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1、江苏德威新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 江苏德威新材料股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告 公司实行“单一主业下的多领域发展”整体发展战略，专注于线缆用高分子材料的研制、生产、销售，为电力（火力、风力、核电）、汽车、船舶、铁路、家电、通信、建筑等多领域提供线缆用高分子材料。产品主要用于生产电线、电缆的绝缘层、屏蔽层以及护套。公司的核心技术主要体现为生产具备特殊性能指标要求的线缆用高分子绝缘和屏蔽材料的专有技术，现有产品覆盖了绝缘材料、屏蔽材料、护套材料三大类，是国内线缆用高分子材料行业产品种类最为丰富的企业之一。随着国民经济高速、持续、健康的
2、发展，也加快了电力等基础设施建设的发展步伐，高压、超高压交联电缆的应用也越来越广泛。公司未来将致力于高压交联电缆用超净绝缘料、汽车线用特种 PVC 料、环保型特种 PVC 电缆料及硅烷交联电缆料的研发投入，推进未来业务升级，进一步提升公司在高分子新材料领域的综合竞争力，进而带动公司主营业务的快速发展。一、募集资金使用计划一、募集资金使用计划 本次非公开发行募集资金总额不超过60,000.00万元，本次募集资金在扣除发行费用后将用于以下方向：单位：万元 序号序号 项目名称项目名称 总投资额总投资额 拟使用本次募集资金量拟使用本次募集资金量 1 高压电缆绝缘料等新材料项目 75,770.65 43
3、,000.00 2 补充流动资金 17,000.00 17,000.00 合计合计 92,770.65 60,000.00 在上述募集资金投资项目的范围内，公司董事会可根据项目的进度、资金需求等实际情况，对相应募集资金投资项目的投入顺序和具体金额进行适当调整。募集资金到位前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，不足部分由公司以自筹资金解决。二、本次募集资金投资项目可行性分析二、本次募集资金投资项目可行性分析（一）高压电缆绝缘料等新材料项目（一）高压电缆绝缘料等新材料项目
4、 1、项目实施的必要性、项目实施的必要性（1）电线电缆行业的蓬勃发展需要大量的电缆料 电线电缆按照业内的分类，分为五大类：裸线、电气装备用电线电缆、电力电缆、通信电缆与光缆、绕组线。它是输送电能、传递信息和实现电磁转换的线材产品，电线电缆产品被广泛应用于国民经济各个领域，被喻之为国民经济的“血管”与“神经”，也是人们日常生活中必要的基础产品。电线电缆中电力电缆对电缆料的需求量最大，其次则是电气装备用电线电缆。电线电缆制造业作为国民经济中最大的配套行业之一，是各产业的基础，其产品广泛应用于能源、交通、通信、汽车以及石油化工等基础性产业，其发展受国际、国内宏观经济状况、国家经济政策、产业政策走向以
5、及各相关行业发展动态的影响，与国民经济的发展密切相关。电线电缆产品不但要满足各使用领域的技术性能和价格的新要求，还同时要满足人民生活水平不断提高的新要求。因此其发展具有超前于应用领域发展的必要性。得益于我国经济的高速发展，电线电缆行业总体保持了较好的发展。近十年来，电线电缆行业的销售产值由2004年的2,187亿元增加到2013年的1.34万亿元；利润总额由89亿元增加到707亿元；从业人员由44万人增加到90万人，由此反映出在国内众多制造业中，电线电缆制造业所具有的较强盛的产业活力（2000 2013年电线电缆行业销售产值和年增长率如下图所示）。电线电缆行业近十年的年均增长率超过25%，预计
6、今后一段时期内仍将会保持较高的增长速度。电线电缆行业蓬勃发展的势头为电缆料行业未来的发展创造了良好的基础，电缆料行业将面临大好的发展前景；同时，电线电缆行业向更高层次的发展也将对电缆料行业提出更高的要求，今后电缆料行业的发展充满着机遇和挑战。（2）电力工业的发展为电线电缆行业提供了良好的发展机遇 电力工业是我国能源综合体系的重要组成部分，是重要的国民经济基础产业。进入新世纪，特别是近10年来，我国电力和能源发展取得了举世瞩目的成就。发展规模持续扩大 2013年我国能源消费总量为37.5亿吨标准煤，是2000年的2.6倍。其中，电力发展尤为迅速，2013年我国全社会用电量、发电装机分别为5.3万
