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1、第六章证券投资技术分析第六章证券投资技术分析第一部分第一部分 基本内容及学习目的与要求基本内容及学习目的与要求一、基本内容一、基本内容证券投资技术分析证券投资技术分析证券投资技术分析概论证券投资技术分析概论证券投资分析主要理论证券投资分析主要理论证券投资技术分析主要技术指证券投资技术分析主要技术指 第二部分第二部分 知识体系与考点分析知识体系与考点分析第一节证券投资技术分析概述第一节证券投资技术分析概述一、知识体系一、知识体系 证券投资技术分证券投资技术分析概述析概述技技术术分分析析的的基基本本假假设设与与要素要素技术分析的理论基础技术分析的理论基础道氏理论道氏理论技术分析方法的分类技术分析方
2、法的分类技技术术分分析析方方式式应应用用时时应应注意的问题注意的问题 指标类指标类切线类切线类形态类形态类K K线类线类波浪类波浪类 二、知识要点二、知识要点 （一）技术分析的基本假设与要素（一）技术分析的基本假设与要素1.技术分析的含义。技术分析是以证券市场技术分析的含义。技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。的技术方法。2.技术分析的基本假设。技术分析的基本假技术分析的基本假设。技术
3、分析的基本假设包括：市场行为涵盖一切信息，价格趋设包括：市场行为涵盖一切信息，价格趋势移动，历史会重演。势移动，历史会重演。3.技术分析的要素。证券市场中，价格、成技术分析的要素。证券市场中，价格、成交量、时间和空间是技术分析的要素。交量、时间和空间是技术分析的要素。（二）技术分许的理论基础（二）技术分许的理论基础道氏理论道氏理论 1.主要理论。主要理论。（1）市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。）市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。（2）市场波动具有某种趋势。）市场波动具有某种趋势。（3）主要趋势有三个阶段（以上升趋势为例）。第一阶段为累积）主要趋势有三个阶段（以上升
4、趋势为例）。第一阶段为累积阶段。在该阶段，股价处于横向盘整时期，聪明的投资者在得到阶段。在该阶段，股价处于横向盘整时期，聪明的投资者在得到信息并进行分析的基础上开始买入股票。第二阶段为上涨阶段。信息并进行分析的基础上开始买入股票。第二阶段为上涨阶段。在这一阶段，更多的投资者根据财经信息并加以分析，开始参与在这一阶段，更多的投资者根据财经信息并加以分析，开始参与股市。尽管趋势是上升的，但也存在股价修正和回落。第三阶段股市。尽管趋势是上升的，但也存在股价修正和回落。第三阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。在这一阶段，市场为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。在这一阶段，市场信息变的更加为
5、众人所知，市场活动更为频繁。第三阶段结束的信息变的更加为众人所知，市场活动更为频繁。第三阶段结束的标志是下降趋势，并又回到累积期。标志是下降趋势，并又回到累积期。（4）两种平均价格指数必须相互加强。）两种平均价格指数必须相互加强。（5）趋势必须得到交易量的确认。）趋势必须得到交易量的确认。（6）一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。）一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。2.道氏理论的应用及应注意的问题。道氏理道氏理论的应用及应注意的问题。道氏理论对大形式的判断有较大的作用，但对每论对大形式的判断有较大的作用，但对每日每时都在发生的小波动则显得无能为力。日每时都在发生的
6、小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。道氏理论的另一个不足是它的可操作大。道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差。性较差。（三）技术分析方法分类（三）技术分析方法分类 在价、量历史资料基础上进行的统计、数在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法的学计算、绘制图表方法是技术分析方法的主要手段。一般来说，可以将技术分析方主要手段。一般来说，可以将技术分析方法分为常用的五类：指标类、切线类、形法分为常用的五类：指标类、切线类、形态类、态类、K线类、波浪类。线类、波浪类。第二节 证券投资技术分析主要理论证券投资技
7、术分析主要理论一、知识体系一、知识体系证券投资技术分析主要理论K线理论切线理论形态理论波浪理论量价关系理论 二、知识要点二、知识要点（一）（一）K线理论线理论 1.K线的画法和主要形状线的画法和主要形状（1）价和收盘价的关系：）价和收盘价的关系：K线分为阳（红）线和阴（黑）线两种。收盘价高于开盘价线分为阳（红）线和阴（黑）线两种。收盘价高于开盘价时为阳线，收盘价低于开盘价时为阴线。时为阳线，收盘价低于开盘价时为阴线。日开盘价是指每个交易日的第一笔成交价格，日收盘价是指每个交易日的最日开盘价是指每个交易日的第一笔成交价格，日收盘价是指每个交易日的最后一笔成交价格，日最高价和日最低价是每个交易日成
