《城投行业债务变化分析.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《城投行业债务变化分析.pdf（4页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、城投行业债务变化分析-第 1 页，共 4 页精品p d f 资料 可编辑资料-一 2015 年中国地方政府债务总览（一）地方政府债务总体判断截止到 2015 年末，纳入中央预算的国债余额是10.66 万亿元，地方政府债务16 万亿元，全国政府债务 26.66 万亿元，占 GDP 的比重是 39.4%。如果把或有债务也折算进去，这一比重会有所上升。2014年底清理甄别的地方政府或有债务余额是8.6 万亿元，经过债务置换等方式，其中的一些部分债务得到了化解。对政府或有债务的政府代偿率，按2013 年审计结果 20%的上限推算，负债率在41.5%左右。这一比例低于欧盟目前定的60%的警戒线标准，也远
2、低于主要市场经济国家和新兴市场国家的水平。总体来看，我国政府还有一定的举债空间。1根据预测统计，政府总负债中地方融资平台借债占较大比重。从负债方看，占比较大的两项分别是借入款项和债券融资。目前来看，在这两项中，与地方融资平台相关的银行贷款、城投债以及基建信托仍然占有较大比重，结构上仍存在局部风险，其中地方政府的杠杆率偏高是主要因素之一。在经济下行的压力下，为拉动我国经济持续健康发展和提高新型城镇化建设速度，2015 年国务院办公厅转发财政部、国家发改委、中国人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见（国办发201542 号）大力推广 PPP模式。一系列推动措施的实施，也带来
3、地方政府大规模的基础设施建设资金投入，在经济增速放缓及基础设施建设刚性支出双重挤压的背景下，地方政府债务规模必将进一步扩大。为应对经济下行压力，按照中央经济工作会议有关阶段性提高赤字率的要求，政府适当地加杠杆有助于企业的去杠杆，因为这样可以避免全社会债务收缩对经济产生负面影响。随着全社会杠杆率水平逐步下降，政府的杠杆也可以逐步得以释放。当然，持续的地方政府债务存量规模加大，给地方政府的财政支出形成了较大压力，但地方政府债务总体规模占GDP 的比重还小于 60%的负债率警戒线，因此，我们可以说地方政府性债务总体来看可控。（二）地方政府融资结构分析2014年国发 18 号文关于 2014年深化经济
4、体制改革重点任务的意见提出，规范政府举债融资制度。“开明渠、堵暗道”，建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，对地方政府债务实行限额控制，分类纳入预算管理。-第 2 页，共 4 页精品p d f 资料 可编辑资料-文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO
5、9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 H
6、O9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9
7、HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9
8、 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C
9、9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4
10、C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W
11、4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E12015年全年地方债发行规模达到38351亿元，较往年大幅增加。其中：按照规定，人大审核的新增地方债务为6000 亿元，意味着置换部分的规模应为32351亿元；与此同时，根据地方政府债券的发行公告的具体统计，其中置换债券的规模共计28916.5 亿元，新增债券的规模共计 4994 亿元（另有 4440 亿元在发行公告中未明确说明是置换还是新增）。就发行方式而言，公开发行30793 亿元，定向发行 7557亿元；在置换债务中，定向发行占比约23%，低于
12、市场预期，或与到期债务此前的形式有关，也与定向发行的收益率一般高于公开发行有关。按资金用途来分，一般债券28691亿元，专项债券9658.5 亿元，专项债占比为 25%。截止到 2013 年 6 月，审计结果显示在地方政府负有偿还责任的债务中，银行贷款占比高达50.8%，BT占到 11.2%，发行债券占 10.7%，信托融资占 7%，证券、保险和其他金融机构融资占 1.8%。银行贷款占据地方政府融资结构的半壁江山。这种过分依赖银行贷款的融资结构可能会受银行信贷政策、央行货币政策的影响。图 3-1 2015 年全国各省份地方债发行规模按照目前的统计，已发行地方债中，1 年期、3 年期、5 年期、
13、7年期、10 年期的占比分别为 0.03%、17.0%、31.5%、27.5%、24.0%，对应的具体规模分别为12.2 亿元、6532亿元、12061亿元、10553 亿元、9191亿元（注：安徽省7 月 27 日定向发行 1 年期，中标利率2.81%，下限 2.40%）。-第 3 页，共 4 页精品p d f 资料 可编辑资料-文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码
14、:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编
15、码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档
16、编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文
17、档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1
18、文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E
19、1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10
20、E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1表 3-1 2015 年全国各省份地方债发行结果-第 4 页，共 4 页精品p d f 资料 可编辑资料-文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10
21、 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G1
22、0 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G
23、10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1
24、G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L
25、1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10
26、L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1文档编码:CI7V6O8W4C9 HO9W8Q10L1G10 ZL3T2H8B10E1