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1、证券分析师考试真题6章证券分析师考试真题6章 第1章证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚未覆盖的具体股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起（）个月内不得就该股票发布证券研究报告。A.3B.6C.10D.15答案：B解析：证券公司、证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚未覆盖的具体股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起6个月内不得就该股票发布证券研究报告。高增长行业的股票价格与经济周期的关系是（ ）。 A、同经济周期及其振幅密切相关B、同经济周期
2、及其振幅并不紧密相关C、大致上与经济周期的波动同步D、有时候相关，有时候不相关答案：B解析：增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关，而且其收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态，因此这类行业的股票价格也不会随着经济周期的变化而变化。利率是国家管理经济的重要工具，当经济衰退、商品过剩、价格下降时，国家一般采取的调控方法是（）。A.提高利息率B.降低利息率C.提高再贴现率D.提高存款准备金率答案：B解析：世界各国普遍实行国家干预经济的政策，利率成为国家管理经济的重要工具。当经
3、济增长过热、物价上涨过快时，国家实行紧缩的货币政策，提高利息率；当经济衰退、商品过剩、价格下降时，国家实行扩张的货币政策，降低利息率。下列关于国债收益率的说法中，正确的有()。1年期以内的国债收益率主要反映了资金面的供求情况10年期以上国债收益率主要反映了经济基本面10年期以上国债收益率是政策面和经济面的综合反映中间期限国债收益率是政策面和经济面的综合反映A.、B.、C.、D.、答案：B解析：国债收益率曲线的不同形态在一定程度上反映了宏观经济发展的变动趋势，可以作为判断市场未来利率走势、通货膨胀趋势和经济增长的工具。一般认为，1年期以内的国债收益率主要反映了资金面的供求情况，10年期以上国债收
4、益率主要反映了经济基本面，中间期限国债收益率则是政策面和经济面的综合反映。某一行业有如下特征：企业的利润增长很快，但竞争风险较大，破产率与被兼并率相当高。那么这一行业最有可能处于生命周期的（ ）。A：成长期B：成熟期C：幼稚期D：衰退期答案：A解析：成长期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大，破产率与被兼并率相当高。由于市场竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商的数量会在一个阶段后出现大幅度减少，之后开始逐渐稳定下来。下列有关财务弹性的表述，不正确的是（）。A.财务弹性是指将资产迅速转变为现金的能力B.财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较C.财务弹性是指企业适应经济环境变化
5、和利用投资机会的能力D.现金满足投资比率越大，说明资金自给率越高答案：A解析：财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。A项，流动性是指将资产迅速转变为现金的能力。已知变量X和Y的协方差为-40, X的方差为320, Y的方差为20，其相关系数为（ ）。 A、0.5B、-0.5C、0.01D、-0.01答案：B解析：随机变量X和Y的相关系数为:反转突破形态包括（ ）。.圆弧顶.三重顶.头肩底.双重顶A.B.C.D.答案：D解析：反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应该重点关注的变化形态
6、。反转变化形态主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。其中,三重顶（底）形态是双重顶（底）形态的扩展形式,也是头肩顶（底）形态的变形。证券分析师考试真题6章 第2章根据道氏理论的分类，（）是三种趋势的最大区别。 趋势持续时间的长短 趋势波动的幅度大小 趋势变动的方向 趋势的变动斜率A.、B.、C.、D.、答案：A解析：道氏理论将股票的价格波动分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。趋势持续时间的长短和趋势波动的幅度大小是三种趋势的最大区别。凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格与总需求价格达到均衡时的社会总需求。假如某年总供给大于总需求，同时