8、交股票的最高成交价后一笔成交价格，日最高价和日最低价是每个交易日成交股票的最高成交价格和最低成交价格。格和最低成交价格。（2）K线的主要形状。线的主要形状。光头阳线和光头阴线（无上影线的光头阳线和光头阴线（无上影线的K 线）。当线）。当收盘价或开盘价正好与最高价相等时，就会出现这种收盘价或开盘价正好与最高价相等时，就会出现这种K线。线。光脚阳线和光脚阳线和光脚阴线（无下影线的光脚阴线（无下影线的K 线）。但开盘价或收盘价正好与最低价相等时，线）。但开盘价或收盘价正好与最低价相等时，就会出现这种就会出现这种K线。线。光头光脚的阳线和阴线（无影线光头光脚的阳线和阴线（无影线K时）。当收盘价时）。当
9、收盘价和开盘价分别与最高价和最低价中的一个相等时，就会出现这种和开盘价分别与最高价和最低价中的一个相等时，就会出现这种K线。线。十字型（无实体十字型（无实体K线）。当收盘价与开盘价相同时，就会出现这种线）。当收盘价与开盘价相同时，就会出现这种K线。线。T字型和倒字型和倒T字型。当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，就会出现字型。当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，就会出现T字型字型K线图；当收盘价和最低价三价相等时，就会出现线图；当收盘价和最低价三价相等时，就会出现T字型字型K线图。它线图。它们没有实体，也没有上影线或者下影线。们没有实体，也没有上影线或者下影线。一字型（收盘价一字型（收盘价=开
10、盘价开盘价=最最高价高价=最低价）最低价）2.K线的组合应用线的组合应用（1）单根）单根K线的应用。应用一根线的应用。应用一根K线进行分析时，线进行分析时，多空双方力量的对比取决于影线的长短与实体的大多空双方力量的对比取决于影线的长短与实体的大小。一般来说，指向一个方向的影线越长，越不利小。一般来说，指向一个方向的影线越长，越不利于股价今后朝这个方向变动。阴线实体越长，越有于股价今后朝这个方向变动。阴线实体越长，越有利于下跌；阳线实体越长，越有利于上涨。另外，利于下跌；阳线实体越长，越有利于上涨。另外，当上下影线相对实体较短时，可忽略影线的存在。当上下影线相对实体较短时，可忽略影线的存在。（2
11、）由多根）由多根K线的组合推测行情。无论线的组合推测行情。无论K线的组合多复杂。线的组合多复杂。考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根K线相对于前线相对于前面面K线的位置来判断多空双方的实力大小，线的位置来判断多空双方的实力大小，K线多的组合线多的组合要比要比K线少的组合得出的结论可靠。线少的组合得出的结论可靠。（二）切线理论（二）切线理论1趋势分析。趋势是指股票价格的波动方向，若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必趋势分析。趋势是指股票价格的波动方向，若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。然朝着这个方向运动。趋势的方向有三
12、类，上升方向、下降方向、水平方向（无趋势方向）。按道氏理趋势的方向有三类，上升方向、下降方向、水平方向（无趋势方向）。按道氏理论的分类，趋势分为三个类型：主要趋势、次要趋势、短暂趋势。论的分类，趋势分为三个类型：主要趋势、次要趋势、短暂趋势。这三种类型的趋势最大的区别是时间的长短和波动幅度的大小，主要趋势持续时间最长，波动幅度这三种类型的趋势最大的区别是时间的长短和波动幅度的大小，主要趋势持续时间最长，波动幅度最大，次要趋势次之，短期趋势持续时间最短，波动幅度最小。最大，次要趋势次之，短期趋势持续时间最短，波动幅度最小。2支撑线和压力线支撑线和压力线（1）支撑线和压力线的含义，支撑线又称为抵抗
13、线，是指当股价下跌到某个价位附近）支撑线和压力线的含义，支撑线又称为抵抗线，是指当股价下跌到某个价位附近时，会出现买方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。压力线起阻止时，会出现买方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。压力线起阻止股价继续上升的作用。股价继续上升的作用。（2）支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股份朝一个方向继续运动。）支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股份朝一个方向继续运动。（3）支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，）支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，这也
