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1、湖南千山制药机械股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告 一、本次非公开发行募集资金使用计划 本次非公开发行股票的募集资金总额不超过 125,800 万元，扣除发行费用后，将全部用于补充公司流动资金。 二、本次非公开发行股票的背景和目的 （一）本次非公开发行股票的背景 1、医药工业是国家培育发展战略性新兴产业的重点领域 公司目前所处的制药装备、医疗器械行业均属于医药工业，是关系到国计民生的重要产业。2012 年 12 月 29 日，国务院出台了生物产业发展规划，涉及制药、医疗器械等多个产业。工业和信息化部制定的医药工业“十二五”发展规划中指出新型制药设备及先进医疗器械是医药工业的
2、重点领域之一，要提高制药设备生产水平，鼓励符合 GMP 要求的新型制药设备的开发与生产，为提高药品生产水平提供支持。 随着经济的发展、人口总量的增长、社会老龄化程度的提高和人们保健意识的不断增强，全球医药市场持续扩大。在我国，由于大力发展健康服务业，深化医药卫生体制改革，医保体系不断健全，人口老龄化进程加快，居民收入水平和支付能力不断提高，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，中国成为全球增长速度最高的医药市场之一。2000 年至 2011 年，我国医药制造业规模以上工业企业主营业务收入增长情况如下图所示：医药制造业规模以上工业企业主营业务收入（亿元）医药制造业规模以上工业企业主营业务收入(
3、亿元)数据来源：国家统计局 尽管我国医疗器械产业的规模不断扩大，但与世界医疗器械强国相比，产业规模依然很小，仅占世界市场份额的 7%，远不能满足 13 亿人口的需求。此外，我国医疗器械的技术和产品创新能力不足，70%以上的高端医疗器械被外国企业垄断，出口的国产产品以加工贸易型产品为主，中低档次居多。 为进一步推进国产医疗设备产业转型升级，2014 年 8 月，国家卫生计生委、工业和信息化部联合召开推进国产医疗设备发展应用会议。会议指出，“要大力倡导卫生计生机构使用国产医疗设备，重点推动三级甲等医院应用国产医疗设备。推动国产医疗设备发展应用，是深化医药卫生体制改革、降低医疗成本的迫切要求。深化医
4、药卫生体制改革启动以来，中央财政累计投入 1,600 多亿元，加强卫生计生服务体系建设，医疗设备需求和市场不断扩大，国产医疗设备企业要紧紧抓住历史机遇，做大做强。” 在此背景下，我国少数具有较强研发能力、拥有自主知识产权的优势企业，将凭借规模、质量、技术、研发优势的积累，在医药工业行业得到更高的市场份额。千山药机作为中国制药装备排头兵企业和国内主要的注射剂生产设备供应商，将抓住这一市场机遇，利用领先的自主研发和产业化优势，巩固行业地位，并在制药装备和医疗器械领域取得更好更快的发展。 2、制药装备市场需求快速增长随着医药市场持续扩容、全球制药产业逐步向中国转移，我国制药装备市场需求呈快速增长趋势
5、，我国已成为最具潜力的制药装备市场之一。根据卫生部下发的药品生产质量管理规范（2010 年修订）（以下简称“新版 GMP”）的规定，自 2011 年 3 月 1 日起，新建药品生产企业、药品生产企业新建（改、扩建）车间应符合新版 GMP 的要求。现有药品生产企业将给予不超过 5 年的过渡期，并依据产品风险程度，按类别分阶段达到新版 GMP 的要求。2010 年以来，受新版 GMP 认证等因素影响，我国制药装备行业销售收入呈现较大幅度增长， 2011 年、2012 年、2013 年制药专用装备行业主营业务收入分别为 77 亿元、105 亿元和 138 亿元。2014 年上半年制药专用装备行业继续
6、保持良好增长态势，截至 2014 年 6 月，制药专用装备行业主营业务收入达到 74 亿元，较上年同期增长 24%。（数据来源：Wind资讯）2000 年以来，制药装备行业主营业务收入变动情况如下图所示： 数据来源：Wind 资讯 在药品生产企业装备升级换代需求的带动下，公司通过积极研发新产品，塑料安瓿生产自动线、全自动智能灯检机、压缩成型机等产品将成为未来几年重要的盈利增长点。 3、医疗器械行业规模巨大 在国家政策的导向和市场需求的带动下，中国成为巨大的医疗器械消费市场，医疗器械产业发展迅速。2013 年，医疗器械行业的市场规模达到 1,888.63 亿元， 2000 年至 2013 年复合
