《科技行业观点聚集：疫情对需求影 响渐趋明朗复工进展及物流影 响产能恢复.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《科技行业观点聚集：疫情对需求影 响渐趋明朗复工进展及物流影 响产能恢复.docx（24页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、Ok CICC中金公司目录观点：关注复工进程以及物流运输的影响 3手机产业链：复工延迟影响产能爬坡，需求影响渐趋明朗 5供给侧：复工延迟影响和产能恢复情况，我们预计产能爬坡将慢于往年。5需求变化渐趋明朗，安卓产业链影响可能大于苹果 6半导体及面板：物流及产业链复工进度可能影响产能8面板：关注原材料供应及产业链复工率情况8半导体：供给侧生产配套环节可能受到影响，需求侧砍单情况暂不明朗 9通信及安防设备：疫情带动远程办公，红外测温等新市场 10附录：科技硬件板块一周市场数据 13图表图表1:对行业观点3图表2:科技硬件公司生产基地及复工日期 3图表3:中金覆盖科技硬件公司股价变化一览4图表4:A/
2、H股主要手机产业链公司生产基地及复工日期 5图表5:主要消费电子产业链公司员工人数整理（截止至2018年12月）6图表6:国内主要品牌线上和线下销售占比（3Q19）。6图表7: 2019年3季度top-6手机品牌国内和国际出货量 7图表8: A/H股主要半导体面板公司生产基地及复工日期 8图表9:A/H股主要通信网及企业设备公司生产基地及复工日期 10图表10:红外筛检仪可以在人流中快速检测体温异常情况 12图表11:国务院将红外体温检测仪纳入疫情防控重点物资12图表12:A/H手机产业链板块总市值与市盈率变化 13图表13:A股半导体板块总市值与市盈率变化13图表14:申万电子指数一年内涨跌
3、幅13图表15:申万通信指数一年内涨跌幅13图表16:恒生互联网科技硬件指数一年内涨跌幅 13图表17:费城半导体指数一年内涨跌幅 13图表18:中金跟踪的全球科技股票涨跌幅一览 14图表19:科技行业主要指数涨跌幅一览15图表20:沪/深股通电子板块持仓情况（按持仓市值排名）15图表21:沪/深股通信板块持仓情况（按持仓市值排名）15图表22:港股通科技硬件及电信设备板块持仓变化情况16图表23:北向资金净流入情况 17图表24:南向资金净流入情况 17图表25:A股成交额与上证指数变化情况18图表26:港股成交额与恒生指数变化情况18图表27:比特币交易量与价格变化情况18图表28:可比公
4、司估值表 19 视频会议一一行业处在开展蓝海，专业企业和办公套件企业处在培养用户期。全球 视频会议市场规模（终端、软件和服务）2018年约78亿美金，渗透率估计仅为5%0 目前专业企业（如Zoom、亿联、科达等）和办公套件企业（如华为、微软、钉钉等） 是该行业的主要玩家。此次疫情瞬间提升了民众对于视频会议的需求，而华为等明 星玩家新晋加入也提升了民众对该类产品的关注度，行业进入快速开展期。视频会 议公司均可实现远程办公，因此疫情影响有限。 云桌面一一远程办公成为自上而下的推动力。云桌面经过十余年开展在国内终端市 占率仅10%以内，主要为厂商（如星网锐捷等）推动，没有形成自上而下的行业共 识。此
5、次疫情导致远程办公需求提升，成为云桌面行业开展的大好契机。云桌面使 得用户无需返回办公室即可通过远程方式在线处理工作，随着网络环境的不断优化， 云桌面将有望纳入越来越多企业的办工终端选型范围，可以远程管理员工工作，提 升远程办公效率。 服务器、交换机、数据中心产业链一一政企和民众需求均有推动作用。企业办公需 求自线下转移到线上，势必带来服务器产业链需求的提升；同时民众近期娱乐时间 增加，后续对服务器、交换机、数据中心的需求也有促进作用。安防及政府客户市场疫情导致紧急需求提升，长期对应急管理提出新要求。相关产品包括热成像产品。政府 的雪亮工程等应用因为疫情问题暂时推迟，热成像等产品成为主要需求。