14、是支撑线和压力线理论上的依据。很大程度上是由于心理因素方面的原因，这也是支撑线和压力线理论上的依据。一条支撑线如果被跌跛，那么这一支撑线将成为压力线，同理，一条压力线被突破，这个压力线将一条支撑线如果被跌跛，那么这一支撑线将成为压力线，同理，一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。成为支撑线。（4）支撑线和压力线的确认和修正，一般来说，支撑线）支撑线和压力线的确认和修正，一般来说，支撑线/压力线对当前影响的重要性有压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：三个方面的考虑：股价在这个区域停留时间的长短；股价在这个区域停留时间的长短；股价在这个区域伴随的成交股价在这个区域伴随的成交量大小；量大小
15、；这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。3趋势线和轨道线趋势线和轨道线（1）趋势线。由于证券价格变化的趋势是有方向的，因而可以）趋势线。由于证券价格变化的趋势是有方向的，因而可以用直线将这种趋势表示出来，这样的直线称为趋势线。反映价用直线将这种趋势表示出来，这样的直线称为趋势线。反映价格向上（下）波动发展的趋势线称为上升（下降）趋势线。由格向上（下）波动发展的趋势线称为上升（下降）趋势线。由于股票价格的波动可分为长期趋势、中期趋势及短期趋势线三于股票价格的波动可分为长期趋势、中期趋势及短期趋势线三种。因此，描述价格变动的
16、趋势线也分为长期趋势线、中期趋种。因此，描述价格变动的趋势线也分为长期趋势线、中期趋势线与短期其实线三种。势线与短期其实线三种。上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种；下降趋势线起压力作用，上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种；下降趋势线起压力作用，是压力线的一种。是压力线的一种。（2）轨道线。轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种）轨道线。轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。轨道线和趋势线是相趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。轨
17、道线和趋势线是相互合作的一对。很显然，先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨互合作的一对。很显然，先有趋势线，后有轨道线。趋势线比轨道线重要。趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。道线重要。趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。4.黄金分割线和百分比线。黄金分割线和百分比线。（1）黄金分割线。黄金分割法又称黄金比率法，是一种将美学中关）黄金分割线。黄金分割法又称黄金比率法，是一种将美学中关于最和谐的比率应用于证券市场股价走势的分析，探讨股价未来的支于最和谐的比率应用于证券市场股价走势的分析，探讨股价未来的支撑位和阻力位，以及预测股价升降幅的技术分析方法。黄金比率的理撑位和阻力位，以及预
18、测股价升降幅的技术分析方法。黄金比率的理论基础是斐波那奇数列，即论基础是斐波那奇数列，即1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233这一数列反映了黄金分割的两个基本比率这一数列反映了黄金分割的两个基本比率0.618和和0.382，将，将1按照这两个比率进行划分，从而构成了自然界最和谐的比按照这两个比率进行划分，从而构成了自然界最和谐的比率。率。在股票市场中，股价也会在在股票市场中，股价也会在0.618和和0.382这两个比例的位置上受到支这两个比例的位置上受到支撑和反压。因此，应用黄金分割法对股价涨跌幅进行预测时，其应用撑和反压。因此，应用黄金分割法对股价涨跌幅进行预测
19、时，其应用步骤为：步骤为：记住若干个数字：记住若干个数字：0.191、0.382、0.5、0.618、0.809、1.919、1.382、1.618、1.809、2；找到一个点，以便画出黄金分找到一个点，以便画出黄金分割线。这个点是上升行情的结束点，或者是下降行情的结束点。割线。这个点是上升行情的结束点，或者是下降行情的结束点。（2）百分比线。当股价持续向上涨到一定程度，肯定会遇）百分比线。当股价持续向上涨到一定程度，肯定会遇到压力；遇到压力后，就要向下回撤。回撤的位置很重要。到压力；遇到压力后，就要向下回撤。回撤的位置很重要。黄金分割提供了几个价位，百分比线也提供了几个价位。黄金分割提供了几
20、个价位，百分比线也提供了几个价位。（三）形态理论（三）形态理论1.股价的移动规律和两种形态类型。股价的移动规律和两种形态类型。（1）股价的移动遵循如下规律：第一，股价应在多空）股价的移动遵循如下规律：第一，股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动；第二，原有的平衡双方取得均衡的位置上下来回波动；第二，原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置。这种股价移动的被打破后，股价将寻找新的平衡位置。这种股价移动的规律可描述为：规律可描述为：持续整理、保持平衡持续整理、保持平衡打破平衡打破平衡新的平衡新的平衡再打破平衡再打破平衡再寻找新的平衡再寻找新的平衡（2）根据股价移动的规律，我们可以把股价曲线）