7、增长率达到 26%（数据来源：Wind资讯）。与此同时，我国医疗器械与药品的消费比例不到 1：5，而在发达国家，这个比例已达到 1：1。我国医疗器械产业还有广阔的成长空间。2000 年以来，医疗器械行业主营业务收入变动情况如下图所示： 020040060080010001200140016001800医疗器械行业主营业务收入（亿元）时间2000200120022003200420052006200720082009201020112012 数据来源：Wind 资讯 鉴于医疗器械行业巨大的发展潜力，公司自 2012 年以来陆续投资了若干公司，专注于医疗器械的研发、生产和销售，主要产品涵盖：个体化
8、药物治疗基因检测芯片、无菌真空采血管、采血针、输尿管支架、导尿管、内窥镜、S-腺苷蛋氨酸（SAM）特异抗体、SAM 定量免疫试剂盒、SAM 定性试纸、人体甲基化定量试剂盒等产品。公司预计，2014 年个体化药物治疗基因检测芯片和无菌真空采血管可实现收入，其中个体化药物治疗基因检测芯片达产后产能将达到 200 万人份，无菌真空采血管达产后产能将达到 8 亿支；2015 年采血针可实现收入，达产后产能将达到 8 亿支。 （二）本次非公开发行股票的目的 近年来随着公司发展战略的实施，资本性支出较大，同时，随着各投资项目的陆续投产运营，流动资金的需求也在快速增长。通过本次非公开发行股票，公司的资金实力
9、将获得显著提升，为投资项目的管理、运营提供有力的资金支持，切实提高公司的市场竞争力，同时可减少财务费用，增强抗风险能力和可持续盈利能力。 刘祥华先生作为实际控制人之一，持股比例偏低，仅为 13.72%。刘祥华等 8 名实际控制人暨一致行动人合计持股比例为 32.11%。通过认购本次非公开发行股票，刘祥华先生持股比例将提升至 33.66%，而刘祥华等 8 名实际控制人暨一致行动人合计持股比例将提升至 47.17%。适度提高实际控制人的持股比例将有助于提升公司的经营决策效率，降低公司控制权和管理层发生变更的风险，有利于公司未来在经营管理以及战略方面的稳定性，保障公司长期稳定发展。 三、募集资金运用
10、的可行性分析 （一）提升流动资金规模，满足业务发展需求 上市以来，公司的销售收入从 2011 年的 26,370.72 万元增至 2013 年的 46,053.09 万元，增幅达到 74.64%。由于制药装备产品单位成本较大，生产周期较长，客户购买装备一般采取分期付款的方式。因此公司在原材料采购、产品生产及销售过程中需要垫支的资金数额较大，随着销售规模的扩大，对资金的需求也随之增加。 此外，为满足客户需求，公司未来将不断推出新产品，而新产品的推广对流动资金的需求更加紧迫： 1、 作为公司涉足的新领域，医疗器械产品的市场推广需要大量资金作为支持。 2、 处于制药行业的客户，其使用新型设备取得生产
11、批文所需时间较长，公司会酌情给予客户较长的付款期限。 3、 制药装备中的部分产品（如压缩成型机），未来将拓展至食品饮料行业，相关领域的市场推广需要资金支持。 4、 随着公司越来越多的产品出口，直接面对国际竞争，灵活的付款期限将作为公司产品的竞争力之一。 （二） 增强资金优势，满足收购扩张需求上市以来，公司通过新设和收购一系列公司，完成了国内、国际市场布局，同时也实现了从制药装备向医疗器械、诊断试剂领域的拓展。2012 年至今，公司新设子公司情况如下： 公司名称 设立方式 投资金额（万元） 持股比例 投资目的 资金来源 上海千山远东制药机械有限公司 新设 4,800.00 80% 专注于玻璃安瓿
12、联动生产线、冻干粉针生产自动线、冻干机的研发、设计、生产、销售、服务。 超募资金 VENUS PHARMACEUTICAL MACHINERY，LLC 新设 2,011.42 100% 专注于包括非 PVC 膜软袋大输液生产自动线、塑料瓶（安瓿）注射剂生产自动线、玻璃瓶（安瓿）联动生产线、冻干粉针生产自动线、冻干机、灯检机、可立袋生产自动线、包装盒生产自动线在内的研发、设计、生产、销售、服务。 超募资金 湖南千山医疗器械有限公司 新设 6,000.00 注 100% 专注于一次性无菌真空采血管、采血针的生产和销售。 超募资金 China Sun Europe GmbH 新设 3,323.66