7、存在失业那么()。A.国民收入会下降，失业会下降B.国民收入会上升，失业会下降C.国民收入会下降，失业会上升D.国民收入会上升，失业会上升答案：C解析：凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格和总需求价格达到均衡状态时的总需求。当总需求价格大于总供给价格时，亦即一定就业量下预期收益会超过引致这一就业量所必需的收益时，企业会扩大生产，增雇工人，国民收入上升；相反，企业则会缩减生产，减少雇员，国民收入下降。下列情况中属于需求高弹性的是（ ）。A.价格下降1%，需求量增加2%B.价格上升2%，需求量下降2%C.价格下降5%，需求量增加3%D.价格下降3%，需求量下降4%答案：A解析：需求价格弹性是指
8、需求量对价格变动的反应程度，是需求量变动百分比与价格变动百分比的比率，分为三种情况：当需求价格弹性系数大于1时，称为需求富有弹性或高弹性;当需求价格弹性系数等于1时，称为需求单一弹性;当需求价格弹性系数小于1时，称为需求缺乏弹性或低弹性。由此可知，ABC三项情况分别是需求高弹性、单一弹性和低弹性;D项情况一般不存在，因为价格与需求量一般成反比。下列情况中，可能存在多重共线性的有（ ）。.模型中各对自变量之间显著相关.模型中各对自变量之间显著不相关.模型中存在自变量的滞后项.模型中存在因变量的滞后项 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：当回归模型中两个或者两个以上的自变量彼此相关时，则称回归模
9、型中存在多重共线性。多元线性回归模型涉及多个经济变量时，由于这些变量受相同经济环境的影响，存在共同的变化趋势，他们之间大多存在一定的相关性，这种相关因素是造成多重共线性的主要根源。另外，当模型中存在自变量的滞后项时也容易引起多重共线性。资产负债率公式中的“资产总额”是扣除（ ）后的净额。A.累计折旧B.无形资产C.应收账款D.递延资产答案：A解析：资产负债率公式中的“资产总额”是扣除累计折旧后的净额。实践中，在证券研究报告发布前，证券公司可以由（ ）对研究报告进行合规审查。.合规管理部门.研究部门的合规专员.投资部.交易部A.B.C.D.答案：C解析：实践中，在证券研究报告发布前，部分证券公司
10、由合规管理部门对研究报告进行合规审查；部分证券公司由研究部门的合规专员岗进行合规审查。关于现金流量的含义，下列说法中不正确的有（ ）。.股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量.如果企业把股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量大于股利现金流量.实休现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量.实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分A.B.C.D.答案：C解析：如果企业把股权现金流量全部作为股利发放，则股权现金流量等于股利现金流量，因此，选项的说法不正确，实休现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税后现金流量，因此，选项的说法不
11、正确。下列对t检验说法正确的是（ ）。.t值的正负取决于回归系数0.样本点的x值区间越窄，t值越小.t值变小，回归系数估计的可靠性就降低.t值的正负取决于回归系数1A.B.C.D.答案：C解析：进行t检验时需注意下面三点：t值的正负取决于回归系数1 ,如果X和Y的关系相反，回归系数1和t将是负数。在检验回归系数1的显著性时，t的正负并不重要,关注t的绝对值；中的s项会确保t值随着偏差平方和的増加而减小；样本点的x值区间越窄,t值越小。甶于t值变小，所以回归系数估计的可靠性就降低。证券分析师考试真题6章 第3章就债券或优先股而言，其安全边际通常代表（）。.盈利能力超过利率或者必要红利率.企业价值
12、超过其优先索偿权的部分.计算出的内在价值高于市场价格的部分.特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分，任何投资活动均以之为基础。就债券或优先股而言，它通常代表盈利能力超过利率或者必要红利率，或者代表企业价值超过其优先索偿权的部分；对普通股而言，它代表了计算出的内在价值高于市场价格的部分，或者特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分。有价证券作为虚拟资本的载体，其价格运动形式具体表现为（）。 I 市场价值由证券的预期收益和市场利率决定 市场价值随职能资本价值的变动而变动 市场价值与预期收益的多少成正比，