21、根据股价移动的规律，我们可以把股价曲线的形态分成两大类型：持续整理形态和反转突破形的形态分成两大类型：持续整理形态和反转突破形态。前者保持平衡，后者打破平衡。平衡的概念是态。前者保持平衡，后者打破平衡。平衡的概念是相对的，股价只要在一个范围内变动，都属于保持相对的，股价只要在一个范围内变动，都属于保持了平衡。这样，这个范围的选择就成为评判平衡是了平衡。这样，这个范围的选择就成为评判平衡是否被打破的关键。否被打破的关键。2.反转突破形态。反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应该重点关注的反转突破形态。反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应该重点关注的变化形态。反转变化形态主要
22、有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、变化形态。反转变化形态主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧顶（底）形态、喇叭形以及喇叭形以及V型反转形态等多种形态。型反转形态等多种形态。（1）头肩形态。它一般可分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。）头肩形态。它一般可分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。（2）双重顶形态和双重底形态。双重顶反转形态一般具有如下特征：）双重顶形态和双重底形态。双重顶反转形态一般具有如下特征：双重顶的两个高点不一定在同一水平，二者相差少于双重顶的两个高点不一定在同一水平，二者相差少于3%就不会影响形态就不会影响形态的分析意义。的分析意义。向下突破颈线
23、时，不一定成交量伴随，但日后继续下跌向下突破颈线时，不一定成交量伴随，但日后继续下跌时，成交量回扩大。时，成交量回扩大。双重顶形态完成后的最小跌幅度量方法，是由颈双重顶形态完成后的最小跌幅度量方法，是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间差价距离。对于双重底，线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间差价距离。对于双重底，有完全相似或者说完全相同的结果。有完全相似或者说完全相同的结果。（3）三重顶（底）形态。与一般头肩形态最大的区别是，三重顶（底）的颈线和）三重顶（底）形态。与一般头肩形态最大的区别是，三重顶（底）的颈线和顶部（底部）连线是水平的，这就使得三重顶（底）具有巨型的特征。比起头
24、肩顶部（底部）连线是水平的，这就使得三重顶（底）具有巨型的特征。比起头肩形态来说，三重顶（底）更容易演变成持续形态，而不是反转形态。另外，三重形态来说，三重顶（底）更容易演变成持续形态，而不是反转形态。另外，三重顶（底）的顶峰与顶峰，或谷底与谷底的间隔距离和时间在分析时不必相等。此顶（底）的顶峰与顶峰，或谷底与谷底的间隔距离和时间在分析时不必相等。此外，如果三冲顶（底）的三个顶（底）的高度从左到右依次下降（上升），则三外，如果三冲顶（底）的三个顶（底）的高度从左到右依次下降（上升），则三重顶底就演变成了直角形态。重顶底就演变成了直角形态。（4）圆弧形态。圆弧形态具有如下特征：）圆弧形态。圆弧形
25、态具有如下特征：形态完成、股价反转后，行情多属爆发性，形态完成、股价反转后，行情多属爆发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回挡或反弹。涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回挡或反弹。在圆在圆弧顶后圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多、中间少。越靠近顶后底弧顶后圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多、中间少。越靠近顶后底成交量月少，到达顶后底时成交另达到最少。成交量月少，到达顶后底时成交另达到最少。圆弧形态形成所花的时间越长，今后圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形。一般来说，应该与一个头肩形
26、态反转的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形。一般来说，应该与一个头肩形态形成的时间相当。形成的时间相当。（5）喇叭形。喇叭形态具有如下特征：）喇叭形。喇叭形态具有如下特征：喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升降将到喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升降将到尽头。只要少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义。尽头。只要少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义。在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态。形态。喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅
27、都会很大。喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大。喇叭形源于喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资愿意不强、气氛低沉的市道中不可能形成该形态。投资者的非理性，因而在投资愿意不强、气氛低沉的市道中不可能形成该形态。（6）V形反转。形反转。V形反转走势的一个重要特征是在转折点必须有大成交量的配合，且成形反转走势的一个重要特征是在转折点必须有大成交量的配合，且成交量在图形上形成倒交量在图形上形成倒V形。若没有大成交量，则形。若没有大成交量，则V形形走势不宜信赖。形形走势不宜信赖。3.持续整理形态。持续整理形态描述的是，在股价向一个方向经过一段时间的快持续整理形态。持续整理形态描述的是，在
28、股价向一个方向经过一段时间的快速进行后，不再继续原趋势，而在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再速进行后，不再继续原趋势，而在一定区域内上下窄幅波动，等待时机成熟后再继续前进，这种运行所留下的轨迹称为整理形态。三角形、矩形、旗形和楔形是继续前进，这种运行所留下的轨迹称为整理形态。三角形、矩形、旗形和楔形是著名的整理形态。著名的整理形态。（1）三角形整理形态。主要有对称三角形、上升三角形和下降三角形三）三角形整理形态。主要有对称三角形、上升三角形和下降三角形三种。种。（2）矩形又称箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的）矩形又称箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水
29、平直线之间上下波动，做向延伸的运动。水平直线之间上下波动，做向延伸的运动。（3）旗形和楔形。旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降）旗形和楔形。旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下，如果将旗形中上倾或下倾的平等四边形变成上倾或下倾的三角形，就的情况下，如果将旗形中上倾或下倾的平等四边形变成上倾或下倾的三角形，就会得到楔形。会得到楔形。（4）缺口又称跳空，指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段）缺口又称跳空，指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域，从这个意义上说，缺口也属于形态的一种，缺口的出现往往伴随真空区域，从这个意义上说
30、，缺口也属于形态的一种，缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力，缺口的宽度表明这种运动的强弱，一般着向某个方向运动的一种较强动力，缺口的宽度表明这种运动的强弱，一般来说，缺口愈宽，运动的动力愈大，反之则愈小，缺口可划分为普通缺口、来说，缺口愈宽，运动的动力愈大，反之则愈小，缺口可划分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口四种形态。突破缺口、持续性缺口和消耗性缺口四种形态。（四）波浪理论（四）波浪理论1.波浪理论的基本思想。波浪理论最核心的内容是：波浪理论的基本思想。波浪理论最核心的内容是：以周期为基础，把大的运动周期分成时间长短不同的以周期为基础，把大的运动周期分成时间长短不同
31、的各种周期，每个周期都是由上升（或下降）的各种周期，每个周期都是由上升（或下降）的5个过个过程和下降（或上升）的程和下降（或上升）的3个过程组成。这个过程组成。这8个过程完结个过程完结以后，这个周期已经结束，将进入另一个周期，新的以后，这个周期已经结束，将进入另一个周期，新的周期仍然遵循上述模式。周期仍然遵循上述模式。艾略特波浪理论中的大部分理论与道氏理论相吻合。不过艾略特波浪理论中的大部分理论与道氏理论相吻合。不过艾略特不仅找到了股价移动的规律，而且还找到了股价移艾略特不仅找到了股价移动的规律，而且还找到了股价移动发生的时间和位置，这是波浪理论较之于道氏理论更为动发生的时间和位置，这是波浪理
32、论较之于道氏理论更为优越的地方。优越的地方。2.波浪理论的主要原理波浪理论的主要原理（1）波浪理论考虑的因素。波浪理论考虑的因素主要）波浪理论考虑的因素。波浪理论考虑的因素主要有有3个方面，个方面，股价走势所形成的形态；股价走势所形成的形态；股价走势图股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；中各个高点和低点所处的相对位置；完成某个形态所完成某个形态所经历的时间长短。其中，股价的形态是最重要的。它是经历的时间长短。其中，股价的形态是最重要的。它是指波浪的形状和构造。是波浪理论赖以生存的基础。以指波浪的形状和构造。是波浪理论赖以生存的基础。以上上3个方面可以简单地概括为形态、比例和时间。个方面可