7、亿千瓦时、12.47亿千瓦，均为2000年的3.9倍，年均增速11%。目前，我国发电装机、电网总规模均位居世界第一。结构优化稳步推进 电力在终端能源消费中的比重由2000年的14.8%提高到2013年的22.6%；煤炭在终端能源消费中的比重由50%下降到41.6%。非化石能源占一次能源消费比重由6.4%提高到9.8%。水电、风电、在建核电均居世界第一，电力和能源绿色发展成为主流方向。技术水平显著提升 我国火电超（超）临界、大型空冷燃煤机组的开发和应用世界领先，百万千瓦机组供电煤耗达到278克/千瓦时的新标杆。建成世界最高的混凝土双曲拱坝，投产80万千瓦级及600米水头以上混流机组，抽水蓄能机组
8、实现全面国产化。掌握了特高压设备制造核心技术，特高压交流全套设备和直流关键设备世界领先。陆上、海上风电单机容量分别突破5兆瓦和6兆瓦，具备了完整的太阳能光伏发电制造产业链、太阳能光热利用形成真空管和平板型集热器两大体系。国家重大专项大型先进压水堆（CAP1400）和自主品牌“华龙一号”三代核电堆型的开发正在稳步推进。建设能力日益增强 实现世界电力和能源建设领域的“中国创造”和“中国引领”，建成了三峡、向家坝等大型水电工程，“三交六直”特高压、多端柔性直流、智能微网等电网工程，百万千瓦超超临界、60万千瓦超临界循环流化床（CFB）等火电工程，二代改进型（CPR1000）等核电工程，风光储输、分布
9、式能源工程等一批标志性的大型工程。总体而言，我国电力和能源发展实现了又好又快发展，基本消除了供应短缺，为国民经济和社会发展提供了源源不断的动力。按照国民经济和社会发展要求，预计2020年我国全社会用电量将达到8.3万亿千瓦时，人均用电量5800千瓦时，达到欧洲主要发达国家水平；发电装机将达到18.4亿千瓦，人均装机达到1.3千瓦。我国电力工业将迎来新的发展阶段，实现从“电力大国”向“电力强国”转变。电网建设的发展给我们电线电缆行业带来了大好机遇，同时也对电线电缆生产厂家提出了更高的要求，电线电缆行业将以优良的产品质量和最新的技术来适应和满足我国电力发展的需要。（3）110500kV高压、超高压
10、交联电缆的需求量越来越大 随着国民经济高速、持续的发展，也加快了电力建设事业的发展步伐，高压、超高压交联电缆的应用也越来越广泛了。高压、超高压交联聚乙烯（XLPE）绝缘电力电缆不但具有优良的电气性能，其工频击穿强度可达50kV/mm，tg 仅为510-4，介电常数 为2.3，而且还有非常好的热过载性能。与充油电缆相比，交联聚乙烯绝缘电缆具有结构简单、生产工序少、生产速度快、制造周期短、电缆重量轻、安装使用方便等优点，完全克服了充油电缆难以解决的高落差敷设问题，特别是没有因漏油而引起重大火灾的危险。高压交联聚乙烯绝缘电力电缆的工作温度可达90，瞬时短路温度可达250，同样载流量导体截面可减小一至
11、二级，可节约导体20%30%，有效降低电缆成本。因此，近年来高压、超高压交联聚乙烯绝缘电力电缆得到了用户的青睐，在电力部门越来越受欢迎。早在上世纪六十年代，110kV高压交联电缆就在北欧、日本和美国进行了研制和开发，进入七十年代末、八十年代初超高压交联电缆的研究与应用取得了迅猛的发展。1979年起275kV超高压交联电缆已在日本、芬兰、瑞典等国投入试运行，1980年300kV超高压交联电缆在挪威正式投入运行，1983年日本已研制出500kV超高压交联电缆的样品，初期性能明显优于充油电缆并于1986年开始投入试运行，其发展趋势是在各个电压等级都已取代传统充油纸绝缘电力电缆。我国也在上世纪八十年代
12、末、九十年代初进口了好几条110kV悬链式（CCV）XLPE电缆生产线，沈阳电缆厂生产的110kV高压XLPE电缆早在1991年12月就通过了原机电部、能源部两部联合鉴定。此后，由于上缆、郑缆和沈古等立塔（VCV）XLPE电缆生产线的建成，国内生产的220kV高压XLPE绝缘电力电缆也通过了两部鉴定。目前，国内具有VCV交联生产线的生产厂家几乎都能生产110kV和220kV高压XLPE绝缘电力电缆，且已有厂家生产出500kV超高压XLPE绝缘电力电缆。高压、超高压交联电缆主要用于大容量高压电能的输送，尤其是水电站大多建在深山峡谷，必须采用能满足高落差的高压、超高压交联电缆输出电能，一些大型抽水
