2021年企业筹资案例详解.pdf

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1、1/15 企业筹资案例分析第一部分：问题回答一、风险分析（1）问题回答：1）什么是财务风险答：财务风险是指企业经营活动中与企业资本结构、筹资等有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。2）哪些财务指标可以衡量公司的财务风险。答：能够衡量公司财务风险的财务指标有：财务风险系数（=EBIT/（EBIT-I）、流动比率、速动比率、总资产周转率、销售净利率、资产负债率、权益乘数、存货周转

2、率、应收账款周转率、现金流量指标等。（2）风险分析：1）财务指标分析财务指标行业平均该公司流动比率总资产周转率流动负债比总资产资产负债率固定资产偿债率销售净利率总资产收益率（利润率）股东权益报酬率2.0 1.6 30%50%7 5%9%13%1.43 1.67 39%56%1.25 40.5%14%16%由表一可知，该公司流动比率、固定资产偿债率低于行业水平，资产负债率、流动负债比总精品w o r d 可编辑资料-第 1 页，共 15 页-2/15 资产高于行业水平，说明了一下三个方面的问题：首先，明星公司债务较多，财务风险较大，如果此时增加债务筹资，将进一步扩大财务风险；其次，若采用股权筹资

3、方式，长期债务与净资产比例将好转，能够完善企业的资本结构，达到行业标准，因此，明星公司应当将一些短期债务变成长期债务，并适当增加股权资本比例；最后，明星公司的获利能力较强。2）固定费用偿债率分析明星公司固定费用偿债率单位：百万元项目目 前预计行业标准债务股权净营业收入利息支出偿债率316 60 5.27 360 90 4.00 360 60 6.00 7.00 从表可知，明星公司的固定费用偿债率低于行业标准，偿债能力有限，同时如果继续利用债券筹资的话将会使情况进一步恶化，而利用股权筹资则将使公司偿债情况好转，接近行业标准，因此为了降低财务风险，明星公司应该更多的采用股权筹资的方式。3）现金流量

4、偿债率分析明星公司现金流量偿债率项目目前预计量行业标准增发债务增发股权净营业收入316 360 360 折旧费用200 220 220 现金流入516 580 580 偿债基金支付20 40 20 利息支出60 90 60 税前偿债基金支付40 80 40 现金流出需求100 170 100 现金流量偿债率5.16 3.41 5.80 3.00 精品w o r d 可编辑资料-第 2 页，共 15 页-文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:

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7、4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W

8、10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F

9、2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10

10、 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X

11、10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 Z

12、C3N6U2D6Y103/15 从表中不难发现明星公司的现金流量偿债率高于行业标准，表明该公司的现金流量偿债率与同行业相比还是令人满意的。但是，在考察这个数据时还必须考虑其他现金支出需求，如果充分考虑优先股股息、债务本金、正常生产经营的资本支出等这些因素，将现金流出需求内容拓宽，那么该公司的现金流量偿债率将会有所下降。所以，在做出进一步决策时还需要收集更多方面的数据，而不要局限于某一两个财务指标。4）系统风险水平分析系统风险是指某些因素对市场上所有投资造成经济损失的可能性，它不能够被投资组合所消除。通常用系数来衡量。非系统风险是指股票风险中通过投资组合能够被消除的部分，又指某些因素对单一投资造

13、成经济损失的可能性，可通过证券组合来分散。当发行债券时，公司股权资本成本率为16%，则 16%=6%+（11%-6%）得=2 当发行股票时，公司股权资本成本率为12%，则 12%=6%+（11%-6%）得=1.2（3）风险分析结论：综上所述，如果继续采用债券筹资，那么该公司的财务指标率与行业标准的差距将会进一步拉大，值上升到2，公司将面临更高的财务风险。相反，如果用股权筹资，则公司的财务指标率与行业标准的差距将会缩小，同时固定费用偿债率提高，现金流量偿债率提高，而且将使值降到1.2，财务风险降低。由此可见如果从风险的角度来考虑的话，股权筹资明显优于债券筹资。二、资本成本分析回答问题：资本成本概

14、念、性质、类型，个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率的概念及其计算（1）资本成本的相关介绍。精品w o r d 可编辑资料-第 3 页，共 15 页-文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC

15、3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T

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17、6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q

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21、6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y104/15 资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价，如筹资公司向银行支付借款利息和向股东支付股利等，包括用资费用和筹资费用两部分。其性质是投资者要求的投资的必要报酬率。资本成本的类型有个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本

22、。个别资本成本率：个别资本成本率是指企业各种长期资本的成本率，如股票资本成本率等企业筹得的各种长期资本的用资费用与有效筹资额的比率。计算公式为K=?-?=?(1-?)其中，K 表示资本成本率，D 表示用字费用额，P表示筹资额，F 表示筹资费用率，f 表示筹资费用额。综合资本成本率：它是一个企业全部长期资本的成本率。测算公式为njjjwWKK1其中，?表示综合资本成本率，?表示第 j 种资本的成本率，?表示第 j 中资本的比率。边际资本成本率：其指企业追加长期资本的成本率，即企业新增一元资本所需负担的成本。其计算步骤为：确定目标资本结构、测算各种资本的成本率、测算筹资总额分界点、测算边际资本成本

