要因素。大大量的实实证研究究都证实实，国内内生产总总值与寿寿险需求求正相关关。
14、2赡养养（抚养养）率人寿保险险除了给给投保人人提供保保障外，还还能给被被抚养人人提供保保障，因因而赡养养（抚养养）率对对寿险需需求存在在影响。LLewiis88从理理论上进进行了分分析，HHammmondd、Hooustton和和Mellandder12，Buurneett和和Pallmerr133的实实证研究究也表明明他们之之间存在在相关性性。随着人均均寿命的的提高，以以及计划划生育的的实施，独独生子女女家庭增增加，我我国人口口逐渐向向老龄化化发展。220000年人口口普查显显示，我我国655岁以上上老年人人口比重重接近77，114岁以以下少年年儿童人人口比重重约为223，按按照国际际标准，
15、我我国的年年龄结构构已接近近老年型型 国际标准通常认为，014岁少年儿童比重在30以下，65岁及65岁以上老年人口比重高于7，其年龄结构类型为老年型。我国国是一个个具有“尊老爱爱幼”传统的的国家，人人口的老老龄化和和独生子子女的增增加可能能会影响响寿险需需求，本本文分别别考查了了老年赡赡养（抚抚养）率率和少年年儿童赡赡养（抚抚养）率率对寿险险需求的的影响。3利率率人寿保险险作为一一项金融融产品，利利率的影影响不容容忽视。利利率有名名义利率率、实际际利率之之分。一一般我们们直接观观察到的的是名义义利率，但但名义利利率对寿寿险需求求的影响响不确定定（卓志志，20001）。一一般经济济理论认认为实际
16、际利率而而非名义义利率影影响寿险险需求 我们也考查了名义利率的影响，在考查的模型中，名义利率的回归系数都未能通过显著性检验，故本文的模型中最终选择真实利率。4预期期通货膨膨胀率人寿保险险一般都都具有长长期性，未未来的通通货膨胀胀将侵蚀蚀保单的的价值，使使人寿保保险的吸吸引力下下降。因因此，预预期通货货膨胀率率与寿险险需求负负相关。BBabbbel14、Brrownne和KKim10的实证证结果证证实了这这一点。5教育育水平教育水平平对寿险险的影响响体现在在以下两两个方面面。一方方面，较较高的教教育水平平延缓了了个人具具备独立立生活能能力的时时间；另另外，受受教育程程度较高高的人群群，其收收入水
17、平平相对较较高，同同时这类类人群厌厌恶风险险的程度度也相对对较高，因因而教育育水平的的高低与与寿险需需求正相相关。BBrowwne和和Kimm100的实实证研究究支持了了这一结结论。四、实证证研究1样本本数据本文中寿寿险保费费收入系系寿险、人人身意外外伤害险险、健康康险三者者总和。数数据主要要来源于于历年中中国金融融年鉴、中中国统计计年鉴、中中国保险险年鉴和和中国保保险行业业协会、中中国保监监会网站站。我们们收集整整理了全全国19982-20002年寿寿险保费费收入年年度数据据（见表表1）。表111982220002年年我国寿寿险业保保费收入入（单位位：亿元元）时间19822198331984
18、41985519866198771988819899199001991119922保费0.011590.1000.7554.16611.33325.00037.55046.00059.99782.770143.53时间19933199441995519966199771998819999200002001120022保费196.73202.79196.47301.73633.64767.40872.10997.4714233.96622744.844需要说明明的是，119944年我国国保费收收入统计计口径发发生了改改变，储储金收入入不再记记入保费费收入。储储金性业业务是中中国人民民保险公公司开
19、办办的一项项以储金金利息代代替保费费的业务务，保险险期满，投投保人可可以领回回保险储储金。这这类业务务最初主主要在财财产险中中开办，后后来在一一些短期期人身险险中也有有（如人人身意外外伤害满满期还本本险）。为为了保持持数据的的连续性性，对这这类短期期人身险险，储金金收入应应该从总总保费收收入中剔剔除。此此外，由由于有些些统计年年鉴中资资料不完完整（如如19997年前前中国国统计年年鉴只只有中国国人保一一家的统统计资料料），而而且有的的统计资资料存在在数据错错误（其其中主要要是计量量单位的的错误），本本文参考考了多个个统计年年鉴和网网站的数数据。除了保费费收入数数据，本本文中赡赡养（抚抚养）率率