13、与市场利率的高低成反比 价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求A.I、IIIB.II、IVC.I、IVD.I、答案：C解析：作为虚拟资本载体的有价证券，其价格运动形式具体表现为：其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动；其市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比；其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求。股价指数期货在最后交易日以后，以下列哪一种方式交割?（ ） A、现金交割B、依卖方决定将股票交给买方C、依买方决定以何种股票交割D、由交易所决定交割方式答案：A解析：股指期货合约的交割普遍采用现金交割方式，即按照交割结算价
14、，计算持仓者的盈亏，按此进行资金的划拨，了结所有未平仓合约。美式期权是指（）行使权力的期权。 A、在到期后的任何交易日都可以B、只能在到期日C、在规定的有效期内的任何交易日都可以D、只能在到期日前答案：C解析：美式期权，是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。在期权到期日之后，没有被执行的期权合约停止行权，期权买方的权利作废，卖方的义务也随之解除。行业分析方法包括()。历史资料研究法调查研究法归纳与演绎法比较研究法A.、B.、C.、D.、答案：B解析：行业分析的方法包括历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法和数理统计法。下列关于完全竞争市场的说法中
15、，正确的有（）。完全竞争是一个理论上的假设完全竞争市场结构得以形成的根本因素在于企业产品的无差异所有的企业都无法控制产品的市场价格在现实经济中，完全竞争的市场类型很常见A.B.C.D.答案：B解析：完全竞争是一个理论上的假设，该市场结构得以形成的根本因素在于企业产品的无差异，所有的企业都无法控制产品的市场价格。在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的，初级产品(如农产品)的市场类型较类似于完全竞争。商品期货套利盈利的逻辑原理包含（）。相关商品在不同地点、不同时间对应都有一个合理的价格差价由于价格的波动性，价格差价经常出现不合理不合理必然要回到合理不合理回到合理的这部分价格区间就是盈利区间A.B
16、.C.D.答案：D解析：商品期货套利盈利的逻辑原理是基于以下几个方面：(1)相关商品在不同地点、不同时间对应都有一个合理的价格差价。(2)由于价格的波动性，价格差价经常出现不合理。(3)不合理必然要回到合理。(4)不合理回到合理的这部分价格区间就是盈利区间。依据内涵价值计算结果的不同，期权可分为（ ）。A.看涨期权和看跌期权B.商品期权和金融期权C.实值期权、虚值期权和平值期权D.现货期权和期货期权答案：C解析：依据内涵价值计算结果的不同，可将期权分为实值期权、虚值期权和平值期权。实值期权的内涵价值大于0，而虚值期权、平值期权的内涵价值均为0。证券分析师考试真题6章 第4章时间序列模型一般分为
17、（ ）类型。.自回归过程.移动平均过程.方自回归移动平均过程.单整自回归移动平均过程A.B.C.D.答案：B解析：时间序列模型是根据时间序自身发展变化的基本规律和特点来进行预测的，研究的是市场价格与时间的关系，时间序列模型一部分为四种类型，即自回归过程（AR）、移动平均过程（MA）、自回归移动平均过程（ARMA）、单整自回归移动平均过程（ARIMA）。下列关于资产负债率的说法正确的是（ ）。.反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的.衡量企业在清算时保护债权人利益的程度.是负债总额与资产总额的比值.也被称为举债经营比率A：.B：.C：.D：.答案：C解析：考查资产负债率的相关内容。在证券研究
18、报告发布之前，制作发布证券研究报告的相关人员不得向证券研究报告相关销售服务人员、客户及其他无关人员泄露（ ）。.研究对象覆盖范围的调整.制作与发布研究报告的计划.证券研究报告是否要发布.证券研究报告的发布时间、观点和结论，以及涉及盈利预测、投资评级、目标价格等内容的调整计划.A：.B：.C：.D：.答案：C解析：发布研究报告的业务管理制度以下关于GDP说法正确的是（ ）。.GDP有两种表现形态，即价值形态和产品形态.GDP=GNP-国外要素收入净额.GDP有三种计算方法，即生产法、收月去和支出法.GDP=C+I+G+（X=M）A.B.C.D.答案：B解析：GDP有三种表现形态，即价值形态、收入
19、形态和产品形态.套期保值与期现套利的区别包括（ ）。方向不同两者的目的不同两者在现货市场上所处的地位不同操作方式及价位观念不同A.B.C.D.答案：C解析：从形式上看,套期保值与期现套利有很多相似之处。比如,同样是在期货市场和现货市场进行交易,同样是方向相反,数量相等,甚至同样是时间上同步。但两者仍有一定的区别,主要表现在以下几个方面:（1）两者在现货市场上上所处的地位不同。（2）两者的目的不同。（3）操作方式及价位观念不同。假设市场上存在一种期限为6个月的零息债券,面值100元,市场价格99.2256元,那么市场6个月的即期利率为（ ）。A.0.7444%B.1.5%C.0.75%D.1.0