6、视频安防企业 在相关产品线的员工基本到岗，其他板块员工通过远程办公或延期复工等模式处理。我 们认为短期疫情抑制了局部政府采购需求，但是长期角度看对政府的应急要求提升，有 利于产业链厂商。推荐海康威视、大华股份。海康威视、大华股份、宇视科技（千方科技）等安防企业的生产基地主要分布于浙江省 杭州、嘉兴等地，企业生产受疫情影响有限。值得注意的是，海康、大华的红外测温设 备在本次疫情防控中起到重要作用。正如我们在此前报告中所述,海康、大华等安防企 业多传感器产品体系不断丰富，并且建立起完善的软硬件平台，我们看好应急管理等新 需求带来的成长机会。国务院已经将红外体温检测仪纳入疫情防控重点物资。2003年
7、的SARS疫情及之后的禽 流感、甲型H1N1流感疫情防治中，红外热像仪的应用起到了重要的作用。根据钟南山 院士采访视频，发热是新冠肺炎的典型病症之一。在机场，口岸、铁路等人员流动性较 大、较密集区域，进行常规体温检测是必要的。红外体温计包括固定式（红外筛检仪）和 手持式（包括红外额温计、红外耳温计）等两大类。手持式较为常见，单价较低；固定式 适合在人流量较大场合进行体温快速排查。涉及到相关产品的上市公司有高德红外、大立 科技、久之洋、睿创微纳，以及海康威视、大华股份等。图表10:红外筛检仪可以在人流中快速检测体温异常情况资料来源：高德红外公司官网，中金公司研究部资料来源：大立科技公司官网，中金
8、公司研究部图表11:国务院将红外体温检测仪纳入疫情防控重点物 资7国务院应对新型冠状病赤感染的 肺炎鹿情联防联控机制（g疗物资保障也炎机制一保障发【2020 34号 关于组织做好红外体温检测仪及配套零部 件生产企业复工复产工作的紧急通知各省, 自治区、直辖市人民政府，交通运输部：体温检测是疫情检测的第一关口，红外体温检测仪在公 众场所对疑似患者互别发挥了重要作用，是打茶疫情防控战 的重要装备.为贯彻落实党中央、国务院重要决策部署、依 据国务院办公厅关于组织做好疫情防控重点物费生产企业 曳工或产和调度安排工作的紧急通知（国办创造电C20203 2号中机发1203号）要求，切实做好新型冠状病毒感染
9、肺 炎疫情防控工作，解决防控物资褥求，请各省（区、市）人 民政府及交通运侑部将红外体温探测仪及配套零部件等产 品纳入我情防控重点物资生产运输保障工作，帮助企业及时 解决生产经营中遇到的困难和问题.特此通知.此次疫情将加快在医疗检疫领域的应用，利好红外测温仪相关公司。根据2020年1月 29日工信部官网报道，工业和信息化部电子信息司组织大立科技等3家全自动红外热成 像测温仪、手持红外线测温仪生产企业尽快向疫区供货8。大立科技拥有每月2000台检 测设备的产能，自疫情爆发以来，已部署了近500套设备到全国各地疫区，高德红外月 产能约1000到1600台体温筛查产品叫 睿创微纳公告（公告编号：202
10、0-004）已经实现 测温模组和人体精准筛查热像仪产品量产。久之洋在春节期间扩增生产红外测温系列产 品口。海康威视和大华股份在春节期间成立应急工作组，保障机场、火车站、医院等公共 场所的红外测温设备供应%78 :/ wuhan-guide /news/detail/id/746,html9 =1374456附录：科技硬件板块一周市场数据图表12: A/H手机产业链板块总市值与市盈率变化图表13: A股半导体板块总市值与市盈率变化1201,800 -1,60。1总、市值(Rmbbn)1,4001,2001,000 -P/E(X)Median=32.8401020Median=40.3200 50
11、40301,6001,400 -1,2001,000 -800P/E(X)1008060400 -总市值（Rmbbn）20600-sozoz L 8、6Toz -z、2oz 8/81 ON ，z、8I0z 8E0Z UDg 8/91 ON A9Toz ZSIOZ ，8M0N ，Z 三。Z 8doz Hz8XI0Z 8二ION 8/010Zo o o o o 80604020Z-RR 8、6I0N 8、8Toz8NI0Z n 8、9I0z Z/9T8Z/ST0Z 8Moz ZMOZ zmloz ZZION ZTTOZ ZOIOZA/H手机产业链总市值P/E （TTM,整体法）资料来源：万得资讯，