13、蓄能电站也采用220500kV高压、超高压交联电缆。随着近几年国民经济与电力事业的迅猛发展，除了大型发电项目需采用高压交联电缆以外，大规模的城市电网改造对高压交联电缆的需求也更为迫切，特别是对110220kV级的高压交联电缆的需求量越来越大。（4）高压电缆绝缘料的国产化已提到议事日程 如上所述，我国高压交联电缆的用量和需求量都很大，而生产能力更大。据统计，目前我国已建和在建的VCV高压交联电缆生产线已有100条左右，已建、在建的VCV高压交联电缆生产线的年生产能力接近4万km。但目前我国高压交联电缆必需的绝缘料大部分是从国外进口，主要供应商为北欧化工和美国的陶氏化学公司。由于关键原材料为这两家
14、所控制，不仅原材料的价格昂贵，供货也不能保证，经常发生原材料供应不上，高压交联电缆生产厂家急得“团团转”的情况。因此，早在“十五”和“十一五”期间，国内就有不少单位尝试开始研发工作，但高压电缆绝缘料的生产不仅是一个单纯的配方技术问题，而是一个系统工程。它需要从树脂的合成开始，从PE的分子结构控制、材料的过程净化、合理的配方及工艺、先进的生产设备及生产过程的机械化、自动化、杂质检查、包装、运输等各过程的严格的质量管理体系。近年来，国内已有几家企业联合相关研究所及电缆料生产厂家开展研发生产工作；但是截至目前高压电缆绝缘料的产量仍相对较低，目前市场上大部分还是采用进口的高压电缆绝缘料。公司拥有生产3
15、5kV化学交联料的成套生产设备、成熟的制造经验与质量监控手段及严格的质量管理体系，目前1035kV中压化学交联料的年产量达到2万吨左右，产品合格率达99%。公司早已关注目前国内高压电缆绝缘料大部分还是依靠进口这一现状，联合国内的科研院所，开展了110kV高压电缆绝缘料的研制工作，目前已基本具备大规模量产的技术能力。本项目建成后，可改变我国电缆料低端低利产品过剩，中高级产品缺乏的现状，完成企业电缆料产品的升级换代和产品结构调整，有助于促进我国整个高压电缆产业链实现国产化。在满足电线电缆行业对高压交联电缆超净绝缘料的需求的同时，还可以大大提升公司技术和产品档次，壮大公司业务规模，提高企业的品牌知名
16、度，增强公司的综合竞争能力。（5）汽车线和环保型特种电线电缆需要大量的特种PVC电缆料 汽车线用PVC电缆料已成为特种PVC电缆料的一大品种 随着我国国民经济持续、稳步、高速地增长，人民的生活水平不断提高，小轿车早已进入平民百姓的家庭。我国汽车产销量已连续六年蝉联全球第一。从保有量来看，尽管我国已跃居世界第一大汽车生产国和全球最大的汽车消费市场，并且民用汽车总保有量也仅次于美国居世界第二位，但人均水平不仅远远低于发达国家，甚至低于一些相同发展阶段的国家，说明我国汽车市场从中长期来看仍有较大的发展空间，总量增长仍是未来一段时间的主要趋势。巨大的购买潜力已成为拉动我国汽车工业快速增长的动力，汽车工
17、业已成为我国国民经济的重要支柱和机械制造业的第一大产业。2014年，我国汽车产销仍保持持续增长，全年产销超过2300万辆，同比增长7%左右，增速较2013年有所下降；预计在未来较长一段时期内，我国的汽车工业仍然会处在比较平稳较快速度的增长水平，而进一步加快技术和产品创新，更加注重汽车的安全、节能、环保，努力实现汽车产业的转型升级，将会是汽车工业发展的新趋势。汽车市场平稳较快的发展，势必带动其相关产业的联动发展。作为汽车重要配套产品之一的汽车电线尤其是汽车低压电线，无论在规模产量还是品种需求上均有良好的市场远景，以汽车线为代表的公路车辆用电线电缆也将迎来勃勃生机，并对汽车线用PVC电缆料在数量、
18、品种和质量等方面提出了更高的要求。欧盟两指令的实施促进了环保型特种PVC电缆料的广泛应用 聚氯乙烯具有优异的力学性能和电气绝缘性能，因而在电线电缆行业，特别是低压电线电缆方面，占有极大的优势。但普通PVC电缆料含有重金属元素铅、镉等有害物质，因而成为制约其在电气设备、基础设施等场合应用的重要因素。2003年2月13日欧盟议会和欧盟理事会通过了第2002/95/EC号关于报废电子电气设备指令（WEEE）和关于在电子电气设备中限制使用某些有害物质指令（RoHS），简称两指令，作为环保领域的又一新举措，旨在应对日益严重的由于电子电器产品使用和废弃过程中引起的环境污染，同时客观上也形成了一定的“技术壁