33、以简单地概括为形态、比例和时间。（2）波浪理论价格走势的基本形态结构。艾略特认为证）波浪理论价格走势的基本形态结构。艾略特认为证券市场应该遵循一定的周期。周而复始地向前发展。股价券市场应该遵循一定的周期。周而复始地向前发展。股价的上下波动也是按照某种规律进行的。通过多年的实践，的上下波动也是按照某种规律进行的。通过多年的实践，艾略特发现每一个周期（无论是上升还是下降）可以分为艾略特发现每一个周期（无论是上升还是下降）可以分为8个小的过程。这个小的过程。这8个小过程一结束。一次大的行动就结束个小过程一结束。一次大的行动就结束了，紧接着是另一次大的行动。了，紧接着是另一次大的行动。（五）量价关系理
34、论（五）量价关系理论成交量是推动股价上涨的原始力，市场价格的有效变动必须有成交量配合。量是价的成交量是推动股价上涨的原始力，市场价格的有效变动必须有成交量配合。量是价的先行指标，是测量证券市场行情变化的温度计，通过其增加或减少的速度可以推断多先行指标，是测量证券市场行情变化的温度计，通过其增加或减少的速度可以推断多空战争的规模大小和指数股价涨跌之幅度。空战争的规模大小和指数股价涨跌之幅度。1.成交量与股价趋势成交量与股价趋势葛兰碧九大法则葛兰碧九大法则（1）价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特征，此种量增）价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特征，此种量增价升的关系。表示股价
35、将继续上升。价升的关系。表示股价将继续上升。（2）在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高）在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上场。然而。些段股价上涨的整个成交量水准却低于峰，创下新高价，继续上场。然而。些段股价上涨的整个成交量水准却低于前一个波段上涨的成交量水准。同时也是股价趋势潜在反转信号。前一个波段上涨的成交量水准。同时也是股价趋势潜在反转信号。（3）股价随着成交量的递减而回升。股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股）股价随着成交量的递减而回升。股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股价上升的原动力，原动力不足显示出股价
36、趋势潜在的反转信号。价上升的原动力，原动力不足显示出股价趋势潜在的反转信号。（4）有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，有时走势突然成为垂直上）有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，有时走势突然成为垂直上升的喷发行情。成交量急剧增加。股价跃升暴涨。紧随着此波势已到末期，升的喷发行情。成交量急剧增加。股价跃升暴涨。紧随着此波势已到末期，上升乏力，显示出趋势有反转的迹象，反转所有具有的意义，将视前一波股上升乏力，显示出趋势有反转的迹象，反转所有具有的意义，将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量增加的程度而言。价上涨幅度的大小及成交量增加的程度而言。（5）股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的
37、现象，并无特别暗示趋势反转的）股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号。信号。（6）在一波段的长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有随股价上升）在一波段的长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有随股价上升而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底，而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底，当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。、当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。、（7）股价往下跌落一段相当长的时间，市场出现恐慌性抛售，此时随着日益放大的成）股价往下跌落一段相当长的时间，
38、市场出现恐慌性抛售，此时随着日益放大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短的时间内突破，因此，随着恐慌大量卖出之后，往往得（但工低价，将不可能在极短的时间内突破，因此，随着恐慌大量卖出之后，往往得（但工非一定是）空头市场的结束。非一定是）空头市场的结束。（8）股价下跌，向下突破股价形态、趋势线或移动平均线，同时出现了大成交量，）股价下跌，向下突破股价形态、趋势线或移动平均线，同时出现了大成交量，是股价下跌的信号，明确表示出下跌的趋势。是股价下跌的信号，明确表示出