12、中金公司研究部图表14:申万电子指数一年内涨跌幅A股半导体总市值P/E （TTM,整体法）资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表15:申万通信指数一年内涨跌幅-SW电子指数 上证指数 深证成指资料来源：万得资讯，中金公司研究部资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表16:恒生互联网科技硬件指数一年内涨跌幅图表17:费城半导体指数一年内涨跌幅一恒生互联网科技硬件指数一恒生港股通指数 恒生指数一费城半导体指数NASDAQ指数S&P500指数资料来源：万得资讯，中金公司研究部资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表18:中金跟踪的全球科技股票涨跌幅一览代码公司交易货币市值（百万美元）股价7-Feb股价涨
13、跌幅5D30DYTDVNETUS21VIANET世纪互联USD1,35412.0530.4%30.4%66.2%UTE USLUMENTUMLUMENTUMUSD6,52187.3015.2%15.2%10.1%GDS USGDS万国数据USD8,84258.4713.1%13.1%13.4%NOKIA FHNOKIA CORP-ADR诺基亚USD24,6294.3712.6%12.6%17.8%ERIC USERICSSON LMTELEPHONE爱立信USD28,9858.7711.6%11.6%-0.1%ASMLNAASML HOLDING阿斯麦EUR116,931280.6510.4%
14、10.4%6.4%2303 TTUMC联电TWD201,71816.359.7%9.7%-0.6%005930 KSSAMSUNG ELECTRON三星电子KRW392,220,73961,100.008.3%8.3%9.5%MSFT USMICROSOFT微软USD1,398,676183.898.0%8.0%16.6%IBM USIBMIBMUSD135,866153.411117.8%7.8%15.6%034220 KSLG DISPLAY COLTLG 显 zjKRW5,761,59616,600.001 !7.8%7.8%2.2%2327 TTYAGEO国巨TWD179,202416
15、.50!7.8%7.8%-4.7%6976 JPTAIYO YUDEN太阳诱电JPY455,7653,500.00： 7.7%7.7%4.3%000660 KSSKHYNIXSK海力士KRW73,164,238100,500.001 17.5%7.5%6.8%4063 JPSHIN-ETSU CHEMICALSUMCOJPY5,685,36413,645.0017.3%7.3%13.1%MU USMICRON TECHNOLOGY镁光USD63,18656.887.1%7.1%5.8%TXN USTEXAS INSTRUMENTS德州仪器USD120,306128.706.7%6.7%1.0%
16、AMAT USAPPLIED MATERIAL应用材料USD56,48361.716.4%6.4%1.1%NVDA USNVIDIA英伟达USD153,973251.596.4%6.4%6.9%6594 JPNIDEC日本电产公司JPY4,440,82914,895.0016.1%6.1%-0.7%AMD USADVANCED MICRO DEVICES超微半导体USD58,16749.73: 15.8%5.8%8.4%4062 JPIBIDEN揖变电JPY382,0142,712.00:5.8%5.8%4.1%LRCX USLAM RESEARCH拉姆研究USD45,906315.40115