19、垒”。欧盟两指令的颁布和实施，对我国电线电缆产品出口产生了根本性的影响。传统PVC电缆料不但含有卤素，而且含有大量的重金属元素，使用不当会危害人体健康。PVC绝缘和护套电线电缆是电子设备重要的配套部件，因此必须提供符合RoHS标准的环保型PVC电缆料。为此，国内各电缆料厂和电缆厂对绿色环保PVC电缆料和电线作了大量的研究，目前国内的环保型电缆材料已商品化，已能满足欧盟两指令的要求和出口的需要。环保型PVC电缆料是PVC电缆料重要发展方向，在PVC电缆料中的比重会越来越高。（6）硅烷交联电缆料已逐步取代PVC绝缘料，两者已平分秋色 在1kV及以下的低压电力电缆中，聚氯乙烯（PVC）绝缘电力电缆由
20、于生产工艺简单，机械和电气性能优良，比较柔软，故几十年来在世界范围内得到广泛的应用。但PVC电缆也有以下缺点：PVC绝缘工作温度为70，不允许过载，短路容量小，若线路过载，有潜在火灾的危险。PVC的热寿命在环境较好的情况下可以达到设计寿命20年的要求。现代工程对电缆寿命的要求为40年，PVC电缆不能满足设计要求。PVC电缆燃烧时发烟量大，并有大量酸气逸出，火灾时容易使人窒息而死。故许多国家在公共场所，如百货公司、电影院、大型娱乐设施、高层建筑都已不采用PVC电缆，国内虽然已发展了低烟、低卤PVC材料，情况有所改善，但仍未彻底解决。对电气和机械性能有一定的损失，而且价格较贵，挤出工艺条件要求较高
21、。而交联聚乙烯（XLPE）绝缘电缆的工作温度为90，过载温度为135，短路温度为250 5秒，能提高线路传输容量、过载能力和短路电流。XLPE电缆热寿命可达到40年，能通过单根垂直燃烧试验和成束燃烧试验，适应近代工程技术要求。由此可见，XLPE电缆比PVC电缆更为先进、经济、可靠、安全。由于上述原因，欧洲有限制使用PVC绝缘电缆的倾向。目前国内很多城市，如上海、北京和广州等市电力局已限制使用PVC电缆，0.6/1kV XLPE电缆已成为该电压等级一项更新换代的产品，它的需求量越来越大。硅烷交联工艺方法有二步法和一步法两种。二步法硅烷交联电缆料可与PVC绝缘料一样采用普通的挤出机生产，工艺简单，
22、投资少。加上硅烷交联电缆料的工作温度高、比PVC电缆料绿色环保等优点，故近年来硅烷交联电缆已逐步取代PVC绝缘电缆，两者用量目前已基本相当。2、项目实施的可行性、项目实施的可行性（1）我国目前高压电缆用的绝缘料大部分依赖进口，不但价格昂贵，而且供货也不能得到充分保证；本项目是一个替代我国高压电缆绝缘料进口的项目，具有良好的经济效益和社会效益。本项目拟生产的高压电缆绝缘料是一种新材料，符合国务院2010年10月10日颁发的国发201032号文国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定的精神，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。（2）本项目高压电缆绝缘料等新材料技术上领先，关键
23、生产设备及检测仪器设备进口；生产的产品质量有保证，价格上相对进口产品有优势，具有广阔的市场需求和良好的经济效益。公司目前已具备实施先进完善的生产质量保证体系的管理能力，进口瑞士BUSS公司的先进设备，整个生产过程处于封闭和受控的环境中，产品质量的控制水平能达到国际先进水平。加上本地生产具有成本优势，包括研发成本、运输成本和生产管理成本低，使公司更具有价格竞争优势，在国内市场具有较强的竞争力。本项目建成达产后，正常年份年均可实现销售收入134,000.00万元，以25%的所得税税率计算，年平均税后利润10,011.44万元；项目总投资收益率为17.86%，内部收益率为15.01%（税后），投资回
24、收期8.11年，经济效益较好，具有可行性。3、项目实施主体、项目实施主体 本项目实施主体为公司的全资子公司安徽滁州德威新材料有限公司。安徽滁州德威新材料有限公司成立于2012年11月8日，坐落于安徽省滁州市上海北路318号，注册资本11,411.2837万元，法定代表人为章柏松，经营范围为交联聚乙烯超净绝缘料、汽车线用PVC电缆料、环保型特种PVC电缆料和硅烷交联电缆料的开发、研制、生产及销售。4、项目投资概算、项目投资概算 本项目总投资约为75,770.65万元，其中，拟使用本次非公开发行募集资金43,000.00万元，剩余部分由公司通过使用前次超募资金及公司自筹的方式解决。5、项目建设地点