20、1%答案：B解析：计算方式是（100-99.2556）/99.256/0.5=1.5%对于债券或利率来说其所表达的收益率或利率都是以年化利率进行表达的，也就是说把一定期间内的收益转化为以年为单位的收益。下列技术分析方法中，被认为能提前很长时间对行情的底和顶预测的是（ ）。 A、形态类B、指标类C、切线类D、波浪类答案：D解析：波浪理论是把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为股票的价格运动遵循波浪起伏的规律，数清楚了各个浪就能准确地预见到跌势己接近尾声、牛市即将来临，或是牛市已到了强弩之末、熊市即将来到。波浪理论较之别的技术分析流派，最大的区别就是能提前很长时间预计
21、到行情的底和顶，而别的流派往往要等到新的趋势己经确立之后才能看到。某公司2022年营业收入为4000万元，营业成本为3000万元，存货为410万元，2022年存货为390万元。则该公司的存货周转率和存货周转天数分别为（ ）.存货周转率为7.5.存货周转率为10.存货周转天数为48天.存货周转天数为24天A.B.C.D.答案：A解析：存货周转率（次）=销售（营业）成本平均存货=3000+（410+390）/2=7.5存货周转率（天）=360存货周转率=360+7.5=48证券分析师考试真题6章 第5章下列关于量化投资的理解正确的是（ ）。数据是量化投资的基础要素程序化交易是实现量化投资的重要手段
22、量化投资追求的是相对收益量化投资的核心是策略模型A.B.C.D.答案：D解析：量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法。量化投资分析的主要内容有：量化投资是一种以数据为基础，以策略模型为核心，以程序化交易为手段，以追求绝对收益为目标的投资方法;量化投资分析的主要内容是将投资理念及策略通过具体指标、参数的设计，体现到具体的模型中，让模型对市场进行不带任何情绪的跟踪;量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程，包括估值与选股、资产配置与组合优化、订单生成与交易执行、绩效评估和风险管理等，在各个环节都有不同的方法及量化模型。概率的别称包括（ ）.或然率.机会率.几率.可能性
23、A.B.C.D.答案：A解析：概率，又称或然率、机会率、机率（几率）或可能性，是概率论的基本概念。关于垄断竞争市场的说法，正确的有（ ）。.企业的需求曲线就是行业的需求曲线.不同企业生产的产品存在差别.企业不是完全的价格接受者.进入或退出市场比较容易.具有很多的生产者A.B.C.D.答案：B解析：垄断竞争市场的主要特征包括:具有很多的生产者和消费者；产品具有差异性，生产者不再是完全的价格接受者；进入或退出市场比较容易，不存在任何进入障碍。A项，完全垄断企业的需求曲线就是行业的需求曲线。下列关于期权的描述，不正确的是（ ）。A.金融期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一
24、定数量的某种金融工具的权利B.期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由两个部分组成，即内在价值和时间价值C.金融期权的内在价值是期权的买方如果立即执行该期权所能获得的收益D.根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权和虚值期权答案：D解析：根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权和平价期权三种类型。通货膨胀从程度上划分，有（ ）。.未被预期.温和的.严重的.恶性的A.B.C.D.答案：B解析：通货膨胀从程度上划分，有温和的、严重的和恶性的。对执行价格与期权合约标的物的市场价格的描述正确的是（ ）.执行价格与市场价格的绝对值决定了内涵价值的有无及其大小.就
25、看涨期权而言，市场价格超过执行价格越多。内涵价值越大.就看涨期权而言，当市场价格等于或低于执行价格时，内涵价值为零.就看跌期权而言，市场价格低于执行价格越多，内涵价值越大A.B.C.D.答案：C解析：执行价格与市场价格的“相对差额”决定了内涵价值的有无及其大小.考察如下经济结构:消费C=0.8（Y-T），投资I=20-0.4i（i为利率），政府支出G=10，税收T=20，货币供给Ms=50，货币需求Md=（0.5Y-i）P,则下列结论正确的有（ ）。?.IS曲线为Y=70-2i?.若P=2，LM曲线为Y=50+2i?.若P=2,则均衡利率i=5?.若P=2.5，则总需求Y=40A.、B.、C.