17、.8%5.8%7.9%FBUSFACEBOOK脸书USD605,236212.335.2%5.2%3.4%6981JPMURATA MANUFACTURING村田JPY4,473,8916,620.004.6%4.6%-1.9%CSCO USCISCO SYSTEMS思科USD203,50147.974.4%4.4%0.8%3105 TTWIN稳懋TWD124,461293.5014.1%4.1%-0.2%INTC USINTEL英特尔USD282,36866.0213.8%3.8%10.9%ANETUSARISTA NETWORKSAristaUSD17,707231.773.8%3.8%1
18、3.9%3481 TTINX群创光电TWD88,6629.133.8%3.8%9.6%GLW USCORNING康宁USD21,28927.683.7%3.7%-4.9%AAPLUSAPPLE苹果USD1,400,285320.033.6%3.6%9.2%AMZN USAMAZON亚马逊USD1,035,0872,079.28111113.5%3.5%12.5%5347 TTVIS世界先进TWD127,34977.703.3%3.3%-2.0%AVGO USBROADCOM博通USD125,396315.233.3%3.3%-0.2%GOOG USALPHABET-C谷歌USD1,016,61
19、31,479.23113.1%3.1%10.6%EQIX USEQUINIXEQUINIXUSD51,679606.002.8%2.8%3.8%5802 JPSUMITOMO ELECTRIC INDUSTRIES住友电气工业JPY1,205,2021,518.002.6%2.6%-8.1%2330 TTTSMC台积电TWD8,505,165328.002.5%2.5%-0.9%QCOM USQUALCOMM高通公司USD99,92587.422.5%2.5%-0.9%WDC USWESTERN DIGITAL西部数据USD19,93567.032.3%2.3%6.4%5214 JPNIPPO
20、N ELECTRIC GLASS日本电气硝子JPY218,7522,198.00112.0%2.0%-10.0%6762 JPTDKTDKJPY1,564,15912,070.00111.7%1.7%-2.6%6753 JPSHARP夏普JPY824,8791,547.00111.6%1.6%-8.2%3436JPSUMCO信越化学JPY518,5291,768.00111.6%1.6%-3.2%6758 JPSONY索尼公司JPY9,628,6637,826.00111.4%1.4%5.7%XLNX USXILINX赛灵思USD21,30585.62!1.3%1.3%-12.4%3044 T
21、TTripod健鼎TWD59z919114.001I1.3%1.3%-9.2%4958 TTZDT臻鼎TWD109,170121.0011.3%1.3%-15.4%CREE USCREE克里科技USD5,08647.061 11.2%1.2%2.0%6971JPKYOCERA京瓷JPY2,767,1897,328.001 110.7%0.7%-2.0%SWKS USSKYWORKS SOLUTIONS思佳讯解决方案USD19,387113.94110.7%0.7%-5.7%CY USCYPRESS SEMICONDUCTOR赛普拉斯USD8,67923.421!0.4%0.4%0.4%ACIA
22、 USACACIA COMMUNICATIONSACACIA通讯USD2,83968.791 10.4%0.4%1.4%6770 JPALPS ALPINE阿尔卑斯电气JPY449,7902,008.001 10.3%0.3%-19.4%3711 TTASEH日月光TWD321,53274.800.3%0.3%-10.1%2301 TTLTC光宝科技TWD110,96147.2010.0%0.0%-4.4%MRVL USMARVELL TECHNOLOGY美满电子USD16,11024.02-0.1%-0.1%-9.6%2317 TTHON HAI鸿海TWD1,149,24282.90*-0.