39、下跌的趋势。（9）当市场行情持续上涨数月后。出现急剧增加的成交量，而股价却上涨无力，）当市场行情持续上涨数月后。出现急剧增加的成交量，而股价却上涨无力，在高位整理，无法再次向上大幅度上升，显示了股价在高位大幅振荡，抛压沉重，在高位整理，无法再次向上大幅度上升，显示了股价在高位大幅振荡，抛压沉重，上涨遇到了强阻力，此为股价下跌的先兆，但股价并不一定必然会下跌，股价连上涨遇到了强阻力，此为股价下跌的先兆，但股价并不一定必然会下跌，股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，而股价却没有进一步下跌，仅出现小幅续下跌之后，在低位区域出现大成交量，而股价却没有进一步下跌，仅出现小幅波动，此即表示进货，通常
40、是上涨的前兆。波动，此即表示进货，通常是上涨的前兆。2涨跌停板制度下量价关系分析。在涨跌停板制度涨跌停板制度下量价关系分析。在涨跌停板制度下，量价分析基本判断力。下，量价分析基本判断力。（1）涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下）涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌；跌；（2）涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越）涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性越大，同样，跌停中途被打开的大，反转下跌的可能性越大，同样，跌停中途被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大。性越大。（3）涨停关门时间
41、越早，次日涨势可能性越大。）涨停关门时间越早，次日涨势可能性越大。跌停关门时间越早，次日跌势可能越大。跌停关门时间越早，次日跌势可能越大。（4）封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数）封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。这个数量越大，继续当前走量大小说明买卖盘力量大小。这个数量越大，继续当前走势的概率越大。后续涨跌幅度也越大。势的概率越大。后续涨跌幅度也越大。第三节第三节 证券投资技术分析主要技术证券投资技术分析主要技术指标指标一、知识体系一、知识体系证证券券投投资资技技术术分分析析主主要要技技术术指标指标技术指标方法简述技术指标方法简述主要技术指标主要
42、技术指标趋势型指标趋势型指标超买、超卖型指标超买、超卖型指标人气型指标人气型指标大势型指标大势型指标二、知识要点二、知识要点（一）趋势型指标（一）趋势型指标1移动平均线（移动平均线（MA）oMA是指用统计分析的方法，将一定时期内证是指用统计分析的方法，将一定时期内证券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一券价格（指数）加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根根MA，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。，用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。（1）MA的计算公式。移动平均可分为算术移动平均线的计算公式。移动平均可分为算术移动平均线（SMA）、加权移动平均线（）、
43、加权移动平均线（WMA）和指数平滑移动平均线）和指数平滑移动平均线（EMA）三种。在实际应用中常使用的是指数平滑移动平均线，）三种。在实际应用中常使用的是指数平滑移动平均线，其计算公式为：其计算公式为：EMAt（N）=Ct1N+EMAt-1(N-1)N式中：式中：Ct计算期中第计算期中第 t日的收盘价日的收盘价 EMAt-1第第t-1日的移动平均数日的移动平均数 N天数天数（2）MA的特点：追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性、的特点：追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性、支撑线和压力线的特征。支撑线和压力线的特征。（3）MA的应用法则的应用法则葛兰威尔（葛兰威尔（Granvile）法则。）法
44、则。买入信号：平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价买入信号：平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价跌破平均线，但平均线呈上升态势；股价连续上升远离平均线，跌破平均线，但平均线呈上升态势；股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升，股价跌破平均线，并连续突然下跌，但在平均线附近再度上升，股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。暴跌，远离平均线。卖出信号：移动平均线呈上升姿态，股价容易暴涨且远离平均卖出信号：移动平均线呈上升姿态，股价容易暴涨且远离平均线，平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线；线，平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线；股价走在