20、数据来来源于中中国人口口统计年年鉴，其其余数据据出自中中国金融融年鉴及及中国国统计年年鉴。真真实利率率为当年年名义利利率减当当年通货货膨胀率率。当年年通货膨膨胀率用用当年城城镇居民民消费品品价格指指数（CCPI）计计算。名名义利率率选择银银行一年年期整存存整取利利率，在在调息的的年份，利利率按时时间取加加权平均均。预期期通货膨膨胀率采采用过去去四年平平均通货货膨胀率率。教育育水平用用全国平平均每万万人普通通高等学学校在校校学生人人数。2数据据平稳性性分析宏观经济济中的大大多数时时间序列列，一般般都具有有明显的的趋势特特征，我我们对这这些具有有趋势特特征的宏宏观经济济变量取取自然对对数以消消除它
21、们们的长期期趋势。另另外，在在对时间间序列运运用最小小二乘回回归分析析前，应应该考虑虑时间序序列的平平稳性。只只有平稳稳的时间间序列数数据，才才能进行行回归分分析，否否则可能能导致虚虚假的结结果，从从而产生生虚假回回归。为为此，采采用扩展展的Diickeey-Fulllerr检验(AADF)对经济济变量进进行单位位根检验验，其结结果见表表2。表2单单位根检检验结果果变量ADF检检验检验类型型（c,tt,q）临界值lnLPP5.223（c,tt,1）4.553*(11%)lnGDDP2.332(c,tt,1)3.226*(10%)dlnGGDP2.667(c,00,3)2.665*RIR3.33
22、8(0,00,1)2.770*AI2.669(c,00,1)2.666*lnEDDU1.224(c,tt,1)3.226*dlnEEDU2.559(0,00,0)1.996*DRC3.881(0,00,0)3.666*DRE2.113(c,tt,1)3.228*dDREE4.664(0,00,0)2.771*说明：11.表中中各个变变量的含含义如下下：LPP表示寿寿险保费费收入；GDPP表示国国内生产产总值；RIRR表示去去除通货货膨胀率率后的真真实利率率；AII表示预预期通货货膨胀率率；EDDU表示示教育水水平；DDRC表表示少年年儿童赡赡养（抚抚养）率率；DRRE表示示老年赡赡养（抚抚养）
23、率率；lnn表示对对变量取取自然对对数，dd表示对对变量的的一阶差差分。22.检验验类型中中的c、tt、q分分别表示示带有常常数项、趋趋势项和和滞后阶阶数，其其中滞后后阶数根根据Akkaikke准则则来确定定。3.临界值值代表在在不同的的显著性性水平下下，当AADF大大于临界界值时，相相应的变变量序列列有单位位根。44.*、*、*分分别表示示10、5、1的显著著性水平平。经检验，时时间序列列lnGGDP、llnEDDU、DDRE在在10的显著著性水平平下都没没有通过过单位根根检验，而而它们的的一阶差差分在不不同的显显著性水水平下拒拒绝单位位根假设设，表明明这些时时间序列列是I(1)。在在回归时
24、时应该采采用这些些变量的的一阶差差分，以以获得平平稳的时时间序列列。时间间序列llnLPP、RIIR、AAI、DDRC在在不同的的显著性性水平下下拒绝单单位根假假设，表表明它们们是平稳稳的时间间序列II(0)，可以以直接进进入回归归模型。3实证证模型寿险保费费的缴纳纳，除趸趸缴是一一次缴清清外，保保费可以以分期缴缴纳，保保费收入入具有滞滞后效应应。为此此，本文文建立寿寿险保费费收入与与相关因因素的一一阶自回回归分布布滞后模模型，结结合前面面的分析析，选择择平稳时时间序列列变量建建立模型型一如下下：带入数据据进行回回归分析析，得到到结果如如下：表3模模型一的的回归结结果VariiablleCoe
25、ffficcienntStd. Errrorr.t-SttatiistiicProbbC08.088873382.566286693.155612260.00091dlnGGDP3.666275531.622221122.255787760.04453RIR0.022984470.011550031.922527740.08804AI0.011040050.011809950.577501130.57769DRC0.116222050.066000002.770344370.02205dDREE0.011939960.133680010.144178830.88898dlnEEDU0.0012
26、88790.044364400.229511150.77734LnLPPt-110.599137790.099162226.455453330.00000R20.999533320.99923661D-W tesst1.55503449F-sttatiistiic335.04118从回归结结果看，模模型拟合合良好，调调整R2为0.99223611，模型型F统计计量远大大于显著著性水平平1下下的临界界值，回回归变量量是联合合显著的的。由于于模型中中存在滞滞后因变变量，回回归元不不是严格格外生的的，D-W统计计量无法法检验随随机误差差自相关关，我们们用Brreussch-Goddfreey统计计检