23、4%-0.4%-8.7%6415 TTSilergv矽力杰TWD100,6281,100.00-0.5%-0.5%15.8%8035 JPTOKYO ELECTRON东京电子JPY4,022,88624,350.00-0.6%-0.6%1.8%QRVO USQORVO科沃USD12,164105.15-0.7%-0.7%-9.5%3008 TTLARGAN大立光TWD637,8374,755.001n-1.0%-1.0%-4.9%AMKR USAMKOR TECHNOLOGY安靠USD2,65711.08-1.5%-1.5%-14.8%2454 TTMTK联发科TWD605,803381.00
24、1D-1.8%-1.8%-14.1%3406 TTGSEO玉晶光TWD57,546518.00-3.4%-3.4%-11.8%5201JPAGC旭硝子JPY823,3383,620.00-3.6%3.6%-7.9%5803 JPFUJIKURA藤仓JPY112,428380.00-7.5%-7.5%-15.9%QM US-QN SEMICQNDLimR安森美USD83992045-11.7%-11.7%-16.1%资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表19：科技行业主要指数涨跌幅一览代码公司一周走势7-Feb 收盘价一涨跌幅本周成交量 （百万股）上周成交量 （百万股）成交量变动（）5D30DY
25、TD000001.SH上证综指一2,875.96!-3.4%-4.3%-5.7%151,55994,19460.9399001.SZ深证成指10,611.551-0.7%3.7%1.7%213,241142,41549.7399006.SZ创业板指2,015.8014.6%14.0%12.1%61,17241,45947.5000300.SH沪深3003,899.87 -2.6%-3.0%-4.8%87,46154,00561.9801080.SISW电子指数L3,851.96-2.5%11.1%10.7%36,62929,63623.6801770.SISW通信指数2,331.79-0.3%
26、2.8%1.1%10,2556,73152.4HSI.HI恒生指数27,404.27一4.1%-2.9%-2.8%n.an.an.aHSIII.HI恒生互联网科技指数一3,756.5111.5%11.7%n.an.an.aSPX.GIS&P 500一 *3,327.713.2%2.7%3.0%2,3523,027-22.3IXIC.GI纳斯达克指数9,520.51匚4.0%5.7%6.1%2,4392,917-16.4SOX.GI贽城半导体指数1,864.364.2%0.3%0.8%215294-26.7IXN.PGlobal IT/*一,-225.50|4.7%6.8%7.1%（千股）487
27、（千股）400-0.6资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表20:沪/深股通电子板块持仓情况（按持仓市值排名）本周排名上周排名代码名称流入/流出金额 （百万人民币）沪（深）股通持股市值（7/2/2020百万人民币）31/1/2020持仓变化沪（深）股通持股占流通市值比持仓变化ppt7/2/202031/1/202011寸002415.SZ海康威视- -571.919,246.920,283.1-5.1%6.766.960.19122年）002475.SZ立讯精密|；-677.211,088.312,410.6匚-10.7%4.855.140.146133亩）000725.SZ京东方A| 8-1
28、24.7|j-461.8J 198.5 j -42.06,666.16,883.7-3.2%4.224.310. 6444方603501.SH韦尔股份4,187.24,442.5-5.7%15.2617.04n -0.05355叨603160.SH汇顶科技4,079.23,992.82.2%2.772.63|-0.3740.00266叨OO2236.SZ大华股份3,389.43,404.8-0.5%9.219.3377601138.SH工业富联! 77.91 3,322.73,359.6-1.1%9.369.140.21989 .OO2179.SZ中航光电；73.22,752.32,754.1
29、-0.1%7.136.940.41498 .002463.SZ沪电股份!452,674.22,888.8-7.4%7.157.140.0701011 002008.SZ大族激光；268.62,600.82,618.2-0.7%6.756.060.3831112 .600183.SH生益科技J 57.02,508.22,595.7-3.4%4.804.69-0.2151210 .002241.SZ歌尔股份口 -81.32,309.92,654.0|-13.0%3.934.060.0731313 嗡600703.SH三安光电；22.82,289.62,249.31.8%2.472.440.2371
30、414 唠603986.SH兆易创新 -8.812,284.82,204.73.6%2.742.750.9601515 0OO2916.SZ深南电路G -23.72,167.52,192.5-1.1%12.3712.51j -0.1651619 .000100.SZTCL集团；211.1,982.51,555.027.5%2.742.42-0.0761717 啰300408.SZ三环集团 -78.21,708.61,915.2J -10.8%4.764.98-0.0431816 .300433.SZ蓝思科技I 1-206.01,633.41,972.3 |-17.2%2.002.250.240
31、11918 300014.SZ亿纬锂能|247.91,482.81,718.6| -13.7%2.973.480.409-0.2292020 寸002371.SZ北方华创口 -80.21,392.51,215.314.6%2.102.24资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中流入/流出金额=流入胭出股数*周交易均价图表21:沪/深股通信板块持仓情况（按持仓市值排名）本周排名上周排名代码名称流入/流出金额（百万人民币）沪（深）股通持股市值（百万人民币）沪（深）股通持股占流通市值比7/2/202031/1/20207/2/202031/1/2020持仓变化78910111213141516