26、、D.、答案：C解析：Y=C+I+G=0.8（Y-T）+20-0.4i+10，Y=70-2i。若P=2，（0.5Y-i）*2=50，Y=50+2i。50+2i=70-2i，i=5。可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（ ）。A.其他债券B.普通股C.优先股D.收益债券答案：B解析：可转换债券指的是所有者在一定时期内可以将其转换为普通股的债权，并不能转换为其他证券.证券分析师考试真题6章 第6章K线图形态可分为（ ）。.反转形态.整理形态.缺口.趋向线A.B.C.D.答案：C解析：k线图形态可分为反转形态、整理形态及缺口和趋向线等。证券X期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收
27、益率为0.05，市场期望收益率为0.09。根据资本资产定价模型，这个证券（）。A.被低估B.被高估C.定价公平D.价格无法判断答案：C解析：根据CAPM模型，其风险收益率=0.05+1.5(0.09-0.05)=0.11，其与证券的期望收益率相等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的。行业的市场结构可以分为（ ）。完全竞争垄断竞争寡头垄断完全垄断A.B.C.D.答案：B解析：根据行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业可以分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断四种市场结构。关于垄断竞争市场的说法，正确的有（ ）。.企业的需求曲线就是行业的需求曲线.不同企业生产的产
28、品存在差别.企业不是完全的价格接受者.进入或退出市场比较容易.具有很多的生产者A：.B：.C：.D：.答案：B解析：垄断竞争市场的主要特征包括:具有很多的生产者和消费者；产品具有差异性，生产者不再是完全的价格接受者；进入或退出市场比较容易，不存在任何进入障碍。A项，完全垄断企业的需求曲线就是行业的需求曲线。被兼并方企业资产的评估作价可以采用的方法有（ ）。重置成本法指数法市场法收入法A.B.C.D.答案：A解析：被兼并方企业资产的评估作价可以采用以下三种方法：重置成本法，即按资产全新情况下的限价或重置成本减去已使用年限的折旧，来确定被评估资产的价值；市场法，即按照市场上近期发生的类似资产的交易
29、价来确定被评估资产的价值；收入法，即按照预期利润率计算的现值来确定被评估资产的价值。这三种方法可以互相检验，也可以单独使用。下列文件中，不属于我国产业政策范畴的是（ ）。A.石油工业法B.90年代国家产业政策纲要C.外商投资产业指导目录D.90年代中国农业发展纲要答案：A解析：石油工业法是日本在追求产业结构合理化的过程中制定的针对战后某类产业高速增长现象的法规之一。某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债80万元，流动比率为3，速动比率为1.6，营业成本150万元，年初存货为60万元，则本年度存货周转次数为（ ）A.1.60次B.2.5次C.3.03次D.1.74次答案：D解析：流动资产=流动比率*流动负债=240万元速动资产=速动比率*流动负债=1.6*80=128万元存货=240一128=112万元平均存货=（112+60）/2=86万元存货周转次数=营业成本/平均存货=150/86=1.74次。行业分析方法包括（ ）。.历史资料研究法.调査研究法.归纳与演绎法.比较分析法A.B.C.D.答案：D解析：行业分析的方法包括：历史资料研究法、调查研究法、归纳与演择法、比较分析法和数理统计法。