45、平均线之下，且朝着平均线方向上升，但未突破平均股价走在平均线之下，且朝着平均线方向上升，但未突破平均线又开始下跌，股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，线又开始下跌，股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降。此时平均线仍持续下降。葛兰威尔法则的不足是没有明确指出投资者在股价距平均线多远葛兰威尔法则的不足是没有明确指出投资者在股价距平均线多远时才可以买进卖出时才可以买进卖出 4）黄金交叉与死亡交叉。一般情况下，投资者可利用短）黄金交叉与死亡交叉。一般情况下，投资者可利用短期和长期两种移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出的期和长期两种移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出的
46、时机，当现在价位站稳在长期与短期时机，当现在价位站稳在长期与短期MA之上。短期之上。短期MA又又向上突破长期向上突破长期MA时，为买进信号，些种交叉称为黄金交时，为买进信号，些种交叉称为黄金交叉，反之，若现在行情价位于长期与短期叉，反之，若现在行情价位于长期与短期MA之下，短期之下，短期MA又向下突破长期又向下突破长期MA时，则为卖出信号，交叉称之为死时，则为卖出信号，交叉称之为死亡交叉。亡交叉。2指数平滑异同移动平均线（指数平滑异同移动平均线（MACD）。指数平滑异）。指数平滑异同移动平均线是利用快速移动平均线和慢速移动平均线，同移动平均线是利用快速移动平均线和慢速移动平均线，在一段上涨或下
47、跌行情中两线之间的差距较大，而在涨在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距较大，而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双重平滑运算后研判买卖时机的方法。重平滑运算后研判买卖时机的方法。（二）超买、超卖型指标（二）超买、超卖型指标1威廉指标（威廉指标（WMS）。）。WMS指标的含义是当天的收盘价在过去指标的含义是当天的收盘价在过去的一段时日全部价格范围内所处的相对位置，如果的一段时日全部价格范围内所处的相对位置，如果WMS的值比较的值比较小，则当天的价格处在相对较高的位置，是提防回落；如果小，则当天的价格处在相对较高的位置，是提防回落；如
48、果WMS的值较大，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹。的值较大，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹。WMS的取值范围为的取值范围为0100。WMS应用法则应用法则第一，从第一，从WMS的取值方面考虑；的取值方面考虑；在在WMS高于高于80时，处于时，处于超卖状态，行情即将见底。应当考虑买进。超卖状态，行情即将见底。应当考虑买进。当当WMS低于低于20时，处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。时，处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出。第二，从第二，从WMS的曲线形状考虑；的曲线形状考虑；在在WMS进行低数值区位后进行低数值区位后（此时为超买），一般要回头。如果这时
49、股价还继续上升。就会（此时为超买），一般要回头。如果这时股价还继续上升。就会产生背离。是卖出的信号。产生背离。是卖出的信号。在在WMS进行高数值区位后（此时为进行高数值区位后（此时为超卖）一般要反弹。如果这时股价还继续下降，就会产生背离。超卖）一般要反弹。如果这时股价还继续下降，就会产生背离。是买进的信号。是买进的信号。WMS连续几次撞顶（底），局部形成双重或多连续几次撞顶（底），局部形成双重或多重顶（底）。则是卖出（买进）的信号。重顶（底）。则是卖出（买进）的信号。2相对强弱指标（相对强弱指标（RSI）（1）RSI 以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌以一特定时
50、期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。幅度显示市场的强弱。RSI 通常采用某一时期（通常采用某一时期（n天）内收盘指数的结果作为计算对象，天）内收盘指数的结果作为计算对象，来反映这一时期内多空力量的强弱对比。来反映这一时期内多空力量的强弱对比。（2）RSI的应用法则：的应用法则：根据根据RSI 取值的大小判断行情。取值的大小判断行情。两条或多条两条或多条RSI 曲线的联曲线的联合使用，合使用，即短期即短期RSI长期存在长期存在RSI，就属多头市场。短期，就属多头市场。短期RSI 长期长期RSI，则属空头，则属空头市场。市场。从从RSI 的曲线形状判断行情，