13、100% 作为收购主体，收购德国 R+E 100% 股权。德国 R+E 作为高端组装机技术企业，具有很强的技术优势和品牌优势。 超募资金 上海千山医疗科技有限公司 新设 800.00 80% 专注于输尿管支架、导尿管、内窥镜等的研发、生产、销售。 自有资金 湖南天合生物技术有限公司 新设 700.00 70% 专注于 S-腺苷蛋氨酸（SAM）特异抗体、SAM 定量免疫试剂盒、SAM 定性试纸、人体甲基化定量试剂盒及相关系列产品的研发、生产、销售。 自有资金 湖南宏灏基因生物科技有限公司 并购 10,208.00 79.73% 专注于个体化药物治疗基因检测芯片的研发、生产、销售。 自有资金 合计
14、 27,843.08 注：湖南千山医疗器械有限公司注册资本（实收资本）6,000 万元。项目计划投资 15,430 万元，项目资金缺口为 9,430 万元。 公司借助国内医疗行业快速发展的有利时机，利用公司的品牌、团队、资金、市场等条件，立足产业、面向国内外多元的产业技术市场，通过新设、合作、并购等方式，参与各地区相关行业的资源整合，进一步提升公司综合实力。 随着国家对医疗行业的不断投入，医疗企业将迎来新一轮的并购浪潮，行业集中度将不断提高。公司将把并购整合作为发展壮大的重要途径，充分利用医疗行业洗牌机会以及上市所带来的品牌和资金优势，继续围绕产业链的各个环节寻求兼并重组、强强联合的发展机会，
15、不断提高企业规模效益以及竞争实力，实现公司外延式增长。在此过程中，充足流动资金的支持至关重要。 （三） 有利于拓宽公司融资渠道，提高公司抗风险能力 随着公司上市以来募集资金的逐步使用完毕，报告期内公司借款余额逐年上升，2011 年末、2012 年末、2013 年末和 2014 年 6 月末，借款余额分别为 6,000 万元、8,000 万元、17,037.48 万元和 27,920.33 万元。报告期内，利息支出分别为 412.60 万元、600.24 万元、857.06 万元和 656.13 万元，呈现快速增加的趋势。 公司未来营运资金、投资项目较多，业务扩张速度较快，资金需求较大，公司需要
16、寻求长期资金以匹配进一步扩张和发展的需要。通过本次非公开发行股票，公司融资渠道得到拓宽，减少财务费用，增强抗风险能力。 四、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响 （一） 本次发行对公司经营管理的影响 本次非公开发行后，公司资本实力和抗风险能力将得到进一步增强。募集资金补充流动资金后，将为公司推进各项业务的持续发展提供必要的资金支撑。公司的长期盈利能力、行业竞争力也将获得提升，有利于公司的可持续发展。 （二） 本次发行对公司财务状况的影响以 2014 年 6 月 30 日为基准日，本次发行前后，公司主要经营指标的情况如下表： 指标 本次发行前 本次发行后 净资产（万元） 91,047.
17、26 216,847.26 营运资本（万元） 52,132.86 177,932.86 资产负债率（%） 35.08 18.49 流动比率 2.10 4.77 速动比率 1.57 4.24 由上表可知，本次非公开发行完成后，公司净资产、营运资本将有大规模增加，同时资产负债率降低，流动比率与速动比率显著提高。 综上所述，本次公司运用募集资金补充流动资金符合相关政策和法律法规以及公司的实际情况和发展需求。本次非公开发行完成后，公司资本结构得到优化，抗风险能力进一步增强。本次募集资金的运用有利于公司未来各项业务的发展，从长远看将有利于提高公司的持续经营能力和盈利能力，为公司的可持续发展奠定坚实的基础。 五、募集资金投资项目涉及报批事项的情况 本次非公开发行募集资金全部用于补充流动资金，不涉及报批事项。 六、结论 本次非公开发行股票，有助于公司缓解流动资金压力，促进投资项目经营、管理的提升、拓宽融资渠道，发挥公司的增长潜力，有利于提高债务融资的能力和可持续盈利能力，符合公司的发展战略，符合本公司及全体股东的利益。 湖南千山制药机械股份有限公司董 事 会 二一四年八月二十九日 8