25、、项目建设地点 本项目建设地点为安徽省滁州市上海北路318号安徽滁州德威新材料有限公司现有厂区内实施。6、项目土地使用情况、项目土地使用情况 本项目位于安徽省滁州市，滁州德威已取得编号为“滁国用（2013）第05512号”的国有土地使用权证书，该土地使用权坐落于上海北路318号，用途为工业用地，土地使用权面积为250,423M2（约合376亩），使用权终止日期为2063年4月27日。7、项目备案及环评情况、项目备案及环评情况 本项目已取得安徽滁州经济技术开发区投资合作促进局下发的 关于同意安徽滁州德威新材料有限公司项目备案的通知（滁开经贸字2012213号）；已取得滁州市环境保护局下发的关于的
26、批复（滁环评201336号）。8、经济效益分析、经济效益分析 本项目预计建设期为2年10个月，投产期2.5年；投产第1年达到设计能力的30%，第2年为70%，第3年为90%，第4年达到设计产量。项目达产后，正常年份年均可实现销售收入134,000.00万元万元，以25%的所得税税率计算，年平均税后利润10,011.44万元万元。本项目所得税后的内部收益率为15.01%，财务净现值为19,164.65万元，投资回收期（含建设期）为8.11年。（二）补充流动资金（二）补充流动资金 为满足公司日常资金经营对资金的需求，同时为优化资本结构、降低资产负债率、降低财务风险，公司拟将本次非公开发行股票募集资
27、金中的17,000.00万元在扣除发行费用后用于补充流动资金。1、公司业务拓展的需要 近三年公司的营业收入逐年增长。2012 年度、2013 年度、2014 年度1-9月公司营业收入同比增长分别为18.82%、45.38%和34.62%，随着公司整体业务规模的不断扩张，公司所需的流动资金量也随之不断增长。公司“年产18,000吨新型环保电缆料产品”项目目前已基本建设完成，并逐步投入运营，并且随着本次非公开发行募集资金投资项目高压电缆绝缘料等新材料项目在2015年底建成并按计划陆续投产后，对公司整体流动资金的需求量将会有更高的需求，因此募集资金补充流动资金为公司业务发展提供有效的资金保障。2、优
28、化资本结构、降低资产负债率 公司目前仍然处于业务规模的扩张时期，应收账款、存货和预付账款等经营性资金占用以及新项目建设所需资金逐期增加，导致公司资产负债率持续增长，截至2014年9月30日公司合并报表资产负债率达到54.67%，处于较高水平；以2014年9月30日的合并资产负债表数据为基础，预计本次非公开发行完毕后合并报表资产负债率将降低至40.47%，公司负债水平将大幅降低，资本结构得以优化，抗风险能力得以提高，有利于保障公司各项经营活动的和谐发展。3、可以降低财务费用，增加公司股东的权益回报 公司2011年度、2012年度和2013年度财务费用中的利息支出金额分别为2,121.68万元、2
29、,436.21万元和2,768.91万元，占各期利润总额的比例分别为31.63%、35.10%和36.07%。本次非公开发行所募集资金到位后预计将会降低公司财务负担，提高公司股东的权益回报水平。三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响 本次募集资金使用符合国家产业政策和行业规划。公司未来将致力于高压交联电缆用超净绝缘料、汽车线用特种 PVC 料、环保型特种 PVC 电缆料及硅烷交联电缆料的研发投入，推进未来业务升级，进一步提升公司在高分子新材料领域的综合竞争力
30、，进而带动公司主营业务的快速发展。（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响 本次发行完成后，公司的资产总额与净资产总额将同时增加，公司的资金实力将有所提升、公司的资产负债率有所降低，有利于改善公司的资本结构，降低公司的财务风险。五、募集资金投资项目涉及报批事项情况五、募集资金投资项目涉及报批事项情况 本次非公开发行募集资金投资项目已取得安徽滁州经济技术开发区投资合作促进局下发的关于同意安徽滁州德威新材料有限公司项目备案的通知（滁开经贸字2012213号）；已取得滁州市环境保护局下发的关于的批复（滁环评201336号）。江苏德威新材料股份有限公司董事会 二一五年十月十八日