32、1718192078910121115141613181720 新进6OOO5O.SH000063.SZ300383.SZ300308.SZ300628.SZ002465.SZOO2396.SZ600487.SH600498.SHOO2281.SZ3OOO17.SZ600522.SH600260.SH002583.SZOO2313.SZ603118.SH603712.SH300502.SZ600804.SH601869.SH中国联通 中兴通讯 光环新网 中际旭创 亿联网络 海格通信 星网锐捷 亨通光电 烽火通信 光迅科技 网宿科技 中天科技 凯乐科技海能达 H海智能 共进股份七一二 新易盛 鹏
33、博上长飞也纤!-61.5口 -390.95.1230.66.6163.723.125.1-14.420.422.11.237.56.40.0-26.637.8-13.4-1.16.14,053.43,766.83,300.32,355.01,486.4917.5727.1504.1461.8339.5313.4282.0224.4203.0172.4172.0163.5150.999.983.04,347.44,196.52,714.41,786.71,222.07583608.8519.8510.8333.3273.0307.5202.8205.8188.9218.1 |129.2137.4
34、89.483.5持仓变化-8.8%-21.1%26.6% | 9.8%11.7%-0.6%3.572.798.6210.7310.023.653.271.781.721.901.661.222.022.473.201.861.901.521.142.583.633.098.619.539.972.963.161.691.771.791.531.211.672.393.202.171.441.681.152.38-0.0580.1780.6060.121-0.0630.0080.5350.2040.092-0.0130.0450.0030.0870.1050.040-0.2590.3790.03
35、71.3410.000资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中流入/流出金额;流入流出股数*周交易均价图表22:港股通科技硬件及电信设备板块持仓变化情况资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中流入选出金额二流入/;诜出股数*周交易均价代码名称港股通持股市值（百万）流入/流出金额 （百万港元）占流通市值之比131-Jan7-Feb上周增减ppt0700.HK腾讯控股80,366:2,5492.022.090.070981.HK中芯国际21,448i381123.924.370.471810.HK小米集团714,419；L5045.776.450.682382.HK舜宇光学科技11,9
36、481；16418.518.610.13888.HK金山软件9,5011-23024.4923.86-0.630763.HK中兴通讯7,077|-4633.833.57-0.230941.HK中国移动5,283|590.380.3802018.HK瑞声科技4,142；12115.735.90.170268.HK金蝶国际3,460|-6110.119.91-0.20788.HK中国铁塔2,954：22113.473.490.020285.HK比亚迪电子2,067f-1646.56.03-0.471211.HK比亚迪1,764n 133 3.914.230.321347.HK华虹半导体1,339；
37、152114.084.640.560522.HKASM Pacific Technology1,230!37!2.632.710.080728.HK中国电信1,167;42.662.6600762.HK中国联通621-12I0.30.29-0.010552.HK中国通信服务533；613.863.910.051478.HK丘钛科技4961-3414.13.84-0.260698.HK通达集团470!4!7.917.960.050732.HK信利国际353!-2119.99.84-0.066869.HK长飞光纤光缆337!-516.26.11-0.091888.HK建滔积层板287小1.191.
38、11-0.080751.HK创维数码242-33.773.74-0.036088.HK鸿腾228i 41.421.4-0.021070.HKTCL电子1771: 111.821.830.010992.HK联想集团177iio!0.260.270.010303.HKVTECH74-101 10.480.42-0.06图表23:北向资金净流入情况Q V Q Q aArAZ X z X Z X z X w - z x z资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表24:南向资金净流入情况-150资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表25M股成交额与上证指数变化情况Z06Z0Z IT6I0Z 896I0Z S96I0Z Z0,6I0Z 80OOI0Z SOOOIOZ ZOOOIOZ moz80KI0Z ZOIOZ IT9Toz 899I0Z S99I0Z Z99I0ZZ06Z0Z IT6I0Z 896I0Z S96I0Z Z0,6I0Z 80OOI0Z SOOOIOZ ZOOOIOZ moz80KI0Z ZOIOZ IT9Toz 899I0Z S99I0Z Z99I0ZA股成交额 上证指数（右）资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表26:港股成交额与恒生指数变化情况资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表26:港股成交额与恒生指数变化情况35,0