23、率。（2）相关计算1）计算资本成本步骤一：计算利息费用筹资前债券筹资股权筹资应付票据利息利率 10%12%10%长期债券10%12%10%新债券筹资0 12%总利息支出通过计算利息费用可以得到不同筹资方式下公司股票的收益情况。明星公司负债利息的计算单位：百万元项目筹资前债券筹资股票筹资精品w o r d 可编辑资料-第 4 页，共 15 页-文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC

24、3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T

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30、6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y105/15 债务类型3 亿美元短期应付票据

31、3 亿美元已发行长期债券2 亿美元新发行长期债券总利息支出数额30 30 60 比例10%10%数额36 30 24 90 比例12%10%12%数额30 30 60 比例10%10%由表可知，公司不扩张时利息总支出为6000 万美元，采用股权筹资利息支出也不会发生变化。但是，如果采用长期债券筹资，则债务成本将升至12%，利息总支出增加到9000 万美元。此时所有债务的机会成本都将增加为12%，即所有债务的利率将为12%，但长期债务的实际利率仍维持在10%，而应付短期票据将定期以12%的利率被新票据取代，从而导致了利息总支出的增加。步骤二：计算净利润明星公司利润表单位：百万元项目筹资前债券筹资

32、股票筹资营业利润利息支出税前利润所得税净收益316 60 256 128 128 360 90 270 135 135 360 60 300 150 150 从表中不难发现，在不增加筹资规模的情况下公司的净利润为12800 万元，如果采用债券筹资扩大规模，净利润将增加到13500万元，而如果采用股权筹资净利润将增加到15000万元，远高于采用债券筹资所带来的利润增加量。步骤三：股权市价总额=净收益股权资本成本率明星公司股权市价总额单位：百万元项目筹资前债券筹资股票筹资净收益（NI）股权成本（Ks）（%）股权价值（S）128 0.14 914 135 0.16 844 150 0.12 1250

33、 精品w o r d 可编辑资料-第 5 页，共 15 页-文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U

34、2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8

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36、6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE

37、10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y

38、10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10

39、T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10

40、文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y106/15 股票总数（百万股）每股价值（美元）100 9.14 100 8.44 122.2 10.23 从表中可以发现，如果采用债券筹资扩大资本规模，则公司的每股价值会降低，相反，如果采用股权筹资则会提高公司的每股价值。就此看来采用债券筹资扩大资本规模是不合理的。步骤四：计算债务资本价值明星公司债务资本价值单位：百万元项目

41、筹资前债券筹资股权筹资总债务600 766 600 显然，采用债务资本筹资的话将会进一步增加公司的负债总额，增加公司的财务风险。步骤五：计算公司总价值V=B+S 明星公司债总价值单位：百万元项目不扩张债券筹资股权筹资公司市价1514 1610 1850 可见无论是债券筹资还是股权筹资都能够增加公司的价值，但是，采用债券筹资带来的公司价值的增加额远低于采用股权筹资所带来的公司价值的增加额，因此就从公司总价值的角度来看采用股权筹资来进行资本扩张是最佳选择。计算筹资前、债券筹资、股权筹资三个方案的综合资本成本率由公式?=?(1-?)?+?得三种方案的综合成本率分别为：筹资前：?=0.100.50.4

42、0+0.140.60=10.4%债券筹资：?=0.120.50.48+0.160.52=11.2%股权筹资：?=0.100.50.32+0.120.68=9.8%可见，采用债券筹资的综合成本率最高，而采用股权筹资的综合成本率最低，不扩张的综合成本率居中。精品w o r d 可编辑资料-第 6 页，共 15 页-文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:C

43、L4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5

44、W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4

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46、0 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2

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48、ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X1

49、0T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y10文档编码:CL4F2X10T6Q8 HE10T10B10M5W10 ZC3N6U2D6Y107/15（3）结论综上所述，就从资本成本率的角度来看，采用债券筹资将会提

50、高公司的资本成本率和公司的财务风险，带来的净利润增加和公司价值的提升也非常有限，而采用股权筹资不仅会降低公司的综合资本成本率和财务风险，还能带来极大的公司净利润和公司价值的增加。因此，就从此角度来看采用股权筹资来扩大资本规模是该公司的最佳选择。三、筹资对公司控制权的影响分析增发股票可能分散公司的控制权。如果增发的普通股比较分散，则控制权问题不足以影响公司的筹资决策。因此，该公司应选择普通股筹资的方式。四、筹资风险概念以及如何进行筹资风险分析企业筹资风险又称财务风险，它是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性，具体有借入资金的风险、自有资金的风险和筹资结构风险