27、验回回归误差差的自相相关，检检验结果果不存在在自相关关，表明明模型设设定正确确。模型中AAI、ddDREE、dllnEDDU的tt统计量量的t值值很大，pp值均超超过0.5，这这三个解解释变量量对因变变量的影影响并不不显著，剔剔除不显显著的变变量得到到最终模模型：带入数据据进行回回归，结结果见表表4。表4最最终模型型的回归归结果VariiablleCoeffficcienntStd. Errrorr.t-SttatiistiicProbbC06.877459981.400059914.900835540.00002dlnGGDP3.288976651.344973392.433733340.0
28、2277RIR0.033082280.011314452.344521160.03332DRC0.113322480.033278864.006411440.00010LnLPPt-110.644083340.0449133713.00416670.00000R20.999531120.99940661D-W tesst1.52249110F-sttatiistiic796.08112从回归结结果看，模模型依然然拟合效效果良好好，调整整R2为0.99440611，F统统计量远远大于11显著著性水平平下的临临界值，用用Breeuscch-GGodffreyy统计检检验，回回归模型型误差不不存在自
29、自相关，最最终模型型设定正正确。五、结论论通过对比比两个实实证模型型，我们们得到如如下的结结论：1.国内内生产总总值的增增长是寿寿险保费费收入增增长的主主要原因因。国内内生产总总值的增增长带来来国民收收入的增增加，随随着收入入的增加加，人们们对人寿寿保险的的需求也也增加。两两个模型型中dllnGDDP系数数最大，有有力的说说明了我我国寿险险业高速速增长是是建立在在GDPP增长的的基础上上，其回回归系数数均超过过3，解解释了我我国寿险险长时间间超过两两位数的的增长率率。2.前期期寿险保保费收入入对当期期保费收收入影响响很大。一一方面说说明保费费收入有有延续性性，长期期寿险保保单有部部分是分分期缴
30、纳纳，因此此保费收收入有滞滞后效应应；另一一方面也也说明寿寿险业可可以通过过优化市市场格局局、调整整产品结结构、开开发新产产品增强强自身力力量来促促进保险险业的发发展。3.实际际利率（而而非名义义利率）对对寿险需需求有正正面的影影响，实实际利率率增加寿寿险需求求增加。由由于寿险险产品具具有储蓄蓄性质，实实际利率率增加时时，人们们对储蓄蓄的需求求增加，因因而对寿寿险的需需求也相相应增加加。4.预期期通货膨膨胀率出出人预料料的对寿寿险需求求的影响响并不显显著，这这一结论论与Baabbeel114的的结果不不同。事事实上，我我国一直直是高储储蓄的国国家，人人们都有有储蓄的的习惯，尽尽管存在在通货膨膨
31、胀，人人们仍然然会选择择储蓄。由由于长期期寿险具具有储蓄蓄性质，人人们在选选择储蓄蓄时仍然然会考虑虑寿险产产品。因因此，寿寿险需求求对预期期通货膨膨胀率不不敏感符符合我国国的消费费习惯。5.我国国不断下下降的少少年儿童童赡养（抚抚养）率率，对寿寿险需求求构成了了显著的的影响，而而不断上上升的老老年赡养养（抚养养）率对对寿险需需求的影影响并不不显著。随随着我国国独生子子女政策策的实施施，小孩孩在家庭庭中的地地位越来来越重要要。父母母为未成成年子女女购买保保险促进进了寿险险的增长长。尽管管我国有有尊老敬敬老的传传统，但但由于他他们的收收入水平平普遍较较低，加加上保险险公司针针对老年年人的产产品品种
32、种较少，对对老年人人购买寿寿险产品品的限制制较多，因因而社会会的老龄龄化并没没有表现现出对寿寿险需求求的显著著影响。6.大学学生在校校生人数数的增加加，受教教育的水水平提高高并没有有对寿险险需求产产生显著著的影响响。参考文献献1卓卓志.我我国人寿寿保险需需求的实实证分析析J.保险研研究，220011，（55）：100-122.2阎阎建军，王治超.转轨时期我国寿险需求的实证分析J.保险研究，2002，(11)：19-21.3潘潘海英.中美两两国寿险险需求计计量经济济分析与与比较研研究JJ.河河海大学学学报（哲哲学社会会科学版版），220022，(44)：455-477.4YYaarri, M.
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